PPP融资模式案例

融资方式包括股权融资与债务融资两种。股权融资占项目总投资的1/3， 北京市政府和投标联合体之出资人按51%:49%的比例出资。债务融资占项目 总投资的2/3。
北京国资公司 5.95亿元
51% 股本 11.67亿元 股权融资 49% 49% 中信联合体公 司 5.72亿元 信托贷款 3亿元 银行贷款 6.03亿元 政府次级债务 9.4亿元 51% 债务融资 18.43亿元 债务融资
开工时间： 2003.12.24
竣工时间： 2008.6.28
项目法人单位介绍： 国家体育场有限责任公司负责国家体育场的投融资和建设工作。 北京中信联合体体育场运营有限公司负责30年特许经营期内的国家 体育场赛后运营维护工作。
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联合体成员
项目法人合作方招标的中标人
中标人名称：中国中ຫໍສະໝຸດ Baidu集团联合体
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评标因素的权重
政府选择PPP模式，说明了全球化背景下业主发包的项目越来越趋向巨型化和复 杂化，作为发包方的业主，对承包商的能力要求越来越高，除了基本的价值组合能力 外，更重要的是承包商的融资能力，即带资承包的能力。
“鸟巢”项目法人招标各评标因素的权重
评标因素 (A)建筑设计优化方案（含投资估算） (B)建设方案 (C)融资方案 (D)运营方案 (E)财务分析 (F)保险方案 (G)移交方案 (H)对合同文件的响应 权重 10 15 20 25 5 5 5 15
PPP（Public-Private-Partnership）有广义和狭义之分：
广义的PPP泛指:政府与企业为提供公共产品或服务而建立的各种合 作关系。 狭义的PPP可以理解为:一系列项目融资模式的总称，包含BOT、TOT、 DBFO等多种模式。狭义的PPP更加强调合作过程中的风险分担机制和 项目的衡工量值。
中信集团、北京城建集团、美国金州控股集团
项目管理顾问
项目运营战略合作伙伴 项目设计顾问
法国万喜大型建筑工程公司、法国布依格建筑公司
法兰西体育场公司 澳大利亚H.O.K Sports+Venue+Event公司
中国中信集团联合体 中信集团的出资比例是3.17亿占65%（牵头方），城建出资1.716亿占30%，美 国金州出资0.286亿占5%
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//3 案例介绍
//4 中标情况
BOT模式
马来西亚联合 工程公司 11.5亿美元 马来西亚各银行 5.81亿美元
100% 普拉斯南北高速 公路项目公司 股本11.5亿美元 股权融资
马来西亚南北高 速项目 总投资20.7亿美 元
债务融资 9.21亿元
马来西亚政府 提供一项为期30年的高速 公路建设经营特许权合约
未来
中信联合体正在筹划新的运营方式，今后还将实现从单一的运动场馆到 多功能产业基地的转变，逐步推出精品旅游、高端演出以及大型文化体育赛 事等项目。商演主要分为日夜两场，日场演出将设置极限运动、小型秀场等 活动；夜场则以精品剧场秀为主。
//1 BOT定义
BOT投融资模式是主要用于公共基础设施建设的项目投融资模式。其典 型形式是：项目所在地政府授予一家或几家私人企业所组成的项目公司 特许权利——就某项特定基础设施项目进行筹资建设，在约定的期限内 经营管理，并通过项目经营收入偿还债务和获取投资回报；约定期满后， 项目设施无偿转让给所在地政府。
占了45% 的权重
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股权比例
项目总投资35亿元，项目资金来源包括资本金、信托贷款、银行贷款、预收项目运营 收入投入和北京市政府提供的次级债务。 项目公司前期运营收入4.9亿元，可用于项目建设资金。扣除预收运营收入后，项 目实际投资30.1亿元，北京市政府和联合体公司按51%:49%的比例提供资金支持。
思考：若浔龙河生态小镇项目采用整体打包的方式，并且政府不采用参股的 方式，本公司投资方案为BOT模式。 若浔龙河生态小镇项目采用分项目合作的方式，并且政府采用参股的 方式，本案的投资方案为DBFO模式。
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PPP模式
国家体育场 项目公司 实际投资30.1亿
项目公司将依据《特许权协议》的约定取得有关体育场项目的融资、 设计、建设、运营维护的特许经营权。北京市政府依据《特许权协议》的 约定有权监督、介入及接管体育场项目的建设、维护。 2003年8月9日，中国中信集团联合体作为项目法人合作方招标的中标 方与北京市政府草签了《特许权协议》、与北京市政府和北京奥组委草签 了《国家体育场协议》，并与北京市国有资产经营有限责任公司签订了 《合作经营合同》。 协议规定：国家体育场有限责任公司经营期限自 2003 年 12 月 17 日至 2038年12月31日。届时国家体育场将被无偿移交给北京市政府，并确保所 有设备实施处于良好运行状态且能够操作国际大型赛事。同时，中信联合 体将依托被授予国家体育场30年的运营权，期间政府不参与任何分红。 从这些协议可以看出，通过PPP模式的运用，确保了政府少投入，在 减少政府承担的运营风险的同时，促使合作企业市场化运作，是项目的盈 利预期大大增强。
PPP与BOT模式介绍
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PPP定义
● 联合国培训研究院的定义：PPP涵盖了不同社会系统倡导者之间的所有制度化 合作方式，目的是解决当地或区域内的某些复杂问题。PPP包含两层含义，其一是 为满足公共产品需要而建立的公共和私人倡导者之间的各种合作关系，其二是为满 足公共产品需要，公共部门和私人部门建立伙伴关系进行的大型公共项目的实施。 ● 美国PPP国家委员会的定义：PPP是介于外包和私有化之间并结合了两者特点的 一种公共产品提供方式，它充分利用私人资源进行设计、建设、投资、经营和维护 公共基础设施，并提供相关服务以满足公共需求。
马来西亚政府提供 0.6亿美元的授信
国际银行 3.4亿美元
债务融资
PPP与BOT的其他形式： BOOT（Build—Own—Operate—Transfer）即建设— 拥有—经营—转让； BOO即建设一拥有一经营； BLT (Build-Lease-Transfer，建造-租赁-移交)； ROT (Rehabilitate-Operate-Transfer）即修复-经营-移 交)； TOT即移交-经营-移交； BT (Build-Transfer），建造-移交； OT (Operate-Transfer ) ，经营-移交； DBFO（即设计一建设一融资一经营）
//2 PPP与BOT区别
从合作关系而言，BOT中政府与企业更多是垂直关系，即政府仅授权企业 独立建造和经营设施，政府不参与企业合作(如参股项目公司)建造和经营
转至——清华大学国际工程项目管理研究院暨清华大学建设管理系 王守清
BOT模式，由投资方建设并专营一定期限最后移交政府的方式； PPP模式，由政府对银行承诺给予投资方支付相关费用，而使投资方顺利获 得银行贷款用于公用事业的建设。
目前状况
支出： “鸟巢”每年有形的运营费用和偿还建造贷款和利息约为1.5亿元。
收入：主营：旅游
从2008年国庆节至今“鸟巢”已经接待308万游客，按门票50元/张 计算，仅门票一项就实现收入约为1.54亿元。这项收入会随着奥运会 的远去迅速下降。 兼营：商业演出 国家体育场有限责任公司副总经理张恒利介绍，如果办娱乐性活动， 比如演唱会，场租最低200万元。北京国安俱乐部在选择本赛季主场 时，也由于“鸟巢”的高额租金退而求其次。
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PPP模式的本质
收回投资并取得一定回报之后
PPP融资方式的操作流程
政府或项目 发起人
通过国际招标 授予特许权
融资、建设、设备采购、运营
项目公司
项目
中标单位
这种融资形式的实质是：政府通过给予私营公司长期的特许经营权和收
益权来换取公共产品加快建设及有效运营。
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项目概况
项目名称： 国家体育场(鸟巢) 项目位置： 北京奥林匹克公园中心区南部 建设用地： 工程总占地面积21公顷，建筑面积25.8万平方米 座位数量： 场内观众坐席约为91000个，其中临时坐席约11000个