信息不对称与代理理论共34页文档
信息不对称、委托代理、公司治理与公司投资决策
解释这些现象 的理论也发展 起来 ， 并成 为微 观金融 学研 究 的热点 之一 。 自２ ０世 纪 ７ ０年 代 以来 ， 托代理 理论 委 （ｅｓｎ和 Ｍｅｋｉｇ １７ ； ｙｒ，９ ７等 ） 信息不对称理论 （ ｅｓ Ｍａｕ ，９４ Ｎ ｒｙｎ ｎ １８ Ｊｎｅ ｃｌ ， ９ ６ Ｍ ｅｓ１７ ｎ 、 Ｍｙｒ 和 ｊ ｆ１８ ； ａａａａ ，９ ８等） 公 司治理 ｌ 、
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信息不对称、 委托代理、 公司治理与公司投资决策
崔 萍 邓可斌
［ 内容提要 ］ 投资决策是企业公 司财 务决策 中最重要 的决策。 自２ ０世 纪 ７ Ｏ年代 以来， 委托 代理理 论 、 信息 不对称理论 、 公 司治理理论被逐步运 用于现代企 业投 资领域的研 究。然而 已有的理 论研 究倾 向于只从一 个侧 面解释公 司的投 资决策 ， 割
一
、
模 型的基 本假设
１ 证券 市场上有 Ｎ个上市公 司 ， ． 每一个公 司都拥有一个投资额为 Ｉ 的投资项 目。公 司拥有的 内部资金为 ｓ 。
本文为广东 外语外 贸大学校级青年项 目（ ｗ ０ ６一 ０ ６ “ ｇ ２ ０ Ｑ一 ０ ） 转型经济 中的公共部 门激励与居 民资产选择研究” 的成果之一。 收稿 日期 ：０ ７— ９— ２ ２ ０ ０ ０
场对其 经营业绩 和发展前景 的评价。对 于创造价值而言 ， 投资决策是企业公 司财务决 策 中最重 要的决策 ， 资的 融 目的是投资 ， 投资决定 了融资 的规模 和时间 ， 因此研究企 业 的投资决策对更好地理解其 他的公 司财务决策具有 重
大 的意义 。 Ｍｏｉｉ ｉ Ｍｉｅ（ ９ ８ 的 Ｍ 定理 开创 了企业微观投资理论研究 的先河 ， ｄ ｌｎ 和 ｌ ｒ １５ ） ｇａ ｌ Ｍ 他们认 为在完 全的资本市场 中 ， 企业 的投资 、 融资和股息政策分别是 独立的。然而 ， 后大量 的实证 证据表 明这些决 策是 相互依 赖的 。相应 地 ， 其
第二讲 信息不对称理论
• •
信息不对称理论与管理
•
史金善
现象与本质
• 1. 去商场买一件很贵的服装，你不知道它的进价 成本是多少？ • 2. 小饭馆吃饭，你不知道他是否用了地沟油？ • 3. 招聘了一个博士，你不知道它的真实能力？ 等等现象 • 4. 你的下属工作是努力，还是应付差事、欺下瞒 上呢？
• 这些现象的本质就是信息不对称
逆向选择分析
1.逆向选择是指市场交易的一方如果能够利用多于另一 方的信息使自己受益而使另一方受损，那么倾向于与对方签 定契约进行交易，这种交易契约的签定或市场选择导致了市 场效率的降低。 2.保险市场的逆向选择 购买保险 坏 购买保险 提高保费 健康状况 健康状况 坏 提高保费 比平均 好 不购买保险 不购买保险
信息不对称实例
一个医生对其医疗服务质量的了解比患者要多得多
买保险的人对自己的风险的认识比保险公司 要准确得多 二手车的车主对汽车的质量比潜在的卖主更清楚 还有银行与贷款企业之间、政府与国有企业经理 之间、委托人与代理人之间
二、信息不对称理论
信息不对称的理论阐述也常被称
之为信息经济学。2001年，美国经济
“道德危险”也叫隐瞒行动（hidden action）：
交易的一方知道他自己采取的行动， 这样的行动会影响到另一方的利益，而另一 方则不知道对方已经采取了什么样的行动。 这是一种事后机会主义行为。 保险商不敢承保 银行不敢贸然提高利率
狭义理解
信息不对称背景下，人们购买保险后降低了 对防盗行为的激励，导致事故发生机率上升，被 称为“道德风险（Moral Hazard）”—针对控制 某种事件负面影响采取的措施，反而导致这类事 件发生概率上升。 逆向选择与道德风险都以存在信息不对称为前提。 区别在于：与逆向选择联系的是广义的对象素质或 属性方面信息不对称，对人们交易之前行为发生影响； 道德风险的信息问题更多涉及个人或机构的行为方式， 对交易之后的结果发生影响。
07第七讲 信息不对称
7.3 保险市场模型
本节简单介绍一下罗斯查尔德（Rothschild）与斯蒂格 利茨（Stiglitz）发表于1976的论文《竞争性保险市场的 均衡：论不完美信息经济学》。这篇论文的写作目的是为 保险公司设计出一种让投保人自我选择的机制。
假定有两类投保人，一类是风险比较高的，另一类是风险比较低的。前一 类人身体素质比较差，患病的概率比较高，设这类人出事故的概率为q；而后 一类人则身体素质比较好，身体很健康，设这一类人出事故的概率为r。这 里，0 r q 1 。 设所有的投保人都有财产w。一旦发生事故，会损失L。因此，如果不买保 险，消费者的最终财产或者为w，或者为w－L。一旦买了保险，其必然要付出 保险费，记为P。同时，保险公司还规定有一部分损失应由投保人自负，自负 损失记为D。所以，如买了保险，消费者的最终财产或者是w－P（如果事故没 有发生），或者是w－P－D（如果事故发生）。 保险公司的期望利润是取决于购买保险的顾客类别。如果顾客是低风险的人， 则保险公司的期望利润为
上述三个变量以下列顺序发生作用： 委托人与代理人签订契约，该契约明确委托人给代理人的报酬； 代理人选择自己的行动a，但委托人不能监督代理人的这种行为选择 （由于信息不对称造成）； 某些超越于代理人控制的客观事件出现； 代理人的行动a与客观事件共同决定了代理人的产出y； 委托人能够观察到产出的结果y； 代理人依据签定的契约，作为已经实现的产出y的一个函数，兑现委 托人给自己的补偿性报酬。
如保险公司向投保人提供不同的合同选择，投保人根据自 己的特征选择合同；厂商用非线性价格区别具有不同需求 强度的消费者。
信息甄别(screening)
如何解决非对称信息
声誉机制：
信息不对称与委托代理
信息不对称与企业经营中的委托代理问题
1、委托代理定义
▪委托代理问题是现代企业理论和新制度经济学最近研究 的热门课题之一
▪当一方授权另一方作为其利益代表而行动时，委托代理 关系就产生了
▪授权的一方称为委托人，行动的一方称为代理人。
注意：约束机制要结合具体情况讨论。
国有企业的改革
国有企业的低效率是长期以来困扰我国经济发展的主要问题之 一。但这并不是我国特有的经济现象，即使在美国、英国这样的以 私有制为主体的国家，也有为数不多的国有企业存在，这些企业的 效率一般也比较低。
与私有企业相比，国有企业最大的问题之一是产权主体虚位。 虽然我国目前建立了国有资产管理体系，但各级国有资产管理局并 非真正的所有者，他们与中央政府的关系仍然是委托—代理关系。 他们对国有资产的关切程度与所有者对自己资产的关切程度相比， 仍然有较大的差距。
借款人从事投机活动而对贷款人造成风险；
➢逆向选择与交易签约前的信息不对称相关 ➢道德风险与交易签约后的信息不对称相关
逆向选择
当出现了逆向选择时，市场中会发生劣质产品驱逐优质产品现 象；
逆向选择的出现将会导致市场交易规模萎缩，甚至市场逐渐消 失；
逆向选择在大多数市场中都可能发生；
道德风险
道德风险会导致市场监督成本提高。
对爱冒险的司机，他们更频繁出事，扣除将是一种负担。 当扣除额足够大时，低保费高扣除政策将吸引安全的司 机，而高保费全赔将吸引爱冒险司机。
信息不对称解决的实例：
➢ 经理如何在招聘时鉴别员工能力？ 有效信号：文凭
➢ 去外地旅游，你会选择什么样的地方吃饭？ 人多的（表明质量好）、有名的（你所知道的）、 或标准化的，（如肯德基、麦当劳，全世界都一 样）
供应链企业间的委托代理与信息不对称.
供应链企业间的委托代理与信息不对称根据供应链管理的概念，供应链的活动是其中不同企业的采购、制造、组装、分销、零售、物流等过程将原材料转换成产品到达最终用户的过程，它是一个包括供应商、制造商、分销商、物流服务提供商、直到最终用户的更大范围、更为系统的概念。
由原材料、半成品、在制品、存货、产成品构成的物流和企业间数据信息组成的信息流在供应链上流动。
上游企业向下游企业提供产品（这里的产品可能是原材料、半成品、零部件或产成品），下游企业再向它的下游企业提供产品，由此构成了以物流为中心的一条供应链。
在供应链中，位于上游的提供产品（或零部件）的企业叫做供应商（Supplier），位于下游的购买产品（或零部件）的企业叫做采购商（Purchaser）。
信息不对称引起委托代理，供应链企业间的供应商和采购商由于占有的信息不对称，也存在着委托代理问题。
供应链上的企业以最终用户的满意为目标，协同组织生产。
但是与纵向一体化不同，供应链上的企业都是独立的法人实体，都以利润最大化为目标向企业的投资者负责。
企业有自己独立的经济利益，为了获得更有利的竞争地位，企业的行为也可能会损害其它企业的利益。
根据波特（Porter）的竞争战略理论，企业与其供应商和采购商存在着竞争关系，为了在谈判中获得优势，企业往往会保留私有信息，如原料或产品的成本、产品质量、企业的生产能力等。
供应链企业间的信息不对称同样会引发委托代理问题，我们从供应商－采购商的供求关系出发，将委托代理问题可以分为两类：由于事前信息不对称起的逆向选择问题（Adverse Selection）和由于事后隐藏行动或信息的道德风险问题（Moral Hazard）。
〈一〉、供应链企业间委托代理问题的特征供应链企业存在着由信息不对称引起的委托代理问题，但是由于供应链的一些特有的性质，供应链企业间的委托代理问题具有以下的特征：1．供应链的企业间是一种“合作-竞争”的关系。
供应链的本质强调处于供应链上的企业间的合作，强调企业集中资源发展其核心业务和核心竞争力，而对非核心业务通过外包等与其它企业的协作的形式完成。
第六讲 信息不对称与委托代理理论
基本模型
信息劣势方给出某种信号以诱使信息优势方披露
信息，讲真话，使劣势方能够甄别不同类型的优 势方。
信号甄别模型
保险市场，保险公司作为信息劣势方，可以设计两类保
单，差别保险合同，分别适用于高低两类投保人。
信贷市场，银行是信息劣势方，对于不同风险程度的企
业进行信贷配给，利率高低有别。
劳动市场，雇主作为信息劣势方，制定不同工资和贡献
模型指出一个人接受教育的程度在劳动就业市场 上的作用。该模型的一个基本假定是：一个人如果 能干的话，则意味着在升学、毕业的过程中能轻而 易举。反之则反。因此，一个具有较高生产率的人 会选择攻读较高的学位作为其信号向雇主显示自己 具有较高的工作能力，从而获得较高的工资。
（一）受教育的成本
假定劳动力的生产能力可分为高（ H）与低（ L） 两类。高能力者对企业的贡献为 y=2，低能力者对 企业的贡献为 y=1。如果企业对劳动者的能力充分 了解，则在竞争性的劳动力市场上，高能力者获得 工资 w=2，低能力者获得工资 w=1。问题在于，企 业雇佣劳动时对劳动者的能力并不了解，因此必须 借助于一些可信的信号来识别劳动者的能力。而文 凭就是这样一类比较可信的信号。
雇主根据劳动者的能力来支付工资，给H型劳动者支 付的工资 w=2，L 型劳动者支付的工资 w=1。雇主由 于不知道劳动者能力的具体类型，他们将根据文凭的 高低来进行甄别。为此，文凭要成为一个可信的信号 存在一个门槛水平，它必须能够将 H型劳动者和 L型 劳动者区分开来：L型劳动者不会去试图获取门槛水 平之上的文凭，H型劳动者也不会去获取门槛水平以 下的文凭。 当然，我们假定个体都是理性的，且获取文凭的动机 仅来自于未来净收益的最大化目标。
逆向选择”的存在低质量产品把高质量产品逐 出市场。意味着市场的低效率和市场的失灵。
委托代理与会计信息不对称性
委托代理与会计信息不对称性提要本文通过分析委托代理是会计信息不对称产生的根本原因，进而分析会计信息不对称的危害及解决措施。
一、委托代理理论现代企业实行“两权分离”制度，正是基于此。
受雇于股东的管理人员负责管理企业日常的经营活动，形成了一种管理人员代表股东的利益，力求实现企业经济利益最大化的代理关系。
现代公司的委托代理关系中主要涉及委托人和代理人，前者指股东，后者指董事和经理。
代理理论认为：一是利益的不对称，股东追求的是公司利润和股东权益最大化，而经理作为代理人追求的是个人收入最大化，社会地位、声誉的提高，权力的扩大及舒适的条件。
二是信息的不对称，委托人了解的信息是有限的，而代理人在掌握信息方面存在明显优势。
由于委托人和代理人都是独立的经济人，并具有不一致的目标函数，代理人有可能利用信息不对称关系中的优势地位谋求自身利益的最大化。
股东关心的是投资回报的最大化，而经理人却有着更广泛的经济利益和心理需求，如酬金、利润分享、晋级、社会声誉。
这是委托代理关系产生的必要条件。
代理理论认为：股东与经理人之间的冲突可以通过日常的会计信息披露在一定程度上加以缓解。
财务报告是股东能够用以监督经理人履行契约关系的一种手段或途径，而经理人则有责任和义务如实地向股东反映管理责任的落实与执行情况。
所以，如果信息充分，不管目标函数是否一致，股东仍可以很好的控制经理人的行为，这种公司治理效率是最高的，其结果会达到帕累托最优状态。
二、会计信息的不对称性（一）会计信息不对称产生的原因。
从信息经济学的基本原理可知，会计信息不对称的根本原因在于委托代理关系的存在。
经济社会实际上是通过一系列正式或非正式的契约来完成社会分工并进而组织起来的。
这里的契约，实际上是通常说的委托代理关系，它存在于一切组织和企业的每一个管理阶层上。
从这个角度来观察，实际上围绕会计有两层委托代理关系。
第一层委托代理关系是资源提供者（包括股东、债权人、政府、公众等外部会计信息使用者）与管理当局之间的资源经管委托—代理关系。
信息不对称与委托代理
如何对企业的经营者进行有效激励，这是近百年来一直在探索 的问题。
到目前为止，尚无一种公认的有效激励方式。在工业发达国家， 年薪制加股票期权是大公司常用的做法。年薪与当年的经营效 果有关，而股票期权则是刺激经营者注重长期目标。
然而，这种做法是否能够真正对经营者起到有效激励的作用呢？
美国的安然案。
提示：声誉和标准化的重要性
案例：礼物就是信号 一个人正在为女朋友的生日送什么礼物发愁，他
想：“我并不是很清楚她的嗜好，而送她现金较好， 她可以买到她想要的东西。”
结果怎么样呢？ 他与她吹了。
从经济学角度如何解释呢？要知道我们每一个 人对现金的偏好都大于实物。如果你的雇主用商品 代替给你的工资，你是会拒绝的。为什么上面的故 事会有截然相反的结果呢？
▪委托代理关系在我们的经济生活中非常普遍 ，现代股份 制公司，由于经营权与所有权的分离，公司的股东是委托 人，而董事、经理一般都是作为代理人在管理企业。
2、委托代理理论与信息非对称
▪委托人和代理人作为两个经济当事人出现，具有不同的效 用函数，因此他们在追求各自效用最大化的过程中，就可 能发生利害冲突，代理人有可能将自己的效用最大化放在 首位，而牺牲对委托人效用最大化的追求。
信息不对称的后果
信息不对称一定会引起逆向选择与道德风险
▪ 逆向选择和道德风险两个名词都来源于保险业 逆向选择指由于信息不对称，难于找到正确的交易对象。
如：保险公司难于知道投保人的健康；
道德风险是指一方利用信息不对称，在最大限度地增进自身效用时
作出不利于他人的行动 ； 如：投防盗险之后的车辆乱停乱放。
信息不对称与委托代理
信息不对称是指交易过程中双方对有关交易对象的信 息占有程度不同；
第六讲 信息不对称与委托代理理论
消费者传递质量信号。 完全竞争的市场,价格本身也是一种信号:四 季青服装市场
以文凭的信号模型为例
很多MBA的学生在进哈佛之前很普通，但经过几年 哈佛的教育再出去，就能比教授多挣几倍甚至几十 倍的钱。 哈佛的教育难道真有这么厉害吗？
文凭的信号模型是哈佛大学教授迈克尔..斯宾塞 1974年提出的，因此获2001年度诺贝尔经济学奖。
高质量产品的销售者建立声誉，来向购买者传达产品信息，
让购买者相信他们产品的高质量。 日常生活中，消费者常根据企业声誉作出购买决策。
当一项生意很难建立或根本没有机会作出
解 决 信 息 不 对 称
企 业
声誉时，“标准化”——生产一种标准化产 品，以连锁经营方式或其他方式提供给顾客， 如麦当劳、肯德基等。
代理人必须承担部分风险； 如果代理是一个风险中性者，可通过使代理人承担完 全风险的方法达到最优激励结果
这两点结论的通俗含义：
经营者报酬中必须含有风险收入，否则所有者利
益不可能达到最大化；当经营者的报酬全部是风 险收入时，就完全享有剩余索取权时，激励机制 最优，所有者的利益能保证达到最大。 这两点结论对我们具体建立经理人的激励约束机 制的现实指导意义不大。
逆向选择”的存在低质量产品把高质量产品逐 出市场。意味着市场的低效率和市场的失灵。
中介服务业、猎头公司等，掌握更多信息的一方可以通
过传递可靠性信息而在市场上获益。
旧车市场 保险市场 劳动市场 ……
道德风险问题 （ Moral Hazard ）
交易一方具有另一方难以监督的行为或难以获得的信息； 在签订合同后，有可能采取有悖于合同规定的行为， 通过损害另一方的利益，来最大化自己的利益。
信息不对称与代理理论
A
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1.2 道德风险
▪ 道德风险是指，当投资者向公司投入资本后并没有参与公
司经营或没有在公司经营管理中发生重要作用，公司的经 营管理权和控制权实际被企业家(管理者)或控股股东占有， 投资者不能观察到公司控制者的全部行为，利益驱动促使 控制公司的企业家或控股股东有可能通过各种方式剥夺投 资者投入的资金，从而使投资者面临的相应风险。
▪ 但早在1945年哈耶克就指出，任何资源配置问题都是特 定决策的结果，而任何决策都基于给定的信息，如何更好 地利用分散在社会中的不同信息是经济生活所面临的根本 问题。Arrow Debreu（1965）在其“风险承担理论之见解” 一文中，正式引入了信息不对称的概念。
A
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信息不对称的表现形式
▪ 信息不对称使得至少有部分投资者会花费一定的时间和财 力去获取和运用相关信息以指导其投资决策，因而信息的 获取并非无偿，信息成本并非为零，而且如果信息不对称 程度严重的话，信息成本会更加凸显。
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1.1 逆向选择
▪ 逆向选择至少可能带来以下问题:
▪ 第一，信息劣势的投资者如果觉察到逆向选择的情况，或 者在长期的交易中处于受损状态，就可能撤出资本市场， 这将使市场变窄而可能最终导致市场失灵。
▪ 第二，公司的股东将由于管理者隐瞒了坏消息而不了解公 司经营管理的真实情况，从而使低水平管理者被市场淘汰 的可能性减少，经理人才市场无法正常运作，管理者的平 均管理水平下降，致使公司质量降低，市场运作效率下降 。可见，如果信息问题不解决，逆向选择得不到控制，资 本市场并不能如其应有的那样正常运转，影响资源配置的 有效性，严重的后果甚至可能致使市场失灵和崩溃。
信息不对称与股份制寿险公司的多重代理问题
信息不对称与股份制寿险公司的多重代理问题【摘要】信息不对称与股份制寿险公司的多重代理问题是当前金融领域中的一个重要议题。
信息不对称问题指的是交易双方在信息获取上存在差异，而多重代理问题则是指在企业与投资者之间存在代理关系，导致信息传递和决策出现偏差。
股份制寿险公司在运作过程中往往存在多层代理问题，包括股东、管理层、员工和投资者等多方利益相关者。
解决多重代理问题需要建立健全的公司治理机制和薪酬激励机制。
风险防范措施也至关重要，如加强监管和透明度，规范市场行为等。
信息不对称与多重代理问题的存在给股份制寿险公司带来了管理困难和风险挑战，但通过完善制度和监管措施可以有效化解这些问题，推动行业的健康发展。
展望未来，需要不断加强监管力度，提升公司治理水平，促进信息的透明和对称，实现各利益相关者的共赢。
【关键词】信息不对称、股份制寿险公司、多重代理问题、风险防范、解决方法、关系、意义、未来展望。
1. 引言1.1 背景介绍随着经济全球化的加深和金融市场的不断发展，保险业也逐渐成为国民经济中不可或缺的一部分。
在保险市场中，股份制寿险公司作为重要的市场主体之一，扮演着重要的角色。
而在股份制寿险公司的运作中，信息不对称和多重代理问题成为阻碍其健康发展的重要挑战。
信息不对称问题是指在交易双方中，一方拥有比另一方更多的信息，从而导致信息不对称。
在股份制寿险公司中，保险公司作为信息提供方，拥有更多的产品信息、保单信息和市场信息，而投保人则相对信息不对称。
这种信息不对称可能导致投保人在保险合同中无法获得充分的利益，进而影响保险市场的健康发展。
股份制寿险公司还面临着多重代理问题。
因为保险公司与股东、管理层、中介机构等多方面的利益相关者存在代理关系，而这些利益相关者之间可能存在利益冲突，导致信息不对称、道德风险等问题。
在这样的背景下，了解和解决信息不对称与股份制寿险公司的多重代理问题对于保险市场的健康发展具有重要意义。
下文将分析这两个问题之间的关系，探讨解决多重代理问题的方法以及风险防范措施，并总结其意义和展望未来发展。
信息不对称与代理理论
主讲人：姚曦
信息不对称和代理冲突：理论与实证
1. 信息不对称与代理理论
1.1 逆向选择
1.2 道德风险
2. 信息披露与资本市场
2.1 信息与资本市场的效率 2.2 信息披露的影响因素及其后果研究
1.信息不对称理论
信息不对称理论始于Akerlof（1970）对旧车市场上“柠 檬市场”问题的思考和研究。
管理者和外部股东之间的代理冲突
第一类代理问题，即管理者和外部股东之间的代理冲突， 是最早引起人们关注的一类代理问题，早在1776年Smith在 其巨著《国民财富的性质和原因的研究》中就对董事的玩 忽和浪费做了描述。 在股权高度分散的公司，监督成本对单个股东来说显得过 高，“搭便车”现象普遍存在，股东的控制权因为监督不 利而被削弱，所有权和控制权分离，管理者的努力程度难 以直接观察。 作为“经济人”，管理者与股东的效用函数并不一致，管 理者有动机偏离股东的利益采取行动，在经营中有可能作 出损害股东利益的行为，代理问题随之产生，例如管理者 可能利用投资者投入的资金获取额外津贴、支付超额报酬、 作出有损外部投资者利益的投资决策或者经营决策等 (BerlMeans 1932; Jensen和Meckling, 1976) 。
控制权公共收益
控制权的公共收益是指控制性股东与非控制性股东都可以按 比例分享的公司的盈余。在股权分散的情况下，外部股东没 有对公司进行监管的动力，导致内部人控制严重。而在存在 大股东获得控制权的情况下，大股东会通过提高管理和监督 的效率，降低交易成本，改善公司的经营绩效，从而提高公 司的价值。如果其他因素不变，大股东所有权比例越大，就 越有动力来增加公司的价值，这部分价值的提高由公司全体 股东共同分享。 有很多实证证据证明控制权公共收益的存在，Shleifer and Vishny (1986)发现大股东或其代表通常担任公司的董事或经 理，这使得他们能够直接影响管理层的决策。Grossman and Hart (1988)研究认为控制权公共收益来源于控股股东的决策 权力和监督效应。Shleifer and Vishny (1986)发现大股东在某 些情况下有足够多的投票权对经理施加压力，甚至通过代理 人争夺战和收购来罢免经理。
第六讲信息不对称
1、劳动力市场的信号
• 以劳动力市场为例。当厂商决定雇佣新 工人时，它并不知道工人的劳动能力， 只有工人自己更了解自己的劳动能力。 这又是一个信息不对称的问题。
• 如果没有必要的方式解决这个问题，厂 商就只会提供较低的工资。这就会驱逐 高质量劳动力，进一步降低工资，最后 使被雇佣者成为全部低质量劳动力。
摇，提供的信号就不具有显示信息 的作用。
教育经历具有信号显示的作用是因为它的 确含有高工作能力的信息
• 以两组人群为例。 • 由于接受教育是要付出成本的，包括学费、
放弃工作的机会成本、学习压力造成的心理 成本等。
• 对于工作效率高的人其成本较低，对于工作 效率低的人其成本较高。
• Y代表受教育的年数，工作效率低的人的教 育成本为C1（Y），工作效率高的人的成本 为C2（Y），C1> C2。
2、保证和保证书
• 技术含量较高的耐用消费品提供给市场关于其质量 的信息是其产品通过了质量保证和获得质量保证书
– 例如ISO9000验证和证书 – 食品行业的绿色食品标志 – 家用电器上的环保标志 – 通讯行业的入网鉴定等
• 通过这些质量保证书可以有效地发出产品质量的信 号。对于低质产品而言，它往往没有能力承受高成 本的质量验证
– 完全合同成本很高 – 所有合同都是不完全的，对完全程度的投入取
决于投资与潜在的收益和成本的大小，突发事 件的作用范围
• 所有权
四、委托ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ—代理问题
• 雇主和雇员之间也是信息不对称的，雇员 掌握的关于企业的信息总是比雇主多，这 就产生了委托——代理问题。
经理~所有者
• 企业中，所有者是委托人，经营管理者是代理人 。
信息不对称理论
信息不对称理论信息不对称理论是指在市场经济活动中，各类人员对有关信息的了解是有差异的；掌握信息比较充分的人员，往往处于比较有利的地位，而信息贫乏的人员，则处于比较不利的地位。
该理论认为：市场中卖方比买方更了解有关商品的各种信息；掌握更多信息的一方可以通过向信息贫乏的一方传递可靠信息而在市场中获益；买卖双方中拥有信息较少的一方会努力从另一方获取信息；市场信号显示在一定程度上可以弥补信息不对称的问题；信息不对称是市场经济的弊病，要想减少信息不对称对经济产生的危害，政府应在市场体系中发挥强有力的作用。
这一理论为很多市场现象如股市沉浮、就业与失业、信贷配给、商品促销、商品的市场占有等提供了解释，并成为现代信息经济学的核心，被广泛应用到从传统的农产品市场到现代金融市场等各个领域。
信息不对称理论-产生背景信息不对称理论信息不对称这一现象早在70年代便受到三位美国经济学家的关注和研究，它为市场经济提供了一个新的视角。
现在看来，信息不对称现象简直无处不在，就像周身遍布的各种名牌商品。
按照这一理论，名牌本身也在折射这一现象，人们对品牌的崇拜和追逐，从某种程度上恰恰说明了较一般商品而言，名牌商品提供了更完全的信息，降低了买卖双方之间的交易成本。
这一理论同样也适应于广告，在同质的情况下，花巨资广而告之的商品因为比不做广告或少做广告者提供了更多的信息，所以它们更容易为消费者接受。
信息不对称理论-理论意义信息不对称理论的意义当然不止于此。
它不仅要说明信息的重要性,更要研究市场中的人因获得信息渠道之不同、信息量的多寡而承担的不同风险和收益。
三位经济学家分别从商品交易、劳动力和金融市场三个不同领域研究了这个课题,最后殊途同归。
最早研究这一现象的是阿克尔洛夫，1970年，他在哈佛大学经济学期刊上发表了著名的《次品问题》一文，首次提出了“信息市场”概念。
阿克尔洛夫从当时司空见惯的二手车市场入手，发现了旧车市场由于买卖双方对车况掌握的不同而滋生的矛盾，并最终导致旧车市场的日渐式微。
关于代购市场上的信息不对称问题的研究
关于代购市场上的信息不对称问题的研究经济全球化的发展使人们的消费水平得到显著提高，国内商品市场已经无法滿足人们的需求，于是人们将目光投放到更广阔的国际市场，海外代购行业由此迅速发展。
特别是近两年来，身边从事代购的人越来越多，留学生代购更是成为一种趋势。
海外代购在给我们带来便利的同时也存在着许多问题，本文主要针对信息不对称问题所导致的逆向选择与道德风险进行分析，并提出相关规避建议。
标签：代购市场；信息不对称；博弈论一、中国代购市场的发展所谓代购是指国内消费者通过，某种平台或是个人中介的帮助在海外市场上购买所需商品，并利用邮寄、快递或者直接携带等方式将商品送达国内消费者手中的一种新型购物方式。
代购市场的需求方大多数为女性，且以大学生和上班族为主，年龄主要在20岁到40岁之间，代购商品大多为化妆品、名牌箱包、首饰、奶粉等，近几年来交易规模不断上升。
与传统购物方式相比，海外代购具有以下几个显著特点：（1）商品服务跨越国境障碍，消费者的选择空间变大。
（2）消费者具有较强的消费能力，通常为中高收入者。
（3）商品服务个性化，能够根据客户指定购买商品，并且能够提供信息咨询、网上拍卖等增值服务。
海外代购有多种方式，除了信用度较高的熟人代购之外，网店代购、微信代购已经成为代购的主要方式，虽然它们克服了传统代购方式获取信息的时滞约束，但信息不对称现象仍十分严重。
二、代购市场上的信息不对称1.信息不对称产生的原因信息不对称是指交易中的个体拥有的信息不同，一些成员拥有其他成员无法拥有的信息。
代购市场上，代购商通常掌握着商品的价格、质量等信息，处于信息优势地位。
代购市场上的信息不对称产生的原因主要有两个方面：（1）从客观上来讲，一方面，因为存在地域等方面的限制，消费者无法真实的看见商品，无法判断商品的真假以及质量问题，只能通过在网络上查询或向卖家询问相关信息，而这些信息与商品本身可能相差甚远，这就造成了信息不对称的出现。
另一方面，买卖双方的交易是通过微信、淘宝等网络方式进行的，网络作为一种新兴的信息传递手段，虽然传递信息速度很快，但网络传递的信息难以鉴别真假，代购市场的参与者很多，信息量大，交易环境也十分复杂，这就加剧了信息不对称现象的发生。
信息不对称理论标准版资料
2.制定和实施经济合同法 3.对市场交易主体的资格进行审查 4.政府搜寻和向市场提供某些信息
三、道德风险
（一）委托—代理问题 委托代理的概念：如果一方自愿委托另一
方从事某种行为，双方并为此签订契约， 委托—代理关系及告产生。授权人就是委 托人，获得授权者就是代理人。
（二）逆向选择的典型市场
1.二手车市场
更有人经常酒后开车，把握不住； 还有的是开车精力不集中，甚至打瞌睡。 （三）市场解决逆向选择的方法 指由于交易双方信息不对称和市场价格下降产生的劣质品驱逐优质品，进而出现市场交易产品平均质量下降的现象。 （二）信息不对称的原因 讨论：为什么保费提高后汽车保险的保费收入反而开始出现下降？ 指市场主体之间拥有的信息质量和数量不同，从而导致决策和交易行为失真的现象。 指由于交易双方信息不对称和市场价格下降产生的劣质品驱逐优质品，进而出现市场交易产品平均质量下降的现象。 （二）逆向选择的典型市场 （二）逆向选择的典型市场 指市场主体之间拥有的信息质量和数量不同，从而导致决策和交易行为失真的现象。
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最后的决议是提高保险费。
进而出现市场交易产品 指市场主体之间拥有的信息质量和数量不同，从而导致决策和交易行为失真的现象。
委托代理的概念：如果一方自愿委托另一方从事某种行为，双方并为此签订契约，委托—代理关系及告产生。
平均质量下降的现象。 更有人经常酒后开车，把握不住；
还有的是开车精力不集中，甚至打瞌睡。 （一）信息不对称的含义 （二）逆向选择的典型市场 （三）市场解决逆向选择的方法 要解决这一问题，唯一的办法是提高保费的额度，否则会一直亏损下去。
案例讨论
中原保险公司的这一决策不仅没有收到预 期的效果，反而使汽车保险的保费收入开 始出现下降。这是他们的决策者们所始料 不及的。