西方投资项目社会成本效益分析 Project Cost-Benef

上面介绍了项目成本效益分析中的四种分析方法，以及 这四种分析方法之间的联系。现实中需要同时并重地对 项目进行这四种分析的情形是很少的。比如说，企业对 从其角度出发进行的效益成本分析会特别关心；一个国 际性的组织机构如组织机构如国际货币基金组织（IMF） 或世界银行(World Bank) 或许对项目中资源的合理利用 特别感兴趣，这是用项目有效率的效益成本分析来揭示 的；东道国政府首先要考虑的是项目对其相关群体的影 响，因此先要进行的是项目相关群体的效益成本分析， 但当有企业参与时，或许也会为谈判的目的而对项目从 企业角度进行的效益成本分析感兴趣，就像企业为了从 东道国政府那里获得优惠条件时也会对项目的相关群体 分析感兴趣一样（Campbell,2003）。
针对目前在我国的投资项目评估中存在的问题，笔者对我国项 目的经济评价提出如下建议： 一是从政府审批项目的角度，不论是对公共投资项目，还是对 企业（或私人）投资项目，都应要求做国民经济评价，以加强 对项目的环境影响与社会影响的控制； 二是在进行项目的国民经济评价时，不仅要通过对项目影子价 格的测算与社会折现率的选取，做到对项目所产生的总体与宏 观的经济效率的控制，即进行项目的效率效益-成本分析，同时 还应从项目所有受影响的相关群体的角度出发，对项目进行相 关群体（社会）效益-成本分析，测算出项目的相关群体总的净 收益以及相关群体内部各子项之间净收益的情况，以此为依据 来决定是否同意执行该项目，以及对项目实施后的收益进行合 理的再分配，对受损失的相关群体进行相应的补偿。
(2) “项目效益成本分析”(project benefit-cost analysis):是指 用市场价格来估量项目所有的收益与成本，即EBIT(Earning Before Interest and Tax) 分析。这与我国项目财务评价中所得 税前的项目全部投资现金流量分析相类似。项目效益成本分 析揭示得是，在不考虑项目贷款利息和税收的情形下，项目 在市场价格下是否有一个正的NPV。用这种方法计算出的 NPV既不是自有资金下的NPV（项目对投资人自有资金的价 值），也不是社会性的NPV（项目对所有相关群体的价值）， 而 是 项 目 在 市 场 价 格 下 的 总 价 值 （ Mc Master & Webb, 1979）。
西方投资项目社会成本效益分析
Project Cost-Benefit Analysis
主讲：陈琳
Outline
• 简述 • 项目社会效益成本分析法中所涉及的重 要概念 • 投资项目的效益 成本分析法 投资项目的效益-成本分析法 • 项目决策与执行中政府介入的必要性 • 结语
一、简述 在西方（以欧美及澳大利亚为代表），投资项目社会成本效 益分析（benefit-cost analysis）是一个确认、衡量和比较投资 项目的社会效益和成本的过程。这里的项目可以是公共投资 项目（public project）, 也可以是企业（私人）投资项目 (private project)。
( 3 ) 相 关 群 体 （ 社 会 ） 效 益 - 成 本 分 析 ( referent group analysis)：如前所述，项目实际上比用仅项目效益成本分 析法得出的结论有着更广泛的影响。项目可能会对东道国 内的不同群体产生效益或成本。举例而言，一些本来面临 失业的人或许会因此得到就业机会；他们从该企业所得到 的报酬或许会会比他们从事一些非市场性活动所得到的报 酬要高；项目也许会带来污染，影响到东道国国民的健康， 同时也许还会给他们带来其他一些成本。在图中，面积C 代表的是这一部分净收益（扣除成本后的净收益的现值）， 它从项目相关群体的角度，用非市场化的价格来评估项目 产生的这一部分收益与成本，可将它称为给相关群体所带 来的非市场化的净收益/成本(non-marketed net benefit/cost)。 给相关群体所带来的总的净收益用图中的面积A+C来表示。
2、影子价格（Shadow Price)与帕累托（“Pareto）进 、影子价格（ Price)与帕累托 与帕累托（ ） 步理念 所有的社会效益成本分析都面临着一个如何确定项目的 社会性价格(影子价格)的共同难题，也就是如何将计算出 的项目总的净收益（或净成本）在国外与国内、公众与 企业、消费者与生产者等不同的利益群体之间进行分 配。。还是沿用上面所举的建大坝的例子。假定建大坝 所花费的土地、劳动力以及资本的总成本是$Y，即意味 着我们假设这些生产要素能带来的产出在某些可选方案 和非特定用途下是$Y。建大坝所带来的总收益是$X，建 大坝的净收益用$(X-Y)来表示，其代表的是将土地、劳 动力、资本等生产要素用于大坝建设而非其他用途的更 好(X-Y>0)或更差(X-Y<0)的程度。
3、项目相关群体(referent group) 、项目相关群体 从企业的角度对所提出的项目进行的评估通常考虑的只 是项目对企业产生的效益和成本—其会对收益与成本产 生影响进而影响到利润。但项目往往会有更广泛的影响， 诸如对环境和就业的影响，但如果这些不直接影响到企 业的利润的话，它们往往在分析中就被忽略掉了。与此 相对的是社会效益成本分析，它从一个更宽泛的或者 “社会”的角度，来度量项目给所有社会成员所带来的 给所有社会成员所带来的 成本与效益。 成本与效益。在社会效益成本分析这一概念中，“社会” 所指的是一个相对狭窄的内涵：简单地说，就是被决策 被决策 者视为相关的由个体组成的群体， 者视为相关的由个体组成的群体 它通常也用“相关群 体”(referent group) 这一术语来表示（Pearce & Nash, 1981）。
( 4 ) 效 率 效 益 - 成 本 分 析 ( Efficiency Net Benefits Analysis): 总面积A+B+C可以看成是项目有效率的净收益 (efficiency net benefits)—指扣除机会成本后的项目效益的净 现值，不论其是否施于项目的相关群体。这与我国的项目国 民经济评价相类似。
目前在我国的投资项目评估中，存在着两个最大的问题 第一是对于企业（或私人）投资项目，一般只要求做财务 评价，不要求做国民经济评价，这就大大地降低了对项目 的环境影响与社会影响的控制； 第二是对那些需要做国民经济评价的公共项目，也只是通 过对项目影子价格的测算与社会折现率的选取，做到了对 项目所产生的总体与宏观的经济效率的控制，但没有测算 出项目对相关群体的净效益以及相关群体内部各子项之间 受益与受损的情况。这就给项目实施后的收益再分配与对 受损失的相关群体的补偿带来很大的困难。
4．项目决策与执行中政府介入的必要性 ． 在绝大部分经济情形中，市场都是一个或来自百度文库或少的非完全竞争 性、变形的并且是不完整的市场。即使是在所谓的“自由市场 经济”中，也充斥着市场的非完美性（Just & Hueth, 1982)。企 业提出的项目未必能考虑到公众的利益，公共项目未必能让企 业感兴趣并加以执行，这时往往需要政府的介入。
相关群体的净收益由面积A+C来代表，可以用下面两种 方法来求取—直接法：通过量化所有相关群体成员所遭遇的 效益与成本来求得；间接法：通过剔除有效率的净收益中非 相关群体的净收益来求取。在本例中，非相关群体的净收益 （面积B）是通过企业效益成本分析来获得的。当然，在其 它案例中，企业的所有者也有可能是项目相关群体的组成部 分。（在我国的项目经济评价中，对这一部分的成本效益为 加以充分的考虑）
由此可看出，即使市场经济能够成功地达到对资源最有效 地进行配置，由于市场的非完美性，在某些情形下仍然需 要政府介入对收入进行分配。谁受益，谁损失，将是政府 主管部门在决定是否该执行项目时的主要考虑因素。因此， 社会效益-成本分析者的第一任务是识别、度量与评估项 目有效率的影响—特别是，项目给相关群体带来的收益是 否超过其所带来的损失（不管谁是受益者或受损者）？这 一任务是用间接的总量法来完成的。它是从政府的角度来 决定一个项目是否执行的主要评价指标；分析者的第二任 务是需要识别与度量（不需要评估）项目的收益与成本在 各相关群体成员间的分配。这一任务是用直接的分项法来 完成的。它是对政府有关部门在对项目的收入进行再分配 时的主要参考依据。
5、结语 投资项目的社会效益成本分析在国外经过近三十年的发 展，已形成了一整套较成熟的评估体系。其广泛地应用 在对各类投资项目（包括公共项目与企业或私人投资项 目）的评估中，为政府有关部门的决策活动提供着十分 重要的信息支持。本文对这一方法的评价体系进行了较 为全面的介绍， 旨在期望政府有关部门在进行项目评估 与决策时，可以借鉴国外成熟的分析方法，结合我国具 体的经济社会环境，对各类投资项目进行相关的效益成 本分析，以保证投资决策真正是有利于全社会健康、稳 定与可持续的发展。
三、投资项目的效益-成本分析法 投资项目的效益 成本分析法 (1)企业效益成本分析”(private benefit-cost analysis):成本 效益分析可以从不同的视点来进行，比如说，对一个企业 而言，它可以只从资产所有人(股东)的角度来考虑项目产 生的成本与效益，从这一角度进行的效益成本分析称为 “企业效益成本分析” ，这与我国项目财务评价中的项目 自有资金现金流量分析相类似；
当我们说$(X-Y>0)是指将投入用于该项目比用于其它可选 方 案 都 更 好 时 ， 实 际 上 是 用 了 Kaldor-Hicks 指 标 ( KaldorHicks criterion)来度量经济福利的变化。K-H指标说的是， 即使执行项目的结果会使部分社会成员的情形变得更糟， 但如果项目的受益者能对项目的损失者给与补偿的话，整 个项目仍然会产生净收益。换句话说，执行项目并非一定 要遵循“Pareto进步理念”(Pareto improvement)（指执行一 个项目的结果是至少使一部分社会成员的情形变得更好， 同时没有任何社会成员的情形会因此变得更糟）来增加社 会福利，只需遵循“潜在Pareto进步理念” (Potential Pareto improvement) （总体结果更好）即可（Campbell,2003）。 隐藏在这一观点之后的逻辑是如果社会认定执行这一项目 后收益和成本分配的结果是不理想的，那么，就可能通过 某种转移支付的方式对项目的收益与成本进行再分配。
应用举例：假定某一外商独资企业将在某发展中国家建一工厂。 政府希望从本国国民—也就是本项目的相关群体--的角度评估该 项目。这时，可先用上面介绍的两种方法来分析该问题。首先， 项目在市场价格下得价值是多少(不论投资的资金来源，也不考 虑纳税)？这是由项目效益成本分析法来决定的。在用该方法比 较该项目的效益与成本时，是用市场价格来计算项目的收益与 成本的，其净效益的现值用图中的A+B的面积表示；第二，从 项目投资这也就是资产所有人的角度而言是否有利可图？这是 用企业效益成本分析法来决定的。如果项目的投资全部来自于 自有资金，则只是在项目NPV中扣除税金即可。然而，如果在 这里假设的是项目的部分投资来源于东道国的金融机构的贷款， 那么，项目的贷款金额就应当从项目的成本中扣减掉，同时， 也需要从项目的税后收益中扣减掉项目的还本付息额。
[参考文献 参考文献]
1 Boardman, A.E & Greenberg, A.R, Cost-Benefit Analysis: Concepts and Practices, Prentice Hall, 2001 2 Campbell, Harry & Brown, Richard, Benefit-Cost Analysis, Cambridge University Press, Cambridge, UK, 2003. 3 1982. Just, R.E & Hueth, D.L, applied Welfare Economics and Public policy, Prentice,
二、 项目社会效益成本分析法中所涉及的重要概念 1、机会成本 机会成本 以某一水坝建设为例：土地，劳动力和资本可以用来建设 水坝，以提高未来电力的输出量。同时，建水坝可能还会 得到其他一些附加效益，比如水利灌溉、休闲景观以及防 洪防涝等。该水坝建设投资项目的成本可用投资的机会成 本（opportunity cost）来衡量。这里的机会成本是指当 土地、劳动力和资本没有用来投入水坝建设而是用来生产 别的产品和服务时所能产生的最大价值。