投资概述
投资概述
• 最重要的是要注意公司的赚钱能力
专栏1-2 专家的投资原则
2.索罗斯的投资原则
• 金融投资的核心就是要围绕那些存在的缺陷和 扭曲的认识作文章 ；
• 一年之后，杨怀定变成了杨百万 ！
讨论:生活中的套利
• 生活中是否存在同样的套利机会,请举例 说明!
•
• 一二级市场的套利; 中石油发行价16.7元,上市后开盘价48.6.
• AH股套利;
• 封闭式基金套利
• 银行间套汇
A股、H股价格对比
3. 风险厌恶（Risk aversion）原则
• 所谓风险厌恶是指投资者不喜欢有风险 的投资。只要两种投资期望收益率相等， 风险厌恶者便会倾向于有确定收益的投 资，而不倾向于收益不确定的投资。
二、为什么要进行投资
——进行投资,能不能保证你能赚到钱 ？ • 为了抵消通货膨胀的影响，维持生活品
质； 5*(1+4%)35 =19.73（万） 1* (1+4%)-35 =0.25（元）
专栏1-1 投资基础知识
1.投资的72定律 • 本金增长一倍所需的时间=（72/投资回报率）*100；
专栏1-1 投资基础知识
2.复利的威力
• 投资要增长，除了回报率之外，还有一个重要因素： 时间。
专栏1-1 投资基础知识
3.货币的时间价值
• 要想成功的享受生活关键是要学会尽早开始投资 。
图1-3 65岁拥有50万元需要每月投入的资金
三、投资的基本原则
1.比较原则 6.5% > 5%
1.第一章 国际投资概述
.
第二节 国际投资学的基本范畴
一、研究对象 （一）国际投资理论 1. 国际直接投资理论 2. 国际间接投资理论。 （二）国际投资实务 介绍国际直接投资、国际间接投资及一些新型的国际投 资方式的概念、特点、程序和方法；研究和介绍国际投资风 险的识别、国际与控制的程序和方法；介绍国际投资中的法 律问题，包括投资国、东道国有关国际投资的政策法规以及 有关国际投资的国际法规范。
随着证券化趋势的高速发展，带来的问题影响也 将同样增大。证券化趋势对投资来说，其致富速度 和破产速度都将加快
.
Slide 1-21
第四节 国际投资的区域与行业发展格局
一、国际投资的区域发展格局 （一）国际投资区域格局的变迁 1、一战以前（~1914） 2、两次世界大战期间（1914~1945） 3、二战后国际投资区域格局的演变特征 （1）在投资来源国的分布上，经历了以美国独霸一 时到欧、日后起直追的过程，从而形成了“大三角” 格局
.
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1956-1965美国私人对外投资净值
（Million $）
1946-1955 年均 1956 1958 1960 1964 1965
直接投资
新投资 再投资 652 613 1938 974 1181 945 1694 1266 2416 1431 3371 1525
合计
证券投资
.
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第三节 国际投资的产生与发展
一、国际投资的发展阶段： 1、第一阶段（1870——1914年） 2、第二阶段两次大战期间的国际投资（1914—— 1945年） 3、第三阶段 第二次世界大战后至70年代末的国 际投资（1946——1979） 4、第四阶段 八十年代以后的国际投资
投资估算概述powerpoint47页
序号
费用名称
估算说明
合计
其中：外币
1
建设投资
1.1
建筑工程费
1.2
设备购置费
1.3
安装工程费
1.4
工程建设其他费用
1.5
基本预备费
1.6
涨价预备费
2
建设期利息
3
流动资金
项目总投资（1+2+3）
第五节 项目总投资与分年投资计划
分年投资计划表的编制
一、建设投资简单估算法
一、建设投资简单估算法
比例估算法以拟建项目的工艺设备投资为基数进行估算该方法是以拟建项目的工艺设备投资为基数，根据已建成的同类的已建项目的有关资料，各专业工程（如总图、土建等）占工艺设备投资的比重，求出拟建项目各专业工程的投资，然后把各部分投资相加求和，再加上拟建项目的其他有关费用，其总和即为拟建项目的建设投资。
流动资金是指项目运营期内长期占用并周转使用的营运资金，不包括运营中临时性需要的资金。流动资金估算的基础主要是营业收入和经营成本，因此，流动资金估算应在营业收入和经营成本估算之后进行。流动资金估算方法有扩大指标估算法或分项详细估算法。
扩大指标估算是参照同类企业流动资金占营业收入的比例（营业收入资金率）或流动资金占经营成本的比例（经营成本资金率）或单位产量占用流动资金的数额来估算流动资金。
C-拟建项目的建设投资；E-设备购置费Ki-管线、仪表、建筑物等项费用的估算系数；Kc-管理费、合同费、应急费等间接费在内的总估算系数；
一、建设投资简单估算法
系数估算法设备及厂房系数法该方法是在拟建项目工艺设备投资和厂房土建投资估算的基础上，其他专业工程参照类似项目的统计资料，与设备关系较大的按设备投资系数计算，与厂房土建关系较大的按厂房土建投资系数计算，两类投资相加，再加上拟建项目的其他有关费用即为拟建项目的建设投资。
房地产投资概述(ppt 38张)
投资环境因素。
政治限制因素、社会文化要求、经济繁荣程度、市场 供求、自然环境、金融货币的投放、重大项目的建设 、人口变化、配套的条件、物价水平、工资收入、消 费水平、其它方面（通货膨胀、科技发展水平等等）
四、房地产投资特征
1、房地产投资的回收期长和长周期性 2、房地产投资对象的固定性和不可移 动性 3、房地产投资的高投资量和高成本性 4、高风险性 5、合作性强 6、回报率高 7、环境约束 8、低流动性（变现性差）
房地产置业投资
这种投资的对象可以是开发商新建成的物业，也可以是房地 产市场上的二手货。这类投资的目的一般有两个，一是满足自 身生活居住或生产经营的需要即自用，二是作为投资将购入的 物业出租给最终的使用者，获取较为稳定的经常性收入。这种 投资的另外一个特点是在投资者不愿意继续持有该项置业投资 时，可以将其转售给另外的置业投资者，并获取转售收益。
• 从房地产投资经营方式角度： 出售型房地产项目投资、出租 型房地产项目投资和混合型房 地产项目投资。
从房地产投资形式的角度
直接投资
投资者直接参与房地产开发或购买房地产的过程并 参与有关的管理工作。 包括从购地开始的开发投资和物业建成后的置业投 资两种形式。
间接投资
将资金投入与房地产相关的证券市场的行为。房地产 的间接投资者不需直接参与有关投资管理工作。 具体投资形式包括：购买房地产开发投资企业的债 券、股票；购买房地产投资信托基金和房地产抵押贷 款证券等。
房地产投资的资金回收期长的原因
一、因为房地产投资不是一个简单的购买过程，它要 受到房地产市场各个组成部分的制约，如受到土地投 资市场、综合开发市场、建筑施工市场、房产市场的 限制，其中特别是房屋的建筑安装工程期较长。投资 者把资金投入房地产市场，往往要经过这几个市场的 多次完整的运动才能获得利润。 二、由于房地产市场本身是一个相当复杂的市场，其 复杂性不是单个投资者在短期内所能应付得了的。所 以，一般投资者必须聘请专业人员来进行辅助工作， 才能完成交易。这样，又会增加一定的时间。 三、如果房地产投资的部分回收是通过收取房地产租 金实现的，由于租金回收的时间较长，这样更会使整 个房地产投资回收期延长。
某开发区项目投资条件概述
某开发区项目投资条件概述介绍本文旨在对某开发区的项目投资条件进行概述，并提供相关信息供投资者参考。
某开发区位于X省，占地面积约XXX平方公里，具备优越的地理位置和基础设施条件。
该开发区设立的目的是吸引国内外投资者，促进经济发展，提供良好的商业环境。
投资条件1: 地理位置优势某开发区地处X省，地理位置优越。
该开发区毗邻X市中心，距离X市国际机场约XX公里，交通便利。
另外，该开发区临近XX高速公路和XX高速铁路，与其他主要城市相连，方便货物和人员流动。
投资条件2: 基础设施完善某开发区拥有完善的基础设施，包括道路、桥梁、供水、电力、通信等设施。
该开发区的道路网络覆盖全区，连接各个重要节点。
供水系统可满足各类企业的用水需求。
电力供应稳定可靠，保证了企业的正常运营。
通信设施发达，提供高速稳定的互联网服务。
投资条件3: 优惠政策支持为了吸引投资者，某开发区制定了一系列优惠政策。
根据项目的类型和规模，投资者可以享受税收减免、土地出让优惠、财政奖励等政策支持。
此外，该开发区还设立了专门的政府机构，提供一对一的服务，协助投资者办理相关手续。
投资条件4: 人才支持某开发区拥有丰富的人才资源。
区内有多所高校和相关研究机构，为企业提供了人才储备。
此外，该开发区还建立了职业培训中心，为投资企业提供人才培训和技能提升的机会。
投资者可以从中受益，为企业引进合适的人才。
投资条件5: 市场前景广阔某开发区所处地理位置及基础设施条件的优势使其拥有广阔的市场前景。
开发区附近有多个消费市场和工业区域，为投资者提供了良好的销售渠道和合作机会。
另外，该开发区还积极推进产业升级和技术创新，为投资者提供更多发展机会。
投资条件6: 环境保护政策作为一个现代化的开发区，某开发区注重环境保护。
该开发区严格执行环保法律法规，注重减少污染物排放，提倡绿色发展。
同时，开发区还建立了环境监测系统，保护周边环境的质量。
对于环保项目和技术，投资者可以获得相应的政府支持。
投资要素概述
投资要素概述投资是指将资金或其他资源投入到经济活动中，以获得经济利益或回报的行为。
在进行投资之前，了解和掌握投资要素是非常重要的。
本文将对投资要素进行概述，以帮助读者更好地理解投资并做出明智的投资决策。
一、投资目标投资目标是投资者希望达到的预期结果或目标。
对于不同的投资者而言，投资目标可能各不相同，有的追求长期稳定的收益，有的寻求高风险高回报的机会。
投资者在确定投资目标时，应考虑自己的风险承受能力、投资期限和预期收益等因素。
二、投资时间投资时间是指投资者计划持有投资资产的时间期限。
投资时间的长短与投资目标密切相关。
长期投资通常可以获得较高的回报，但也需要更长的时间来实现。
短期投资可以迅速获取利润，但也面临着更高的风险。
三、投资品种投资者可以选择的投资品种有许多种类，包括股票、债券、房地产、期货等。
不同的投资品种具有不同的风险收益特征，投资者在选择投资品种时应根据自己的风险偏好和投资目标进行合理选择。
四、投资风险投资风险是指投资者在投资过程中所面临的各种不确定性因素可能给投资带来的损失。
投资风险包括市场风险、信用风险、流动性风险等。
投资者在进行投资时应充分认识到风险的存在，并采取相应的风险管理措施。
五、投资资金投资资金是指投资者用于进行投资的资金。
投资者应根据自己的财务状况和投资目标确定投资资金的规模，并合理配置资金，降低投资风险。
投资者应确保自己拥有足够的资金来应对可能的亏损，并避免过度依赖借贷资金进行投资。
六、投资知识和经验投资知识和经验对投资者来说是非常重要的。
投资者应该不断学习和积累投资知识，了解市场动态，掌握投资技巧，以提高投资决策的准确性和成功率。
此外，投资者还可以通过与专业投资机构合作或寻求专业投资顾问的帮助来增加投资经验和获得更好的投资结果。
七、投资环境投资环境是指投资者进行投资活动所处的外部环境，包括政策环境、经济环境、市场环境等。
投资者应关注整体的宏观经济环境和行业的发展趋势，以利用市场机会并规避投资风险。
证券投资学第1章 证券投资概述
*会计师、律师、资产评估、证券结算 登记、评级、投资咨询、证券金融
证券投资特点
具有高度的市场力（流动性），即 流通变现的能力； 二级促进一级发展
行为有三： 投资、投机、投资+投机
对预期收益的风险投资
不增加社会资本总量， 持有者之间再分配
04 证券投资过程
投资四要素
各种证券 各种实体
客体
目的
各种差别
直接投资 间接投资
方式
投资分类
广义投资 狭义投资
实物投资 金融投资
Hale Waihona Puke 直接投资 间接投资短期投资 长期投资
国内投资 国际投资
投资与投机
投机
定义：为了再出售/购买，而不是为了使用而暂时买 进/卖出商品，以期从价格变化中获利的经济行为。 投资的一种形式，承担特殊风险，获得特殊收益。
作用
动员、再分配资金的重要渠道——闲散资金转化为 投资资金，储蓄转化为投资，促进社会资金合理流 动，促进经济增长。
证券投资类型
证券投资类型
1.投资标的种类
股票投资 债券投资
1）机构投资者
资金规模大 对市场影响大 信息收集分析能力强 资产组合分散风险 投资安全性
2）个人投资者
3.其他
1）方式：现货、期货、 期权、信用交易 2）动机：投资、投机 3）地域：国内、国际 4）期限：长线、短线
证券投资学
第一章 证券投资概述
齐韬 CFPCM
目录
CONTENTS
01 投资及其分类 02 证券分类 03 证券投资概述 04 证券投资过程 05 证券投资学的研究对象
01 投资及其分类
或与预为或或用或其对是投
投资概述习题
一、单项选择题。
1.下列各项中（）不属于投资与投机的区别。
A.二者的利益着眼点不同B.二者承担的风险不同C.二者的交易方式不同D.二者的基本目的不同2.关于实物投资和金融投资的区别表述错误的是（）。
A.实物投资的风险一般小于金融投资B.实物资产的流动性低于金融资产C.实物资产的交易成本低于金融资产D.金融资产的交易比较快速简捷3.关于投资的分类下列说法错误的是（）。
A.按照投资行为的介入程度不同分为直接投资和间接投资B.按照投资的方向不同分为盈利性投资和非盈利性投资C.按照投入领域不同分为生产性投资和非生产性投资D.按照投资对象不同分为实物投资和金融投资4.（）不能形成生产能力，但是能形成社会消费或服务能力。
A.生产性投资B.非生产性投资C.实物投资D.金融投资5.（）是指在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生的概率计算的加权平均数。
A.期望投资收益B.实际投资收益C.无风险收益D.必要投资收益6.已知甲乙两个投资项目收益率的标准差分别是10%和15%，两种资产的协方差是0.01，则两个投资项目收益率的相关系数为（）。
A.0B.0.67C.1D.无法确定7.甲乙两个投资项目收益率的标准差分别是10%和15%，投资比重分别为40%、60%，两种资产的相关系数为0.8，则由这两个投资项目组成的投资组合的标准差为（）。
A.13%B.15%C.12.43%D.15.63%8.下列说法中错误的是（）。
A.单项资产的β系数反映单项资产所含的系统风险对市场组合平均风险的影响程度B.某项资产的β＝某项资产的风险报酬率/市场组合的风险报酬率C.某项资产β＝1说明该资产的系统风险与市场组合的风险一致D.某项资产β＝0.5说明如果整个市场投资组合的风险收益率上升5%，则该项资产的风险收益率上升10%9.已知某项资产收益率与市场组合收益率之间的相关系数为0.8，该项资产收益率的标准差为10%，市场组合收益率的方差为0.64%，则可以计算该项资产的β系数为（）。
建设项目投资概述
建设项目投资概述一、建设项目投资概述1.1建设工程项目投资的概念和特点建设工程项目投资的概念有双重含义。
第一层含义是广义的理解—工程项目投资就是指投资者在一定的时间内新建，扩建，改建或恢复某个工程项目所作的一种投资活动。
第二层含义是狭义上的理解—投资就是进行工程项目建设花费的费用，即工程项目投资额建设工程项目投资的特点⑴大额性⑵单件性⑶阶段性⑷投资确定的层次性1.2我国建设项目投资管理体制我国目前经过基本建设管理体制的改革，基本上已实现了多元化投资的管理体制。
其表现是：利用外资大量增加；各家银行对固定资产投资贷款的发放量增大；企业自筹资金大量增长；国家发行重点建设债券和企业发行企业债券的资金用于投资。
基本建设投资从内容上看，其来源有：财政预算拨款；银行信贷资金；部门和企业的自筹资金；合资、集资；发行重点建设债券和企业债券筹集资金。
其投资形式有：拨款、贷款、入股集资等多种方式。
为此，基本建设投资管理体制的内容，主要是对财政预算投资，银行信贷资金和企业自筹资金的管理。
什么是基本建设投资管理体制？基本建设投资管理体制，是指对基本建设资金的预算、供应、使用、回收、考核等各种相互联系的管理方式的总称。
目前我国是按行政系统来设置基本建设投资管理机构的。
各级基本建设投资管理机构有不同的职责和任务。
一、各级计划委员会的主要职责（一）参加制定中长期和年度基本建设计划，组织计划的实施，并根据实际情况对计划进行必要的调整。
（二）严格执行基本建设程序，组织和督促各部门、各单位做好建设前期工作，对违反基本建设程序的做法要加以制止或追究责任。
（三）抓好建筑工业的技术改造的规划和协调工作，抓好施工机械、新型建筑材料和建筑设备的生产。
（四）根据国家的规定，制有关的基本建设方面的计划管理、项目管理、投资管理规章制度。
（五）组织重大项目和大中型建设项目的竣工验收。
二、建设单位的任务（一）委托设计，收集、审查并及时向设计单位提供设计所必须的基础资料，参加设计文件、概算的审查。
项目投资概述
项目投资概述项目投资是指投资者将资金投入到特定项目中，以获取预期的经济收益的行为。
本文将从项目投资的定义、目的、重要性以及项目投资决策的方式等方面进行概述。
一、项目投资的定义和目的项目投资是指投资者将资金投入到可行的项目中，以期获得投资收益。
项目投资的目的主要有以下几个方面：1. 获取经济收益：投资者通过项目投资，希望能够获取一定的经济收益，实现资产增值。
2. 实现战略目标：企业通过项目投资，可以实现战略目标，扩大市场份额，提升竞争力。
3. 探索新机会：项目投资可以帮助企业发现和把握新的商机，拓展业务领域，促进企业的创新和发展。
二、项目投资的重要性项目投资在经济发展中具有重要地位和作用，具体表现在以下几个方面：1. 促进经济增长：项目投资可以刺激需求，提升生产能力，增加就业机会，推动经济的持续增长。
2. 带动产业发展：项目投资通常需要各种资源和服务的支持，包括原材料、设备、人力等，从而带动相关产业的发展。
3. 提高综合竞争力：项目投资能够推动技术进步和创新，提升企业的产品质量和技术水平，增强企业的综合竞争力。
三、项目投资决策的方式项目投资决策是指投资者根据一定的标准和程序，选择适合的项目进行投资的决策过程。
通常的项目投资决策方式包括以下几种：1. 资本预算决策：根据项目的投资成本、预期收益和风险等因素，进行资本预算，决定是否投资。
2. 市场分析决策：通过对市场的调查和分析，确定项目的市场需求和潜在收益，以科学的依据进行决策。
3. 技术评估决策：评估项目的技术可行性和技术风险，确保项目在技术上具备可行性和可持续发展的基础。
4. 风险评估决策：对项目的风险进行评估和分析，确定项目的风险程度和应对策略，降低投资风险。
总结：项目投资是一种通过投入资金到特定项目中，以追求经济收益和实现战略目标的行为。
项目投资在经济发展中具有重要的地位和作用，能够促进经济增长，带动产业发展，提高综合竞争力。
项目投资决策需要考虑资本预算、市场分析、技术评估和风险评估等因素，以科学和理性的方式进行决策。
投资规模概述(ppt 54页)
• 所以，一般地说，当一个国家由生产落 后的农业国向生产力较高的工业国家转 变的时候，其积累率会随着社会剩余产 品增多和国家积累能力的增强而上升。
• 而当一个国家实现了工业化，拥有大量 固定资产，全社会技术装备水平达到相 当的高度，以至每年提取的折旧基金能 够满足当年固定资产再生产的一定需求 时，国民收入积累率和固定资产积累比 重呈不变或下降趋势。
2021/7/13
年度投资规模与在建投资规模 既有联系又有区别
• 联系： • （1）在建投资规模一般随年度投
资规模的扩大而扩大(或缩小而缩 小)，但两者并不是绝对地同消同 长，在一定条件下，两者会发生不 一致的变化 。
2021/7/13
• （2）年度投资规模受在建投资规模 的制约。在建投资规模扩大，必然 要求年度投资规模相应扩大，否则 就会拖长建设周期，降低投资效果。 但在建投资规模适当的情况下，年 度投资规模一般来说就不会发生膨 胀。
• 当经济处于起飞发展阶段，固定资产投 资率是在国民收入积累率保持一定程度， 固定资产积累比重不断加大的情况下逐 步提高，这就决定了在建投资规模的增 长也不能低于国民收入的增长。
• 在建投资规模以与国民收入相同速度保 持基本稳定的态势而实现自己增长，这 是在建投资规模在经济处于起飞发展阶 段的变化规律。
投资规模概述(ppt 54页)
2021/7/13
第一节 投资规模的内涵
一、投资规模的内涵与分类
• 所谓投资规模是指投资的数量， 亦即以价值形式表示的投资建设 活动的工作量，是反映建设规模 的综合性指标。
2021/7/13
• 投资规模按投资规模区域大小分，有国 家投资规模、地区或部门投资规模；
• 按投资性质分，有基本建设投资规模和 更新改造投资规模两大类，前者包括新 建和改扩建投资规模，后者则包括设备 更新和技术改造投资规模；
长期股权投资概述PPT98页
1、企业在取得投资前实现净利 润的分配额；
2、企业在出售时的账面价值
3、资产负债表日，分担亏损份额 而冲减长期权益账面价值部分
反映企业长期股权投资的账 面价值。
权益法下进行核算的，应当设置“成本”、“损益 调整”、“其他权益变动”三个二级明细科目。
2012
2.“长期股权投资减值准备”账户
“管理费用” ③以发行权益性证券的费用=（冲减）资本公积（资本溢
价），不足的（冲）盈余公积、利润分配
④以发行债务性证券的费用=（计入）债务成本中
2012
（二）会计分录
1.以资产投资方式：
（1）实物资产
例1：甲公司和乙公司同为丙公司的子公司。2007年2月1日，甲公司
与乙公司达成合并协议，约定甲公司以固定资产、无形资产和银行存 款1 200万元向乙公司投资，占乙公司股份总额的60％。2007年2月1日， 乙公司所有者权益总额为4 000万元； 甲公司参与企业合并的固定资产原价为1 400万元，已计提折旧400万元， 未计提固定资产减值准备；无形资产账面原价为1 000万元，已摊销500 万元，未计提无形资产减值准备。 假定甲公司所有者权益中资本公积余额为400万。 支付合并费40万元.
制权。
股利分三类：现金股利、股票股利和财产股利 控制权：决策权、分配权、管理权、收益权。
（4）长期持有，按比例承担风险。
2012
பைடு நூலகம்
（二）长期股权投资概念
是企业持有的对其子公司、合营企业及 联营企业的权益性投资以及企业持有的 对被投资单位不具有控制、共同控制或 重大影响，且在活跃市场中无报价，公 允价值不可能靠计量的权益性投资。
2012
会计分录
投资的概述
二、短期投资的核算——短期投资 的取得(3)
二、短期投资的核算——投资收益的核算
► 1、投资期间收到的现金股利或利息，一般情
况下作为投资成本的收回。 ► 借：应收股利 或 应收利息 ► 贷：短期投资 ► 2、投资时,当收到的现金股利或利息是实际 支付的价款中所包含的已宣告但尚未支付的 现金股利或利息时： ► 借：银行存款 ► 贷：应收利息（或应收股利）
二、短期投资的核算——短期投资的取得 (1)
► 取得短期投资： ► 借：短期投资(付款总额—应收股利或利息)
►
应收利息（或应收股利） 取得投资时，已宣告尚未发放的利息或股 利 贷：银行存款
►
二、短期投资的核算——短期投资的 取得(2)
► 1月5日,企业将闲置的资金10000元存入证券公司准
备投资.1月10日,企业委托证券公司将这10000元购 买A公司股票1000股,每股10元,并不打算长期持有. 按规定,以成交价的千分之五作为手续费.另外,每股 股价中含有1元/股的已宣布但未收到的股利.1月20 日,实际收到现金股利.要求:请编制会计分录. ► 企业于2002年5月10日以11000元购买B公司于2001 年4月10日发行的,两年期一次还本每年付息债券,该 债券的面值共10000元,年利率8%.要求:请编制会计 分录.
长期债券的会计业务题(3)
2. (1)取得时: 借:长期债券投资----债券投资(面值) 10000 长期债券投资----债券投资(应计利息) 400 长期债券投资----债券投资(债券费用) 360 贷:银行存款 10260 长期债券投资----债券投资(折价) 500 (2)每年,计提利息确认收益: 借:长期债券投资----债券投资(应计利息) 400 长期债券投资----债券投资(折价) 500/3=166.67 贷:长期债券投资----债券投资(债券费用) 360/3=120 投资收益 446.67 (3)到期收到本息 借:银行存款 11600 贷:长期债券投资----债券投资(面值) 10000 长期债券投资----债券投资(应计利息) 400*4=1600
第5章投资概述与现金流量分析
折旧对税负的影响 甲公司 20000 乙公司 20000
单位：元
10000 3000 13000 7000 2800 4200
10000 0 10000 10000 4000 6000
税前净利 所得税（40%） 税后净利 营业现金流入量： 净 折 合 利 旧 计
4200 3000 7200 1200
3、现金净流量
项目的现金净流量是指该项目的现金流入 量扣减现金流出量后的差额。 现金净流量NCF=现金流入量-现金流出量 =收入-付现成本-税金
3.从产生时间上看现金流量的构成
1、初始现金流量。是指为使项目建成并 投入使用而发生的有关现金流量，是项目 的投资支出。
（1）建设投资，指在建设期内进行的固定资产、 无形资产和开办费投资等项投资的总称。 （2）流动资产投资，为使项目投入正常运转，除 建设投资外，企业通常还需要注入部分流动资金， 即进行流动资产投资。
区分相关/无关成本
相关成本：会引起企业总体现金流量变动。 假设你现在是自己开车上班。上个月你乘火车 发现没开车那么累。火车月票是140元。
每月与车有关的现金支出： （1）保险费120元（2）公寓停车场租金150元（3） 办公室旁泊车费90元（4）上下班汽油费110元 若搭火车，现金支出为： （1）保险费120元（2） 公寓停车场租金150元（3）火车票140元
6000 0 6000
甲比乙拥有较多现金
甲公司利润虽然比乙公司少1800元，但现金净流 入却多出1200元，其原因在于有3000元的折旧计 入成本，使应税所得减少3000元，从而少纳税 1200元（3000×40%）。这笔现金保留在企业里， 不必缴出。 从增量分析的观点来看，由于增加了一笔3000元 折旧，企业获得1200元的现金流入量。折旧对税 负的影响可按公式计算： 税负减少额＝折旧额×税率 ＝3000×40%＝1200元
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第五章投资概述
第一节投资的概念与种类（简单了解）
资就是企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为。
投资的特点：目的性、时间性、收益性、风险性
投资的动机：
投资的分类
第二节投资风险与投资收益
1、投资风险是指由于投资活动受到多种不确定因素的共同影响，而使得实际投资出现不同结果的可能性。
导致投资风险产生的原因包括：
（1）投资费用的不确定性
（2）投资收益的不确定性
（3）因金融市场变化所导致的购买力风险和利率风险
（4）政治风险和自然灾害
（5）认为因素造成投资决策失误
2、投资收益又称投资报酬，是指投资者从投资中获取的补偿，包括：期望投资收益、实际投资收益、无风险收益和必要投资收益等类型。
必要收益(率)＝无风险收益(率)+风险收益(率)
＝资金时间价值+通货膨胀补贴(率)+风险收益(率)
3、投资组合的期望收益率
投资组合的期望收益率实际上就是组成投资组合的各种投资项目的期望收益率的加权平均数，其权数等于各种投资项目在整个投资组合总额中所占的比例，计算公式为：
计算投资组合的期望收益率主要取决两个参数，一个是占投资总额的比例，一个是单个投资项目的期望收益率。
不论投资组合中两项资产之间的相关系数如何，只要投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，则该投资组合的期望收益率就不变。
4、两项资产构成的投资组合的风险
（1）协方差
当协方差为正值时，表示两种资产的收益率呈同方向变动；
当协方差为负值时，表示两种资产的收益率呈反方向变化。
（2）相关系数
相关系数总是在-1到+1之间的范围内变动，－1代表完全负相关，+1代表完全正相关，0则表示不相关。
（3）两项资产构成的投资组合的总风险
投资组合的总风险由投资组合收益率的方差和标准离差来衡量。
由两种资产组合而成的投资组合收益率方差的计算公式为：
由两种资产组合而成的投资组合收益率的标准离差的计算公式为：
投资组合的收益率不会低于所有单个资产中的最低收益率，投资组合的风险不会高于所有单个资产中的最高风险。
5、多项资产构成的投资组合的风险及其分散化
系统风险（不可分散风险）（市场风险）β
投资组合的总风险
非系统风险（可分散风险）（公司特有风险）
投资组合不能分散全部风险，只能分散非系统性风险。
【例题】
1、下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是（）。
（2003年）
A．非系统性风险
B．公司特别风险
C．可分散风险
D．市场风险
[答案]D
[解析]证券投资组合的风险包括非系统性风险和系统性风险。
非系统性风险又叫可分散风险或公司特有风险，可以通过投资组合分散掉，当股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统性风险分散掉；系统性风险又称不可分散风险或市场风险，不能通过证券组合分散掉。
2、在证券投资中，通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是（）。
（2004年）
A．所有风险
B．市场风险
C．系统性风险
D．非系统性风险
[答案]D
[解析]与上一道2003年的考题类似，见上题解析。
3、将企业投资区分为固定资产投资、流动资金投资、期货与期权投资等类型所依据的分类标准是（）。
（2005年）
A. 投入行为的介入程度
B. 投入的领域
C. 投资的方向
D. 投资的内容
[答案]D
[解析]根据投资的内容，投资可以分为固定资产投资、无形资产投资、开办费投资、流动资金投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资、保险投资等。
（教材P179）4、在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是（）。
（2005年）
A. 实际投资收益（率）
B. 期望投资收益（率）
C. 必要投资收益（率）
D. 无风险收益（率）
[答案]B
[解析]期望投资收益是在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数。
5、在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是（）。
（2005年）
A. 单项资产在投资组合中所占比重
B. 单项资产的β系数
C. 单项资产的方差
D. 两种资产的协方差
[答案]B
[解析]根据教材P186投资组合收益率方差的计算公式，其中并未涉及到单项资产的贝它系数。
6、下列项目中，可导致投资风险产生的原因有（）。
（2005年）
A. 投资成本的不确定性
B. 投资收益的不确定性
C. 投资决策的失误
D. 自然灾害
[答案]ABCD
[解析]导致投资风险产生的原因包括：投资成本的不确定性；投资收益的不确定性；因金融市场变化所导致的购买力风险和利率风险；政治风险和自然灾害；投资决策失误等。
7、两种完全正相关的股票组成的证券组合不能抵消任何风险（）。
（2003年）
[答案]√
[解析]当两种股票完全正相关（相关系数＝1）时，从降低风险的角度看，分散持有股票没有好处。
8、市场风险是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性，它是影响所有资产的风险，因而不能被分散掉。
（）（2005年）
[答案]√
[解析]市场风险是指影响所有企业的风险，它不能通过投资组合分散掉。
第三节资本资产定价模型。