论我国保险业综合经营的战略选择

此 外 ，单 以 持 续 盈 利 增 长 为 目的 的 综 合 经 营 往 往 使 得 金 融 企 业 产 生 强 烈 的 融 资 饥 渴 ，陷 入 “ 资 — — 投 融
资 —— 再融 资 ”的 循 环怪 圈 。 （ ）基 于 管理 层 自身考虑 。 三
并 非 所 有 的金 融 业 务 都存 在 范 围经 济 效 应 ，范 围 经 济
关 键词 ：保险业 ；综合经营战略
中图分类号： ８２ Ｆ４
文献标识码：Ａ
文章编号：１０ ０１２ ０ ） ｏ９ｏ ０７ ４：￣ ２ ｏ４－４ － －
随 着 国 际金 融 综 合 经 营 潮 流 的 影 响 Ｈ益 加 深 ，中
拟 商 品 而非 实 物 商 品 ，少 有 实 物 交 付 ，虚 拟 商 品 尤其 是 简 单 的 金融 产 品非 常适 合 网络 和 电话 方 式 处 理 ，即 使 金 融 企业 不搞 综 合 经 营 ，消 费 者 也 能 够 通过 网 络或
论我 国保 险业综合 大 学 经济 学 院 ，北 京 北 １０７ ） ０ ８ １
摘 要：本文分析了中国保险业在综合经营① 问题上的一些认识误区，指出中国保险业应根据外在环境和自身
禀赋确定 专业化经 营或综合化经营的战略 定位≯提 出中国保险业开展综合经营应 当遵循的基本原剐 ，并探讨 了中 国保 险业未来综合经营的战略方向和实施方式
营 变 成 了综 合 投 资 ， 这 项 工作 本可 由股 东 自己进 行 。 则
范 围 经 济 是指 一 家厂 商 同时 生 产 多 种 产 品 的 支 出
小 于多 个 厂 商 分 别 生 产 的 支 出 的经 济 现 象 。例 如 商 业
银 行 町 以利 用 其 网 点 销 售 保 险产 品 ，在 法 律 许 可 的 情
况 下 可 以 向 自己的 客 户 推介 保 险产 品 ，反 过来 商 业 保
险公 司代 理 人 也 可 以 销售 银 行 信 用 卡 。双 方 都 可 以 通
过提 供 综 合 性 金 融 服 务 获得 和稳 定优 质 客 户 。 因 此 范 围 经 济 效 应 是 金 融 综 合 经 营 的 主 要 理 论 基础 。 然 而 ，
我 国保 险公 司 在 面 临金 融 综 合 经 营 背 景 和 采 取综 合 经
营战 略 的过 程 中 ，仍 然 存 在 综 合 经 营 目标 不 明 确 、保 险集 团 内部 治 理结 构 和风 险管 控 不 完 善 、贪 大求 快 等 诸 多 问题 ，这 些 都 将影 响 到我 国保 险 业 综 合 经 营 的 成 败 ，甚 至 影 响 到 我 国保 险业 未 来 的长 期 健 康 发 展 。 因 此 ， 中 国保 险 业 必 须认 真 审视 综 合 经 营 背 景 下 自身所 处 的外 部 环 境 和具 备 的 内在 条 件 ，采 取 专 业 化 或综 合
国平 安 、中 国人 寿 、中 国人 保 、太 平 洋 保 险 、中 国再
保 险 、中华 联 合 和 阳光 保 险 等 保 险 公 司 相继 采 取 综 合
经 营 战 略 ，并 组 建 成 立 保 险 控 股 集 团公 司 ，使 综 合 经
营 成 为我 国保 险业 发展 的一 个 引 人注 目的 现 象 。但 是 ，
的边 际 效 应 也 不 可 能 是无 限 的 。综 合 经 营 战 略 的 优 势 主 要 有 三 ：一 是 “ 站 购 齐 ” 一 ，但 金 融 商 品 是 一 种 虚
收稿 日期 ： ０ ８ ０ 一 １ ２ ０ — ９ Ｏ 收稿日期： 朱南军 （９２ ） 男， １７ 一 ， 河南人， 副教授 ， 博士， 供职于北京大学经济学院。
①保险业综合 经营包括横向综合经营和纵向综合经营， 详见本章第三部分对此问题的论 述。由于我国目前保 险业 主要考虑的是 横向综合经营， 即金融综合经营， 因此本章内容在非特别指明的情况下＇ 主要指横向综合经营。
以提 升 自身 服 务水 平 和竞 争 能 力 。
一
、
保 险 业 综 合 经 营 应 避 免 的 认 识 误 区
（ ）过 高 估 计 范 围 经 济 效 应 。 一
股 东 对管 理层 有 持 续 盈 利 增 长 的要 求 ，中 国 上 市 公 司过 高 的 市 盈 率 ，实 际上 包 含 了投 资 者 对 每 股 收益 高 增 长 率 的预 期 。上 市 金融 企 业 在 投 资 者 预 期 增 长 的 压 力 下 ，如 果 在 本 领 域 不 能 取得 收 益 的持 续 增 长 ，就 可 能 考 虑 涉足 其 他 金 融行 业 ， 以期 获 得更 高 的报 酬率 ， 实 现 外 延 式 增 长 。如 果不 存 在 范 嗣经 济 效 应 ，综 合 经
等 一 些 大 型 金 融 集 团 反 而 将 自己 的 非 核 心 业 务 出售 。
因 此 ，保 险 业 开 展综 合 经 营 时 ，必 须 尽 量 准 确 、客 观 评 价 其 中 的范 围经 济 效应 ，防止 夸 大倾 向 。
（ ）应 对 股 东 压 力 。 二
化 的经 营 战略 ， 定 适 当 的综 合 经 营 形式 和战 略 步骤 ， 制
电 话 等 方 式 将 各 家 金 融 企 业 的产 品 “ 次 购 齐 ” 一 ；二
是 ．言 共 享 ” Ｉ 息 ｆ ，但 这 项 优 势 受 制 于 客 户 个 人 信 息 隐 私 方 面 的 法 律 保 护 而 大 受 限 制 ； ｊ是 “ 道 优 势 ” 渠 ， 保 险 企 业 是 涉 足银 行 自建 银 保 销 售 渠 道 ，还 是通 过协 议 方 式 和 其他 银行 进 行 “ 对 多 ” 银 保 销 售 ，还 很 难 一 说 哪 种 方 式 更 有 优 势 。美 国 自 １ ９ ９ ９年 实 施 《 融 服 金 务 现 代 化法 案 》 以来 ， 融综 合 经 营 没 有大 规 模 出 现 ， 金 金 融 综 合 经 营 集 团也 未 表现 出 明显 的竞 争 优 势 ，花旗