为什么对内幕交易心慈手软
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着 别 人 的牌玩 牌 的恶 劣 行径 ，它和 明 火 Ｒ ａ ｉ ａ ｒ ａ ｔ ｎ ａ ｍ ）内幕交 易案 ，纽 约联邦 法院 交易 民事诉讼案件 ，原告无一成功获赔 。
执仗的抢劫 可以归于一类 。
证券监管机关饱受诟病 的地方 。据报道 ，
判处拉贾拉南 １ １ 年监禁 、退还 ５ ３ ８ ０ 万美
证 监会仓促 修改一 系列法律 和部 门规 章 ， 外心慈手软 。虽然 《 证 券法 》 规定证监会
融 办 法限 制 卖空 ，显 得有 些手 忙 脚乱 ， 倍 的罚款 ，但过 去所有 内幕 交易案件 中 ，
第二 ， 应该建立 内幕交易连带 民事责
对 受害者所 受损失承 担连带赔偿责任 。 第三 ，中国执法机关和 司法机 关应 当 的 《多德 一弗 兰克 法 案 》规 定 ，如 果 涉
席助理张育军亦 因涉嫌严 重违纪落 马。 ２ ０ １ ５上半 年 的 中国股 市像 过 山车 。
第 一 ， 内幕 交 易 作 为公 害 ，为 了 方
理 程博 明被 调 查 ，９月 １ ６ Ｉ ｄ，证 监会 主 早在 ２ ０ １ ０年 便 已发 生 。相 比之下 ，美国 便 广大 的股 民维权 ，对 内幕 交 易者应 当 证 监会 对 内幕 交 易案件 的查 处往 往 是在 采 取举 证 责任 倒置 的 法律 安排 ，只 要证 重 大 交 易公 布几 天之 内，且能 “ 锁 定 内 明 内幕 交 易者 利 用 内幕信 息 ，法 律 就应 如 果 内幕 交易 者想 要 证明 自己的 清 白 ，
此 次 的股 市 大波 动和 其 后发 生 的 多
注重事 前审批 、 疏于事后监管是 中国 元的非法所得及 高达 １ ０ ０ ０ 万美元的罚款 。 起 行 政和 司法 调查 ，再 次证 明 内幕 交 易
中国股 市 内幕 交 易盛 行 已经 是公 开 才 是 中国股 市 不能 得到 健 康发 展 的主要 中国证监 会从 １ ９ ９ ３年 到 ２ ０ １ ３年的 ２ Ｏ多 的秘密 。股 票投 资 者见 面经 常 问的 问题 原 因。股市 的 波动 不应 影 响 中国证 券 市 年 间一共处 罚 了 ５ ９起 内幕 交 易，而 在监 是 ： “ 你有 什 么 内幕 消息 啊？” 著 名经 场 的既 定改 革 步伐 ，比如 ，中国政 府 应
股市风暴之后新 闻不断 ：继 ８月底 中
中国证监会 的执法能 力也不 敢恭维 。 内幕交 易所 涉及 的 主要 法律 问题 进 行调
信 证券 四 名高 管 因涉嫌 内幕 交 易被 采取 一件 内幕 交 易案经 常要 拖 上好 几年 才能 整 的时候 了。 刑 事强制措施 ，９ 月 中旬 ，中信 证券总经 结 案 ，例如 ，今 年 ７ 月处 罚 的一 项 交易
“ 情 节严 重 、性 质 十分 恶 劣 ”的典 型 大 追 回资金的 １ ０ ％ － ３ ０ ％ 作 为奖励 。
案对外 通报 ，当事人动 用 ３ ０ ０ ０多万元进 第四 ，中国应该在证券交 易方 面引入
股 市 的好 与 坏主 要 取决 于投 资 者 的 行 内幕交易 ， 但 法院仅 判有期徒刑三年 、 的关键 在于证券市场操作的合规 、公平 、
Ｃ Ｏ Ｌ Ｕ Ｍ Ｎ Ｓ
一
陶 ｌ
一
为什 么对 内幕交易心慈手软
２ ０ ０ ７年 到 ２ ０ １ ３年 间 ，中 国 只 有 四 件 内幕 交 易 民事 诉 讼 案 件 ，原 告 无 ～ 成 功 获 赔 。 是 时候 对 内幕 交 易 所 涉及 的 主 要 法 律 问题 进 行 调 整 了
集 团诉 讼制 度 ，这 样 可 以节 省行政 和 司
信 心和对未来的预期 ， 而 增强投 资者信 心 缓 刑 五 年 ，并 处 罚 款 ３ ５ 万 元。 我 所 纽 法 资源 ，依靠 民间 力量打 击 内幕 交易 行 约律 师 作为 检察 官 时起 诉的 美 国对 冲基 为 。据统计 ，由于举证责任等多种原因 ， 透 明 和可 预期 的 稳定 性 。内幕 交 易是 看 金帆 船集 团创始 人拉 杰 ・ 拉 贾拉南 （ Ｒ ａ ｊ ２ ０ ０ ７ 年到 ２ ０ １ ３ 年 间 ，中国只有 四件内幕
试 图 托举 股 市 ，如 ７月 １日连 夜 发布 两 有权 没收违法所得 ，并处 以违法所得 １ — ５ 任 。 内幕信 息 的泄露 者 和所 有使 用 者应 且 对提 振投 资 者对 法律 安 全性 的信 心是 证监 会 的罚款 很 少会 超过 违 法所 得 ，甚
一
项打 击。而在 ９ 月１ ７日的通 知 中，证 至鲜 有几 个 案子 的罚款 金 额能 超过 百 万 建立 对 内幕 交 易举报 的奖 励 制度 ，待 股 民回过 味 幕 交 易 内容 ，冻结 相关 账 户 资产 ，并通 当推定股 民的损失是 内幕交 易者造成 的。
来 ，只 余哀 声 一 片。无 奈之 下 ， 中国政 常在 一两周之 内提起 诉讼” 。 府 只得 将 “ 让 市场 作 主” 的承 诺 搁置 ： 中国 对 内幕 交易 的惩 罚 力度 显 得格 就需要 自己寻找证据 。
２ ０ １ ２年 ，有一 个案 子被 证 监会 当做 案 金额 超 过 １ ０ ０万 美元 ，举 报 者可 获 得
监 会似乎 又对前期 严查 的配资清理 放缓 ， 元人民币 。
转 而要求 证券公 司积极做好 与客 户沟通 、
协调 ， 不要单方面解 除合同 ， 简单 采取 “ 一
断 了之 ”的方式 。
管 严格 的 美 国，美 国证 监会 几乎 每 年都 济学 家吴 敬 琏先 生 曾感 叹道 ： 中国股 市 继续 推进 证 券登 记制 而废 除 容易 产生 权 要查处 ５ ０ 件左右 的内幕交 易案件 。
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执仗的抢劫 可以归于一类 。
证券监管机关饱受诟病 的地方 。据报道 ，
判处拉贾拉南 １ １ 年监禁 、退还 ５ ３ ８ ０ 万美
证 监会仓促 修改一 系列法律 和部 门规 章 ， 外心慈手软 。虽然 《 证 券法 》 规定证监会
融 办 法限 制 卖空 ，显 得有 些手 忙 脚乱 ， 倍 的罚款 ，但过 去所有 内幕 交易案件 中 ，
第二 ， 应该建立 内幕交易连带 民事责
对 受害者所 受损失承 担连带赔偿责任 。 第三 ，中国执法机关和 司法机 关应 当 的 《多德 一弗 兰克 法 案 》规 定 ，如 果 涉
席助理张育军亦 因涉嫌严 重违纪落 马。 ２ ０ １ ５上半 年 的 中国股 市像 过 山车 。
第 一 ， 内幕 交 易 作 为公 害 ，为 了 方
理 程博 明被 调 查 ，９月 １ ６ Ｉ ｄ，证 监会 主 早在 ２ ０ １ ０年 便 已发 生 。相 比之下 ，美国 便 广大 的股 民维权 ，对 内幕 交 易者应 当 证 监会 对 内幕 交 易案件 的查 处往 往 是在 采 取举 证 责任 倒置 的 法律 安排 ，只 要证 重 大 交 易公 布几 天之 内，且能 “ 锁 定 内 明 内幕 交 易者 利 用 内幕信 息 ，法 律 就应 如 果 内幕 交易 者想 要 证明 自己的 清 白 ，
此 次 的股 市 大波 动和 其 后发 生 的 多
注重事 前审批 、 疏于事后监管是 中国 元的非法所得及 高达 １ ０ ０ ０ 万美元的罚款 。 起 行 政和 司法 调查 ，再 次证 明 内幕 交 易
中国股 市 内幕 交 易盛 行 已经 是公 开 才 是 中国股 市 不能 得到 健 康发 展 的主要 中国证监 会从 １ ９ ９ ３年 到 ２ ０ １ ３年的 ２ Ｏ多 的秘密 。股 票投 资 者见 面经 常 问的 问题 原 因。股市 的 波动 不应 影 响 中国证 券 市 年 间一共处 罚 了 ５ ９起 内幕 交 易，而 在监 是 ： “ 你有 什 么 内幕 消息 啊？” 著 名经 场 的既 定改 革 步伐 ，比如 ，中国政 府 应
股市风暴之后新 闻不断 ：继 ８月底 中
中国证监会 的执法能 力也不 敢恭维 。 内幕交 易所 涉及 的 主要 法律 问题 进 行调
信 证券 四 名高 管 因涉嫌 内幕 交 易被 采取 一件 内幕 交 易案经 常要 拖 上好 几年 才能 整 的时候 了。 刑 事强制措施 ，９ 月 中旬 ，中信 证券总经 结 案 ，例如 ，今 年 ７ 月处 罚 的一 项 交易
“ 情 节严 重 、性 质 十分 恶 劣 ”的典 型 大 追 回资金的 １ ０ ％ － ３ ０ ％ 作 为奖励 。
案对外 通报 ，当事人动 用 ３ ０ ０ ０多万元进 第四 ，中国应该在证券交 易方 面引入
股 市 的好 与 坏主 要 取决 于投 资 者 的 行 内幕交易 ， 但 法院仅 判有期徒刑三年 、 的关键 在于证券市场操作的合规 、公平 、
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集 团诉 讼制 度 ，这 样 可 以节 省行政 和 司
信 心和对未来的预期 ， 而 增强投 资者信 心 缓 刑 五 年 ，并 处 罚 款 ３ ５ 万 元。 我 所 纽 法 资源 ，依靠 民间 力量打 击 内幕 交易 行 约律 师 作为 检察 官 时起 诉的 美 国对 冲基 为 。据统计 ，由于举证责任等多种原因 ， 透 明 和可 预期 的 稳定 性 。内幕 交 易是 看 金帆 船集 团创始 人拉 杰 ・ 拉 贾拉南 （ Ｒ ａ ｊ ２ ０ ０ ７ 年到 ２ ０ １ ３ 年 间 ，中国只有 四件内幕
试 图 托举 股 市 ，如 ７月 １日连 夜 发布 两 有权 没收违法所得 ，并处 以违法所得 １ — ５ 任 。 内幕信 息 的泄露 者 和所 有使 用 者应 且 对提 振投 资 者对 法律 安 全性 的信 心是 证监 会 的罚款 很 少会 超过 违 法所 得 ，甚
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项打 击。而在 ９ 月１ ７日的通 知 中，证 至鲜 有几 个 案子 的罚款 金 额能 超过 百 万 建立 对 内幕 交 易举报 的奖 励 制度 ，待 股 民回过 味 幕 交 易 内容 ，冻结 相关 账 户 资产 ，并通 当推定股 民的损失是 内幕交 易者造成 的。
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２ ０ １ ２年 ，有一 个案 子被 证 监会 当做 案 金额 超 过 １ ０ ０万 美元 ，举 报 者可 获 得
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管 严格 的 美 国，美 国证 监会 几乎 每 年都 济学 家吴 敬 琏先 生 曾感 叹道 ： 中国股 市 继续 推进 证 券登 记制 而废 除 容易 产生 权 要查处 ５ ０ 件左右 的内幕交 易案件 。
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