中南技术经济学第5章多方案的经济决策精品PPT课件
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技术经济学课件5-PPT教学课件
❖气候变异或大范围反常，造成粮食或重要 工业原料的欠收、价格变化;
❖由于政治、经济形势变化引起的政策变化，
如整顿、调整引起的银根松紧，利率高低变
化等。
2020/12/09
3
❖价格体系的调整，外汇汇率变化或通货 膨胀等经济变化;
❖统计信息资料不全，存在水分等。
(2)内部因素方面
❖物价变动，价格调整和通货膨胀引起的 工程总投资的变化;
❖建设期、投产期估计不准对经济效益的 影响;
❖生产能力的变化，项目投产后供求关系
的变化对经济效益的影响;
2020/12/09
4
❖科学技术的进步，新产品的出现导致 竞争能力、成本的变化。
二、不确定性分析的方法 1．盈亏平衡分析 2．敏感性分析 3．概率分析
2020/12/09
5
PPT精品课件
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第五章 不确定性分析
5.1 不确定性概述 5.2 盈亏平衡分析 5.3 敏感性分析 5.4 概率分析 5.5 风险决策
2020/12/09
1
5.1 概 述
一 、不确定性分析的概念
1．不确定性分析
所谓不确定性，一是指影响工程方案经济效
果的各种因素（如各种价格）的未来变化带有不
确定性；二是指测算工程方案现金流量时各种数
据（如投资额、产量）由于缺乏足够的信息或测
算方法上的误差，使得方案经济效果评价指标值
带有不确定性。
不确定性分析主要分析各种外部条件发生变
化或者测算数据误差对方案经济效果的影响程度，
以及20方20/12案/09 本身对不确定性的承受能力。
2
2．产生不确定性的原因
(1)外部环境方面
❖政治形势引起的大变化，如战争、地区性 动乱与冲突、经济上的冲突等;
第五章 投资多方案间的比较和选择《工程经济学》PPT课件
•最小费用法包括费用现值法和费用年值法，在这里，我们介绍一下费用现值法，费用年值法可参考寿
命期不同的互斥方案的比选方法。顾名思义，费用现值法是指利用此方法计算出的净现值只包括费用
部分，即只计算各备选方案的费用现值，并进行对比，以费用现值最低的方案为最佳方案，它实质上
是净现值法的一个特例。其表达式为：
第一节 投资方案之间的关系
二、独立关系 当在一系列方案中某一方案的接受并不影响其他方案的接受时，方案之间的关系为 独立关系。处在独立关系中的方案叫作独立方案。独立型备选方案的特点是诸方案之间 没有排他性。各个投资方案的现金流量是独立的，其中某一方案的采用与否与自己的可 行性有关，而与其他方案是否采用没有关系。独立方案之间的经济效果具有可加性（即 投资、经营费用与投资收益之间具有可加性）。
第二节 互斥型方案的比较与选择
一、寿命期相同的互斥方案的比较与选择
3.差额内部收益率法 • 在方案寿命期相等的情况下，差额内部收益率的表达式为：
n
• ∑ (ΔCI − ΔCO)t(1 + ΔIRR)−t= 0 （5-2）
t=0
• 式中：ΔIRR为差额内部收益率；ΔCI为两个互斥方案的差额现金流入（CI1-CI2）；ΔCO为 两个互斥方案的差额现金流出（CO1-CO2）。 • 采用差额内部收益率指标对互斥方案进行比选的基本步骤和投资增额净现值的做法基本相 同，只是取舍方案的标准不一样。采用差额内部收益率比选方案的标准是：若ΔIRR>ic， 则说明投资大的方案优于投资小的方案，保留投资大的方案；若ΔIRR<ic，则保留投资小 的方案；若ΔIRR=ic，在经济上两个方案等值，一般应考虑投资大的方案。
第三节 独立型方案与一般相关型方案的比较与选优
技术经济学多方案的选择分析(ppt 48页)
静态指标： Pa<Pc、Ra>ic投资大的方案好 I+ Pc*C、C+I* ic 越小越好；
例：有四个可供选择的互斥方案，
其现金流量及计算期如表所示， 若基准收益率为10%，应选择哪 个方案？
四方案现金流量及计算期 单位：万元
方案
A
B
C
D
投资
200 275 190 350
年净现金流量 22
35
20
C 375 73.5 118.2 0.315 2
N PVR
A
C
B
150 375
450
0
150
525
975
700
如果用净现值指数排序进行选择，所得结果
为 A、 C； 与 互 斥 方 案 组 合 法 的 结 果 不 同 ，
不是最优的选择。即当入选方案的投资累计
小于限额时，得到的不一定是最优方案组合。
投资限额 为900时 如何选择 方案？
入 选 方 案 投 资 额 与 限 额 相 等 最 优 方 案 组 合 入 选 方 案 投 资 额 与 限 额 不 相 等 不 是 最 优 方 案 组 合
例：有八个可供选择的独立方案，各方案初始投
资及各年收入如表4-18所示。资金预算为1400万元，
按净现值指数排序法做出选择。（ic=12%）
表4-18 各方案初始投资及各净收入
A
240
44
B
280
50
C
200
36
D
300
56
E
160
34
F
240
50
G
220
44
H
180
30
表4-19 各方案净现值及净现值指数 单位万元
例：有四个可供选择的互斥方案，
其现金流量及计算期如表所示， 若基准收益率为10%，应选择哪 个方案？
四方案现金流量及计算期 单位：万元
方案
A
B
C
D
投资
200 275 190 350
年净现金流量 22
35
20
C 375 73.5 118.2 0.315 2
N PVR
A
C
B
150 375
450
0
150
525
975
700
如果用净现值指数排序进行选择，所得结果
为 A、 C； 与 互 斥 方 案 组 合 法 的 结 果 不 同 ，
不是最优的选择。即当入选方案的投资累计
小于限额时，得到的不一定是最优方案组合。
投资限额 为900时 如何选择 方案？
入 选 方 案 投 资 额 与 限 额 相 等 最 优 方 案 组 合 入 选 方 案 投 资 额 与 限 额 不 相 等 不 是 最 优 方 案 组 合
例：有八个可供选择的独立方案，各方案初始投
资及各年收入如表4-18所示。资金预算为1400万元，
按净现值指数排序法做出选择。（ic=12%）
表4-18 各方案初始投资及各净收入
A
240
44
B
280
50
C
200
36
D
300
56
E
160
34
F
240
50
G
220
44
H
180
30
表4-19 各方案净现值及净现值指数 单位万元
第5章多方案经济比较与选择-课件
• 判断准则：差额现金流量所形成的方案通过绝 对经济性评价，这时应选择投资大的方案；反 之，则选择投资小的方案。
• 增量投资净现值判断法与净现值最大判断法是 等价的。为什么？
例1－2 ：方案A/B/C是互斥方案，其净现金流量
见下表。假设基准折现率 ic 10，%试进行方案
必选。
时期 0
方案
1～10
第一节 建设项目方案之间的关系
• 在进行方案的比较和选择，首先应明确方案之 间的的相互关系，然后才能考虑用适宜的评价 指标和方法进行方案的比较。一般来说，方案 之间存在着三种关系：互斥关系、独立关系和 相关关系。
• 一、互斥关系 互斥关系是指个方案之间具有排他性。进
行方案比选时，在多个备选方案中只能选择一
• 第二步，通过相对经济性评价选优，是不是 内部收益率最大的最好？增量投资判断！计 算增量投资部分内部收益率，其表达式为：
四、混合关系
• 方案有多个层次，如一公司有新建项目 A和扩建项目B，属于独立方案；
➢新建有多种方案A1、A2、A3、A4，只能 选择其一，
➢扩建项目也有多种方案B1、B2、B3，也 只能选择其一。
• 公司面临的就是混合方案选择。
第二节 互斥方案的选择
• 经济效果的评价通常包含两方面的内容： ➢一是评价各个方案自身的经济效果，即
➢ 由于资金的限制使原本独立的方案带来相互的影响， 如A/B/C三个方案投资分别是100/80/60万元，资金只 有150万元，三个方案形成了相关关系；
➢ 资源的限制，使原本独立的方案变成相关方案，如在 一条河流上建一座桥和轮渡，看似独立项目，可能变 成相关项目。
• 处于相关关系中的方案叫做相关方案。
• 独立型方案的选择条件：只要分别计算各方案 的经济性指标（如NPV或IRR），即NPV≥0或 IRR ≥ic的项目为可行方案。
• 增量投资净现值判断法与净现值最大判断法是 等价的。为什么？
例1－2 ：方案A/B/C是互斥方案，其净现金流量
见下表。假设基准折现率 ic 10，%试进行方案
必选。
时期 0
方案
1～10
第一节 建设项目方案之间的关系
• 在进行方案的比较和选择，首先应明确方案之 间的的相互关系，然后才能考虑用适宜的评价 指标和方法进行方案的比较。一般来说，方案 之间存在着三种关系：互斥关系、独立关系和 相关关系。
• 一、互斥关系 互斥关系是指个方案之间具有排他性。进
行方案比选时，在多个备选方案中只能选择一
• 第二步，通过相对经济性评价选优，是不是 内部收益率最大的最好？增量投资判断！计 算增量投资部分内部收益率，其表达式为：
四、混合关系
• 方案有多个层次，如一公司有新建项目 A和扩建项目B，属于独立方案；
➢新建有多种方案A1、A2、A3、A4，只能 选择其一，
➢扩建项目也有多种方案B1、B2、B3，也 只能选择其一。
• 公司面临的就是混合方案选择。
第二节 互斥方案的选择
• 经济效果的评价通常包含两方面的内容： ➢一是评价各个方案自身的经济效果，即
➢ 由于资金的限制使原本独立的方案带来相互的影响， 如A/B/C三个方案投资分别是100/80/60万元，资金只 有150万元，三个方案形成了相关关系；
➢ 资源的限制，使原本独立的方案变成相关方案，如在 一条河流上建一座桥和轮渡，看似独立项目，可能变 成相关项目。
• 处于相关关系中的方案叫做相关方案。
• 独立型方案的选择条件：只要分别计算各方案 的经济性指标（如NPV或IRR），即NPV≥0或 IRR ≥ic的项目为可行方案。
最新技术经济分析课件简版五章上幻灯片
二、投资
广义的投资、狭义的投资、
总投资：建设资金、流动资金、借款利息、投资方向 调节税
项目建设投资最终形成相应的固定资产、无形资产和 递延资产。
专利权和专有技术的区别： ① 专利的内容是公开的，专有技术是保密的；
② 专利权是工业产权，受国家法律保护，专有技术 不是工业产权，法律上无保护规定；
补亏损或转增资本金等，(公司在分配当年税后利润
技术进步并不仅是人们通常理解的技术的发展和进步， 而是指在经济增长中，除资金和劳动力两个投入要素增
加以外所有使产出增加的因素，即经济增长因素中去掉 资金和劳动力增长外的“余值”。
技术创新包括：新产品的生产，新技术新工艺在生产过
程中的应用，新资源的开发，新市场的开辟等。技术创
新是在商品的生产和流通过程中实现的，单纯的创造发
技术经济分析课件简版五章 上
ห้องสมุดไป่ตู้
主要内容
1. 第一章 绪论
2. 第二章 现金流量构成与资金等值计算
3. 第三章 经济效果评价方法
4. 第三章 不确定性分析
5. 第四章 设备更新的技术经济分析
6. 主要参考文献
15.02.2021
2
主要参考文献
• 工业技术经济学（第三版），2005年，傅 家骥等 主编，清华大学出版社。；
明不成为技术创新，只有当它被应用于经济活动时，才
成为技术创新。
15.02.2021
7
第二节 学习技术经济学的必要性
从工程技术人员的产品和发展的角度分析学习技术 经济学的必要性：
第一、从产品的角度分析，作为一个现代工程技术 人员，不仅需要精通本专业的技术，同时必须具有 经济头脑。
尽管产品是由工人在生产过程中制造出来的，但是 产品的技术先进程度和制造费用的高低在很大程度 上是由工程技术人员在设计产品和选择工艺过程中 早已决定了的。产品是要参予社会竞争的，只有做 到物美价廉才能被市场接受。
技术经济学第五章评价方法
第五章技术方案的经济评价方法【本章主要内容】（1）技术方案的相关性（2）技术方案的决策结构类型及处理方法（3（4（5【计划学时】：6学时【复习思考题】（1）正确的理解方案间的不同关系及相应的评价方法？（2）何谓互斥方案关系？（3）正确的理解和掌握差额净现值、差额内部收益率等主要指标的基本原理？（4）绝对经济效果检验和相对经济效果检验？及其适用范围？（5）对于独立方案群，受资金限制时，用何种办法决策才能保证最优？第一节技术方案间的决策结构一、技术方案的相关性在一个评价系统之内，参与评价的诸多方案是存在一定相关关系的，这些关系对评价与决策过程的影响极大，应引起决策者的重视。
1、技术方案的经济相关性项目方案的经济相关有三种类型：①经济互斥性相关。
一个方案的接受，将完全排斥其他方案的接受。
②经济依存性相关。
一个方案的接受，将需要其他方案为前提。
③经济互补性相关。
一个方案的接受，将提高另一方案的效益或费用。
2、资金（资源）的有限性：从企业内部来说，资源是有限的；外部资本市场资金供用的有限性。
使问题复杂化----方案间的关系复杂。
3、技术方案的技术不可分性一个完整的技术方案作为一项资产，决策时总是完整地被接受或是拒绝，不可能将一个完整的技术方案分成若干个部分来执行和实施。
二、技术方案间的决策结构类型及处理方法1、完全独立方案关系独立方案(independent alternatives)是指一系列方案中接受某一方案并不影响其他方案的接受。
换言之，只要投资者在资金上没有限制，则可以自由地选择要投资的任何方案。
单一方案的评价问题也属于独立方案的特例。
例：一家公司的销售部门考虑下列几个发展方案甲方案：增聘业务员，需资金50万元；乙方案：增加在报纸、杂志上的广告，需要资金40万元；丙方案：增加电视的广告量，需要资金100万元注意：各方案间不具有排他性，在一组备选的投资方案中，采纳某一方案并不影响其他方案的采纳。
独立方案的评价特点：对于某一方案来说，只要自身具有好的经济效益，就应被接收。
《技术经济学概述》PPT课件
济增长。
24
四、技术经济学的研究目的
❖技术经济学研究的主要目的是将技术更好 地应用于经济建设，使经济实践活动符合技 术经济的发展规律，达到技术上先进、经济 上合算、生产上可行、社会上合理这四个方 面的统一，使技术、经济的发展与社会的发 展互相协调。
25
五、技术经济学的特点
❖ 综合性 ❖ 应用性 ❖ 系统性 ❖ 定量性 ❖ 比较性 ❖ 预测性
取决于决策者的愿望和倾向性； 如认为就近入学是关键所在，且扩建费用万元以下即可，则
会选②； 如认为扩建费用是关键所在，即越少越好，则会选④； 如认为就近入学和扩建费用二者综合考虑，则还是会选③。
31
技术经济分析的一般步骤
明确 目标
拟定 方案
方案 评价
收集
否
资料
目标实现
方案 选优
满意 否
是 方案 实施
的济的 析
产的研 的
经 济
生 与 发
关 系
究 对 象
一 般 过
学展
程
概
述
7
第一节 技术经济学的产生与发展
❖ 技术经济学（Technical Economics）起源于 英、美、日等西方工业发达国家。
❖ 国外与技术经济学相类似的学科为： ❖ 美国：工程经济学 日本：经济性工程学 ❖ 英国：业绩分析 前苏联：部门经济学
❖ ［3］《工程经济学》，姚玲珍主编，中国建材工 业出版社，2004年
❖ ［4］《技术经济学》，武春友主编，大连理工大 学出版社，1998年
❖ ［5］《工业技术经济学》（第三版），傅家骥主 编，清华大学出版社，1996年
6
第
一 技技技 技
章
技 术
术 经 济 学
24
四、技术经济学的研究目的
❖技术经济学研究的主要目的是将技术更好 地应用于经济建设，使经济实践活动符合技 术经济的发展规律，达到技术上先进、经济 上合算、生产上可行、社会上合理这四个方 面的统一，使技术、经济的发展与社会的发 展互相协调。
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五、技术经济学的特点
❖ 综合性 ❖ 应用性 ❖ 系统性 ❖ 定量性 ❖ 比较性 ❖ 预测性
取决于决策者的愿望和倾向性； 如认为就近入学是关键所在，且扩建费用万元以下即可，则
会选②； 如认为扩建费用是关键所在，即越少越好，则会选④； 如认为就近入学和扩建费用二者综合考虑，则还是会选③。
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技术经济分析的一般步骤
明确 目标
拟定 方案
方案 评价
收集
否
资料
目标实现
方案 选优
满意 否
是 方案 实施
的济的 析
产的研 的
经 济
生 与 发
关 系
究 对 象
一 般 过
学展
程
概
述
7
第一节 技术经济学的产生与发展
❖ 技术经济学（Technical Economics）起源于 英、美、日等西方工业发达国家。
❖ 国外与技术经济学相类似的学科为： ❖ 美国：工程经济学 日本：经济性工程学 ❖ 英国：业绩分析 前苏联：部门经济学
❖ ［3］《工程经济学》，姚玲珍主编，中国建材工 业出版社，2004年
❖ ［4］《技术经济学》，武春友主编，大连理工大 学出版社，1998年
❖ ［5］《工业技术经济学》（第三版），傅家骥主 编，清华大学出版社，1996年
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第
一 技技技 技
章
技 术
术 经 济 学
技术经济学概论第五章
不确定性(Uncertainty)是指决策者事先不知道决策的所 有可能结果，或者虽然知道所有可能结果但不知道它们 出现的概率。
技术经济学科
技术经济活动中的不确定因素
通货膨胀和物价的变动 技术装备及生产工艺变革和项目经济寿命期的变动 生产能力和销售量的变动 建设资金和工期的变化 国家经济政策和法规、规定的变化
•
17、儿童是中心，教育的措施便围绕 他们而 组织起 来。上 午3时50分6秒 上午3时 50分03:50:0621.7.14
• 2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二一年六月十七日2021年6月17日星期四
•
4、All that you do, do with your might; things done by halves are never done right. ----R.H. Stoddard, American poet做一切事都应尽力而为，半途而废永远不行6.17.20216.17.202110:5110:5110:51:1910:51:19
本课程主要内容：
第一章 导论 第二章 技术创新 第三章 经济性评价基本要素 第四章 经济性评价方法 第五章 不确定性与风险分析 第六章 设备更新与租赁决策 第七章 价值工程
第八章 建设项目可行性研究 第九章 项目可持续发展评价
技术经济学科
第五章 不确定性与风险分析
本 章
1.线性盈亏平衡分析
重
固定成本总额24万元，目前生产能力为6万件。 （l）求盈亏平衡点产量和销售量为6万件时的利润额。 （2）该厂通过市场调查后发现该产品需求量将超过目前的
技术经济学科
技术经济活动中的不确定因素
通货膨胀和物价的变动 技术装备及生产工艺变革和项目经济寿命期的变动 生产能力和销售量的变动 建设资金和工期的变化 国家经济政策和法规、规定的变化
•
17、儿童是中心，教育的措施便围绕 他们而 组织起 来。上 午3时50分6秒 上午3时 50分03:50:0621.7.14
• 2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二一年六月十七日2021年6月17日星期四
•
4、All that you do, do with your might; things done by halves are never done right. ----R.H. Stoddard, American poet做一切事都应尽力而为，半途而废永远不行6.17.20216.17.202110:5110:5110:51:1910:51:19
本课程主要内容：
第一章 导论 第二章 技术创新 第三章 经济性评价基本要素 第四章 经济性评价方法 第五章 不确定性与风险分析 第六章 设备更新与租赁决策 第七章 价值工程
第八章 建设项目可行性研究 第九章 项目可持续发展评价
技术经济学科
第五章 不确定性与风险分析
本 章
1.线性盈亏平衡分析
重
固定成本总额24万元，目前生产能力为6万件。 （l）求盈亏平衡点产量和销售量为6万件时的利润额。 （2）该厂通过市场调查后发现该产品需求量将超过目前的
技术经济学第5部分
课后习题3
某公司有三个部门分别是A、B、C，各部门提出了 若干投资方案，见表。三个部门之间是独立的，但 部门内的投资方案是互斥的，问： （1）资金供应无限制时，如何选择方案？ （2）资金限制在500万元，如何选择？ （3）假如资金供应渠道不同，甲供应方式资金成 本为10%，最多供应300万元；乙方式资金成本为 12%，最多供应300万元；丙方式资金成本为15%， 最多供应300万元，问如何选择？
独立方案的经济评价方法
无约束条件下独立方案的选择：不受各种条件 的制约，取决于方案自身的经济性。 评价方法：与单一方案的评价方法相同。考察 方案的经济评价指标是否达到评价标准，做出 投资决策。 有约束条件下独立方案的选择：受到资源限制， 如资金、人力资源的约束等。满足约束条件下， 获得最大的投资效果。 评价方法：将可行的方案通过方案组合转化为 满足约束条件的互斥方案，按照互斥方案评价 方法评价。
增量分析法举例
例 一个项目有四种投资建设规模可以选择，现有 A 、 B 两 个互斥方案，寿命相同，各年的现金流量如表所示，试 评价选择方案（i0=15%）。 解：分别计算 A 、 B 方案和增量投资的 NPV 和 IRR ，计算结果 列于表。
年份 方案A的净现金流 （万元） 方案B的净现金流 （万元） 0 -20 -30 1-10 5.8 7.8
独立型 相关型 互斥型
独立型多方案
各个方案的现金流量是独立的，不具有相关性， 且任一方案的采用与否都不影响其它方案是否 采用的决策。独立方案的特点是各个方案的效 果之间具有“加和性”。
互斥型多方案
各方案之间具有排他性，在一组方案当中只能 选择一个，其余方案必须放弃。互斥型方案的 效果之间不具有加和性。
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第5章
多方案的经济决策
5.1 概述
5.1.1 投资方案的分类 在进行某项投资方案决策时，根据其涉及的投
资方案之间的经济关系不同，可将这些方案分 为相关方案和不相关方案（独立方案）两大类。 不相关方案是指：若采纳其中某一方案并不影 响其他方案是否采纳；换言之，各个方案的现 金流是独立的，采纳或放弃任一方案并不改变 或显著改变其他方案的现金流。
△IRR 9.63% 10.49% 17.28% 8.55%
增额评价 否
是
是
否
选定方案 无
A
B
B
(2)用增量收益成本比值法选优
C
A
B
P(元) -190000 -200000 -275000
B(元/年) 19500 22000 35000
P的年值 -20155 -21216 -29172
5.2 无资金限额下多方案的决策
5.2.1 无资金限额下独立方案的决策 判断可行性的常用指标：
NPV、NAV、IRR、B/C 决策方法：列表决策（MARR=20%） 方案 NPV NAV IRR B/C 决策
A 1608 383.7 23% 1.1 可行 B 1870 383.9 30% 1.62 可行 C -44.9 -15 15% 0.97 不可行 D 3920 783 25% 1.25 可行
(1)用收益成本比值法进行互斥方案的决策
例： A、B、C、三方案互斥，资料如下，试决策， MARR为10%
方案 P(元) B(元/年) SV(元) N(年)
A 20000 3000
0 20
B 35000 5000
0 20
C 100000 9000 10000 20
解：（1）可行性分析 方案 B C B/C 可行性分析 A 3000 2349 1.28 可行 B 5000 4111 1.22 可行 C 9000 11571 0.78 不可行
性，各方案之间无须进行横向比较； (2)各方案的有效期可以不同； (3)一组方案可以接受其中一个，也可
以一个也不接受。
2、互斥方案决策的特点
(1)有一个投资者能接受的MARR作为取舍 标准；
(2)互比方案应在同样的有效期内进行比较， 当各比较方案有效期不同时，应按规定进 行适当处理；
(3)各方案确定其可行性后，须进行横向两 两比较，应采用相同的收益率进行等值计 算。
5.2.2无资Байду номын сангаас限额下互斥方案的决策
1.用现值法和年值法进行互斥方案的决策
净现值和净年值是价值型指标，此两指标可 进行可行性分析，也可以进行选优。
方案 A B C D
NPV NAV
可行性分析 可行
不可行 可行 可行
选优 最优
2.用收益成本比值法和内部收益率法对互斥方案进行 决策
IRR与B/C指标可以进行可行性分析，但要进行选优， 需计算△IRR与△B/△C指标。
例：四个不同建厂方案，MARR=10%,详细 资料如下，用△IRR法和△B/△C法选出最优 方案。
A
B
C
D
P(元) -200000 B(元) 19500 ｎ(年) 30
-275000 -190000 -350000
22000 35000 42000
30
30
30
解：用相对投资收益率法进行选优
C
A
B
（2）选优 △P △B △C △B/△C 选优
B-A 15000 2000 1761.9 1.13 B较优 * △C=15000(A/P,10%,20)=1761.9(元) 结论：三方案中B方案最优且可行，应选B方案。
（2）用内部收益率法进行互斥方案的决策
例：资料同前例。
解：（1）可行性分析
方案
IRR
逐步淘汰法（即环比法）步骤：
（1）依期初投资额大小，由小到大排列各备选 方案；
（2）计算第一方案的IRR(或B/C)判断其可行性， 不可行则淘汰，依次计算，直至找到一可行 方案作为“基础方案”；
（3）将基础方案与下一方案进行比较，计算 △IRR(或△B/△C)选出较优方案作为新的 “基础方案”；
（4）重复步骤3，直至找到最优方案。
D
P(元) -190000 -200000 -275000 -350000
B(元/年) 19500 22000 35000 42000
比较 C对无 A对无 B对A D对B
△P -190000 -200000 -75000 -75000
△B 19500 22000 13000 7000
(P/A,i,30) 9.7436 9.0909 5.7692 10.7143
现金流相关型：待决策的经济方案即不完全 互斥，也不完全互补，但是方案间的现金流 有相关性，即采纳某一方案会影响另一方案 的现金流。
混合相关型：待决策的各方案中，如果出现 以上各种相关关系的组合，或出现相关关系 和不相关关系的组合，我们就称之为混合相 关。
5.1.2 投资方案的决策特点
1、独立方案的决策特点 (1)一组方案只需依据MARR判断其可行
相关方案是指：若采纳其中某一方案，会影响其他方 案的采纳，或会影响其他方案的现金流。
相关方案按其相关关系的不同，可以分为以下几种： 资金约束下的方案相关：前述的不相关方案在资金总
额有限的条件下会成为相关方案，也称为不完全独立 方案。 完全互斥型：在方案决策时，由于经济或技术上的原 因，采纳其中某一方案，就不能采纳其他所有方案。 完全互补型：在两个方案或一组方案之间，其中一个 （或一些）方案的采纳必须是以另一（或一些）方案 的采纳为前提的，这样的方案称之为互补方案或从属 方案。
可行性分析
A
13.98%
可行
B
10.98%
可行
C
6.75% * 不可行
*C方案IRR的计算,由
9000(P/A,i,20)+10000(P/F,i,20)-100000=0
得 i=6.75%
方案A、B可行，方案C淘汰。
（2）选优
△P △B △IRR 选优
B-A 15000 2000 12% B较优
算式 2000(P/A,i,20)-15000=0
为在20年内每年得到2000元的收益，如果目 前投资15000元的话，可保证得到12%的内 部收益率，因为它大于基准收益率10%，， 故增量投资可行，高投资方案B较优。
结论：三方案中B方案最优且可行，应选B方 案。
3.用收益成本比值法和内部收益率法法进行多 项互斥方案选优
多方案的经济决策
5.1 概述
5.1.1 投资方案的分类 在进行某项投资方案决策时，根据其涉及的投
资方案之间的经济关系不同，可将这些方案分 为相关方案和不相关方案（独立方案）两大类。 不相关方案是指：若采纳其中某一方案并不影 响其他方案是否采纳；换言之，各个方案的现 金流是独立的，采纳或放弃任一方案并不改变 或显著改变其他方案的现金流。
△IRR 9.63% 10.49% 17.28% 8.55%
增额评价 否
是
是
否
选定方案 无
A
B
B
(2)用增量收益成本比值法选优
C
A
B
P(元) -190000 -200000 -275000
B(元/年) 19500 22000 35000
P的年值 -20155 -21216 -29172
5.2 无资金限额下多方案的决策
5.2.1 无资金限额下独立方案的决策 判断可行性的常用指标：
NPV、NAV、IRR、B/C 决策方法：列表决策（MARR=20%） 方案 NPV NAV IRR B/C 决策
A 1608 383.7 23% 1.1 可行 B 1870 383.9 30% 1.62 可行 C -44.9 -15 15% 0.97 不可行 D 3920 783 25% 1.25 可行
(1)用收益成本比值法进行互斥方案的决策
例： A、B、C、三方案互斥，资料如下，试决策， MARR为10%
方案 P(元) B(元/年) SV(元) N(年)
A 20000 3000
0 20
B 35000 5000
0 20
C 100000 9000 10000 20
解：（1）可行性分析 方案 B C B/C 可行性分析 A 3000 2349 1.28 可行 B 5000 4111 1.22 可行 C 9000 11571 0.78 不可行
性，各方案之间无须进行横向比较； (2)各方案的有效期可以不同； (3)一组方案可以接受其中一个，也可
以一个也不接受。
2、互斥方案决策的特点
(1)有一个投资者能接受的MARR作为取舍 标准；
(2)互比方案应在同样的有效期内进行比较， 当各比较方案有效期不同时，应按规定进 行适当处理；
(3)各方案确定其可行性后，须进行横向两 两比较，应采用相同的收益率进行等值计 算。
5.2.2无资Байду номын сангаас限额下互斥方案的决策
1.用现值法和年值法进行互斥方案的决策
净现值和净年值是价值型指标，此两指标可 进行可行性分析，也可以进行选优。
方案 A B C D
NPV NAV
可行性分析 可行
不可行 可行 可行
选优 最优
2.用收益成本比值法和内部收益率法对互斥方案进行 决策
IRR与B/C指标可以进行可行性分析，但要进行选优， 需计算△IRR与△B/△C指标。
例：四个不同建厂方案，MARR=10%,详细 资料如下，用△IRR法和△B/△C法选出最优 方案。
A
B
C
D
P(元) -200000 B(元) 19500 ｎ(年) 30
-275000 -190000 -350000
22000 35000 42000
30
30
30
解：用相对投资收益率法进行选优
C
A
B
（2）选优 △P △B △C △B/△C 选优
B-A 15000 2000 1761.9 1.13 B较优 * △C=15000(A/P,10%,20)=1761.9(元) 结论：三方案中B方案最优且可行，应选B方案。
（2）用内部收益率法进行互斥方案的决策
例：资料同前例。
解：（1）可行性分析
方案
IRR
逐步淘汰法（即环比法）步骤：
（1）依期初投资额大小，由小到大排列各备选 方案；
（2）计算第一方案的IRR(或B/C)判断其可行性， 不可行则淘汰，依次计算，直至找到一可行 方案作为“基础方案”；
（3）将基础方案与下一方案进行比较，计算 △IRR(或△B/△C)选出较优方案作为新的 “基础方案”；
（4）重复步骤3，直至找到最优方案。
D
P(元) -190000 -200000 -275000 -350000
B(元/年) 19500 22000 35000 42000
比较 C对无 A对无 B对A D对B
△P -190000 -200000 -75000 -75000
△B 19500 22000 13000 7000
(P/A,i,30) 9.7436 9.0909 5.7692 10.7143
现金流相关型：待决策的经济方案即不完全 互斥，也不完全互补，但是方案间的现金流 有相关性，即采纳某一方案会影响另一方案 的现金流。
混合相关型：待决策的各方案中，如果出现 以上各种相关关系的组合，或出现相关关系 和不相关关系的组合，我们就称之为混合相 关。
5.1.2 投资方案的决策特点
1、独立方案的决策特点 (1)一组方案只需依据MARR判断其可行
相关方案是指：若采纳其中某一方案，会影响其他方 案的采纳，或会影响其他方案的现金流。
相关方案按其相关关系的不同，可以分为以下几种： 资金约束下的方案相关：前述的不相关方案在资金总
额有限的条件下会成为相关方案，也称为不完全独立 方案。 完全互斥型：在方案决策时，由于经济或技术上的原 因，采纳其中某一方案，就不能采纳其他所有方案。 完全互补型：在两个方案或一组方案之间，其中一个 （或一些）方案的采纳必须是以另一（或一些）方案 的采纳为前提的，这样的方案称之为互补方案或从属 方案。
可行性分析
A
13.98%
可行
B
10.98%
可行
C
6.75% * 不可行
*C方案IRR的计算,由
9000(P/A,i,20)+10000(P/F,i,20)-100000=0
得 i=6.75%
方案A、B可行，方案C淘汰。
（2）选优
△P △B △IRR 选优
B-A 15000 2000 12% B较优
算式 2000(P/A,i,20)-15000=0
为在20年内每年得到2000元的收益，如果目 前投资15000元的话，可保证得到12%的内 部收益率，因为它大于基准收益率10%，， 故增量投资可行，高投资方案B较优。
结论：三方案中B方案最优且可行，应选B方 案。
3.用收益成本比值法和内部收益率法法进行多 项互斥方案选优