阴极铜期货的基本分析

沪铜1209期货模拟实验报告

2010级工商管理2班王如男

学号：2010212702 实验一：基本分析法

一、实验名称：按基本分析法分析沪铜1209的市场状况

二、实验目的：预测沪铜1209的未来价格趋势

三、实验方法：

1）使用软件：金博士期货模拟场

2）使用方法：基本分析法

四、实验内容

沪铜期货的价格主要受市场供求、利率、汇率、黄金价格、经济周期因素、政治因素、政府政策、国际经济组织及贸易协定因素、投机与心理因素、自然因素的影响。下面分析各因素的现状来预测沪铜期货的中长期走势：

1、供求关系

根据外盘走势：隔夜伦铜于欧美时段震荡下挫，并创下近期新低7503美元/吨，尾盘收跌2.29%至7559美元/吨。周四亚洲市伦铜于7600美元/吨附近窄幅运行，跌势暂缓，主要受沪铜抗跌带动。内盘走势：周四沪铜1209合约小幅低开30/吨至54970元/吨，日内呈探底回升，运行区间为55180-54550元/吨，尾盘微涨0.27%至55150元/吨。沪铜合约总持仓量小幅减少6554手至584278手，而成交量则大幅增10.3万元至729968手。沪铜减仓放量上涨，表明日内铜价反弹主要受空头积极回补推动。也就是说，近期沪铜市场行情不好，受到伦铜震荡的影响，铜价下跌明显，总持仓量小幅下跌，而成交量上涨明显，也就是说铜价主要受空头推动上涨。

2、利率关系

目前货币政策是世界各国普遍使用的宏观经济政策之一，其核心是管理货币供给量，而利率是货币的价格。货币供给量一般由银行控制，因此，中央银行所制定的政策和采取的措施对利率水平影响极大。在经济发展缓慢的时候，中央银行

调低利率以刺激经济增长；在通货膨胀时，中央银行提高利率，收紧银根，实行紧缩的通货膨胀。今年，我过两次下调银行存款准备金率，这反映着当前我国经济发展过热，中央银行通过下调银行准备金率、提高利率，这使得期货市场受高利率的压力，投机活动会减少，交易量也会减少。同时有些投机者由于利息负担加重，从而导致风险加大，可能退出期货市场或尽早平仓，另外一些投机者也会将期货合约大量抛售，从而导致期货价格下跌。

3、黄金价格

由于社会上游资过多，市场过热，经济发展过快，使得黄金价格上升。从而利率提升，投机者便争先恐后的从期货市场中抽出资金进行黄金交易，以谋取巨额利润。期货合约被大量抛售，导致期货价格急剧下跌。

4、政府政策

近几日关于中国出台新一轮大规模经济刺激计划得猜想闹得沸沸扬扬，市场多头蠢蠢欲动，但是昨天官方澄清，明确国家层面有“两个不可能”：不可能出台像2008年底那种大范围、大规模得4万亿投资政策；不可能松动房地产政策，现在只会预调微调。

5、政治因素

欧债危机方面，欧元区5月经济景气指数等一系列经济指标全部不及预期，西班牙与意大利两国国债收益率再创新高，西班牙银行呈现挤兑现象，希腊最新民调结果显示反对财政紧缩及外部援助得左翼政党支持率再度领先，市场看空情绪蔓延，受上述因素影响，欧元再度重挫并创新低，美元指数再创83.215新高，伦铜指数创7422.75新低。

6、投机与心理因素

新公开得消费者信心指数深幅低于预期，显示经济复苏依然存在隐患。由于人们对市场缺乏信心，期货价格一度低迷。投机者参与期货交易的目的就是利用期货价格的上下波动获利。当期货价格看涨时，投机者往往迅速购进期货合约，以求期货价格上升时再抛出牟利。大量投机者的购进又会促进期货价格进一步上升。

7、经济周期因素

显然，在各国经济渐渐显露出复苏的苗头，部分经济数据已经进入扩张期的情况下，乐观情绪开始占据上风，而面对未来可能出现的通胀，有关退出大规模刺激计划，进而采取紧缩货币政策的呼声不绝于耳，商品市场明显由于这些原因而出现剧烈的动荡。从目前看，经济复苏进入了关键期，能否持续回升仍然具有极大的不确定性，因此在当前全面实施紧缩政策的可能性不大，而在货币政策没有发生逆转的情况下，商品整体的上升趋势也不会发生改变。

宽松货币政策下的金属牛市在这种氛围遭受质疑的情况下出现动荡，全球经济的复苏渐渐被各方所认可的同时对未来的通胀担忧开始萦绕在市场的上空，价格难以避免的受到其牵制。在传统的消费淡季里，金属价格呈现震荡运行，而经过一段时间的修复，市场开始显露出再度上行的意愿，新的消费旺季对于市场的上升给予充分的想象空间，而经济运行的不确定性使得目前情况下各国政府撤出刺激计划的可能性偏小，因此市场的整体支持力量仍然具备，金九银十的消费季节价格将再度向上方进行测试。

本周金属市场在震荡中走强，市场延续了前周的震荡修复行情，美元的运行对金属市场价格运行不断施加影响，而市场在实现了对前期上涨的修复行情进行了2周的调整，周末再度向上方发动了冲击。期铜周一升至逾一周高位,受助于投资需求强劲,全球股市上涨以及预计经济危机正接近尾声。

全球股市升至10个月高位,因利多的美国经济数据和官员讲话带动,且欧盟统计局周一公布,欧元区6月工业订单较前月增长3.1%,优于预估的增长1.5%. 中国7月精炼铜进口环比降低23%,报292,226吨,低于6月创纪录的378,943吨,但今年首七个月同比仍大增170%. 根据路透基于官方数据的计算,中国7月精炼铜需求比6月下滑了10%.期铜周二下滑,因投资人愈发担心近期升势可能过度,且中国需求放缓。三个月期铜收报6,311美元。

8、其他金属影响

据报道，因研究发现中国数百名儿童的血液中含铅量过高，河南、湖南、山西和广西的铅冶炼厂正在进行排放情况测试。我们认为中央政府非常重视铅污染问题，并将亲自展开对所有铅冶炼厂的评估检查，这意味着省及地方政府无法袒

护当地的冶炼厂。这将对中国的中小型铅冶炼厂（主要是使用烧结与高炉的生产厂）造成重大影响，所以，我们预期铅价将因此获得大力支撑。铅价上涨意味着金属类行情看涨，沪铜受到影响也会上涨。

9、周边相关产品行情

道琼斯工业指数和标准普尔500指数继续延续本轮上升通道内运行，短期内再创新高表明其强势依旧。而消费淡季里经济活跃程度明显降低，波罗的海航运指数在近期呈现小幅回落的态势，需密切关注消费旺季来临之时改指数的表现。作为全球结算和支付低位的美元指数对金属市场始终施加影响，近期市场维持低位震荡的运行格局，其运行在短期内牵动着市场的神经，从其运行看，目前该指数继续围绕区间运行，对金属价格的影响较为有限。全球商品综合指数在这种情况下出现了一段小幅调整行情，从运行上看，市场即将展开本轮上升的第三个推进波。文华中国商品指数也在实现了本轮延伸结构的第四个调整之后，即将展开第五个上升推进波商品整体的上升没有发生改变。国际原油也运行在本轮上升通道之内，短期调整之后将再度上行。国际黄金继续运行在构筑头肩形右肩过程中，白银则运行在短期上升通道内，整体运行为偏强态势。金属市场自身看，铅价受到中国方面血铅事件的影响而呈现强势运行，市场在结束了其上升以来的第四个调整波之后，再度上行，运行第五个上升推进波。锡价则继续区间调整行情，而短期内下方的支撑明显。镍价继续运行在近期的区间整理行情当中，短期内没有形成新的趋势。上海锌继续运行在上升通道内，在实现了其延伸结构的8浪性质的调整后，近期将展开其第9波上升行情。伦敦方面同样运行在延伸结构的调整行情当中，短期内其整理规模即将完成，新一轮上升行情呼之欲出。上海铝价也在近期震荡中实现了其短期调整行情，短期内市场具备新一轮上升的条件。伦敦方面完成了8月5日以来的调整行情，市场针对7月7日的上升行情的调整基本完成，其新一轮上升已然在酝酿当中。上海铜价的上升通道保持完好，在实现了针对7月7日以来上升行情的调整后，短期内将再度上行，运行期延伸结构的第5个上升推进波，首要目标为52000元一线。伦敦方面继续运行在本轮上升以来的管道之中，其延伸结构第四个调整波已然完成，短期内将再度上行，首要目标为测试6630美元一线。