第7章 内外均衡的短期调节1
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第7章 内外均衡的短期调节
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的 调节原则
一、数量匹配原则
丁伯根原则
荷兰经济学家丁伯根提出将政策目标和工具 联系在一起的正式模型，指出要实现N个独立的 政策目标，至少需要相互独立的N个有效的政策 工具。
简单的线性函数分析丁伯根原则：
假定： 只存在两个目标T1,T2，与两种工具I1,I2 ，令目标是 工具的线性函数
1. 米德冲突
英国经济学家詹姆斯·米德1951年在其名著 《国际收支》中提出的固定汇率制下内部均衡 和外部平衡的冲突问题。
在汇率固定不变时，政府只能主要运用影响社会总 需求的政策来调节内部均衡和外部平衡。这样，在开放 经济运行的特定区间便会出现内部均衡和外部平衡难以 兼顾的情形。
表２ 固定汇率制下内外失衡
局集中控制。 2. 没有指出政策工具调控的侧重点。
二、最优指派原则
罗伯特·蒙代尔提出每一目标应当指派给对 这一目标有着相对最大的影响力，因而在影响政 策目标上有相对优势的工具。
蒙代尔提出以货币政策实现外部均衡目标、 财政政策实现内部均衡目标的指派方案。
三、合理搭配原则
采取什么样的政策调节国际收支，看几点： ① 国际收支失衡的性质 ② 失衡时国内社会与宏观经济结构 ③ 内部均衡与外部平衡的相互关系
内部经济状况
外部状况
1 经济衰退／失业增加 国际收支逆差
2 经济衰退／失业增加 国际收支顺差
3
通货膨胀
国际收支逆差
4
通货膨胀
国际收支顺差
思考： 试说明上表中哪些情况在固定汇率制下，政府使用需求政 策可使内外均衡一致，如何调整？
在情况2、3下政策没有冲突；在情况1、4下政策面临冲突
分析：内部经济情况：经济衰退/失业增加， 外部经济情况：国际收支顺差
宏观经济的内外均衡
11
支出转换政策也称为“转换政策”，是指那些能够影响国际竞 争力、使支出方向发生转变的政策，诸如汇率调整、关税、出口补 贴等等，其中最主要的是汇率政策。 外部均衡主要通过转换政策如价格调整来实现，即汇率变动和 ／或进口限制。
搭配使用双重的政策工具就可以达到双重均衡目的，但这只能
在浮动汇率制下才能实现。 在固定汇率制下，由于汇率不能变动，如果不采用贸易限制， 内外均衡的目标会产生冲突。
工具来实现内外均衡。
蒙代尔指派原则明确地表明，一国要同时实现内外均衡两 个目标，不仅需要两个操作工具，而且应对各个工具的相应的 作用进行明确的分派。
16
蒙代尔政策指派原则的内容
利率 r
衰退 顺差 货利 币率 紧上 缩升
货币政策与财政政策的搭配
IB C
膨胀 顺差
A
EB
F
货利 币率 扩下 张降 膨胀 逆差 衰退 逆差
谨慎控制的通货膨胀相一致的最高水平的需求或国民产出。
1
二、外部平衡：国际收支经常项目的最优水平
米德认为，所谓外部平衡是指一国的国际收支处于平衡时的 情形。 严格地说，外部平衡应当同时包括经常项目的平衡与资本项 目的平衡。但在最初分析时可以暂时把资本项目抽象掉，假定经 常项目的平衡就是整个国际收支的总平衡。
PP
PF P F
26
⑵本国利率与外国利率相等，即：
i ＝i F
这些条件隐含着以下假定成立： A、以小国为研究对象，从而本国利率是由外国利率决定的。 B、本国和外国债券具有完全替代性。
C 、不考虑套利中的交易成本，从而套利能保证债券收益持续
相等。 D、人们预期的汇率变动率为零。
27
2、基本的蒙代尔—弗莱明均衡 基本的蒙代尔—弗莱明模型是对IS－LM模型分析的扩展，该扩展 主要表现为在IS－LM模型基础上加上了国际收支方程FE。 ⑴ 开放经济中的IS曲线： Y＝A（i， y）＋T（q，y）＋G
国际金融3
蒙代尔模型
货币扩张
Ⅰ 逆差／衰退
A
B
Ⅱ 逆差／膨胀
C
Ⅳ 顺差／衰退
Q D E EB
Ⅲ 顺差／膨胀
IB
O 预算增加
IB 曲线和 EB 曲线的斜率都为负，表示当 一种政策扩张时，为达到内部均衡或外部平衡， 另一种政策必须紧缩；或一种政策紧缩时，另 一种政策必须扩 张。 IB 曲线比 EB 曲线更陡峭，是因为蒙代尔 假定，预算对国民 收入、就业等国内经济变量 影响较大，而利率则对国际收支影响较大。
kY M i h
s
式（4-6）式表明：随着产出增加，利率上升；随 着本国货币供给增加，利率下降。反映在i-Y平面 内，LM曲线斜率为正，且随着货币供给增加而右移。
（3）国际收支平衡——BP曲线
国际收支平衡表示为经常账户和资本
账户之和的平衡。BP曲线可以表示为：
第二节 内部均衡和外部平衡相互冲 突的调节原则
一、关于政策协调的“丁伯根原则” 荷兰经济学家简.丁伯根 最早提出了将政策目标和工 具联系在一起的正式模型， 指出要实现几种独立的政策 目标，至少需要相互独立的 几种有效的政策工具。
丁伯根原则的特点
一是假定各种政策工具可以供决策当局集中 控制，从而通过各种工具紧密配合实现政策 目标； 二是没有明确指出哪种工具在调控中侧重哪 种目标的实现。 这两个特点与现实不符。
三元悖论
不可能 三角
稳定的汇率制度、资金的完全流动、独立的货 币政策这三个目标就如同一个三角形的三个顶点， 政府不能同时实现这三个目标，而只能在选择其 中两个的同时放弃另外一个，这便被称为“三元 悖论”，上述表述这个关系的三角形便被称为 “克鲁格曼三角”。 例如，在1944年至1973年的“布雷顿森林体系” 中，各国“货币政策的独立性”和“汇率的稳定 性”得到实现，但“资本流动”受到严格限制。 而1973年以后，“货币政策独立性”和“资本自 由流动”得以实现，但“汇率稳定”不复存在。 “永恒的三角形”的妙处，在于它提供了一个一 目了然地划分国际经济体系各形态的方法。
内部均衡和外部平衡的调节
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02 内部均衡调节
生产力布局调整
优化资源配置
通过调整生产要素的投入和组合， 实现资源的优化配置，提高生产 效率。
区域协调发展
根据各地区的资源禀赋、经济基础 和发展潜力，制定差异化的区域发 展政策，促进区域协调发展。
推进新型城镇化
加快推进以人为核心的新型城镇化， 促进农业转移人口市民化，优化城 镇化布局形态，提升城市治理水平。
1 2 3
实施就业优先战略
把促进就业放在经济社会发展优先位置，完善就 业政策体系，强化培训服务，支持多渠道灵活就 业。
深化收入分配制度改革
完善初次分配制度，健全再分配调节机制，规范 收入分配秩序，逐步形成合理有序的收入分配格 局。
缩小收入差距
加大税收、社会保障、转移支付等调节力度，提 高低收入群体收入，扩大中等收入群体，调节过 高收入，取缔非法收入。
案例分析
中国经济内外均衡的实践
中国通过改革开放和市场化改革，实现了国内经济的快速 增长和国际竞争力的提升，同时也面临着内外部经济失衡 的挑战。
美国经济内外均衡的调整
美国在经历金融危机后，采取了一系列政策措施促进国内 经济复苏和就业增长，同时也面临着贸易赤字和国际收支 不平衡的问题。
欧盟经济内外均衡的探索
03 外部平衡调节
国际贸易政策调整
01
02
03
关税调整
通过提高或降低关税税率， 影响进出口商品的价格， 从而调节国际贸易收支。
非关税壁垒调整
包括配额、许可证、技术 壁垒等措施，通过调整这 些措施来影响进出口商品 的数量和种类。
贸易协定和合作
通过与其他国家签订贸易 协定或加入自由贸易区等 方式，促进贸易自由化， 扩大进出口规模。
金融学问答题
一、现代货币银行学第一章货币与货币制度名词解释1.一般等价物2.货币3.货币流通规律4.纸币5.电子货币6.黄金的非货币化7.货币制度8.本位币和辅币9.货币的无限法偿和有限法偿10.金本位制11.货币供应量12.准货币13.金融资产的流动性14.Gresham’s law问答题1.什么是货币的本质特征？他在商品经济中发挥哪些主要功能？2.货币与普通商品有何异同？3.货币制度由哪些主要要素构成？4.为什么说纸币本位取代金本位是历史的进步？5.货币作为流通手段对商品交换产生了正反两方面的何种影响？6.比较说明金银复本位制的三种形式。
7.什么是金本位制下的金平价？金本位制下，汇率是如何稳定的？8.信用货币的流通量是如何影响经济的？9.什么是货币流通规律？10.什么是信用货币？它产生的基础是什么？11.试从金本位制的特点，说明货币制度从金币本位制到金块本位制及金汇兑本位制的演变，以及金本位制为不兑换的信用货币制度所取代的原因。
12.货币供应量是根据什么来划分层次的？为什么说货币供应量层次的划分具有重要的理论和现实意义？第二章信用与利率名词解释1.基准利率2.利率市场市场化3.市场利率4.单利与复利5.信用工具6.承兑7.背书8.名义利率与实际利率9.流动性陷阱10.商业信用与银行信用11.租赁信用12.经营性租赁、融资性租赁、服务性租赁13.买方信贷与卖方信贷14.商业本票与商业汇票15.外国债券与欧洲债券16.利息与利率17.利率的期限结构与一般结构18.利率的风险结构19.费雪效应问答题1.中央银行向社会公众出售债券以减少货币供应，请运用可贷资金结构分析该行动对利率的影响。
2.为什么说银行信用与产业资本的变动不一致？对此，你的看法是什么？3.请简述分期付款、信用卡和消费信贷的实用程序。
4.请说明偏好理论与预期理论和市场分割线理论的关系。
5.试述借贷资本的特点。
6.试分析信用在资本主义经济中的作用。
开放经济环境下的内外均衡目标
开放经济环境下的内外均衡目标摘要：本文主要阐述了在开放的经济环境下我国的宏观经济目标——经济增长、充分就业、物价稳定和国际收支平衡，即内部均衡目标和外部均衡目标及内外部均衡目标的演变历程，分析了内部均衡与外部均衡目标的一致性和冲突性，并指出实现内外部均衡的目标主要就是以内部均衡为主，外部均衡为辅，实现开放经济的内部稳定性和合理开放性。
关键词：开放经济内部均衡外部均衡一、内部均衡目标与外部均衡目标在封闭经济条件下，政府的宏观经济调节目标可概括为经济增长、充分就业和物价稳定。
与封闭经济条件下的宏观经济政策不同，开放经济条件下，商品和资本、劳动力等生产要素跨越国界流动，通过商品与要素的跨境流动，一国与国际经济市场就紧紧联系在一起。
开放经济条件下的宏观经济政策需要考虑更多的因素，政策环境与政策目标更为复杂。
这种开放经济，既为宏观政策提供了封闭经济所不具备的许多有利因素，也对宏观政策造成了较大的冲击，而这一矛盾开放经济依靠其自身运作无法得到解决。
因此，在开放经济条件下，政府宏观调控经济的中心任务是在实现经济稳定与发展的同时，确定合理的经济开放状态，并解决二者之间的冲突。
宏观经济政策的主要目标为经济增长、充分就业、物价稳定和国际收支平衡四个方面。
其中经济增长是一个长期目标，且应通过市场机制的自身运作来持续推动，可暂不考虑，因而短期目标只包括充分就业、物价稳定和国际收支平衡三个。
而上述三个目标又可以分为两类：内部均衡目标和外部均衡目标。
内部均衡目标，即内部经济处于充分就业和物价稳定状态；外部均衡目标，即国际收支平衡。
二、内部均衡与外部均衡的关系在开放经济条件下，内部均衡与外部均衡相互影响，当一国采取措施努力实现某一均衡目标时，该措施可能会同时带来另一均衡目标的改善，也可能会同时使得另一均衡目标受到干扰和破坏，前者被称为内外均衡的一致，后者被称为内外均衡的冲突。
1.内部均衡与外部均衡的一致性。
如果一国经济衰退、失业增加，且国际收支顺差，为实现内部均衡，政府采取增加社会总需求的措施进行调控，这会通过边际进口倾向的作用导致进口的相应增加，在出口保持不变时，带来经常账户的减少，从而使原来的国际收支顺差状况得到改变而趋于平衡；同样，如果一国通货膨胀，且国际收支逆差，政府会采取消减社会总需求的措施，这会使进口相应减少，在出口保持不变时，导致经常账户逆差减少，进而改善国际收支逆差的状况，使之趋向平衡。
内部均衡和外部平衡的短期调节
3、蒙代尔的财政政策与货币政策搭配（P124） 固定汇率制度 财政政策对国内经济影响较大 货币政策对国际收支影响较大
外部不均衡 国际收支逆差 国际收支顺差
内部不均衡
经济衰退 通货膨胀 扩张性财政政策 紧缩性财政政策 紧缩性货币政策 紧缩性货币政策 扩张性财政政策 扩张性货币政策 扩张性货币政策 紧缩性财政政策
（4）
通货膨胀
国际收支顺差 内外均衡冲突
4、米德冲突（Meade conflict） 在固定汇率制度下，且不考虑资金流动，政府 只能用需求管理政策（财政和货币政策）来调节 经济，此时就会出现内外均衡目标难以兼顾的情 形，即一种政策工具有时不能同时解决两个目标 二、政策搭配（Policy mix） 1、丁伯根原则（Tinbergen rule） 要实现N种目标，需要有相互独立的N种有效 的政策工具。 2、蒙代尔的政策指派原则（Policy assignment rule） 每一目标应指派给对这一目标有最大影响力 和优势的政策工具。
本币升值
本币升值
三、蒙代尔——弗莱明模型 1、基本框架 IS曲线 I（i）= S（ Y ） LM曲线 Ms = Md = L（Y，i） BP曲线 BP = X -M+K （ i ） =X（e）-M（e，Y）+ K （ i ） =0 BP曲线的垂直、斜率与水平 BP曲线的左边与右边（或上边与下边） BP曲线的移动
2、外部均衡的自动调节机制 1）资本完全不流动，固定汇率制度、逆差 P128 2）资本不完全流动，浮动汇率制度、逆差 P129 3）资本完全流动，浮动汇率制度、逆差 P130 4）不同条件下，国际收支失衡引发的曲线移动 P130
3、内外均衡的政策调节机制（资本完全流动） 1）固定汇率制度下的财政政策 P194 2）固定汇率制度下的货币政策 P195 3）浮动汇率制度下的财政政策 P195 4）浮动汇率制度下的货币政策 P196 5）不同汇率制度下政策有效性分析 P197
国际金融新编笔记(姜波克第四版)
��� 在封闭经济中，一国的总投资完全由国民储蓄提供，国民储蓄(S) 必须 等于投资(I)。
��� 开放经济中的国民收入恒等式 ��� 此时，私人消费(I)、私人投资(G)、政府采购(G)和出口(EX)形成国民收入； 而前三项均可能包括部分进口。国内支出中只有针对非进口部分才能 形成对国内产出的需求。因此，只有从国内支出C + I + G 中减去进口 (IM)的价值，才能得到由国内支出产生的本国国民收入，而进口价值只形 成他国的国民收入。同样，EX是外国对本国产品或服务的需求，属于由 国外支出所产生的本国国民收入。因此， Y ≡ C + I + G + EX – IM (5)
��� 在AD等于AS时，宏观经济达到均衡， C + I + G ≡ C + SP + T (3)
��� 将“国民储蓄”定义为总产出中不用于C和G的部分，记作S；它由私人储 蓄(SP)和政府储蓄(T)构成，后者为SG =T - G，则S = SP+ SG；结合上述 均衡式(5)，则有， I = S (4)
国际金融新编笔记
姜波克第四版
内容
���第1章导论
���第2章国际收支和国际收支平衡表
���第3章汇率基础理论
���第 4 章内部均衡/外部平衡的短期调节
���第5章内部均衡/外部平衡的中长期调节
���第6章外汇管理制度和政策调节
���第7章金融全球化对内外均衡的冲击
���第 8 章金融全球化与国际协调合作
对于以上记账惯例，我们有便于记忆的两个检验法则，(1)凡是引起本国从国 外获得货币收入的交易记入贷方，凡是引起本国对国外货币支出的交易记入 借方，而这笔货币收入或支出本身则相应记入借方和贷方。(2)凡是引起外汇 供给的经济交易都记入贷方，凡是引起外汇需求的经济交易则记入借方。 ��� 记账货币 ���为比较不同交易，在记账时交易额折算成同一货币数字，多为美元； ��� 编制实例(详见课本) ��� 分析(详见课本)
��� 开放经济中的国民收入恒等式 ��� 此时，私人消费(I)、私人投资(G)、政府采购(G)和出口(EX)形成国民收入； 而前三项均可能包括部分进口。国内支出中只有针对非进口部分才能 形成对国内产出的需求。因此，只有从国内支出C + I + G 中减去进口 (IM)的价值，才能得到由国内支出产生的本国国民收入，而进口价值只形 成他国的国民收入。同样，EX是外国对本国产品或服务的需求，属于由 国外支出所产生的本国国民收入。因此， Y ≡ C + I + G + EX – IM (5)
��� 在AD等于AS时，宏观经济达到均衡， C + I + G ≡ C + SP + T (3)
��� 将“国民储蓄”定义为总产出中不用于C和G的部分，记作S；它由私人储 蓄(SP)和政府储蓄(T)构成，后者为SG =T - G，则S = SP+ SG；结合上述 均衡式(5)，则有， I = S (4)
国际金融新编笔记
姜波克第四版
内容
���第1章导论
���第2章国际收支和国际收支平衡表
���第3章汇率基础理论
���第 4 章内部均衡/外部平衡的短期调节
���第5章内部均衡/外部平衡的中长期调节
���第6章外汇管理制度和政策调节
���第7章金融全球化对内外均衡的冲击
���第 8 章金融全球化与国际协调合作
对于以上记账惯例，我们有便于记忆的两个检验法则，(1)凡是引起本国从国 外获得货币收入的交易记入贷方，凡是引起本国对国外货币支出的交易记入 借方，而这笔货币收入或支出本身则相应记入借方和贷方。(2)凡是引起外汇 供给的经济交易都记入贷方，凡是引起外汇需求的经济交易则记入借方。 ��� 记账货币 ���为比较不同交易，在记账时交易额折算成同一货币数字，多为美元； ��� 编制实例(详见课本) ��� 分析(详见课本)
内外均衡理论
IB和EB将图形分为四个区域，失业逆差、通胀逆差、 通胀顺差和失业顺差。
开放经济下的政策工具与调控原理
财政政策与货币政策的搭配
区间
经济状况
财政政策 货币政策
1
失业/国际收支逆差
扩张
紧缩
2 通货膨胀/国际收支逆差 紧缩
紧缩
3 通货膨胀/国际收支顺差 紧缩
扩张
4
失业/国际收支顺差
扩张
扩张
开放经济条件下的财政、货币政策 ——蒙代尔－弗莱明模型
3.政策指派与“有效市场分类原则”
货币政策
扩 张
紧 缩 失业
顺差 O
失业 逆差
A E
通胀 逆差
EB 通胀 IB 顺差
扩张
财政政策
开放经济下的政策工具与调控原理
3.政策指派与“有效市场分类原则”
上图中，纵轴表示货币政策，向上为货币扩张；横 轴表示财政政策，向右为财政扩张。
IB曲线为内部均衡线，表示能够维持充分就业的财政 政策和货币政策的组合，其斜率为负，即在充分就业条件 下，如果实行紧缩性货币政策，就必须相应采取扩张性财 政政策才能保持内部均衡。IB曲线右边，国内经济处于膨 胀状态；IB曲线左边，国内经济处于衰退和失业状态。
复习思考题：
1.开放经济下的宏观调控目标是什么？与封闭条件下相比有 何区别？
2.试论内外均衡目标之间的关系。 3.开放经济下的政策工具有哪些种类？ 4.简述开放经济下的政策搭配的基本原理。 5.说明实现内外均衡目标的政策搭配方案。 6.利用蒙代尔-弗莱明模型分析不同汇率制度下的财政政策
和货币政策效力。
蒙代尔－弗莱明模型是开放经济下进行宏 观分析的工作母机。分析一个小型开放经济， 在不同的资本流动程度下，固定汇率制和浮动 汇率制下的财政货币政策。
开放经济下的政策工具与调控原理
财政政策与货币政策的搭配
区间
经济状况
财政政策 货币政策
1
失业/国际收支逆差
扩张
紧缩
2 通货膨胀/国际收支逆差 紧缩
紧缩
3 通货膨胀/国际收支顺差 紧缩
扩张
4
失业/国际收支顺差
扩张
扩张
开放经济条件下的财政、货币政策 ——蒙代尔－弗莱明模型
3.政策指派与“有效市场分类原则”
货币政策
扩 张
紧 缩 失业
顺差 O
失业 逆差
A E
通胀 逆差
EB 通胀 IB 顺差
扩张
财政政策
开放经济下的政策工具与调控原理
3.政策指派与“有效市场分类原则”
上图中，纵轴表示货币政策，向上为货币扩张；横 轴表示财政政策，向右为财政扩张。
IB曲线为内部均衡线，表示能够维持充分就业的财政 政策和货币政策的组合，其斜率为负，即在充分就业条件 下，如果实行紧缩性货币政策，就必须相应采取扩张性财 政政策才能保持内部均衡。IB曲线右边，国内经济处于膨 胀状态；IB曲线左边，国内经济处于衰退和失业状态。
复习思考题：
1.开放经济下的宏观调控目标是什么？与封闭条件下相比有 何区别？
2.试论内外均衡目标之间的关系。 3.开放经济下的政策工具有哪些种类？ 4.简述开放经济下的政策搭配的基本原理。 5.说明实现内外均衡目标的政策搭配方案。 6.利用蒙代尔-弗莱明模型分析不同汇率制度下的财政政策
和货币政策效力。
蒙代尔－弗莱明模型是开放经济下进行宏 观分析的工作母机。分析一个小型开放经济， 在不同的资本流动程度下，固定汇率制和浮动 汇率制下的财政货币政策。
专题-国际收支的内外均衡协调理论
蒙代尔－弗莱明模型
（三）局限性 尽管MF模型仍作为一种有用的理论分析工具被广泛用 于分析国际宏观经济政策问题，但仍存在一些影响该模型 在考察外部账户决定因素方面适用性的局限性。例如，标 准的MF模型假设所有商品在世界范围里都是可以自由贸易 的，经济体系是一个小型开放经济。但是国内生产者和消 费者并不是商品价格的接受者，因为对于许多小型经济而 言，可贸易商品和外国商品具有高度可替代性，所以这点 假设是不符合现时的。其次，模型在金融市场方面假设资 本具有完全自由的流动性，本国和外国债券是完全可替代 的，而这忽视了可能存在的国际利率风险溢价。另外，还 有其他的一些局限性，这里就不一一赘述。
斯旺－索尔特的政策搭配理论（1959、1960 支出增减政策和支出转换政策的搭配
• （一）基本模型 图中，在给定的真实汇率下 ，需求和供给的贸易品为 OT可满足外部平衡，需求 和供给的非贸易品为ON可 满足内部均衡，这样实现 了全部均衡。该方法说明 在竞争力发生变化或产出 和支出出现背离时，经济 可能会偏离内外部均衡。 在这种情形下就有必要对 汇率变化和自发支出变化 实施应对政策。
图1.3
相依经济模型
斯旺－索尔特的政策搭配理论（1959、1960
图表说明
给定技术水平和要素禀赋，模型将供给表示为YT,N = YT,N (V)， 支出表示为A=A(V,A),其中V表示竞争力，定义为非贸易品的国内价格 （Pn）与贸易品价格（Pt）之比：V = Pn / Pt；A包括可受财政和货 币政策影响的自发支出。 NN为内部均衡的轨迹； TT外部均衡的轨迹。 直觉上来看，内部平衡线应向上倾斜，因为竞争力下降（V）导 致的净出口下降必须要靠支出的增加来弥补。外部平衡线应向下倾斜， 因为支出增加恶化了净出口，竞争力的提高可以抵消这种状况（V下 降）。 NN线上方，经济还有未利用的资源；NN线下方存在着过度需求的 压力。TT线上方，经济为贸易逆差；TT线下方，经济为贸易顺差。 偏离均衡的经济可以同时通过调整汇率改变竞争力和实施财政货 币政策提高或降低总支出来实现内外部均衡。例如处于Ⅲ区的经济面 临过度总需求的压力和贸易逆差，可以通过紧缩政策和汇率贬值来恢 复内外部均衡。
汇率与内外部均衡的短期调节
III 高失业率 国际收支顺差 宽松的财政政策、 宽松的货币政策
IV 高通涨率 国际收支顺差 紧缩的财政政策， 宽松的货币政策
三、蒙代尔-弗莱明模型
1、资本不完全流动，固定汇率制度下的 内外均衡调节
2、资本不完全流动，浮动汇率制度下的 内外均衡调节
3、资本完全流动，浮动汇率制度下的内 外均衡调节
第一节 从国际收支平衡到内 外均衡
一、内外均衡的概念 1、内部均衡的概念 经济学家斯旺将总需求等于总供给状态定义为
内部均衡。 前提假定是：短期内总需求是可变的，而总供
给是不变的。 本书中把内部均衡分为短期与中长期均衡，短
期与斯旺的定义一致，但中长期均衡中供给水 平可变的。
2、外部均衡的定义
四、顺势而为原则
在调控过程中要正确认识、判断市场力 量并加以巧妙利用。
预期、时滞和超调现象的存在，意味着 在选择政策以达到内外均衡的过程中， 需要综合考虑政策的长期效果和短期作 用，尽量利用好市场的力量，以使政策 达到最佳的效果。
第三节 内外均衡短期调节的 经典理论
一、斯旺模型
支出增减政策与支出转移政策的搭配――斯旺模 型
IV 高失业 币贬值
国际收支顺差 国际收支逆差 国际收支顺差 国际收支逆差
支出减少，货 支出减少，货 支出增加，货 支出增加，货
二、蒙代尔政策搭配
在货币政策与财政政策的搭配下，IB为内部平衡线， 在IB线上国内充分就业、经济增长、物价稳定：EB线 为外部平衡线，在EB线上，国际收支平衡。
由于货币扩张与财政扩张政策都会带来通货膨胀、国 际收支顺差减小或逆差扩大的效果，所以IB线与EB线 向下倾斜，反映了为了维持内部平衡或外部平衡，货 币政策与财政政策之间存在交替(Trade-Off)的现象。 又由于财政政策对于调整内部不平衡比货币政策有效， 而货币政策对于调整外部不平衡比财政政策有效，因 此IB线的倾斜程度大于EB线。
内部均衡与外部平衡的短期调节
两种比较有影响的搭配方法：
澳大利亚经济学家斯旺（Trever Swan）的方 法——支出转换政策与支出增减政策
美国经济学家蒙代尔（Robert Mundell）的方 法——财政政策与货币政策
内部均衡与外部平衡的短期调节
21
“最优货币区域”理论之父——蒙代尔
罗伯特•蒙代尔教授一直担任美国 哥伦比亚大学经济学教授。被誉为 “最优货币区域”理论之父；他构筑 了国际宏观经济的标准模式；他是货 币与财政政策混合理论的倡导者；他 重新解释了通涨和利息理论；他发展 了贸易支付平衡的货币理论；他是供 应学派的代表人。他的著作涵盖了整 个国际货币体系的历史，并对欧元的 诞生起到了决定性的作用。
13
当
a1/b1 a2 /b2
时，意味着两种工具对这两个政策目标有着
相同的影响，即决策者只有一个独立的工具
而试图实现两个目标，这是不可能成功的。
这一结论可以进行推广。如果一个经济
具有线性结构，决策者有N 个目标，只要有
至少N 个线性无关的政策工具，就可以实现
这N 个目标。
内部均衡与外部平衡的短期调节
内部均衡与外部平衡的短期调节
1
引导探究的问题
❖ 如何理解内外均衡冲突的根源在于经济的开放 性？试举例说明。
❖ 我国目前内外均衡是否存在冲突？如果有，是 怎样的情况？应采用什么样的调节理论？
❖ 就发达国家和发展中国家而言，其内外均衡的 目标是否相同？为什么？试找两个发达国家和 发展中国家处理内外均衡冲突的实际例子加以 讨论。
货币市场的均衡指居民对货币的需求等于货币 供给，即：
M s p (k Y h i),k 0 ,h 0
上式（4-5），左边是由货币当局决定的货币供 给，右边是名义货币需求，p为物价水平，k、h 分别是产出和利率对货币需求影响的系数。
澳大利亚经济学家斯旺（Trever Swan）的方 法——支出转换政策与支出增减政策
美国经济学家蒙代尔（Robert Mundell）的方 法——财政政策与货币政策
内部均衡与外部平衡的短期调节
21
“最优货币区域”理论之父——蒙代尔
罗伯特•蒙代尔教授一直担任美国 哥伦比亚大学经济学教授。被誉为 “最优货币区域”理论之父；他构筑 了国际宏观经济的标准模式；他是货 币与财政政策混合理论的倡导者；他 重新解释了通涨和利息理论；他发展 了贸易支付平衡的货币理论；他是供 应学派的代表人。他的著作涵盖了整 个国际货币体系的历史，并对欧元的 诞生起到了决定性的作用。
13
当
a1/b1 a2 /b2
时，意味着两种工具对这两个政策目标有着
相同的影响，即决策者只有一个独立的工具
而试图实现两个目标，这是不可能成功的。
这一结论可以进行推广。如果一个经济
具有线性结构，决策者有N 个目标，只要有
至少N 个线性无关的政策工具，就可以实现
这N 个目标。
内部均衡与外部平衡的短期调节
内部均衡与外部平衡的短期调节
1
引导探究的问题
❖ 如何理解内外均衡冲突的根源在于经济的开放 性？试举例说明。
❖ 我国目前内外均衡是否存在冲突？如果有，是 怎样的情况？应采用什么样的调节理论？
❖ 就发达国家和发展中国家而言，其内外均衡的 目标是否相同？为什么？试找两个发达国家和 发展中国家处理内外均衡冲突的实际例子加以 讨论。
货币市场的均衡指居民对货币的需求等于货币 供给，即：
M s p (k Y h i),k 0 ,h 0
上式（4-5），左边是由货币当局决定的货币供 给，右边是名义货币需求，p为物价水平，k、h 分别是产出和利率对货币需求影响的系数。
开放条件下的短期均衡模型PPT课件
若中央银行不希望本国货币的买卖影响基础货币， 中 央银行只要对政府债券市场采取相反的公开市场操作， 来抵消外汇干预的影响。
Wangjian
19
五、实际汇率
实际汇率是两国物品的相对价格。用同一种货币来度 量的国内与国外同一种商品价格水平的比率。
实际汇率用一国物品或劳务与另一国的物品与劳务的 交换比例。实际汇率也称贸易条件。
汇率 e
0
LM*
IS2* IS1* y1 y2 产出y
Wangjian
33
二、固定汇率下的财政政策和货币政策
2.货币政策变动的影响
货币供给增加，利率下降， 增加投资；同时，利率的 汇率 下降使资本流出，本国货 e 币供给增加，本币贬值， 为此政府会减少货币供给 （买进本国货币），直到 汇率和收入回到原来水平。
Wangjian
13
人民币供求关系和汇率的决定
美元表示的 人民币价值
汇率
e e1 0
S J
D
若汇率低于均衡汇率， 导致人民币的过度需求； 反之会导致人民币的过 度供给。
Q 人民币数量
Wangjian
14
人民币供求曲线的移动
美元表示的 人民币价值
汇率 e 0
需求曲线的移动
D2
D1
Q
人民币数量
下列情况下，人民币的 需求曲线向右移动：
从国际范围情况看，西方世界70年代以前实现固定汇 率制，此后相继实际浮动汇率制。
Wangjian
7
布雷顿森林体系（1944-1971）简介
图解：
按固定价格
加入国 将美元兑换
A
成黄金
美国
按固定价格
将美元兑换 加入国
成黄金
Wangjian
19
五、实际汇率
实际汇率是两国物品的相对价格。用同一种货币来度 量的国内与国外同一种商品价格水平的比率。
实际汇率用一国物品或劳务与另一国的物品与劳务的 交换比例。实际汇率也称贸易条件。
汇率 e
0
LM*
IS2* IS1* y1 y2 产出y
Wangjian
33
二、固定汇率下的财政政策和货币政策
2.货币政策变动的影响
货币供给增加，利率下降， 增加投资；同时，利率的 汇率 下降使资本流出，本国货 e 币供给增加，本币贬值， 为此政府会减少货币供给 （买进本国货币），直到 汇率和收入回到原来水平。
Wangjian
13
人民币供求关系和汇率的决定
美元表示的 人民币价值
汇率
e e1 0
S J
D
若汇率低于均衡汇率， 导致人民币的过度需求； 反之会导致人民币的过 度供给。
Q 人民币数量
Wangjian
14
人民币供求曲线的移动
美元表示的 人民币价值
汇率 e 0
需求曲线的移动
D2
D1
Q
人民币数量
下列情况下，人民币的 需求曲线向右移动：
从国际范围情况看，西方世界70年代以前实现固定汇 率制，此后相继实际浮动汇率制。
Wangjian
7
布雷顿森林体系（1944-1971）简介
图解：
按固定价格
加入国 将美元兑换
A
成黄金
美国
按固定价格
将美元兑换 加入国
成黄金
短期均衡的条件
完全竞争厂商短期均衡的条件：P=AR=MR=SMC1、第一种情况：获得超额利润获得超额利润的短期均衡AR>SAC，即超过正常利润的利润。
当一种商品由于各种原因出现供不应求时，价格必定上涨。
MC与MR(=AR)的交点在MC与AC的交点上方，从而AR＞AC，此时总收益TR= AR·Q0，总成本TC=AC·Q0，而AR＞AC，所以AR·Q0＞AC·Q0，即总收益TR＞总成本TC，其值等于AR·Q0－AC·Q0=（AR－AC）Q0。
由于这时，新的厂商还没来得及参加进来，老的厂商不能扩大工厂规模，因而，厂商获超额利润。
2、第二种情况：获得正常利润盈亏平衡的短期均衡AR=AC，厂商获正常利润。
当供求平衡时，MC与MR的交点也正好是与AC的交点，即MR=MC=AR =AC，此时总收益TR= AR·Q0，总成本TC=AC·Q0，而AR=AC，所以AR·Q0= AC·Q0，即总收益TR=总成本TC。
此时，厂商获正常利润，在成本理论中说过，正常利润是总成本的一部分。
此时现有厂商不愿意离开这个行业，没有新的厂商愿意加入这个行业。
3、第三种情况：有亏损，但仍可生产厂商亏损。
当一种商品由于各种原因出现供过于求时，价格必定下跌。
MC与MR(=AR)的交点在MC 与AC的交点下方，从而AR＜AC，此时总收益TR= AR·Q0，总成本TC=AC·Q0，而AR＜AC，所以AR·Q0＜AC·Q0，即总收益TR＜总成本TC，其值等于AC·Q0－AR·Q-=（AC－AR）Q0。
这时原有厂商来不及缩小规模或退出该行业，因而，厂商发生亏损。
但在最佳产量Q0处，A VC<AR<AC，如图6-6所示，平均收益高于平均可变成本，但仍小于平均成本。
这时，虽然亏损发生，但厂商从事生产还是有利的，因为所得到的收益能弥补一部分固定成本，使得亏损额比不生产时小些。
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（2）跨期均衡指的是，以一定时期内居民福利 的最大化为目标，将资源在国内和国外、当前和 未来之间进行配置，使得每期国际收支差额都具 有可维持性，在长期内达到经济持续增长和福利 最大化的目标。
二、内部均衡和外部平衡的相互冲突
1. 米德冲突 英国经济学家詹姆斯· 米德1951年提出固定 汇率制下内部均衡和外部平衡问题。
推动技术进步 科技政策 提高管理水平
加强人力资本投资
供给调节 政策 产业政策 优化产业结构
企业制度改革 制度创新政策 提高企业经营效率
官方储备的使用
资金融通 政策
国际信贷便利的使用
第三节 内部均衡和外部均衡短期调节的经典理论
一、支出转换与支出增减政策的搭配 斯旺模型的前提
1.本国的总供给水平一定，AD=国内支出+(X-M) 2.内部均衡即AD=AS 3.外部平衡X-M=0,BOP=0 其中横轴代表国内支出，纵轴代表本国的实际汇率 水平（直接标价法）
我国的内部均衡与外部平衡的冲突
观察年份 1980-1983 1985-1989 1992-1993 1994-1996 2004-2007 政策手段 紧缩性政策 扩张性政策 扩张性政策 紧缩性政策 紧缩性政策 政策目标 抑制经济过热 促进经济增长 促进经济增长 抑制经济过热 抑制经济过热 冲突的表现 国际收支顺差 国际收支逆差 国际收支逆差 国际收支顺差 国际收支顺差
T2 b1 I1 b2 I 2
决策者如能控制两种工具，且每种工具对目 标的影响是独立的，就能达到理想的目标水平。 （可推广到n个独立工具来实现n个独立政策目标）
政策含义： 只运用财政政策这一种工具是不够的，必须 寻找新的政策工具进行合理搭配。 特点： 1.丁伯根原则假设各种政策工具可以供政策当 局集中控制。 2. 没有指出政策工具调控的侧重点。
• 2）利率机制
• 利率机制对冲击的传导主要是通过国际资金流动进 行的。当外国利率发生变动时，会影响外国资金的 流入和本国资金的流出，改变本国的外部平衡状况， 进而引起本国利率、价格的变动，最终影响本国的 内部均衡。 • 显然，国际资金流动的自由程度越高，这一机制的 冲击传导效果就越显著。
• 3）相对价格机制 • 相对价格机制包含两个方面。其一是名义 汇率不变但一国国内的价格水平发生变动， 其二是名义汇率发生变动。 • 由于实际汇率是由名义汇率和价格水平共 同决定的，因此，上述两种变动都会引起 实际汇率的变动，带来两国商品国际竞争 力的变化，从而影响贸易收支和国内均衡。
R 贬 值
D
●
顺差 Ⅳ： 通货膨胀 E’’ E’ E
●
EB
Ⅲ： 顺差 失业
升 值
Ⅱ：逆差 失业
Ⅰ： 逆差 通货膨胀 A IB 国内支出
A3 A4 A1 A2 IB Internal balance 总需求=国内支出+净出口=总供给 EB External balance 净出口=X-M=0
思考：A点如何调整才能达到内外均衡一致呢？
表２ 固定汇率制下内外失衡
内部经济状况 1 2 3 4 经济衰退／失业增加 经济衰退／失业增加 通货膨胀 通货膨胀
外部状况 国际收支逆差 国际收支顺差 国际收支逆差 国际收支顺差
思考： 试说明上表中哪些情况在固定汇率制下，政府使用需求政 策可使内外均衡一致，如何调整？ 在情况2、3下政策没有冲突；在情况1、4下政策面临冲突
2.对米德冲突的评价
① 固定汇率制度下的内外均衡问题 ② 没有考虑资金流动对内外均衡的影响（未考虑 资本与金融账户）
• 开放经济下外国经济状况变化对本国内外均 衡的冲击传递机制 • 1）收入机制 • 外国边际进口倾向的存在，使得外国国民收 入的变动导致外国进口(即本国出口)发生变 动，这会首先影响本国的外部平衡，然后通 过乘数效应带来本国国民收入的变动。 • 显然，外国的边际进口倾向越高，本国的乘 数效应越大，本国内部均衡和外部平衡受外 国收入变动的冲击就越大。
斯旺曲线
斯旺曲线明确说明了仅用一种政策工具，要 想同时解决内部和外部均衡问题是不可能的。但 对所涉及的基本经济难题之间的相互关系没有给 出深入分析，甚至没有区分货币政策和财政政策 对总需求调节的不同方式。
二、财政政策与货币政策的搭配
货币扩张 （1） A
扩 张
C IB B D O
（2）
（1） （2） （3） （4）
中期
长期
可变
可变
可变
可变
不变
可变
不变
可变
2.外部均衡的概念 指单纯的国际收支帐户在一定口径上的数量 平衡。 经常账户加上长期资本帐户，基本账户的平 衡（研究实体经济） 外部均衡：国内经济均衡发展，内部均衡实现 基础上的国际收支平衡。
３.即期均衡和跨时均衡
（1）即期均衡指的是当期内部均衡的前提下， 一国的国际收支等于支出。
1.等式右边表总需求， 总供给=总需求=国内吸收+净出口 i 2.国内吸收=消费+投资+政府购买 3.投资是利率的减函数 4.净出口=X-M=ce-tY IS O Y
A ce (1 t )Y 本币贬值，IS曲线右移 5. i b
(2)货币市场均衡——LM曲线：斜率为正， 货币供应量增加，曲线右移；
失业、逆差 通胀、逆差 通胀、顺差 失业、顺差
紧 缩
（4） （3）
紧缩 扩张
EB
预算增加
问题：货币政策和财政政策如何搭配，A点达到内外 均衡？
只要适当地搭配财政政策和货币政策就可以同 时实现内外部均衡，从而解决米德冲突。 —— 蒙代尔政策
表4 财政政策和货币政策的搭配
区间 I Ⅱ Ⅲ Ⅳ
经济状况 失业、逆差 通胀、逆差 通胀、顺差 失业、顺差
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
一、数量匹配原则
丁伯根原则 荷兰经济学家丁伯根提出将政策目标和工具联 系在一起的正式模型，指出要实现N个独立的政 策目标，至少需要相互独立的N个有效的政策 工具。
简单的线性函数分析丁伯根原则： 假定： 只存在两个目标T1,T2，与两种工具I1,I2 ，令目标是 工具的线性函数 T1 a1 I1 a2 I 2
二、政策指派的有效市场分类原则
罗伯特·蒙代尔提出每一目标应当指派给对 这一目标有着相对最大的影响力，因而在影响政 策目标上有相对优势的工具。 蒙代尔提出以货币政策实现外部均衡目标、财 政政策实现内部均衡目标的指派方案。
三、合理搭配原则
采取什么样的政策调节国际收支，看几点： ① 国际收支失衡的性质 ② 失衡时国内社会与宏观经济结构 ③ 内部均衡与外部平衡的相互关系
M p(kY hi), k 0, h 0
s
由于商品价格不变，将p一般化为1，得：
kY M i h
s
i LM
O
Y
（3）外汇市场均衡——均衡条件为： BP＝CA＋K ce tY (i i*) 0 i BP曲线斜率的形状取决于： 1、 假定t为常数 O 2、 国际资本流动的利率弹性 a.资本完全不流动，ω=0， BP曲线垂直 b.资本完全流动,ω→∞,BP曲线水平（▲） c.资本不完全流动, ω>0, BP曲线斜率为正 3、本币贬值，BP曲线右移 BP曲线左上方的点为国际收支顺差，右下方 的点为国际收支逆差
财政政策 扩张 紧缩 紧缩 扩张
货币政策 紧缩 紧缩 扩张 扩张
三、蒙代尔-弗莱明模型
（一）IS－LM－BP模型的建立 ►商品价格不变 ►产出完全由总需求决定
(1)商品市场均衡——IS曲线：斜率为负， 政府支出增加及汇率贬值都会使其右移；
Y ( A bi) (ce tY ),b 0, c 0,0 t 1
回顾：国际收支的政策调节
需求调节政策
国际收支 调节政策
供给调节政策
资金融通政策
道义与宣示政策
财政政策
财政收入政策 财政支出政策 公债政策
调整存款准备率 贴现政策 公开市场政策 关税政策 优惠税收政策
支出增减型政策
货币政策
汇率政策 税收政策
需求调节 政策 支出转换型政策
财政补贴
直接管制 外汇管制 外贸管制
BP
Y
第7章
内部均衡和外部平衡 的短期调节
从国际收支平衡到内部均衡和外部均衡 内部均衡和外部平衡相互冲突的调节 内部均衡和外部平衡短期调节的经典理论
第一节 内部均衡和外部均衡
一、 内部均衡和外部均衡的概念
1.内部均衡的概念 指总需求等于总供给（斯旺）
表1 不同时间跨度的主要变量设定与比较 跨度 短期 总需求 可变 总供给 不变 潜在产出 不变 生产率水平 不变
分析：内部经济情况：经济衰退/失业增加， 外部经济情况：国际收支顺差
为了实现经济的内部均衡，要求政府采取增 加社ห้องสมุดไป่ตู้总需求， 导致进口↑(在出口保持不变时)， 外部状况（顺差）会趋于平衡。
内外均衡的冲突一般指在固定汇率下， 失业增加/经常账户逆差； 通货膨胀/经常账户盈余 这两种特定的内外经济状况组合。
二、内部均衡和外部平衡的相互冲突
1. 米德冲突 英国经济学家詹姆斯· 米德1951年提出固定 汇率制下内部均衡和外部平衡问题。
推动技术进步 科技政策 提高管理水平
加强人力资本投资
供给调节 政策 产业政策 优化产业结构
企业制度改革 制度创新政策 提高企业经营效率
官方储备的使用
资金融通 政策
国际信贷便利的使用
第三节 内部均衡和外部均衡短期调节的经典理论
一、支出转换与支出增减政策的搭配 斯旺模型的前提
1.本国的总供给水平一定，AD=国内支出+(X-M) 2.内部均衡即AD=AS 3.外部平衡X-M=0,BOP=0 其中横轴代表国内支出，纵轴代表本国的实际汇率 水平（直接标价法）
我国的内部均衡与外部平衡的冲突
观察年份 1980-1983 1985-1989 1992-1993 1994-1996 2004-2007 政策手段 紧缩性政策 扩张性政策 扩张性政策 紧缩性政策 紧缩性政策 政策目标 抑制经济过热 促进经济增长 促进经济增长 抑制经济过热 抑制经济过热 冲突的表现 国际收支顺差 国际收支逆差 国际收支逆差 国际收支顺差 国际收支顺差
T2 b1 I1 b2 I 2
决策者如能控制两种工具，且每种工具对目 标的影响是独立的，就能达到理想的目标水平。 （可推广到n个独立工具来实现n个独立政策目标）
政策含义： 只运用财政政策这一种工具是不够的，必须 寻找新的政策工具进行合理搭配。 特点： 1.丁伯根原则假设各种政策工具可以供政策当 局集中控制。 2. 没有指出政策工具调控的侧重点。
• 2）利率机制
• 利率机制对冲击的传导主要是通过国际资金流动进 行的。当外国利率发生变动时，会影响外国资金的 流入和本国资金的流出，改变本国的外部平衡状况， 进而引起本国利率、价格的变动，最终影响本国的 内部均衡。 • 显然，国际资金流动的自由程度越高，这一机制的 冲击传导效果就越显著。
• 3）相对价格机制 • 相对价格机制包含两个方面。其一是名义 汇率不变但一国国内的价格水平发生变动， 其二是名义汇率发生变动。 • 由于实际汇率是由名义汇率和价格水平共 同决定的，因此，上述两种变动都会引起 实际汇率的变动，带来两国商品国际竞争 力的变化，从而影响贸易收支和国内均衡。
R 贬 值
D
●
顺差 Ⅳ： 通货膨胀 E’’ E’ E
●
EB
Ⅲ： 顺差 失业
升 值
Ⅱ：逆差 失业
Ⅰ： 逆差 通货膨胀 A IB 国内支出
A3 A4 A1 A2 IB Internal balance 总需求=国内支出+净出口=总供给 EB External balance 净出口=X-M=0
思考：A点如何调整才能达到内外均衡一致呢？
表２ 固定汇率制下内外失衡
内部经济状况 1 2 3 4 经济衰退／失业增加 经济衰退／失业增加 通货膨胀 通货膨胀
外部状况 国际收支逆差 国际收支顺差 国际收支逆差 国际收支顺差
思考： 试说明上表中哪些情况在固定汇率制下，政府使用需求政 策可使内外均衡一致，如何调整？ 在情况2、3下政策没有冲突；在情况1、4下政策面临冲突
2.对米德冲突的评价
① 固定汇率制度下的内外均衡问题 ② 没有考虑资金流动对内外均衡的影响（未考虑 资本与金融账户）
• 开放经济下外国经济状况变化对本国内外均 衡的冲击传递机制 • 1）收入机制 • 外国边际进口倾向的存在，使得外国国民收 入的变动导致外国进口(即本国出口)发生变 动，这会首先影响本国的外部平衡，然后通 过乘数效应带来本国国民收入的变动。 • 显然，外国的边际进口倾向越高，本国的乘 数效应越大，本国内部均衡和外部平衡受外 国收入变动的冲击就越大。
斯旺曲线
斯旺曲线明确说明了仅用一种政策工具，要 想同时解决内部和外部均衡问题是不可能的。但 对所涉及的基本经济难题之间的相互关系没有给 出深入分析，甚至没有区分货币政策和财政政策 对总需求调节的不同方式。
二、财政政策与货币政策的搭配
货币扩张 （1） A
扩 张
C IB B D O
（2）
（1） （2） （3） （4）
中期
长期
可变
可变
可变
可变
不变
可变
不变
可变
2.外部均衡的概念 指单纯的国际收支帐户在一定口径上的数量 平衡。 经常账户加上长期资本帐户，基本账户的平 衡（研究实体经济） 外部均衡：国内经济均衡发展，内部均衡实现 基础上的国际收支平衡。
３.即期均衡和跨时均衡
（1）即期均衡指的是当期内部均衡的前提下， 一国的国际收支等于支出。
1.等式右边表总需求， 总供给=总需求=国内吸收+净出口 i 2.国内吸收=消费+投资+政府购买 3.投资是利率的减函数 4.净出口=X-M=ce-tY IS O Y
A ce (1 t )Y 本币贬值，IS曲线右移 5. i b
(2)货币市场均衡——LM曲线：斜率为正， 货币供应量增加，曲线右移；
失业、逆差 通胀、逆差 通胀、顺差 失业、顺差
紧 缩
（4） （3）
紧缩 扩张
EB
预算增加
问题：货币政策和财政政策如何搭配，A点达到内外 均衡？
只要适当地搭配财政政策和货币政策就可以同 时实现内外部均衡，从而解决米德冲突。 —— 蒙代尔政策
表4 财政政策和货币政策的搭配
区间 I Ⅱ Ⅲ Ⅳ
经济状况 失业、逆差 通胀、逆差 通胀、顺差 失业、顺差
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
一、数量匹配原则
丁伯根原则 荷兰经济学家丁伯根提出将政策目标和工具联 系在一起的正式模型，指出要实现N个独立的政 策目标，至少需要相互独立的N个有效的政策 工具。
简单的线性函数分析丁伯根原则： 假定： 只存在两个目标T1,T2，与两种工具I1,I2 ，令目标是 工具的线性函数 T1 a1 I1 a2 I 2
二、政策指派的有效市场分类原则
罗伯特·蒙代尔提出每一目标应当指派给对 这一目标有着相对最大的影响力，因而在影响政 策目标上有相对优势的工具。 蒙代尔提出以货币政策实现外部均衡目标、财 政政策实现内部均衡目标的指派方案。
三、合理搭配原则
采取什么样的政策调节国际收支，看几点： ① 国际收支失衡的性质 ② 失衡时国内社会与宏观经济结构 ③ 内部均衡与外部平衡的相互关系
M p(kY hi), k 0, h 0
s
由于商品价格不变，将p一般化为1，得：
kY M i h
s
i LM
O
Y
（3）外汇市场均衡——均衡条件为： BP＝CA＋K ce tY (i i*) 0 i BP曲线斜率的形状取决于： 1、 假定t为常数 O 2、 国际资本流动的利率弹性 a.资本完全不流动，ω=0， BP曲线垂直 b.资本完全流动,ω→∞,BP曲线水平（▲） c.资本不完全流动, ω>0, BP曲线斜率为正 3、本币贬值，BP曲线右移 BP曲线左上方的点为国际收支顺差，右下方 的点为国际收支逆差
财政政策 扩张 紧缩 紧缩 扩张
货币政策 紧缩 紧缩 扩张 扩张
三、蒙代尔-弗莱明模型
（一）IS－LM－BP模型的建立 ►商品价格不变 ►产出完全由总需求决定
(1)商品市场均衡——IS曲线：斜率为负， 政府支出增加及汇率贬值都会使其右移；
Y ( A bi) (ce tY ),b 0, c 0,0 t 1
回顾：国际收支的政策调节
需求调节政策
国际收支 调节政策
供给调节政策
资金融通政策
道义与宣示政策
财政政策
财政收入政策 财政支出政策 公债政策
调整存款准备率 贴现政策 公开市场政策 关税政策 优惠税收政策
支出增减型政策
货币政策
汇率政策 税收政策
需求调节 政策 支出转换型政策
财政补贴
直接管制 外汇管制 外贸管制
BP
Y
第7章
内部均衡和外部平衡 的短期调节
从国际收支平衡到内部均衡和外部均衡 内部均衡和外部平衡相互冲突的调节 内部均衡和外部平衡短期调节的经典理论
第一节 内部均衡和外部均衡
一、 内部均衡和外部均衡的概念
1.内部均衡的概念 指总需求等于总供给（斯旺）
表1 不同时间跨度的主要变量设定与比较 跨度 短期 总需求 可变 总供给 不变 潜在产出 不变 生产率水平 不变
分析：内部经济情况：经济衰退/失业增加， 外部经济情况：国际收支顺差
为了实现经济的内部均衡，要求政府采取增 加社ห้องสมุดไป่ตู้总需求， 导致进口↑(在出口保持不变时)， 外部状况（顺差）会趋于平衡。
内外均衡的冲突一般指在固定汇率下， 失业增加/经常账户逆差； 通货膨胀/经常账户盈余 这两种特定的内外经济状况组合。