资本市场简介

合集下载

什么是资本市场线资本市场线基本简介

什么是资本市场线资本市场线基本简介

什么是资本市场线资本市场线基本简介通过研究资本市场线的几何特性发现,在资本资产定价模型的现有假设条件下,不仅是其有效性难以保证,甚至资本市场线的存在性亦无法保证.什么是资本市场线呢?下面是店铺整理的什么是资本市场线,欢迎阅读。

什么是资本市场线资本市场线(Capital Market Line,简称CML)是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。

它是沿着投资组合的有效边界,由风险资产和无风险资产构成的投资组合。

资本市场线基本简介资本市场线定义资本市场线可表达为:总报酬率=Q*(风险组合的期望报酬率)+(1-Q)*(无风险利率)其中:Q代表投资者自有资本总额中投资于风险组合M的比例,1-Q代表投资于无风险组合的比例。

虽然资本市场线表示的是风险和收益之间的关系,但是这种关系也决定了证券的价格。

因为资本市场线是证券有效组合条件下的风险与收益的均衡,如果脱离了这一均衡,则就会在资本市场线之外,形成另一种风险与收益的对应关系。

这时,要么风险的报酬偏高,这类证券就会成为市场上的抢手货,造成该证券的价格上涨,投资于该证券的报酬最终会降低下来。

要么会造成风险的报酬偏低,这类证券在市场上就会成为市场上投资者大量抛售的目标,造成该证券的价格下跌,投资于该证券的报酬最终会提高。

经过一段时间后,所有证券的风险和收益最终会落到资本市场线上来,达到均衡状态。

资本市场线介绍在资本资产定价模型假设下,当市场达到均衡时,市场组合成为一个有效组合,而所有有效组合都可视为无风险资产与市场组合的再组合;这些有效组合在期望收益率和标准差的坐标系中刚好构成连接无风险资产F与市场组合M的射线FMH,这条射线称为资本市场线。

资本市场线表达式资本市场线中,纵坐标是总期望报酬率、横坐标是总标准差根据:总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+(1-Q)×无风险利率总标准差=Q×风险组合的标准差可知:当Q=1时,总期望报酬率=风险组合的期望报酬率,总标准差=风险组合的标准差当Q=0时,总期望报酬率=无风险利率,总标准差=0所以,资本市场线的斜率=(风险组合的期望报酬率-无风险利率)/风险组合的标准差由于资本市场线中,截距为无风险利率,所以,资本市场线的表达式应该为:总期望报酬率=无风险利率+[(风险组合的期望报酬率-无风险利率)/风险组合的标准差]×总标准差。

中国资本市场与货币市场的均衡关系

中国资本市场与货币市场的均衡关系

区域治理MARKET中国资本市场与货币市场的均衡关系北京市高速公路交通工程有限公司 黄瀚哲摘要:货币市场和资本市场是金融市场的基础,需要全面均衡发展。

但是,我国货币市场和资本市场存在着一定的分割,造成了这两个市场相互限制且难以均衡发展。

因此,货币市场和资本市场必须联系起来。

本文对中国资本市场与货币市场的均衡关系进行分析,结合我国的实际情况,提出具体的均衡发展措施。

关键词:货币市场;资本市场;金融市场;均衡关系中图分类号:F830.9 文献标识码:A 文章编号:2096-4595(2020)44-0239-0002一、中国资本市场与货币市场的均衡关系中国资本市场与货币市场的均衡关系主要从两个市场的资金流量与资金流向的两方面进行分析。

在资本市场中进行长期证券投资的资金有很大一部分是从货币市场进入的,同时货币市场中进行短期证券投资的资金也有很大一部分是由资本市场进入。

因此,两个市场之间的资金流向与流量一定程度上会影响资本市场中的证券价格以及货币市场的利率波动;相反,货币市场的利率波动以及资本市场证券价格的变化同时也会影响两个市场的资金流量和流向,即资金供求关系。

以下分别进行分析:(一)关于资本市场与货币市场资金流向的均衡关系(1)如果资金从资本市场流向货币市场,则长期证券的投资者将在同业拆借市场借入资金或在货币市场上出售短期证券,以获取投资长期证券的资金。

特别是在长期债券市场中,当市场利率下降时,投资者会大量买入债券,资金从货币市场流向债券市场,导致债券价格上涨。

比如,在股市中,如果投资人对未来的股权收益以及上涨趋势看好,就会不断购买股票导致股票价格上涨以及资金从货币市场流向股票市场。

以上分析表明,从货币市场流向资本市场的资金为代表的长期证券需求与证券价格的变化相反,也就是说,当证券价格超过其内在价值时,由于证券价格上涨,对证券的需求下降,资本市场中来自货币市场的资金倾向于下降;当证券的价格低于其内在价值时,随着证券的价格下跌,资本市场中来自货币市场的资金往往会增加。

美国资本市场简介

美国资本市场简介

美国资本市场简介一、美国证券市场的特点:1、美国有多层次的证券市场:美国有五个全国性的股票交易市场。

公司无论大小,在投资银行的支持下,均有上市融资的机会。

美国没有货币管制,美元进出美国自由,且政策鼓励外国公司参与投资行为,成为世界金融之都;2、资金供应充沛、流通性好:数量巨大、规模各异的基金、机构和个人投资者根据各自的要求和目的在不同的股市寻找不同的投资目标,为美国股市提供了世界上最庞大的资金基础,从而使美国股市的交投十分活跃,融资及并购活动频繁;3、融资渠道非常自由:上市公司可随时发行新股融资。

发行时间与频率没有限制,通常由董事会决定,并向证券监管部门上报。

通常如果监管部门在20天内没有回复,则上报材料自动生效。

如监管部门提出问题,则回答其问题。

通常监管部门有30天的必须答复时间下限。

当公司股票价格达到5美元以上时,上市公司股东通常可将其持有的股票拿到银行抵押,直接获得现金贷款。

上市公司还可以向公众发行债券融资;4、管理层个人利益最大化:公司管理层可直接持股或拥有期权。

因为美国上市公司原始股东所持股票在过了2年锁住期后,是可以全部流通的,拥有股票就视同拥有现金;5、交易方式灵活:没有涨停板的做法,股票可随时买卖。

股市自早9点至下午4点,连续进行,中间无休息。

4点后有些证券公司提供场外电子交易,直到晚上7点。

二、美国证券市场的监管机构和适用的法律制度:1、监管机构:主要是美国证券交易委员会(SEC)、全美证券商协会(NASD)及每个证券交易所。

这些监管机构均有权发出规章和相关规定;2、适用的法律制度为:《1933年新公司上市法》《1934年上市公司证券交易法》《1940年投资公司法》《1940年投资顾问监管法》等基本法案;3、各州地方颁布的州法;4、监管原则:美国司法部门严惩上市公司的虚假行为。

监管部门对为上市公司提供服务的中介机构,如律师所及审计所等的渎职行为同样严惩,美国上市公司提供材料的真实性是相当高的。

投资银行部门简介

投资银行部门简介

1.投资银行部(Investment Banking Division)直接和发行股票、债券的公司打交道,负责IPO或债券发行的大部分前期工作。

有的投行把固定收益部放在投资银行部之外,投资银行部只负责发行股票;但是,大部分投行还是把股票和固定收益合并为投资银行部,只是在投资银行部下面设置Equity Team, Fixed-income Team, Money Market Team等。

2.资本市场部(Capital Market Division)在投资银行部完成前期准备之后,由资本市场部负责调查买方客户(主要是机构投资者)的需求,确定究竟应该发行多少股票或债券,并确定大致的价格区间。

有的投行把销售与交易也放在资本市场部之内;在一般的投行里,资本市场部是夹在投资银行部和销售交易部两块面包之间的一层奶酪?发展前途相对较小。

3.销售交易部(Sales and Trading Division)在投资银行部和资本市场部完成一切准备工作之后,销售与交易部负责直接与买方客户打交道,顺利圆满地完成股票或债券的销售任务。

当股票或债券上市之后,销售与交易部还要负责稳定股价,协商决定是否增发,等等。

4.兼并收购部(Merge and Acquisition Division)负责对其他公司的兼并与收购业务进行咨询,包括兼并战略,选择兼并对象,确定兼并方式,为兼并收购进行融资,以及帮助被收购对象进行反收购,等等。

有的投行把兼并收购部放在投资?行部之中。

兼并收购部是近年来发展最快的投行部门。

5.研究部(Research Division)负责为其他部门乃至其他公司提供研究服务,包括股票研究,固定收益研究,兼并收购研究以及宏观经济研究,等等。

研究部是投行其他部门立足的基础,如果没有研究人员提供的大量资料,IPO和兼并收购都不可能发生。

6.资产管理部(Asset Management Division)为客户管理资产,主要是管理基金或独立账户,类似于传统的基金公司的工作。

资本市场部简介

资本市场部简介

资本市场部简介:门外汉一般对投行的概念就不甚了解,当然更不知道资本市场部为何物了。

刚进资本市场部的我面对它也是一脸迷茫。

本来在事务所感觉自己还是个人物,能带十多个人搞定大中型项目的审计,过来后才发现,一切又要从头开始了。

可是既然选择了远方,只有风雨兼程了,让我们先从了解资本市场部开始吧。

资本市场部,是协调公司投资银行、研究、销售等部门共同完成信息披露、推介、薄记、定价、配售和资金清算等工作,组织证券发行与承销的行为的一个部门,担任大投行事业部内防火墙的角色。

具体工作有:市场跟踪及分析、发行方案设计、管理发行阶段信息披露、组织询价和网下薄记、产品定价、资金结算、证券登记托管和上市、组织承销团、组织路演推介、产品销售、销售风险控制、客户关系维护以及协调财经公关等。

为了更清楚的看清资本市场部的地位,我特意绘制了关系图:通过上图,应当对资本市场部有了一个直观的认识了,资本市场部的核心功能是定价与推介,如果把证券看作商品,那么投行部的工作就是生产商品,资本市场部负责把它卖个好价钱,由于国内证券发行的门槛主要在发审委审核这一关,所以证券公司把大量的资源放在了投行部,随着资本市场市场化的进一步深入,证券的定价与推介越来越成为证券公司的核心竞争力,国外投行部、资本市场部、销售部、研究部的人员比例在5:1:4:4,国内远远不能达到这个水平。

因此国内资本市场部具有较大发展空间,从个人发展的角度看,早期进入者应当具有良好的发展前景。

从上图看,资本市场部的定位也对员工的能力提出了较高的要求,要做好协调者的角色,首先就要具备换位思考的意识和较强的交流能力,其次要具备换位思考的能力,站在发行人的角度,你要了解宏观经济、行业、企业经营管理、融资需求、战略方向等问题;站在投资者的角度,你要具备证券价值判断和风险把控能力;从内部看,你要了解投行部、研究部、销售部等各部门的工作流程、方式、方法。

这些都需要用心的思考,主动的积累。

可见,资本市场部的工作是一件很富有挑战性的工作,道路是曲折的前途是光明的。

金融市场学课件3资本市场

金融市场学课件3资本市场

§3.1 资本市场概述
1、发行人是指向社会公众公开发行证券以募集资金的各种经 济主体
● 政府机构 ●股份公司 ●金融机构 ●投资基金组织 2、投资者是指在资本市场中以各种方式投资购买证券的个人 和机构 ● 政府机构 ● 机构投资者(金融机构和非金融机构) ●社会公众投资者 3、中介机构指的是为证券的发行与交易、企业并购、资产证 券化等资本市场活动服务的各种赢利性法人机构。
资本市场可以划分为发行市场和交易市场 ●发行市场也称一级市场,是证券初次发行的市场, 1、直接发行市场 2、间接发行市场 ●交易市场也称二级市场或流通市场,是指已发行证券 及衍生产品进行交易活动的总和。
§3.2 股票市场
一、股票的概念与特征 (一)、股票的概念 股票是股份公司发给股东的作为其投资入股的证书和索取红 利的凭证,也是持股人拥有公司股份的书面凭证。 (二)、股票的特征
Chapter 3 资本市场
内容简介
§3.1 §3.2 §3.3 §3.4
资本市场概述 股票市场 债券市场 投资基金
§3.1 资本市场概述
一、资本市场的概念 通常指的是期限在一年以上的资金融通活动的总和。 二、资本市场的功能 ●媒介储蓄向投资的转化 ●确定资本的占有条件和为资本定价 ●促进产业结构的合理化和高级化 ●促进企业产业结构优化 三、资本市场的结构 (一)、参与者 资本市场的参与者主要有:发行人、投资者、中介机构、市 场组织者和监管机构。
§3.2 股票市场
六、二板市场 (一)二板市场的概念 二板市场(the Second Board)的规范名称为“第二交易 系统”,亦称创业板,主要是一些小型高科技公司的 上市场所,是与现有主板(the Main Board)相对应的一 个概念.

中国资本市场发展概述

中国资本市场发展概述

中国资本市场发展概述简介中国资本市场是指中国境内的股票市场、债券市场和衍生品市场。

自改革开放以来,中国资本市场经历了飞速发展,并在2014年成为全球第二大股票市场。

本文将对中国资本市场的发展历程、市场结构、监管框架和未来趋势进行概述。

发展历程中国资本市场的发展可以追溯到1980年代初。

当时,中国大陆通过设立对外贸易股份公司试点,逐步开展股票市场的试点,如深圳证券交易所和上海证券交易所的前身。

随着经济改革的深入推进,股票市场逐渐规范化并吸引了更多投资者的参与。

1990年代初,中国大陆发行了第一批可转债券和公司债券,标志着其债券市场的起步。

此后,债券市场逐步成为世界上规模最大的债券市场之一,包括国债、地方政府债券、企业债券以及金融债券等各类债券品种。

随着中国资本市场的发展,衍生品市场也逐渐兴起。

2006年,中国金融期货交易所成立,开始推出股指期货等衍生品产品。

随后,债券期货、商品期货和股票期权等也相继推出。

市场结构中国资本市场目前主要由以下几个部分组成:股票市场中国股票市场主要由上海证券交易所和深圳证券交易所两大交易所组成。

上海证券交易所成立于1990年,主要交易A股(人民币普通股票)和B股(境外投资者可以交易的股票)。

深圳证券交易所成立于1991年,主要交易A股、B股和创业板股票。

债券市场中国债券市场包括国内市场和国际市场。

国内市场主要包括中国债券市场间柜台交易、银行间市场和交易所市场。

国际市场主要包括海外发行的离岸人民币债券和外币债券。

债券市场的参与主体包括政府机构、金融机构和企业。

衍生品市场中国衍生品市场包括金融期货市场和商品期货市场。

金融期货市场主要由中国金融期货交易所运营,交易品种包括股指期货、国债期货和债券期货。

商品期货市场由中国商品交易所运营,交易品种包括有色金属、原油、农产品等。

其他市场除了股票市场、债券市场和衍生品市场,中国资本市场还包括私募股权市场、创业投资市场和创新层市场等非传统市场。

笛卡尔资本简介

笛卡尔资本简介

笛卡尔资本简介
笛卡尔资本是一家总部位于美国的私募股权和风险投资管理公司,成立于1984年。

公司的主要投资领域包括信息技术、生命科学、可再生能源、清洁技术和工业技术。

他们的投资策略重点放在创新技术公司身上,帮助这些公司实现商业化和增长。

笛卡尔资本的投资理念是通过建立长期合作关系来支持创新企业和创业家。

他们的团队在资本市场和行业的知识和经验使他们具备了辨别创新机会和市场趋势的能力。

他们提供战略指导、运营支持和网络资源,帮助投资公司实现增长和成功。

笛卡尔资本的成功案例包括投资于知名科技公司,如苹果、谷歌、亚马逊等,并帮助这些公司实现了极高的成长和市值增长。

他们也投资于医疗健康领域的公司,如美国最大的医疗保健软件公司Cerner和生物技术公司Genentech。

此外,笛卡尔资本还积极关注可持续发展和社会责任。

他们支持可再生能源项目、清洁技术和环境保护倡议。

他们的投资目标不仅仅是追求经济利益,还注重社会和环境的影响。

总结起来,笛卡尔资本是一家专注于技术创新和可持续发展领域的私募股权和风险投资管理公司。

他们通过投资、战略指导和运营支持帮助创新企业实现商业化和增长,并致力于推动可持续发展和社会责任。

资本公司简介

资本公司简介

资本公司简介资本公司简介随着现代资本市场的发展,资本公司越来越成为人们关注的焦点之一。

资本公司是一种以资本投资为主要目的的企业机构,为社会主体提供融资、投资咨询、投资管理等服务。

本文将从资本公司的定义、功能、特点和类型等方面进行介绍和分析。

一、资本公司的定义资本公司是指依法注册的、以投资为主要业务的非金融机构。

其主要特征是以自有资本为主要投资对象,以实现资本增值为目的,同时为社会提供融资、投资咨询、投资管理等服务。

资本公司的业务范围广泛,既包括股票、债券、基金等证券投资,也包括企业并购、兼并等直接投资。

二、资本公司的功能资本公司的主要功能是资本运作和提供投资服务。

资本运作是指利用自有资金进行证券、基金、企业并购等投资活动,以获取资本增值、资本流动和投资回报。

投资服务是指资本公司为社会提供融资、投资咨询、投资管理等服务,为资本市场的发展和稳定做出贡献。

三、资本公司的特点资本公司具有以下几个特点:1. 以资本投资为主要业务,风险高、回报高。

2. 业务范围广泛,可进行证券、基金、企业并购等多种形式的投资。

3. 操作灵活、权益结构松散,决策速度快,业务转型迅速。

4. 利润来源多元化,不仅有资本增值,也有融资、经营等方面的业务收入。

5. 监管较为严格,需要遵循国家法律法规和行业规范。

四、资本公司的类型根据资本公司的业务及投资形式,资本公司可分为以下几种类型:1. 证券投资基金公司:以证券投资基金业务为主要业务的资本公司,包括股票型基金、债券型基金等。

2. 私募股权投资公司:以私募股权投资及并购重组等业务为主要业务的资本公司。

3. 直接投资公司:以直接对企业进行股权投资、兼并重组等业务为主要业务的资本公司。

4. 资产管理公司:以代理资产所有人进行资产投资和管理等业务为主要业务的资本公司。

五、结语随着社会经济快速发展,资本公司在资本市场中的作用越来越重要。

资本公司以其灵活的机制和多样化的业务形式,为社会提供资本运作和投资服务,在促进经济发展和推动资本市场健康稳定方面发挥了重要作用。

资本市场的估值方法

资本市场的估值方法

回报率指标 - ROE的深入分析
ROE作为股权投资者最关注的指标之一,我们需要进一步分析它的驱动因素,通过改写该指标的公式,我们得
到:
净利润
净利润
主营收入
总资产
ROE = 股东权益
= 主营收入 *
总资产
* 股东权益
= 净利润率 * 资产周转率 * 财务杠杆倍数
其中,资产周转率可衡量公司有效运用所有资产产生收入的能力
生产经营所需资金的活动。 主体:企业 活动范围:内部积累和外部筹措 目标:充实生产经营所需资金 投资是指投资主体为了实现盈利或避免风险通过各种途径投放资金的活动 投资的过程存在收益,同时也存在风险。 投资是将现实资金(包括各种“作价”)变为实际资产、产权、债券的活动。
常用财务指标概述
常用的财务指标可以分为四大类:
现金流量与销售收入比率 ➢ 公式:现金流量与销售收入比率 = 经营活动净现金流量/净营业收入 ➢ 现金流量与销售收入比率越高,企业营业收入面临风险越小,则企业营业收入的质量 高
负债水平指标
资产负债率(Total Liabilities to Total Asset Ratio) ➢ 公式:资产负债率 = 总负债/总资产 ➢ 衡量公司总体负债水平的指标,国内较为常用
总债务资本比(Total Debt/Total Capital) ➢ 公式:总债务资本比 = 总债务/总资本 ➢ 总债务指付息债务总额(如银行借款、债券) ➢ 总资本指债权人和股东共同投入的资本,即:总债务+净资产 ➢ 总资本与总资产的主要区别是总资本未计入不支付利息的负债 ➢ 可用于衡量公司可运用的所有资本中债务融资所占比例
财务报告 指标计算方法 行业及国家参数
基本数据 指标 参数比较 评价结果

中国资本市场及投资品种简介

中国资本市场及投资品种简介

中国资本市场及投资品种简介中国的改革开放始于1978年,到2008年已经过整整30年。

期间,中国社会及人民获得了举世瞩目的巨大成就,经济高速发展,人民生活水平稳步提高。

我国人民也逐渐拥有了更多的个人财富,随着市场经济的不断发展,在经济浪潮中有些人抓住机遇,成为少数富裕起来的阶层,而更多的人仍然处于小康甚至更低的水平。

每个普通人都在梦想自己也能过上更好的生活,但实际上总是觉得收入的增长满足不了自己的希望,很多人盲目投资,希望能像别人一样,暴富于股市、基金市场而往往损失惨重。

如何保有自己的财富并使之增值,越来越得到更多人的关注。

今天,让我们一起关注中国资本市场及其主要投资品种。

第一部分中国资本市场简介改革开放以后,特别是从上世纪90年代开始,我国的资本市场逐渐发展,现在已初步建立了比较完备的市场体系。

目前我国资本市场主要包括债券市场、股票市场、基金市场期货市场。

债券市场:债券的发行及流通市场。

交易的品种包括国债、公司债、企业债。

债券流通市场分为场内市场和场外市场,场外市场由银行间市场、商业银行柜台市场组成,场内市场由上海证券交易所、深圳证券交易所市场组成。

即场内交易是在证券市场完成。

我国债券市场起步于国债,1950-1958年新中国国债诞生, 1959-1980年是“既无内债,又无外债”。

1981-1997年国债市场初步建立,包括逐步形成国债一级市场,建立国债流通市场,从1981年到1988年初,国库券没有流通市场,国家发行后往往做为政治任务下派,到后来,自然而然形成“黑市”。

1988年3月,财政部被迫做出《开放国库券市场试点实施方案》,允许国库券上市流通交易。

4月,上海、深圳、武汉率先试点开放,6月又开放了54个城市。

上海铁合金厂的仓库管理员杨怀定成为第一个靠资本市场发财的普通人,他后来以“杨百万”闻名。

股票市场:股票的发行及流通市场,与债券市场一样,一般分为股票发行市场及股票流通市场。

发行市场是公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行的股票。

美国主要证券交易所介绍

美国主要证券交易所介绍

美国主要证券交易所介绍2010-10-28 18:09:14来源: 网易财经跟贴4 条手机看股票美国主要的股票交易市场:纽约证券交易所NYSE纳斯达克证券市场NASDAQ美国证券交易所AMEX店头市场Over-the-Counter______________纽约证券交易所NYSE纽约证券交易所是资本主义的大礼堂,企业成长的兵工厂。

尽管让人一夜致富的微软,英特尔都在Nasdaq交易,纽约证交所仍是最大、最老、最有人气的市场。

电影中股市内人声喧腾,比手画脚的镜头,在使用计算机和电话交易的Nasdaq看不到。

要感受那种金钱游戏的热气,只有来华尔街十一号的纽约证交所。

美国历史最长、最大且最有名气的证券市场,至今已有208 年的历史,上市股票超过3,600 种,包括大部份历史悠久的‗财星五百大企业‘,股价总值达七兆美元,上市条件也较为严格,还没赚钱就想上市集资的公司无法进入纽约证交所。

相较之下,Nasdaq只有二十六岁,虽有5540支股票,但多半是小型的新公司。

两家交易所最大的不同在股票买卖方式。

在纽约证交所,经纪人在场内走动叫喊来寻找最佳买卖主。

在Nasdaq,买卖在电话或计算机上谈。

在纽约证交所,经纪人依客户所开的条件在埸内公开寻找买卖主,本身不左右价格,买方与卖方,实是在直接交易。

在Nasdaq,买方或卖方跟交易员打交道,交易员随意开价,买卖方无从得知他的成本。

纽约证交所的场内共有十七个马蹄形的‗交易站‘,每支股票固定在某个交易站买卖。

埸内人员分‗专家‘和‗经纪人‘两批。

专家守在交易站不动,只买卖自己分配到的六支股票。

他们主持竞标、执行买卖、记录和传送价格信息。

经纪人代表证券商,他们游走各交易站,可买卖任何股票。

电影中的股市镜头,多是一群经纪人在交易站前竞标。

专家就像拍卖会主持人,他必须从面前众多经纪人的叫声中选出最好的价码。

交易所里不准有任何秘密交易。

场内另一阵营是墙边的‗会员‘摊位。

纽约证交所共有四百八十名会员,多是证券商。

迪拜资本市场简介_..

迪拜资本市场简介_..

© VestAsia Investmant Banking : Confidential & Proprietary
阿联酋简介
阿联酋为世界第三大石油输出国
根据报导,阿联酋的经济成长率居世界最高之林。根据 科威特中东金融投资公司(Kuwait's Global Investment House)旗下的全球研究中心报告指出,阿 联酋过去五年的复合年均增长率已达到9.3%。 阿联酋被评定拥有世界上最佳的免税系统。美国遗产基 金会经济自由指数在「财务自由」这一项目,给了阿联酋 99.9分。阿联酋也被评为「阿拉伯世界最不腐败的社会」
外国公司在DFM上市的要求(重点摘要)
拟上市公司必须获得阿联酋证券和商品委员会( Emirates Securities and Commodities Authority)的批 准. DFM必须认为拟上市公司财务状况良好. DFM 有权没有任何原因拒绝一个公司在此上市.
© VestAsia Investmant Banking : Confidential & Proprietary
© VestAsia Investmant Banking : Confidential & Proprietary
DIFX 交易系统
The DIFX有一个中央清算系统保证证券交易。其指令 驱动 (order-driven trading)指定一个或则几个做市商 来提高证券的流动性。
© VestAsia Investmant Banking : Confidential & Proprietary
ADSM 成立于2000年1 1 月,仅交易阿联酋国家的公司 股票. ADSM 上市的公司数比DFM 多,但是交易量要小得多

香港资本市场简介

香港资本市场简介

透过债务重组以取得控制权(重组壳)
挽救及注入资产以取得控制权(死壳)
代母概念及介绍/分拆上市
一些具发展潜力及持有基本盈利的企业可透过上市公司直接入股,而成为 上市公司(或称代母公司)的子公司/联营公司 待子公司/联营公司的业绩符合上市条件时,子公司 /联营公司可筹划到香
港的GEM或主板以分拆形式上市
一轮仅可融资2000万至5000万
时间表
2018年首季就《上市规则》的建议修订进行正式咨询,以推行改革。 2018年第二季退出具体措施 2018年第三季可望首批新经济公司来港上市
香港创新板
6月16日,港交所首次公布了创新板框架咨询文件,展开公众咨询。 根据该文件提议,创新板拟分为“创新初板”和“创新主板”。两个 板块均允许采纳“不同投票权架构”(同股不同权)的公司上市,同 时均设有快速除牌机制。 此次港交所设立创新板,主要针对三类公司:
子公司/联营公司可选择以下形式分拆上市 a、介绍方式上市(分派股份)
b、发行新股上市及集资
代母概念及企业介绍/分拆上市的好处
审批过程较宽松 较容易掌握上市的时间表。消除很多不明朗因素 缩短筹备上市的时间 没有包销压力及包销费用,大幅降低上市成本(相对新股上市) 业务在注入代母公司后,原股东控股地位不变及不影响业运作 作为上市公司的子公司/联营公司,在经营业务方面有更佳的谈判条件
• 推广期 • 在香港联交所上市
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
5
6
三、香港上市途径的比较
三种于香港上市的途径
自行申请上市(主板和GEM)
透过买壳成为上市公司
代母概念及介绍/分拆上市
自行申请上市
当企业完成企业重组(包括申请运营及业绩,过去 2至3年的财务账目及要缴 税款)后并符合香港主板或GEM的上市要求时,仍须配合当时的市场气氛,包 销商的配售计划,视乎保荐人的要求及联交所的审批情况,最终才能取得审 批及上市。 监管机构要求严格,手续较繁琐,筹备时间相对较长(需时约为 6-9个月,未 计算运营期) 保荐人面对严谨的监管,IPO上市费用亦越趋高昂,一般需求IPO上市的企业

全球几大主要证券交易所简介

全球几大主要证券交易所简介

全球⼏⼤主要证券交易所简介全球⼏⼤主要证券交易所简介[市场数据]1)纽约证券交易所是世界上最⼤的有价证券交易市场,最早成⽴于1792年5⽉17⽇,由24名经纪⼈,在纽约华尔街的西北⾓⼀家咖啡馆门前的⼀棵梧桐树下鉴定了“梧桐树协议”,当时完全是原始的票据交易,这就是纽交所的前⾝。

到1817年股票交易开始活跃,于是市场的参与者⼜成⽴了“纽约证券交易管理处”。

1863年更名为“纽约证券交易所”。

2006年6⽉1⽇,纽约证券交易所与泛欧证券交易所宣布合并,2007年4⽉4⽇纽约--泛欧证券交易所成⽴,由5个国家的6家货币股权交易所以及6家衍⽣产品交易所共同组成,截⽌2007年5⽉,上市公司超过4000家。

2)纳斯达克证券市场1968年为场外交割交易,1971交易系统才正式启动,纳斯达克证券市场分三个层次,划分精选市场,有1200家上市公司,全球市场,有1450家上市公司,资本市场,有450家上市公司,合计约3200家。

2007年5⽉,纳斯达克以37亿美元收购了北欧证券市场omx公司。

3)伦敦证券交易所它的前⾝是300多年前17世纪末的露天市场,当时只是买卖政府债券的“皇家交易所”,半个世纪后1761年由150名交易商⾃发组建了交易俱乐部,1773年迁⼊室内,由“皇家交易所”更名为伦敦证券交易所。

债券、外汇交易超过纽约证券交易所,居全球第⼀,受理三分之⼆国际股票承销业务。

截⽌2007年5⽉,上市公司1585家,其中外国公司占总价值56%。

4)东京证券交易所它的前⾝是1879年5⽉成⽴的东京证券交易所株式会社,交易所于1946年在美军占领下解散,1949年重新开张,1983年--1990年东京证券交易所得到了飞速发展,1990年东京证券交易所在最⽕爆时,吸引了全世界60%的流动资本,成为全世界最⼤的资本市场,1989年⽇经指数最⾼38915点,市盈率达70.6倍,当时完全处于疯狂与⾮理性之中,⼤部份分析认为要还可上涨⼀万点,1990年⼆季度随着房价的下跌,泡沫破灭,2003年4⽉最低跌⾄7607点,跌幅⾼达80%。

金融市场及其机制介绍

金融市场及其机制介绍
5、交易的组织形式: 场内交易和场外交易
金融工具
➢ 金融资产与金融工具
金融工具的共性:规范化的书面格式;社会的广泛接受性; 严格的法律效力

➢ 金融工具的特征
金融工具的“三性”
偿还期限、流动性、风险性、收益性
场内交易
❖ 场内交易即交易所交易 ❖ 特点:
固定场所内集中交易(交易席位限制); 交易证券是经批准的上市证券,且交易数量达到规定的成交单位; 采用经纪制(委托---代理); 成交价格以竞价方式决定:价格优先、时间优先
教学内容
❖ 第一节 金融市场概述 ❖ 第二节 货币市场 ❖ 第三节 资本市场 ❖ 第四节 金融衍生市场 ❖ 第五节 资金短缺者的融资选择与资本结构
第一节 金融市场概述
金融市场是整个金融系统的核心和灵魂
一、什么是金融市场? 金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。
三层含义:1.它是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所。 2.它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系。 3.它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制,其中最主要的是
❖ 金融工程化:包括产品和服务的开发,也包括对原有产品、 操作技 术和手段的重新组合。
第二节 货币市场
一、货币市场简介 1、定义:又称短期金融市场,是1年期以内的短期信用工具的发行与转让
市场的总括。 2、交易对象一般具有“准货币”的性质 3、参与者主要是商业银行、中央银行、大公司、财政部和其他政府机构,
(2)市场交易的对象是一种特殊的商品及货币资金 (3)市场交易的场所在大部分情况下是无形的,通过电讯
及计算机网络等进行交易的方式已越来越普遍。
金融市场的特征
❖ 金融市场作为市场体系中的一个组成部分,与一般 商品市场相比较,有其自身的特征,主要表现在以 下几方面:

资本市场及融资企业划分

资本市场及融资企业划分

获得投资回报
股价波动风险
市场风险
利率风险
资本市场的风险
汇率风险 企业违约风险
信用风险
债券违约风险
金融机构破产风险
通过发行股票等方式筹集资金的企业
按融资方式划分
股权融资企业
股权融资企业具有长期稳定的资金来 源
股权融资企业股东享有企业所有权和 分红权
通过发行债券等方式筹集资金的企业
债权融资企业
债权融资企业需要按照约定支付利息 和本金
非金融行业
融资需求因行业而异,融资渠道相对 有限
对资本市场影响因行业而异
债权融资企业债权人享有债权和优先 受偿权
规模庞大,业务广泛
大型企业
融资需求大,融资渠道多样
按企业规模划分
对资本市场影响大 规模较小,业务相对集中
中小型企业
融资需求相对较小,融资渠道有限
对资本市场影响较小
银行、证券、保险等金融机构
金融行业
融资需求大,融资渠道多样
按行业划分
对资本市场影响大 制造业、服务业、科技业等
资本市场及融资企业划分
资本市场 融资企业划分
定义
资本市场是指长期资金借贷和证券交 易的场所
资本市场是金融市场的重要组成部分
定义与分类
股票市场 债券市场
分类
基金市场
期货市场
外汇市场
为企业提供融资渠道
对企业的作用
促进企业发展和壮大
资本市场的作用
提高企业知名Байду номын сангаас和品牌价值 提供投资渠道和机会
对投资者的作用
分散投资风险
  1. 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性,平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
  2. 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
  3. 3、如文档侵犯您的权益,请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间:9:00-18:30)。

一、资本市场简介资本市场属金融市场范畴金融市场:资金融通的场所(有形)或机制(无形),即资金从盈余部门流向赤字部门行为的总和;或称之为:为了资金的融通而办理各种票据、有价证券的买卖或各种货币借款的场所。

融资方式:1、直接资金需求人――发行――证券市场――购买――资金供给方2、间接资金需求人――贷款――银行――借款――资金供给方金融市场分为:广义的金融市场和狭义的金融市场广义的金融市场分为:1、货币市场2、资本市场3、外汇市场4、黄金市场5、保险市场(自从出现了分红保险,有学者也把它列入了资本市场的范畴)狭义的金融市场仅指货币市场和资本市场货币市场:经营一年以内的短期资金融通的金融市场。

包括:票据贴现市场票据承兑市场银行同业拆借市场短期存贷市场资本市场:证券融资和经营一年以上的中长期资金借贷的金融市场。

有广义和狭义之分。

广义的资本市场:(资本市场的四个子系统)股票市场债券市场银行信贷私募股权(私募是指面向少数特定的投资人发行的发行方式,即:公开发行资料却对特定的投资人发售的行为,与之对应的是公开发行即公募,国际上又称为私人配售,是与公募并存的发行方式,如:向职工配售,早期的B股)狭义的资本市场只包括证券市场和中长期存贷市场。

资本市场一般资本市场风险资本市场私募市场主板市场二板市场私人投资市场公开市场风险基金投资市场私人风险投资市场资本市场的基本功能:1.筹资-投资功能(宏观的:临沂是革命老区为新中国的诞生立下了不能用简单的言语就可表达的了的,战争中临沂人民―――成为股东主人获取收益――好日子安稳日子,这也是投资过程,如果按常规战争用钱来购买物品需要筹钱,就甲午中日海战、美国南北战争1861~1865;微观的:企业、老百姓)2.定价功能――为资本决定价格,这种价格完全由市场来决定,资本市场的运行形成了资金需求方和资金供给方的竞争关系,这种竞争的结果是:能产生高投资回报的资本,市场的需求就大,相应的价格就高;反之,价格就低。

所以,资本市场提供了资本的合理定价机制。

(资本市场没有暴利的概念)3.资源配置功能―――在资本市场通过价格引导资本的流动,从而实现社会资源的合理配置。

因为资金始终流向预期回报高的行业、企业。

证券市场广义的证券:有价证券包括商品证券,货币证券和资本证券,其中有价证券的主要形式是资本证券,通常人们把资本证券直接称为有价证券乃至证券。

资本证券包括股票,债券,基金以及其衍生品种如金融期货,可转换债券等。

狭义的证券:仅指股票、债券、基金、权证(新)证券市场主体即市场的主要参与者1、个人投资者2、机构投资者——法人投资者在西方包括:保险公司、各种福利基金、养老基金、信托投资公司、金融财团,最典型的还是共同基金。

特点:A.投资管理专业化B.投资结构合理化C.投资行为规范化3、证券商:经纪商和做市商A.自营业务(作为机构投资者出现)B.经纪业务(中介业务)C.承销业务(承购包销业务,代公司或政府发行推销证券)D.其他业务(咨询、保管、登记、代理、结算)4、市场分析家:研究、分析、评估和预测市场行情并提出建议。

5、自律性组织―――证券交易所、证券业协会。

证券交易所是证券买卖双方公开竞价,有固定地点的交易所。

起源:15世纪的意大利商业城市中的证券交易主要是商业票据的买卖;16世纪里昂、安特卫普已经有了证券交易所,当时交易的是国债;1602年在荷兰的阿姆斯特丹成立了世界上第一个证券交易所;1773年,新乔纳森咖啡馆正式更名为证券交易所。

1802年获英国政府的正式批准,即现在伦敦交易所的前身;1792年5月17日,24名经纪人在华尔街的一棵梧桐树下聚会,商订了一项名为“梧桐树协定“的协议。

1793年,一家名叫“汤迪”的咖啡馆在华尔街落成。

1817年,参与华尔街汤迪咖啡馆证券交易的经纪人通过了一项正式章程,定名为“纽约证券交易协会”,1863年改名为“纽约证券交易所”。

6、登记结算公司7、监管机构8、其他参与者政府、证券评级机构、投资咨询、投资管理公司、经纪公司。

证券市场客体:股票——《公司法》第一百二十六条,对股票的解释:“股票是公司签发的证明股东所持股份的凭证。

股票是有价证券的一种主要形式,是股份有限公司在筹集资本时向出资人签发的股份凭证,代表着持有者对股份公司的所有权。

股票的基本特征:1、不可偿还性股票是一种没有偿还期限的有价权益证券,投资者认购股票之后,不能要求公司退股,只能通过转手转卖给第三者。

股票的转让并不减少公司的资本总额,仅仅意味着公司股东的改变和更换。

只要公司没有破产清算,它所发行的股票就存在,股票的期限等于公司存续的期限。

2、收益性股东有权获得公司的股息或红利,数量多少取决于公司赢利水平和分配政策。

而股票的最大收益在于赚取价差收入,即低价买进、高价卖出。

股票是高通货膨胀时期优先选择的投资对象。

3、参与性股东拥有出席股东大会、选举公司董事会、参加公司重大决策的权利。

当然,这种权利的大小是由所持股份的多少来决定。

在现实中,一个股东要掌握公司的控制决策权,其持有的股票数量要达到左右决策结果所需要的实际数量。

当然,股东的权利是经理职责范围之外的决策权,即剩余控制权。

4、流通性股票有很强的流通性,一般在二级市场上进行,投资者可在市场上卖出套现。

5、价格波动性股票价格会因为各种宏观和微观环境的影响而上下波动,有其不确定性,也是投资者获利的来源。

6、风险性股票的类型股票作为资本市场上主要的长期信用工具,已有400年左右的历史,根据不同的标准,可以进行不同的分类。

1.按股东权利分①普通股指在公司的一般经营管理、重大决策、利润和财产的分配上享有普通权利的股份。

特点:可享受公司的红利分配,发行量最大、地位最重要。

我国上市交易的都是普通股。

②特别股又分为优先股和劣后股:以普通股为基准,凡在分配收益及分配剩余资产等方面比普通股股东享有优先权的股份,即为优先股。

而在分配收益及分配剩余资产方面逊后于普通股的股份,即为劣后股。

优先股通常没有表决权,虽有优先于普通股参与公司分配的权利,但收益率固定且一般较低,故其投资风险小于普通股,且当公司盈利丰厚时,收益率显著低于普通股。

劣后股因参与分配的顺序排在优先股及普通股之后,故其风险更大。

但若公司某年度经营状况极佳,劣后股股东的收益亦颇客观。

2.按股票绩效和风险特征来分①成长股:销售额、业绩、利润增长快于同行业平均水平。

②蓝筹股:指具备稳定盈利记录,能定期分派股利的大公司发行的股票。

红筹股③收入股:当前能支付较高收益的普通股。

④概念股:指适合某一时代潮流的公司发行的,股价呈较大起伏的普通股。

⑤投机股:价格极不稳定,公司前景难以确定,具有较大投机潜力的普通股。

⑥周期股:指那些收益随着经济周期而波动的公司发行的股票。

⑦垃圾股:业绩较差公司的股票。

3.按记名和不记名来分①记名股票②不记名股票4、A、B、H、S、N股5、ST、*ST、PT“T”类股票包括ST股和PT股。

1998年4月22日,沪深证券交易所宣布将对财务状况和其他财务状况异常的上市公司的股票交易进行特别处理(英文为specialtreatment,缩写为“ST”)。

其中异常主要指两种情况:一是上市公司经审计两个会计年度的净利润均为负值,二是上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值。

在上市公司的股票交易被实行特别处理期间,其股票交易应遵循下列规则:(1)股票报价日涨跌幅限制为5%;(2)股票名称改为原股票名前加“ST”,例如“ST钢管”;(3)上市公司的中期报告必须经过审计。

PT股是基于为暂停上市流通的股票提供流通渠道的特别转让服务所产生的股票品种(PT 是英文ParticularTransfer〈特别转让〉的缩写),这是根据《公司法》及《证券法》的有关规定,上市公司出现连续三年亏损等情况,其股票将暂停上市。

沪深证券交易所从1999年7月9日起,对这类暂停上市的股票实施“特别转让服务”。

PT股的交易价格及竞价方式与正常交易股票有所不同:(1)交易时间不同。

PT股只在每周五的开市时间内进行,一周只有一个交易日可以进行买卖。

(2)涨跌幅限制不同。

据最新规定,PT股只有5%的涨幅限制,没有跌幅限制,风险相应增大。

(3)撮合方式不同。

正常股票交易是在每交易日9:15-9:25之间进行集合竞价,集合竞价未成交的申报则进入9:30以后连续竞价排队成交。

而PT股是交易所在周五15:00收市后一次性对当天所有有效申报委托以集合竞价方式进行撮合,产生唯一的成交价格,所有符合条件的委托申报均按此价格成交。

(4)PT股作为一种特别转让服务,其所交易的股票并不是真正意义上的上市交易股票,因此股票不计入指数计算,转让信息只能在当天收盘行情中看到。

*ST 退市风险警示制度,是指证券交易所对存在股票中止上市风险的公司股票交易实行“警示存在中止上市风险的特别处理”,是在原有特别处理的基础上增加的一种类别的特别处理,其主要措施为在其股票简称前冠以*ST字样,以区别其他股票。

在交易方面,被实施退市风险警示处理的股票,其报价的日涨跌幅限制为5%。

股票的起源:第一张荷兰东印度公司股票,印制于1606年。

当时这位阿姆斯特丹市民购买的50荷兰盾的股票。

在这张股票里面写着,这位阿姆斯特丹市民几年以后,也就是1611年,他能够得到的回报是255荷兰盾。

荷兰东印度公司是世界上第一家公开发行股票的公司,它发行了当时价值650万荷兰盾的股票,它在荷兰的6个海港城市设立了办事处,其中最重要的一个当然就是阿姆斯特丹了,在这里发行的股票数量占总数的50%以上。

当时,几乎每一个荷兰人都去购买这家公司的股票,甚至包括阿姆斯特丹市市长的佣人。

债券——是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹集资金时,向投资者发行,承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的可流通的债权债务凭证。

债券市场分为:政府债券市场、公司债券市场、金融债券市场、国际债券市场。

政府债券市场——又称国债市场,供政府平衡财政收支(在美国,中央、地方政府均可发行,在我国只有中央政府有权发行)。

公司债券市场——购买对象:银行、保险公司、养老基金、大专院校、慈善机构。

金融债券:…………国际债券市场:外国债券——某个国家债券市场上由国外借款人发行的债券,货币用所在国家的货币,购买人主要是所在国家的居民。

欧洲债券——用发行国以外的国家的货币,发行人和购买人都是发行国的非居民。

基金:主要指证券投资基金,是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式,是一种间接的证券投资方式。

基金管理公司通过发行基金单位,集中投资者的资金,由基金托管人(即具有资格的银行)托管,由基金管理人管理和运用资金,从事股票、债券等金融工具投资,然后分享收益,当然也得共担投资风险。

根据不同标准可以将证券投资基金划分为不同的种类:——根据基金单位是否可增加或赎回,可分为开放式基金和封闭式基金。

相关文档
最新文档