证券分析重点

1、证券分析重点
证券投契是指证券市场的介入者应用证券价格的波动和内幕消息，在证券市场上频繁地买入和卖出证券，以猎取证券生意价差收入的行动。

2、证券投资与证券投契的异同
接洽：从一样经济学意义上讲，投资与投契是互相接洽和互相转化的，投契以投资为前提，没有投资，也就没有投契；投契是投资的一种手段或方法。

在某种意义上讲两者是同义的，投契确实是为了查找和把握最佳的投资机会，投契是高风险投资，投资是稳健的投契。

能够说，一次成功的投资是一次成功的投契，一次成功的投契必定是一次成功的投资。

差别：
（1）目标与念头不合。

证券投资是为了猎取较为稳固的收入；而证券投契主假如经由过程频繁地买进和买出证券，以猎取市场差价。

（2）投资刻日不合。

在证券市场上频繁买入卖出证券为投契，其投资刻日短。

经久持有证券，重视经久收益为投资。

（3）风险偏向不合。

投资风险大年夜的为投契，投契者偏好风险，情愿承担较大年夜的风险以猎取可能较高的收益。

投资风险较小的为投资，证券投资者偏好安稳，厌恶风险，力争以各类方法规避风险。

（4）投资分析的出力点不合。

证券投资较重视于证券的内涵价值、公司的事迹等全然面的分析：而证券投契者重要重视于证券市场行情的变更，重视证券的市场价格等的技巧分析。

3、有价证券的含义
有价证券指标有票面金额、证实持券人有权按期取得必定收益并可自由让渡和生意的所有权或债权凭证。

4、有价证券的分类
（一）按证券表现的内容不合，分为商品证券、泉币证券和本钱证券。

1、商品证券（货色证券），是指对商品具有所有权或者提取权的凭证。

如仓库栈单、提货单、运货单等。

2、泉币证券指代替泉币应用，能够或许使持券人或第三人取得泉币索取权的有价证券。

泉币证券包含贸易证券和银行证券两大年夜类。

贸易证券重要包含贸易汇票和贸易本票；银行证券重要包含银行汇票、银行本票、支票、期票和信用卡等。

3、本钱证券是指与本钱有直截了当接洽而产生的证券。

重要包含股权证券（具体表示为股票、认股权证）和债券证券（具体表示为各类债券）以及其它金融对象如基金证券、可转换证券等
（二）按证券发行主体不合可分为
1、公司证券是指公司或者企业为筹措资金而发行的有价证券。

重要有股票、公司债券等。

2、金融证券是指银行或非银行金融机构为筹措资金而向投资者发行的并付出必定利钱的一种有价证券。

重要包含金融债券、按期存款单、可让渡大年夜额存款单等。

3、当局证券是指当局财务部分或其他代理机构为筹措财务资金而以当局的名义发行的证券。

分为中心当局证券和处所当局证券，重要包含国库券和各类公债。

（三）按证券是否上市划分
1、上市证券也称挂牌证券，指经证券主管机关赞成并向证券交易所注册挂号，获得在交易所内公布生意资格的证券。

2、非上市证券也称场外证券或者非挂牌证券，是指未在证券交易所挂号挂牌或者不相符在证券交易所挂牌交易前提而由公司自行发行或倾销的证券。

非上市证券因此不许可在交易所
内交易，但能够在场外市场交易。

（四）按证券发行的地区不合划分
国内证券是一国国内金融机构、企业公司或者该国当局在国内本钱市场上以本国泉币为面值所发行的证券。

国际证券是一国当局、金融机构、公司或者国际经济机构在国际证券市场上以其他国度的泉币为面值而发行的证券，包含国际债券和国际股票两大年夜类
（五）按证券募集方法不合划分
公募证券是指发行人经由过程证券中介机构向不特定的社会"大众,"投资者公布发行的证券。

相对而言，其发行前提较高，审批较严，并采取公示轨制。

私募证券是指向少数特定的投资者发行的证券。

私募证券的审批前提相对较松，不采取公示轨制，其投资者人数较少，多为与发行人有特定关系的机构投资者，也有发行公司、企业的内部职工。

6、股票的定义
股票定义：是股份筹资时向投资者发行的证实股东权力的凭证，代表股东对股份公司的法人家当权。

股东权力：
➢法人家当所有权
➢决定打算介入权
➢收益分派权
➢残剩资产要求权
➢新股优先认购权
7、股票的五大年夜特点
1)弗成了偿性，即没有了偿刻日
2)决定打算介入性
3)收益性即凭所持股票能够从公司领取股息或红利，也能够经由过程在二级市场让渡
获得价差收入，实现本钱的保值增值；
4)流畅性（变现性）即股票能够在不合投资者之间交易的特点。

5)风险性
8、债券的定义
债券定义：是当局、金融机构、公司直截了当筹资时按照法定法度榜样向投资者发行的，并商定在一按刻日内还本付息的债权债务凭证。

9、债券的特点
1）债权性
2）了偿性或刻日性
3）收益性
4）流畅性（变现性）
5）风险性
10、证券投资基金的定义
证券投资基金的定义：证券投资基金是一种好处共享、风险共担的集合投资方法，即经由过程发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金治理人治理和应用资金，从事股票、债券、外汇、泉币等金融对象投资，以获得投资收益和本钱增值。

11、证券投资基金的三大年夜特点
1）由专家运作、治理并专门投资于证券市场。

基金资产由专业的基金治理公司负责治理，
基金治理公司配备了大年夜量的投资专家，他们不仅操纵了广博的投资分析和投资组合理论常识，同时在投资范畴也积聚了相当丰富的体会。

2）进行组合投资，能够分散风险。

证券投资基金经由过程聚拢浩渺中小投资者的小额资金，能够把投资者的资金分散投资于各类股票，使某些股票削价造成的损掉能够用其他股票涨价的盈利来补偿，分散了投资风险。

3）属于间接的证券投资方法。

与直截了当购买股票比拟，投资者与上市公司没有任何直截了当关系，不介入公司决定打算和治理，只享有公司利润的分派权，同时也不直截了当承担投资风险。

12、契约型基金与公司型基金的差别
（1）设立的司法依照和营运依照不合。

公司型基金依照《公司法》而组建，依照公司章程而运作基金；契约型基金依照《信任法》而组建，依照信任契约而运作基金。

（2）基金主体资格不合。

公司型基金的主体为投资公司，具有法人资格；而契约型基金不具有法人资格。

（3）发行的证券种类不合。

公司型基金发行的是投资公司的股份，是代表着公司资产所有权的凭证；而契约型基金发行的是基金受益凭证。

（4）投资者的地位不合。

公司型基金的投资者是公司的股东，享有经由过程股东大年夜会治理公司的权力和股东权益。

契约型基金的投资者是信任契约的当事人和受益人，只享有投资受益权，一样没有基金资产治理权。

（5）基金存续刻日不合。

公司型基金同一样股份公司一样，除非公司破产倒闭，一样都具有永久性，这有利于公司稳健成长。

契约型基金一样具有刻日，契约期满，基金营运也就终止。

13、开放型基金与封闭型基金的差别
（1）发行范畴限制不合，这是开放型基金与封闭型基金最重要的差别。

（2）基金刻日不合。

封闭型基金平日设定有存续刻日，一样为10到15年，我国规定许多于5年。

封闭期满，即刻清盘。

开放型基金没有固按刻日，只要基金本身不破产就能够永久存鄙人去。

（3）基金交易方法不合。

封闭型基金发行停止后，一样采取在证券交易所交易，其交易方法与股票交易方法雷同。

开放型基金在初次发行停止一段时刻后（平日为3个月）基金治理公司都邑自行或者托付证券公司开设内部柜台进行基金的让渡，投资者能够在柜台申购或者赎回基金单位。

（4）基金交易价格的运算方法不合。

开放型基金和封闭型基金的初次发行价格差不多上按面值加必定百分比的购买费运算，但今后的交易价格的决定方法则不合。

封闭型基金的交易价格既受每份基金单位净值的制约，也受供求关系的阻碍，经常显现溢价或者折价现象。

开放型基金的交易价格只取决于基金单位净值的大年夜小，它不受供求关系的阻碍。

开放型基金的申购价格一样等于基金单位净资产值+购买费+交易费。

也有些基金在生意时不收取交易费。

其赎回价格等于基金单位净资产值—赎回费。

（5）基金的投资策略不合。

封闭型基金因为其范畴、刻日固定，在基金封闭期内不存在投资者要求赎回的压力，是以，其基金资产可进行经久投资。

开放型基金因为受到投资者随时赎回的阻碍，因而其资产不克不及全部用于经久投资，而必须储存必定命量的现金和流淌性较强的金融资产，以知足投资者随时赎回的兑现需求，从而阻碍其投资的充分性和经久性。

14、上市开放式基金LOF与交易所交易基金ETF的差别与接洽
上市开放式基金(lof)与交易所交易基金(etf)是一个比较轻易混淆的概念。

因为他们都具备开放式基金可申购、赎回和份额可在场内交易的特点。

接洽：LOF与ETF雷同之处是同时具备了场外和场内的交易方法，二者同时为投资者供给了套利的可能。

差别：（1）ETF本质上是指数型的开放式基金，是被动治理型基金，而LOF则是通俗的开放式基金增长了交易所的交易方法，它可能是指数型基金，也可能是主动治理型基金；
（2）在申购和赎回时，ETF与投资者交换的是基金份额和“一篮子”股票，而LOF则是与投资者交换现金；
（3）在一级市场上，即申购赎回时，ETF的投资者一样是较大年夜型的投资者，如机构投资者和范畴较大年夜的小我投资者，而LOF则没有限制；
（4）在二级市场的净值报价上，ETF每15秒钟供给一个基金净值报价，而LOF则是一天供给一个基金净值报价。

15、证券投资基金的分类
（一）按照组织情势不合分为：
（1）契约型基金也称为信任型基金，是依照必定的信任契约道理，由基金提议人和基金治理人、基金托管人订立基金契约，基金治理人负责基金的经营、治理和操作；基金托管人负责保管基金资产，履行治理人的有关指令，解决基金名下的资金往来；投资者经由过程购买基金单位，享有基金投资收益。

（2）公司型基金是具有合营投资目标的投资者依照公司法构成以盈利为目标、投资于特定对象（如各类有价证券、泉币）的具有法人资格的股份制投资公司。

公司型基金成立后，平日托付特定的基金治理公司应用基金资产进行投资并治理基金资产；基金资产的保管则托付另一金融机构，负责保管基金资产和履行基金治理人的指令。

（二）按照是否能够赎回可分为
（1）封闭型基金是指基金范畴在发行前就差不多确信，在发行完毕后和规定的刻日内，基金范畴固定不变的投资基金；
（2）开放型基金是指基金范畴不是固定不变的，而是能够随时依照市场供求情形发行新份额或被投资人赎回的投资基金。

16、证券发行市场的定义与特点
定义：证券发行市场是解决新上市的证券初次问世的市场。

特点：无固定场合、无同一时刻、发行价格接近票面价值。

17、上证指数
（1）由上海证券交易所编制和宣布
（2）上证综合指数是新中国成立以来大年夜陆显现的第一个股价指数。

认为1990年12月19日基日，以该日所有股票的市价总值为基期，基期指数为100点，于1991年7月15日正式宣布。

（3）180指数为成份指数，以2002年6月28日上证30指数收盘点数为基点，基期指数定为1000点，于2002年7月1日正式宣布。

（4）上证50指数：上证50指数的成份股是在上证180指数的成份股中拔取范畴大年夜、流淌性强的50只股票。

以2003年12月31日上证30指数收盘点数为基点，基期指数定为1000点，于2004年1月2日正式宣布。

18、证券交易原则和交易规矩
1、交易原则：价格优先、时刻优先。

2、交易规矩
（1）交易时刻
上午：9：15-9：25集中竞价时期
9：30-11：30 连续竞价时期
下昼：13：00-15：00
（2）交易单位
（3）价位
（4）报价方法-口头、手势、牌板、电脑
（5）涨跌停板
（6）大年夜宗交易
19、生意股票的步调
开户——托付——竞价成交——清理交割
20、集合竞价
上海、深圳证交易所的电脑撮合体系在每个交易日的上午9：15至9：25这段时刻内，只接收有效托付而不进行撮合处理；在9:30分临开盘的一刹时产生一个开盘参考价，继而以此开盘参考价为成交价对所有有效托付中能成交的托付进行撮合成交，不克不及成交的托付列队等待成交。

那个处理过程，确实是我们平日所说的集合竞价。

22、开盘参考价的产生必须相符以下原则：
（1）以此价格成交，能够或许获得最大年夜成交量；（2）高于参考价的买入申报和低于参考价的卖出申报必须全部成交；（3）与参考价雷同价位的申报，个中买入申报和卖出申报必须有一方能全部成交。

21、集合竞价的成交价即开盘价是按以下步调确信的：
（1）电脑撮合体系对所有的买入有效申报按照托付限价由高到低的次序分列，限价雷同的按进入体系的时刻先后分列：所有的卖出申报按照托付限价由低到高的次序分列，限价雷同的按进入体系的时刻先后分列
（2）按照上述的三条原则产生开盘参考价；
（3）继而以该参考价为成交价逐笔对排在前面的买入申报和卖出申报进行撮合成交，一向到不克不及成交为止
（4）未能成交的托付申报列队等待成交。

23、连续竞价
在每日9：30分正式开盘后，电脑撮合体系即由集合竞价进入连续竞价时期。

在集合竞价这段时刻以落后入电脑撮合体系的托付以及在集合竞价中未成交的托付将按以下步调来确信成交价：（1）对新进入体系的买入申报，若能成交，则与卖出申报队列次序成交；若不克不及成交，则进入买入申报部队等待成交；（2）新进入的卖出申报，若能成交，则与买入申报队列次序成交。

若不克不及成交，则进入卖出申报队列等待成交。

如许轮回，直到收市。

24、连续竞价时，成交价格切实事实上定原则为：
（一）最高买入申报价格与最低卖出申报价格雷同，以该价格为成交价格；
（二）买入申报价格高于即时揭示的最低卖出申报价格的，以即时揭示的最低卖出申报价格为成交价格；
（三）卖出申报价格低于即时揭示的最高买入申报价格的，以即时揭示的最高买入申报价格为成交价格。

买入申报高于卖出申报时，或卖出申报低于买入申报时，申报在先的价格即为成交价格。

25、收益率曲线
收益率曲线（Yield Curves）确实是注解国债的到期收益与其了偿期之间关系的曲线。

从汗青数据中不雅察到的收益率曲线有四种外形，见下图。

这四种外形都只是一种理论上的假设状况，实际世界债券的收益和到期日之间的关系表示得并非如斯完美。

因为税收和提早兑付等缘故，期望收益率与收益率曲线之间弗成能保持精确的一致。

26、利率刻日构造理论
应用利率的刻日构造理论能够用来说明什么缘故收益率曲线会有不合的外形。

（一）无偏预期理论
市场预期理论假定．债券投资者只关怀若何获得最大年夜好处，而不关怀他所持有的债券的刻日。

是以，不合刻日的债券是能够互相调换的。

购买一张2年刻日的债券和先后购买两张1年刻日的债券比拟较，假如前者的收益率高于后者，投资者将选择前者；假如前者的收益率低于后者，投资者将选择后者。

市场预期理论据此提出，利率的刻日构造是由人们对今后市场利率变更的预期决定的。

一组呈上升趋势的即期利率可被说明为是市场预期今后即期利率看涨，如图a；反之，则是市场预期今后即期利率看跌，如图b；当市场预期所有的即期利率大年夜致相等时会显现图C所示的情形；当市场预期今后即期利率在短期（二三年内）看涨，而后会降低时，就会显现d所示的情形。

（二）流淌性偏好理论
流淌性偏好理论的全然不雅点是信任投资者并不认为经久债券是短期债券的幻想替代物，推敲到资金需求的不确信性和风险产生的弗成推测，投资者在同样的收益率下，更偏向于（偏好）购买短期证券。

也确实是说，在上例中，在筹划A和筹划B收益雷同时，投资者更偏向于采取筹划B的“结转再投”方法。

这一偏好的存在迫使经久资金需求者供给高于筹划A 的收益率才能促使投资者购买2年期的证券。

在实际操作中，经久资金的需求者也情愿付出这笔流淌性溢价，缘故是短期债券的发行次数频繁，必定增大年夜融资成本。

流淌性偏好理论在说明不合形状的刻日构造时，同样是以对今后即期利率的不合预期为差不多的，它与无偏预期理论之间的差别仅在于曲线曲折的幅度大年夜小不合。

在利率刻日构造呈上升态势时，因为流淌性溢价的存在，流淌性偏好理论认为今后即期利率的上升幅度会大年夜于应用无偏预期理论所运算的上升幅度；同样也是因为流淌性溢价的存在，当市场预期今后即期利率保持不变，甚至是略微降低时，利率刻日构造也会显现出略微向上倾斜的态势。

此种情形的存在，使流淌性偏好理论能够说明刻日构造上升时代多于降低时代这一实际。

（三）市场瓜分理论
该理论认为，因为存在着司法上、偏好上或其他身分的限制，证券市场的供需两边不克不及无成本地实现资金在不合刻日证券之间的自由转移。

证券市场不是一个整体，而是被瓜分为
长、中、短期市场。

在这种瓜分状况下，不合刻日债券的即期利率取决于各市场自力的资金供求。

即使不合市场之间在理论上显现了套利的机会，但因为跨市场转移的成本过高，因此资金可不能在不合市场之间转移。

按照这种理论，呈上升趋势的利率刻日构造是因为经久债券市场资金供需的均衡利率高于短期市场的均衡利率；反之，当短期均衡利率高于经久均衡利率时，利率刻日构培养会呈降低趋势。

27、泉币政策对证券市场的阻碍
（1）当增长泉币供给量时，一方面证券市场的资金增多，另一方面通货膨胀也使人们为了保值而购买证券，从而推动证券价格上扬；反之，当削减泉币供给量时，证券市场的资金削减，价格的回落又使人们对购买证券保值的欲望降低，从而使证券市场价格呈回落的趋势。

（2）利率的调剂经由过程决定证券投资的机会成本和阻碍上市公司的事迹来阻碍证券市场价格。

当进步利率时，证券投资的机会成本进步，同时，上市公司的营运成本进步，事迹降低，从而证券市场价格下跌；反之，当降低利率时，证券投资的机会成本降低，而上市公司的营运成本也降低，事迹向好，从而证券市场价格上涨。

（3）中心银行在公布市场上买进证券时，对证券的有效需求增长，促进证券价格上涨；中心银行卖出证券时，证券的供给增长，引起证券价格下跌。

因为泉币政策以泉币市场为序言，经由过程利率等手段来调剂泉币需求，是以它对证券市场的阻碍直截了当而灵敏。

28、财务政策的调剂对证券市场的阻碍
（1）综合地看，实施扩大性财务政策，增长财务支出，削减财务收入，可增长总需求，使公司事迹上升；居平易近收入增长，从而使证券市场价格上涨；反之，实施紧缩性财务政策，削减财务支出，增长财务收入，可削减社会总需求，使过热的经济受到克制，从而使得公司事迹下滑，居平易近收入削减，如许，证券市场价格就会下跌。

（2）当局购买是社会总需求的一个重要构成部分。

扩大年夜当局购买程度，增长当局在门路、桥梁、港口等非竞争性范畴的投资，可直截了当增长对相干行业如水泥、钢铁、建材、机械等行业的产品需求；这些行业的成长又形成对其他行业的需求，以乘数的方法促进经济成长。

如许，公司的利润增长，居平易近收入程度也获得进步，从而可促使证券价格上扬。

削减当局购买程度的效应正好与此相反。

（3）改变当局转移付出程度重要从构造上改变社会购买力状况，从而阻碍总需求。

进步当局转移付出程度，如增长社会福利费用、增长为保持农产品价格而对农平易近的拨款等，会使一部分人的收入程度获得进步，也间接地促进了公司利润的增长，是以有助于证券价格的上扬；反之，降低当局转移付出程度将使证券价格下跌。

别的，调剂中心当局对处所当局的转移付出程度，将打破原有的中心当局与处所当局之间、处所当局与处所当局之间的财务均衡格局，形成新的均衡状况，如许将不仅从整体上同时从构造上阻碍证券市场。

一样地，假如中心当局进步对处所当局的转移付出程度，处所当局将拥有更多的自立财力，用于成长处所经济，直截了当或间接地搀扶本地上市公司的成长，从而促进证券价格的上扬。

同样地，假如某处所当局获得相对更多的中心当局的转移付出，那么该地区的证券价格上扬的潜力更大年夜。

（4）公司税的调剂将在其他前提不变的情形下，直截了当阻碍公司的净利润，并进一步阻碍到公司扩大年夜临盆范畴的才能和积极性，从而阻碍公司今后成长的潜力，是以，公司税的调剂对其证券的阻碍不问可知。

小我所得税将直截了当阻碍居平易近小我的实际收入程度，因而将阻碍证券市场的供求关系。

而证券交易税则直截了当关系到证券交易的成本。

因此，一样说来，税率的进步将克制证券价格的上扬，而税率的降低或免税将有助于证券价格的上扬。

因此，对某些特定的行业或区域的税收优待对证券市场的阻碍一样只局限于该行业。