堵塞监管漏洞是推出股指期货的前提
法国兴业银行内部舞弊案件的警示
法国兴业银行交易员内部舞弊案对我行内控和操作风险管理的警示一、案情介绍(一)巨额舞弊案的暴露。
2008年1月18日(周五),法国兴业银行(以下简称“法兴银行”)发现了一笔高达300亿欧元的法兰克福DAX股指期货交易，交易对手为德国一家名叫巴德尔的中等规模的期货公司，这笔交易大大突破了交易对手的信用额度，异常的交易引起了法兴银行的关注。
当法兴银行高层就此交易问询交易员热罗姆•凯维埃尔时，他声称自己写错了交易对手的名称，并制造了一封电子邮件，以此来证明交易对手是德意志银行——一家规模更大、信用等级更高的德国金融机构。
法兴银行对此解释仍持怀疑，当日晚就与德意志银行在纽约的机构联系并确认交易，然而，得到的回复令法兴银行大为震惊：德意志银行否认了该笔交易。
法兴银行迅速成立调查小组，对凯维埃尔操作的全部交易进行核查，至1月20日（周日），法兴银行查明了凯维埃尔伪造的一系列交易，以及这些交易所掩盖的高达500亿欧元的股指期货风险敞口，至此，凯维埃尔长达三年的舞弊操作终于浮出水面。
法兴银行为保持市场诚信并对集团股东利益负责，决定在可行情况下尽快将所有风险头寸平仓，并向公众披露事情始末及损益。
1月21日（周一）欧洲股市暴跌6%，次日美联储紧急降息，法兴银行在市场条件极为不利的情况下开始平仓，至23日（周三）所有违规持仓全部平盘。
由于头寸规模巨大，市场环境不利，此次交易带来的最终损失高达49亿欧元（约合71.4亿美元），为有史以来损失金额最高的内部舞弊案。
凯维埃尔“单枪匹马”造成49亿欧元损失，其“战绩”足以让1995年以14亿美元亏损拖跨英国巴林银行的交易员——尼克•里森相形见拙，立即引发全球对银行内部控制有效性的质疑。
（二）舞弊案发端和发展过程。
据凯维埃尔交代，他早在其成为交易员的2005年6月就开始了第一次违规交易，在一家德国保险公司—安联保险上建立空头头寸，赌该公司股价下跌，很奏巧，不久后伦敦地铁发生恐怖爆炸，安联保险公司股价果然大跌，他像中了头彩一样，初次违规交易便一下盈利50万欧元。
从中美期货市场对比看中国股指期货前景
论文名称从中美期货市场对比看中国股指期货前景摘要2010年4月16日中国金融市场历经三年的精心准备正式推出沪深300股指期货，而股指期货的推出引发了中国资本投资市场巨大的改变。
股指期货作为高风险高杠杆的金融衍生产品在中国市场的前景如何成为众多研究机构和学者的焦点，本文独辟蹊径通过对中美两国期货市场的多方面对比来研究预测中国股指期货的发展前景。
本文分为五章，第一章介绍了美国股指期货的发展历史和中国推出股指期货的历史背景和现状，说明了选题的必要性和重要性。
第二章通过对比中美期货市场多方面的差异，如市场监管制度、期货经纪公司、期货投资者等，来说明中国期货市场发展缺陷和不足。
第三章则分析了股指期货的推出对我国期货市场各方面的影响。
第四章通过以上的对比和分析对未来中国股指期货的发展作出了预测。
第五章则通过总结以上论述对中国目前的期货市场提出了几点意见和建议。
关键词：股指期货中美对比影响预测建议AbstractOn April 16, 2010, after three years of China's financial markets carefully preparation, the Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures was launched officially, while the introduction of stock index futures led the Chinese capital market changing dramatically. As high-risk and highly leveraged financial derivatives, the prospects of stock index futures in Chinese market have become the focus of many research institutions and scholars .By comparing various aspects of . futures market ,this article forecasts the prospects of China's stock index futures.This article is divided into five chapters. The first chapter describes the historical development of stock index futures in the USA and the historical background and current situation of China’s stock index futures to illustrate the necessity and importance of the topic. The second chapter detects the defects and deficiencies during the development of China's futures market by comparing the different aspects between SINO- U.S. futures markets, such as the market regulatory system, futures brokers, futures investors, etc .The third chapter is about the analysis of the impact of stock index futures on various aspects of China's futures market. Chapter four forecast the prospect of China's stock index futures through the above comparison and analysis. The fifth chapter is a few comments and suggestions on account of the summary of the above points on the futures market in China.Keywords ：Stock Index Futures Comparison of SINO-US InfluenceForecast Recommendation目录摘要 (2)Abstract (3)目录 (4)第一章选题背景 (5)第二章中美期货市场对比 (8)中美期货市场监管制度对比 (8)2.1.1美国期货市场监管体系 (8)2.1.2中国期货市场监管体系 (11)2.1.3中美期货市场监管制度比较 (12)中美期货公司业务对比 (12)2.2.1中美期货公司业务对比 (12)2.2.2中美期货公司经营水平对比 (13)中美期货市场投资者对比 (13)2.3.1投资者素质对比 (13)2.3.2投资者规模对比 (13)2.3.3投资者结构对比 (14)中美股指期货市场对比 (14)第三章中国股指期货推出的影响 (16)股指期货的推出对现货市场的影响 (16)3.1.1对股市价格波动的影响 (16)3.1.2对市场流动性的影响 (17)3.1.3对扩大市场规模的影响 (17)3.1.4对提升大盘蓝筹股的投资价值的影响 (17)股指期货的推出对投资者的影响 (18)3.2.1对投资者投资思维方式的影响 (18)3.2.2对优化投资者结构的影响 (18)股指期货的推出对期货公司的影响 (18)3.3.1对期货公司经营范围的影响 (18)3.3.2对期货经纪公司实力的影响 (19)第四章从中美对比看中国股指期货前景 (20)投资者交易规模将不断扩大 (20)市场发展趋向稳定 (21)投资者素质会不断提升 (22)市场制度会不断完善，市场化程度提高 (23)期货市场对外开放程度会提高 (24)第五章结论及建议 (25)对政府的建议 (25)对交易所的建议 (26)对期货公司的建议 (27)对投资者的建议 (27)参考文献 (29)第一章选题背景2010年中国期货市场最吸引国内外投资者目光的事情莫过于4月16日这一天，中国准备了几年的沪深300股票指数期货终于破茧而出正式挂牌上市了。
法国兴业银行案例
风险管理课程设计姓名蒋晗学号 0910911121 所在学院经济与政法学院专业班级 09金融一班指导教师彭芳春日期2012年06月02日法国兴业银行内部控制案例分析摘要：法国兴业银行是有着近150年历史的老牌欧洲银行和世界上最大的银行集团之一，分别在巴黎、东京、纽约的证券市场挂牌上市，一度被认为是世界上风险控制最出色的银行之一。
但是，由于内部控制的缺陷，年初，员工杰罗姆·凯维埃尔未经授权大量购买欧洲股指期货形成巨额亏损，引发全球股市暴跌。
本文分析了杰罗姆·凯维埃尔的作案手法，指出了法国兴业银行内部控制的缺陷，提出了对我国资金业务、计算机信息系统和衍生产品交易进行规范管理的措施和建议。
关键词：法国兴业银行内部控制衍生产品交易计算机信息系统法国兴业银行（Societe Generale，以下简称为法兴银行）创建于1864年5月，是有着近150年历史的老牌欧洲银行和世界上最大的银行集团之一，分别在巴黎、东京、纽约的证券市场挂牌上市，拥有雇员55000名、国内网点2600个、世界上多达80个国家的分支机构500家，以及500万私人和企业客户。
法兴银行提供从传统商业银行到投资银行的全面、专业的金融服务，建立起世界上最大衍生交易市场领导者的地位，也一度被认为是世界上风险控制最出色的银行之一。
但2008年1月，法兴银行因期货交易员杰罗姆·凯维埃尔（Jerome Kerviel）在未经授权情况下大量购买欧洲股指期货，形成49亿欧元（约71亿美元）的巨额亏空，创下世界银行业迄今为止因员工违规操作而蒙受的单笔最大金额损失。
这桩惊天欺诈案还触发了法国乃至整个欧洲的金融震荡，并波及全球股市暴跌，无论从性质还是规模来说，都堪称史上最大的金融悲剧。
一、杰罗姆·凯维埃尔的作案手法在2007年至2008年年初长达一年多的时间里，凯维埃尔在欧洲各大股市上投资股指期货的头寸高达500亿欧元，超过法兴银行359亿欧元的市值。
2022年9月期货从业资格考试《基础知识》考前押密试题及答案
2022年9月期货从业资格考试《基础知识》考前押密试题及答案一、单项选择题(本题共60个小题，每题0．5分，共30分。
在每题给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求。
请将正确选项的代码填入括号内。
)1．期货交易萌芽于远期现货交易，我国在（）时期开始出现远期交易。
A．春秋B．秦朝C．隋唐D．明朝2．（）首先开启国际贸易之门。
A．美国B．英国C．荷兰D．法国3．（）远期现货交易的发展，促进了期货市场的确立。
A．油脂油料类B．谷物C．畜类D．棉花4．《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》(2022年3月1日实施)规定，交割月前一个月份期货合约下旬的交易保证金标准为（）。
A．15%B．20%C．25%D．30%、5．（）危机所带来的能源产品价格剧烈波荡，直接导致了能源期货的产生。
A．天然气B．电力C．石油D．煤炭6．根据《大连商品交易所风险管理办法》(2007年10月29日起施行)的规定，黄大豆2号合约进入交割月份期间，经纪会员该合约持仓限额为（）手。
A．6250B．5000C．3000D．25007.（）年，中国香港开始股票期货交易。
A．1990B．1992C．1995D．19978．（）是世界最大的铝生产国和消费国。
A．美国B．中国C．德国D．日本9．（）改变了期货市场的发展格局，并使交易结构发生变化。
A．农产品交易量的增加B．金融期货发展迅猛C．能源期货发展迅猛D．金融期货和能源期货发展迅猛10．2022年，（）共交易合约居各大类期货和期权交易量首位。
A．全球股指期货和期权B．个股期货和期权C．利率期货和期权D．外汇期货和期权11．（）的推出为投资者回避商品市场的投资风险提供了有利工具。
A．股票指数期货合约B．商品期货指数合约C．信用指数期货合约D．消费者指数期货合约12．最先开发的期货和期权全球交易系统，实现了投资者跨市场（）交易。
A．半天12个小时B．18个小时C．22个小时D．全天24小时13．（）有利于形成更大的规模效应和更具权威的期货价格。
论中国金融期货市场监管体系的构建
成 利。其本身高杠杆的属性又加剧 了期货交易 的风 能够很好地在监管与被监管者之间进行沟通 ， 并 险性 ，鉴于金融期货市场本身 的特殊性 以及市场 为证监会和金融期货市场参与者之间的纽带 ， 协调 和 自我 管理 。 参与者的成熟度有限，监管 的合理性和有效性将 实行 行业 自治 、 在很大程度上决定我 国金融期货市场成长的健康
对体 系 中的层 次 级 别及 其 主要 组 成部 分进 行 构 思和 论 述 ； 次 ， 其 演绎 归 纳 出 中 国金 融 期 货 市 场 监 管 体 系的 总体 框 架 ； 最后 ，
提 出相关的政 策建议 。
［ 关键词 ］ 金融期货 ； 监管体 系； 分层监 管 ［ 作者简介 ］ 连英祺 ， 东北财经大学金 融学院讲师 ， 究方 向： 司金融 、 研 公 资本 市场 ， 宁 辽 港集 团金 融事 业部部 门经理 ， 东北财经大学金 融学博士 ， 究方向 ： 研 资本市场 ， 宁 辽
（ ） 管体 系 中第二层 级 二 监
体系的一些想法昀 等等。 ，
这个 层级 主 要是 中 国期货 业 协会 和 证券业 协
研发期货产 品的初衷是为了管理风 险，为 了 会对金融期货市场的共 同监 管。作为政府监管部
给现货市场的交易提供套期保值的手段。但是 ， 在 门与被监管机构之间的枢纽 ，行业协会能够及时
２１ ０ １年第 ０ 期 １ （ 总第 １ ８期 ） ２
沿 海 企
业 与 科 技
Ｎ ．１ ０ １ Ｏ０ ， １ ２
浅谈光大证券乌龙指事件
浅谈光大证券乌龙指事件作者：林楚涛来源：《商品与质量·学术观察》2013年第11期摘要：13年8月16日光大证券造成大盘剧烈波动的“乌龙指”事件，与美国10年5月6日的闪电崩盘事件，虽然同样是由于高频交易引起的市场波动事件，但却反映了国内缺失监管体制，风控体系形同虚设，交易规则亟待完善，投资者权益得不到保障等问题。
关键词：816事件风控体系光大证券乌龙指 T+0沪指2013年8月16日11点05分突然出现大幅拉升，包括中国石油、中国石化、工商银行、中国银行等市值靠前的权重股集体出现涨停，大盘一分钟内瞬间涨超5%。
最高涨幅5.62%，指数最高报2198.85点，大盘盘中一度逼近2200点。
这在A股历史上从来没有出现过。
对此，上交所在官方微博回应称，截至目前为止，上交所系统运行正常。
据报道，上海交易所已联系上光大，暴涨是光大系统问题。
光大证券午后临时停牌。
据2013年8月18日下午，光大证券公布8月16日其自营账户异常操作的自查报告称，本次事件产生的原因主要是光大证券策略投资部使用的套利策略系统出现了问题，该系统包含订单生成系统和订单执行系统两个部分。
核查中发现，订单执行系统针对高频交易在市价委托时，对可用资金额度未能进行有效校验控制，而订单生成系统存在的缺陷，会导致特定情况下生成预期外的订单。
由于订单生成系统存在的缺陷，导致在11时05分08秒之后的2秒内，瞬间生成26082笔预期外的市价委托订单；由于订单执行系统存在的缺陷，上述预期外的巨量市价委托订单被直接发送至交易所。
此次乌龙事件让光大证券再次成为券商中的“明星”，虽然乌龙是由于系统原因造成，但其动用了72.7亿元的资金，导致了市场的剧烈波动，并且给诸多投资者带来了严重的损失，很难摆脱操纵市场的嫌疑。
光大证券在造成乌龙之后，由于消息仅限于光大证券内部知悉，随后光大证券将蓝筹股换成ETF基金卖出以避免风险，又通过做空期指IF1309、IF1312合约的方式对冲风险，构成赤裸裸地内幕交易。
2023年期货从业资格之期货基础知识能力测试试卷A卷附答案
2023年期货从业资格之期货基础知识能力测试试卷A卷附答案单选题（共100题）1、在正向市场中，期货价格与现货价格的差额与（）有关。
A.预期利润B.持仓费C.生产成本D.报价方式【答案】 B2、()时应该注意，只有在市场趋势已经明确上涨时，才买入期货合约；在市场趋势已经明确下跌时，才卖出期货合约。
A.建仓B.平仓C.减仓D.视情况而定【答案】 A3、目前我国上海期货交易所规定的交易指令主要是（）。
A.套利指令B.止损指令C.停止限价指令D.限价指令【答案】 D4、关于看涨期权的说法，正确的是（）。
A.卖出看涨期权可用以规避将要卖出的标的资产价格波动风险B.买进看涨期权可用以规避将要卖出的标的资产价格波动风险C.卖出看涨期权可用以规避将要买进的标的资产价格波动风险D.买进看涨期权可用以规避将要买进的标的资产价格波动风险【答案】 D5、某投资者在2月份以500点的权利金买进一张执行价格为13000点的5月恒指看涨期权，同时又以300点的权利金买入一张执行价格为13000点的5月恒指看跌期权。
当恒指跌破（）点或恒指上涨（）点时该投资者可以盈利。
A.12800点；13200点B.12700点；13500点C.12200点；13800点D.12500点；13300点【答案】 C6、套利者预期某品种两个不同交割月份的期货合约的价差将扩大，可（）。
A.买入其中价格较高的期货合约，同时卖出价格较低的期货合约B.卖出其中价格较高的期货合约，同时买入价格较低的期货合约C.买入其中价格较高的期货合约，同时买入价格较低的期货合约D.卖出其中价格较高的期货合约，同时卖出价格较低的期货合约【答案】 A7、最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债。
下列选项中，（）的国债就是最便宜可交割国债。
A.剩余期限最短B.息票利率最低C.隐含回购利率最低D.隐含回购利率最高【答案】 D8、持仓费的高低与（）有关。
2023年期货从业资格之期货法律法规自测模拟预测题库(名校卷)
2023年期货从业资格之期货法律法规自测模拟预测题库(名校卷)单选题（共40题）1、期货公司首席风险官提出辞职的，应当提前（）日向期货公司董事会提出申请。
A.5B.10C.15D.30【答案】 D2、协会工作人员不按《期货从业人员管理办法》规定履行职责，徇私舞弊、玩忽职守或者故意刁难有关当事人的，协会应当给予（）处分。
A.刑事B.纪律C.民事D.行政【答案】 B3、期货公司董事长、监事会主席、独立董事、经理层人员和取得经理层人员任职资格但未实际任职的人员，应当至少每（）年参加1次由中国证监会认可、行业自律组织举办的业务培训，取得培训合格证书。
A.1B.2C.3D.5【答案】 B4、期货公司金融期货结算业务，是指期货公司作为实行（）的金融期货交易所的结算会员，依据相关规定从事的结算业务活动。
A.会员统一结算制度B.会员分级结算制度C.保证金结算制度D.每日无负债结算制度【答案】 B5、期货交易所通知期货公司追加保证金，期货公司否认收到上述通知的，由( )承担举证责任。
A.期货公司B.期货公司的客户C.期货交易所D.无独立请求权的第三人【答案】 C6、期货从业人员从事或者协同他人从事欺诈、内幕交易、操纵期货交易价格等行为，情节严重的，应( )。
A.撤销其从业资格B.暂停其从业资格6个月至12个月C.予以训诫，并暂停其从业资格12个月D.撤销其从业资格并在3年内或永久性拒绝受理其资格申请【答案】 D7、期货公司独立董事最多可以在（）家期货公司兼任独立董事。
A.3B.2C.5D.1【答案】 B8、《期货交易管理条例》所涉及的商品期货合约是指（）。
A.期货交易者按照规定交纳的资金或者提交的价值稳定、流动性强的标准仓单、国债等有价证券，用于结算和保证履约B.以农产品、工业品、能源和其他有价证券及其相关指数产品为标的物的期货合约C.以有价证券、利率、汇率等金融产品及其相关指数产品为标的物的期货合约D.以农产品、工业品、能源和其他商品及其相关指数产品为标的物的期货合约【答案】 D9、协会发布产品或服务风险等级名录须经（）同意。
中国期货历史上几件重大事件
你知道中国期货历史上的这几件重大事件么？（上）上周末，国务院原则上同意股指期货和融资融券。
再一次将期货推到投资者的眼前。
回顾中国期货的发展史。
风雨迭起，那往日的一幕幕再次浮现眼前。
你知道中国期货历史上的这几件重大事件么？期货历史故事（一）：327国债期货事件1995年5月18日，一纸《关于暂停国债期货交易试点的紧急通知》，将金融期货在中国的继续试点之门紧紧关上，而这距离上海证券交易所正式开出这一期货交易品种仅仅过去了不到两年半时间。
“坦白地说，当时全国上下对于国债期货的交易确实一知半解，所以才导致了恶性事件的爆发，后果就是交易被暂停，而这一停就是十多年。
”在接受本报记者专访时，阚治东坦言。
阚治东，申银万国证券前身——申银证券——总经理，“327国债期货事件”的亲历者，对于已经过去13年的那场曾经震惊中外资本市场的“金融地震”，仍然无法平静。
或许，在先后体会了躁动、疯狂、恐慌，以及幸运之后，目前在阚治东心里，一直残留、并在不断滋生蔓延的更多的就是遗憾，遗憾彼时监管层的监管方式，遗憾金融期货在中国的多桀命运。
初衷：推动国债发行《21世纪》：我们知道国债期货在中国正式上市是在1992年，那么为什么当时管理层会首先选择这一交易品种？当时的历史背景是怎么样的？阚治东：现在很多人都知道“327国债期货事件”，而不知道早期国债发行的情况。
实际上，在我看来，当年高层选择国债期货成为第一个金融期货试点品种，其主要目的之一是为了促进国债的发行，而不是因为当时投资品种太少，不是为了便利投资者投资。
要知道早年的国债是发行不出去的，国债都是要当政治任务来摊派的，国家每次也要成立国债推销办公室。
每个干部按照行政级别，每个月均要求拿出工资的一定比例来购买国债，各省市概莫能外。
而每年国债的发行量也从区区几十亿到一百多亿不等。
国债期货开出来之后，由于投资者能把预期的收益都能提前收回，比如国债本来是3年期的，但是由于通过国债期货交易“变不能流通为能流通”，随时能收回预期收益，所以大家都愿意(参与)，这就改变了国债发行不力的尴尬局面。
股指期货开户考试试题
股指期货开户考试试题股指期货开户考试试题股指期货是一种金融衍生品，具有高风险和高收益的特点，因此在开户之前需要进行一定的考试以确保投资者具备必要的知识和技能。
本文将就股指期货开户考试试题展开讨论，旨在帮助读者更好地理解这一领域。
一、基础知识考核1. 请简要解释股指期货的概念和特点。
股指期货是一种以股票指数为标的物的期货合约，投资者可以通过买入或卖出股指期货合约来进行投资。
其特点包括杠杆效应、高风险高收益、交易时间灵活等。
2. 请列举一些常见的股指期货合约，以及它们所代表的股指。
常见的股指期货合约包括上证50期货、沪深300期货、中证500期货等，它们分别代表上证50指数、沪深300指数、中证500指数。
3. 请简述股指期货的交易机制。
股指期货的交易机制包括开仓、平仓、持仓和交割等环节。
投资者可以通过开仓买入或卖出股指期货合约，持有合约并进行盈亏结算，最后根据合约规定的交割方式进行交割。
二、风险管理考核1. 请解释保证金和杠杆的概念，并说明它们在股指期货交易中的作用。
保证金是指投资者在交易中缴纳的一定金额，用于覆盖潜在亏损。
杠杆则是指投资者通过少量的资金控制更大价值的资产。
在股指期货交易中，保证金起到了保障交易安全的作用，而杠杆则可以放大投资者的收益，但也增加了投资风险。
2. 请列举一些常见的风险管理工具，并简要介绍它们的作用。
常见的风险管理工具包括止损单、止盈单、风险控制指标等。
止损单可以在价格达到设定的止损点时自动平仓，以减少亏损；止盈单则可以在价格达到设定的止盈点时自动平仓，以保护盈利。
风险控制指标如波动率指标、风险价值等可以帮助投资者评估市场风险，制定合理的交易策略。
三、交易策略考核1. 请简述趋势跟踪策略和套利策略，并说明它们的原理和适用场景。
趋势跟踪策略是指投资者根据市场趋势进行交易，如在上涨趋势中买入，下跌趋势中卖出。
其原理是市场趋势具有惯性，即一段时间内的涨跌趋势有可能延续。
套利策略则是通过利用不同市场或合约之间的价格差异来获取收益，其原理是市场存在着临时性的不均衡，投资者可以通过及时的买入和卖出来获得利润。
精品资料--【品味】光大事件就是我朝战略层面的主动测试(精校完美打印版)
【品味】光大事件就是我朝战略层面的主动测试【品味】光大事件就是我朝战略层面的主动测试汉唐归来【新闻一】证监会：光大证券套利系统存缺陷8月18日，中国证监会新闻发言人通报了8月16日光大证券交易异常的应急处置和初步核查情况。
发言人介绍，8月16日11时5分左右，上证综指突然上涨5.96%，中石油、中石化、工商银行(3.92, -0.03, -0.76%)和中国银行(2.69, -0.01, -0.37%)等权重股均触及涨停。
中国证监会对此迅速作出反应，组织上海证监局、上海证券交易所、中国证券登记结算公司、中国金融期货交易所等单位立即进行应急处置和核查。
经核查，上交所各交易和技术系统均运行正常。
核查发现主要买入方为光大证券自营账户后，上交所立即向光大证券电话问询，并与上海证监局共同派人赶赴光大证券进行核查。
根据光大证券申请，午后暂停其股票的交易。
核查发现事故原因为光大证券策略交易投资系统的问题后，上交所和上海证监局立即督促其采取对外公告说明情况、答复投资者询问、在故障排除前停用策略交易投资系统等措施。
依据有关法规，8月16日全天股市交易成交有效，能够顺利交收，整个结算体系运行正常。
经初步核查，光大证券自营的策略交易系统包含订单生成系统和订单执行系统两个部分，存在程序调用错误、额度控制失效等设计缺陷，并被连锁触发，导致生成巨量市价委托订单，直接发送至上交所，累计申报买入234亿元，实际成交72.7亿元。
同日，光大证券将18.5亿元股票化为ETF卖出，并卖空7130手股指期货合约。
发言人表示，在核查中尚未发现人为操作差错，但光大证券该项业务内部控制存在明显缺陷，信息系统管理问题较多。
上海证监局已决定先行采取行政监管措施，暂停相关业务，责成公司整改，进行内部责任追究。
同时，中国证监会决定对光大证券正式立案调查，根据调查结果依法作出严肃处理，及时向社会公布。
发言人指出，当前证券期货经营机构资本充足，流动性充沛，风控合规体系健全，业务运营规范稳健。
当前我国股票市场的制度缺陷分析及治理对策
当前我国股票市场的制度缺陷分析及治理对策作者：赵万明来源：《经济研究导刊》2016年第02期摘要：股票市场作为实体经济一种重要的直接融资渠道，对一个国家的金融体系具有极为重要的影响。
2015年的中国股票市场出现很多新特点，个股暴涨暴跌，速度极快。
从此轮股票市场的迅速下跌中，暴露出当前我国股票市场存在的制度缺陷和问题。
中国经济的转型升级，以及一系列重要国家战略的实施，都需要一个持续健康发展的资本市场，因此，必须加快制度建设，弥补漏洞，尽可能减少资本市场高昂的试错成本。
关键词：股票市场；制度缺陷；治理对策中图分类号：F382 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2016）02-0163-02资本市场尽管是虚拟经济，但其作为实体经济一种重要的直接融资渠道，对一个国家的金融体系乃至经济体系具有极为重要的影响。
同时，中国经济的转型升级，以及一系列重要国家战略的实施，都需要一个持续健康发展的资本市场，因此，必须加快制度建设，弥补漏洞，尽可能减少资本市场高昂的试错成本。
一、当前我国股票市场存在的制度缺陷和问题自上证指数2015年6月12日见顶5 178.19点下跌以来，最低到3 373.54点，以中国证券金融股份有限公司为代表的“国家队”进入股市救市，其后股市走出较为强劲的反弹行情，上证指数最高反弹到4 184.45点，指数最高累计上涨810点，涨幅曾经达到24%。
就在“救市成功论”在市场上广为流传的时候，上证指数在7月27日再次暴跌345点，跌幅达到8.48%，创中国股市近8年来单日最大跌幅，两市跌停的非ST类个股达到1 800余只，仅次于6月26日的2 000余只。
可见，目前的A股市场仍然非常脆弱。
2015年的股票市场出现很多新特点，比如各种多样杠杆工具广泛使用、产业资本私募大户蓬勃兴起、微信等新媒体快速传播并迅速促进达成一致预期等，同时，个股暴涨暴跌，速度极快。
从此轮股票市场的迅速下跌中，暴露出当前我国股票市场存在的制度缺陷和问题。
股指期货基础知识测试试题及答案
一、判断题（本大题共10 道小题，对的打“√”，错的打“X”，请将正确答案填入下面的表格中）1 2 3 4 5 6 7 8 9 101．期货交易必须在依法设立的期货交易所或者国务院期货监管机构批准的其他交易场所进行。
（）2．股指期货实行双向交易，既可先买后卖，也可以先卖后买。
（）3．期货公司不得向客户做获利保证，不得在经纪业务中与客户约定分享利益或者共担风险。
（）4．股指期货交易导致的亏损有可能不限于初始投入的保证金。
（）5．股指期货合约与股票一样没有到期日，可以长期持有。
（）6．投资者对期货交易结算报告的内容有异议的，应在期货经纪合同约定的时间内向期货公司提出，否则视为对交易结算结果的确认。
（）7．客户在股指期货交易中发生保证金不足，而又未能按照期货公司要求及时追加相应保证金或者主动减仓时，期货公司可以强行平掉该客户部分或者全部持仓。
（）8．期货公司客户开发人员不得兼任开户知识测试人员。
( )9．中国金融期货交易所上市的沪深300股指期货合约的标的是上证综合指数。
（）10．沪深300 股指期货交易实行大户持仓报告制度，客户持仓达到交易所规定的报告标准的，应及时向交易所报告。
( )二、单项选择题（本大题共20 道小题，每题仅有一个正确答案，请将正确答案填入下面的表格中）1 2 3 4 5 6 7 8 9 1011 12 13 14 15 16 17 18 19 201. 股指期货交易的对象是（）A、标的指数股票组合B、股指期货合约C、标的指数ETF 份额2. 只有取得中间介绍业务资格的（）方可接受相应的期货公司委托，为该期货公司介绍客户参与股指期货交易。
A、信托投资公司B、商业银行C、证券公司3. 沪深300 股指期货合约的最小变动价位为( )。
A、0.05 点B、0.1 点C、0.2 点4. 若沪深300 股指期货某合约的报价为3000点，则1 手该合约的价值为（）万元。
A、9B、90C、755. 沪深300 股指期货合约非最后交易日的交易时间为（）。
法国兴业银行案例分析
法国兴业银行案例分析第一篇：法国兴业银行案例分析法国兴业银行--交易员扰乱全球金融系统摘要：法国兴业银行创建于1864年，当年由拿破仑三世签字批准成立，经历了两次世界大战并最终成为法国商界支柱之一。
法国兴业银行是法国历史最悠久、最具影响力的投资银行，该公司拥有13万员工和2250万客户。
可就是这样一个创造了无数骄人业绩的老牌银行在2008年年初因一个底层交易员的违规操作而受到了重创。
本文将从法国兴业银行交易弊案分析入手，分析法国兴业银行内部控制和风险监控体系的漏洞，同时提出了对完善我国银行内部控制体系的建议。
关键词：法国兴业银行；内部控制；风险监控一、案例简介2008年1月，法国兴业银行发现一名驻巴黎的交易员，在超过权限的情况下私自建立了违规的交易部位，并进行欺诈交易行为，造成了49亿欧元(约合72亿美元)的巨额亏损。
这起银行案件所造成的损失是法国银行界有史以来最大的一起，也是世界上目前单笔涉案金额最大的交易员欺诈事件。
法国兴业银行巴黎交易员Kerviel被法国司法机关提起诉讼，Kerviel被立案指控的罪名共计三项，中包括滥用信用、伪造及使用虚假文书、侵入信息数据系统等。
法国兴业银行被迫在全球股市大跌的环境下了结这些违规部位，涉嫌违规交易员Kerviel利用自己原来在银行中后台部门工作中对银行监控系统的了解，通过精心设计虚假交易，隐藏了这一巨额的违规头寸。
巴黎检控方后续调查显示，欧洲期货交易所(EUREX)早在2007年11月就已经质疑Kerviel的交易部位，并已通知法国兴业银行。
其实，Kerviel成功利用虚假文件表明其交易风险已被对冲覆盖，从而应付了来自法国兴业银行本身的质询。
法国兴业银行曾是世界上最大衍生交易市场领导者，一直被认为是世界上风险控制最出色的银行之一，可就在这样一个老牌银行，悲剧却不幸地发生了，违规数额之巨大，损失之惨重，足以震惊世界。
二、法国兴业银行的管理弱点有人认为Kerviel事件绝非偶然，而是银行内部管理不到位、监管体制不健全的结果。
我国社保基金投资风险控制策略
浅谈我国社保基金投资风险控制策略摘要：随着我国社保制度的改革，社会保险制度由现收现付制向部分积累制转变。
社会保险基金累积的数额不断增大，截至到2010年12月底，全国社保基金会管理的基金资产总额高达8566亿元，如何防控这部分资金在投资资本市场时产生的风险，已经成为一个不容回避的问题。
本文在对我国社保基金投资风险进行深入分析的基础之上，提出了社保基金投资应遵循的策略，以期为促进我国社保基金的保值增值做出有益探索。
关键词：社保基金；投资风险；控制中图分类号：f830.59 文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2011）11-0215-01我国社保基金投资收益率波动较大且年均回报率较低，数据显示我国社保基金年均投资收益率更是仅为8.98％，随着人口老龄化加剧，社保基金必然面临越来越大的保值、增值的压力，这就需要对社保基金进行有效的投资管理，提高社保基金投资收益，防范投资风险，保证社会保障体系的平稳运行。
一、社保基金投资面临的风险目前我国社保基金投资面临的风险既有系统风险，也有非系统风险，这种两种风险虽然形成原因不同，但是对我国社保基金投资的安全性造成了不同程度的冲击，目前我国社保基金投资风险主要存在以下几个方面：1.投资渠道单一。
投资渠道的单一无法保证在既定收益的前提下实现风险的最低。
社保基金现有投资渠道主要有：银行存款、债券、股票、实业投资、股权投资等。
社保基金的投资渠道看起来很多，但是我国社保基金的实际投资组合貌似安全，但是其实不然，主要原因在于：银行存款的投资收益率收益低，无法抵御通货膨胀；债券市场主要是购买国债，收益不但不高还有可能面临通胀风险；股票市场收益率虽高，但是有投资比例限制且不安全。
因此社保基金投资渠道亟待拓展，产业基金、股权投资基金、股指期货等新的金融工具是社保基金投资的方向。
2.投资组合失衡。
投资组合的失衡主要表现在以下两个方面：一是银行存款和债券投资比例过高，银行存款和政府债券固然可以降低投资风险，但是社保基金投资是要求一定收益的。
股指期货基础知识测试试题及答案
股指期货基础知识测试试题及答案解释：股指期货采用的是现金交割方式，而非实物交割。
这是因为股指期货合约的标的物是股票指数，而不是具体的实物。
解释：如第一题解释所述，股指期货采用的是现金交割方式，因此实物交割不是股指期货的功能。
其他选项均是股指期货的主要功能。
解释：在股指期货交易中，保证金的主要作用是担保履约，即保证买卖双方在合约到期时能够履行义务。
保证金的存在降低了违约风险。
解释：长期持有策略不是股指期货的交易策略。
股指期货主要用于套期保值、跨期套利和跨市套利等交易策略，以对冲风险、投机获利或套取无风险收益。
答案：股指期货的杠杆效应是指投资者只需支付一定比例的保证金就能进行交易。
具体来说，如果投资者支付10%的保证金，那么他们就可以控制100%的合约价值。
这种效应使得投资者可以利用较小的资金控制较大的风险和收益。
然而，需要注意的是，杠杆效应也放大了风险，如果市场变动不利，投资者可能会损失更多的资金。
解释：股指期货是金融期货的一种，它是以股票指数为标的物的期货合约。
解释：股指期货的交易单位是指单个合约的价值，通常以指数点来表示。
例如，上证50股指期货的交易单位为300元×25%×指数点。
解释：美国是最早推出股指期货的国家，1982年2月，美国堪萨斯期货交易所推出了S&P500股指期货合约，标志着股指期货的诞生。
解释：在中国，股指期货属于中国金融期货交易所的产品。
中国金融期货交易所于2006年9月8日在上海成立，旨在为资本市场提供多种多样、风险收益特性不同的金融工具。
股指期货的交易价格是固定的，不能根据市场情况进行调整。
（）答案：错误。
解释：股指期货的交易价格是灵活的，可以根据市场情况进行调整。
股指期货可以进行双向交易，即既可以买入也可以卖出。
（）答案：正确。
解释：股指期货可以进行双向交易，即既可以买入也可以卖出。
这使得投资者可以在市场上涨或下跌时都有机会进行交易和盈利。
A.市价指令B.限价指令C.止损指令D.止盈指令在期货交易中，套期保值者通过（）来达到保值的目的。
国务院办公厅转发中国证监会等部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》的通知
国务院办公厅转发中国证监会等部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》的通知文章属性•【制定机关】国务院办公厅•【公布日期】2024.09.30•【文号】国办发〔2024〕47号•【施行日期】2024.09.30•【效力等级】国务院规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】期货正文国务院办公厅转发中国证监会等部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》的通知国办发〔2024〕47号各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构：中国证监会、国家发展改革委、工业和信息化部、农业农村部、商务部、中国人民银行、金融监管总局《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》已经国务院同意，现转发给你们，请认真贯彻落实。
国务院办公厅2024年9月30日关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见中国证监会国家发展改革委工业和信息化部农业农村部商务部中国人民银行金融监管总局期货市场是我国金融体系的重要组成部分，具有发现价格、管理风险、配置资源等功能，与企业和群众生产生活直接相关，对稳定企业经营、活跃商品流通、服务保供稳价发挥着积极作用。
近年来，我国期货市场发展成效显著，有力支持了国民经济平稳健康发展，但与中国式现代化和金融强国建设需要相比，还存在服务实体经济质效和价格影响力不强、监管规则和风险防控体系适应性不足等问题。
为加强监管、防范风险、促进期货市场高质量发展，现提出以下意见。
一、总体要求以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，落实中央经济工作会议、中央金融工作会议部署，完整准确全面贯彻新发展理念，切实加强期货市场监管，有效防范期货市场风险，有力促进期货市场平稳运行和高质量发展，助力维护产业链供应链安全、经济金融安全和社会预期稳定，更好服务实体经济高质量发展，服务构建新发展格局和中国式现代化。
做好期货市场工作，要坚持政治引领、服务大局，加强党的领导，突出期货市场功能属性，将监管的政治性、人民性与专业性有机结合起来，坚决服从服务于国家战略部署和大政方针；坚持目标导向、系统谋划，围绕提升大宗商品价格影响力、建设世界一流期货交易所，明确期货市场发展目标、路径和重点任务，逐项抓好落实；坚持问题导向、精准施策，聚焦重点领域和薄弱环节，有针对性地补短板、转方式、强弱项，切实解决期货市场存在的问题；坚持统筹兼顾、稳中求进，高度重视期货市场复杂性和跨市场关联性，确保各项监管政策协同、有效、形成合力，努力实现加强监管、防范风险、促进高质量发展有机统一。
人似秋鸿来有信，事如春梦了无痕
人似秋鸿来有信，事如春梦了无痕作者：暂无来源：《投资与理财》 2013年第17期主力利用制度漏洞，在A股市场制造恐慌，在期指市场翻云覆雨，获取暴利，而广大散户却只能被动挨宰，毫无还手之力。
8月16日，原本只是一个普通的交易日，但因为一个意外，这一天将被载入A股市场史册。
上午11时左右，上证综指瞬间暴涨百点，沪深300板块中的工商银行、中国石化等71只股票瞬间触及涨停。
是因为重大利好，还是巨额资金进场？就在市场各方疯狂寻找原因时，真相却让人意外。
原来，光大证券的“乌龙”导演了这场大戏。
指数盘中瞬间暴涨，对资本市场的影响非常大，除了股指期货投资者，同样遭受损失的还有一些追涨的股民，而随着“乌龙”事件的发酵，引发市场对网络安全和交易系统的担忧，金融软件概念股亦曾受到牵连。
可以说，3天前的股市异动给众多中小投资者带来的伤害远未抚平，他们长期面临的“维权难”困境再次凸显。
有业界人士直言，在事件的整个过程中，看似光大证券的系统问题，实际上却暴露了中国股市的制度缺陷：一是权重股对指数影响过大，易形成操纵；二是股指期货和A股市场存在天然不对等性；三是散户和机构在交易上存在巨大的不平等；四是交易品种匮乏，使散户无法对冲风险及做空获利。
专家认为，由于以上制度性缺陷，使中国股市近几年形成了易跌难涨的格局。
首先是由于机构将大量的资金用于套利交易，使得真正购买股票的资金减少。
对于机构来说，股市无论涨跌，他们都可以赚钱，而自动化高频交易的出现，即使有很小的获利空间，机构也可以赚钱，通过无数笔小微利润的积累，也可获得可观的回报，而普通散户则没有这个能力。
或许有这种原因，使得股指长期运行在一个较小的区间内，失去了应有的活力。
目前的套保制度也加剧了这种现象，机构在股票现货上做多，在期指上做空套保，利润空间的锁定，使得机构做多的动力降低。
其次，由于中国股市大部分投资者均为散户，更容易产生跟风和群羊效应，而在下跌行情中，恐慌心理更会将此效应成倍放大。
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金融领域 的开放要适度
中国经 济与金融业 开放 必 须 坚持对等开 放的原 则。 我 国金融领 域 的 开 放 程 度远 在一 些 发 达 国家之 上 ； 但 审查体制政 出 多门 ， 这 不 仅 不 能保护 经 济安全 ， 反而 增加 了政 策 的变数 。 要 完善开 放 政策 ， 一 方面 ， 主要 部 门可 以联 合成立 经 济安全审查委 员会 ， 统一 外资审 查权 限 ； 另一 方面 ， 可 以 设立 外 国投资审查委 员会 ， 在开 放 的基 础 上 ， 对外资并购进 行制 度性 的 、 有章可 循 的审查 ； 同时 ， 针对 不 同 国家实行的措施 ， 实现 对等开 放 ， 为我 国在国际市场 上的博弈增加 砝 码 。 从 长远 看 ， 可 以减少发达 国家的保护主 义趋势 ， 进而 使我国 成 为推动全球经 济一 体化的重 要 力量 。
( 叶 檀 ， 《中 国 金 融 业 不 开 放 或 者 过 度 开 放 都 是 在 自 毁 长 城 》， 《国 际 先 驱 导 报 》， 2 0 0 8 年 5 月 1 1 日 )
郑艳文 ／ 选编
行 为予以有效 防 范和 严 厉 惩处 ， 金融 市场
隐含的制度风 险和 道 德风 险才能得以规避 。
成熟市场 经济体对证 券市场的监 管 ， 除 了
有严密的证券法规 ， 更要具备及时的动态
跟 踪监 管机 制 。 目前 ， 对 内地 A 股 市场 的
监 管不但稽查队伍 力量薄弱 ， 更 为严 重 的
制盲 目增发 、
恶意 圈钱 的行为 。
第三 ，
对于所有大小非解禁 出售
股 票套现 者 ， 征 收高额 累进资 本利 得税 。 第 四 ， 调 整 国有企 业 在
股 市 比 例 权 重 过 高的 状 况 ， 坚 持 “ 民 进 国退 ” 。 第五 ， 抑制 中央 大
国企 在 I P 0 时发行海量 股票稀释股 市的现 象 。 第六 ， 激励和强 化
汇率调整或是面对通胀 的最佳选择
此次物价上涨 与 l 9 8 7 ～ l 9 8 8 年和 1 9 9 3 ～ 1 9 9 4- 年 的 高 膨 胀 相 比 ， 存 在 着 一 些 共同的特征 ： C P I 高企 之 前 ， 货币供应增长 都有 明显 的加速 ； 实际 存 款利 率变 为负值 之后不久 ， 通胀率便开 始显 著地加速上升 ； 对信贷 、 投资 、 物价等 各种行政 调控手段 是政府抑制通胀的重要措施 ， 但效果不 明 显 。 不 同之处则表现 为 ： 国际收支的经 常 项 目 由赤字转 为盈 余 ， 并且 盈 余规 模连 年 攀升 ； 负实际 存款利率导致居 民将其银 行 存款转变为实际 资产 。 允许 人 民 币显 著升 值 ， 可 以 同时实现 抑制通 胀和 纠正 外贸失 衡这 两 个政 策 目标 ， 并且 宜 早 不 宜 迟 。 延 误时机可 能 会造 成实体市场和金 融市场价 格较以前更大幅 度地 波动 ， 从而 无法 实现 经济的软着陆 。
上 市公 司现金分红 、
送股分 配 回报股民的评价系统 。
第七 ，
强化
上 市公 司 在股 市 中的 淘 汰 机制 。 第八 ， 鼓 励 对 亏 损 上 市 公 司扭 亏
为盈 的 重组 和收购兼并 。
第九 进一 ，
步加快开 放 金融资本市场 。 第
十 ， 加快创业 板和地方交易三 板市场的建设 。
( 马超 彦 ， 《温 元 凯 提 出 稳 定 市场 十 大 建 议 》， 《华夏 时报 》， 2 0 0 8
年 5 月 8 日)
债 券 市场 将 进 入
快 跑 “
”
阶段
2 0 0 8 年债券 市场 将会迎 来发 展 的春天 ， 体现在以 下 三 个方面 ： 第一 ， 债券市场 的结构将会发生变化 。 预计监 管部门可 能改变现 有 银 行 和 保险 投资企 业 债券 的政 策 ， 以增加对企 业 债券 的需 求 ； 金融 衍生 品交 易主 协议 以 及 可 能推 出的与信用相关 的衍生产 品 ， 将为投 资者管理 和 交易信用 风 险提供 工 具 和 平 台 。 第二 ， 企业 债券 市场的 发 展 ， 将 通 过 “ 市 场 约 束 效 应 ” 与 股 票 市场 实 现 良性 互 动 ， 最 终 改 善整 个 金融市场 的 融资效 率 。 第三 ， 企 业 债市场 的发展 将推动投资 者行 为趋 向理 性 。
维普资讯
堵 塞 监 管 漏 洞 是 推 出股 指期 货 的前 提
股指期货交易意味着投机者只 需要少
量的杠杆资金 ， 就能制造股价 乃 至 市场的
大幅波动。
因此 ，
只 有建 立起 动态 、
及时
的跟踪监控机制 ，
对 内线 消息 、
内幕 交 资人 的种种
( 梁 红 ， 《面 对 通 胀 汇 率 调 整 或 是 最 佳 选 择 》， 《第 一 财 经 日 报 》， 2 0 0 8 年 3 月 1 5 日)
稳定股市 的十大 政 策建议
为使股 市恢 复到更 加健康的态势 ， 政 策面应做 如 下调整 ： 第
一 ， 大 幅 降低 股 票交 易 的 印花税率 ， 或 者 实 行单 向征 收 。 第二 ， 抑
是 ， 缺少及 时的动态跟踪监控机 制 。 如果
草草推 出股指期货 ， 可 能会放 大 市场 的风
险 ， 无益 于我 国金融市场趋 向成熟和理 性 。
( 谭 丽 莎 ， 《推 出 股 指 期 货 须 先 行 堵
塞 监 管 漏 洞 》， 《中 华 工 商 时 报 》， 2 0 0 8 年
5 月 1 2 日)