浮动汇率制下的蒙代尔模型及其长期效应
浮动汇率制度的蒙代尔弗莱明模型
浮动汇率制度的蒙代尔弗莱明模型1. 引言在国际经济交往中，汇率起着至关重要的作用。
不同国家之间的货币汇率决定了货币的相对价值，影响着国际贸易、资本流动和经济政策等方面。
浮动汇率制度是一种根据市场供求关系决定汇率的制度，与之相对应的是固定汇率制度。
蒙代尔弗莱明模型（Mundell-Fleming model）是描述开放经济体中货币政策和财政政策对经济变量影响的理论模型。
该模型结合了货币市场和商品市场，分析了不同汇率制度下的宏观经济调节机制。
本文将详细介绍浮动汇率制度下蒙代尔弗莱明模型的基本原理和分析方法。
2. 蒙代尔弗莱明模型基本框架2.1 基本假设在分析中，我们做出以下基本假设：•经济体为小型开放经济体，即它对外部经济环境具有较小影响力；•完全就业条件下，工资和价格水平固定不变；•资本流动受到一定限制，即资本流动不完全自由。
2.2 模型要素蒙代尔弗莱明模型主要包括以下要素：•国内产出（Y）：表示一个国家的总产出水平；•国内利率（i）：表示一个国家的货币市场利率；•投资（I）：表示一个国家的总投资支出；•政府支出（G）：表示政府在经济中的支出水平；•净出口（NX）：表示国际贸易中净出口的数量。
2.3 模型方程根据以上要素，我们可以得到以下模型方程：1.国内收入等于消费、投资、政府支出和净出口之和：Y = C + I + G + NX2.净出口等于外部需求减去进口：NX = X - M3.进口与国内收入成正比：M = mY4.出口与外部需求成正比：X = x(e)Y5.货币市场均衡条件：M/P = L(i,Y)6.资本流动限制条件：R - R* = a(Y - Y*)其中，C表示消费，I表示投资，G表示政府支出，X表示出口，M表示进口，P表示价格水平，L表示货币需求函数，R和R*分别表示国内和外国利率，a为资本流动条件参数。
3. 浮动汇率制度下的蒙代尔弗莱明模型3.1 汇率决定在浮动汇率制度下，汇率是由市场供求关系决定的。
曼昆《宏观经济学》(第6、7版)课后习题详解(第12章--重访开放经济：蒙代尔-弗莱明模型与汇率制度
曼昆《宏观经济学》（第6、7版）第12章重访开放经济：蒙代尔-弗莱明模型与汇率制度课后习题详解跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。
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一、概念题1．蒙代尔-弗莱明模型（Mundell-Fleming model）答：蒙代尔-弗莱明模型将封闭经济的宏观分析工具IS LM模型扩展到开放经济之中，对固定汇率制与浮动汇率制下财政政策和货币政策的作用机制、政策效力进行了分析研究，是从货币金融角度为主对开放经济进行宏观分析的基本分析框架。
在西方文献中，蒙代尔—弗莱明模型被称为开放经济下进行宏观分析的工作母机，对国际金融学的发展有很大影响。
蒙代尔-弗莱明模型的分析对象是一个小型开放经济国家。
分析的前提是：总供给曲线是水平的；即使在长期里，购买力平价也不存在，汇率完全依据国际收支状况进行调整；不存在汇率将发生变动的预期，投资者风险中立。
在以上前提下，蒙代尔-弗莱明模型得出的结论是：固定汇率制下财政政策相对有效，货币政策相对无效，但货币政策可以改变基础货币的构成；浮动汇率制下货币政策相对有效，财政政策相对无效，但财政政策可以改变总支出的构成。
2．浮动汇率（floating exchange rates）答：浮动汇率制是指现实汇率不受平价的限制，随外汇市场供求状况变动而波动的一种汇率制度，它是与固定汇率制相对而言的。
1973年2月，布雷顿森林体系崩溃后，西方各主要工业国先后都实现了浮动汇率制。
在浮动汇率制下，一国货币不再规定金平价，不再规定对外货币的中心汇率，不再规定现实汇率的波动幅度，货币当局也不再承担维持汇率波动界限的义务。
蒙代尔弗莱明模型与汇率制度
一、财政政策
假定政府通过增加政府购买或税收的减少刺激国内支出。由 于这种扩张性财政政策增加了计划支出,它使IS*曲线向右移动, 如图12—4所示。结果,汇率上升了,而收入水平保持不变。
注意：在封闭经济的IS—LM模型中,财政扩张提高了收入,而 在浮动汇率的小型开放经济中,财政扩张使收入保持在同一水平。 从机制上来说,这种差异的产生是因为LM*是垂直的,而我们用来 研究封闭经济的LM曲线是向上倾斜的。
资本流入还产生另一个效应:由于国外投资者需要买进本币在 国内进行投资,增加了外汇市场上对本币的需求,抬高本币价值。汇 率升值使国内产品相对于外国产品变得昂贵,从而降低了净出口。 汇率升值的净出口效应正好抵消了扩张性财政政策的收入效应。
考虑描述货币市场的方程: M/P=L(r,Y)
在封闭经济和开放经济中,实际货币余额的供给量M/P被中央银 行(确定M)和黏性价格假设(固定P)固定了。需求量(由r与Y决定)必 须等于这一固定供给。在一个封闭经济中,财政扩张引起均衡利率 提高。利率的这一上升(它减少了货币需求量)意味着均衡收入的增 加(又提高了货币需求量);这两种效应共同维持了货币市场的均衡。
二、 财政政策
现在我们考察经济政策如何影响实行固定汇率的小型开放 经济。假定政府通过增加政府购买或减税刺激国内支出。这种 政策使IS*曲线向右移动,如图12—8所示,对市场汇率产生了 向上的压力。但是,由于中央银行随时准备按固定汇率交易外 币与本币,套利者通过把外汇卖给中央银行来迅速对汇率上升 作出反应,导致自动的货币扩张。货币供给的增加使LM*曲线 向右移动。因此,在固定汇率下财政扩张增加了总收入。
Mundell—Fleming模型资料
2021/8/15
兰州大学 贾明琪
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蒙代尔-弗莱明模型简介
• 20世纪60年代，罗伯特·蒙代尔(Robert A. Mundell)和J.马库斯·弗莱明 （J.Marcus Flemins)提出了开放经济条件下的蒙代尔—弗莱明模型(MundellFleming Model模型，简称M-F模型)，即通常所说的经典M-F模型。
• 米德分析中的与开放经济特定运行区间相联系的内外均衡 之间的冲突称为“狭义的内外均衡冲突”
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兰州大学 贾明琪
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米德冲突释义
• 米德冲突（Meada Conflict），在开放的经济环境中，宏观 经济政策不仅要实现内部均衡，即稳定通货，充分就业和 实现经济增长，还须实现外部均衡，即保持国际收支平衡 。
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兰州大学 贾明琪
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蒙代尔一弗莱明模型的由来
• 1963年，蒙代尔在《加拿大经济学杂志》上发表了“固定 和浮动汇率下的资本流动和稳定政策”。在这篇有划时代 意义的论文中，蒙代尔分析了开放经济中货币政策和财政 政策的短期效应。他的基本结论是，宏观稳定政策的效果 将随国际资本流动的程度而发生变化。在不同的汇率体制 下，宏观政策的效果是完全不同的。
• 对许多发展中国家来说，货币政策和财政政策没有多大区别。原因是 ：
• 首先，这些国家没有以本国货币交易的发达资本市场，
• 第二，紧跟财政赤字之后，很快就出现货币扩张。
• 蒙代尔个人不用蒙代尔—弗莱明式的国际宏观经济模型来分析发展中 国家的经济问题，并希望他的学生也不要这样做。
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兰州大学 贾明琪
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兰州大学 贾明琪
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中国经济陷入通胀与贸顺‘两难’境界
蒙代尔——弗莱明模型课件
汇率政策建议
浮动汇率制度
蒙代尔-弗莱明模型提倡实行浮动汇率制度，让市场力量决定汇率 水平，避免政府过度干预。
汇率干预的必要性
在某些情况下，如货币危机或资本流动不稳定时，政府可能需要采 取措施干预外汇市场，以维护汇率稳定。
汇率政策与货币政策协调
模型强调汇率政策与货币政策之间的协调配合，以确保内外经济平 衡和稳定。
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政策建议
货币政策建议
货币政策独立性
蒙代尔-弗莱明模型认为，货币政 策应该独立制定，不受财政政策 的影响，以确保货币供应和利率 的稳定。
利率作为政策工具
模型主张使用利率作为主要的货 币政策工具，通过调整利率来影 响经济活动和通货膨胀。
汇率作为次要目标
在模型中，汇率被视为货币政策 的次要目标，只有在不影响国内 经济稳定的情况下才进行干预。
财政政策建议
财政政策适度扩张
蒙代尔-弗莱明模型认为，在某些情况下，如经济衰退或通货紧缩 时，财政政策可以适度扩张，以刺激经济增长和增加就业。
结构性改革
模型主张进行结构性改革，以提高生产效率和竞争力，促进经济增 长和财政可持续性。
财政政策与货币政策协调
蒙代尔-弗莱明模型强调财政政策与货币政策之间的协调配合，以 确保内外经济平衡和稳定。
该模型还可以用于比较不同汇率制度下政策的有效性，为政策选择提供依 据。
在国际经济合作和政策协调方面，蒙代尔-弗莱明模型也被用于分析国家 间经济政策的相互影响和协调。
蒙代尔-弗莱明模型
02
基本假设
假设一：价格水平不变
总结词
该假设认为，在分析过程中，价格水平保持不变，即国内和国外的价格水平在模型中不受货币供给和需求的影响 。
货币政策与汇率政策的选择
蒙代尔-弗莱明模型
蒙代尔－弗莱明模型国际收支失衡：又称“国际收支不平衡”，指一国在一定时期内国际收支发生的顺差或逆差现象。
分为四类：①周期性不平衡。
即由各国经济周期的国际传播引起的国际收支不平衡。
②货币性不平衡。
即货币贬值或升值造成的不平衡，主要由通货膨胀或通货紧缩引起的国际收支不平衡。
③收入性不平衡。
即由本国国民收入变动引起的国际收支不平衡。
④结构性不平衡。
由一国内部产业结构与国际分工结构失调引起的国际收支不平衡。
国际收支失衡如果表现为顺差形式，外汇储备就会增加，对外支付能力就会增强；如果表现为逆差形式，对外债务就会相对增加，对外支付能力就会削弱。
无论是顺差还是逆差，都会对本国经济发生影响，因此，各国对国际收支失衡特别是逆差尤为重视，并采取一系列措施加以调节，使之趋于平衡。
蒙代尔－弗莱明模型的一个重要结论是，对于开放经济体而言，在浮动汇率制度下，货币政策重要，财政政策无效；在固定汇率制度下，财政政策重要，货币政策无效。
在此基础上，克鲁格曼进一步提出了所谓“三元悖论”。
对一个国家而言,在固定汇率、资本的自由流动和货币政策的独立性三个经济目标之间存在“不可能三角”。
各国充其量只能实现这三个目标中的两个。
“三元悖论”在中国表现为中国政府试图选择独立的货币政策和汇率稳定的目标，放弃资本自由流动，而事实上选择的是稳定人民币汇率和在利差、汇差诱惑下的资本违规流动，无法实现独立的货币政策。
因此，货币政策与汇率政策之间存在着事实上的冲突。
“米德冲突”是詹姆斯·米德于1951年最早提出的，政府在同时实现内部均衡和外部均衡会出些顾此失彼的冲突现象。
根据米德的理论，要想保持固定汇率制度，就必须实施资本管制和外汇管制，也就是控制资本尤其是短期资本的自由流动。
据此推论，固定汇率制度和资本自由流动之间存在一个“二元冲突”。
而根据米德的分析，在开放经济条件下，一国如果想同时实现内部和外部均衡，必须运用收入和国际收支两个不同的政策工具。
第十二章 蒙代尔-弗莱明模型与汇率制度
一、蒙代尔－弗莱明模型
• 1.关键假设：资本完全流动的小型开放经济 r = r* • 2.产品市场与IS*曲线 • 蒙代尔－弗莱明模型对产品与服务市场的描述与 IS－LM模型大致相同，但它增加了净出口这个新 项。 • Y=C(Y-T)+I(r*)+G+NX(e) • 汇率e定义为每一单位国内通货所能换到的外国通 货量。间接标价法。
• 2.货币政策 • 现在假定中央银行增加了货币供给。由于物价水 平假定是固定的，货币供给的增加意味着实际货 币余额的增加。实际货币余额的增加使LM*曲线向 右移动，因此，货币供给的增加提高了收入并降 低了汇率。 • 虽然货币政策在开放经济中与在封闭经济中一样 影响收入，但货币传递机制是不同的。 • 在一个小型开放经济中，货币政策通过改变汇率 而不是改变利率来影响收入。
汇率，e 1、贸易限制使NX 曲线向外移动
NX2* NX1* 净出口，NX 净出口曲线的移动
汇率，e 3、汇率 上升
LM*
2、这使IS*曲 线向外移动
IS2* 4、而收 入不变 经济均衡的变动 IS1* 收入，产出，Y
• 进口限制不能减少贸易赤字. • 即使NX 没有变化, 贸易量减少了: 贸易限制减少进口 汇率升值减少出口 • 更少的贸易量意味着更少的“贸易所得”。 • 对特定产品的进口限制保护了本国该产业的就业， 但是降低了出口部门的就业。因此，进口限制无 法提高总就业率。 • 更糟糕的是，进口限制导致部门转移（sectoral shifts），造成摩擦性失业。
汇率，e
LM1*
LM2* 1、货币扩 张使LM*曲 线向右移动
2、这引 起汇率 下降 3、以及收 入增加 浮动汇率下的货币扩张 IS* 收入，产出，Y
我国汇率制度的财政_货币政策效应分析_蒙代尔_弗莱明模型视角
求 索/2005/319我国汇率制度的财政、货币政策效应分析蒙代尔 弗莱明模型视角何慧刚摘 要:M -F 模型是蒙代尔和弗莱明于20世纪60年代创立的用于分析开放条件下不同汇率制度下财政、货币政策有效性的工具,被称为开放经济条件下进行宏观分析的工作母机。
M -F 模型表明:小国开放经济中,固定汇率制下,财政政策有效,货币政策无效;浮动汇率制下,财政政策无效,货币政策有效。
当前,我国的汇率制度实质上是钉住美元的固定汇率制,对我国财政、货币政策运行效率存在多种制约。
关键词:M -F 模型;钉住美元的固定汇率制;财政、货币政策效应中图分类号:F 120 文献标识码:A 文章编号:1001-490X (2005)3-019-03作 者:武汉大学商学院博士生,湖北经济学院副教授;湖北,武汉,430072一 蒙代尔 弗莱明模型20世纪60年代初期,蒙代尔以标准的IS-L M 模型为基础,通过引入国际资本流动因素,揭示出货币政策与财政政策的有效性极大地受到国际资本流动的影响,并且货币政策与财政政策的效力还因不同的汇率制度而不同。
后来,经过弗莱明和其他经济学家的补充和完善,演变成为现在的蒙代尔 弗莱明模型。
(一)蒙代尔 弗莱明模型的基本假设前提1.分析的对象是一个开放经济条件下的小国。
该国国内经济和政策的变化对世界经济的相应指标,特别是商品价格都不足以构成影响,而它本身却是世界经济价格、利率等指标的净接受者。
2.该国商品总供给弹性无穷大,即商品价格不会因需求数量的变化而变化。
3.资本的完全自由流动。
该国与世界之间任何利率的差异都会导致资本的大量和迅速地流向高利率地区,从而在短期内促使利差立刻消失。
4.静态汇率预期。
即预期汇率变化为零,也就是资本在该国与世界之间流动时,只受利差的影响,而无需考虑汇率变化的风险,因为预期汇率不会改变。
(二)蒙代尔 弗莱明模型的基本结构M -F 模型描述的是开放经济达到商品市场、货币市场和国际收支均衡的条件,以及当外生变量发生变动后对三种均衡所产生的影响。
经济学基础综合(金融)模拟试卷13(题后含答案及解析)
经济学基础综合（金融）模拟试卷13(题后含答案及解析)题型有：1. 简答题 2. 计算题 3. 论述题简答题1．联系信息不对称中的逆向选择理论说明劳动力市场上的逆向选择，并分析教育信号在克服这种逆向选择中的重要作用。
正确答案：(1)劳动力市场交易的对象是劳动这种特殊商品，劳动是劳动力在劳动过程中的体力和脑力的付出。
在劳动的需求方(雇主)和供给方(劳动者)交易之前，双方要根据各自掌握的一系列信息来商定劳动合约。
一般情况下，雇主对某一岗位的体力和脑力劳动强度、劳动环境与工作条件可能给劳动者造成的负效用以及自身遵守合约的概率等信息的掌握是确定和充分的，但对劳动者的劳动技能及劳动过程中努力的程度(即劳动的质量和数量)这类信息的掌握则是不确定和不充分的。
对劳动者而言，情况正好相反。
这便是劳动力市场信息不对称问题。
(2)教育信号在解决劳动力市场信息不对称有熏要作用。
雇主虽然无法事先知道劳动者的生产率，但是根据教育状况可以判断其生产能力，教育也因此成为标志潜在生产能力的信号。
教育状况的意义并不限于它可能成为传递潜在生产能力的信号。
生产能力信号仅仅是社会地位符号的一个部分，后者还包括一些前者所没有的内容。
见识、品位、社会关系网络这些影响社会地位评价的因素并不能简单地归于生产能力范畴。
而有关这些因素的信息，通过学校经历是可以在一定程度上体现出来的。
也就是说，教育状况通过比传递能力信号更广泛的途径影响着雇主决策。
因此，教育信号在克服劳动力市场的逆向选择作用巨大。
2．试用资本完全流动性的蒙代尔．弗莱明模型讨论固定汇率与浮动汇率制下的财政政策和货币政策效应。
正确答案：(1)在资本完全流动、固定汇率制度下，财政政策和货币政策效应分析如图所示，假设经济初始处于图(a)的均衡状态。
扩张性的货币政策将会引起利率的下降，但在资金完全流动的情况下，本国利率的微小的下降会导致资金的迅速流出，出现国际收支逆差，进而使得本国货币贬值。
为维持汇率稳定，政府将在外汇市场购进本国货币，从而抵消了扩张性货币政策的影响，如图(b) 所示。
蒙代尔弗莱明模型不可能三角和永恒三角型课件
当一个国家选择资本自由流动和固定汇率时，其货币政策 将失去自主性，因为为了维持固定汇率，央行需要被动地 调整货币政策以应对外汇市场的变化。
蒙代尔弗莱明模型的应用
不可能三角在货币政策制定中的应用
蒙代尔弗莱明模型永恒三角形的三个要素
货币政策独立性
指一国央行能够独立地制 定和执行货币政策，以实 现国内经济目标。
固定汇率
指一国货币与另一国货币 之间的汇率保持固定。
资本自由流动
指一国资本能够自由地流 入流出，不受政府干预。
蒙代尔弗莱明模型永恒三角形的原理
当一个国家选择货币政策独立性和资本自由流动时，其汇 率将面临贬值压力，因为资本自由流动使得国内货币供应 量增加，导致货币贬值。
现。
不可能三角的案例分析
01
1. 独立货币政策
中央银行能够独立地制定和执行货币政策，以控 制通货膨胀和稳定经济。
02
2. 资本流动
资本自由流动，使得国内和国际金融市场充分一 体化。
不可能三角的案例分析
• 汇率稳定：货币的汇率保持相对稳定，避免过度波动。
不可能三角的案例分析
案例
以中国为例，中国实行的是有管理的浮动汇率制度，这意味着中央银行会干预外汇市场以保持汇率稳定。然而，这种干预可 能会影响独立货币政策的有效性。同时，中国也实施了一系列资本管制措施，限制了资本的自由流动。因此，中国在独立、 资本流动和汇率稳定三个目标之间需要进行权衡和取舍。
强化宏观审慎监管 鉴于资本流动的不稳定性，应加强对跨境资本流动的监管， 采取宏观审慎政策，防范金融风险。
蒙代尔-弗莱明模型
6．蒙代尔-弗莱明模型（开放条件下宏观稳定政策的理论）蒙代尔-弗莱明模型是在开放经济条件下分析财政货币政策效力的主要工具，被称为开放经济下进行宏观分析的工作母机。
它将封闭经济下的宏观分析工具IS -LM 模型扩展到开放经济下，并按照资本国际流动性的不同，对固定汇率制与浮动汇率制下财政政策和货币政策的作用机制、政策效力进行了分析研究。
分析的结果如下表所示：其中，0表示资金完全不流动或者政策完全无效；＋表示资金不完全流动；∞表示资金完全流动；0Y 表示期初收入水平；Y '表示在封闭条件下的这些政策相应造成的收入变动（0Y Y >'）。
蒙代尔将外贸和资本流动引进封闭条件下的IS －LM 模型（最初是由1972年的诺贝尔经济学奖获得者希克斯建立的），分析得出稳定政策的效果是与国际资本的流动程度紧密相联的。
而且，他论证了汇率制度的重要性，即在浮动汇率下，货币政策效果明显，财政政策软弱无力，而在固定汇率下，结果与此相反。
蒙代尔-弗莱明模型的政策涵义十分明确：在固定汇率和资本完全流动条件下，由于利率和汇率保持相对稳定，货币政策的传递机制，即通过利率变动影响投资，进而影响产出水平的机制，其功能自然会遭到比较严重的削弱，从而货币政策无效；同样道理，利率稳定即可以基本消除财政政策引起的挤出效应，从而实现财政政策的最佳效果。
因此，当一国面临的外部冲击，主要是国际金融和货币因素的冲击时，则固定汇率制应该是较为理想的汇率制度。
毕竟在固定汇率制下，国际资本套利活动可以自发化解货币因素的外部冲击，并且使财政政策纠正经济失衡的效果达到最优。
该模型的不足主要表现在如下3个方面：（1）蒙代尔-弗莱明模型只分析固定汇率制下的开放经济平衡，缺乏对浮动汇率下的开放经济平衡的研究。
（2）蒙代尔-德明模型假定价格水平不变，可见该模型从方法论上讲，属于短期分析范畴。
短期分析的主要弱点在于仅仅考虑国际收支调节和内部平衡实现的政策效应，忽略了自动调节机制（如价格水平变动）对国际收支和内部平均的影响。
浮动汇率制下的蒙代尔模型及其长期效应解析
有20效20/1的0/2。3
广东财经大学金融学院 骆祚炎
（三）资本完全流动时的财政和货币政策效应分析
1．货币政策效应分析。
货币扩张会使收入上升，本币贬值， 对利率无影响。此时的货币政策是 非常有效的。
图4.40 浮动汇率制度下，资本完
图4.41 浮动汇率制度下，资本完
2020/1全0/流23动时的经济平衡状态 广东财经大学金全融流学动院时骆的祚货炎币政策效应分析
2020/10/23
广东财经大学金融学院 骆祚炎
五、 中长期财政和货币政策运用效应分析
（一）短期蒙代尔-弗莱明模型的缺陷
短期内，该模型只考虑总需求对经济体系的影响，没有考 虑到供给因素。这实际上意味着，短期蒙代尔-弗莱明模型 假定短期供给曲线是一条水平线，价格不发生变化。在长期 内，不考虑价格因素不符合现实。
2020/10/23
广东财经大学金融学院 骆祚炎
对克鲁格曼三角的评述
这表明，在开放世界，经济政策之间开始相互影响。例如， 一国为刺激经济增长而降低利率，但同时会造成资本流出， 使该政策的效果打折扣。
在固定汇率制度下，国内经济政策的主动性一般有所减弱。
实际上，即使在资本不能流动的情况下（或者对资本项目实 施管制），稳定的汇率制度和独立的货币政策之间也存在矛 盾（以中国当前为例）。
2020/10/23
广东财经大学金融学院 骆祚炎
（二）考虑价格因素的短期和长期供给曲线
短期内，总供给曲线是一条斜向上曲线
之所以这样，是因为凯恩斯假定货币工资具有刚性，且工人 具有货币幻觉。曲线形状如下：
价格
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广东财经大学金融学院 骆祚炎
收入
长期内总供给曲线要考虑预期因素
弗莱明-蒙代尔模型 名词解释
弗莱明-蒙代尔模型名词解释蒙代尔—弗莱明模型（Mundell-Flemming Model，简称M-F模型）是“IS-LM模型”在开放经济中的形式，是一种短期分析，假定价格水平固定；又是一种需求分析，假定一个经济的总供给可以随总需求的变化迅速做出调整，以经济中的总产出完全由需求方面决定。
弗莱明-蒙代尔模型名词解释 1蒙代尔与弗莱明进一步扩展了米德对外开放经济条件下不同政策效应的分析，说明了资本是否自由流动以及不同的汇率制度对一国宏观经济的影响，因而被称为蒙代尔—弗莱明模型。
蒙代尔——弗莱明模型的目的是要证明固定汇率制度下的“米德冲突”可以得到解决。
在该模型中，经常项目净差额是实际收入（Y）和汇率（E）的函数；资本项目净差额是本国与外国利差（）的函数；实际收入（Y）是货币政策和财政政策的函数，它随政府支出（G）的增加而增加，随利率的提高而减少。
1963年，蒙代尔在《加拿大经济学杂志》上发表了“固定和浮动汇率下的资本流动和稳定政策”。
在这篇有划时代意义的论文中，蒙代尔分析了开放经济中货币政策和财政政策的短期效应。
他的基本结论是，宏观稳定政策的效果将随国际资本流动的程度而发生变化。
在不同的汇率体制下，宏观政策的效果是完全不同的。
在浮动汇率制度下，货币政策有效而财政政策无效；在固定汇率制度下，财政政策有效而货币政策无效。
在20世纪60年代，蒙代尔在国际货币基金组织的一位同事弗莱明也对开放经济中的稳定政策进行了相似的研究，说明资本是否自由流动以及不同的汇率制度对一国宏观经济的影响，所以在教科书中，他们的思想被称为“蒙代尔一弗莱明模型”(Mundell-Flemming Model)。
弗莱明-蒙代尔模型名词解释 2蒙代尔—弗莱明模型的基本结论是：货币政策在固定汇率下对刺激经济毫无效果，在浮动汇率下则效果显著；财政政策在固定汇率下对刺激机经济效果显著，在浮动汇率下则效果甚微或毫无效果。
蒙代尔在后来的一篇文章“资本流动和国家相对大小”中将数学模型推广到整个世界经济，首先证明了在固定汇率下货币政策的效果并没有完全丧失，相反，货币政策效果传递到国外；其次证明了在浮动汇率下（以及资本完全流动）财政政策效果并没有丧失，而是传递到世界其他地区。
中国海洋大学王舒鸿国际经济学复习题及答案
选择题1. 最早实行金本位的时期是在A 17世纪B 18世纪C 19世纪D 20世纪2．在金铸币本位制度下，汇率决定的基础是A．通货膨胀率B．铸币平价C．购买力平价D．利率平价3. 用来表示一国国际收支长期趋势的收支差额是A 商品贸易差额B 基本收支差额C 经常项目差额D 官方结算差额4. 如果dx,dm分别代表出口的需求弹性和进口的需求弹性，则马歇尔—勒纳条件用公式表示为A dx + dm <1B dx + dm ≤1C dx + dm >1D dx + dm ≥15.国际收支对国内货币供应量的影响，就应该A 减少基础货币的国内部分，降低货币乘数mB 减少基础货币的国内部分，增加货币乘数mC 增加基础货币的国内部分，增加货币乘数mD 增加基础货币的国内部分，降低货币乘数m6. 马歇尔——勒纳条件可用来判断A 货币贬值程度B 国际收支状况C 货币贬值对国际收支影响程度D 汇率变动对国际收支影响程度7. 当一国处于高失业和国际收支赤字时，应采用（）。
A、紧缩的货币政策和紧缩的财政政策B、紧缩的货币政策和扩张的财政政策C、扩张的货币政策和紧缩的财政政策D、扩张的货币政策和扩张的财政政策8. 根据国际收入调整论的吸收方法，若出现国际收支逆差，则应A 提高国民收入和国民吸收B 提高国民收入，减少国民吸收C 减少国民收入，增加国民吸收D 减少国民收入和国民吸收9. （）布雷顿森林体系崩溃，世界各主要工业国家开始实行浮动汇率制。
A．1951年B．1961 年C．1971年D．1981 年10. 在浮动汇率与资本可完全流动的情形下：（）A．货币和财政政策都有效。
B．货币和财政政策都无效。
C．财政政策有效，货币政策无效。
D．货币政策有效，财政政策无效。
11. 在货币政策保持不变的情况下，如果只采取紧缩的财政政策，那么从内部平衡看，政府减少支出会导致A 国民收入增加B 通货膨胀缓解C 失业减少D 总需求增加12. 在发展中国家汇率制度安排中，采用最多的汇率安排是A 钉住汇率B 自由浮动汇率C 联合浮动汇率D 固定汇率13. 在劳动力流动中起着决定性作用的因素是A 工资水平B 政府政策C 移出国经济水平D 移入国经济水平14. 从全世界的角度看，劳动力在国家间的流动使世界的劳动力资源得到了更充分的利用，结果是A 全世界的福利水平也增加了B 全世界的福利水平却减少了C 全世界的福利水平不变D 全世界的福利水平为零15. 从经济学的角度看，移民中的多数不具有的特征包括A 受到良好教育B 技术熟练程度较高C 有某种特殊专业技能D 女性居多16. 一般来说，对于来自外部的冲击，如出口需求冲击、进口供给冲击和资本流动等，要想更有效减轻冲击，必须采取A 浮动汇率B 固定汇率C 盯住制度D 管理汇率17. 发展中国家对外直接融资的方式是A 官方贷款B 发行债券C 银行贷款D 外国政府援助18. 在以《牙买加协定》为基础的国际货币体系下，确定的主要储备资产是A 黄金B 特别提款权C 美元D 欧元19. 垄断优势理论的基本前提是A 跨国公司面对一个完成竞争市场B 跨国公司面对一个不完全竞争市场C 跨国公司具有特殊优势D 跨国公司能延续垄断优势20. 假设美元对欧元的汇率是$=C1.25，美国的年利息率是6.0，欧元的年利息率是8.0, 若不存在套利机会，则欧元对美元的一年期远期汇率为( )A 0.7548B 0.7852C 0.8234D 0.835921.下述哪一种不属于投机性外汇交易( )A.双边套汇B.多边套汇C.套利D.套期保值22.下述几种货币中，哪一种是实行联合浮动的货币( )A.英镑B.日元C.美元D.人民币23.下述哪一种属于国际收支的事后项目( )A.进出口B.利息收支C.直接投资D.特别提款权变动24.在分析货币贬值对贸易收支的影响时，小国所面临的供给弹性是( )A.零B.小于需求弹性C.大于需求弹性D.无穷大25.设一年前美元对人民币的汇率是1美元等于8.2345元人民币，假设美国的物价比前一年上升8%，而中国的物价水平上升10%，则美元与人民币之间理论上的汇率为( )A.8.3870B.8.085C.10.2931D.6.587626.发展中国家主要采取的汇率制度是( )A.固定汇率制B.浮动汇率制C.钉住汇率制D.联合浮动制27.在1997年东南亚金融危机中，最早出现金融动荡的国家是( )A.印度尼西亚B.泰国C.日本D.韩国28.劳动力在各国间的流动通常会使劳动力流入国( )A.财政总收入增加，公共设施利用率提高B.财政总收入增加，公共设施利用率下降C.财政总收入减少，公共设施利用率提高D.财政总收入减少，公共设施利用率下降29.国际生产综合理论的基本原理可以集中概括为下列优势的有机结合( )A.所有权优势、区位优势和技术优势B.所有权优势、内部化优势和技术优势C.区位优势、内部化优势和技术优势D.所有权优势、内部化优势和区位优势判断题1.引进外资是促进欠发达国家资本形成的有效途径。
浮动汇率、资本流动及货币政策效应对蒙代尔弗莱明模型资本流动性的一点补充
阅读下面的文字，完成下列小题。
酒婆【注】冯骥才酒馆也分三六九等。
首善街那家小酒馆得算顶末尾的一等。
不插幌子，不挂字号，屋里连坐位也没有；拒台上不卖菜，单摆一缸酒。
来喝酒的，都是扛活拉车卖苦力的底层人。
有的手捏一块酱肠头，有的衣兜里装着一把五香花生，进门要上二三两，倚着墙角窗台独饮。
逢到人挤人，便端着酒碗到门外边，靠树一站，把酒一点点倒进嘴里，这才叫过瘾解馋其乐无穷呢!这酒馆只卖一种酒，是山芋干造的，价钱贱，酒味大。
首善街养的猫从来不丢，跑迷了路，也会循着酒味找回来。
这酒不讲余味，只讲冲劲，进嘴赛银水，非得赶紧咽，不然烧烂了舌头嘴巴牙花嗓子眼儿。
可一落进肚里，跟手一股劲“腾”地蹿上来，直撞脑袋，晕晕乎乎，劲头很猛。
好赛大年夜里放的那种炮仗“炮打灯”，点着一炸，红灯蹿天。
这酒就叫做“炮打灯”。
好酒应是温厚绵长，绝不上头。
但穷汉子们挣一天命，筋酸骨乏，心里憋闷，不就为了花钱不多，即将来劲，晕头涨脑地洒脱洒脱放纵放纵吗？要说最洒脱，还是数酒婆。
天天下晌，这老婆子一准来到小酒馆，衣衫破烂，赛叫化子；头发乱，脸色黯，没人说清她嘛长相，更没人知道她姓嘛叫嘛，却都知道她是这小酒馆的头号酒鬼，尊称酒婆。
她一进门，照例打怀里掏出个四四方方小布包，打开布包，里头是个报纸包，报纸有时新有时旧；打开报纸包，又是个绵纸包，好赛里头包着一个翡翠别针；再打开这绵纸包，原来只是两角钱。
她拿钱撂在拒台上，老板照例把多半碗“炮打灯”递过去，她接过酒碗，举手扬脖，碗底一翻，酒便直落肚中，好像倒进酒捅。
待这婆子两脚一出门坎，就赛在地上画天书了。
她一路东倒西歪向北去，走出一百多步远的地界，是个十字路口，车来车往，往往出事。
您还甭为这婆子揪心，瞧她烂醉如泥，可每次将到路口，一准是“吟”地一下，醒过来了，竟赛常人普通，不带半点醉意，好端端地穿街而过。
她天天这样，从无闪失。
首善街上人家，最爱瞧酒婆这醉酸酸的几步扭——上摆下摇，左歪右斜，悠悠旋转乐陶陶，看似风摆荷叶普通；逢到雨天，雨点淋身，便赛一张慢慢旋动的大伞了……但是，为嘛酒婆一到路口就醉意全消呢？是因为“炮打灯”就这么一点劲头儿，还是酒婆有超人的能耐说醉就醉说醒就醒？酒的诀窍，还是在酒缸里。
浮动汇率制是什么意思有什么影响
浮动汇率制是什么意思有什么影响浮动汇率制度是指汇率完全由市场的供求决定，政府不加任何干预的汇率制度。
那么你对浮动汇率制度了解多少呢?以下是由店铺整理关于什么是浮动汇率制的内容，希望大家喜欢!浮动汇率制的概念浮动汇率制度是指汇率完全由市场的供求决定，政府不加任何干预的汇率制度。
鉴于各国对浮动汇率的管理方式和宽松程度不一样，该制度又有诸多分类。
按政府是否干预，可以分为自由浮动和管理浮动。
按浮动形式，可分为单独浮动和联合浮动。
按被盯住的货币不同，可分为盯住单一货币浮动以及盯住合成货币。
浮动汇率制度(Floating Exchange Rates)是指汇率完全由市场的供求决定，政府不加任何干预的汇率制度。
鉴于各国对浮动汇率的管理方式和宽松程度不一样，该制度又有诸多分类。
按政府是否干预，可以分为自由浮动及管理浮动。
自由浮动：政府任作凭外汇市场供求状况决定本国货币同外国货币的兑换比率，不采取任何措施。
管理浮动：政府采取有限的干预措施，引导市场汇率向有利于本国利益的方向浮动。
按浮动形式，可分为单独浮动和联合浮动。
按被盯住的货币不同，可分为盯住单一货币浮动以及盯住合成货币浮动。
浮动汇率制的特点1、汇率波动频繁且幅度变化剧烈。
在浮动汇率制度下，由于各国政府不再规定货币的法定比价和汇率界限，也不承担维持汇率稳定的义务，汇率完全由市场供求决定。
其波动之频繁、波幅之大是固定汇率制度下所远不能比的。
有时一天彼动幅度高达5%以上，一周波动竟能达10%以上。
一遇政治、经济形势变动，其波幅更大。
汇率的频繁剧烈波动，对国际经济秩序带来了不稳定的影响。
2、有管理的浮动是共性。
在浮动汇率制度下，完全自由浮动的汇率是不存在的。
各国货币当局出于各种动机和考虑，都采取措施不同程度地对汇率的浮动进行干预，实际上都是管理浮动。
只不过干预力度、干预频率大小有别。
3、单独浮动是主体。
国际货币基金组织的统计资料表明，在各种汇率安排中，单独浮动是主体，1994年已达 58个国家，占 IMF178个成员国的32.6%，形成三分天下具其一的局面。
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2014-1-7
广东财经大学金融学院 骆祚炎
第一部分 上节课内容的简要复习
上节课主要讲述在固定汇率制度下的蒙代尔-弗莱
明模型 。即固定汇率制度下的经济政策效应（主要
是指对国民收入水平的影响）。总体而言，固定汇 率制度下，财政政策相对有效，货币政策相对无效。
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第二部分 新授
本节主要内容如下：
1.讨论浮动汇率制度下的经济政策效应。
2.讨论蒙代尔-弗莱明模型 在长期内的效果。
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一、浮动汇率制度下的几个特点
货币供应量不变化，汇率变化。因此，除非主动实施货 币政策，否则LM曲线不移动。 本国货币贬值后，如果满足马歇尔—勒纳条件，则IS曲 线和BP曲线均向右移动。 假定进口为国民收入的增函数。即下式成立：
2．财政政策效应分析 。
扩张性财政政策 会引起本国货币贬值， 收入上升，利率上 升。 此时的财政政策是比 较有效的。
图4.34 浮动汇率制下， 资本完全不流动的财政分析
2014-1-7 广东财经大学金融学院 骆祚炎
（二）资本不完全流动时的财政和货币政策效应分析
1．货币政策效应分析。
扩张性货币政策可以 引起本国货币贬值、 收入上升，对利率的 影响则难以确定。可 见，此时的货币政策 是比较有效的。
2014-1-7
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（二）考虑价格因素的短期和长期供给曲线
短期内，总供给曲线是一条斜向上曲线
之所以这样，是因为凯恩斯假定货币工资具有刚性，且工人 具有货币幻觉。曲线形状如下：
价格
收入
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长期内总供给曲线要考虑预期因素
1.如果总需求发生未曾意料的变化，例如商品价格上升，将导 致产出沿短期总供给曲线变化。 2.在长期内，工人要求提高名义工资，以抵消物价上涨的影响。 企业生产成本增加。其结果是，短期总供给曲线向左移动。这 样，物价虽然上升，但是总的产出不发生变化。长期总供给曲 线成为一条垂线。
资金流动性
0
+
∞
0
+
∞
扩张性 货币政策 扩张性 财政政策
0
0
0
﹥Y′
﹥Y′
﹥Y′0
0
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四、蒙代尔一弗莱明模型的一个应用：三元悖论
我们在前文的分析中已经得出结论：在资本完全流动的情况 下，固定汇率制下的货币政策是无效的，而浮动汇率制度下的 货币政策则是相当有效的。这一结论也可以表述为：如果将资 本的完全流动、稳定的汇率制度、独立的货币政策作为三个独 立的目标，那么开放经济体只能选择其中的两个目标，而必然 放弃另外一个目标。
M M 0 mY
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二、浮动汇率制度下的财政和货币政策效应分析
（一）资本完全不流动时的财政、货币政策效应分析
1．货币政策效应分析 。
扩张性货币 政策会引起 本国货币贬 值、收入上 升、利率下 降。货币政 策是比较有 效的。
2014-1-7
图4.32 浮动汇率制度下， 图4.33 浮动汇率制度下， 广东财经大学金融学院 骆祚炎 资本完 全不流动时的经济平衡 资本完全不流动时货币政策效应分析
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对克鲁格曼三角的评述
这表明，在开放世界，经济政策之间开始相互影响。例如，
一国为刺激经济增长而降低利率，但同时会造成资本流出， 使该政策的效果打折扣。
在固定汇率制度下，国内经济政策的主动性一般有所减弱。
实际上，即使在资本不能流动的情况下（或者对资本项目实
1.固定汇率制度下的货币政策效应分析
固定汇率制度下，汇率不 变化，外汇储备引起货币 供应量变化
政策无效
图4.45 固定汇率制下的货币扩张 2014-1-7 广东财经大学金融学院 骆祚炎
2．固定汇率制度下的财政政策效应分析
政策无效
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图4.46 固定汇率制下的财政扩张 广东财经大学金融学院 骆祚炎
（六）浮动汇率制度下的财政和货币政策中长期效应分析
1．浮动汇率制度下的货币政策效应分析 。
政策无效
浮动汇率制度下， 货币供应量不发生 变化，变化的是汇率。 除非主动实施货币 政策，否则LM曲线 不发生移动
图4.47 浮动汇率制下的货币扩张 2014-1-7 广东财经大学金融学院 骆祚炎
2．浮动汇率制度下的财政政策效应分析
2．财政政策效应分析 。
扩张性财政政策会造成 本币升值，对收入、利 率均不能产生影响。可 见，此时的财政政策是 完全无效的 。
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图4.42 浮动汇率制度下，资本完 全流动时的财政政策效应分析 广东财经大学金融学院 骆祚炎
三、蒙代尔-弗莱明模型中财政与货币政策效应比较
项目
固定汇率制
浮动汇率制
2014-1-7
(2)当BP曲线斜率等于 LM曲线斜率时
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2．财政政策效应分析（当BP曲线斜率于LM曲线的斜率时）
图4.39 浮动汇率制度下，资本不完全流动时的财政政策效应分析之三
小结：在浮动汇率制下，当资金不完全流动时，政府扩张性财 政政策一般会提 高收入与利率，但对汇率的影响则必须依资本 流动性的不同而具体分析。也就是说，此时的财政政策还是比较 有效的。 2014-1-7 广东财经大学金融学院 骆祚炎
图4.36 浮动汇率制下，资本不完全流 动时的货币政策效应分析
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2．财政政策效应分析。
图4.37 浮动汇率制度下， 资本不完全 流动时的财 政政策效应分析之一
图4.38 浮动汇率制度下， 资本不完全流动时的财政 政策效应分析之二
(1)当BP曲线斜率小于 LM曲线的斜率时
2014-1-7 广东财经大学金融学院 骆祚炎
课后小结
• 20世纪60年代发展起来的蒙代尔一弗莱明模型 （Mundell-Fleming model），对开放经济体，实 行固定汇率或浮动汇率制度时，财政政策与货币 政策的效应进行了经典的分析。作为实现内外均 衡目标的最主要的政策工具，财政政策与货币政 策在开放经济下对经济的作用机制、政策效果与 封闭条件下的情况相比均发生了很大的变化，因 此有必要对之进行专门考察。
。
政策无效
2014-1-7 浮动汇率制下的财政扩张 广东财经大学金融学院 骆祚炎 图4.48
（七）中长期内的蒙代尔一弗莱明模型效应
项目
固定汇率制度
浮动汇率制度
财政政策
无效
无效
货币政策
无效
无效
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（八）中长期宏观政策效应的启示
财政和货币政策在中长期内是无效的。这说明，经济增长的
（三）资本完全流动时的财政和货币政策效应分析 1．货币政策效应分析。
货币扩张会使收入上升，本币贬值， 对利率无影响。此时的货币政策是 非常有效的。
图4.40 浮动汇率制度下，资本完 图4.41 浮动汇率制度下，资本完 全流动时的经济平衡状态 2014-1-7 广东财经大学金融学院 骆祚炎 全流动时的货币政策效应分析
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广东财经大学金融学院 骆祚炎
2014-1-7
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（三） 中长期的国内总供求均衡
图4.44 开放条件下的经济总供给与总需求
从短期来看，总需求曲线AD和短期总供给曲线SRAS的交点决定了经 济的均衡点。从长期来看，工人和企业对价格的预期同实际价格水平是 2014-1-7 广东财经大学金融学院 骆祚炎 一致的。因此，最终的均衡满足等式：AD=SRAS=LRAS
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思考题
• 1.固定和浮动汇率制度下的变量有何差异。 • 2.如何理解财政政策效果要考察LM曲线和 BP曲线的斜率差异。 • 3.中长期内财政政策和货币政策无效性的结 论给我们何启示。 • 4.利用蒙代尔一弗莱明长期模型分析，当前 中国财政政策应该实行何种转型。
施管制），稳定的汇率制度和独立的货币政策之间也存在矛 盾（以中国当前为例）。
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五、 中长期财政和货币政策运用效应分析
（一）短期蒙代尔-弗莱明模型的缺陷
短期内，该模型只考虑总需求对经济体系的影响，没有考 虑到供给因素。这实际上意味着，短期蒙代尔-弗莱明模型 假定短期供给曲线是一条水平线，价格不发生变化。在长期 内，不考虑价格因素不符合现实。
主要动力主要还是来自要素投入和技术进步等因素。 财政和货币政策可以在一定程度上熨平经济周期。从这个意 义上说，宏观政策还是有所作为。 中国的货币政策根据《中国人民银行法》的规定，应是保持 币值稳定，并以此促进经济增长。在党的十七大上，周小川 认为，中国货币政策应该有多种目标，与西方货币政策维持 货币稳定的单一目标有所不同。 在当前建设和谐社会和实施科学发展观的过程中，中国的财 政政策应该要进一步加强其公共财政功能。教育、医疗、社 会保障、扶贫等方面应该增加财政投入。
（四）几个假定和注意因素
假定资本在国际间可以自由流动（无成本）
不考虑经济政策在国与国之间的传递和相互影响
国际收支平衡因素和IS几LM曲线的移动在过程中介绍（这
些不能在总供求曲线上表达出来）
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（五）固定（钉住）汇率制度下财政和货币政策效应分析