金融硕士MF金融学综合外汇与汇率历年真题试卷汇编3_真题(含答案与解析)-交互

金融硕士MF金融学综合（外汇与汇率）历年真题试卷汇编3
(总分58, 做题时间90分钟)
1. 单项选择题
1.
按照购买力平价(PPP)理论，当甲国相对于乙国的价格水平上升时，甲国的货币币值会( )。

(浙江工商大学2012真题)
SSS_SINGLE_SEL
A 贬值
B 升值
C 不变
D 不确定
分值: 2
答案:A
解析：按照购买力平价理论，甲国物价上升相当于货币贬值。

2.
以一定单位的外币为标准折算成若干单位的本币来表示汇率的标价方法是
( )。

(浙江财经大学2012真题)
SSS_SINGLE_SEL
A 间接标价法
B 直接标价法
C 美元标价法
D 商品标价法
分值: 2
答案:B
解析：直按标价法是以一单位外币能换取多少单位本币标价的方法。

3.
中国人民银行买入外汇，其资产负债表上的变化是( )。

(对外经济贸易大学2013真题)
SSS_SINGLE_SEL
A 国外资产增加、政府存款增加
B 国外资产增加、国外负债增加
C 国外资产增加、金融性公司存款增加
D 国外资产增加、货币发行增加
分值: 2
答案:D
解析：央行买入外汇，则国外资产(即外汇)增加。

而央行其他负债没有增加，必有货币发行量增加。

4.
根据汇率决定的资产组合余额模型，当国内的债券供给增加，本币将会
( )。

(对外经济贸易大学2013真题)
SSS_SINGLE_SEL
A 升值
B 贬值
C 不变
D 以上都有可能
分值: 2
答案:A
解析：国内债券供给增加，BB曲线右移，FF曲线不变，由一般均衡得出MM曲线右移，最后导致本币汇率下降，利率上升，即本币升值，本国利率下降。

5.
下面是对中国持有3．2万亿美元外汇储备的评价，其中错误的是( )。

(上海财经大学2012真题)
SSS_SINGLE_SEL
A 美元相对于其他货币的贬值，会使我国的储备缩水
B 过分集中于美元资产，会使中国政府处于被美国政府绑架的尴尬境地
C 储备多，意味着大量资源闲置
D 过多的储备给别国提供了要求人民币升值的借口
分值: 2
答案:D
解析：外汇储备多会导致“外汇占款”，反而会导致央行货币供给增加，人民币有贬值的倾向，不会成为人民币升值的借口。

6.
关于购买力平价，下列说法正确的是( )。

(上海财经大学2012真题)
SSS_SINGLE_SEL
A 在对不同国家的收入水平进行比较时，采用汇率的方法与采用购买力的方法，结果是一致的
B 购买力平价的意思是，同样的一笔钱在不同国家所能购买的商品或其组合的数量一样的
C 购买力平价可解释汇率的短期波动
D 购买力平价若成立，则实际汇率为1
分值: 2
答案:B
解析：只有B正确。

A项考虑到资本流动，显然错误。

C项应是影响长期波动。

D项相对购买力平价成立时，不能保证实际汇率为1。

7.
在国际金融研究领域里，关于人物与其贡献，匹配错误的是( )。

(上海财经大学2012真题)
SSS_SINGLE_SEL
A 克鲁格曼提出了三元悖论
B 特里芬指出了布雷顿森林体系的内在缺陷
C 米德提出了物价一现金流机制
D 蒙代尔提出了最优货币区理论
分值: 2
答案:C
解析：物价一现金流机制是休谟大卫提出的。

8.
国际收支的弹性理论认为，与其他因素相比，影响一国贸易收支的最重要的因素是( )。

(上海财经大学2012真题)
SSS_SINGLE_SEL
A 实际利率
B 实际汇率
C 价格水平
D 货币供应
分值: 2
答案:C
解析：国际收支的弹性论建立在局部均衡分析的基础上，仅仅研究贬值等相对价格变动在什么条件下能带来净出口的增加。

2. 名词解释
1.
有管理的浮动汇率(青岛大学2014真题)
SSS_TEXT_QUSTI
分值: 2
答案:
正确答案：有管理的浮动汇率制是指一国货币当局按照本国经济利益的需要，通过各种措施和手段不时地干预外汇市场，以使本国货币汇率升降朝有利于本国经济发展的方向变化的汇率制度。

在有管理的浮动汇率制下，汇率在货币当局确定的区间内波动。

区间内浮动有助于消除短期因素的影响，当区间内的汇率波动仍无法消除短期因素对汇率的影响时，中央银行再进行外汇市场干预以消除短期因素的影响。

2.
货币局制度(中南财经政法大学2012真题)
SSS_TEXT_QUSTI
分值: 2
答案:
正确答案：货币局制度(货币发行局制度、钞票局制度、货币发行板、货币发行局机制、货币局安排)是固定汇率的一种形式，是指政府以立法形式明确规定，承诺本币与某一确定的外国货币之间可以以固定比率进行无限制兑换，并要求货币当局确保这一兑换义务的实现的汇率制度。

需要强调的是，货币局制度是一种关于货币发行和兑换的制度安排，而不仅仅是一种汇率制度。

3.
外汇(南京财经大学2013真题)
SSS_TEXT_QUSTI
分值: 2
答案:
正确答案：外汇具有动态和静态两方面的含义。

外汇的动态含义是指把一国货币兑换成另一国货币的国际汇兑行为和过程，即借以清偿国际间债权债务关系的一种专门性经营活动；外汇的静态含义则是指以外币表示的可用于对外支付
的金融资产。

外汇主要包括外国货币、外币支付凭证、外币有价证券、特别提款权、欧洲货币单位等。

4.
汇率(南京财经大学2014真题)
SSS_TEXT_QUSTI
分值: 2
答案:
正确答案：汇率是一个国家的货币折算成另外一个国家货币的比率。

汇率是两种不同货币之间的比价，它反映一国货币对外的价值。

汇率有两种标价法，即直接标价法和间接标价法。

直接标价法是指一国以整数单位(一、一百、一万等)的外国货币为标准，折算为若干数额的本国货币的标价法。

在直接标价法下，汇率数值的波动方向与相应的外币的价值变动在方向上是一致的，而与本币的价值的变动在方向上却是相反的。

间接标价法是指一国以整数单位的本国货币为标准，折算为若干数额的外国货币的标价法，间接标价法的特点与直接标价法相反。

目前，除了英国、美国、澳大利亚和欧元区外，国际上绝大多数国家的汇率都采用直接标价法。

3. 计算题
1.
如果A国选择X国货币为关键货币，并采用间接标价法，汇率水平设定为1．1，已知B国在直接标价法下与X国货币的汇率为2．2，请推导出A国与B 国的货币之间的汇率水平。

(上海财经大学2013真题)
SSS_TEXT_QUSTI
分值: 2
答案:
正确答案：A国与X国货币之间的汇率为： A：X=1：1．1 同时X：B=1：2．2 所以有A国与B国的汇率为： A：B=1：2．42
2.
浮动利率安排是一种规避利率风险的手段。

设现在需要筹措资金100万元，期限为一年，有两种方案： (1)以10％固定利率借入资金； (2)以LIBOR
利率借入资金，LIBOR利率变动如下：求两种方案各支付的利息(设利息每3个月支付一次)。

(华东师范大学2013真题)
SSS_TEXT_QUSTI
分值: 2
答案:
正确答案：以10％的固定利率借入资金时：每个季度支付现金100×
=2．5万元浮动利率时： 3月时，支付现金100×=3万元 6月时，支付
现金100×=2．5万元 9月时，支付现金100×=2．25万元 12月时，支付现金100×=2万元。

3.
纽约外汇市场1美元等于1．233 0欧元，伦敦外汇市场1英镑等于1．971 0
美元，法兰克福外汇市场1英镑等于2．093 0欧元，假如套汇者用10 000万美元进行套汇，请计算其一个循环后的盈利(不计算套汇费用)。

(南京航空航天大学2013真题)
SSS_TEXT_QUSTI
分值: 2
答案:
正确答案：×1．971 0一10 000 =1 611．29
4.
已知反映国际收支平衡BP曲线(纵轴为利率、横轴为收入)： P．X(Y *，R)一E．P *．Q(Y，R)+K．[i—i *一E(e)]=0 其中，P为出口品的本币价格，X为本国的出口量，Y *为外国收入，R为实际汇率，E为直接标价法的名义汇率，P *为进口品的外币价格，Q为本国的进口量，Y为本国收入，i为本国利率，i *为外国利率，E(e)为预期本币贬值率，K为常数。

上式表示了国际收支平衡表中经常账户、资本和金融账户两者之间的均衡关系(其中，本国出口量为外国收入和实际汇率的函数，进口量为本国收入和实际汇率的函数，资本流动则为本国利率、外国利率、预期本币贬值率三者之差的线性函数)：试通过计算来回答： (1)该曲线的斜率是正还是负，为什么? (2)当外国收入增加，将使该曲线向哪个方向移动? (3)当本币贬值时，在何种情况下会使该曲线向右方移
动?(对外经济贸易大学2013真题)
SSS_TEXT_QUSTI
分值: 2
答案:
正确答案：(1)正的。

假定国民收入上升，则会引起消费增加，接着进口也会增加。

如果出口保持不变，就会产生贸易赤字。

为了消除赤字，保持国际收支平衡，必须减少资本输出，增加资本输入，而资本的输入必须以高利率来吸引。

因此，为了保持国际收支平衡，利率必须同国民收入同升降，于是在IS—LM曲线上增加了一条正斜率的国际收支曲线BP。

(2)向右移动。

外国收入增加，又Y *是X的增函数，即Y *增加，X增加，显然移向有X减小，i向右移。

(3)当本币贬值，使进口减小，但如果国内市场对进口商品的需求弹性很小，则货币贬值(从而使进口商品价格上升)所引起的进口的减少幅度很小，这时外汇支出不仅不会减少，反而还会增加。

因此，本国货币贬值能否改善一国贸易收支状况．取决于出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性。

如果两者的绝对值大于1，即满足“马歇尔一勒纳”条件时，曲线向右平移。

5.
如果纽约市场的美元年利率为8％，伦敦市场的英镑年利率为6％，伦敦外汇市场的即期汇率为GBP1=USD1．52，请求： (1)3个月的远期汇率； (2)如
果一个投资者拥有100万英镑，其投资于哪个市场更为有利?(苏州大学2013真题)
SSS_TEXT_QUSTI
分值: 2
答案:
正确答案：(1)F=×1．52+1．52 =1．5276 (2)在英国投资3个月： 1 000 000×(1+)=101 500 在美国投资3个月： 1 000 000×1．52×(1+ )÷1．527 6 =101 492．5 所以在英国投资更有利。

4. 简答题
1.
列出五种汇率决定学说。

(南京财经大学2012真题)
SSS_TEXT_QUSTI
分值: 2
答案:
正确答案：(1)国际借贷说。

国际借贷说盛行于金本位时期。

该学说认为：汇率是由外汇市场上的供求关系决定。

而外汇供求又源于国际借贷。

(2)购买力平价说。

该学说认为，两种货币间的汇率决定于两国货币各自所具有的购买力之比(绝对购买力平价学说)，汇率的变动也取决于两国货币购买力的变动(相对购买力平价学说)。

(3)利率平价说。

利率平价理论认为，两国之间的即期汇率与远期汇率的关系与两国的利率有密切的联系。

该理论的主要出发点，就是投资者投资于国内所得到的短期利率收益应该与按即期汇率折成外汇在国外投资并按远期汇率买回该国货币所得到的短期投资收益相等。

(4)国际收支说。

1944年到1973年布雷顿森林体系实行期间，各国实行固定汇率制度。

这一期间的汇率决定理论主要是从国际收支均衡的角度来阐述汇率的调节，即确定适当的汇率水平。

这些理论统称为国际收支学说。

(5)资产市场说。

1973年，布雷顿森林体系解体，固定汇率制度崩溃，实行浮动汇率制度，汇率决定理论有了更进一步的发展。

资本市场说在20世纪70年代中后期成为了汇率理论的主流。

与传统的理论相比，汇率的资本市场说更强调了资本流动在汇率决定理论的作用，汇率被看作为资产的价格，由资产的供求决定。

2.
简述一国汇率制度的选择需要考虑哪些主要因素?(中南财经政法大学2012真题)
SSS_TEXT_QUSTI
分值: 2
答案:
正确答案：根据不同汇率制度的特点，我们可以将影响一国汇率制度选择的主要因素归结为以下四个方面。

①本国经济的结构性特征。

如果一国是小国，那么它就较适宜采用固定性较高的汇率制度，因为这种国家一般与少数几个大国的贸易依存度较高，汇率的浮动会给它的国际贸易带来不便；同时，小国经济内部价格调整的成本较低。

相反，如果一国是大国，则一般以实行浮动性较强
的汇率制度为宜，因为大国的对外贸易多元化，很难选择一种基准货币实施固定汇率；同时，大国经济内部调整的成本较高，并倾向于追求独立的经济政策。

②特定的政策目的。

这方面最突出的例子之一就是固定汇率有利于控制国内的通货膨胀。

在政府面临着高通胀问题时，如果采用浮动汇率制往往会产生恶性循环。

③地区性经济合作情况。

一国与其他国家的经济合作情况也对汇率制度的选择有着重要影响。

例如，当两国存在非常密切的贸易往来时，两国间货币保持固定汇率比较有利于相互间经济关系的发展。

尤其是在区域内的各个国家，其经济往来的特点往往对它们的汇率制度选择有着非常重要的影响。

④国际国内经济条件的制约。

一国在选择汇率制度时还必须考虑国际条件的制约。

例如，在国际资金流动数量非常庞大的背景下，对于一国内部金融市场与外界联系非常紧密的国家来说，如果本国对汇率市场干预的实力因各种条件限制而不是非常强的话，那么采用固定性较强的汇率制度的难度无疑是相当大的。

3.
简述购买力评价理论。

(中央财经大学2012真题；四川大学2015真题)
SSS_TEXT_QUSTI
分值: 2
答案:
正确答案：购买力平价有两种形式，即绝对购买力平价说和相对购买力平价说。

前者说明在某一时点上汇率的决定；后者则用以说明汇率的变动。

绝对购买力平价说认为，均衡汇率等于一定时点上两国一般物价水平之比。

相对购买力平价说认为，汇率的变动根源于两国物价水平或两国货币购买力的变动，即在一定的时期内，汇率的变化与同一时期内两国物价水平的相对变动成比例。

该学说的缺陷主要体现为：其一，该学说以货币数量论为基础，实质上是把货币数量的变动作为引起汇率变动的基本因素；其二，其物价指数仅限于贸易商品，但一般物价水平包括贸易商品和非贸易商品，且非贸易商品的价格不能通过国际贸易传递而趋于一致；其三，该学说只考虑了国际收支经常项目中的贸易项目，忽略了国际资本流动、生产成本、贸易条件等，同时也忽略了汇率与物价的相互影响。

5. 论述题
1.
当地时间2013年10月10日，欧洲央行宣布与中国央行签署了规模为3 500亿元人民币／450亿欧元的中欧双边本币互换协议。

该互换协议有效期三年，经双方同意可以展期，这是中国签署的第三大货币互换协议，仅次于与中国香港地区和韩国签署的协议。

此前中国已与英国、澳大利亚和巴西签署了类似的互换。

截至当天，我国央行已与22个国家和地区的央行或货币当局签署了总规模超过2．2万亿元人民币的双边本币互换协议。

此外，国际清算银行(BIS)最新全球外汇市场成交量调查报告显示，人民币的日均交易额已从2010年4月的第17位跃升至今年的第9位，将瑞典克朗、新西兰元和港币甩在身后，成为日均交易额前10名的货币之一：环球银行金融电信协会(SWIFT)发布的报告则显示，目前人民币的全球市场占有率已达1．49％，在2012年1月至2013年8月期间，人民币的外汇交易量增加了113％。

请问： (1)我国央行近年来不
断推动与其他国家货币当局的货币互换，主要原因是什么? (2)上述事实，与2005年7月我国央行启动本轮人民币汇率形成机制改革以来，人民币对外币(尤其是美元)整体呈现出小幅但持续稳定升值的事实间有何联系? (3)你认为，从中长期来看，人民币若想最终发展成为即使不能取代美元，至少与其并驾齐驱的国际主要储备货币，还需要克服什么障碍?(中山大学2014年真题) SSS_TEXT_QUSTI
分值: 2
答案:
正确答案：(1)我国央行推动与其他国家货币当局的货币互换原因有：①它是应对金融危机的措施之一。

加强地区金融合作成为维持金融市场稳定、防范金融危机的有效途径。

在危机下，增加市场货币流动性显得尤为迫切，而货币互换不仅满足了这方面的需求，增加了央行干预的空间，还在一定范围内避免了汇率的恶性波动，顺应世界货币互换潮流。

实行双边互换，美元的市场投放可以得到各国央行的控制，增加了美元的可控性。

而且其他国家注入美元，也没有增加本币在本地区的供应量，这就不会对外汇汇率产生影响，外汇市场可以稳定运行。

②这是国际化战略的考虑。

通过开展双边本币互换，为周边经济体提供流动性支持，正是中国积极参与应对国际金融危机合作的重要内容。

(2)人民币稳步升值是其他国家愿意与中国进行货币互换的前提，也是人民币国际化的必要条件。

(3)第一，资本项下的汇率管制；第二，除完全可兑换外，人民币向美元看齐成为危机时刻安全储备货币的最大障碍是美国强大的金融体系；第三，国内利率市场化尚未实现。

2.
我国在人民币汇率形成机制改革方面，一直强调其目标是“建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率体制；保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定”，并强调坚持“主动性、渐进性、可控性”；此外，我国在放松资本管制和允许资本自由流动方面一直持十分谨慎的态度，本轮金融危机及其导致的经济衰退似乎进一步强化了这种取向。

下图是2005年7月21日启动人民币汇率形成机制改革以来人民币兑美元的中间价走势图。

请据此回答如下问
题：(1)上图反映了什么事实? (2)上图所反映的事实与我国相对应时期货币政策所面临的流动性泛滥问题是否有必然联系?若有，请描述其机制。

(3)从图形上看，危机发生后一段时间内，人民币兑美元升值趋势暂时得到缓解。

你认为，这与我国当年强调确保2009年实现8％的经济增长率之间是否存在必然关系?请给出分析。

(4)我国当前在汇率制度和资本管理方面所采取的上述政策和措施是否合适?对保持我国货币政策自主权有何意义?请结合“蒙代尔一弗莱明”模型、“不可能三角”理论进行论述。

(中山大学2013真题) SSS_TEXT_QUSTI
分值: 2
答案:
正确答案：(1)我国货币长期有升值倾向。

同时我国在金融危机爆发以后加强了管制，而在2010年中间又相对放开了。

(2)有相对联系，我国政府为了保持汇率稳定，在外汇市场上有兑汇的条件下必须要买入外币，卖出人民币。

所以货币政策不能保持独立性。

故有货币市场上面临流动性泛滥的问题。

(3)存在一
定联系，因为当年我国政府为了达成8％的经济增长目标，投入了大量的货币，使外国投资者对人民币升值预期减弱，从而减弱了套利，因此升值趋势降低了。

(4)实行有管理的浮动汇率制度是深化改革和对外开放、特别是加入世界贸易组织后适应新的发展和开放格局的必然要求，符合科学发展观的根本要求；与我国经济发展的阶段、市场体制完善进程、金融监管水平和企业承受能力相适应，应当继续坚持。

它还是促进结构调整和资源配置优化的根本要求。

汇率代表了贸易品和非贸易品的比价关系。

汇率固定虽可在一定时期内便于微观主体的经济核算和风险管理，但长期与供求基本面脱节会扭曲国内外相对价格比价关系，损害资源配置效率，使内外经济失衡矛盾不断积累。

我国实行有管理的浮动汇率制度可以更好地发挥汇率浮动的资源配置作用，灵活调节内外部比价，引导资源向服务业等内需部门配置，推动产业升级，转变经济发展方式，减少贸易不平衡和经济对出口的过度依赖，更多地依靠内需来发展经济，促进经济可持续平衡发展。

它更是加强和改善宏观调控的需要。

1978年改革开放尤其是加入世界贸易组织以来，我国抓住了积极承接国际产业转移的历史机遇，生产力得到极大促进，经济实力大幅提升。

但经济运行中也开始出现国际收支顺差过大、外汇储备增长过快、流动性过剩、通胀和资产泡沫压力上升等问题。

同时，跨境资本流动规模日益扩大，对货币政策的自主性和灵活性的挑战不断增大。

在开放经济条件下独立的货币政策、汇率固定和资本自由流动三者不可能同时实现的情况下，有管理的浮动汇率有助于提高宏观调控的主动性，增强货币政策的有效性，改善宏观调控能力，抑制通货膨胀和资产泡沫，降低宏观经济运行风险。

刚性的汇率制既缺乏应对危机的灵活性，也可能引发货币金融危机。

国际经验表明，中型和大型经济体长期处于国际收支不平衡、长期钉住单一货币是难以持续的，容易遭受危机冲击。

1994年墨西哥金融危机、1997年亚洲金融危机、1999年巴西金融危机、2001年阿根廷金融危机中，汇率僵化都是重要的因素之一。

小国把货币与大国挂钩影响不大，而大国经济与全球经济相互影响作用大，固定的汇率易成为贸易摩擦和贸易保护主义的借口，客观上要求大国汇率政策应具有调节的灵活性。

我国坚持并不断完善有管理的浮动汇率制度，因势利导，趋利避害，有利于维护自由贸易环境，实现互利共赢、长期合作和共同发展，有利于维护我国经济发展的战略机遇期和国际经贸环境。

3.
当前人民币汇率升值的主要原因是什么?对于国内的贸易和加工产业有何影响?可行的对策是什么?(苏州大学2013真题)
SSS_TEXT_QUSTI
分值: 2
答案:
正确答案：(1)人民币升值的主要原因：①长期国际贸易顺差。

国际收支是一国对外的经济活动中各种收支的总和。

国际收支顺差会引起汇率下降、本币升值；反之，国际收支逆差会引起汇率上升、本币贬值。

我国的经常项目和资本项目收支从1994年人民币汇率并轨以来一直维持较大的顺差。

特别是近几年，我国成为全球最大的资本流入国，这种经常项目和资本项目双顺差的状况使得我国的外汇储备节节上升，已经超过了满足正常支付所需的储备水平。

②利率水平。

利率政策是国家货币政策工具中的一种，利率的高低会影响资本流动的
方向。

相比于他国，较高的利率水平会刺激国际资本的流入，减少本国资金的流出，使得本国货币币值上升；反之，若一国的利率水平相对于他国下降，则会引起外国资金和本国资金的外流，资本收支恶化，进而降低本国货币的币值。

我国与美国利率的巨大悬殊使得国际上的大量资本进入，这些资本在中国市场进行投资、消费，加剧了我国通货膨胀的压力。

而外国资本的流入直接增加了人民币的需求，促使人民币升值。

③人民币的市场化趋势。

2005年人民币汇率制度改革以来，政府对汇率的控制减弱，市场化因素的影响在逐步增加。

正是由于市场化，国际资金对人民币的炒作、投机行为才大大增加。

如果在严格的浮动汇率制度下，人民币汇率是不会有大的变化的。

而在人民币市场化的背景下，人民币汇率将向着均衡汇率移动，当前的升值也许就意味着对人民币的低估。

④国际政治压力。

人民币汇率问题不仅是经济问题，也是国际政治问题。

各个国家为了维护自身的利益，一些西方国家频频呼吁人民币升值，有的是出于嫉妒，有的是为了转移国内对当局的指责，有的则是为了争取国内制造业的选票。

他们把人民币升值水平与其本国制造业的衰退联系在一起，试图强迫人民币升值。

(2)人民币升值对国内贸易和加工产业的影响：①将在一定时期内降低企业的盈利空间，使其竞争力和在国际市场的份额下降，导致出口减少。

虽然目前我国的外贸顺差又创了新高，表明出口未受到实质影响，但来自企业方面的呼声却日渐强烈。

②将加剧某些国内领域的竞争。

一些出口产品的生产厂家会加入国内市场竞争的行列，使本已竞争激烈的国内市场竞争更加惨烈。

在优胜劣汰的原则下，某些企业就可能倒闭。

③将可能造成某些领域的生产相对过剩。

如果食品、服装、文化用品、日用百货等出口商品有40％～60％转移到国内市场，必然造成某些商品一定时期内的供过于求。

(3)人民币升值的对策：①坚持主动性升值。

人民币升值要坚持主动性升值的道路，避免被动性的剧烈升值。

其直接目的是形成合理的人民币定价机制，以及促进人民币国际化，最终目标则是建立与经济大国地位相适应的强势货币体系。

②继续完善人民币汇率形成机制。

人民币汇率形成机制的改革方向是重归真正的以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度，其基本内涵体现在市场供求、有管理与浮动汇率三个方面。

要积极采取建立人民币浮动区间调节机制等应对措施，增强各项措施的透明度，稳定市场对人民币升值的预期，加强对国际资本流入流出的监管。

③坚持独立的货币政策。

独立的货币政策无论什么时候都不能放弃，当货币政策失去其独立性时，将以牺牲均衡为代价。

作为大型经济体，放弃货币政策独立性和有效性的代价太大，并且在控制资本账户可兑换性的前提下，中国有能力在适度管制的汇率政策下执行独立的货币政策。

7. 判断题
1.
一国汇率高估往往会使外汇供应增加，国际收支出现顺差。

( )(东北财经大学2012真题)
SSS_JUDGEMENT
正确错误
分值: 2
答案:未知
解析：汇率高估一方面减少出口，增加进口，国际收支恶化；另一方面人们预期汇率下跌，供给本币，因此也是使国际收支恶化。