金融市场学实验报告

中国地质大学
（武汉）
实验报告
实验课程金融市场学
姓名＿＿＿＿学号
院系＿＿＿＿＿专业＿＿＿＿
年级班级＿＿＿＿
2013年春季
实验报告一
1.实验名称：融资融券交易
2.实验目的：熟悉融资融券交易原理及计算过程，初始保证金、维持保证金与投资收益率之间的关系。

3.实验内容：
（1）保证金买入
这个实验是用来衡量用保证金购买股票的投资收益率。

通过调整初始保证金和相应调整维持保证金，根据维持保证金水平计算发出追缴保证金时所对应的股价水平，对其投资收益率情况进行观察。

（2）保证金卖空
这个实验是用来计算卖空交易的投资收益率，以及发出追缴保证金通知时的股价水平。

依然是根据维持保证金水平计算发出追缴保证金时所对应的股价水平，对其投资收益率情况进行观察。

4.计算公式
借入资金=初始投资/初始保证金比率—初始投资
购买的股数=（初始投资/初始保证金比率）/初始股价
股票差价（元）=购买的股数*（期末股价—初始股价）
现金红利（元）=购买的股数*持有期每股现金红利
保证金贷款利息（元）=借入资金*保证金贷款年利率*持有期（月）/12
净收入（元）=股票差价+现金红利—保证金贷款利息
投资收益率（%）=净收入/初始投资
根据期末股价计算的保证金水平（%）=（购买的股数/期末股价—借入资金）/（购买的股数/期末股价）
发出追缴保证金通知时的股价（元）=借入资金/(购买的股数—维持保证金比率/购买的股数) 没有保证金购买时的投资收益率（%）=（期末股价—初始股价+持有期每股现金红利）/初始股价
5.实验方法、步骤、现象及观察结果，及对观察结果的分析与讨论
实验保证金买入
方法和步骤：
1、在表单中输入初始投资规模、初始股票价格、预计期末股价、该股票在持有期内将支付的现金红利金额、初始保证金比率、维持保证金比率、保证金贷款利率和持有期月数。

（输入区在表单中以红色表示）
2、表单自动计算购买的股数、借入资金、持有期投资收益率、没有保证金购买情况下的投资收益率、在给定的维持保证金水平上发出追缴保证金时所对应的股价水平。

并给出在不同的预计期末股价水平上用保证金购买和没有保证金购买情况下投资收益率对比。

现象和观察结果：
通过设定虚拟数据，将初始比率依次设定为20%（蓝）、30%（粉）、40%（黄）、50%（绿）、60%、70%、80%（维持比率随之改变）得出原始数据：
初始保证
金水平20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 无保证金
股价4 -3.24 -2.14 -1.59 -1.26 -1.04 -0.8828571 -0.765 -0.6
5 -2.74 -1.80666667 -1.34 -1.0
6 -0.873333333 -0.74 -0.64 -0.5
6 -2.24 -1.47333333 -1.09 -0.86 -0.70666666
7 -0.5971429 -0.515 -0.4
7 -1.74 -1.14 -0.84 -0.66 -0.54 -0.4542857 -0.39 -0.3
8 -1.24 -0.80666667 -0.59 -0.46 -0.373333333 -0.3114286 -0.265 -0.2
9 -0.74 -0.47333333 -0.34 -0.26 -0.206666667 -0.1685714 -0.14 -0.1
10 -0.24 -0.14 -0.09 -0.06 -0.04 -0.0257143 -0.015 0
11 0.26 0.19333333 0.16 0.14 0.126666667 0.11714286 0.11 0.1
12 0.76 0.52666667 0.41 0.34 0.293333333 0.26 0.235 0.2
13 1.26 0.86 0.66 0.54 0.46 0.40285714 0.36 0.3
14 1.76 1.19333333 0.91 0.74 0.626666667 0.54571429 0.485 0.4
15 2.26 1.52666667 1.16 0.94 0.793333333 0.68857143 0.61 0.5
16 2.76 1.86 1.41 1.14 0.96 0.83142857 0.735 0.6
17 3.26 2.19333333 1.66 1.34 1.126666667 0.97428571 0.86 0.7
18 3.76 2.52666667 1.91 1.54 1.293333333 1.11714286 0.985 0.8
19 4.26 2.86 2.16 1.74 1.46 1.26 1.11 0.9
20 4.76 3.19333333 2.41 1.94 1.626666667 1.40285714 1.235 1
25 7.26 4.86 3.66 2.94 2.46 2.11714286 1.86 1.5 如图，前7条是保证金变化情况下投资收益率的改变情况，最后1条近乎水平的是无保证金
的投资收益率情况。

结论：从图中可以看出，当初始保证金比率逐渐变小时，投资收益率曲线逐渐陡峭，杠杠效应愈加明显。