黑天鹅 读书分享 读书笔记
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柏拉图化思维往往导致黑天鹅被忽略；对证实的 事情保持怀疑态度。
用过往的经验去判断不可预测的未来是造成谬误 的根源；
不确定性的核心思想：知道影响；不知道发生的 可能性。
对温和的随机性，选择相信；对疯狂的随机性， 保持怀疑态度。
当受到正面黑天鹅影响时，选择冒险，失败的影 响很小；受到负面黑天鹅影响百度文库，选择保守。
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著名黑天鹅事件回顾
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泰坦尼克号
这艘当时世界上最大的豪华客轮，被称为 “永不沉没的梦幻客轮”。谁都没有想到它 会沉没。它于1912年4月10日从英国南安普顿 驶往纽约，但就在其处女航的第4天晚上，因 为在北大西洋撞上冰山而沉没。由于缺少足 够的救生艇，这次“黑天鹅事件”中，1500 人葬身海底，成为迄今为止最著名的一次海 难。
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欧债危机的黑天鹅效应：英国脱欧
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平均斯坦VS极端斯坦
平均斯坦：特定事件的单独影响很小，只有 群体影响才大。平均斯坦的最高法则：当你 的样本量足够大时，任何个例不会对整体产 生重大影响。最大的观察值虽然令人吃惊， 但对整体而言最终微不足道。
特点：可以从历史数据中获得知识规律
eg.身高、智商、牙医收入、车祸、死亡率 等
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事件特点
一般来说，“黑天鹅”事件是指满足以下三 个特点的事件： 首先，它具有意外性。 第二，它产生重大影响。 第三，人的本性促使在事后为它的发生编造 理由，并且或多或少认为它是可解释和可预 测的。
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逻辑分析 大约在400年前，培根就曾经发出这样的警告：当心被
我们自己思想的丝线束缚。但我们总是犯这种错误，总 是以为过去发生过的事情很有可能再次发生，所以免不 了会凭经验办事。比如，我们经常编出简单的理由或故 事来解释我们尚不知晓的复杂事情。例子：我们无法预 知在未来的某一天股市的涨跌，据以预测的理由要么过 于简单化了，要么根本就是错误。事实上，真正重大的 事件是无法预知的， Taleb把这称为“黑天鹅”。作者 的这一论点，对于那些靠预测经济发展为业的专家们而 言，可以说是沉重的一击。
1923年，德国马克急剧贬值
癌症检查：统计推断适用于未被杀死的细胞吗？
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长期资本管理公司的故事
1987年，美股崩盘。
1990年，马科维茨与威廉夏普及默顿米勒 分享了当年诺贝尔经济学奖。
长期资本管理公司，成立于1994年，却在 1998年末破产。在五年间创造了对冲基金 盈利的多项记录。在1998年初时其净资产 46亿美元，管理的资产总额多达1500亿美 元，杠杆比率1：33。公司合伙人股权比率 占40%。
问题：正是简化行为使我们以为世界的随机性比 实际上小。而黑天鹅现象是我们不去简化的事物。
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技术性谬误：钟形曲线
钟形曲线：正态分布（平均斯坦的思维方式） 特征：在正态分布中，距离平均值越远，出现的可能性越小，并且概
率急剧下降。 缺陷：忽略了跳跃性、不连续性变化。
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符合正态分布吗？
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合伙人
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“9·11”事件 2001年9月11日上午，美国人刚准备开始一天的工作， 恐怖分子劫持了4架飞机撞向纽约世贸中心与华盛顿 五角大楼。3000多人在这次黑天鹅事件中丧生，美 国的经济此后一度处于瘫痪状态，巨大的经济损失 无法用数字来统计。这是一起典型的黑天鹅的事件， 出乎意料，产生重大影响。
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欧债危机 谁都知道金融危机不会轻易过去，但谁都没想到，另一只黑 天鹅是欧债，它以主权债务危机的形式出现——起源于国家 信用，即政府的资产负债出现危机。 2009年12月，全球三大评级公司标普、穆迪和惠誉分别下调 希腊的主权债务评级，由此引发一系列“蝴蝶效应”：“欧 洲五国 PIIGS”(Portugal-葡萄牙、Italy、Ireland-爱尔 兰、Greece、Spain-西班牙)的信用评级全部被调低，时隔 两年，欧债危机向欧洲核心国家法国、德国等蔓延......
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金融风暴 长期资本管理公司依据历史数据建立了复杂的定量 模型，并认为新兴市场利率将降低，发达国家的利 率走向相反，于是大量买入新兴市场债券，同时抛 空美国国债。出乎预料，1998年8月，俄罗斯宣布卢 布贬值延迟三个月偿还外债，俄罗斯国债大幅贬值 并完全丧失流动性。从5月俄罗斯金融风暴到9月全 面溃败，这家声名显赫的对冲基金在短短150余天内 资产净值下降90%，出现43亿美元巨额亏损，仅剩5 亿美元，濒临破产。俄罗斯国债的大幅贬值就是一 只无人能预见的黑天鹅，它再次印证了这一观点： 对于不可预计的突发事件的发生，金融市场是没有 准备的。
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实践启示
现有预测方法有其局限性。大部分风险管理方法 是有缺陷的。
区分正面黑天鹅与负面黑天鹅，抓住任何像机会 的东西。
按条框进项思考有风险。
社会的发展是跳跃式的，而我们却总是用爬行式 的眼光看问题。
活着就是幸运，人出生就是正面黑天鹅事件，所 以不要再为小事烦恼了。
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感谢聆听，欢迎批评指正！
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平均斯坦与极端斯坦
平均斯坦：我们受到集体事件、常规事件、 已知事件和已预测到的事件统治；
极端斯坦：我们受到单个事件、意外事件、 未知事件和未预测到的事件的统治。
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认识论误区：
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叙述谬误
叙述谬误指我们无法在不编造理由或者强加一种 逻辑关系的情况下观察一系列事实。
现状：作为灵长类的人类，我们十分渴求规律， 因为我们需要把事物简化，好让它们进入我们的 头脑。
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平均斯坦
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极端斯坦
极端斯坦：是指个体能够对整体产生不成比 例的影响。能够制造黑天鹅现象，也确实制 造了因少数事件已经对历史产生了巨大影响。 这是本书的主要观点。
特点：不能从历史数据中获得知识
eg.单个作家图书销量、财富、Goole搜索量、 语言的使用人数、战争地震恐怖事件死亡人 数等
黑天鹅：如何应对不可预知的未来
分 享 人:
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作者简介
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名称由来 black swan
在发现澳大利亚的黑天鹅之前，17世纪之前 的欧洲人认为天鹅都是白色的。但随着第一只黑天 鹅的出现，这个不可动摇的信念崩溃了。黑天鹅的 存在寓意着不可预测的重大稀有事件，它在意料之 外，却又改变一切。人类总是过度相信经验，而不 知道一只黑天鹅的出现就足以颠覆一切。
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长期资本管理公司的故事
长期资本管理公司，理论模型：投资组合理 论、期权定价模型。 理论模型数学基础：正态分布 启示：一、用σ和标准差衡量风险和随机性 可能是错误的，因为其排除了大的离差。
二、社会科学研究方法以高 斯理论为基础，对“极端斯坦”视而不见， 是从错误的前提出发，进行正确的推理。
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曼德尔布罗特分布
极端斯坦。 财富分布。 离平均值越远，概率值并不必然急剧下降。 启示：突发事件确实是小概率事件，但它
的影响如此剧烈；如果我们忽略它，而仅 仅把它们当作“意外”处理，反倒是舍本 逐末了；对于黑天鹅事件，我们要关注的 不是它发生的可能性而是它强大的影响力。
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理论启示
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用过往的经验去判断不可预测的未来是造成谬误 的根源；
不确定性的核心思想：知道影响；不知道发生的 可能性。
对温和的随机性，选择相信；对疯狂的随机性， 保持怀疑态度。
当受到正面黑天鹅影响时，选择冒险，失败的影 响很小；受到负面黑天鹅影响百度文库，选择保守。
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著名黑天鹅事件回顾
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泰坦尼克号
这艘当时世界上最大的豪华客轮，被称为 “永不沉没的梦幻客轮”。谁都没有想到它 会沉没。它于1912年4月10日从英国南安普顿 驶往纽约，但就在其处女航的第4天晚上，因 为在北大西洋撞上冰山而沉没。由于缺少足 够的救生艇，这次“黑天鹅事件”中，1500 人葬身海底，成为迄今为止最著名的一次海 难。
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欧债危机的黑天鹅效应：英国脱欧
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平均斯坦VS极端斯坦
平均斯坦：特定事件的单独影响很小，只有 群体影响才大。平均斯坦的最高法则：当你 的样本量足够大时，任何个例不会对整体产 生重大影响。最大的观察值虽然令人吃惊， 但对整体而言最终微不足道。
特点：可以从历史数据中获得知识规律
eg.身高、智商、牙医收入、车祸、死亡率 等
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事件特点
一般来说，“黑天鹅”事件是指满足以下三 个特点的事件： 首先，它具有意外性。 第二，它产生重大影响。 第三，人的本性促使在事后为它的发生编造 理由，并且或多或少认为它是可解释和可预 测的。
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逻辑分析 大约在400年前，培根就曾经发出这样的警告：当心被
我们自己思想的丝线束缚。但我们总是犯这种错误，总 是以为过去发生过的事情很有可能再次发生，所以免不 了会凭经验办事。比如，我们经常编出简单的理由或故 事来解释我们尚不知晓的复杂事情。例子：我们无法预 知在未来的某一天股市的涨跌，据以预测的理由要么过 于简单化了，要么根本就是错误。事实上，真正重大的 事件是无法预知的， Taleb把这称为“黑天鹅”。作者 的这一论点，对于那些靠预测经济发展为业的专家们而 言，可以说是沉重的一击。
1923年，德国马克急剧贬值
癌症检查：统计推断适用于未被杀死的细胞吗？
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长期资本管理公司的故事
1987年，美股崩盘。
1990年，马科维茨与威廉夏普及默顿米勒 分享了当年诺贝尔经济学奖。
长期资本管理公司，成立于1994年，却在 1998年末破产。在五年间创造了对冲基金 盈利的多项记录。在1998年初时其净资产 46亿美元，管理的资产总额多达1500亿美 元，杠杆比率1：33。公司合伙人股权比率 占40%。
问题：正是简化行为使我们以为世界的随机性比 实际上小。而黑天鹅现象是我们不去简化的事物。
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技术性谬误：钟形曲线
钟形曲线：正态分布（平均斯坦的思维方式） 特征：在正态分布中，距离平均值越远，出现的可能性越小，并且概
率急剧下降。 缺陷：忽略了跳跃性、不连续性变化。
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符合正态分布吗？
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欧债危机 谁都知道金融危机不会轻易过去，但谁都没想到，另一只黑 天鹅是欧债，它以主权债务危机的形式出现——起源于国家 信用，即政府的资产负债出现危机。 2009年12月，全球三大评级公司标普、穆迪和惠誉分别下调 希腊的主权债务评级，由此引发一系列“蝴蝶效应”：“欧 洲五国 PIIGS”(Portugal-葡萄牙、Italy、Ireland-爱尔 兰、Greece、Spain-西班牙)的信用评级全部被调低，时隔 两年，欧债危机向欧洲核心国家法国、德国等蔓延......
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金融风暴 长期资本管理公司依据历史数据建立了复杂的定量 模型，并认为新兴市场利率将降低，发达国家的利 率走向相反，于是大量买入新兴市场债券，同时抛 空美国国债。出乎预料，1998年8月，俄罗斯宣布卢 布贬值延迟三个月偿还外债，俄罗斯国债大幅贬值 并完全丧失流动性。从5月俄罗斯金融风暴到9月全 面溃败，这家声名显赫的对冲基金在短短150余天内 资产净值下降90%，出现43亿美元巨额亏损，仅剩5 亿美元，濒临破产。俄罗斯国债的大幅贬值就是一 只无人能预见的黑天鹅，它再次印证了这一观点： 对于不可预计的突发事件的发生，金融市场是没有 准备的。
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实践启示
现有预测方法有其局限性。大部分风险管理方法 是有缺陷的。
区分正面黑天鹅与负面黑天鹅，抓住任何像机会 的东西。
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社会的发展是跳跃式的，而我们却总是用爬行式 的眼光看问题。
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平均斯坦与极端斯坦
平均斯坦：我们受到集体事件、常规事件、 已知事件和已预测到的事件统治；
极端斯坦：我们受到单个事件、意外事件、 未知事件和未预测到的事件的统治。
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叙述谬误指我们无法在不编造理由或者强加一种 逻辑关系的情况下观察一系列事实。
现状：作为灵长类的人类，我们十分渴求规律， 因为我们需要把事物简化，好让它们进入我们的 头脑。
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极端斯坦：是指个体能够对整体产生不成比 例的影响。能够制造黑天鹅现象，也确实制 造了因少数事件已经对历史产生了巨大影响。 这是本书的主要观点。
特点：不能从历史数据中获得知识
eg.单个作家图书销量、财富、Goole搜索量、 语言的使用人数、战争地震恐怖事件死亡人 数等
黑天鹅：如何应对不可预知的未来
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名称由来 black swan
在发现澳大利亚的黑天鹅之前，17世纪之前 的欧洲人认为天鹅都是白色的。但随着第一只黑天 鹅的出现，这个不可动摇的信念崩溃了。黑天鹅的 存在寓意着不可预测的重大稀有事件，它在意料之 外，却又改变一切。人类总是过度相信经验，而不 知道一只黑天鹅的出现就足以颠覆一切。
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长期资本管理公司的故事
长期资本管理公司，理论模型：投资组合理 论、期权定价模型。 理论模型数学基础：正态分布 启示：一、用σ和标准差衡量风险和随机性 可能是错误的，因为其排除了大的离差。
二、社会科学研究方法以高 斯理论为基础，对“极端斯坦”视而不见， 是从错误的前提出发，进行正确的推理。
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曼德尔布罗特分布
极端斯坦。 财富分布。 离平均值越远，概率值并不必然急剧下降。 启示：突发事件确实是小概率事件，但它
的影响如此剧烈；如果我们忽略它，而仅 仅把它们当作“意外”处理，反倒是舍本 逐末了；对于黑天鹅事件，我们要关注的 不是它发生的可能性而是它强大的影响力。
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理论启示
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