国际金融[1]

国际金融
第十三讲
考虑下面这两种假定的经济体：
A国
——————————————————
产品（单位）价格（$/单位）———————————————————
黄金 4 1
小麦20 2
油 6 2
考虑下面这两种假定的经济体：
B国
—————————————————————
产品（单位）价格（¥/单位）
—————————————————————
黄金 20 200
小麦 1 1 400
油 1 400
当前的汇率是¥200=$1
两国之间，绝对购买力平价讲是否成立？
首先注意到对三种商品中的任何一种，一价定律差不多上成立的，
因为每一项的价格比率都等于汇率。

汇率是￥200/us$,而且
为了检验绝对购买力平价讲，必须先计算各国的价格水平。

计算价
格水平，要先从每种商品在经济中的权重对价格加权。

A国产品的美元总价值为：
4（$1）+20（$2）+6（$2）= $56
A国黄金的份额是4（$1）/ $ 56，小麦的份额是20（$2）/ $56，
油的份额是6（$2 ）/ $56
由此A国价格水平为：
P（A）=[4（$1）/$56]（$1）+ [20（$2）/ $56]（ $2）+[6（$2）/ $56]（$2）= $1.928
类似地，
B国的价格水平为：
P（B）=[20（￥200）/￥8800]（￥200）+[11（￥400）/￥8800]（￥400）+[1（￥400）/￥8800]（￥400） =￥309.09
运用公式得到：
P（B）/P（A）=￥309.09/us$1.928= ￥160.32/us$1
这与汇率￥200/us$1不等，因此绝对购买力平价讲不成立。

其缘故在于两国的经济构成不同，因此即使一价定律对每种商品都成立也不行。

绝对购买力平价可用另一种方法推导：
p(t) : 本国价格水平
P*(t) : 外国价格水平
S(t) : 汇率
1/p(t) : 本国货币购买力
1/p*(t): 外国货币购买力
1/p*(t)
S(t)= ————＝p(t)/p*(t)
1/p(t)
二、相对购买力平价
1、在纸币流通的条件下，由于各国经济状况的变化，各国货币的购买力必定会经常变化，相对购买力平价讲确实是要使汇率反映这种变化，汇率的变化与同一时期内两国物价水平的相对变动成比例。

2、现实生活中，价格水平即使有，也是专门少计算的。

一个价格
水平的计算需要观看到全社会所有的价格和数量，是一项十分消耗财力人力的工作。

因此一般国家都只计算其加权平均值，现在一个国家只取一组样品价格，其中的商品只占全部经济的一小部分。

3、其后一系列指数，例如国民生产总值减缩因子或是消费者价格指数（CPI），确实是在这些样品的基础上计算得来的。

指数数字本身并没有什么意义，例如，它并不是以本币形式计算面值的。

4、指数是作为一种相关于基期情况的纯粹数字来衡量的，基期确实是样本商品清单最初确定的时候，这一年的数字一般设定为100。

假如这些商品的代表在基期的成本是$10.43，第二年的成本为$11.06,那么第一年的指数是100，第二年的指数是：($11.06/$10.43)100=106.04
5、由此，这些价格指数，注意不是价格水平，被列成表的形式以供使用。

实际上，人们从不进行绝对购买力平价讲的计算，而是倾向于相对购买力平价。

相对购买力平价讲涉及到使用价格指数比
率。

6、我们接着使用p(t)和p*(t),而现在它们代表价格指数。

价格指数与价格水平的区不在于作为价格水平的p(t)是以本币为单位的，而且包含所有的商品和服务；而作为价格指数的p(t)是一个纯粹的数字，而且只包括所有商品和服务中的一部分。

相对购买力平价讲假定：
P(t+T) S(t+T) P*(t+T)
———— = ————————
P(t) S(t) P*(t)
其中，t是某一日期，而t+T是一个稍后日期。

进一步推导
P(t+T)/P(t)
S(t+T)= —————— x S(t)
P*(t+T)/P*(t)
推导过程
P(t) ———本国基期价格指数
P(t+T) ——本国报告期价格指数
P*(t) ———外国基期价格指数
P*(t+T)——外国报告期价格指数
S(t) ———基期汇率水平
S(t+T)———报告期汇率水平
P(t+T)/P(t)———本国价格水平变动
P*(t+T)/P*(t)——外国价格水平变动
1
—————— : 本国货币购买力变化 P(t+T)/P(t)
1
—————— : 外国货币购买力变化
P*(t+T)/P*(t)
由此得到
1
——————
S(t+T) P*(t+T)/P*(t) ———— = ————————
S(t) 1
——————
P(t+T)/P(t) 整理后得到
P(t+T)/P(t)。