物流企业财务管理基础知识

物流企业的主要功能:
1 基础性功能:运输与仓库—85%收益来自基础性服务
2 增值服务功能—主要指物流企业的流通加工,配送,产品退货管理和售后服务等业务功能,目前我们正在发展阶段.
3 物流信息服务功能
4 还必须要有支持物流的财务收益
物流业务的财务活动: 以现金收支为主的企业资金收支活动的总称. 1筹资活动:(权益资本,如吸收直接投资/发行股票/企业内部留存收益+负债资本,如银行借款/发行债券/预收款项等) 2投资活动: 3资金运营活动4利润分配活动
物流企业财务关系:
1 与投资者之间的关系: 经营权与所有权的关系
2 与被投资者的关系: 投资与受资的关系
3 与债权人之间的关系: 债务与债权的关系
4 与债务人之间的关系: 债权与债务的关系
5 与企业内部: 企业内部各单位之间的经济利益关系
6 与职工之间: 职工个人与企业在劳动成果上的分配关系
7 与税务机关之间关系: 依法纳税与依法征税的权利义务关系
财务管理环境:又称理财环境,只要指对企业财务活动产生影响的企业外部条件.财务环境涉及的范围很广,主要有金融市场环境,法律环境,经济环境.
财务管理的概念:指根据财经法律法规,运用特定的量化分析,组织企业财务活动,处理财务活动的一项经济管理工作,是企业管理的一个独
立方面.搞好财务管理对于改善物流企业的经营管理,提高物流企业经济效益具有独特的作用.
物流企业的管理的三个目标是: 生存,发展,获利.
企业财务管理的目标:围绕企业生产经营的根本目标,适应市场经济环境,在资本保值的基础上实现价值创造,从而取得最大收益.主要有以下形式:
①利润最大化: 传统的西方财务管理目标,优点:只有每个企业实现利润最大化,社会财富才会实现最大化,从而带来社会的进步与发展. 利润是补充资本,扩大经营规模的源泉.
缺点: 1没有考虑货币的时间价值，没有考虑利润实现的时间 2 没有考虑到预期收益的风险与不确定性3 没有反映所得利润与投资成本之间的比例关系 4 如果片面的强调利润额的增加,有可能使企业追求短期利益行为,导致只顾实现短期的利润最大化,而忽视企业的长远发展.
②每股最大化: 此观点认为应该把企业所得利润与股东投入资本或股本点数进行比较,这样确切的说明企业的盈利水平. 克服了利润最大化的第三个缺点,但还是存在以下缺点: 1 仍没有考虑货币的时间价值 2 仍然没有考虑取得利润时所承担的风险 3 仍然不能避免最求短期利益的行为
③股东财富最大化: 再委托关系的代理下,经营者需要最大程度上谋求股东或委托人的利润,让投入的资本,创造更多的财富. 在股份制公司,增加股东财富主要有两种方式: 1 支付股利2市场股票价格的提高, 在任意一点股东财富可以计算如下: a将每期的每股股利*所持有的股份数 b 将当期的股票价格*当期持有的股票点数 c 将计算的股
利额+股票市场价值总和即为股东财富. 其
缺点:1 使用范围有限,仅仅适合上市公司,对于非上市公司,股东财富无法用股票价格来体现,只能通过资产评估或其他方法获得近似数据.
2 很大程度上不属于管理当局可控制范围之内,财务人员不能有效的影响股东财富.
3 它仅仅反映了企业所有者的利益,而对企业其他关系人的利益重视不够,可能导致所有者与其他关系人的矛盾,不利于公司的发展.
④企业价值最大化: 指通过对企业的科学管理,财务的合理经营,采取最有的财务政策,充分考虑货币的时间价值,风险和报酬对企业的影响,在保证企业长期稳定发展的前提下使企业的总价值达到最大化. 优点: 1 适用范围扩大,该目标不仅适合于上市公司,也适合于非上市公司 2 企业价值最大化目标兼顾了各个相关利益集团的利益. 3 符合经济规律的发展,有助于增加社会财富.
财务管理的原则:指人们对财务管理活动共同的,理性的认识,它是从企业的理财实践中抽象出来并在实践中得到证实的行为规范,其原则有以下:
1 资金优化配置原则: a 最优总量的确认b 最优比例的确认问题c 多方案的最优选择问题
2 收支平衡原则: 收支动态平衡公式: 目前现有金额+预计现金收入-预计支出现金=预计现金余额
3 弹性原则:
4 收益与风险均衡原则
5 货币时间价值原则
第二章: 财务管理的价值观念:
1 单利:指每期指按照初始本金计算利息,当期利息不计入下期本金时所使用的利率,即对借(贷)款的原始金额或本金利息的利率.
2 复利是指本金产生的利息,在下一个计息期也要加到本金中,随同本金一同计息(通常的说法是”利滚利”) 复利终值:指采用复利计息时,现在一定数额的货币在既定的利率下到未来的某个时点时的本利和.
复利现值是指采取复利计息时,未来一定数额的货币在既定的利率下的现在价值即为了取得未来一定的”本利和”现在所需要的资金.
4 货币的时间价值: 指资金的投资和再投资过程中由于时间因素而形成的价值差额,它表现为资金周转使用后的价值增值额.
5 利息率:是一定时期内的利息额与本金的比率,也就是资金增值同投入资金的价值之比.
6 风险指某一行动的结果具有不确定性,主要有以下几种: 市场风险(不可分散风险), 利率风险,变现能力风险, 违约风险,通货膨胀风险,经营风险.
7 风险报酬有两种表示方式:风险报酬额与风险报酬率, 风险报酬额是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬. 而风险报酬率是额外报酬与投资总额的比率.
8 确认概率,即概率必须符合以下两个要求: ①所有的概率Pi都在0和1之间,即0≦Pi≦1 ②所有概率的和为1。

期望报酬率就是各
种方案按其可能的报酬率按其对应的概率计算出来的加权平均值,也称期望值.它是反映集中趋势的一种量度.
10 利息率: 货币的时间价值以及投资的风险报酬都是以利息率的形式进行表现,利息率是进行财务决策的基本依据. 其概念为:简称利率,是一定时期的利息额与本金的比率,也就是资金的增值同投入资金的价值之比.
①按照利率变动分为:基准利率和套算利率, ②按投资者取得报酬分为:实际利率(等于时间价值率+风险报酬率)和名义利率(包含通货膨胀贴水利率),一般使用名义利率K=KP+IP(K为名义利率, KP为实际利率, IP为预计的通货膨胀率),. ③按利率在借贷期内是否不断调整分类: 固定利率, 浮动利率(浮动利率可减少债权人因通货膨胀而造成的损失,但计算复杂,工作量大) ④按市场关系分为: 市场利率(市场发达国家使用), 官定利率(又称法定利率)
11 未来利率水平的计算:
国库券的利率由纯利率+通货膨胀率构成.纯利率通常以无通货膨胀情况下的无风险证券的利率来代表.
第三章: 筹资管理
1 筹资的概: 筹资是指物流企业作为筹资主体,根据生产经营,对外投资和调整资本结构等方面的需要,通过筹资渠道和金融市场,运用筹资方式,经济有效地筹措和集中资本的财务活动.
2 间接筹资和直接投资: 企业按照是否借助银行等金融机构,可分为直接筹资和间接筹资两种, 直接筹资主要有: 吸收直接投资, 发行股票,发行债券和商业信用等筹资方式. 间接指借用银行等金融结构进行筹资,主要有银行借款, 融资租赁等.
3 筹资的动机,指物流企业筹资的目的,从根源上讲,企业筹资的基本目的是以合理的成本为企业那些有利可图的投资项目筹措足够的资金,以维持自身的生存和发展.,其具体的动机归纳起来有四类: ①新建筹资动机②扩张③偿债④混合筹资活动(既有扩张又为偿债)
4 筹资渠道和筹资方式:
①筹资渠道:指企业资金的来源,目前国内物流企业筹资渠道主要包括政府财政资金(国企),银行信贷资金(银行有商业银行,如工商银行,农业银行,建设银行;政策银行,如国家开发银行,农业发展银行等)非银行金融机构(信用社,保险公司,证券公司,租赁公司,信托公司), 其他法人资金, 职工和民间资金, 企业内部资金(提留盈余公积金和保留未分配利润而形成)以及国外和港澳台资金. 第四章资本成本与资本结构
第一节资本成本:指企业为筹集和使用资金所付出的代价. 投资者所要求的最低报酬率就是企业的资本成本. 货币的时间价值是资本成本的基础,资本成本包括货币的时间价值及投资的风险价值.
个别资本成本占全部资本的比重,是按账面价值确定的,但当资本地账面成本与市场价值差别较大时(如债券,股票的市场价格波动比较大),计算结果指差别较大,从而误导筹资决策,常见的价值基础有以下三种:
(1)账面价值基础:根据各种长期资本的账面金额来去确定各
自所占的比例.优点在于能从资产负债表中取得这些资料,容易计算.缺陷在于资金的账面价值可能不符合市场家孩子.
(2)市场价值基础:指股票,债券等有市场价格的资本,根据市
场价格来确定其所占比例.有点是真实客观,不足在于市场价格波动不定,不易选定,同时市场价值反映的是现在情况,未必适合未来的筹资决策.
(3)目标价值基础:指过票,债券以公司预计的未来目标市场价
值来确定比例,从而测算综合资本成本.体现了期望的目标资本结构的要求,能适应筹措新资的需要,弥补账面基础和市场价值基础的不足,但是,资本的目标价值很难客观地确定.
①边际资本成本:指企业筹措新资金的成本,边际成本是加权平
均资本成本的一种形式,亦按加权平均法计算,而且各种资金的权数应以市场价值为基础来确定.
(1)当追加筹资额一定时,各种筹资的资本成本也就随之可
以确定,此时边际成本的计算为:
个别资本成本*资本比例即为边际资本成本
(2)当企业追加的金额未定时,则需要测算不同筹资范围内
的边际资本成本,我们称之为边际资本成本规划,其步骤
为:A 确定目标资本结构
B 确定目标资本成本
C 计算筹资总额分界点.
D 计算边际资本成本
公司的边际资本成本随着追加筹资金额的增加会逐渐上升,一般而言,边际投资报酬率则会随投资规模的上升而逐渐下降,只有当边际资本成本低于边际投资报酬率时,筹资才是合理的,投资也是有利的.
第二节杠杆利益
以较小的力量获得较大的效果的现象为杠杆作用.财务管理涉及的杠杆有营业杠杆,财务杠杆和联合杠杆.并以对应着经营风险,财务风险,企业总风险以及有关的利益,财务管理利用杠杆的目标是控制企业总风险的基础上,以较低的代价获得较高的收益.
营业杠杆:指由于固定成本的存在而导致息税前利润的变化幅度大于营业额变动幅度的杠杆反应,它反映了营业额与息税前利润之间的关系.
(2)营业杠杆利益:指在企业扩大营业总额的条件下,单位营业额的固定成本下降而使物流企业增加的营业利润.
营业杠杆风险分析:企业营业额下降时,由于固定成本不变,从而造成利润下降. 杠杆系数的作用在于: 若系数为2，表示当该企业营业额增加1倍时,息税前利润增加2倍,反之亦然.一般来讲,企业的营业杠杆系数越大,其营业杠杆收益和营业杠杆风险越大,反之亦然.
财务杠杆:指由于债务的存在,而导致税后利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的杠杆效应,它放映了息税前利润与税后利润的关系.
(2)财务杠杆利益分析: 亦称融资杠杆利益,是指企业利用债务筹资这个财务杠杆而给股权资本带来的额外收益.
财务杠杆风险分析:由于债务利息是固定的,不随着息前利润的下降而减少,因此当息税前利润下降时,税前利润负担的债务利息上升,会使税后利润以更大的比例下滑.
财务杠杆系数的测算:是税后利润变动率相对息税前利润变动率的倍数.,对股份制公司来讲,财务杠杆系数表现为普通每股税后利润变动率相对于息税前利率的倍数,
第三节: 资金结构理论
公司筹资的方式不同,资本成本大小和风险高低也就各异,所以资本成本结构成为公司筹资决策中的核心问题.资本结构理论就是关于公司资本结构,公司综合资本成本与公司价值三者之间的关系理论.,从其发展来看,主要有早期资本结构理论,MM资本结构理论,新的资本结构理论.
特性:按股本净收益来确定公司的总
价值,认为负债筹资可降低公司
资本成本,故采用负债总是有益
的.
优点:考虑了财务杠杆利益
净收益理论缺点:忽略了财务风险(如果公司负债过多,债权资本比例过高,财务风险也
高,公司的加权平均资本也会上升,对价值反会下降.
①早期资本特性:公司价值与资本结构无关,
公司净营业收入为关键点.
结构理论净营业收益理论优点:认识到债权资本比例的变
动会影响公司的财务风险,
也可能影响股权成本.
(大卫) 缺点:公司的综合成本不可能是一
个常数,如此推论即无最佳
投资结构.
特性:介于净收益理论和净营业收益理论
之间.认为增加债权资本
对提高公司
传统理论价值是有利的,但必须适度,如公司
负债过多,综合资本成本上
升,从而公
司价值下降.
第四节资本结构决策分析:
资本结构:是指各种资金来源构成和比例关系.
资本结构:按照权益性质不同可把资本分为:股权资本+债权资本,因此资本结构问题总的来说,是债权资本的比例安排问题.
在企业的资本结构决策中,合理利用债权筹资,科学地安
排债权资本的比例,是物流企业筹资管理的核心问题,它对企业具有重要的意义:1 一定程度的债权资本有利于降低企业综合资本成本 2 合理安排债权资本比例可以获得财务杠杆作用 3 适度的债券资本比例可增加公司的价值.(一般来说,公司价值=债权资本的市场价值+股权资本的市场)
3 决策指标
概念:是指评价投资方案是否可行或孰优孰劣的标准,主要可分为:贴现现金流量指标和非贴现现金流量指标.(现金流量指现金的流入与流出,它是评价投资方案是否可行必须事先考虑,计算的一个基础性指标)
投资决策中采取现金流量的原因是: a 有利于科学地考虑货币的时间价值 b 采用现金量使投资决策更加客观.
非贴现现金流量是指不考虑各种货币时间价值的各种指标.主要常见的有:投资回收期和平均报酬率
贴现现金流量指标:考虑了货币的时间价值的指标.常见的贴现现金流量主要有:净现值,内部报酬率,获利指数.
A 净现值:指特定方案未来现金流入的现值与现金流出的现值之间的差额.当入>出,方案可行,反之.
B 内部报酬率是指能够使未了现金流入量现值等于现金流量现值的贴现率,是净现值为零时的贴现率.
C 获利指数:指投资项目投入使用后的现金流量现值之后与初始投资额之比.(考虑货币时间价值,并且用相对数表示,从而有利于在投资规模不同的各方案中进行对比).
总之,在无资本限量的情况下,利用净现值在所有的投资评价中都能做出正确的决策,而内部报酬率金和获利指数在是否采某一方案中也能做出正确决策,但在互斥决策中有时做出错误的,因而,净现值是最好的.
第二节: 债券投资
按投资对象可将有价证劵分为:债券投资,股票投资,基金投资.
一债券是以偿还本金和支付利息为条件的一种债券债务关系凭证,债券发行后可转让和流通.
1 债券的估价模型是:年金现值和到期收到本金的复利现值之和,基本估价模型为:
2 债券的实际收益
由于债券可以溢价和折价发行,所以债券实际收益率的本质是使未来投资收入的现金流入量等于债券购入价格的折现率.其计算可以由债券的估价模型推算.
二债券投资风险:违约风险/利率风险/通货膨胀风险/变现能力风险/汇率风险
债券的创新品种一般是在传统债券的基础上,根据增加如下条款所形成的:提前赎回条款,偿债基金条款,提前售回条款,转换条款等. 三:债券投资的优缺点:(债券债务关系)
优:1 本金安全性高 2 收入稳定性强 3 市场流动性好缺:1通货膨胀风险大 2没有经营权
第三节:股票投资
股票投资的特点:1 股票投资是股权性投资 2 股票投资的风险大 3 股票投资收益高 4 收益不稳定 5价格波动性大
股票的价值:股票价值的评价是指股票内在价值的评价.主要是计算其内在价值,然后对比市价,或买入卖出或继续持有.
股票的实际收益:(存在收益不确定性,实际会有所不同)
1 不考虑时间因素的长期股票投资收益率
2 考虑时间因素的长期股票投资收益率
股票投资的优缺点:
优:投资收益高 2 购买力风险低 3 拥有经营权缺:1 投资安全差2 股票价格不稳定 3 投资收益不稳定
第三节:证券投资组合
通过科学有效的进行证券投资组合,可以利用经济活动中相互依赖和此消彼长的经济关系消减证券风险,达到降低风险的目的.
证券组合的总风险分为两部分:非系统性风险+系统性风险
非系统性风险又称分散风险或公司特有风险,是指那些随着投资项目增加而最终可被消除的风险.
系统性风险又称不可分散风险或市场风险,是指由某些因素的存在给市场上所有的证券都带来经济损失的风险.如宏观经济调控,国家税法变化,国家货币政策和财政政策的变化.
证券投资组合的策略:1 保守型的投资组合策略 2冒险性的投资组合策略 3 适中型的投资组合策略
具体方法有:1 投资组合的三分法:即风险高,风险适中,风险低的证券组合各1/3。

2 按风险等级和报酬高低进行投资组合 3 选择不同的行业,区域和市场的证券进行投资组合 4 选择不同期限的证券投资组合
运营资金管理
第一节:运营资金的概念:广义是指企业流动资产,狭义如下:
运营资金又称运营成本,是指流动资产减去流动负债后的余额.流动资产主要指可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或使用的资产,主要包括现金,应收账款和存货等,流动负债是指一年或超过一年的一个营业周期内必须偿清的债务,包括银行存款,应付账款和应付票据等.
运营资金管理师指企业在运营资金政策指导下实施的对运营资金的管理,又称短期财务管理.
运营资金的管理目标:1 实现企业价值最大化(基本目标就是最大限度的服务于企业长远规划,围绕经营活动现金流量的创造,实现企业价值最大化) 2 保持充足的流动性 3 使财务风险最小化运营资金的特点:1 周转期短 2 实物形态有易变现性 3 数量具
有波动性 4 来源具有灵活多样性
运营资金的筹资组合策略:主要解决流动资产和短期资金(流动负债)之间的配合问题.一般有三种筹资策略: 1 正常的筹资组合 2 冒险的筹资组合 3保守的筹资组合
运营资金的持有政策:1 适中的运营资金持有政策(正常需要量+保险储备量) 特点是收益和风险平衡.
2 冒险的运营资金持有政策 (只安排正常的需要量或较少的保险储备量),特点是收益大,风险大,所以物流企业能非常准且预测未来的情况下,可采用该政策.
3 保守的运营资金持有政策(正常需要量+正常保险储备量+额外的储备量)特点是收益小,风险小.
第二节:现金管理
持有现金的动机:1 交易动机 2 预防动机 3 投机动机,现金管理的目标是在现金的流动性和收益性之间做出抉择,力求做到既保证企业交易对现金的需要,以降低风险,有不使企业有过多的闲置现金,提高现金使用效率,获取最大的长期效益.
持有现金的最佳量:确定最佳现金持有量是现金管理的主要任务.
确定最佳现金持有量的模型主要有:存货模型,成本分析模型,因素分析模型
现金的收支管理:
1 加速现金收款:减少客户付款的汇款时间+减少企业收到客户开来支票与支票兑现之间的时间+加速资金存入企业往来银行的时间,其措施有:集中银行+锁箱系统+其它程序
2 控制现金支出:尽可能的延缓现金的支出时间+推迟应付账款的支付+采用汇票计算方式付款
第三节应收账款管理:
客户的资信成都的高低通常取决于五个方面即:客户的信用品质(character),偿付能力(capacity)资本(capital),抵押品(collateral)和经济条件(conditions),简称5S系统.
信用条件是指企业要求客户支付赊账的条件,包括信用期限,折扣期限和现金折扣.
存货管理
进行存货的根本目的是:控制存货水平,在充分发挥存货功能的基础上,降低存货成本.
存货的功能表现有:1储存必要的原材料和在产品,可以保证生产正常进行. 2 储备必要的产成品,有利于销售 3 适当储存原材料和产成品,便于组织均衡生产,降低产品成本 4 各种存货的保险储备,可以防止意外事件造成的损失.
存货的成本:采购成本+订货成本+储存成本
经济订货批量控制:主要有经济订货批量法+ABC控制法
经济订货批量试指一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批量.存货控制的目的,就是寻找这两种成本合计数最低的订购数量,即经济订购批量.公式如下:
A-全年存货需要量 Q-每批订购量 F-每批订购成本 C-单位年储存成本, 则:。