外汇占款与流动性
外汇占款及其与流动性关系研究
外汇占款与 CPI 的月度同比增速具有比较强的相关性，且外汇占款增速对 CPI 增幅 具有大约 6 个月左右的先导性；而外汇占款增速与 PPI 增速相关性并不明显。
1
战略与发展部
STRATEGY and DEVELOPMENT DIVISION
目录
一、外汇占款概念 .............................................................................................................4 二、外汇占款与外汇储备 .................................................................................................8 三、外汇占款与流动性联动路径 ....................................................................................11 （一）外汇占款对国内货币供给的影响路径 ................................................................. 11 （二）当前外汇占款成为基础货币投放的主渠道 .........................................................17 （三）外汇占款与物价水平 ............................................................................................18 四、外汇占款与“热钱” ...............................................................................................21
从外汇占款角度分析我国商业银行流动性过剩
６６５ ８ ．９
ｌ Ｏ ．Ｏ ｌ ６ ２ ５ ９ ３ ４ ．６
汇体 制 改革 确立 了强制 结 售汇 制 和有管理 的浮动 汇率 制 。当年 ， 实
现 经常项 目顺 差 ７ ．８Ｌ 元 ， ６ ５ ｔ美 资 本项 目顺差３ ６ ４ 亿美元 ， 汇储 ２ ．４ 外
我圜外汇储备来源变化情况 （９ － ０４ （ １￣－ ０ ） 亿美元） ２
项目 ｌ９ ９４ ｌ９ ９５ ｌ９ ９６ ｌ ９ ９７ ｌ９ ９８ ｌ９ ９９
化直接影 响基础货 币的投放量 ， 即
基础 货 币的 变化 等 于 国内 信 贷变 化 与外 汇储 备变 化之 和 。在 国内
收 支顺差的变动 。１９ 年 ， 国外 ９４ 我
经常项 目差额
资 本９．２ ３ ３ ９ ８ ．９
ｌ４Ｏ ７ ．５
３７７ ４ ．５ ４ ２ ４ ４ ．ｌ
３４ ２ ５．２
３ ２ ９ ２ ．ｌ ４ ３ Ｏ ９ ．８
４ ８７ ５ ．５
外 汇收 购 。次年 ， 国商 业银行开 我 始 由长 期 的 贷差转 为 存差 。截 至 ２ ０ 年６ 底 ， 国外汇储 备 高达 ０６ ｆ ｌ 我 ９ ４ 亿 美元 ， １６ 位居 全球 第 一 ， 由此
投放 的人 民币总 量超过７ 万亿元 。
元 ，是 ２ ０ 年 的４ ０ 倍 。尽 管 人 ００ ．２ 民银行 将超 额准 备 金利 率 下 调 到
０ ９ ％， 款准备 金率 已经两 次上 ．９ 存 调 ， 商 业 银 行 超 额 准 备 金 水 平 但 仍 居 高 不 下 ， 额 准 备 金 率 始 终 超 在３ ％以上 。此外 ， 义货 币Ｍ１ 狭 和
汇储备 开 始超 常 增 长 ， 由２ ０ 年 ００ 的 １ ５ ７ 亿猛 增￣ ２ ０ 年 底 的 ６ ５． ４ ０５
外汇占款与我国银行体系流动性过剩分析
［ 献标 识 码 ］Ａ 文
［ 章 编 号 ］１ ７ — ４ １ ２ ０ ０ — ０ ８ ０ 文 ６ ３ ０ ６ （ ０ ９）３ ０ ６ — ５
、
（ ） 基 于银行 体 系资产 负债 表 的分析 一
作 为 发 展 中 国 家 ，严 重 的 资 本 外 逃 、 国 内 资 金 短 缺 等 问 题 曾 经 困 扰 着 中 国 ， 一 些 发 达 国 家 中
过 剩 的针 对性 措 施 。
场 和货 币 市场 的 “ 剩 ”货 币无 法得 到及 时消化 ， 过 于 是 就 不 可 避 免 出 现 了 沉 积 和 循 环 在 银 行 体 系 的
流动性 过剩 现象 ｌ。 ｌ Ｉ
【 键 词 Ｉ流 动 性 过 剩 ； 外 汇 占款 ； 货 币数 量 论 ； 法 定 存 款 关
的流动性 过剩 难免 有失 偏颇 。
由表 １ ，并 根 据 复 式 记 账 的 原 理 可 知 ，
ＬＰ＋ ＧＢ＋ＲＢ＝Ｄｄ Ｄ ＋ ＋ＣＢ （） １
（ ２）
其 实 ，迅 速 增 长 的 ＃－ 储 备 所 形 成 的 外 汇 占 １ 汇 款 是 影 响 我 国 当前 基 础 货 币投 放 的 最 重 要 因 素 。 外 汇 占 款 是 官 方 储 备 在 货 币 当 局 账 目上 的 反 映 ④， 在 我 圈 当 前 所 实 行 的 强 制 结 售 汇 制 度 以 及 汇 率 制
即 ： ＰＢ＝ＣＧ＋ＧＢ＋ＧＰ （ ４）
行 冲 销 干 预 ，货 币 冲 销 政 策 的 实 施 ，会 造 成 基 础 货 币 的 被 动 投 放 ，这 些 基 础 货 币 再 通 过 货 币 乘 数
［ 者 简 介］张 亮 （９ ０ ），男 ，山 东潍 坊 人 ， 中 国社 会 科 学 院研 究 生 院政 府 政 策 与 公 共 管 理 系博 士 生 ，研 究 方 向 ： 宏 观 作 １８ 一 经 济理 论 与 实践 ；孙 兆 斌 （９ ６ ， 男 ， 山 东临 朐人 ， 经 济 学博 士 ，现 为 交通 银 行 及 中 国社 会 科 学 院金 融研 究 所 博 士 后 研 １ ７ 一）
外汇占款的影响
外汇占款对货币政策的影响【摘要】：外汇占款不仅对我国货币供给总量和结构产生了重大影响，还增强了货币供给量的内生性，扭曲了货币政策的传导过程。
而且还影响了货币政策操作和目标。
【关键词】：外汇占款；货币供给量；货币政策一、外汇占款对货币供给量的影响1、外汇占款的增加导致货币供给量的扩张按照我国目前的统计口径，将货币供给量分为三个层次，即M0、M1、M2，其中M0为流通中的现金，其流动性最强；M1是反映经济总体的现实购买力；M2不仅反映社会现实购买力，还反映潜在购买力，是体现社会总需求的较好指标。
表1：我国近年来的货币供给量（数据来源：中国金融年鉴）（注：△%：表示增长百分比）从表1我们可以清楚的看到：从2001年我国加入WTO后，货币供给量的增长率呈明显的增长趋势，尤其是最能体现社会总需求的指标M2在近5年的平均增长率达到了17.21％，给我国造成了很大的通货膨胀压力。
货币供给量＝基础货币×货币乘数。
在保持货币乘数基本稳定的前提下，货币供给量的扩张是由于基础货币的投放增加而导致的。
我国基础货币的投放主要有两个渠道，即国内信贷和外汇占款。
从以下表中的数据可以看出我国近年来基础货币投放的增加是通过外汇占款形成的。
表2 外汇占款与基础货币供给（单位：亿元）〈资料来源：中国统计数据库〉（注：△表示新增量）从以上数据我们可以清楚的看到：外汇占款在基础货币供给中的比重呈逐年递增的趋势。
到2002年底，外汇占款占基础货币的比重就接近50％，最近三年其增长速度更是惊人，2005年居然达到了96.57％。
从新增量的角度来看，从2003年开始，外汇占款的新增量就超过了基础货币的新增量。
2005年投放的外汇占款居然接近基础货币投放的3倍，也就是说，由于外汇占款过多，中央银行减少的国内信贷达到了基础货币投放的2倍，以致国内信贷只占基础货币的3.43％。
由此可见，外汇占款的大量增加导致基础货币投放的不断增加，同时还极大地基础货币的构成。
{财务管理外汇汇率}从外汇占款角度分析我国商业银行流动性过剩精编
{财务管理外汇汇率}从外汇占款角度分析我国商业银行流动性过剩从外汇占款角度分析我国商业银行流动性过剩杨志刚（东北财经大学研究生部）摘要：流动性过剩已经成为商业银行普遍关注的问题，本文从外汇储备增加导致基础货币投放增多入手，分别从经常项目和FDI项目分析了我国外汇储备持续增加的原因，由于流动性过剩会带来一系列负面影响，因此我们必须采取有效措施来降低外汇储备的增长。
关键词：商业银行流动性外汇储备近年来，我国商业银行“存差”逐年扩大,2006年6月底全国金融机构存贷差已突破10万亿元，是2000年的4.02倍。
尽管人民银行将超额准备金利率下调到0.99%,存款准备金率已经两次上调,但商业银行超额准备金水平仍居高不下,超额准备金率始终在3%以上。
此外,狭义货币M1和广义货币M2之间的“剪刀差”也明显扩大。
这些充分表明我国商业银行已经出现了较为严重的流动性过剩问题。
流动性过剩源于基础货币投放过多，而中央银行的基础货币投放通过三种渠道投放,即再贷款、财政透支与借款及外汇占款,前两项统称为中央银行信贷,外汇占款是中央银行增加外汇储备对应的货币投放。
因此,中央银行国内信贷和外汇储备的变化直接影响基础货币的投放量,即基础货币的变化等于国内信贷变化与外汇储备变化之和。
在国内信贷不变的情况下,国际收支不平衡时就会通过外汇储备渠道迫使货币供应的变化。
在我国目前的汇率形成机制及外汇管理模式下,人民银行只能被动地接受国际收支顺差的变动。
1994年,我国外汇体制改革确立了强制结售汇制和有管理的浮动汇率制。
当年,实现经常项目顺差76.58亿美元,资本项目顺差326.44亿美元,外汇储备增加了304.21亿美元；同期,中央银行被动发放基础货币2800亿元,年末货币总量增长达35%,新增的4024亿元基础货币中70%以上是外汇收购。
次年,我国商业银行开始由长期的贷差转为存差。
截至2006年6月底,我国外汇储备高达9146亿美元,位居全球第一,由此投放的人民币总量超过7万亿元。
银行流动性周报：外汇占款会成为基础货币投放新渠道吗？
下一阶段市场展望及投资建议。当前债市较为纠结，资金面持续“紧平衡”，经
济景气度受疫情影响边际减弱、信用体系收敛以及风险事件再度出现等，令市场
缺乏稳定预期。2020 年市场波动较大，债市“V 型”反转并无太大参考意义，
而 2019 年下半年无论是货币投放还是资金利率运行，均相对接近于正常货币政
——
策环境，债市呈现窄幅震荡态势，可以作为当前参考区间。现阶段，短债调整空
基础货币的外汇占款渠道是否会重新恢复？2021 年我国经常项目顺差有望维持 较强势头，外贸增长驱动可能由供给侧向需求端切换，并持续保持较好态势。若 央行继续压制外汇占款，则会使得外币资金过度淤积于银行体系，造成银行体系 外币资金运用压力加大，变相带来银行体系流动性增加。但中长期看，外汇占款 不具备替代 OMO 和 MLF 的条件：一是 OMO 和 MLF 是短端和中端利率锚，过 度降频降力会降低政策利率的基准性。二是外占形成本身具有不稳定性，央行运 用相对被动，在可预见的未来，外占不太可能成为主要的基础货币投放渠道，甚 至外占增长态势也可能出现逆转。因此，基于稳汇率和稳流动性的双重考虑，央 行的占优选择，可能是适度加大外汇占款投放，而收窄 OMO+MLF 管道，这样 既可以消化银行体系冗余外币，又可能避免资金面过度宽松破坏央行贷方地位和 结构性流动性短缺框架。
（1）2016 年下半年至 2017 年期间，14 天 OMO 投放规模较大，操作频度较 高，主要是由于监管开启了近一年半的金融去杠杆，央行“缩短放长”拉长基础货 币久期，并暂停降准降息政策，实现资金利率中枢的整体抬升。
（2）2018-2020 年期间，央行也适当时点开展了 14 天 OMO 操作，主要集中 在跨季、跨半年、跨年以及跨春节。
因此，春节前资金面将继续维持“紧平衡”态势，既不用期待央行会加息，更 不用期待央行会降准或降息，结构性流动性短缺框架下，央行只需适度的增量资金 吞吐，即可引导资金利率调整。由于节前央行并未大幅度投放基础货币，加之现金 需求的下降，那么节后资金回潮力量也会相对偏弱，央行回收流动性的压力也会较 少，资金利率不太会出现明显下行，从而带来利率中枢水平抬升。
外汇占款“龙抬头” 难补流动性
外汇占款“龙抬头”难补流动性伴随着“1月我国外汇占款增长重拾升势，实现增长额1409.22 亿元”这一消息的发布，“外汇占款”一词近日频被提及。
简单地解释一下，外汇占款，就是私人部门将手中的外汇，通过银行柜台和银行间市场卖给商业银行和中央银行，获得人民币。
但是外汇占款所带来的信号作用并非如此简单。
首先来看一组数据分析。
2011年12月金融机构外汇占款减少1003亿元人民币，比11月减少249亿元出现了显著地扩大，并且这已经是自2011年10月以来，金融机构外汇占款余额连续三个月减少。
时至2012年，外汇占款自去年四季度三个月连续下降以来竟意外首次新增——1月外汇占款余额为25.4996万亿元人民币，据此计算，当月外汇占款新增约1409亿元人民币，合约223.7亿美元。
长期以来，外汇占款新增量可以说是增多减少。
在去年四季度外汇占款三个月连续下降之前，这一数据保持着连续45个月的正增长。
再往前看的一次外汇占款减少是在2007年末。
当时是为了成立主权财富基金，政府发行了特别国债向央行购买外汇。
这样说来，除去这次“主动减少”以外，过去10年外汇占款可是一直在增加的。
而去年第四季度连续三个月外汇占款的连续下降主要是由于外部需求市场的疲软，包括欧债危机持续无法解决以及美国市场持续低迷等原因。
而此次外汇占款再一次转正是否说明了外部市场的改善呢？笔者对此并不认同。
从公开数据可以看到，欧债危机并未得到彻底解决，美国的经济虽然有所改善，但并未恢复到理想水平，此外，我们观察相关数据1月新增外汇占款虽然结束了连续3个月的负增长态势但是规模相对于2005年7月汇改后的均值2450亿元仍明显偏低；并且远远低于去年同期5000亿元的水平。
实际上，此次外汇占款的增加可能更多的是由于人民币升值预期增强造成资本的流动所造成的。
“升值预期强，市场结汇的意愿就强，外汇占款就会增多；升值预期弱，市场结汇的意愿就弱，外汇占款反而减少。
”这是一条公认的原理。
流动性的客观评估与合理调节
流动性的客观评估与合理调节摘要客观评估流动性需要统筹考虑货币政策工具的综合运用以及经济发展对流动性的需求。
人民银行主要通过基础货币规模和效率两个渠道调节流动性，并综合运用多种政策工具，从价格、期限、信贷投向等角度优化流动性结构。
法定存款准备金率是宏观流动性调节的有效政策工具，对基础货币效率有较大影响。
法定存款准备金率的调整不代表货币政策立场变化，其主要目的在于提高流动性供给的普惠性，增强流动性的稳定性，降低融资成本以及流动性调节的操作成本。
2019年我国基础货币规模有所下降，人民银行通过下调法定存款准备金率，有效提升了基础货币效率；通过稳健的货币政策，保证了流动性合理充裕。
在货币政策方面，未来可结合经济发展对流动性的需求，进一步完善存款准备金制度框架，调整优化法定存款准备金率，并综合运用其他货币政策工具，为实体经济提供长期、稳定的流动性。
关键词流动性法定存款准备金率基础货币效率人民银行综合运用多项政策工具调节流动性近年来，人民银行综合运用资产负债表调整和法定存款准备金率调整两种方式，分别从基础货币的规模和效率角度调节流动性。
基础货币的规模和效率共同决定了货币的派生能力。
人民银行还运用宏观审慎政策、信贷政策等多种政策工具，从期限、价格及信贷投向等方面优化流动性结构，为实体经济发展提供有力保障。
（一）广义货币（M2）和社会融资规模增速与名义国内生产总值（GDP）增速的匹配情况是评估流动性的重要依据人民银行综合运用多项政策工具调节流动性，目的是发挥金融输血造血功能，为实体经济健康发展提供适宜的流动性。
客观地评估流动性，既要考虑经济发展对流动性的需求, 又要考虑流动性的内生性变化（如集中缴税的影响）和外部性影响（如外汇的流入流出），较为客观、简洁的方式是观察M2和社会融资规模增速与名义GDP增速是否匹配。
自2018年以来，人民银行多次定向降准，部分置换到期中期借贷便利（MLF）,并配合使用宏观审慎政策等工具,实现了流动性供给与经济发展相适应，改善了民营、小微企业的融资环境。
国际储备和汇率对货币供给的影响
加强对人民币公开市场业务的建设与管理，以此来配合外汇的公开市场操作，扩大外汇冲销干预的缓冲余地
Thank you
பைடு நூலகம்
理论基础
（2）资产负债表的平衡原理中央银行资产负债表：资产包括：国外净资产（NFA）、对金融机构信贷（BA）、对政府信贷（GA）、其他资产（OA）；负债包括：流通中的现金（C）、存款准备金（BD）、政府存款（GL）、其他负债（含自有资本）（OL）。根据资产负债表的平衡原理：资产=负债，可得： NFA+BA+GA+OA=C+BD+GL+OL基础货币B=C+BD，则B=NFA+BA+（GA-GL）+（OA-OL）。由于中央银行对金融机构信贷，对政府信贷和其他净资产共同构成国内净资产（NDA），即：NDA=BA+（GA-GL）+（OA-OL）。那么，B=NFA+NDA，基础货币=国外净资产+国内净资产。
一、国际储备对货币供给的影响
（一）外汇储备对货币供应的影响
国际储备一般由中央银行持有。从理论上讲 , 中央银行的国外净资产 (国外资产扣除国外债) 就是国际储备。在我国 , 中央银行的国外资产主要由外汇资产构成。 外汇储备主要来源于国际收支顺差 , 即经常项目顺差和资本项目顺差。经常项目顺差和资本项目顺差会使得国际储备增加。相反 , 经常项目逆差和资本项目逆差会使国际储备减少。
结论： 基础货币是外汇储备的同项线性函数，即在其它前提条件不变的情况下，外汇储备的增加直接导致基础货币的增加，同样会导致货币供给的增加。
汇率: 指一国货币与另一国货币的比率或比价，或者说是用一国货币表示的另一国货币的价格。 汇率水平的高低，在实际生活中表现为人们对该国货币的需求程度。根据货币需求理论，人们因为三种动机而持有货币，由此也对应着三种货币需求，分别是交易性需求、预防性需求和投机性需求。
有关外汇流动性是什么意思
有关外汇流动性是什么意思有关外汇流动性是什么意思我们通常意义上的外汇流动性是指外汇交易的流动性，不管是接触外汇的普通交易者还是研究金融B端的流动性提供方即LP，外汇交易的流动性对我们而言都十分重要。
下面给大家带来外汇流动性是什么意思，希望大家喜欢!外汇流动性是什么意思关于交易流动性的定义依旧是总说纷纭，但实际上不管怎么去定义，我们都可以认为，流动性实际上就是投资者根据市场的基本供给和需求状况，以合理的价格迅速交易一定数量资产的能力。
或者更简单地说，流动性就是迅速执行一定数量交易的成本。
市场的流动性越高，则进行即时交易的成本就越低。
一般而言，较低的交易成本就意味着较高的流动性，或相应的较好的价格。
如何衡量流动性根据上面流动性的四个维度，衡量流动性的方法一般有价格法、交易量法、价量结合法、时间法。
每个衡量方法都各有针对，比如价格法主要是关注宽度，交易量主要是关注深度，价量结合则是既考虑宽度又考虑了深度，时间法主要是考虑速度和弹性。
其中价差指标是最常用的流动性衡量方法。
这里举个交易量法衡量流动性的例子交易量法的常见衡量指标有以下几个：【1】市场深度(market depth)。
深度指标主要是指报价深度，即在某个特定价位(通常是最佳买卖报价)上的订单数量。
深度的计算方法是：深度=(最高买价上订单总数+最低卖价上订单总数)/2深度也可以按照订单金额计算(即金额深度)，计算方法是：金额深度=(最高买价上订单总数×买进价格+最低卖价上订单总数×卖出价格)/2深度指标也可以计算其相对值，即深度的绝对值与已发行流通股本或市值的比率。
深度指标的主要不足是，做市商(或竞价市场的流动性提供者)通常不愿意披露其愿意在该价位上进行交易的全部数量，因此，买卖最佳报价上的数量并不能真实地代表市场的深度。
【2】成交深度另一个衡量深度的指标是交易规模，这是一个事后的指标，衡量在最佳买卖价位上成交的数量。
成交深度克服了市场深度指标不能反映流动性提供者的真实交易意愿的不足，但交易规模指标同样可能会低估市场深度，因为，交易规模经常会低于在特定价格上可交易的数量。
外汇市场流动性的测度与分析
外汇市场流动性的测度与分析外汇市场是指全球范围内所有国际货币交易的场所。
流动性是外汇市场的一个重要指标，它代表着市场上的买卖力度和交易的活跃程度。
流动性的高低直接影响着外汇市场的交易效率以及投资回报率。
因此，对于投资者来说，了解外汇市场的流动性是非常重要的。
本文将从流动性的定义、测度以及分析等方面进行讨论。
一、流动性的定义和分类流动性是指在市场上进行买卖时，买卖双方能够快速得到满足自己交易意愿的现金或资产的能力。
从货币资金角度来看，流动性又可分为三种：实际流动性、市场流动性和名义流动性。
实际流动性是指市场上现有的资金能够快速实现无限多的交易，买卖双方不需要等待太长时间就能得到满意的结果。
市场流动性是指买卖双方在市场上接受的资金的交换率，这个交换率涉及到货币价值以及市场的供求状态。
名义流动性是指市场参与者的信任度以及金融机构提供的额外的交易流动性。
这个流动性通常需要多种因素的支持，如银行的贷款便利、货币增发等。
二、流动性的测度指标在外汇市场当中，可以使用几种指标来测量流动性。
其中，最常用的指标是交易量、价差和市场深度。
1.交易量交易量是指在某一时间段内，市场上的实际买卖量。
以外汇市场为例，交易量通常使用美元计算。
一般而言，交易量增长意味着流动性增加，反之亦然。
2.价差价差是指买入价与卖出价之间的差异。
当市场流动性充足时，价差通常比较小，如果市场不流动时，价差则会变得较大。
3.市场深度市场深度是指在市场上最优价格之外，还能够成交的数量。
如果市场深度高，则意味着市场非常流动，可以快速实现大量交易。
反之，如果市场深度较低，则意味着市场相对疲弱，买卖方可以通过扩大价差或使用其它工具来弥补市场流动性不足的问题。
三、流动性分析根据流动性的定义和测度方法，我们可以通过分析这些指标来了解外汇市场上的流动性状况。
在基本分析中，可以通过监测重要的经济指标的变化，来预测市场的流动性变化。
如GDP、消费指数等重要数据，由于它们代表着经济发展的现状，因此也能够反映出流动性变化的趋势。
外汇市场流动性与交易行为分析
外汇市场流动性与交易行为分析在外汇市场交易中，流动性是一个不可或缺的因素之一。
当外汇市场的流动性越高，交易双方就越容易买卖各自需要的货币。
因此，外汇市场的流动性对交易的成本、效率和成果都有着至关重要的影响。
那么，什么是外汇市场的流动性呢？简单来说，流动性就是一定时期内市场上的货币数量。
如果市场上货币供应增加，那么市场的流动性就越高。
反之，如果市场上货币供应减少，那么市场的流动性就越低。
外汇市场的流动性和经济环境、政治局势等都有关联。
流动性越高的外汇市场意味着买卖货币更容易，价格更稳定，因为会有更多的买家和卖家来参与交易，以达成它们想要的交易。
因此，在高流动性市场中交易者可以实现更好的成交价格，同时，交易成本也会更低，这可以帮助他们节约资金并提高交易效率。
流动性越低的市场，交易者在进行买卖时可能会遇到困难。
如果市场中缺乏足够的买家或卖家，交易者可能会遇到更高的买入或卖出价，这看起来对他们不利。
此外，流动性不足的市场可能会遇到价格波动或大幅波动的情况，这是因为缺乏足够的市场参与者，导致价格难以稳定。
这样一来，交易者可能需要放弃某些交易或者付出更高的交易成本去应对价格的波动。
交易行为能对市场流动性产生影响和动态变化。
例如，如果在外汇市场中大量的买家涌入并购买某种货币，市场的流动性就会增加。
这是因为有足够的买家来吸收该货币的供应，促使流动资金的增加。
反之，如果市场中涌入大量的卖家，市场的流动性可能会降低，因为相应的买家可能无法完全满足卖家的供应，导致流动资金的缩减。
储量交易、订单流动和市场噪声等所有交易行为都会影响流动资金的变化，从而对市场流动性产生影响。
流动性对于外汇市场的所有交易者都很重要。
交易者必须确保他们在进行交易时能够在市场上获得足够的流动性，以确保他们能够有效地买入和卖出所需的货币。
作为交易者，可以通过关注市场深度和价格波动变化的方式来衡量市场的流动性。
总之，外汇市场的流动性是外汇交易过程中的关键因素之一。
国际外汇市场的流动性与波动性
国际外汇市场的流动性与波动性近几十年来，国际外汇市场一直扮演着全球金融市场中的核心角色。
外汇市场的流动性和波动性是影响全球金融市场的重要因素。
本文将从流动性与波动性两个方面进行探讨。
一、流动性流动性是指市场中资金流动的程度和速度。
国际外汇市场的流动性较高，这主要得益于以下几个方面的因素。
首先，外汇市场的参与者众多。
全球范围内的金融机构、跨国公司、个人投资者等各种参与者纷纷涌入外汇市场进行交易，使市场的流动性大幅度提高。
其次，外汇市场开放24小时。
由于全球各地时差不同，使得外汇市场在任何时间都有交易商愿意进行交易。
这使得外汇市场的活跃度增加，流动性得到了保障。
再次，交易工具的多样化。
外汇市场涉及货币对的交易，而货币对繁多，包括主要货币对、次要货币对以及少数非主要货币对。
这使得外汇市场的参与者可以根据自己的需求选择交易对象，提高了市场的流动性。
而外汇市场的流动性也会受到一些因素的影响。
其中，经济和政治因素是重要的影响因素之一。
当某个国家或地区的经济数据良好，政治形势稳定时，投资者的信心增强，会增加对该国货币的需求，从而增加市场的流动性。
反之，经济衰退或政治不稳定会引发投资者对某国货币的抛售，导致市场的流动性下降。
二、波动性波动性指的是市场价格的变动程度。
外汇市场的波动性较高，以下是一些影响外汇市场波动性的因素。
首先，经济指标的发布。
各国发布的经济数据可以反映国家经济的健康程度，一般来说，经济数据好于预期趋势会比较有利于该国货币的走势。
这些数据的发布会引起市场的预期变动，从而导致市场价格波动。
其次，利率政策的变化。
各国央行经常调整利率政策以控制通胀和促进经济增长。
利率的变化会引发资本的流动，进而导致货币市场价格的波动。
再次，地缘政治因素。
国际外汇市场的波动性受到地缘政治因素的影响较大。
战争、恐怖主义袭击、自然灾害等突发事件都可能影响市场情绪，引发市场价格的大幅波动。
而波动性对市场参与者来说既是挑战也是机遇。
《外汇占款的含义,外汇占款增长原因》详解
外汇占款中出现的问题
外汇占款中出现的问题
外汇储备作为一种金融资产，它的增加无异于投放基础货币。外汇储 备增加越多，人民币的发放增长越快。因为，官方储备是由货币当局 购买并持有的，其在货币当局账目上的对应反映就是外汇占款，外汇 占款的增加直接增加了基础货币量，再通过货币乘数效应，造成了货 币供应量的大幅度增长 ,使得流通中的人民币迅速增多。数据显示， 2007 年，中国增加了 4619 亿美元的外汇储备，按 2007 年1 ： 7.5的汇 率比价，全年就有34642亿元的基础货币被投放。这不仅加剧了通货 膨胀的压力，而且弱化了货币当局对货币供应量控制的能力 ,不利于 央行宏观调控目标的顺利实现。因为，当国家外汇储备迅速增长时， 为了保证人民币汇率的稳定，货币当局必须使用金融工具，如正回购、 发行央行票据等手段来对冲过多的外汇占款。而近年来，面对外汇储 备的迅速增加，央行除了正回购、发行央行票据来对冲外汇占款之外， 已没有足够的金融工具可用，也没有有效的资产来对冲过多的外汇占 款，显示出对外汇储备超常增长的无奈，甚至在某种程度上陷入了进 退两难的境地。外汇占款是一个专业性较强的问题，特别是在对外贸 易在国民经济中占很大比重的中国，涉及到国民经济的方方面面。过 多的外汇占款会导致经济过热、通货膨胀，迫使政府实行紧缩型的货 币政策。
外汇占款
什么是外汇占款？
外汇占款（ Funds outstanding for foreign exchange）是指受资国中央银行收购外汇资产而 相应投放的本国货币。由于人民币是非自由兑换 货币，外资引入后需兑换成人民币才能进入流通 使用，国家为了外资换汇要投入大量的资金，需 要国家用本国货币购买外汇，因此增加了“货币 供给”，从而形成了外汇占款。
外汇占款的含义：
外汇占款骤降 流动性管理料不会松劲.doc
！外汇占款骤降流动性管理料不会松劲李丹丹中国证券网 11-05-19外汇占款骤降流动性管理料不会松劲⊙记者李丹丹央行18日公布的数据显示，4月份新增外汇占款3107亿元，较3月份回落23.8%。
但比对历史数据发现，外汇占款仍处高位，对流动性造成的压力不减。
一般而言，贸易顺差、外商直接投资以及其它跨境资本流入方式是推动外汇占款增长的主要力量。
根据商务部数据，4月份贸易实现顺差114.2亿美元，FDI为84.64亿美元，两者之和折合人民币约1292亿元。
这样算来，通过其它方式进入中国的跨境资金约有1815亿元，是今年以来的最低水平。
然而与历史数据相比，这样的水平并不算低，显示跨境资金流入的压力仍然较大。
光大银行宏观策略分析师盛宏清也认为，外汇占款的水平显示资金流入量不小。
他预计，外汇占款在最近的一两个月还会以这样的规模增长。
观察去年至今的数据也可以发现，除了去年年中由于跨境资金暂时出现回流造成外汇占款较低以外，其余月份的外汇占款一直处于高位。
外汇占款持续高位会导致货币供给大幅增长，对流动性造成压力。
同时，5-6月的到期央票也会向市场释放不小的流动性。
据预测，本月到期央票约5000亿元，6月份的到期央票约6000亿元。
外汇占款和到期央票的双重施压，对央行的流动性管理提出了更高的要求。
盛宏清预计，央行会加大三年期央票的发行数量，存款准备金率也有继续上调的空间。
如果下个月继续上调存准率0.5个百分点，同时增加三年期央票的发行，这样可能使银行间市场资金面处于适中的水平。
央行在日前发布的《2010年中国人民银行年报》也提到，要继续加强流动性管理，保持有利于价格总水平基本稳定的适宜货币条件。
今年以来，央行已经连续5次上调存款准备金率，目前大中型金融机构的存款准备金率已经攀至21%历史高位。
而最近的一次上调存款准备金率恰在18日，市场估算，此次上调存款准备金率将冻结资金3800亿元左右。
4月新增外汇占款下降23.8% 准备金率仍有上调空间 _任晓中国证券报中国人民银行18日公布的统计数据显示，截至4月末，金融机构外汇占款余额为240143.14亿元，较3月末增加了3107亿元，环比下降23.8%。
深度理解外汇交易流动性，为什么它对交易者很重要？
深度理解外汇交易流动性，为什么它对交易者很重要？当一个交易者开始进行外汇交易时，可能会遇到的第一个优势就是外汇市场比其他市场提供了更多的流动性。
外汇的流动性可以方便交易，令外汇市场受到交易者的欢迎。
毕竟，为保证流动性，投资者需要考虑外汇市场的某些变数。
我们将为大家解释外汇流动性的概念和特点以及流动性风险，最终寻求对流动性如何影响交易的整体理解。
什么是外汇交易流动性？1、流动性定义外汇市场的流动性是指货币对按需交易(买入/卖出)的能力。
当你在交易主要货币对时，你交易的是一个流动性极高的市场。
然而，你的交易是基于金融机构的可用流动性，这些机构可以让你进入或退出你所选择的交易(货币对)。
流动性是市场向上或向下的推动力，是市场的灵魂，资金的方向决定了市场的方向。
总的来说，整个金融市场的流动性可以被分成三个层次：第一层指广义货币的投放量，也就是在整个经济体系中货币的投放量。
货币多，即流动性高，但是当货币当局货币发行过多、货币量增长过快时，会导致流动性过剩（ExcessLiquidity）。
第二层指的是在银行间市场货币的流动性，其主体是资金供求和价格的决定者。
第三层就是资本、资产市场货币的流动性。
相对前两个层次来说，就是个体交易者市场的流动性，交易量大就代表着流动性好，反之就是流动性不足。
我们常说某个资产的流动性很差或者不足，就是指很难按理想价格卖出，流动性好的资产变现率也就高。
流动性不足时，交易者就会面临流动性风险。
在外汇市场，对于流动性的理解，结合前文提到的关于流动性的解释，我们可以认为，外汇市场流动性是投资者根据市场的基本供给和需求状况，以合理的价格迅速或较低的成本去交易一定数量货币对的能力，只有充足的流动性才能允许交易者在24小时内（工作日）随时进出市场。
外汇市场是世界上流动性最好的市场，被大量的散户和组织全球化地交易，所以外汇市场发生突然性的闪崩或“市场裂缝”（MarketingGapping）等极端现象的可能性相对较低。
交易攻略：外汇流动性全解析，一文看透外汇金字塔顶端的奥秘
交易攻略：外汇流动性全解析，一文看透外汇金字塔顶端的奥秘众所知周，外汇市场是全球流动性最大的金融市场，因此外汇市场的流动性就一直是交易者最关注的一个方面。
同时，在谈及外汇市场中的经纪商时，“流动性”也通常是被涉及最多的一个话题之一，在外汇交易的世界中，创造盈利交易的最重要元素之一就是流动性。
外汇市场的流动性越强，交易越顺利，报价越具有竞争性。
什么是流动性？流动性是当前对一种商品或服务的需求。
想想你能多快卖掉你的电脑？或者你能多快卖掉你的名牌包并把它变成现金？所以，当我们提到金融市场的流动性时，我们指的是资产迅速转化为现金的能力。
一些资产经常以流动性而闻名。
以美国债券为例，无论地理位置如何，任何人都可以轻松买卖它们。
然而，相比之下，希腊债券不像美国债券那么容易出售，因为人们永远担心这个国家会破产，这就是人们不愿投资的原因。
因此，如果我们把这个例子扩展到外汇市场，我们不得不说，同样的道理也适用于外汇市场。
虽然有些股票容易买卖，但也有些股票很难交易。
尽管低流动性市场的这些情况偶尔也会出现在外汇市场，但通常情况下，外汇市场的交易量之大都能成功让交易非常迅速的完成。
毫无疑问，外汇市场拥有最佳流动性，因此低点差才成为可能，市场能够不断吸收大订单。
流动性的来源当一些外汇交易中间商如外汇经纪商需要建立各自的零售业务时，它们首先要做的事情就是找到流动性的提供者。
对于外汇市场来说，流动性的主要源头就是各大银行巨头。
根据BIS国际清算银行统计，外汇市场70%左右的流动性都是源于国际银行巨头，如花旗银行、德意志银行、汇丰银行等，这些银行巨头会作为报价源来提供报价。
然后经由LPs（LiquidityProviders）流动性供应商整合报价来形成银行间外汇交易市场，而经纪商就可以在银行间外汇交易市场中从LPs处获得流动性。
最后再由经纪商将流动性提供给普通交易者进行交易。
因此，如果没有流动性也就意味着报价源不会进行报价，订单也就无法成交，那么外汇代理商以及个人交易者就无法通过经纪商来交易。
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外汇占款与流动性关系的新变化
8月份新增外汇占款3769.4亿元，环比增长约72%，尽管此前预期8月份新增外汇占款将增长，但是这一增幅依旧超过了此前预期。
市场普遍预计，新增外汇占款放量将给境内流动性带来利好。
对此，笔者认为，二者之间并不存在绝对的正向关系，随着金融环境和微观主体行为的变化，二者之间的关系将出现新变化，新增外汇占款未必能给境内带来大量流动性。
贸易盈余是新增外汇占款的重要来源。
常用的方法是将贸易顺差换算成人民币，作为进出口贸易对新增外汇占款的贡献。
由于历史原因，我国进出口贸易使用美元计价，与结算货币无关。
若进出口贸易都以外币结算，这一计算的误差较小，仅在于换算汇率不同，但随着人民币贸易结算试点的扩大，这一传统分析方法与实际情况的差异将越来越大。
人民币作为贸易结算货币，意味着人民币也可通过进出口贸易流入或流出，从而直接给境内流动性带来影响。
当前我国进出口贸易结算的实际情况是，进口以人民币结算为主，出口以美元结算为主，这意味着对外贸易增加外汇占款的同时，也减少了境内人民币。
因此，外汇占款增加的同时，也有大量的人民币流出了境内，这一额度取决于贸易结算的情况。
假
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设以2010年的贸易结算货币结构来估计，8月份通过进口流出的人民币超过9000亿元。
即便新增外汇占款全部被对冲，所释放出的人民币与通过对外贸易流出境内的人民币也可部分抵消。
除了对外贸易结算之外，还有多种途径允许人民币流到境外，包括对外直接投资、货币互换等。
近年来，在我国经济持续向好的背景下，人民币跨境使用步伐加快，境外对人民币的需求增多，境外的人民币存量越来越多。
据香港金管局的数据，到2011年7月，香港人民币存款已达5721.77亿元，较去年年末增加了2572.39亿元。
境内人民币流到境外，以前单从新增外汇占款来分析对境内流动性影响的方式可能已经不再准确。
除考虑人民币流出之外，新增外汇占款是否能转换成人民币这一过程也是有待考量的。
我们所看到的外汇占款是显示在金融机构信贷收支平衡表中的数据，这一报表涵盖了央行和其他金融机构。
外汇占款如果被其他金融机构持有，实际上并不会给流动性带来任何影响，只有在央行主动购汇，或者金融机构向央行换汇之后，才可投放人民币，从而影响流动性。
对比同一时期新增外汇占款与国家外汇储备的增量，二者差异较大，新增外汇占款增长的同时，外汇储备未必增长，即便二者同向变化，幅度差异也很大。
以2010年11月为例，新增外汇增加3196.43亿元，而外汇储备新增仅为461.33亿元，相去甚—2—
远。
当然，尽管贸易盈余是外汇储备最主要来源，外汇储备还包括了其他多种来源和形式，而且外汇占款和外汇储备在计量上存在使用汇率的差异。
但是二者差异之大也体现出新增外汇占款未必会及时转换成央行的资产，可能由金融机构持有。
新增外汇占款增多则为境内流动性带来利好，这一传统直观的观点在现代金融环境下，已经发生变化，可能不再准确。
人民币流出去的规模已经不容忽视，同时随着市场环境和微观主体行为的变化，外汇占款转换成人民币流动性这一过程可能也有所不同，在这些因素的影响下，新增外汇占款对境内流动性的影响可能已经不如以前。
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