次贷危机
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美国最大银行花旗集团公布该行四季 度亏损98.3亿美元，并表示将通过公开 发行及私人配售方式筹资125亿美元
2008年1月17 日 1.22
2008年1月30 日 1.31 2008年2月19 日
美林第四季度亏损额达到32亿美元，四季度 冲减资产150亿美元，是预期的两倍，每股由 同比的2.41亿收益转而亏损12.01美元 美联储宣布将联邦基金利率下调75基点至 3.50%，隔夜拆借利率下调75基点至4.00%
2008年3月20 日 2008年4月1 日 2008年4月17 日 2008年9月7 日 2008.9.14
德国工业银行宣布因次级债危机进行8亿欧元的资 产减值 瑞银集团宣布美元 美林证券宣布第一季度亏损20多亿美元，新减记 资产超过65亿美元 两大房地产贷款融资机构房利美、房地美被美国 政府接管 美国银行与美国第三大投资银行美林证券已达成 协议，将以约440亿美元收购后者
8.28
8.29 8.30
美联储再向金融系统注资95亿美元
美联储再向金融系统注资52.5亿美元 美联储再向金融系统注资100亿美元
8.31
美联储主席伯南克表示美联储将努力避免 信贷危机损害经济发展 布什承诺政府将采 取一揽子计划挽救次级房贷危机
2007年9 美联储将联邦基金利率下调50个基点至 月18日 4.75% 美次级债危机波及英国 北岩银行遭 挤兑拟分拆出售。英国抵押贷款机构 Northern Rock因次贷贷款危机出现融资困 难，遭遇挤兑风潮
融不良资产的形式挽市场信心于既倒。
2008.9.21
摩根士丹利（Morgan Stanley，纽约交易所代码： MS）和高盛（Goldman Sachs，纽约交易所代码： GS）宣布转型为银行控股公司。
2008年9月23 美联储与美国财政部联手抛出的7000亿美 日 元华尔街拯救方案提交国会审议。 2008年9月24 美联储发表声明说，已与澳大利亚、瑞典、 日 丹麦和挪威的中央银行达成货币互换协议，
次贷危机又称次级房贷危机，是2007年 初开始美国由于次级住房抵押贷款市场出现 严重的违约问题而导致的以其为基础资产的 证券化产品信用评级急剧下降、市场交易价 值和评估价值严重缩水，欧美大型金融机构 出现巨额损失，并且由美国波及到全球金融 市场，引发全面性的流动性紧缺和信贷紧缩、 并逐渐开始对实体经济造成负面冲击的一系 列事件的总称。
2007年8月 17日 2007年8月 20日 8.21
美联储宣布，将贴现率下调0.5个百分点， 即从6.25%降到5.75%。 日本央行再向银行系统注资1万亿日元 欧 洲央行拟加大救市力度 日本央行再向银行系统注资8000亿日元 澳 联储向金融系统注入35.7亿澳元 2007年8月 美联储再次向金融系统注入资金20亿美元。 22日 自8月9日至今，美联储已累计向金融系统 注资1032.5亿美元。美联储再向金融系统 注资37.5亿美元 欧洲央行追加400亿欧元再 融资操作 8.23 英央行向商业银行贷出3.14亿英镑应对危 机 美联储再向金融系统注资70亿美元
次贷危机的发展趋势：金融危机甚至 经济危机； 美国金融危机的性质：危机的性质是 信用危机。
二、次贷危机的成因分析 1、宏观政策的转变是次贷危机爆发的直接原因 （1）长时期的低利率政策导致的流动性充足和 房地产景气 （2）加息周期导致房地产泡沫的破灭 2、住房抵押贷款公司、投资银行、评级公司等 中介机构的助推作用 3、深层次原因是美国过度透支消费
一、次贷危机的概念 二、次贷危机的成因分析 三、次贷危机的演变进程 四、次贷危机的影响 五、次贷危机的启示
一、次贷危机的概念
次级抵押贷款：是指一些贷款机构向信 用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。 “次级贷款”的借款者收入较低（一般年收入 不足3.5万美元）、信用记录较差、首付款低 于20％，月还款占收入比超过50％。
对全球的影响：
美国金融危机正在考验着经济全球化。这种经济全球化也更 加意味着风险全球化的到来。 次贷危机酿成全球危机的渠道之一是国际贸易，美国经济下 滑和市场疲软将通过国际贸易渠道影响全球经济。美国是全球 最重要的进口市场，美国经济陷入衰退将会降低美国的进口需 求，这将导致其他国家出口减缓，进而影响到这些国家的GDP 增长。这对那些依靠净出口拉动经济增长的国家或地区如德国、 加拿大、墨西哥、东亚新兴市场国家、石油输出国等的影响尤 为显著。此外，美元大幅贬值将会损害其他国家出口商品的国 际竞争力，特别是那些与美国出口商品构成同质性竞争关系的 国家和地区如欧盟和日本。
2007年8月 次级抵押贷款危机重燃，全球大部分股指下跌，欧 9日 洲三大股市下跌，美股暴跌，金属原油期货和现货 黄金等价格大幅跳水，法国最大银行巴黎银行宣布 卷入美国次级贷款风暴。法国第一大银行巴黎银行 宣布冻结旗下三支基金
2007年8月 美次级贷款危机蔓延,欧洲央行出手干预。美联储发 10日 表声明称，将提供流动性促进市场运作秩序。世界 各地央行48小时内注资超3262亿美元救市，美联储 一天三次向银行注资380亿美元以稳定股市。
2008年9月15 美国第四大投资银行雷曼兄弟（Lehman Brothers） 日 申请破产，债务逾6130亿美元
2008年9月16 美国最大的保险集团美国国际集团(American 日 International Group，下称AIG)被政府接管
2008.9.17
美联储公开市场委员会(FOMC)决定维持联邦基 金基准利率2%不变 美政府正式接管AIG 美联储提 供850亿拯救AIG。
瑞士银行宣布，受高达140亿美元的次贷资产 冲减拖累，去年第四季度预计出现约114亿美 元亏损 美联储将联邦基金利率下调50个基点，至 3.0%，将贴现率下调0.5%，至3.5%。 瑞士第二大银行瑞士信贷集团公布2007年在 次贷相关资产上冲减达18亿美元
2008年2月 27日 2008年2月 28日
2008年9月18 为了增加全球金融市场流动性，美国联邦储备委 日 员会表示，已批准将与其他央行的临时货币互换 安排额度从670亿美元扩大至1800亿美元，以便向 其他央行提供美元资金，平抑美元短期拆借利率， 为资金短缺的金融机构解燃眉之急。
2008年9月19 美国财政部和美联储提出一项高达7000亿 日 美元的救援计划，寻求以财政资金承接金
将为它们提供300亿美元的资金，用于缓解 全球金融市场流动性短缺。
2008.9.25
全美最大的储蓄贷款银行华盛顿互助银行 （Washington Mutual，下称WaMu）宣布破产。 这是美国历史上最大的一桩银行破产案，摩根大通 以19亿美元的价格，向政府购入了该行的银行业务 和价值3070亿美元的贷款组合。但是摩根大通必须 为该行可能的贷款损失减计310亿美元，并向公众 发行价值80亿美元的新股来补充资本金。
2008.10.2 美国国会参众两院通过新版的7000亿美元救 日和3日 市方案。
2008.10.9 美联储、欧洲央行、英国央行、加拿大央 行、瑞典央行、瑞士央行和中国人民银行 七大央行同步降息。
2008.10 月13日
以英德法为代表的欧洲各国政府纷纷出台相 应的银行业拯救计划，以提振日渐低靡的银 行体系，总注资金额已达近2万亿美元之巨。 美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称 Fed)开始通过与欧洲三家主要央行的货币互 换安排向市场无限量提供美元资金，以缓解 金融市场的紧张状况。新的货币互换安排将 持续至2009年4月30日。
三、次贷危机的演变进程
2007年2 月13日 汇丰控股在美次级房贷业务增18亿美元坏 账拨备。美国最大次级房贷公司全国金融 公司减少次级贷款投放量。美国第二大次 级按揭公司新世纪金融发布盈利预警，称 去年四季度可能亏损。2007年2月，汇丰 控股发出预警，美国次贷危机浮出水面， 短短半年时间，德国工业银行、法国巴黎 银行、日本瑞穗银行等全球金融机构相继 宣布，因投资次贷而蒙受巨大损失，同期， 欧洲、亚太股市严重受挫。
美国最大的住房抵押贷款机构房利美宣布四季度 亏损35.5亿美元 美国最大的保险公司AIG宣布冲减150亿美元次级 债损失
2008年2月 28日 2008年3月 12日
2008年3月 14日 2008年3月 16日
苏格兰皇家银行宣布冲减29亿英镑的次级债损失
凯雷资本因投资次级债出现166亿美元违约债务， 被迫清盘；美联储宣布，将扩大证券借贷项目， 向其一级交易商出借最多2000亿美元的国债。 贝尔斯登宣布流动性恶化，濒临破产，股价当天 暴跌47% 摩根大通宣布将以每股2美元收购贝尔斯登，后提 升为10美元；美联储决定，将贴现率由3.5%下调 至3.25%，并为初级交易商创设新的贴现窗口融资 工具。
2007年10月 29日 11.01 12.06
12.12 12.13 2008年1月 15日
由于在次贷相关领域遭受约80亿美元损 失，美林证券CEO斯坦.奥尼尔辞职 美联储再度降息0.25个百分点 英国央行宣布降息25个基点 布什宣布 次级房贷解困计划 美联储宣布降息25个基点，将贴现率下 调至4.75% 美欧央行联手应对信贷危机
2007年8月 日本第二大银行瑞穗银行的母公司瑞穗集团宣布与 13日 美国次贷相关损失为6亿日元，美国、欧洲和日本三 大央行再度注入超过720亿美元救市。
2007年8月 14日
2007年8月 15日
2007年8月 16日
以沃尔玛为首的数十家公司相继公布因次级债危机 蒙受巨大损失的消息，美股很快应声大跌至数月来 的低点；美国欧洲和日本三大央行再度注入超过 720亿美元救市,亚太央行再向银行系统注资各经济 体或推迟加息 美联储再向金融系统注入资金70亿美元；欧洲央行 与美联储考虑做货币互换安排；欧洲央行向欧元区 银行系统注资已超2100亿欧元；美国最大的商业性 抵押贷款公司全国金融公司，股价暴跌13%，创下 1987年以来的最大单日跌幅。 全美最大商业抵押贷款公司股价暴跌 面临破产 美 次级债危机恶化 亚太股市遭遇911以来最严重下跌； 美联储再次向金融系统注入资金170亿美元。
2007年3月12 日
2007年4月4 日 2007年6月
美国新世纪金融公司宣布破产，成为次贷危机的 导火索。美股大跌，道指跌2%、标普跌2.04%、 纳指跌2.15%2007
美国新世纪金融公司宣布申请破产保护，裁减 54%的员工 美国第五大投资银行贝尔斯登公司旗下两只对冲 基金出现巨额次级抵押贷款投资损失，美国抵押 贷款危机再现。 标普降低次级抵押贷款债券评级，穆迪公司降低 对总价值约52亿美元的399种次级抵押贷款债券信 用评级。受此影响,全球金融市场大震荡,全球各 大股市大幅下挫，跌幅普遍超过1%。 贝尔斯登旗下两对冲基金清盘，实际价值所剩无 几
2008.10. 德国联邦议院以绝对多数通过了政府提出的 17 近5000亿欧元的救市计划，以稳定陷入危机 的金融市场。
四、次贷危机的影响 对美国自身的影响 对全球的影响 对中国的影响
对美国自身的影响：
次贷危机的不断深化，使许多金融机构出现了盈利大幅下 滑、亏损直至破产。次贷危机同时也是信用危机，它引起了对金 融机构信用的全面估值。2008年3月17日，全球最大的期货和期 权经纪公司曼氏期货股价狂泻65%，一度从16.11美元跌至3.64美 元，而曼氏并未持有次级债的任何头寸，正是因为市场的恐慌导 致了股价的大跌。次贷危机也是流动性危机，在各大金融机构纷 纷亏损的时候，信贷紧缩加剧。流动性危机影响了投资者的信 心，而信心危机反过来又加剧了流动性危机。就好比贝尔斯登的 失败，因为信心的动摇，万丈高楼一朝倾。次贷危机引起了股市 的大跌，拖累了全球的实体经济。道琼斯指数跌幅一度达到20% 以上，恒生指数跌幅曾超过30%，目前离去年10月份高点还有 20%的距离，日经跌幅超过30%，而中国A股市场跌幅已超过 45%。
2007年7月10 日
2007年7月19 日
2007年8月1日 美国次级贷款风波出现连锁反应，恒指跌3.15%， 创今年第二大单日跌幅。澳大利亚麦格理银行旗 下两基金面临25%的亏损 2007年8月3日 欧美股市全线大幅下挫，跌幅均超过1%。投行 贝尔斯登称目前美国的信贷市场状况为20多年来 最差。 2007年8月5日 美国第五大投行贝尔斯登总裁沃伦-斯佩克特辞 职 2007年8月6日 美国第十大抵押贷款公司American Home Mortgage（房地产投资信托公司）申请破产保 护 2007年8月8日 贝尔斯登宣布旗下两支基金倒闭
2008年1月17 日 1.22
2008年1月30 日 1.31 2008年2月19 日
美林第四季度亏损额达到32亿美元，四季度 冲减资产150亿美元，是预期的两倍，每股由 同比的2.41亿收益转而亏损12.01美元 美联储宣布将联邦基金利率下调75基点至 3.50%，隔夜拆借利率下调75基点至4.00%
2008年3月20 日 2008年4月1 日 2008年4月17 日 2008年9月7 日 2008.9.14
德国工业银行宣布因次级债危机进行8亿欧元的资 产减值 瑞银集团宣布美元 美林证券宣布第一季度亏损20多亿美元，新减记 资产超过65亿美元 两大房地产贷款融资机构房利美、房地美被美国 政府接管 美国银行与美国第三大投资银行美林证券已达成 协议，将以约440亿美元收购后者
8.28
8.29 8.30
美联储再向金融系统注资95亿美元
美联储再向金融系统注资52.5亿美元 美联储再向金融系统注资100亿美元
8.31
美联储主席伯南克表示美联储将努力避免 信贷危机损害经济发展 布什承诺政府将采 取一揽子计划挽救次级房贷危机
2007年9 美联储将联邦基金利率下调50个基点至 月18日 4.75% 美次级债危机波及英国 北岩银行遭 挤兑拟分拆出售。英国抵押贷款机构 Northern Rock因次贷贷款危机出现融资困 难，遭遇挤兑风潮
融不良资产的形式挽市场信心于既倒。
2008.9.21
摩根士丹利（Morgan Stanley，纽约交易所代码： MS）和高盛（Goldman Sachs，纽约交易所代码： GS）宣布转型为银行控股公司。
2008年9月23 美联储与美国财政部联手抛出的7000亿美 日 元华尔街拯救方案提交国会审议。 2008年9月24 美联储发表声明说，已与澳大利亚、瑞典、 日 丹麦和挪威的中央银行达成货币互换协议，
次贷危机又称次级房贷危机，是2007年 初开始美国由于次级住房抵押贷款市场出现 严重的违约问题而导致的以其为基础资产的 证券化产品信用评级急剧下降、市场交易价 值和评估价值严重缩水，欧美大型金融机构 出现巨额损失，并且由美国波及到全球金融 市场，引发全面性的流动性紧缺和信贷紧缩、 并逐渐开始对实体经济造成负面冲击的一系 列事件的总称。
2007年8月 17日 2007年8月 20日 8.21
美联储宣布，将贴现率下调0.5个百分点， 即从6.25%降到5.75%。 日本央行再向银行系统注资1万亿日元 欧 洲央行拟加大救市力度 日本央行再向银行系统注资8000亿日元 澳 联储向金融系统注入35.7亿澳元 2007年8月 美联储再次向金融系统注入资金20亿美元。 22日 自8月9日至今，美联储已累计向金融系统 注资1032.5亿美元。美联储再向金融系统 注资37.5亿美元 欧洲央行追加400亿欧元再 融资操作 8.23 英央行向商业银行贷出3.14亿英镑应对危 机 美联储再向金融系统注资70亿美元
次贷危机的发展趋势：金融危机甚至 经济危机； 美国金融危机的性质：危机的性质是 信用危机。
二、次贷危机的成因分析 1、宏观政策的转变是次贷危机爆发的直接原因 （1）长时期的低利率政策导致的流动性充足和 房地产景气 （2）加息周期导致房地产泡沫的破灭 2、住房抵押贷款公司、投资银行、评级公司等 中介机构的助推作用 3、深层次原因是美国过度透支消费
一、次贷危机的概念 二、次贷危机的成因分析 三、次贷危机的演变进程 四、次贷危机的影响 五、次贷危机的启示
一、次贷危机的概念
次级抵押贷款：是指一些贷款机构向信 用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。 “次级贷款”的借款者收入较低（一般年收入 不足3.5万美元）、信用记录较差、首付款低 于20％，月还款占收入比超过50％。
对全球的影响：
美国金融危机正在考验着经济全球化。这种经济全球化也更 加意味着风险全球化的到来。 次贷危机酿成全球危机的渠道之一是国际贸易，美国经济下 滑和市场疲软将通过国际贸易渠道影响全球经济。美国是全球 最重要的进口市场，美国经济陷入衰退将会降低美国的进口需 求，这将导致其他国家出口减缓，进而影响到这些国家的GDP 增长。这对那些依靠净出口拉动经济增长的国家或地区如德国、 加拿大、墨西哥、东亚新兴市场国家、石油输出国等的影响尤 为显著。此外，美元大幅贬值将会损害其他国家出口商品的国 际竞争力，特别是那些与美国出口商品构成同质性竞争关系的 国家和地区如欧盟和日本。
2007年8月 次级抵押贷款危机重燃，全球大部分股指下跌，欧 9日 洲三大股市下跌，美股暴跌，金属原油期货和现货 黄金等价格大幅跳水，法国最大银行巴黎银行宣布 卷入美国次级贷款风暴。法国第一大银行巴黎银行 宣布冻结旗下三支基金
2007年8月 美次级贷款危机蔓延,欧洲央行出手干预。美联储发 10日 表声明称，将提供流动性促进市场运作秩序。世界 各地央行48小时内注资超3262亿美元救市，美联储 一天三次向银行注资380亿美元以稳定股市。
2008年9月15 美国第四大投资银行雷曼兄弟（Lehman Brothers） 日 申请破产，债务逾6130亿美元
2008年9月16 美国最大的保险集团美国国际集团(American 日 International Group，下称AIG)被政府接管
2008.9.17
美联储公开市场委员会(FOMC)决定维持联邦基 金基准利率2%不变 美政府正式接管AIG 美联储提 供850亿拯救AIG。
瑞士银行宣布，受高达140亿美元的次贷资产 冲减拖累，去年第四季度预计出现约114亿美 元亏损 美联储将联邦基金利率下调50个基点，至 3.0%，将贴现率下调0.5%，至3.5%。 瑞士第二大银行瑞士信贷集团公布2007年在 次贷相关资产上冲减达18亿美元
2008年2月 27日 2008年2月 28日
2008年9月18 为了增加全球金融市场流动性，美国联邦储备委 日 员会表示，已批准将与其他央行的临时货币互换 安排额度从670亿美元扩大至1800亿美元，以便向 其他央行提供美元资金，平抑美元短期拆借利率， 为资金短缺的金融机构解燃眉之急。
2008年9月19 美国财政部和美联储提出一项高达7000亿 日 美元的救援计划，寻求以财政资金承接金
将为它们提供300亿美元的资金，用于缓解 全球金融市场流动性短缺。
2008.9.25
全美最大的储蓄贷款银行华盛顿互助银行 （Washington Mutual，下称WaMu）宣布破产。 这是美国历史上最大的一桩银行破产案，摩根大通 以19亿美元的价格，向政府购入了该行的银行业务 和价值3070亿美元的贷款组合。但是摩根大通必须 为该行可能的贷款损失减计310亿美元，并向公众 发行价值80亿美元的新股来补充资本金。
2008.10.2 美国国会参众两院通过新版的7000亿美元救 日和3日 市方案。
2008.10.9 美联储、欧洲央行、英国央行、加拿大央 行、瑞典央行、瑞士央行和中国人民银行 七大央行同步降息。
2008.10 月13日
以英德法为代表的欧洲各国政府纷纷出台相 应的银行业拯救计划，以提振日渐低靡的银 行体系，总注资金额已达近2万亿美元之巨。 美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称 Fed)开始通过与欧洲三家主要央行的货币互 换安排向市场无限量提供美元资金，以缓解 金融市场的紧张状况。新的货币互换安排将 持续至2009年4月30日。
三、次贷危机的演变进程
2007年2 月13日 汇丰控股在美次级房贷业务增18亿美元坏 账拨备。美国最大次级房贷公司全国金融 公司减少次级贷款投放量。美国第二大次 级按揭公司新世纪金融发布盈利预警，称 去年四季度可能亏损。2007年2月，汇丰 控股发出预警，美国次贷危机浮出水面， 短短半年时间，德国工业银行、法国巴黎 银行、日本瑞穗银行等全球金融机构相继 宣布，因投资次贷而蒙受巨大损失，同期， 欧洲、亚太股市严重受挫。
美国最大的住房抵押贷款机构房利美宣布四季度 亏损35.5亿美元 美国最大的保险公司AIG宣布冲减150亿美元次级 债损失
2008年2月 28日 2008年3月 12日
2008年3月 14日 2008年3月 16日
苏格兰皇家银行宣布冲减29亿英镑的次级债损失
凯雷资本因投资次级债出现166亿美元违约债务， 被迫清盘；美联储宣布，将扩大证券借贷项目， 向其一级交易商出借最多2000亿美元的国债。 贝尔斯登宣布流动性恶化，濒临破产，股价当天 暴跌47% 摩根大通宣布将以每股2美元收购贝尔斯登，后提 升为10美元；美联储决定，将贴现率由3.5%下调 至3.25%，并为初级交易商创设新的贴现窗口融资 工具。
2007年10月 29日 11.01 12.06
12.12 12.13 2008年1月 15日
由于在次贷相关领域遭受约80亿美元损 失，美林证券CEO斯坦.奥尼尔辞职 美联储再度降息0.25个百分点 英国央行宣布降息25个基点 布什宣布 次级房贷解困计划 美联储宣布降息25个基点，将贴现率下 调至4.75% 美欧央行联手应对信贷危机
2007年8月 日本第二大银行瑞穗银行的母公司瑞穗集团宣布与 13日 美国次贷相关损失为6亿日元，美国、欧洲和日本三 大央行再度注入超过720亿美元救市。
2007年8月 14日
2007年8月 15日
2007年8月 16日
以沃尔玛为首的数十家公司相继公布因次级债危机 蒙受巨大损失的消息，美股很快应声大跌至数月来 的低点；美国欧洲和日本三大央行再度注入超过 720亿美元救市,亚太央行再向银行系统注资各经济 体或推迟加息 美联储再向金融系统注入资金70亿美元；欧洲央行 与美联储考虑做货币互换安排；欧洲央行向欧元区 银行系统注资已超2100亿欧元；美国最大的商业性 抵押贷款公司全国金融公司，股价暴跌13%，创下 1987年以来的最大单日跌幅。 全美最大商业抵押贷款公司股价暴跌 面临破产 美 次级债危机恶化 亚太股市遭遇911以来最严重下跌； 美联储再次向金融系统注入资金170亿美元。
2007年3月12 日
2007年4月4 日 2007年6月
美国新世纪金融公司宣布破产，成为次贷危机的 导火索。美股大跌，道指跌2%、标普跌2.04%、 纳指跌2.15%2007
美国新世纪金融公司宣布申请破产保护，裁减 54%的员工 美国第五大投资银行贝尔斯登公司旗下两只对冲 基金出现巨额次级抵押贷款投资损失，美国抵押 贷款危机再现。 标普降低次级抵押贷款债券评级，穆迪公司降低 对总价值约52亿美元的399种次级抵押贷款债券信 用评级。受此影响,全球金融市场大震荡,全球各 大股市大幅下挫，跌幅普遍超过1%。 贝尔斯登旗下两对冲基金清盘，实际价值所剩无 几
2008.10. 德国联邦议院以绝对多数通过了政府提出的 17 近5000亿欧元的救市计划，以稳定陷入危机 的金融市场。
四、次贷危机的影响 对美国自身的影响 对全球的影响 对中国的影响
对美国自身的影响：
次贷危机的不断深化，使许多金融机构出现了盈利大幅下 滑、亏损直至破产。次贷危机同时也是信用危机，它引起了对金 融机构信用的全面估值。2008年3月17日，全球最大的期货和期 权经纪公司曼氏期货股价狂泻65%，一度从16.11美元跌至3.64美 元，而曼氏并未持有次级债的任何头寸，正是因为市场的恐慌导 致了股价的大跌。次贷危机也是流动性危机，在各大金融机构纷 纷亏损的时候，信贷紧缩加剧。流动性危机影响了投资者的信 心，而信心危机反过来又加剧了流动性危机。就好比贝尔斯登的 失败，因为信心的动摇，万丈高楼一朝倾。次贷危机引起了股市 的大跌，拖累了全球的实体经济。道琼斯指数跌幅一度达到20% 以上，恒生指数跌幅曾超过30%，目前离去年10月份高点还有 20%的距离，日经跌幅超过30%，而中国A股市场跌幅已超过 45%。
2007年7月10 日
2007年7月19 日
2007年8月1日 美国次级贷款风波出现连锁反应，恒指跌3.15%， 创今年第二大单日跌幅。澳大利亚麦格理银行旗 下两基金面临25%的亏损 2007年8月3日 欧美股市全线大幅下挫，跌幅均超过1%。投行 贝尔斯登称目前美国的信贷市场状况为20多年来 最差。 2007年8月5日 美国第五大投行贝尔斯登总裁沃伦-斯佩克特辞 职 2007年8月6日 美国第十大抵押贷款公司American Home Mortgage（房地产投资信托公司）申请破产保 护 2007年8月8日 贝尔斯登宣布旗下两支基金倒闭