方正证券-关于正回购的几点疑问_FAQ
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关于正回购的初级问题整理
1)回购到期日,融资方可以在可融资额度内进行新的融资回购,从而实现滚动融资;上海回购
到期日,融资方可以申报将相关标准券转回原证券帐户,并可在当日卖出,卖出的资金可用于还到期购回款。
Q1:回购到期日,指的是T+N日,还是指的是T+N+1日?
答:T+N,如遇节假日往后顺延。
Q2:如回购到期日是第T+N日,交易时间,标准券是否已经解除质押,是否可以用来做新的正回购?
拿融到的资金还到期购回款。
就是说,是标准券先解除质押,后还款,还是即还到期还款和标准券解除质押同时进行。
答:客户回购到期日,客户账户内可用标准券增加,可用于续借,续借融入的资金先行冻结用来偿还到期应付的回购本金及利息。客户确保当日账户内有资金还款即可。
2)上海质押库内的标准券可以实现当日实时替换;多余的标准券可以实时申报转回原证券帐户,并进行
现券交易。
Q1:这句话的意思是否是我可以用新买入的债券,T+0日替换掉做质押的债券,怎么样操作?
举个例子,我原来用A债券100份做抵押,换成80份标准券,某日我发现B债券更合适,我打算买入B债券,卖出A债券,而不影响我的抵押,能否做到,怎么样做?
答:“上海质押库内的标准券可以实现当日实时替换”是指,上海T日买入的债券可在T日申报提交为质押券,并可用于T日回购融资;T日出库的质押券可以T日再次申报入库,也可T日卖出。
上述例子不可实现,不同债券的标准券折算率是不同的。
Q2:如果我做上海市场正回购,不够10万元标准券的部份标准券,是否可以实时申报转回原证券帐户,并进行卖出动作。
答:可以实时申报出库,并卖出。
3)还是关于回购到期日清算的问题?。例子比较极端一点,主要还是清算时间不清晰
Q1,我做3天正回购,星期二做的,那么星期五交易时间,我是不是就需要准备好足够的现金,准备还正回购的钱?还是说星期一早上来准备还这个钱?
答:周二做3天期正回购,到期日为周五,周五客户账户就必须有足够的现金用于晚上清算时归还正回购的钱。
Q2:接Q1,我做3天正回购,星期二做的,我是否可以星期四放3天逆回购,这样都是周一做结算?
答:周二做3天正回购,到期日为周五;周四做3天逆回购,因中间跨非交易日,到期日顺延至周一。
4)这个理解对么,假定N>1日
T日,债券换成标准券。标准券通过正回购融到资金,这个资金T日可用么?这个资金T日可取么?
T+1日可取么?还是一直不能取?
答:T日可用,T+1日可取。
T+1日:这个资金是否可用可取?
答:是
T+N日:我作为正回购方,是要准备好可用可取的资金来还款?还是准备好可用但不可取的资金来还款?
答:到期日当天客户账户即需准备可用(不一定可取)资金用于还款。
如果T+N日刚好是周末,那么我是否应当下周一交易时间准备好可用但不可取的资金,或者是可用可取的资金,周一晚上系统进行清算和资金划拨?
答:是的
5)这个理解对吗
原则上可以用50万债券套成100万债券,过程如下:
(假如债券的折扣率为0.75)
1.抵押入库50万债券换成标准券37.5万。
2.买入204007融资30万,标准券减少至7.5万
3.买入债券30万(手续费另计,下同)
4.抵押入库30万债券换成标准券22.5万,标准券增加至30万
5.买入204007融资10万,标准券减少至20万
6.买入债券10万
7.抵押入库10万债券换成7.5万,标准券增加至27.5万
8.买入204007融资10万,标准券减少至17.5万
9.买入债券10万.
这样你就拥有了100万债券,同时买进了50万204007融资50万。以上操作都可以在同一天完成,记为T日,在T+7日早上你帐户上会增加50万标准券至67.5万,可以买入50万204007融资50万,标准券又减少至17.5万。睌上结算时系统会扣除当日融入的50万冲抵你7天前买入的50万204007。这样可以每隔7天重操作,直至你在结算日打入50万冲抵掉买入的50万204007。最后不要忘掉在结算日要在帐户上保留足够的利息。
答:原则上是的。但是客户最后拥有的100万债券并不全部可用,不能现券卖出,只有最后融资买入的10万债券才可以卖出。同时提醒您,根据交易所要求,债券正回购的标准券使用率不得超过90%。
6)这个理解对吗,关于204007
1.交易当日晚上第一次清算,放7天逆回购的资金被锁定,但不从交易者的账上划走(注意:清算并
不是实际划账)。
答:T日逆回购交易,T日晚上第一次清算,将资金从融券客户账户划走,转入正回购客户账户。
2.第一次清算日的第二天开始数7天,第七天为到期日,收盘后进行第二次清算。如果该日为节假日,
则后推至节假日后第一个工作日。第二次清算日资金可用不可取。
答:T日做7天期逆回购,T+7日为到期日,资金可用不可取。如到期日为节假日,后推至节假日后第一个工作日。
3.第一次清算日的下一个工作日为第一次交收日,资金从逆回购交易者账上划走(你可以理解为早上9
点),资金转入正回购人账上。
答:参照第1题
4.第二次清算日的第二天为第二次交收日(你可以理解为早上9点),如改日为节假日则后推至节假日
后第一个工作日。资金从正回购投资人账上划走,转到逆回购人账上。