欧债危机和拉美债务危机的异同点分析及对我国的启示

欧债危机和拉美债务危机的异同点分析及对我国的启示【摘要】伴随着欧债危机的爆发，债务问题不仅仅再是困扰发展中国家的经济发展问题。

这次欧债危机和拉美债务危机的爆发分别揭露出这些国家在经济发展过程中出现的问题，通过分析比较两次危机的异同点，提出国家在利用外资发展本国经济的过程中，结合我国的经济发展实际国情，提出在在发展过程中应避免重蹈这些国家的覆辙，对于我国具有重要警示意义。

【关键词】欧债危机；拉美债务危机；启示
欧债危机和拉美债务危机的产生既有共同点，也有不同点。

通过分析两次危机出现的问题，并结合我国经济发展现状，提出我国在发展过程中应避免重蹈这些国家的覆辙。

两次危机的相同点：
一、大量举借外债
20世纪下半叶拉美国家为了实现本国的工业化，急需增加投资规模，尤其是对基础设施的建设。

而当时发达国家推行的低利率政策对这些国家形成了极大的诱惑，于是很多拉美国家通过举债来弥补投资缺口，外债越积越多，到80年代初，外债规模超过了本国的支付能力而陷入债务危机。

有数据统计，截止到1982年末，拉美主要四个债务国外债总额达2575.6亿美元，占拉美外债总额的83.58%，其中墨西哥外债余额876亿美元，巴西913亿美元，阿根廷436亿美元，委内瑞拉350.6亿美元。

而欧债五国债务总额达债务总额达33306.77亿欧元，其中爱尔
兰债务率为104.95%，赤字率9.85%，希腊债务率160.81%，赤字率9.18%，意大利债务率120.11%，赤字率3.95%，葡萄牙赤字率106.79%，赤字率4.04%，西班牙债务率68.47%，赤字率8.48%。

根据《欧盟稳定与增长公约》，要求欧盟成员国的赤字率应控3%以内，债务率应在60%以内。

欧债五国债务率和债务率已经严重超出安全标准。

二、两次危机爆发的背景
拉美债务危机发生在国际资本主义危机爆发之后，欧债危机爆发在美国次贷危机爆发之后，产生的国际环境比较类似。

由于在危机爆发后，对消费者和投资者的心理预期产生消极作用，使危机爆发的地区和受影响的地区消费和投资需求会大幅下滑，使经济进一步萧条。

这个时候政府一般采用财政赤字手段刺激经济的发展，通过举债来弥补赤字，当债务总量超过政府的偿债能力就会爆发债务危机，拉美债务危机和欧债危机就是这种形式。

三、借债成本的提高
拉美国家的债务大都是向西方发达国家借来的，出现赤字后又要通过借新债来弥补，这些贷款偿还期短，条件苛刻，而且西方发达国家为了自身利益，为了应付资本主义经济危机提高利率，使拉美国家蒙受巨大损失。

据统计，利率每提高一个百分点，智利多付利息8500万美元，巴西多付5.7亿美元，阿根廷多付1.8亿美元，利率的提高大大增加了拉美国家的债务负担。

从2009年底到2011年7月，标普将希腊主权评级从a-下调到cc级，葡萄牙和西班牙
也遭到主权评级的下调，意大利的评级展望在2011年5月夜被调整为负面。

信用评级的下调加剧了投资者的恐慌，引起资本外逃，同时也使得融资成本的提高。

四、不同点分析
首先，欧债五国实体产业的缺失是危机发生的元凶，这些国家经济结构失衡。

出现危机的五国是西欧相对落后的国家，这些国家主要靠旅游业和劳动密集型产业。

欧债五国服务业所占比重其中爱尔兰为66.57%，意大利72.51%，希腊78.8%，葡萄牙74.82%，西班牙74.06%。

而五国的服务业无一例外都是旅游业，旅游业具有很强的周期性，在经济繁荣时期会带来巨额的收入，促进本国经济的发展，但在经济衰退时期，就会非常脆弱，受美国次贷危机的影响，给这些国家的旅游业带来巨大冲击。

缺乏实体经济的支撑，在经济出现问题的时候，很容易爆发危机。

此外，高福利也是欧债危机的一个重要原因。

在这些国家中，医疗费用和上学费用都比较低，对于失业者也发优厚的工资，这就很容易引发道德风险。

多年来欧洲的高福利制度加重了政府的负担，在金融危机爆发后，为了继续维持高福利，政府不得不举债度日。

再次，欧债五国是欧元区成员国没有独立的货币自主权，欧元区没有统一的财政政策，欧洲中央银行的货币政策是平衡欧元区各个国家利益的结果，相对于每个成员国，欧洲中央银行制定的政策不是最优，这就意味着在危机爆发时，希腊五国希望实行扩张的货币政策，而德国法国为了稳定本国物价水平，希望稳健的货币政策，成员国意见不统一，这也是危机产生
的有一个重要因素。

拉美国家和欧债五国有很多不同，首先拉美是发展中国家，经济相对落后，虽然没有高福利政策增加政府负担，但是这些国家在实现工业化的道路上，主要依靠出口来创造外汇，而出口产品中大部分是初级农产品和矿产资源，其中，巴西、哥伦比亚、厄瓜多尔主要出口咖啡和香蕉，委内瑞拉和墨西哥生产石油，在资本主义经济危机之后，国际市场上石油价格持续下降及咖啡。

香蕉等农产品价格一跌再跌，使这些国家苦不堪言，进一步恶化了本国经济的发展，还债能力下降，债务总量不断上升，使拉美经济雪上加霜。

其次，拉美这些国家没有像欧债五国那样有坚强的后盾力量，欧洲成员国一旦出现问题，欧洲中央银行和欧元区其他成员国为了避免危机的扩散，不会坐视不管，可以说欧债五国出现问题的原因更多是由于这些国家的道德风险产生的。

而拉美国家在发展过程中没有像欧洲中央银行那样强大的经济实力作后盾，一旦经济出现问题，那些西方债权国不仅会见死不救，而且还会落井下石，这是拉美债务危机一个重要因素。

五、欧债危机和拉美债务危机对我国的启示
第一，保持适度的债务规模和优化债务结构。

在发展本国经济的时候，要积极吸引外资，适当控制外债规模，引进先进的管理理念，增强外债项目的投资效益。

在完善债务结构方面，一定要着重汇率和利率风险，完善外债利率结构，固定利率外债和浮动利率外债要保持适度的比例。

使借债成本降低到最低限度，才能减轻债务
负担，提高债务的利用效益，促进经济的快速发展。

按照国际经验，一个合理的利率结构是固定利率计算的外债总额占以浮动利率计
算的外债总额的2.3到4倍之间为宜。

这样就有利于避免因利率变动而带来损失。

第二，转变经济发展模式，使我国的出口产品从劳动密集型向科技创造型转变，由中国制造向中国创造转变，提高国际产业竞争力度。

这两次债务危机发生的根本原因就是国家产业缺乏国际竞争力度，在国内私人投资不足的时候，政府只有靠借外债增加投资规模，久而久之国家的发展就会过度依赖政府扩大财政支出来刺激经济的发展，债务越积越多，最后产生债务危机。

目前，我国正处于经济转型时期，在这关键时期，我们一方面要降低对投资和出口的依赖，提高消费对经济增长的贡献，调整产业结构，实现有投资和出口带动经济增长向消费带动经济增长模式的转变；另一方面，应加大对科技创新型产业的资金投入规模，实现我国产品有中国制造向中国创造转变。

第三，我们要坚持在经济增长过程中要兼顾公平分配的原则，实行循序渐进的福利制度，避免欧洲国家高福利政策下所带来的道德风险。

欧债五国依靠财政赤字来维持本国的高福利制度，债务越积越多，当债务规模超过本国偿债能力时，就容易爆发债务危机。

而如果缩减财政支出，降低福利标准，就很有可能引起民众不满，甚至产生社会动乱。

虽然现阶段我国在社会保障支出占财政支出方面的比例远低于欧洲国家，但这是由我国的国情所决定的，福利制
度关系到民生，但不可一步到位，而应坚持循序渐进量入为出的原则。

结合我国经济发展现状，逐步提高福利水准。

参考文献：
[1]周逢民.欧债危机的成因及对我国的启示[j].哈尔滨金融学院学报，2012.
[2]叶谦，沈文颖.拉美债务危机和欧债危机成因的比较及其对我国的启示[j].经济探索问题，2011.
[3]潘晓惠，陆岷峰.欧洲主权债务危机对中国经济的影响和启示[j].山东科技大学学报，2011.
[4]李欢丽，李石凯.主权债务危机与欧债五国银行产业衰退[j].中国金融，2012.
作者简介：
张长岭（1988-），男，新疆财经大学金融学院在读研究生，研究方向：商业银行创新与管理，对资本市场、农村金融有所涉猎。

刘清娟（1970-），女，新疆财经大学金融学院副教授，研究方向：商业银行业务与创新，少量涉猎资本市场、货币理论和国际金融。