中国资本市场的发展历程9页word
我国资本市场发展历程
我国资本市场发展历程我国资本市场的发展历程可以分为三个阶段：起步阶段、发展阶段和改革阶段。
起步阶段（1980年代-1990年代）20世纪80年代，我国资本市场起步阶段。
当时，我国经济改革开放的大潮带动了对资本市场的需求。
1984年，上海证券交易所成立，标志着我国资本市场的开始。
这一阶段以发行申购制度为主导，股票交易活跃度不高，参与者主要是国有企业、机关团体和外资企业。
发展阶段（1990年代末期-2000年代）1990年代末期，我国资本市场进入了一个增长迅猛的阶段。
在这一阶段，中国证券业取得了长足发展。
1991年，深圳证券交易所成立，进一步推动了我国资本市场的发展。
此后，中小板、创业板的设立，推动了证券市场的多元化发展，并吸引了大量的中小企业和高新技术企业上市。
2007年，我国股票市场出现了一轮疯狂的牛市，A股市场指数曾一度突破6000点，并取得了空前的成就。
然而，这一轮牛市也暴露了我国资本市场的一些问题，如投机炒作泛滥、监管不力等。
市场监管部门开始加强对市场的监管，改善市场环境和市场秩序，为资本市场的长期健康发展奠定了基础。
改革阶段（2010年-至今）自2010年以来，我国资本市场进入了改革阶段。
这一阶段的改革主要集中在市场环境、体制机制和监管制度等方面。
2014年，股票市场推出了沪港通和深港通，实现了境内外资本市场的互联互通。
2015年，新三板改革措施出台，进一步推动了创新层的设立和科技企业的融资。
2018年，科创板的设立标志着我国资本市场改革的又一重大进展。
科创板以服务于创新企业为宗旨，采用注册制改革，为创新企业提供了更多融资渠道和更便捷的上市通道。
除了股票市场，债券市场也在改革中不断发展。
2015年，国债期货在上海期货交易所上市，推动了债券市场的创新与发展。
随后，公司债券、地方政府债券等也逐步发展壮大。
总的来说，我国资本市场经历了起步、发展和改革三个阶段，从最初的发行申购制度到多元化发展再到注册制改革，不断完善和健全了资本市场的体系。
中国资本市场发展历程与现状分析
中国资本市场的发展历程与现状分析目录一、中国资本市场发展回顾 (3)二、资本市场的六个重要功能 (2)三、中国资本市场尚存不足的九个方面 (4)中国资本市场的发展历程、功能及不足2018 年是我国改革开放40 周年，40 年前的十一届三中全会我们党摒弃了教条主义，恢复了实事求是的思想路线，摒弃了阶级斗争为纲的政治路线，确定了以经济建设为中心、坚持四项基本原则、坚持改革开放的基本路线，国家建设由封闭转为开放，由人治转为法治，由计划经济转为社会主义市场经济。
经过40 年的改革开放，中国社会和经济发生了翻天覆地的变化。
在这些变化中，一个重中之重的变化就是中国资本市场从无到有、从小到大，到今天已然成为世界第二大规模的资本市场。
一、中国资本市场发展回顾20 世纪90 年代初，在中国改革开放总设计师邓小平同志的倡导和推动下，中国的资本市场于1990 年12 月成立上交所、1991 年5月成立深交所时起步。
回想一下中国资本市场起步的原始场景，就可以知道我国的资本市场发展是多么不容易。
起步的时候，哪些公司可以上市，最初是有额度限制的，像发粮票一样，每年上海有几个、浙江有几个、江苏有几个，地方政府往往不是让好企业上市，而是把最困难的企业放在前面，提供一个指标来解决其融资困难。
最初发行上市时，还向老百姓发行了股票认购证。
1990 年上海发了100 万张股票认购证，老百姓每人凭身份证可以买十张。
深圳在1991 年七八月也发了这样的认购证。
当时，尽管有证券交易所，但是证券公司在各个城市还没有门市部，那怎么交易？上海市政府就把上海文化广场拿出来作为交易场所。
文化广场是一个万人大会场，当时把会场中的长条椅子全部拿掉，放上100 台电视机，形成100 个摊位，老百姓围在那里买股票，人山人海，像在菜市场一样。
另外，上市股票的交易，是采用存量不动、增量交易的方式。
假如一个企业本来有10 亿股，发行2 亿股，存量的10 亿股不能交易，只有 2 亿新发行的股可以交易。
我国多层次资本市场现状和发展Word版
中国多层次资本市场现状及发展中国资本市场构成一、场内市场场内交易市场又称证券交易所市场或集中交易市场，是指由证券交易所组织的集中交易市场，有固定的交易场所和交易活动时间，在多数国家它还是全国唯一的证券交易场所，因此是全国最重要、最集中的证券交易市场。
证券交易所接受和办理符合有关法令规定的证券上市买卖，投资者则通过证券商在证券交易所进行证券买卖。
1、主板主板市场也称为一板市场，指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。
主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。
2、中小板2004年5月，经国务院批准，中国证监会批复同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块。
3、创业板创业板市场（GEM （Growth Enterprises Market ）board），是地位次于主板市场的二级证券市场，以NASDAQ市场为代表，在中国特指深圳创业板。
在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。
其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，为自主创新国家战略提供融资平台，为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦。
2012年4月20日，深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，并将于5月1日起正式实施，将创业板退市制度方案内容，落实到上市规则之中。
二、场外市场1、NEEQ(National Equities Exchange and Quotations)，全国中小企业股份转让系统经国务院批准设立的全国性证券交易场所，全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构。
2012年9月20日，公司在国家工商总局注册成立，注册资本30亿元。
上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司、上海期货交易所、中国金融期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所为公司股东单位。
中国资本市场历程
中国资本市场历程
中国资本市场始于1990年代初，经历了几个阶段的发展。
第一阶段（1990年代初-2004年）：初始阶段，中国资本市场主
要依托两个交易所，即上海证券交易所和深圳证券交易所。
最初，股票、债券和发行基金成为市场的主要交易品种。
然而，在这个时期，
资本市场的规模和深度相对较低，并且受限于各种制度和问题。
第二阶段（2004年-2012年）：改革与创新阶段，中国资本市场
开始逐步放开，并引入了一系列金融创新和制度改革措施。
这些改革
举措包括推出股票分拆、债券市场的发展以及开放境外机构投资者等。
此外，创业板的推出也为中国资本市场带来了更多的融资渠道。
第三阶段（2012年-至今）：开放与国际化阶段，中国资本市场
进一步加快了开放步伐，吸引了更多的外国投资者进入市场。
为了实
现这一目标，中国资本市场引入了诸多制度和改革措施，如沪港通和
深港通等。
此外，中国资本市场还致力于提升市场监管和治理水平，
以吸引更多的国际投资者。
总体而言，中国资本市场经历了从初创阶段到创新改革阶段再到
开放国际化阶段的历程。
随着中国经济的持续发展和资本市场改革的
深入推进，中国资本市场的规模和深度将进一步壮大。
中国资本市场发展历程回顾
中国资本市场发展历程回顾中国资本市场的发展历程可以追溯到20世纪50年代，当时中国资本市场处于起步阶段。
随着国家经济的发展和开放的推进，中国资本市场经历了一系列的转型与完善，逐步形成了现在的体系。
中国资本市场的发展可以分为三个阶段。
第一个阶段是1978年-1990年，这一阶段是中国资本市场重建期。
随着社会主义市场经济的转型，中国决定恢复资本市场。
1978年，中国首次发行了国家债券，并于1984年成立了中国证券交易所，开始了股票交易。
这一阶段对于中国资本市场的发展奠定了基础。
第二个阶段是1991年-2004年，这一阶段是中国资本市场发展的加快期。
在1990年代，中国相继成立了深圳证券交易所和上海证券交易所，引入了外资并了股票发行制度。
1992年，中国首次发行了股票，并开始了发行新股的IPO机制。
随着国有企业的股份制和上市公司的快速增长，中国资本市场逐渐成为国内外投资者的重要目标。
第三个阶段是2005年至今，这一阶段是中国资本市场与国际化的阶段。
2005年，中国证监会发布了《上市公司信息披露管理办法》，加强了上市公司的信息披露和监管。
随后，中国推出了股权分置，允许国有股份和流通股份分开交易，为中国资本市场的健康发展奠定了基础。
此后，中国陆续推出了股票期权、股指期货等多种衍生品工具，并进一步加大了资本市场的国际化程度。
在过去的几十年中，中国资本市场经历了快速发展和不断完善的过程。
中国现在拥有世界上规模最大的股票市场和债券市场，并具有重要的全球市场地位。
随着中国国内市场逐渐开放、制度不断完善，中国资本市场未来还将迎来更多的机遇和挑战。
总的来说，中国资本市场的发展历程充满了起伏和变革。
经过几十年的努力和，中国资本市场已经取得了显著的成就，并成为了中国经济发展的重要支持和推动力量。
未来，期待中国资本市场能够进一步发展，为国家的经济建设和开放作出更大的贡献。
中国资本市场发展历程
中国资本市场发展历程中国资本市场的发展历程可以追溯到上世纪90年代初。
1990年2月26日，中国证券监督管理委员会（CSRC）正式成立，标志着中国资本市场监管体制的建立。
同年，上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立，中国资本市场正式起步。
在成立初期，中国资本市场的规模较小，交易量有限。
1992年，中国首次发行股票，开启了股票发行制度的改革。
同年，中国引入了外资，外国投资者被允许在中国股市进行投资。
这些改革措施推动了中国资本市场的发展。
1994年，中国推出了国内首支公募基金，开启了中国基金业的发展。
此后，中国资本市场继续进行改革，包括设立创业板、引入股票期权等。
2001年，中国加入世界贸易组织（WTO），为中国资本市场的国际化提供了机遇。
随着中国经济的快速增长，中国资本市场吸引了越来越多的投资者。
2005年，中国启动了公司债券市场，使得企业可以通过债券融资。
这一举措进一步扩大了中国资本市场的规模。
2007年，中国证券市场出现了一轮较大规模的牛市。
股指创下历史最高点，投机热潮一时间席卷全国。
然而，随后市场出现调整，股市陷入长期熊市，使得许多投资者遭受重大损失。
为了改善资本市场的运行机制，中国政府采取了一系列措施，包括推进上市公司质量、加强投资者保护、完善市场监管等。
2009年，中国推出了股权激励制度，鼓励上市公司通过股权激励来提高经营绩效。
2014年，中国启动了沪港通和深港通，使得内地投资者可以直接投资香港股市，外地投资者可以直接投资内地股市。
这一举措推动了中国资本市场的国际合作和开放。
2017年，MSCI（摩根士丹利资本国际）决定将中国A股纳入其新兴市场指数，这是对中国资本市场改革的认可，也是中国资本市场国际化的重要里程碑。
如今，中国资本市场已成为全球最大的股票市场之一，拥有庞大的投资者群体和丰富的品种选择。
中国政府继续推动资本市场改革，包括加快上市公司注册制改革、推进科创板建设等，以进一步提高资本市场的功能和效率。
中国资本市场历史发展
中国资本市场历史发展
中国资本市场的历史可以追溯到改革开放初期的1980年代。
以下是中国资本市场的主要发展阶段：
1. 试点阶段（1984-1990年）：1984年，中国开始在深圳、上海等地试点股份制改革，建立了第一批股份制企业。
1986年，上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立，标志着中国资本市场的正式建立。
2. 快速发展阶段（1990-2000年）：1990年代初，中国政府提出了“搞活股市，发展资本市场”的口号，推动了资本市场的快速发展。
1997年，中国股市经历了一次“大起大落”，但很快就恢复了活力。
3. 市场化改革阶段（2000-2010年）：2000年代初，中国证监会提出了“市场化、法制化、国际化”的改革方针，推出了一系列市场化改革措施，如股权分置改革、IPO制度改革等。
2007年，中国股市再次经历了一次“大牛市”。
4. 市场监管加强阶段（2010年至今）：2010年代初，中国证监会开始加强市场监管，推出了一系列监管措施，如严格审查IPO申请、加强信息披露等。
2015年，中国股市经历了一次“股灾”，但很快就得到了稳定和修复。
中国资本市场经历了从无到有、从小到大、从弱到强的历程，目前已成为全球最大的资本市场之一，对中国经济的
发展起到了重要的推动作用。
我国资本市场发展历程
我国资本市场发展历程我国资本市场发展历程：从小到大，从弱到强1. 资本市场的起航我国资本市场的发展历程可以追溯到20世纪80年代末。
当时，中国正处于改革开放的初期，经济逐渐向市场化方向转型。
为了满足企业和个人融资的需求，资本市场开始崭露头角。
在这个初期阶段，股票市场成为资本市场的主要组成部分。
1989年，上海证券交易所和深圳证券交易所先后成立，标志着我国资本市场的起航。
2. 初步发展和风险意识觉醒在上世纪90年代初期，我国资本市场初步发展。
各类股票、证券交易开始逐渐增加，投资者人数也逐渐增长。
然而，由于监管不健全、信息不对称和投资者风险意识薄弱等问题，资本市场存在较大风险。
这段时期，我们看到了一些典型案例，如1992年的"828事件"，使人们开始逐渐意识到加强监管和风险防范的重要性。
3. 随着REITs和创业板的推出，资本市场进入快速发展期到了21世纪初，资本市场进入了快速发展的阶段。
2001年，我国首个REITs（房地产投资信托基金）试点项目启动，为房地产行业提供了新的融资方式。
同年，创业板的推出也为中小企业提供了融资渠道，进一步促进了资本市场的发展。
4. 面临股市危机，资本市场改革迫在眉睫然而，资本市场发展中仍面临着许多问题。
特别是2007年爆发的全球金融危机，给我国资本市场带来了巨大冲击。
股市暴跌，市场信心受到重创。
这次危机使人们意识到，我国资本市场仍然存在着许多制度性和结构性问题，需要进行深刻的改革。
5. 走向更加成熟和规范的发展危机之后，我国资本市场改革的步伐加快。
资本市场的监管机构进行了多次改革和完善，加强了对市场的监管力度。
我国推出了一系列改革举措，如股票发行注册制度的改革、股票期权激励政策的出台等，进一步完善了市场机制和规则。
这些改革措施的逐步推进，使我国资本市场逐渐成熟和规范，吸引了越来越多的国内外资本投资者。
个人观点和理解：资本市场的发展对于一个国家的经济发展至关重要。
中国资本市场发展史
中国资本市场发展史中国资本市场的发展历史可以追溯到20世纪80年代以前，当时的中国还是一个计划经济体制的国家，股票市场和债券市场都不是完全开放的。
直到1984年中国政府开始在上海和深圳开放两个尝试性的股票市场，标志着中国资本市场逐渐走向成熟。
在1990年代初期，中国政府积极推动股票市场和债券市场的发展。
1991年，中国人民银行颁布《商业银行债券发行与交易管理暂行办法》，正式开始债券市场的发展。
1992年，中国证券监督管理委员会（CSRC）成立，标志着中国资本市场有了更加完善的监管机制。
同年，深圳股票交易所正式启动运营，开启了中国股票市场快速扩张的大门。
2000年之后，中国资本市场进入了一个快速发展的阶段。
2001年，上海证券交易所和深圳证券交易所合并成立中国证券交易所（SSE）。
2004年，SSE推出了上证50指数，标志着中国股票市场开始迈向规模化和多元化。
同年，中国证券投资基金业协会（China Securities Investment Fund Association）成立，推动了公募基金和私募基金市场的快速发展。
2007年，中国证券监督管理委员会颁布《证券公司监督管理办法》，重点加强对证券公司的监管力度。
同年，中国股票市场创下了历史性的纪录，上证综指一度突破6000点。
然而，2008年全球金融危机的爆发给中国股票市场带来巨大冲击，市场大幅下滑，许多投资者遭受了巨大的损失。
在金融危机后，中国政府和监管部门开始加强监管，扩大资本市场的改革创新。
2014年，中国证券监督管理委员会发布《证券投资基金监督管理暂行办法》，为公募基金市场的稳健发展提供了有力的制度保障。
2015年，中国证券监督管理委员会开始着手建立科创板，为中国科技创新企业提供更加便捷的融资渠道，标志着中国资本市场进入科技创新领域的新时代。
总体来说，中国资本市场在经历了曲折发展之后，逐渐成熟并且发展迅速。
尽管市场波动时有发生，但被视为中长期的中国资本市场依然在不断创新和完善，并为国内外投资者提供广阔的投资机会。
中国资本市场的发展历程
中国资本市场的发展历程
中国资本市场的发展历程可以追溯到上世纪80年代末期的创业板试点和上市公司股份制改革。
在此之后，中国资本市场经历了数次重要改革和发展，其中包括：
1. 1990年代初期，中国证券市场开始发展，出现了第一批证券交易所和证券公司，以及第一批股票基金和债券基金。
2. 2001年，中国证监会成立，开始对证券市场进行更为专业和规范的监管。
3. 2005年，A股市场开始实行T+1交易制度，使得A股市场的流动性和交易效率都得到了显著提高。
4. 2007年，中国股市迎来了历史性的巨大牛市，A股市场的总市值曾一度超过了4万亿元人民币。
5. 2008年，由于全球金融危机的影响，中国股市也受到了严重的冲击，A股市场曾一度跌破了1,700点的重要支撑位，使得整个市场陷入了严重的危机之中。
6. 2015年，中国股市再次迎来了史上最强的牛市，A股市场在不到6个月的时间里上涨了逾100%，成为了全球最为火爆的股市之一。
7. 2018年，中国证监会宣布推出科创板并试点注册制，标志着中国资本市场进入了一个全新的阶段，也为中国未来的经济发展注入了新的动力。
总之，中国资本市场在不断的改革和发展中逐步成熟和壮大，已
经成为了全球最为重要的资本市场之一。
未来，中国资本市场将继续走向国际化和多元化，为中国经济的高质量发展提供更加强有力的支撑。
中国资本市场的发展历程
中国资本市场的发展历程
中国资本市场的发展历程可以追溯到20世纪80年代末期，当时中国开始实施改革开放政策，逐渐开放市场，引入外资，推动国内经济发展。
1990年，中国成立了第一家证券交易所——上海证券交易所，开始了证券市场的发展。
1991年成立的深圳证券交易所则推动了国内创业板市场的发展。
1992年，中国还成立了期货交易所，开展了商品期货交易。
1997年，中国正式引入了境外投资者，允许外国资本在中国股票市场操作。
2001年，中国成立了中国证监会，加强了对资本市场的监管力度。
2005年，中国证券市场开始推行T+1交易制度和T+0交易制度。
2014年，中国推出了沪港通和深港通，允许内地投资者和香港投资者在对方的证券市场购买股票。
2015年，中国股市经历了大幅调整，引起了全球的关注。
近年来，中国资本市场不断创新，推出了科创板、债券通、期货期权等市场，为国内外投资者提供更多的投资机会。
同时，中国资本市场的监管也不断加强，加大了对违法违规行为的处罚力度，提高了市场透明度和公正性。
总之，中国资本市场的发展历程经历了多年的起起落落，但它的发展速度和成就是不可忽视的。
随着中国经济的不断发展，相信中国资本市场也将继续发展壮大。
中国资本市场
中国创业板
其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业， 其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风 险投资和创投企业建立正常的退出机制， 险投资和创投企业建立正常的退出机制，为自主创新国家 战略提供融资平台， 战略提供融资平台，为多层次的资本市场体系建设添砖加 瓦。 在创业板上市的公司大多从事高科技业务， 在创业板上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成 长性，但往往成立时间较短规模较小，业绩也不突出， 长性，但往往成立时间较短规模较小，业绩也不突出，但 有很大的成长空间。 有很大的成长空间。创业板市场最大的特点就是低门槛进 严要求运作， 入，严要求运作，有助于有潜力的中小企业获得融资机会 ,促进企业的发展壮大 。 促进企业的发展壮大 通过市场机制，有效评价创业资产价值， 通过市场机制，有效评价创业资产价值，促进知识与资本 的结合，推动知识经济的发展。为风险投资基金提供“出 的结合，推动知识经济的发展。为风险投资基金提供 出 口”，分散风险投资的风险，促进高科技投资的良性循环 ，分散风险投资的风险， 提高高科技投资资源的流动和使用效率。 ，提高高科技投资资源的流动和使用效率。
三、我国资本市场存在的问题
互动环节
上图是上海的腾讯大厦 腾讯是在哪个市场上上市的？ 腾讯是在哪个市场上上市的？
中国香港
阿里巴巴是在哪个市场上上市的？ 阿里巴巴是在哪个市场上上市的？
美国纳斯达克
新东方又是在哪个市场上上市的？ 新东方又是在哪个市场上上市的？
有着丰富的资 本市场操作经验， 对于新兴的中国资 本市场他们的投资 操作有借鉴意义， 但是国内门槛比较 高境外投资者很少， 无论在数量还是资 本上影响力都不大。
上市公司结构不合理
普通投资者持股
机构持股
中国资本市场发展历程
中国资本市场发展历程
中国资本市场的发展历程可以分为以下几个阶段：
一、初期发展阶段（1984年-1990年）
1984年中国证券市场恢复开市，这标志着中国资本市场开始建立和发展。
在这一阶段，中国证券市场主要是以国债和企业债为主，股票市场还未形成。
二、尝试阶段（1990年-1997年）
从1990年开始，中国资本市场开始向股票市场转型。
1990年，上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立，开始有了股票市场。
但是，在这一阶段，股票市场还没有起到重要的融资作用，交易规模也比较小。
三、快速发展阶段（1997年-2007年）
1997年起，中国资本市场进入了快速发展阶段。
1997年，全国股份制改革试点开始，同时也开始了国有企业改制。
这些改革措施促进了中国资本市场的快速发展，使得股票市场成为中国融资的重要渠道。
四、市场调整阶段（2007年-2012年）
2007年，中国股市达到峰值，但之后开始下跌。
2008年全球金融危机爆发，中国股市也受到影响。
从2007年到2012年，中国资本市场经历了一个市场调整的阶段。
五、再次转型阶段（2012年至今）
2012年，中国证券市场开始进行市场化改革，推出了深港通、沪港通等政策，使得中国资本市场开始进入再次转型阶段。
此时，中国资本市场已经发展成为一个较为成熟的市场，不再是单一的股票市场，还包括了债券市场、期货市场、基金市场等多种类型的市场。
总的来说，中国资本市场的发展经历了起步、尝试、快速发展、市场调整、再次转型等不同阶段。
未来，中国资本市场还将继续发展，成为更加国际化、市场化的资本市场。
中国资本市场发展历程
中国资本市场发展历程
中国资本市场发展历程可以追溯到上世纪80年代末90年代初。
当时，中国经济改革开放进入关键时期，政府开始逐步推动资本市场建设并引入外资。
在1990年代初期，上海证券交易所
和深圳证券交易所相继成立，标志着中国资本市场的起步阶段。
在1992年，中国开始试行股票发行制度，成立了证券监督管
理委员会（现称中国证券监督管理委员会），进一步推动了资本市场的发展。
此后，中国相继出台了一系列法律法规，逐步完善了资本市场的法制建设，加强了市场监管。
在1990年代末2000年代初，中国资本市场进一步发展壮大。
中国股票市场开始有了明显的牛市，投资者的参与度和交易活跃度逐渐提高。
此时期，中国股市的股票市值迅速增长，一度成为全球第二大股票市场。
2005年，中国推出了国内首批的股指期货和股票期权交易，
进一步丰富了市场投资工具和交易品种。
此后，中国资本市场的交易规模和市场参与者持续增长，市场结构逐渐优化。
近年来，中国资本市场进一步推进对外开放。
2019年，MSCI
和富时罗素相继将A股纳入其全球指数体系，吸引了更多境
外投资者对中国市场的关注和参与。
此外，中国还开展了沪港通和深港通等交易互联互通机制，促进了境外资金进入中国市场。
目前，中国资本市场已成为全球最重要的资本市场之一。
随着
中国经济的不断发展和对外开放的推进，中国资本市场有望进一步壮大，为中国经济发展提供更多的资金支持和投资机会。
11中国资本市场发展历程回顾
中国资本市场发展历程回顾改革开放后，随着中国经济体制改革全面启动，伴随股份制经济的发展，形成中国资本市场的要素开始出现。
在这个阶段，源于中国经济转轨过程中企业的内生需求，中国资本市场开始萌生。
1990年12月，上海证券交易所正式成立，深圳证券交易所试营业，结束了新中国没有正规证券交易所的历史，是中国经济由计划向市场转轨过程中的一次重大尝试，标志着中国资本市场从零起步。
二十多年的发展，中国资本市场经历了由探索到逐步推广、由起步到快速发展、由不成熟到逐步完善的发展过程，使我国基本完成了由资本穷国向资本大国的转变，并向资本强国迈进。
一、资本市场萌芽孕育阶段新时期我国资本市场的发展可以追溯到1980 年1 月中国人民银行抚顺支行新居办事处向当地红砖厂成功发售280 万股，每股1 万元的“红砖股票”，它的发行在我国资本市场的发展历程中意义重大，标志着新时期中国股票市场的萌芽。
1981 年，我国首期国库券发行，标志着新时期中国债券市场的萌芽。
可以说，“红砖股票”和首期国库券的发行把我国资本市场的建设推上了新的历史舞台。
随后在1982-1985 年短短的四年间，广州、北京、上海等地企业不断出现在国企中或公开发行股票的现象。
其中，影响较大的两次股票发行是上海“飞乐音响”和“延中实业”股票的发行。
1984 年11 月18 日，上海飞乐音响以每股50元，向社会公开发行1 万股股票；1985 年1 月14 日，上海延中实业股份有限公司以每股10 元，分别发行法人股5 万股和个人股45 万股。
这两次股票发行被海外誉为中国改革开放的信号。
在此阶段，由于受各种条件的制约，人们对股票、股份公司等认识不充分及其它一些原因，股票和国债的发行规模较小，发行企业的数量极其有限。
而且，只有一级发行市场，没有二级流通市场。
另外，一些企业以“股票”之名发行，实际发行的却是有固定期限和有提前兑现的选择权“企业债券”。
但在这一阶段，我国资本市场的种子已经萌芽并开始逐渐发育。
中国资本市场历程
中国资本市场历程中国资本市场历程可以追溯到20世纪80年代，当时中国正处于改革开放的初期阶段。
经过几十年的发展，中国资本市场已经成为全球最重要的金融市场之一。
本文将详细介绍中国资本市场的发展历程，并对其进行深入研究。
一、改革开放初期的资本市场试验阶段1980年代初期，中国领导开始试验股权制度，并于1984年在深圳成立了全国第一个股份制企业——深圳纺织厂。
这标志着中国资本市场的起步阶段。
随着对外开放的进一步推进，1986年成立了第一个证券交易所——深圳证券交易所。
二、90年代初期：建立股票和债券市场随着改革开放进程的加速推进，1990年代初期是中国资本市场快速发展的时期。
1990年，上海证券交易所正式成立，并开始交易国债和企业债券。
此后不久，上海证券交易所也开始交易股票。
1992年是中国资本市场发展历程中一个重要节点。
当时，中共和国务院发布了《关于在上海、深圳试点发行A股的决定》，标志着中国股市的正式发行。
此后，中国股市开始快速发展，吸引了大量投资者的关注。
三、上市公司数量快速增长自1990年代中期以来，中国上市公司数量开始快速增长。
这主要得益于领导对资本市场改革的大力支持和鼓励。
领导采取了一系列措施，包括简化上市程序、放宽准入条件和提高信息披露标准等，以吸引更多企业进入资本市场。
2000年代初期，中国资本市场进一步扩大了对外开放。
2001年，深圳证券交易所成为中国第一家开展境外投资者交易的证券交易所。
此后不久，上海证券交易所也开始允许境外投资者参与交易。
四、金融危机对中国资本市场的影响2008年全球金融危机对全球各国经济造成了巨大冲击，中国也不例外。
然而，在金融危机中，中国资本市场相对稳定，并且在危机后迅速恢复。
这主要得益于领导的积极干预和监管措施，以及中国经济的强劲增长。
五、中国资本市场的国际化进程随着中国经济的快速崛起，中国资本市场也在积极推进国际化进程。
2014年，上海证券交易所和香港交易所联合推出了上海-香港通，这是中国资本市场与国际市场之间的一项重要合作。
简述我国资本市场的发展历程
简述我国资本市场的发展历程一、改革开放初期的起步阶段（1978年-1990年）自1978年改革开放以来，我国资本市场经历了从无到有、由小到大的发展历程。
起初，由于长期的计划经济体制，我国资本市场基础薄弱，资本市场的各项机构和制度都需要进行建设。
1979年，中国证券监督管理委员会（CSRC）成立，标志着我国资本市场监管体制的建立。
接着，在上海、深圳两地设立了股票交易所，开始进行股票市场试点。
1984年，我国首次发行了股票，这标志着我国资本市场正式启动。
二、快速发展阶段（1991年-2005年）1990年代初，我国资本市场进入了快速发展的阶段。
1990年，上海证券交易所和深圳证券交易所正式成立，股票市场规模不断扩大。
1992年，我国首次发行了可转换债券，这进一步丰富了资本市场的产品。
1997年，我国股票市场推出了上市公司的新股发行制度，这为企业融资提供了更多的渠道。
1999年，我国推出了创业板试点，鼓励科技型企业和成长型企业的发展。
此外，还相继推出了债券市场、期货市场等，资本市场的多元化发展进一步促进了经济的发展。
三、建立健全监管体系阶段（2006年-2019年）2006年，我国推出了《证券法》，对资本市场的监管体系进行了全面改革和完善。
通过建立健全法律法规，加强市场监管，提升信息披露水平等措施，进一步规范了市场秩序。
2009年，我国推出了股指期货，开启了期货市场的新篇章。
2014年，推出了沪港通和深港通，将内地股市与香港股市连接起来，进一步提升了市场的开放程度。
2016年，我国推出了注册制改革，改变了原有的审批制度，提高了上市公司的质量和效率。
2018年，科创板正式设立，为科技创新型企业提供了更多融资渠道。
四、国际化发展阶段（2020年至今）当前，我国资本市场正处于国际化发展的阶段。
2020年，我国资本市场相继迎来了沪伦通和科创板上市公司纳入MSCI指数等重要进展，进一步吸引了国际投资者的关注。
近年来，我国资本市场不断创新，推出了债券通、期权市场等新产品和新制度。
中国资本市场机构化发展历程
中国资本市场的机构化发展历程可以追溯到20世纪90年代初，随着中国经济改革开放的深入推进和国有企业改制的进行，中国资本市场开始逐步建立和完善。
以下是中国资本市场机构化发展的一般历程：
1.1990年代初期：中国证券市场的起步阶段，成立了上海证券交易所和深圳证券交易所，
开始以股票市场为主要形式发展资本市场。
2.1992年：中国首次发行了内地的A股，并启动了部分股票市场的试点。
此后，陆续出
台相关法律法规，如《中华人民共和国证券法》等，为资本市场的健康发展提供了法律保障。
3.2001年：中国推出了首只ETF（交易型开放式指数基金），标志着资本市场的产品多元
化发展的起步。
4.2007年：中国证监会成立了全国性的股权转让系统，为非上市公司提供了融资和退出
机制。
5.2012年：中国证券监管机构批准设立了债券市场交易平台——中国债券市场交易系统
（ChinaBond），加速了债券市场的发展。
6.2014年：中国证监会推出了股票期权交易，进一步丰富了衍生品市场，并提高了市场
的风险管理能力。
7.2015年：中国启动了科创板的建设，为创新型企业提供了更加便利的融资渠道。
8.2020年：中国证券市场纳入MSCI和富时罗素等国际指数体系，吸引了更多来自境外投
资者的关注和参与。
总体上说，中国资本市场经历了从初创阶段到逐步改革完善的过程。
在不断提高市场监管和规范化程度的同时，中国资本市场也不断推出新的产品和机制，为投资者提供更多元化、丰富化的投资选择。
随着中国资本市场的进一步开放和改革，未来还将有更多的机构化发展和创新发生。
现代中国资本市场的发展历程（下）
目前，我国股票市场、债券市场均跻身全球第二大市场，不断完善的多层次资本市场正在为我国经济转型和高质量发展提供强有力支撑。
作为世界大国，成为国际化的金融中心将是中国的必然选择，不断开放着的中国资本市场犹如一艘巨轮，从历史深处驶来，又正在扬帆向浩瀚的远方破浪行去现代中国资本市场的发展历程（下）随着市场经济体制在中国的逐步建立，对市场化资源配置的要求日益增加，中国资本市场逐步发展壮大。
在这一发展过程中可以清晰地看到，资本市场的产生是中国经济改革的内在要求和必然产物，是金融体系中最富活力的组成部分。
中国资本市场用自己特有的力量，推动着中国企业的发展与创新，推动着中国经济的转型升级，已经成为中国经济和社会机制变革的重要引擎。
1999年7月《证券法》正式实施，以法律形式确认了资本市场的地位。
在这一阶段，中国围绕完善社会主义市场经济体制和全面建设小康社会进行持续改革。
随着经济体制改革的深入，国有和非国有股份公司不断进入资本市场。
2001年12月，中国加入世界贸易组织，中国经济走向全面开放，金融改革不断深化，资本市场的深度和广度得到进一步拓展。
《证券法》实施后，为了资本市场发展变化的需要，2003年起全国人大开始对《证券法》《公司法》进行修订。
3年后，修订后的《证券法》和《公司法》同时实施。
与此同时，监管体制也得到逐步完善，监管力度不断加大，资本市场开始建立集中统一监管体制。
2004年，中国证监会改变跨区域监管体制，实行按行政区域设监管局。
同时，开始加强监管局的监管职责，实施“属地监管、职责明确、责任到人、相互配合”的辖区监管责任制，并初步建立了与地方政府协作的综合监管体系。
在此期间，执法体系也在日臻完善。
证监会在各证监局设立了稽查分支机构，增设了专司查处市场操纵和内幕交易的机构，公安部设立证券犯罪侦查局，与中国证监会合署办公，负责侦查证券犯罪。
2007年，为适应市场发展的需要，证券执法体制又进行了重大改革，建立了集中统一指挥的稽查体制，设立了中国证监会行政处罚委员会，增加了各地证监局的稽查力量，从制度上确定了“查、审分离”模式，形成了调查与处罚权力的相互制约机制，提高了执法的专业水平、效率和公正程度。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
中国资本市场的发展历程、情况及问题上个世纪70年代末期以来的经济改革大潮，推动了资本市场在中国的出现和成长。
中国资本市场从无到有，从小到大，从区域到全国，得到了迅速的发展，在很多方面走过了一些发达市场几十年，甚至是上百年的道路。
今天，资本市场已经成为我国社会主义市场经济的重要组成部分，总市值居于世界第二。
（一）中国资本市场的发展历程与成熟市场自下而上的“自然演进”的发展模式不同，中国资本市场是在政府和市场的共同推动下，逐步探索和发展起来的。
资本市场出现的直接原因是股份制试点。
上个世纪80年代早期，少量企业开始自发地向社会或企业内部发行股票或债券集资，随后逐步形成了“股票热”。
1990年，上海、深圳两家证券交易所开始营业。
在资本市场创建之初，人们还有不少的犹豫和争论。
1992年1月，邓小平在南方讲话中指出：“证券、股市，这些东西究竟好不好，有没有危险，是不是资本主义独有的东西，社会主义能不能用？允许看，但要坚决地试”(详见《邓小平文选》第三卷)。
随后，股份制试点进一步扩大，中国资本市场开始了快速发展。
同年8月，在深圳发生了因抢购股票而造成混乱的“8•10事件”，暴露出缺乏统一管理体制的弊端。
10月，中国证监会成立，标志着市场纳入统一的监管框架。
2019年7月，《证券法》实施，以法律形式确定了资本市场的地位，规范了证券发行和交易行为，将资本市场纳入更高层次的发展轨道。
2019年，《证券投资基金法》实施，促进了证券投资基金的发展。
在这些法律法规的保障下，银广夏、德隆系等一些重大案件先后得到及时查处，资本市场在不断规范中逐步成长壮大。
2019年11月，中国正式加入世界贸易组织，资本市场也加快了对外开放和国际化发展的步伐，迄今已设立了12家中外合资证券公司和38家中外合资基金管理公司，引入了116家QFII（合格境外机构投资者），并推出了50只QDII（合格境内机构投资者）产品(截至于2019年9月底。
)。
2019年1月，国务院出台《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（俗称“国九条”），将大力发展资本市场提升到了完善社会主义市场经济体制、促进国民经济发展的战略高度。
2019年5月启动的股权分置改革，使得市场早期制度安排带来的定价机制扭曲得以纠正，打造了一个股份全流通的市场，市场的深度和广度大为拓展。
近年来，我国初步建立起主板、中小板、创业板、代办股份转让系统构成的多层次资本市场体系，以适应多元化的投资与融资需求；上市公司大股东清欠工作共清欠金额数百亿元，保护了中小投资者的利益，提高了上市公司质量；证券公司的综合治理化解了行业风险，夯实了发展基础；基金业的市场化改革带来了行业的迅速成长，基金规模已占到流通市值的近10％，并带来了市场投资理念的深刻转变。
通过这些改革措施，资本市场的法律体系逐步健全，监管规则日臻完善，层次和结构日渐丰富，市场文化更加理性。
（二）中国资本市场的发展情况中国资本市场的发展是中国经济和金融改革的必然产物，随着其功能的逐步健全，资本市场对我国经济和社会的影响也日益增强。
1、市场的成长及其推动力中国资本市场在短短20多年的时间里，取得了非凡成长，成为了全球第二大资本市场。
而始于19世纪末期、同为新兴市场的印度和巴西市场，今天位列全球第五和第八。
截至今年8月底，我国有上市公司2273家，总市值25.46万亿元；证券公司109家，基金公司66家，期货公司163家，投资者有效账户数1.3亿，是全球最大的投资者群体。
同时，市场的质量也有了较大的提升。
2019年前后，《如何做庄》、《如何与庄共舞》等书籍是全社会的畅销书，而今天资产组合和价值投资等理念逐步成为市场主流。
近年来，我国市场的国际影响力也大大增强。
10年前，华尔街大部分交易员从未听说过中国资本市场，而今天，他们早上醒来的第一件事情，就是要看看前一天晚上A股市场是涨是跌，才能开始交易。
中国资本市场的快速成长，背后有两个重要的推动力。
首先它受益于中国经济的快速发展。
实体经济发展到了一定水平，对金融服务和资本市场的需求成为必然。
其次，资本市场的市场化改革，唤起了各个市场参与者的积极性，共同推动了市场的成长。
从“包产到户”开始的连续30年的市场化改革使中国经济成为了全球第二大经济体，以市场化为明确导向的股权分置、发行体制和基金业等改革，使中国资本市场从一个小池塘变成了今天的汪洋大海。
2、对经济社会发展的推动作用成为经济要素市场化配置的重要平台。
在现代经济体系中，一国的经济发展速度和运行效率，在很大程度上取决于包括资源、人才、资本、专利等各种经济要素配置的效率。
资本市场的兴起和壮大，加速了我国经济要素的配置方式从计划方式向市场方式的转变进程。
今天，我国的资本市场上，最具代表性的企业在这里进行IPO、再融资、参与并购，并发展壮大，亿万股票和基金投资者在这里投资，使得这个市场正成为我国市场经济运行和投融资活动的核心平台。
资本市场的制度安排和全社会的广泛参与，也在一定程度上决定了我国继续深化市场经济改革的方向。
推动了现代金融体系建设。
上世纪90年代以前，中国金融体系由间接融资完全主导。
资本市场的出现和发展，改变了这种格局。
2019年底，我国股市市值为银行资产的28％，虽然仍然低于美英等发达国家（超过100％）的比例，但无疑大大改善了我国的金融结构。
其次，近年来，我国的主要商业银行，通过上市提高了资本充足率，引入了市场监督机制，改善了公司治理结构，也提高了运作的透明度，在全球商业银行中位居前列。
同时，资本市场的发展也拓宽了商业银行中间业务的范围，并为银行和保险等金融机构提供了多元化的资金运用渠道。
极大地促进了我国企业的发展。
资本市场不仅为企业提供了融资渠道，而且带动了股份制在我国的普及，推动了现代企业制度的建设。
上市公司日益成为我国经济体系的重要组成部分，去年底，我国上市公司总资产86.22万亿元，为GDP的2.15倍；全年上市公司实现利润总额2.16万亿元，占规模以上企业的64%。
国企治理一直是世界范围内的难题，中国的国有企业通过股份制改革走向资本市场，不断发展壮大，已有中国石化、工商银行、建设银行等多家大型国有企业跻身于全球财富500强。
其次，中小板和创业板的推出，更是有力地支持了众多中小企业和科技企业的发展，并在很多原先家族性企业中逐步引入了现代企业的管理方式。
据统计，在创业板上市的企业中，92％是民营企业。
在中小板上市的苏宁电器，2019年上市后营业额增长了10倍，累计派现14.69亿元。
今天，在日本东京街头，我们都可以看到苏宁电器收购的日本电器店。
对社会发展有全方位的影响。
资本市场不仅加速了中国经济的现代化进程，也推动了相关的法律体系和会计制度的不断完善，促进了信用体制的逐步建立，带来了“家庭理财”等全新的理念。
广大居民因为投资于资本市场而更加关注宏观经济的发展，并成为推动企业和经济发展的重要社会监督力量，完善了社会主义市场经济体系。
而从资本市场这个最为市场化的市场中探索到的经验和规律，也能对其他领域的市场化改革提供有益的借鉴。
（三）我国资本市场的特点与问题从建立至今21年，我国资本市场总体判断依然是“新兴加转轨”的市场。
“新兴”，是指与国外成熟市场数百年的发展历程相比，我国市场起步晚、发展时间短、成熟度不够，存在一系列基础制度的缺失；“转轨”，是指脱胎于计划经济向市场经济的转轨，市场化程度不高。
我国资本市场现阶段的主要特征和问题包括：1、市场发展水平不足，不能满足我国广大企业和投资者的投融资需求与一些发达国家金融产业发展过度不同，我国金融体系中直接融资比重偏低，多层次资本市场体系尚未建成，总体来说不能满足我国经济和社会的需求。
我国经济中存在企业和资金“两头过剩”的结构性缺陷，一方面大量中小企业面临融资困境，另一方面大量社会富余资金流动到全国各地甚至海外，成为炒房团，甚至投机于棉花、绿豆等。
从多层次资本市场的结构来看，美国股票市场中，纽交所有2311家公司，纳斯达克2717家，场外报价市场2385家，粉单市场6199家，灰色市场6万多家，大致呈金字塔状，结构相对稳定合理。
而我国市场结构像一个倒金字塔：主板1405家，中小板610家，创业板258家，中关村代办转让系统115家。
我国股份制公司有10多万家，仅中关村科技园区符合创业板上市条件的公司就有1000多家，浙江省年销售收入超过亿元的企业就有1万多家。
因此，多层次资本市场，尤其是场外市场建设的任务非常紧迫。
同时，我国的交易所债券市场不够发达，衍生品市场才刚刚起步。
在这些方面我们还有相当大的发展空间。
2、市场的投资回报未能充分显现，投资者保护需要进一步加强；投资文化也需要进一步走向理性和成熟近年来，由于国际国内诸多因素的影响，市场的投资回报未能充分显现，市场的表现也与国民经济的增长不尽同步，投资者的信心受到了严峻的挑战。
我们应该更加关注市场的可持续发展能力，在各项改革措施的推动过程中，更加注重统筹协调，强化保护投资者利益的各项机制。
与此同时，尽管取得了长足的进步，我国市场的投资文化仍有较大的改进空间。
以代表市场投机性的投资者换手率为例，2019年，全球主要市场的换手率均在100%左右，而我国市场的换手率超过900％，尽管这两年有很大的降低，但仍然远高于其他市场。
我们需要进一步加强投资者教育工作，引导市场走向更加理性和成熟的发展阶段。
3、市场化水平不足，法制建设和监管需要进一步适应市场的快速发展受所处历史阶段的限制，我国资本市场的市场化程度不足。
市场化改革是客观要求和历史趋势，而改革又是一个系统性工程。
在改革的过程中，行政手段逐步放松，市场本身的奖惩和约束机制又尚未建立起来，很容易出现问题。
同时，市场的快速发展，也要求现有的法律法规不断做出调整、补充和完善。
例如，近年来，包括私募股权投资基金、私募证券投资基金在内的非公开募集基金快速发展，在培育创新企业和满足社会投资需求等方面，开始发挥积极的作用。
特别是私募股权投资基金, 管理资产规模接近1万亿元, 每年为上千家企业提供1000多亿的资金,对创新型中小企业的成长提供了大力支持。
但募集过程不规范、误导投资者的情况也时有发生；更有利用私募股权投资基金的名义进行非法集资、诈骗的情况发生，危害较大。
因此，我们亟需通过修订《证券投资基金法》，将私募股权投资基金纳入调整范围，确定其法律地位，保护投资者，促进行业的健康发展。
4、我国资本市场和证券业的国际竞争力有待提高尽管我国股票市场规模很大，但市场的深度和广度还与发达市场有很大差距，抗冲击能力远远不足。
我国证券期货经营机构与国际同行相比也总体实力偏弱，不能满足我国经济国际化的需求。
每年我国企业参与上万起海外并购，但没有一家我国券商能够为他们提供财务和战略咨询的服务。