中国并购市场持续升温 电信行业上半年2.6亿美元并购额引人注目
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ＴＭ Ｔ
表 １ 行 业 并 购 活 动 简 表
行业
披 露价 格 的 Ｍ＆ Ｍ＆ Ａ Ａ事件总数 已披 露 价 格 的
总额 （ 百万 美 元 ）
７０ ４ ６． ７ ４２
Ｍ＆ 事 件 总 数 Ａ
２ ５
医疗 保 健 ３ ．３ ６Fra bibliotek 能 源 ５ ２３ ９ ．６
ｄ
市场 芝 。
从 金 额 上 看 ， ＭＴ 产 业 内 并 购 事 件 的 平 均 规 模 为 Ｔ ２ ８ ６万 美 元 ，其 中 分 众 传 媒 收 购 聚 众 传 媒 的 事 件 最 为 ２ 引 人 注 目 ， 购 价 格 达 到 ３２ 收 ．５亿 美 元 。比较 起 来 ， 疗 保 医 健 行 业 并 购 事 件 的 规 模 较 小 ， 均 仅 有 ９ ０万 美 元 ， 且 平 ０ 并 全 资 收 购 事 件 较 少 ； 能 源 行 业 由 于 其 行 业 特 点 ， 购 价 而 收 格 都 较 高 ， 均 为 １５ 平 ．０亿 美 元 ， 远 高 于 其 它 行 业 。 远
综 上 所 述 ， 在 全 球 并 购 热 潮 和 国 内 经 济 稳 定 增 长 的 大 背 景下 ， 国 内地 的并购 市场 会在 ２ ０ 中 ０ ６年 上 半 年 的 基 础 上 继 续 发 展 。此 外 ２ ０ ０ ６年 将 完 成 的股 权 分 置 改 革 会 在 一 定 程 度 上 促 进 并 购 市 场 发 展 ， 由于 改 革 中 的 种 种 限 制 ， 期 内 但 短 其 对 并 购 数 量 的 影 响 还 难 以 全 面 发 挥 。 因 此 ，清 科 预 测 在 ２０ ０ ６年 下 半 年 海 外 直 接 投 资 和 国 内 母 公 司 对 子 公 司 整 合 并 购 会 有 所 增 加 ， 一 些 等 待 政 府 审 批 的 并 购 事 件 也 会 在 下 半 年 出 来 结 果 ， 市 场 总体 发 展 稳 定 ， 会 有 太 大 的 波 动 。 但 不
计准 则 体 系 实现 了 与 国际 财务 报 告 准 则 （Ｆ Ｓ） 间 的趋 ＩＲ 之
同， 会对企 业并购 产生重 大影 响。 将
资料 来源 ： 清科一２ Ｏ 《 Ｏ６中国并购市场报 告半年报 ）
图 ２ 中 国 内地 跨 国 并 购 季 度 分 布
下半年 并购 市场稳 定发展 ， 不会有太大波动 将
中国并购 市 场 持 续 升 ｌ 皿 日
电信 行 业 上 半 年 ２６亿 美 元并 购 额 引人 注 目 ．
大 中 华 区著 名 创 业 投 资 研 究 与 顾 问 机 构 清 科 集 团 最 新 推 出 的 《 ０ ６年 上 半 年 中 国 并 购 市 场 研 究 报 告 》 ２０ 指 出 ：在 清 科 集 团 的 研 究 范 围 内 ，０ ６年 上 半 年 中 国 并 购 ２０ 市 场 活 跃 ， 中 Ｔ 、 疗 保 健 和 能 源 三 个 行 业 披 露 的 其 ＭＴ 医 并 购 总 额 达 １ ．５ 亿 美 元 ，跨 国 并 购 披 露 的 总 金 额 达 ３３ ２ ．０亿 美 元 。 但 与 第 一 季 度 相 比 ， 二 季 度 的并 购 活 动 ０９ 第 无 论 是 在 事 件 数 量 还 是 金 额 总 量 上 都 要 稍 低 一 筹 。此 外 ， 虽然 在 ２ ０ 年和 ２ ０ ０５ ０ ６年 政 府 推 出 了 一 些 重 大 改 革 措 施 ，但 是 短 时 期 内对 并 购 市 场 的 影 响 并 不 十 分 明 显 。 该
５
４
４
《 研究 报告 》 中对 中 国内地市 场 的并购 活动 提 出 了以下
几个 观 点 ：
资料来源 ： 清科一２ ０ 《 ０６中国 并购 市场报告半年报 》
¨
，
Ｔ ＭＴ产 业 并 购 活 跃
Ｔ ＭＴ产 业 的 并 购 活 动 在 ２ ０ ０ ６年 上 半 年 仍 然 比较 活 跃 ， 发生 ４ 共 ２起 并 购 事 件 ， 中 ２ 其 ５起 披 露 了并 购 价 格 与 交 易 内容 ， 额 达 到 ７０ 总 ．７亿 美 元 。
Ｉ 披露价格 的 Ｎ Ａ总额 。ａ。 Ｎ＆ ＆ Ａ事件总数 （ 万美元 ） 百
Ｔ ＭＴ 医 疗保 健 能 源
跨 国并购活动持续升温
从 ２０ ０ ５年 起 ， 国 跨 国 并 购 市 场 无 论 是 在 交 易金 额 我 还 是在发 生数量上都 达到 一个新 的高度。２ ０ ０ ６年 跨 国 并 购 的热度 继续 升 温 ， 半年 共 发生 ２ 上 １起 并 购 事 件 ， 中 其 １ ３起 披 露 收 购 价 格 ， 均 规 模 为 １６ 平 ．０亿 美 元 。
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从 ２０ 年起。 ０５ 我 跨 闻 ．购 Ｉ 场 无论足 交 埸余额还 ＿ 往 发 ， 数 ｌ部达剑 个新 的 高度 ２ ０ ｝ ｔ ｆ 『 ： ｊ ｌ ！ ： Ｉ ｉ ０６
年跨 闻 蚱购 的热度继 续升 潞 ，ｌ 年 发 ， １起 许购 件 ： Ｉ２ ｉ
图 １ 行 业 并购 活 动 分布
资料来源 ： 清 科一２ ０ 《 ０ ６中国 并购 市场报告半年报 》
Ｖ Ｖ
战 略
Ｔ ｌ Ｎ ｓ ｏ
ｌ 中国新通信 ５
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市场 呈 舌
表 ２ 中 国 内地 跨 国 并 购 简 表
季 度 披 露 价格 的 Ｍ＆Ａ 总额 Ｍ＆Ａ事 件 总 数 披 露 价 格 的 （ 万 美 元） 百 第 一 季度 １０ １９ ，９ ５ 第 二 季 度 ９ ８４ ９ ５ １ ２ ９ Ｍ＆Ａ 事 件 总数 ９ ４
￣ ￣Ｉ Ｃ Ｅ 括
资料来源 ： 请科一 ２ Ｏ 《 Ｏ ６中国并购市场报告半年报 ）
６ ％ 。预 计 ２ ０ ５ ０ ６年 内 股 权 分 置 改 革 工 作 将 基 本 完 成 。这 次 改革将 会在 并购 方式 、 价体 系 、 付手 段和 反 收购 等方面 定 支 对 中 国并 购 市 场 产 生 深 远 的 影 响 。 除 了 股 权 分 置 改 革 外 ，我 国 在 财 务 制 度 上 也 将 有 重 大 变 化 。 ０ ６年 ２月 １ 日， 政 部 发 布 了 包 括 １项 基 本 准 则 ２０ ５ 财 和３ ８项 具 体 准 则 在 内 的 企 业 会 计 准 则 体 系 。该 会 计 准 则 体 系自２ ０ ０ ７年 １月 １ 日起 在 上 市 公 司 范 围 内执 行 ， 鼓 励 其 并 它 企 业 执 行 。清 科 认 为 ， 准 则 的 实 施 标 志 着 我 国 的 企 业 会 新
表 １ 行 业 并 购 活 动 简 表
行业
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总额 （ 百万 美 元 ）
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从 金 额 上 看 ， ＭＴ 产 业 内 并 购 事 件 的 平 均 规 模 为 Ｔ ２ ８ ６万 美 元 ，其 中 分 众 传 媒 收 购 聚 众 传 媒 的 事 件 最 为 ２ 引 人 注 目 ， 购 价 格 达 到 ３２ 收 ．５亿 美 元 。比较 起 来 ， 疗 保 医 健 行 业 并 购 事 件 的 规 模 较 小 ， 均 仅 有 ９ ０万 美 元 ， 且 平 ０ 并 全 资 收 购 事 件 较 少 ； 能 源 行 业 由 于 其 行 业 特 点 ， 购 价 而 收 格 都 较 高 ， 均 为 １５ 平 ．０亿 美 元 ， 远 高 于 其 它 行 业 。 远
综 上 所 述 ， 在 全 球 并 购 热 潮 和 国 内 经 济 稳 定 增 长 的 大 背 景下 ， 国 内地 的并购 市场 会在 ２ ０ 中 ０ ６年 上 半 年 的 基 础 上 继 续 发 展 。此 外 ２ ０ ０ ６年 将 完 成 的股 权 分 置 改 革 会 在 一 定 程 度 上 促 进 并 购 市 场 发 展 ， 由于 改 革 中 的 种 种 限 制 ， 期 内 但 短 其 对 并 购 数 量 的 影 响 还 难 以 全 面 发 挥 。 因 此 ，清 科 预 测 在 ２０ ０ ６年 下 半 年 海 外 直 接 投 资 和 国 内 母 公 司 对 子 公 司 整 合 并 购 会 有 所 增 加 ， 一 些 等 待 政 府 审 批 的 并 购 事 件 也 会 在 下 半 年 出 来 结 果 ， 市 场 总体 发 展 稳 定 ， 会 有 太 大 的 波 动 。 但 不
计准 则 体 系 实现 了 与 国际 财务 报 告 准 则 （Ｆ Ｓ） 间 的趋 ＩＲ 之
同， 会对企 业并购 产生重 大影 响。 将
资料 来源 ： 清科一２ Ｏ 《 Ｏ６中国并购市场报 告半年报 ）
图 ２ 中 国 内地 跨 国 并 购 季 度 分 布
下半年 并购 市场稳 定发展 ， 不会有太大波动 将
中国并购 市 场 持 续 升 ｌ 皿 日
电信 行 业 上 半 年 ２６亿 美 元并 购 额 引人 注 目 ．
大 中 华 区著 名 创 业 投 资 研 究 与 顾 问 机 构 清 科 集 团 最 新 推 出 的 《 ０ ６年 上 半 年 中 国 并 购 市 场 研 究 报 告 》 ２０ 指 出 ：在 清 科 集 团 的 研 究 范 围 内 ，０ ６年 上 半 年 中 国 并 购 ２０ 市 场 活 跃 ， 中 Ｔ 、 疗 保 健 和 能 源 三 个 行 业 披 露 的 其 ＭＴ 医 并 购 总 额 达 １ ．５ 亿 美 元 ，跨 国 并 购 披 露 的 总 金 额 达 ３３ ２ ．０亿 美 元 。 但 与 第 一 季 度 相 比 ， 二 季 度 的并 购 活 动 ０９ 第 无 论 是 在 事 件 数 量 还 是 金 额 总 量 上 都 要 稍 低 一 筹 。此 外 ， 虽然 在 ２ ０ 年和 ２ ０ ０５ ０ ６年 政 府 推 出 了 一 些 重 大 改 革 措 施 ，但 是 短 时 期 内对 并 购 市 场 的 影 响 并 不 十 分 明 显 。 该
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资料来源 ： 清科一２ ０ 《 ０６中国 并购 市场报告半年报 》
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Ｔ ＭＴ产 业 并 购 活 跃
Ｔ ＭＴ产 业 的 并 购 活 动 在 ２ ０ ０ ６年 上 半 年 仍 然 比较 活 跃 ， 发生 ４ 共 ２起 并 购 事 件 ， 中 ２ 其 ５起 披 露 了并 购 价 格 与 交 易 内容 ， 额 达 到 ７０ 总 ．７亿 美 元 。
Ｉ 披露价格 的 Ｎ Ａ总额 。ａ。 Ｎ＆ ＆ Ａ事件总数 （ 万美元 ） 百
Ｔ ＭＴ 医 疗保 健 能 源
跨 国并购活动持续升温
从 ２０ ０ ５年 起 ， 国 跨 国 并 购 市 场 无 论 是 在 交 易金 额 我 还 是在发 生数量上都 达到 一个新 的高度。２ ０ ０ ６年 跨 国 并 购 的热度 继续 升 温 ， 半年 共 发生 ２ 上 １起 并 购 事 件 ， 中 其 １ ３起 披 露 收 购 价 格 ， 均 规 模 为 １６ 平 ．０亿 美 元 。
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从 ２０ 年起。 ０５ 我 跨 闻 ．购 Ｉ 场 无论足 交 埸余额还 ＿ 往 发 ， 数 ｌ部达剑 个新 的 高度 ２ ０ ｝ ｔ ｆ 『 ： ｊ ｌ ！ ： Ｉ ｉ ０６
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资料来源 ： 清 科一２ ０ 《 ０ ６中国 并购 市场报告半年报 》
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战 略
Ｔ ｌ Ｎ ｓ ｏ
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市场 呈 舌
表 ２ 中 国 内地 跨 国 并 购 简 表
季 度 披 露 价格 的 Ｍ＆Ａ 总额 Ｍ＆Ａ事 件 总 数 披 露 价 格 的 （ 万 美 元） 百 第 一 季度 １０ １９ ，９ ５ 第 二 季 度 ９ ８４ ９ ５ １ ２ ９ Ｍ＆Ａ 事 件 总数 ９ ４
￣ ￣Ｉ Ｃ Ｅ 括
资料来源 ： 请科一 ２ Ｏ 《 Ｏ ６中国并购市场报告半年报 ）
６ ％ 。预 计 ２ ０ ５ ０ ６年 内 股 权 分 置 改 革 工 作 将 基 本 完 成 。这 次 改革将 会在 并购 方式 、 价体 系 、 付手 段和 反 收购 等方面 定 支 对 中 国并 购 市 场 产 生 深 远 的 影 响 。 除 了 股 权 分 置 改 革 外 ，我 国 在 财 务 制 度 上 也 将 有 重 大 变 化 。 ０ ６年 ２月 １ 日， 政 部 发 布 了 包 括 １项 基 本 准 则 ２０ ５ 财 和３ ８项 具 体 准 则 在 内 的 企 业 会 计 准 则 体 系 。该 会 计 准 则 体 系自２ ０ ０ ７年 １月 １ 日起 在 上 市 公 司 范 围 内执 行 ， 鼓 励 其 并 它 企 业 执 行 。清 科 认 为 ， 准 则 的 实 施 标 志 着 我 国 的 企 业 会 新