金融创新对我国现金使用影响实证研究

然 中央银 行 可 以采 用 各 种 货 币 政 策来 影 响 货 币需 求 ， 国内居 民对支付 方式 的使用 ， 但 以及 商业 银行 的 资 产管理 、 融资 、 金融 市场操 作等也 会对 货币 需求产 生影 响 。 国内外金 融创新 对现 金需求 研究 中 ， 多 在 许
学 者假设 各种金 融创 新工具 模型 以纯粹 的交 换经济 为特 色 ，着重 于金 融 创新 如何 影 响 消费 者 的货 币需 求 。 Ｄ ｓ ｙ １ ８ ） 用 美联储 系统进 行 的 电子 资金 转 账 ｏｔ （９ ５ 使 ｅ
Ａｂｓｒ ｃ ：Ｓ ｎｃ １ ９０’，ｆｎ ｎ ｅ ｎｄ ｓｒ ｉ Ｃｈ ｎａ ｅ ｅ ｏ ｅ ｒ ｐｉ ｌ ｐ ｏ ｔｄ ｙ ｎ ｅ ｎ ｔｏ ｌ ｔａ ｔ ｉ ｅ ９ Ｓ ｉ ａ ｃ ｉ ｕ ｔｙ ｎ ｉ ｄ ｖ ｌ ｐ ｄ ａ ｄｙ ｒ ｍｏ ｅ ｂ ｉｔ ｒ ａｉｎａ ｆｎ ｎｃａ ｍａ ｋ ｔ ｎ ｉ ｎ ｖ ｔｖ ｐ ｙ ｎ ｍｅ ｈ ｄ ｓ ｈ ｓ ａ ｋ ａ ｄ ，ｅｅ ｔｏ ｉ ｃ ￣ｅ ｃ ａ ｄ ｉａ ｉｌ ｒ ｅ ，ａ ｄ ｎ ｏ ａｉ ｅ ａ ｍｅ ｔ ｔ ｏ ｓ ｕｃ ａ ｂ ｎ ｃ ｒ ｓ ｌｃｒ ｎ ｃ ｕ ｎ ｙ ｎ ｅｅ ｔｏ ｃ ｈ ｃ ｓ ａ ｅ ｄｅ ｅｏ ｅ ｕｉｋ ｙ ｌ ｃｒ ｎｉ ｃ ｅ ｋ ｒ ｖ ｌ ｐ ｄ ｑ ｃ ｌ ．Ｃｏ ｓｄ ｒｎ ｈ ｅ ｅｏ ｍｅ ｔｓｔ ａ ｉｎ ｏ ｕ ｏ ｎ ｒ ，ｗｅ ｎ ｉ ｅ ｉ ｇ ｔ ｅ ｄ ｖ ｌ ｐ ｎ ｉｕ ｔｏ ｆ ｏ ｒｃ ｕ ｔ ｙ ｕｅ ｕ ｓ ｄ ｍｍｙ ｖ ｒａ ｅ ｎｄ ｎａｙ ｅ ｔ ｅ ａ ｈ ｕ ａ ｅ ｃ ｎ ｅ ｎ ｅ ｉ ｄ ｆｏ ａ ｉｂｌｓ ａ ａ ｌ ｚ ｈ ｃ ｓ ｓ ｇ ｈａ ｇ ｉ ｐ ｒｏ ｒ ｍ １ ９ ｏ ９ ａ ｏ ｔ １ ９７ ９８ ｎｄ ｆ ｍ ｒ １ ９ ｏ ０ ６ ｂｙ ａ ｏ ｔｎ ｏｎ ｅ ｇ ａｉ ｎ ｏ ｃ ｐ ｎ ０ ｔ ２ ０ ｄ ｐ ｉ ｇ ｃ ｉｔ ｒ ｒ ｔｏ ｃ ｎ ｅ ｔ ａ ｄ ＥＣＭ ｍｏ ｅ ｏ ｔ ｅ ｓ ｃ ｉｅ ｏ ｎ ｙ ９ ｄ ｌ ｆ ｍ ｈｅ ｐ ｒｐｅ ｔｖ ｆ ｍｏ ｅ ｒ ｓ ｐ ｌ ｎ ｏ ｅ ｃ ｔ，ｔ ｅ ｎａｙ ｅｔ ｅ ｉ ｆ ｎ ｅ ａ ｄ ｔｅ ｄ ｏ ｉ ａ ｃ ａ ｎ ｏ ａｉ ｎ ｔ ｕ ｎ ｙ ｕ ａ ｅ ｉ ｕ ｐｙｅ ｄ ｇ ｎ ｉ ｙ ｈ ｎ ａ ｌ ｚ ｈ ｎ ｌ ｃ ｎ ｒ ｎ ｆｆｎ ｎ ｉｌｉ ｎ ｖ ｔ ｏ ｃ ￣ｅ ｃ ｓ ｇ ｎ ｕｅ ｏ
大 提 高的 同时 ， 的实 际需 求余 额却 在 下降 ，于是 Ｍ。
他 提 出了“ 失踪 货币 ” 的概念 。他将 这个 现象 解释 为
由金融创 新引 起 的 ，且用各 种实证 方法 进行 了实证 分析， 此后 理论 界开始 了对金 融创新 的研 究 。 在金 融 创 新 对 货 币 需求 影 响实 证 方 面 ， ｅａｄ １９ ） 过 Ｉ ｌ （９ ５ 通 ｒ ｎ
Ｃｈ ｎ ． ｉ ａ Ｋ ｅ ｏｒ ：Ｆｉ ａ ｉ ｌＩ ｏ ａ ｉｎ；Ｃａ ｈ； ｍａ ｄ Ｆ ｎｃｉ ｎ ｙＷ ｄｓ ｎ ｎｃａ ｎｎ ｖ ｔｏ ｓ Ｄｅ ｎ ｕ ｔｏ
在近 二三 十年 的时间 内 ，金融 创新 在各 国得 到
Ｇ ｌｆｌ ｏ ｅｄ用美 国 １７ ～ ９ ６年 上 半 年 的 季 度 资 料 ， ｄ ９４ １７ 用 动态模 拟的 方法对 狭义货 币 Ｍ 进行 了实证 检验 ，
了快速 的发 展 ， 它对 金 融业 、 传统 交 易方 式 、 们 消 人 费 习惯 、 国家经 济等各 个方 面均产 生 了显著 的影 响。
随着 金融 市场 的发展 ， 币的 内生性 越来 越 明显 ， 货 虽
得 到 Ｍ 的实 际余 额 与按 传 统货 币需 求 函数所 预测
的余 额值误 差越 来越 大 ，在美 国国 民生 产总值 有较
子货 币、 电子 支票 等各种金 融创 新 的支付 方式得到 了快速 的发展 。 根据 我 国的发展 情况 ， 文采 本
用虚拟 变量 的方 法 ， 从货 币供给 内生性 角度 ， Ｅ ｇｅ Ｇ ａｇ ｒ 出的协 整概 念和 误 差修 正模 型 用 ｎ ｌ— ｒｎ ｅ 提 （ Ｃ 分析 了我 国现金在 １７ — ９ ９年 和 １９ — ０ ６年 两个 时期 使 用的 变化情 况 ， 分析 我 国 Ｅ Ｍ） ９９ １８ ９０ ２０ 拟
的金 融创 新 对 我 国 现 金 使 用 的 影 响 程 度 及 趋 势 。 关 键 词 ： 融 创 新 ； 金 ； 求 函数 金 现 需
文章编号 ：０ ３ ４ ２ （０ ０ ０ — ０ ４ ０ １０ — ６ ５ ２ １ ）２ ０ ３ — ６
中 图分 类号 ：８ ０４ Ｆ３． ５
文献标 识码 ： Ａ
【 融改革 】 金
金 融创新对我 国现金使用影响实证研究
邱 甲 贤
（ 西南财经 大学 经济信 息工 程学 院， 四川 成都 ６ ｌ３ ） ｌ １０ 摘 要 ：０世 纪 ９ ２ ０年代 以来 ， 国金 融在 国际金 融 市场 的推 动 下得 到 了快速 的发展 ， 行 卡 、 我 银 电
扩 展 Ｌ ｃｓ １ ８ ） ｕ ａ （９ ３ 的现 金 先行 模 型来 说 明金 融 创新
了各 种金融 创新 工具将 不 同程度上 取代传 统 支付方 式 的结论 。本文从 内生性货 币供给 的角度 ，用 我 国
１７ ９ ９年至 ２ ０ ０ ６年年 度宏 观数 据 ， 证分 析 １９ 实 ９ ０年 以来 金融 创新对 我 国现金使 用产 生的影 响 。