特许权价值、隐性保险与银行风险的实证分析
我国上市银行特许权价值风险自律效应的研究
期 权 定 价 公 式 建 立模 型 对 特 许 权 价 值 和 风 险 承 担 进 行 了分 析 , 得 出 特 许权 价 值 是 银
个特 殊 行 业 所 赋 予 的 一 种 获 取 未 来 租 金 收
益的 权 力价 值 。本 文 在 国 内 l 家上 市银 行 2 19 2 0 97— 0 7年 面板 数 据 酌 基 础 上 , 采 用税
ห้องสมุดไป่ตู้
鼍璐 蕊
我 国 上 市银行 特 许 权 价 值 风 险 自律 效 应 的研 究
口 孙志宇 顾金 宏 徐 冬冬
算 方 法 存 在 较 大 误 差 。 李 燕 平 , 韩 立 岩
(0 8 运 用 19 2 0 20 ) 93— 0 4的 l 4家 银 行 的数
摘 要 :银 行 特 许 权 价 值 是 银 行 作 为 一
的框 架 基 础 上 , 模 型 的 主 要 假 定 是 一 旦 监 管 者将 银 行按 风 险 分 类 , 银 行 不 能 期 望 一 个 绝对的看跌期权 。在这 样 的框架 内,当
许权价值 的自律 效应 已达成 共识 ,然 而我 国对其还处于初 始 阶段,对特 许权价值 的 自律 效 应 研 究 不 够 深 入 和 全 面 , 因 而 尚 未
性 保 险 降 低 了特 许 权 价 值 对 银 行 风 险 承 担 行 为 的 敏 感 性 , 特 许 权 价 值 的 自律 机 制 不 仅 对 国有 银 行 几 乎 失 效 , 而 且 对 非 国有 银 行 的 风 险 约 束 效 应 也 不 显 著 ,不 过 实 证 研 究 的 显著 性 水 平 不 够 理 想 , 仍 需 进 一 步 的 数据对其进行跟踪检验。 从 国外 的研 究 可 见 , 大 多 数 学 者 对 特
银行特许权价值_风险和竞争_来自于中国上市银行的证据
财经问题研究
2012 年第 1 期
总第 338 期
低,借款者违约风险也较低, 金融体系较稳定。 从而,银行业竞争与风险呈负相关关系 。 Martinez 和 Repullo ( MMR ) 提 出 的 理 论 认 为,通过使借款公司个体间违约概率的不完全相 关性控制,当银行业竞争较小时, 市场力量大,
[19 ] 设置的市场利率高, 违约风险大 。 但是不容 忽视的是,高利率是把双刃剑,一方面银行从不
违约的借款者手中获得的收入较高 ,另一方面道 德风险使得部分借款者未能还贷, 违约风险高, 造成坏账。这样就存在一种可能的情况是,从履 约借款者手中获得的高回报可与从违约者手中损 失的贷款额相抵, 那么银行的风险不见得那么 大。所以, 在 竞 争 较 小 时, 银 行 风 险 较 小。 这 样,银行业的竞争与风险的关系就近似于倒 U 型曲线关系。 本文选择商业银行的不良贷款 ( NPL ) 率作 为被解释变量,表示银行承担的风险程度。因为, 第一,BND 模型和 MMR 模型的数据都是采用的 银行发放的贷款总额和其不良贷款率; 第二,对 大多数银行来说,尽管存在来自各方面的风险, 但是信用风险始终就是其最大的风险,信用风险 带来的坏账占总坏账的绝大多数。所以,采用银 行的不良贷款率表现银行承担的风险,既合乎外 国的研究范式,也符合中国的国情。因此,本文 将对上述两种假说进行检验,主要看表示竞争的 解释变量和表示风险的变量的估计性质。 传统竞争理论认为,银行较多意味着更激烈 的竞争,而银行较少意味着较弱的竞争。这个观 点主要来自产业组织研究中的结构 —行为—绩效 范式。该范式认为市场中的同行业企业数目越 多,行业竞争就会越激烈。所以传统的研究是经 常用银行的数量来衡量银行的竞争情况 。本文采 用了两种方法来表示银行的竞争情况 。首先,参 考 Claessens 和 Laeven 测量集中度的方法表示 竞争情况。利用可获取的利率信息,计算勒纳指 数 ( LI ) 来表示市场力量, LI = ( P - MC ) / P。 对银行业来说, 其产品价格 P 为贷款利率, 那 么同业拆借市场利率就是边际成本 MC 的上界, 根据机会成本的概念,可认为 MC 是某较低的利 率。考虑到信用风险及银行的风险动机, MC 必 须考虑银行的风险溢价。假设本年度发生的坏账 为 F,本年度总贷款额为 L, 那么贷款坏账率 X 发生的坏账额 F = = ,1 -X 为贷款还款率, 坏账 L 总贷款额
特许权价值、隐性保险与单体银行稳健性
2 3 ■
捞许权价值、 隐 性 保 险 与 单 体 银 行 稳 健 牲
曲洪建 , 张相 贤 , 王 宇明
( 1 . 上海 7 - 程技术 大学 , 上海 摘 2 0 1 6 2 0; 2 . 威海商业银行 , 山东 威 海 2 6 4 2 0 0 ; 3 . 东华大学 , 上海 2 0 0 0 5 1 )
安全。
二、 理 论 分 析 与 研 究 假 设
国内外文献大 多是针对特许权价值及存款保 险制度对银 行风 险影 响的研究 , 鲜 见有对 银行稳健 性影 响的研
究 。银行稳健性和银行风 险之 间还是存在一定差异 的 , 稳健 性包含 两个方 面的含 义 : 稳定 和健康 , 稳 定主要是 指
的 目的是为 了提高银行体系 的稳健性 。随着全球性金融 危机 的出现 和 巴塞尔 协议 Ⅲ的实施 , 学 者们开 始关注银 行体系 的稳健性问题 。政府如何监督管理银行才能使其稳健发展 , 引起 了理论界和实务界 的广泛关注 。 政府赋予商业 银行特许经营的权力 , 它们 基于 自身 的经 营优势 和外在 的市 场优势 , 具有 获取超 额收 益 的能 力, 这种牌照价值学 术界称 其为“ 特许权 价值” 。许 多国家的实践都 表明 , 特许权 价值 和银 行稳健 性密切 相关 , 银 行特许权价值降低 , 银行超 额收益 下降 , 银行 就会 有 冒险经营的冲动 , 银行的稳健性就会随之降低 。 银行 变成上 市公 司以后 , 有很 多中小 投资者 的利益需要 保护 , 这才能 真正抵御 其他干 扰 , 使金 融企业 的决策
价 值的内生 自律作用 ; 银 行的规模越 大 , 稳健性越好 ; 政府监管降低 了银行 风险 , 增强 了银 行的稳健 性 ; 中国上市商 业 银 行的资本 杠杆 和经营杠杆的效应没有充分发挥作 用。
影响银行冒险行为的因素——来自我国银行业的实证检验
检 验 了影 响 银 行 冒险 行 为 的 因素 。 研 究发 现 , 行 资本 对 冒 险行 为 具 有 显 著 的 负效 应 , 行 规 模 对 冒险 行 为 银 银 具有 显 著 的 负 效 应 , 许 权 价 值 对 冒险 行 为 的 影 响 不 显 著 , 定 股 东所 有权 对 冒 险行 为 具 有 显 著 的 负效 应 , 特 稳 监 管 压 力 对 冒险行 为 具 有显 著 的 正效 应 , 对 上 市 银 行 的 冒险 行 为 却 具 有 显 著 的 负效 应 。 但 关键 词: 行风险行为; 行资本 ; 模 ; 银 银 规 特许 权 价 值 ; 定股 东所 有 权 ; 管 压 力 稳 监
h ls 9 3[] o e ,1 7 ;M e t n 1 7 。 ;Gaa a Ma u i r0 9 3[] l i nd sl s
,
,
1 7 。在银 行 业 , 于存 款 保 险①的 实施 , 化 9 63) L J 由 弱 了存 款 人对银 行 的监督 和约 束 , 存 款保 险不 能 公 在
早期 的研 究 认 为 , 行 资 本 具有 减 少银 行 冒险 银
的作用 , 因此 , 2 在 0世 纪 7 0年代美 国最 早开始对 银 行 实施 资本 监 管 ④。后 来 许 多研 究 发 现 , 于错 误 由 定价 的存 款保 险和 固定 资本 要 求 , 行 失败 的概 率 银 可 能 很 高 , 行 资 本 监 管 并 不 能 减 少 银 行 风 险 银
中 图 分 类 号 :8 2 1 F3. 文 献标 识 码 : A 文 章 编 号 :0 3—7 1 ( 0 7 0 10 2 7 2 0 )5—0 3 0 8—0 6
一
、
引 言
影响 。 二 、 献 回 顾 文
隐性保险下的特许权价值自律效应
2011年第6期山东社会科学No.6总第190期SHANDONG SOCIAL SCIENCES General No.190隐性保险下的特许权价值自律效应位华韩璐(山东大学经济学院金融系,山东济南250100)[摘要]来源于超额利润和商誉等无形价值的特许权价值会对银行风险产生抑制作用。
基于特许权价值的自律效应,我们对现有研究进行了拓展,运用2006-2009年35家商业银行的年度数据系统性地分析了特许权价值在政府隐性保险下对上市和非上市银行的自律效应。
研究发现,即使在政府隐性保险下,特许权价值的自律效应依然显著,并且上市和非上市银行的特许权价值自律效应依然显著,但是借助投融资优势和治理优势,上市银行的特许权价值自律效应受到的抑制作用更大,隐性保险激励其承担更多的风险。
[关键词]特许权价值;隐性保险;商业银行;风险承担[中图分类号]F830.1[文献标识码]A[文章编号]1003-4145[2011]06-0057-04一、引言由于银行业经营具有高风险的特性和银行危机的广泛性,监管当局对其准入条件进行了严格的规定,并通过审查和限制发放经营许可证的方式保证银行业经营的有序和稳定运行。
行业准入限制带来的经营许可证价值就称之为特许权价值。
而银行一旦经营不善最终破产时,就面临着失去这种可以获得未来超额利润的特许权价值。
因此,管理层会主动加强自身业务风险的管理,保证机构运行的稳定,进而产生风险自律效应。
面对外资银行的进入和加入WTO五年窗口期的结束,中国银行业的竞争与日俱增。
截止2010年底,四大国有控股商业银行全部上市,除广发银行以外股份制商业银行已全部上市;作为第三梯队的城市商业银行在宁波银行、南京银行和北京银行三家上市之后,上海银行、东莞银行、重庆银行、哈尔滨银行、九江银行等多家城商行正积极备战上市,在更名、跨区域经营和上市“三步走”的规划下,积极构建“三会一层”、引进优良战略投资者,优化股权结构进而提高自身业务素质和风险管理水平。
银行风险行为的研究综述
与银 行风 险正 相关 , 即贷 款损 失 率越 断 提高 自己 的经 营 管 理 水 平 。但 与此 同 时 , 争 质 量负 相关 , 竞
侵 蚀 了市场 力 量 和 垄 断 利 润 , 样 就 可 能增 加 银 高 , 这 银行 风 险越大 ; 之 则小 。VcneSls& J— 反 iet aa e
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
统失 去信 心 , 而且会 冲击 经济 中 的其他 生 产部 门 , 的风 险行 为就显 得很 有必 要 。
银 行风 险行 为 ( i tkn ) R s a ig 的度 量 k—
Sr e& D h,92 Rm,0 1等 ) e al19 ; i 2 0 。 引起 经 营萎 缩 ( od at19 ) G o hr,9 9 。所 以 , 究 银 行 衡 量指 标 ( hiv 研
得很有 必要 。本 文从 资本监管 , 特许权价值 , 产权结构 , 银行规 模 , 和存款 保险制 度等对影 响银行 风险行 为的几 个
重要 因 素进 行 了综述 。在 此 基 础 上 认 为 对 于 中 国这 样 一 个 以银 行 主 导型 的 国 家加 强这 方 面 的研 究 尤其 重要 。 关键词 : 险行为 ; 风 资本 监 管 ; 许 权 价 值 ;产 权 结 构 ; 行 规 模 特 银 中 图分 类 号 :8 0 F 3 文 献标 识码 : A 文 章 编 号 :6 1 2 8 2 0 )3— 0 2~ 5 17 —80 (0 8 0 07 0
行 的风 险行 为倾 向( iet Sl Vcne aa JssSui , s& eu ar a n
SSSui (0 3 在 分 析西 班 牙 的银行 时用 资产 H ar a 20 ) n t来 作 为银 行 )
银行的特许权价值分析及政策含义
到一 国金融 体 系 乃 至 经 济 体 系 的安 全 , 因此 , 家 国
对 于经 营银 行 业是 有 特殊 要 求 的 , 获得 银 行经 营 的
特许 是 需要 金 融监 管 当局 批 准 的 , 这决 定 了银 行 业
不 是完 全竞 争 的行 业 , 事银 行 业 务 可 以获得 一 部 从 分 超额 收 入 (h r f a it fa b n ie c ) t ep oi bl y o a k l n e 。 t i c
( )银 行 特 许 权 价 值 (rn hs au ) 含 一 f c i v le 的 a e
义
如果 银 行 经 营 的特 许 权 不 能 给 银 行 带 来 超 额
图中 S 、 D分别代表资金 的供给 和需 求线 , SD 在完全竞争情况下 , 两者相交于 A点 , 确定 的资金
)男 , , 安徽省繁 昌县人 , 济学博士 , 经 复旦大学应用经济学 博士后。
一
1 一
维普资讯
断银行的情况下 , 资金供 给者将资金存入银行 , 需 求者从银行借款 , 由于银行是垄断的 ,它根据边际 收益等于边际成本原则来确定利率和数量 , 存款者 获得利率 R , 贷款者付 出 R , :资金量为 P 。这样 ,
价 格 是 R 供 给 量 是 P 在 假 定 只 存 在 一 个 垄 , 。
收益 , 也就不存在特许权价值 。而银行之所 以能凭
借 其 特许权 获得 超额 收 人 , 一是 因为 银行 市 场不 是
【 稿 日期】 2 0 —— 收 0 278
【 作者简 介】 陆前进 (9 9 16 一
要复杂的多 , 但作 为理论 上 的出发点 , 这个公式可
政府监管对银行稳健性的影响研究——基于中国上市商业银行的实证检验
影 响 。研 究结 果 表 明 :特 许 权 价值 对银 行 风 险 存 在 自律 效 应 。对 银 行 绩 效和 银 行 流 动 性 没 有 显 著 影 响 ;资 本 监 管 能 够 降 低 银 行 风 险 , 然 而 却 降 低 了银 行 流 动 性 , 对 银 行 盈 利 性 没 有 显 著 影 响 ; 隐 性 保 险 制 度 对 于 稳 健 性 差 的
当 代 经 济 管 理
C0NTEMPORARY ECONOM I C MANAGEM E NT
J an .2 01 4
Vo1 . 36 N0. 1
D OI : 1 0 . 1 3 2 5 3  ̄ . e n k i . d d j j g 1 . 2 0 1 4 . 0 1 . 0 1 3
系统 的稳 定 。
巴塞 尔 委 员会 起 草 的 《 巴塞 尔 协 议 I I I ) ) , 确 立 了
银 行 业 资 本 和 流 动 性 监 管 的 新 标 准 , 要 求 各 成 员
国从 2 01 3年 开 始 实 施 ,2 0 1 9 年 前 全 面 达 标 。 十
八 届 三 中全 会 也 提 出 市商业银行 的实证检验
曲洪 建 ’ ,张 相 贤 2 , 3 ,王宇明
( 1 . 上 海工程技 术大学 ,上 海 2 0 1 6 2 0 ;2 . 北京 大学 光华 管 理学 院 ,北 京 1 0 0 8 7 1 ; 3 . 威海市 商业银 行博 士 后 工作站 , 山东 威海 2 6 4 2 0 0;4 . 东华大 学 ,上 海 2 0 0 0 5 1 )
中国上市银行特许权价值和银行稳健性关系的实证研究
假 定银 行 的股 东 是 风 险中立 者 , 们 可 以通过 他 投资组 合规避 风 险 。 在一 期期初 , 银行希 望通 过 a与 是的最优 组合规 避风 险 , 以最大 化股 东价 值 。 么 , 那
期银行 的期望 价值 为 :
rr’ r1 t
若银 行 的 总负 债超 过 其 总 资产 , 行 将 资不 抵 银 债, 那么说 明银 行稳 健 性较 差 。 了 推导 的方便 , 为 假 定 所有 的储户 只在每 期 期 初 提取 存 款 , 么 期期 那 初 的总负 债 就 是 期 初 吸收 的存 款 的本 金 和利 息 之 和。 又据假设 , 行有 两 种 投 资选 择 : 银 一是 完 全 投 资 于无 风险 资产 , 投 资 于无 风险资产 和风 险资产 , 二是
行 稳 健 性 的 计 量 经 济模 型 , 采 用 1 并 4家上 市 银 行 2¨ 一 2 1 的 非 平 衡 面 板 数 据 进 行 实 证 检 验 。研 究 发 O O 0 0年 。
现, 银行的特许权价值越高 , 对银行 的稳健性 的促进 作用越明显 ; 隐性保险制度削弱 了特许权 价值对银行稳
间接效应 影响银行 的稳健 性 。而 中国的商业银 行从
成立开始 , 一直处 于 国家 的隐性保 护之下 , 这些保 护
增 强 了银行 的逆 向选 择 和道 德 风 险激励 , 致使 国 内
为 nn 2 ( ≥ )期 , 行 在第 一 期 期 初将 资 产 进行 投 银
资, 在第 期 期初将 得到各项投 资 的收益 。 行可 同 银
健 的影 响; 银行 规模越大稳健性越好 ; 次贷危机影响了银行 的稳健性 。
关键词 : 特许权价值 ; 银行稳健性 ; 银行规模 ; 次贷危机 ; 隐性保险
中国银行特许权价值的风险自律效应研究
中国银行特许权价值的风险自律效应研究魏琪;曾胜【摘要】将银行破产风险分解为经营不确定性与风险覆盖能力、杠杆风险与资产组合风险,建立动态面板模型并采用2003~2013年中国上市银行的数据和系统广义矩估计方法,分析特许权价值激励银行降低风险承担的途径和方式。
研究发现:我国银行特许权价值具有抑制银行风险的自律效应,银行为避免过高风险而遭受监管惩罚或丧失市场资源,保持特许经营条件和优势,将进行积极的风险管理;特许权价值的风险自律效应主要通过促使银行提升风险覆盖能力、降低资产组合风险和杠杆风险来实现。
%This paper decomposes bank's bankruptcy risk into operation uncertainty and risk coverage,leverage risk and portfoliorisk,constructs a dynamic panel model,and uses system GMM method and China's listed commercial bank data from 2005 to 2013 to study the way that the franchise value stimulates banks to reduce risk.The result shows that the franchise value of China's banks have the self-disciple effect--banks will manage risk actively in order to avoid pun-ishment by regulatory authorities or loss of customer resources because of high risk,keep its franchising conditions and advantages.The self-discipline effect of the bank franchise value is mainly achieved through motivating banks to increase risk coverage,reduce portfolio risk and le-verage risk.【期刊名称】《财经理论与实践》【年(卷),期】2016(000)001【总页数】7页(P19-25)【关键词】特许权价值;银行风险;GMM 估计【作者】魏琪;曾胜【作者单位】重庆工商大学财政金融学院,重庆 400067;重庆工商大学财政金融学院,重庆 400067【正文语种】中文【中图分类】F832.3鉴于银行高风险的特殊性、危机的全局性和功能的重要性,各国都对银行业实行特许经营制度,取得许可的经营者具有开展银行类业务的权利,不仅能够获得竞争限制、利率管制、政府隐性担保等金融管制政策为其创造的经营条件,而且能够凭借银行业的产业属性和功能特点,在规模经济、信息资源、市场声誉等方面形成经营优势[1]。
商业银行特许权价值与风险承担研究
商业银行特许权价值与风险承担研究特许权价值是银行持续经营能力的反映, 与银行冒险动机密切相关, 是银行风险行为的重要影响因素。
银行的特许权价值按其来源分为市场相关银行相关两部分, 随着银行准入的放宽和金融创新的不断推进,与市场准入相关的特许权价值重要性下降,与银行相关的特许权价值成为关键。
特许权价值高的银行为避免破产后被吊销执照, 会采取审懊的经营战略,反之, 特许权价值较低的银行则具有较高的冒险动机。
针对中国的实际情况, 我们建立数据模型研究上市银行特许权价值与风险行为之间的关系。
结果发现两者之间存在负相关关系, 对此我们提出完善银行准入制度,完善风险控制体制和公司治理机制的建议。
标签:商业银行;特许权价值;风险行为1 特许权价值的含义商业银行作为现代经济体系中的重要环节,与一般工商企业有很大的区别,即商业银行拥有特许经营权,具有基于自身的特殊功能和外在优势获取超额收益的能力,因此银行的准入牌照是有价值的,即银行的特许权价值。
具体而言,银行特许权价值是由于国家在对银行业的市场准入及利率定价等方面设置的限制为银行创造了不完全竞争的市场,银行在这种不完全竞争市场中通过自身的特殊产业属性和功能特点获得的一种获取未来租金收益的权利价值。
由于特许权价值能够为银行带来持续的超额收益,因此对于银行稳健经营是非常有利的,银行为了保住特许权价值,就会采取规避风险的措施。
也就是说特许权价值与银行风险存在负相关关系,特许权价值越高,银行破产的机会成本越大,银行为了持续获得超额利益,就会自发的采取稳健经营的模式,抑制由于冒险经营而产生的道德风险。
这种特许权价值对银行风险的正向激励就是特许权价值的自律效应。
我国银行业一直处于政府的保护中,商业银行被国家赋予的特许经营权是银行改革能够稳健有序进行的强有力的保障。
但是由于金融一体化的加速,外资银行的进入激化了银行之间的竞争,降低了其利润,降低了银行特许权价值,而且这种态势会随着开放程度的深化而加剧。
银行特许权价值、风险和竞争——来自于中国上市银行的证据
银行特许权价值尧 风险和竞争要要要来自于中国上市银行的证据
猿怨
初是 月怎泽藻则 等袁 他们认为银行特许权价值是获得 银行经营许可证袁 所付的租金袁 也就是银行购买 金融特 许 营 业许 可 证 的 价 格咱员暂 遥 后 来 郧怎贼贼藻灶造葬早 和 匀藻则则蚤灶早 认为银行特许权价值等于银行从不完 全的垄断市场尧 规模经济和声誉等方面获得的无 形资产所带来的期望未来净收入的现值袁 且伴随 银行的 倒闭 而 消 失咱圆暂 遥 随 着 金 融 创 新 的 发 展尧 监管政策的变化和科学技术的进步袁 银行受到的 准入限制和地域限制等逐渐放宽袁 证券公司尧 保 险公司和信托公司等非银行金融机构也开始提供 贷款的替代品袁 银行面临的竞争越来越大袁 野 与 市场相关冶 的特许权价值逐渐贬值袁 在银行特 许权价值中已不重要袁 而 野 与银行相关冶 的特 许权 价 值 成 为 决 定 特 许 权 价 值 高 低 的 关 键 因素咱猿暂 遥
方面袁 对中国银行业特许权价值和风险的关系的 理论研究较少遥
何更好地打造中国的稳健的银行业袁 成为中国金 融监管部门和学术界关注的重大现实问题和研究 的热点问题遥
金融监管机构对商业银行的经营设置了诸多 准入门槛袁 也对银行的经营制定了一系列的标 准袁 银行必须满足这些条件并且遵守相应的规 定袁 才可以从事经营活动袁 进而获得利润遥 银行 的营业执照是银行创造利润的前提条件袁 那么银 行营业执照自身就具有了价值袁 这就是银行特许 权价值遥 本文通过对中国上市银行业特许权价 值尧 风险承担和竞争的关系进行了经验研究袁 得 出了竞争对风险的影响遥
摇 摇 一尧 引摇 言 银行业由于其众所周知的外部性袁 以及由虚
拟经济向实体经济转移的性质袁 一直受到各国较 为严格的监管遥 尽管如此袁 历次金融危机的爆 发袁 首当其冲受到人们关注的就是银行业遥 圆园园愿 年金融危机的爆发始于雷曼兄弟银行的倒闭袁 进 而波及整个银行金融系统袁 之后迅速由虚拟经济 扩散到实体经济遥 而中国商业银行业由于受到国 家较为严格的管制袁 或者说处于国家的隐性保护 之下袁 这些保护在使得它们一方面免受外部金融 危机的冲击的同时袁 另一方面也增强了银行的逆 向选择和道德风险激励袁 致使国内银行被潜在的 不良贷款问题所影响袁 银行的稳健性也较受关 注遥 因此袁 如何从金融危机中汲取经验教训袁 如
对我国商业银行特许权价值形成要素的实证分析
由于银行业有其特殊性的要求, 银行市场上实行许可制
度, 使得银行牌照的供给是有限的, 因而牌照是一种不可 转让的资产。这种市场准入价值与银行的管制程度成正 比 , 管 制 越 严 价 值 越 高 。 G1@H3/I, B20C?2@H 和 B4=@J> ( 认为银行的牌照赋予银行获取租金的权力, 并将 !""D)
一、 引言 商 业 银 行 不 同 于 一 般 的 工 商 企 业 ,拥 有 特 许 经 营 权, 基于银行内在特殊功能和外在市场优势, 其具有获 取超额收益的能力, 因而银行牌照是有价值的, 学术界 称为特许权价值, 国外已经对其进行了成熟的研究, 而我 和 B20C=> 国尚未引起足够重视。 <=>/0、 *?/@、 A2@/( 67;6) ( 等人把特许权价值看作是一种银行牌照的价值。 67;D)
市场相关 特许权价 值的形成 因素 银行相关 ( 软因素)
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K@@P 年第 \ 期
在现有的文献中, 主要有两种计算银行特许权价值 ( 的托宾 # 算法: !)使用银行资产的市场价值和账面价 来计算, 代 值之比( 56.7-8 8% &%%7 96:;- %< &6(7 611-81) 表有: =--:-> ?!))@A、 B6;(,-.1 和 C’:1%( ?!))DA、 E-51-8F、
表! 变量名 特许权价值 盈利能力 资本充足率 流动性 财务杠杆 清算价值 存贷比 资产规模 贷款集中度 银行机构 银行效率 ! 银行效率 + 银行开放度 利率差 变量的汇总说明表 变量标识 变量定义或解释 银行总市值与银行帐面负债之和除以银 行的帐面资产 净资产收益率:银行净利润与股东权益 的比率 资本净额与加权资产净额之比 流动性资产余额与流动性负债余额之比 资产负债率 资产总额与无形资产及其他资产之差除 以负债总额 贷款总额与贴现之差除以存款总额 银行的资产总额( 回归分析时取自然对数) 最大十家客户贷款比例 银行网点数量 营业成本与收入之比 非利息收入和利息收入之和除以非利息 成本 外资银行在华资产总额占比 央行公布的一年期的贷款利率与存款利 率之差
特许权价值、隐性保险与单体银行稳健性
Franchise Value, Implicit Insurance and Single Bank
Stability
作者: 曲洪建[1];张相贤[2];王宇明[3]
作者机构: [1]上海工程技术大学,上海201620;[2]威海商业银行,山东威海264200;[3]东华大学,上海200051
出版物刊名: 贵州财经大学学报
页码: 23-28页
年卷期: 2013年 第3期
主题词: 特许权价值;隐性保险;银行稳健性
摘要:以2000-2012年16家上市银行为样本,实证分析了特许权价值、隐性保险对银行稳
健性的影响。
研究发现,特许权价值存在内生自律效应:隐性保险提供的范围涵盖各种商业银行,没有国有和非国有的差异i隐性保险削弱了特许权价值的内生自律作用;银行的规模越大,稳健性越好;政府监管降低了银行风险,增强了银行的稳健性;中国上市商业银行的资本杠杆
和经营杠杆的效应没有充分发挥作用。
中美两国商业银行特许权价值及影响因素的比较研究
中美两国商业银行特许权价值及影响因素的比较研究关于《中美两国商业银行特许权价值及影响因素的比较研究》,是我们特意为大家整理的,希望对大家有所帮助。
摘要:本文采用托宾Q的方法度量了1998—2005年中国7家商业银行和美国96家商业银行的特许权价值,并就市场相关因素和银行相关因素对特许权价值的影响进行分析。
本文发现市场集中度对特许权价值具有良好的解释作用,同时发现,随着未来银行集中度的下降,我国商业银行若要提高特许权价值,只有依靠提高银行的经营能力。
本文还发现坏账率、坏账准备金率、资本充足率和贷款资产率这些指标在影响两国银行特许权价值时,作用方式有一定差异。
关键词:商业银行;特许权价值;托宾Q;市场集中度一、文献回顾银行是具有行业准人限制的特殊企业。
在经营银行业务之前,银行必须获得政府颁发的银行业经营许可证,这使得银行业进入门槛变高而成为不完全竞争市场。
银行则凭借其特许经营权在这个不完全竞争市场获得经济租金。
因此,银行的特许经营权具有一定的价值,称为银行特许权价值或银行许可证价值(bank chartered value,CV或bank franchise value,FV),即指银行因为拥有经营银行业的许可证而获得的收益,本质上等于银行在未来持续从事业务可以获得的超额收益的现值。
Guttenlay和Herring(1983)对PV的定义是银行由于市场管制、声誉、规模经济、信息优势等可以在未来获得的收益的折现。
银行特许权带来的超额收益分为三部分:(1)垄断性行业固有的超额收益;(2)银行因为可以仅保持少量资本金而大量吸收存款,同时将存款转贷给客户而获得高杠杆性的收益;(3)银行在进入该行业后由于自身的经营有方而形成的商誉,良好的客户关系等的价值。
其中,第一部分的垄断超额收益价值是和整个银行业的垄断程度相关的,可以用银行集中度来衡量,一般称为市场相关(market-related)的因素;第二部分的超额杠杆性收益与银行的风险偏好和经营杠杆都有关;第三部分的价值则更多地与银行的经营方式和策略有关。
特许权价值与银行的风险行为
特许权价值与银行的风险行为余亚昆;洪思思【摘要】本文的研究目的所在就是为了能够找出特许权价值与银行的风险行为是否存在着关系,存在着怎样的关系。
本文通过文献资料法、逻辑推理法、数据统计法等方法进行相关的研究与调查。
结果表明特许权价值与银行的风险行为存在着密切的关系。
结论是基本可以认为特许权价值与银行的风险程度之间确实存在着反向的关系,即若特许权价值下降时,银行风险性伴随着上升的趋势。
【期刊名称】《甘肃科技纵横》【年(卷),期】2012(041)005【总页数】3页(P90-92)【关键词】特许权价值;银行;风险行为【作者】余亚昆;洪思思【作者单位】中国石油西北销售公司,甘肃兰州730071;中国石油西北销售公司,甘肃兰州730071【正文语种】中文【中图分类】N021 特许权价值研究现实意义所谓特许权价值是一种银行可凭借其特许权取得超额收益的价值。
它与银行的信誉挂钩,相当于牌照价值的一种。
而银行的风险行为亦即是银行风险管理的体现,即对银行的资产和负债进行合理的管理,以求在获利的同时尽量规避风险。
目标在于增进投资组合管理效率、识别进而防范各种风险,充分有效地运用资源,从而达到创造银行价值的目的,进而维持金融市场稳定。
特许权价值与银行风险行为之间存在密切联系。
特许权价值可以说是国家对于商业银行实行管理的一种无形的条约,它产生自一定程度的垄断性,与该行业的高壁垒相关联,又给予商业银行安全管理一个自律的空间。
由此可见,特许权价值是连接金融监管与银行个体的风险管理行为的桥梁,在政府的金融监管政策的实施中起到重要的作用。
2 文献综述国内外的文献上都可以找到关于特许权价值或者类似的研究成果。
Marcus(1984)是最早开始研究特许权价值和银行风险行为关系的,指出银行特许权价值会制约银行的冒险动机,银行通常会因为担心失去特许权而减少行为的风险,从而不采取高风险的投资组合而选择审慎的行为;他提出存款保险制度可以被看作是一个看跌期权的价值,银行的资产价格相当于罢工的承诺到期债务价值。
我国商业银行特许权价值与风险行为关系的研究的开题报告
我国商业银行特许权价值与风险行为关系的研究的开题报告一、选题背景商业银行作为金融机构的重要组成部分,在我国金融市场中具有重要的地位和作用。
与传统的存款贷款业务相比,商业银行特许权业务的盈利能力更加显著,因此也日益受到金融机构的重视。
特许权业务是商业银行向借款人提供信贷支持等方面的专门技术和知识,相关业务的风险管理和特许权控制也日益受到关注。
商业银行在发展特许权业务的过程中,如何控制风险,最大限度地挖掘收益潜力,成为商业银行重要的课题之一。
因此,对于商业银行特许权业务的特点、风险管理和控制策略进行研究,对于商业银行特许权业务的有效运作和管理具有重要的意义。
二、研究问题(1)商业银行特许权业务的特点及其收益与风险的关系如何?(2)商业银行如何进行特许权业务的风险识别和评估?(3)商业银行如何制定有效的特许权业务风险控制策略?三、研究目的(1)探究商业银行特许权业务的特点和其风险收益关系(2)分析商业银行特许权业务风险管理与控制的现状(3)评估商业银行特许权业务风险管理与控制策略的适用性四、研究方法(1)文献分析法:对商业银行特许权业务的相关文献进行系统整理,归纳总结特许权业务的发展现状、特点、收益与风险等等。
(2)案例分析法:通过案例分析的方式,探究商业银行特许权业务的风险管理与控制策略在实践中的应用情况,以及其效果和存在的问题。
(3)调查研究法:通过问卷调查、访谈等方式,对商业银行特许权业务从业人员进行采访和调查,获得实际应用情况和意见建议,以提高研究的可靠性和实证性。
五、研究内容(1)商业银行特许权业务的特点及其收益与风险的关系研究(2)商业银行特许权业务风险识别和评估研究(3)商业银行特许权业务风险控制策略研究六、研究意义(1)为商业银行特许权业务的细节化运作和管理提供理论支持和实际指导。
(2)为商业银行特许权业务发展提供参考和借鉴。
(3)拓宽商业银行特许权业务的研究范畴,为行业营造健康和谐的竞争环境提供学术基础。
银行保险实证研究
银行保险实证研究近年来,银行保险业务在我国逐渐兴盛起来,越来越多的人们开始意识到保险的重要性,随之而来的是对于银行保险业务的实证研究也越来越多。
本文将着重探讨银行保险实证研究对于我国金融业的发展所带来的影响和作用。
首先,银行保险实证研究有效地促进了我国金融业的创新发展。
通过大量实证研究,我们可以更好地理解和认识银行保险业务的各种运作模式,了解保险公司的盈利方式和风险管理方式,进而为相关部门提供更大的促进创新的空间。
同时,银行保险实证研究可以发现一些业务中存在的问题,以及创新的可能性,通过这些可以为金融业提供指导性的意见和建议,从而推动企业的发展。
其次,银行保险实证研究可以为金融稳定发展提供有效的保障。
在恶劣的市场环境下,银行保险业务对于金融稳定的保障作用不容忽视。
通过实证研究,可以更好地发现和评估各种不同的风险可能性,随着银行保险业务的发展,我们需要更完善的风险管理体系和应急预案。
银行保险实证研究可以通过提供历史数据的分析,探究保险业务是否能够承担更多的供应侧风险、信用风险、市场风险和操作风险,以及如何规避这些风险。
最后,银行保险实证研究可以为消费者提供更好的金融保险服务。
银行保险业务作为现代金融市场的重要组成部分,向社会提供着多元化且灵活的保险服务。
但由于保险产品属于长期性质的金融产品,购买时一般难以预见股市、房市、商品期货、汇市的波动及自身风险等因素。
通过银行保险实证研究,可以把握这些风险,为消费者提供更精确的金融保险服务。
同时,对于保险公司经营风险也有一定的监督和监管作用。
综上所述,银行保险实证研究的重要性不言而喻,它为金融业创新提供了动力,为消费者提供了更优秀的金融保险服务,也为金融稳定提供了保障。
作为国家金融工作者,我们应该更加重视银行保险实证研究,并为其提供更大的发展空间和优秀的研究环境。
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提 高 可 以增 大银 行失 败 时 的股 东 损 失从 而 降低 银 行风 险 非 常具有 现 实意 义 的问题 行 为 的激 励 . 但是 资本 充 足性过 高 时 又会 提高 风 险行 为 的
激励 作用 降低特 许权 价值 : 他们 还 发 现市 场竞 争促 进 了银 定 。S l aa s和 S u n (0 3 运 用西 班 牙 银行 体 系数 据 实 证 af a2 0 ) i
本 身 的计 算 、 比较 和 影响 因素 的分 析 上 , 李 艳 (0 6 、 如 2 0 ) 李 艳 、 涤新 (0 6 、 晓军 、 阳姝 (0 7 , 银 行 特 许 权 张 20 )马 欧 2 0 )对 t l2 … , = ,, 8 () 1 其 中各 变量 下 标 i 是指 第 i 家银 行 , 是指 时期 t 关 于 t 。 模型 中各 变量 的定 义 与标 识如 表 1 。
而有助 于金融稳 定 ( ) 家的 隐性存 款保 险提 高了银 行对 政府 为失 败埋 单 的 预期 , 2国 降低 了特 许权 价值 对银 行信 用风 险
的敏感性, 助长了银行信用风险的产生, 说明"前特许权价值在我 国尚不能构成银行的 自 - _ - 3 律手段。
关键 词 : 特许 权价值 ; 隐性保 险 ; 用风 险 ; 信 面板 数据
dc ok和 Si i (0 0  ̄ t lz 2 0 ) gt 管 的角度 着 手 . 现资 本 允足 性 行的信用风险行为 . 发 提高贷款质量 , 在开放条件下确保银
要 求对于 银行 风险 的激 励作 用是 相 互矛 盾 的 , 资本 充 足性
行 体 系 的安 全 与稳 定 、 强 银行 风 险 的控 制与 防 范 , 是 加 这
■金融 证券
一现代 管理 科学
m2 o 第 7期 o 9年
特许权价值 隐性保险与银行风险的实证分析
● 贾海 涛 邱 长 溶
摘要: 文章通过收集 2 0 年~ 07 00 2 0 年我 国 1 家商业银行的面板数据 (a e aa建立检验银行特许权价值 、 4 Pn lD t ) 隐性 存款保险及两者的交叉作用对于银行信用风险的影响的回归模型进行 实证分析 。最后得 出以下结论: 1具有较 高的银 () 行特许权价值确实能够降低商业银行的信用风险行为, 银行的特许权价值对银行经营确实发挥着一部分的抑制作用, 进
检验 发现 特 许权价 值 与信 贷 风 险负 相 关 。Fac c o— r i oG n ns
zlz2 o ) 用 了 3 ae(o 5 运 6个 国 家的 2 1个银 行 的 面 板数据 研 5
究 监 管制 度 对银 行 在特 许 权 价值 和风 险 承 担上 的作 用 与
影 响 .同样 得 到 两 者 呈 现 反 向关 系 的实 证 。 G bil a r 等 e
一
、
引 言
三是 考虑 国家 提供 的隐 性存 款保 险 , 我 国政 府对银 行业 使
自从 2 0世纪 8 0年代 Mac s 究特 许 权 价值 和 风 险 的信 用保护 在 实证 分析 中得 以体现 。 ru 研 本文通 过 我 国 1 商业银 行 2 0 4家 《 0年~ 0 7年 间 的面 ) 2o 承 担 之间 关系 并指 出特许 权 价 值 的 下降 会 增 加 银行 采 用 冒险策略 的激励 以来 . 多研究 者 拓 展 了银 行 特 许权价 值 板 数据 为 特 许权 价 值 和 隐 性 存 款保 险与 我 国商 业银 行 的 许 从 的研究 。 分析了影响特许权价值的不同因素 H l a , u 信用 风 险之 间 的关 系提 供经 验 证据 . 而更有 效 的控制银 em n M r l .
1 很 少 考 虑 国 家 提 供 的 隐 性 存
名称
符号
N N E F。 O PRi .
定Байду номын сангаас
各年 末不 良贷款 比率
款保 险 。 本文 将从 以下 兰方 面 银 行信 用 风险
进 行改 进 : 是 将 特许 权 价值 银行规模 一 与 商 业 银 行 风 险 同 时 量 化 的 资本 杠杆 } 基 础 上 结 合 其 他 因 素 进 行 联 经 营杠 杆
价值 的研究 成果 主要 侧重 于进 行 经济 含 义 的分析 . 也没 有 过从 信 用 风险 的角度 来实 证 研究 银 行 特 许权 价 值 对银 行
信用 风 险 行为 的 影响 。 且也 而
我们 采 用 不 良贷 款 率 ( ON E F 作 为银 行 信用 风 险 N PR ) 表 1 变量 的名 称 、 号与 定 义 符
s e。 i . z
.
本 文 的 主要 目的是 就 我 国商 业 银 行特 许 权 价值 及 隐 的银行 风险 指标 中 . 我们 选 用 了不 良贷 款率 描述 银行 的信 用风 险 干 为 .并 归 纳 出 ’ 亍 r 7个解 释 变量 对 其进 行 回 归分
析。
行 风 险活 动 的行 为 , 低 了特许 权 价 值 , i 降 I 发金 融 的 不稳 性 存款 保险 与银 行信 用 风险 的关 系进 行经 验分 析 。 所有 ; 在
因此 . 我们 建立 以下模 型 :
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