债券入门PPT.pptx
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《债券的基础》课件
标准普尔、穆迪和惠誉是全球最大的债券评级 机构。
ห้องสมุดไป่ตู้债券市场
债券市场分为一级市场和二级市场，交易方式 也可分为线上和线下。
债券投资策略
1
债券投资的原则
要保持冷静、理性、稳健的投资
债券投资策略
2
态度，遵循“低买高卖”的投资原则。
• 等额分期购买 • 定期定额投资 • 恰当时机买入 • 多元化投资
结语
债券投资的优点
《债券的基础》PPT课件
债券是股票市场的核心组成部分。在这个课程中，我们将介绍债券的基本概 念、种类、评级、收益和风险等基础知识，以及债券市场的类型和投资策略。
什么是债券？
定义
债券是一种借入资本的证券，发行方承诺 在特定日期支付利息和本金。
类型
政府债券、企业债券、可转债和零息债券 是最常见的债券类型。
债券投资风险相对较低，同时有稳定的收益。适合谨慎和追求稳定收益的投资者。
债券投资的注意事项
应该根据自己的风险承受能力、资产配置规划和理财目标选择适合的债券投资产品。
债券投资的前景展望
随着金融市场的开放，中国债券市场将迎来更多的机遇，投资者也将有更多选择。
债券的收益和风险
收益率
债券的收益率常用于评估债券的收益。它是 以每年支付的利息和本金的比例来计算。
风险
1 利率风险
利率变动会影响债券价格，带来利 率风险。
2 信用风险
债券发行方违约的概率称为信用风 险，这也影响债券价格。
3 市场风险
市场波动会影响债券的价格和收益 率。
债券的评级和市场
债券评级机构
ห้องสมุดไป่ตู้债券市场
债券市场分为一级市场和二级市场，交易方式 也可分为线上和线下。
债券投资策略
1
债券投资的原则
要保持冷静、理性、稳健的投资
债券投资策略
2
态度，遵循“低买高卖”的投资原则。
• 等额分期购买 • 定期定额投资 • 恰当时机买入 • 多元化投资
结语
债券投资的优点
《债券的基础》PPT课件
债券是股票市场的核心组成部分。在这个课程中，我们将介绍债券的基本概 念、种类、评级、收益和风险等基础知识，以及债券市场的类型和投资策略。
什么是债券？
定义
债券是一种借入资本的证券，发行方承诺 在特定日期支付利息和本金。
类型
政府债券、企业债券、可转债和零息债券 是最常见的债券类型。
债券投资风险相对较低，同时有稳定的收益。适合谨慎和追求稳定收益的投资者。
债券投资的注意事项
应该根据自己的风险承受能力、资产配置规划和理财目标选择适合的债券投资产品。
债券投资的前景展望
随着金融市场的开放，中国债券市场将迎来更多的机遇，投资者也将有更多选择。
债券的收益和风险
收益率
债券的收益率常用于评估债券的收益。它是 以每年支付的利息和本金的比例来计算。
风险
1 利率风险
利率变动会影响债券价格，带来利 率风险。
2 信用风险
债券发行方违约的概率称为信用风 险，这也影响债券价格。
3 市场风险
市场波动会影响债券的价格和收益 率。
债券的评级和市场
债券评级机构
第三章 债券《投资学》PPT课件
累进利率债券
文本
文本
文本
文本
（四）按利率是否固定分类
固定利率债券 文本 浮动利率债文本券(floatin文g 本rate bond) 文本
（五）按利息的支付方式分类
息票累积债券
附息票债券贴现债券文本源自文本文本文本
（六）按债券的信用形式分类
信用债券
抵押债券
担保债券
文本
文本
文本
文本
（七）按债券形态分类
▪ （二）按债券的期限分类 ▪ （三）按计息方式分类 ▪ （四）按利率是否固定分类 ▪ （五）按利息的支付方式分类 ▪ （六）按债券的信用形式分类 ▪ （七）按债券形态分类 ▪ （八）按是否记名分类 ▪ （九）按债券募集方式分类
（一）按发行主体分类
1、政府公债券
国家债券即国债，是指由中央政府或财政部门发 行的债券。它是政府筹集资金的一种方式，是国家信 用的主要形式。
第三章 债 券
第一节 债券的含义及特征 第二节 债券的种类
第一节 债券的含义及其特性
一、债券的含义
文本
文本
债券(bond)社会各类经济主体为筹集资金而
向债文本券投资者出具的、承诺按一定利率定期支 付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。
文本
文本
二、债券的票面要素
发行单位的名称 债券的面值
债券的偿还期限 发行单位的印记
金融债券又可具体分为：
文本 ➢全国性文本金融债券 文本
文本
➢地方性金融债券
3.公司债
公司债（corporate bond）又称企业债券， 是公司为筹集投资资金而发行的一种债务凭证。
公司债券按发行对象又可具体分为 ：
➢公司债券
文本 ➢非公司文本企业债券 文本
第四章 证券投资工具—债券-PPT精品文档
特此公告。
2．金融债券
金融债券是由银行或非银行金融机构发行的债券。 在英、美等欧美国家，金融机构发行的债券归类于企 业债券。 金融债券目的：放贷资金来源与资本金来源。 3是企业和股 份有限公司为筹集资金而对外发行的、约定在一定期 限内还本付息的债券。狭义的公司债券仅指股份公司 发行的债券。
（三）债券的性质
1．债券属于有价证券
债券反映和代表一定的价值。 2．债券是一种虚拟资本 在债权债务关系建立时所投入的资金已被债务人 占用，债券的流动代表债权债务关系的转移，并不意 味着它所代表的实际资本也同样流动。 3．债券是债权的表现 债券持有人除了按期取得本息外，对债务人不能作 其他干预。
（四）债券的特征
第三，信用基础的差别。我国的企业债券，不仅通过“国有” 机制贯彻了政府信用，而且通过行政强制落实着担保机制， 信用级别与其他政府债券大同小异。
第四，管制程序的差别。公司债券的发行通常实行登记注册 制，只要发债公司的登记材料符合法律等制度规定，监管 机关限制相对较小。但我国企业债券的发行需经国家发改 委报国务院审批。 第五，市场功能的差别。公司债券是各类公司获得中长期债 务性资金的一个主要方式。由于企业债券实际上属政府债 券，它的发行受到行政机制的严格控制，发挥的作用相对 有限。
（二）两者发行主体的资格和范围不同，目的也不同
（三）两者期限不同
（四）两者的收益性不同
（五）两者的风险程度不同
三、债券的分类
（一）根据债务发行主体不同分类
1．政府债券 （1）中央政府债券 由中央政府直接发行的债券。主要用于弥补预 算赤字及国家投资的重点项目建设。国债和其他债 券相比，具有安全度高、期限跨度大、品种多和免 缴所得税等特点。
第四章 证券投资工具—债券
《债券基础知识讲座》课件
02 债券的要素与价值
债券的票面要素
01
02
03
04
债券面值
债券票面上标明的金额，是债 券发行人承诺在债券到期时偿
还给债券持有人的金额。
债券期限
债券从发行之日起至到期之日 止的时间长度。
债券利率
债券票面上标明的利率，是债 券发行人每年支付给债券持有
人的利息比率。
债券发行人
债券的发行主体，通常是政府 、金融机构或大型企业。
债券的收益率计算
到期收益率
债券持有至到期所获得的年平 均收益率。
当前收益率
按照债券当前市场价格和票面 利率计算出的年化收益率。
赎回收益率
在债券被发行人赎回时所获得 的年化收益率。
折价/溢价收益率
在购买折价或溢价的债券时所 获得的年化收益率。
03 债券的交易与投资策略
债券的交易方式
场内交易
在证券交易所进行，买卖双方通过竞 价方式交易，交易过程公开透明。
04 债券市场的发展与趋势
国际债券市场的发展历程与现状
总结词
国际债券市场的发展经历了多个阶段，目前已经形成了较为完善的体系。
详细描述
国际债券市场的发展可以追溯到20世纪初，经历了二战后的重建和全球化的发展，逐渐形成了较为完善的体系。 目前，国际债券市场主要由美国、欧洲、日本等发达国家和地区的债券市场构成，这些市场拥有成熟的监管机制 、丰富的投资品种和庞大的市场规模。
债券的价值评估
债券市场价格
在债券市场上，债券的 实际交易价格可能高于
或低于其面值。
债券内在价值
根据未来现金流的折现 值计算出的债券价值， 反映了债券的真正经济
价值。
债券风险评估
《债券的基本知识》课件
贝塔系数
衡量某只债券相对于整个 市场的波动性。贝塔系数 越高，表示该债券价格波 动越大。
04
债券的投资者与投资策 略
债券的投资者类型与特点
个人投资者
政府投资者
以家庭为单位，投资债券以保值和增 值为主要目的，通常投资于低风险的 国债和大型企业发行的公司债。
以国家财政为主要背景，通过国家投 资机构进行债券投资，以实现国家财 政政策和宏观经济调控的目标。
债券的交易方式与市场
交易方式
债券的交易可以通过场内交易和场外 交易两种方式进行，场内交易是在证 券交易所内买卖债券，场外交易是通 过银行间市场进行的。
市场类型
债券市场可以分为交易所市场和银行 间市场，交易所市场是面向公众投资 者的市场，银行间市场是面向机构投 资者的市场。
债券的评级与定价
评级机构
债券的种类与区别
总结词
根据不同的分类标准，可以将债券分为不同的类型。
详细描述
根据发行主体不同，可以将债券分为国债、企业债、金融债等；根据利息支付方式不同，可以将债券分为附息债 和贴现债；根据债券市场的交易和监管规则不同，可以将债券分为交易所市场和银行间市场债券等。不同类型的 债券具有不同的特点，投资者可以根据自己的风险偏好和投资需求选择适合自己的债券。
《债券的基本知识》ppt课件
目录
• 债券概述 • 债券的发行与交易 • 债券的风险与收益 • 债券的投资者与投资策略 • 债券市场的监管与发展
01
债券概述
债券的定义与特点
总结词
债券是一种债务工具，持有人有权获得固定收益并到期收回本金。
详细描述
债券是发行人为了筹集资金而发行的一种债务工具，持有人向发行人提供资金 ，并获得相应的利息回报。债券的特点包括收益稳定、风险相对较低、流动性 强等。
第二章 债券投资(PPT)
限可选择有利时机，将债券按约定条件转换为公司股票或其他债券。
第六页，共三十三页。
7、本金归还方式选择 ●偿债基金债券 ♥定期按发行总额提取一定比例盈余，在信托公司建立偿债
基金，可由信托公司再投资。
●分期归还债券：抽签决定分期还本
●延期归还债券：到期无力归还征得同意(tóngyì) ●永久债券：永久公债，可在证市买回注销 ●产权债券
♥即使债券的归还期与投资者理想持有期相同，假设在 此期间内再投资收益率发生变化，HPR与YTM〔yield to maturity,到期收益率〕将有差异
♥假设再投资收益率等于YTM，那么任意持有收益率HPR 等于YTM
第二十页，共三十三页。
2.3.2 利率的期限结构〔Term Structure〕 1、定义 ●指某一时点上品质相同而期限不同的债券，其到期
(dào qī)收益率与到期(dào qī)期限的关系。——Yield Curve 〔回报率曲线〕
第二十一页，共三十三页。
第二十二页，共三十三页。
第二十三页，共三十三页。
2、三个重要的经验事实 ●期限不同的债券，其利率随时间一起波动
●如果短期利率低，回报率曲线(qūxiàn)更倾向于 向上倾斜；如果……
●回报率曲线的常态是向上倾斜
3、The Pure Expectations Hypothesis〔纯粹预期 假设〕
●命题：长期债券的利率等于到期前人们对短 期利率预期的平均值。因而收益曲线的形状 是由预期所决定的
●关键性假设：不同期限的债券是完全替代品。 〔所以这些债券的预期回报率必须相等〕
第二十四页，共三十三页。
பைடு நூலகம்
策略Ⅱ: 投资于两年期债券
要求的回报水平： ？
第六页，共三十三页。
7、本金归还方式选择 ●偿债基金债券 ♥定期按发行总额提取一定比例盈余，在信托公司建立偿债
基金，可由信托公司再投资。
●分期归还债券：抽签决定分期还本
●延期归还债券：到期无力归还征得同意(tóngyì) ●永久债券：永久公债，可在证市买回注销 ●产权债券
♥即使债券的归还期与投资者理想持有期相同，假设在 此期间内再投资收益率发生变化，HPR与YTM〔yield to maturity,到期收益率〕将有差异
♥假设再投资收益率等于YTM，那么任意持有收益率HPR 等于YTM
第二十页，共三十三页。
2.3.2 利率的期限结构〔Term Structure〕 1、定义 ●指某一时点上品质相同而期限不同的债券，其到期
(dào qī)收益率与到期(dào qī)期限的关系。——Yield Curve 〔回报率曲线〕
第二十一页，共三十三页。
第二十二页，共三十三页。
第二十三页，共三十三页。
2、三个重要的经验事实 ●期限不同的债券，其利率随时间一起波动
●如果短期利率低，回报率曲线(qūxiàn)更倾向于 向上倾斜；如果……
●回报率曲线的常态是向上倾斜
3、The Pure Expectations Hypothesis〔纯粹预期 假设〕
●命题：长期债券的利率等于到期前人们对短 期利率预期的平均值。因而收益曲线的形状 是由预期所决定的
●关键性假设：不同期限的债券是完全替代品。 〔所以这些债券的预期回报率必须相等〕
第二十四页，共三十三页。
பைடு நூலகம்
策略Ⅱ: 投资于两年期债券
要求的回报水平： ？
第四章债券ppt课件
精品课件
九、国债一级自营商
• 国债一级自营商是指具备一定资格条件并
经财政部、中国人民银行和中国证监会共 同审核确认的银行、证券公司和其他非银 行金融机构
• 国债一级自营商是国债一级市场与二级市
场的重要参与者
• 国债一级自营商制度与国债承购包销方式
密切相连
精品课件
此课件下载可自行编辑修改，供参考！ 感谢您的支持，我们努力做得更好！
精品课件
精品课件
七、国债承销的风险
• 在整个发行期结束后，承销商仍有部分国债积压，
从而垫付相应的发行款，并且这部分非留存自营 的国债在上市后也没有获得收益
• 承销商将所有包销的国债全部予以分销，但分销
的收入不足以抵付承销成本。
八、国债承销收益 1.差价收入 2.发行手续费收入 3.资金占用的
利息收入 4.留存自营国债的交易获益
定投资者发行债券的精品一课件 种方式。
三、债券的交易方式
• 现货交易: 债券的买卖双方同意于成交时即进行
清算交割的交易方式。
• 期货交易: 在债券成交后，买卖双方按契约中
规定的价格在将来的一定日期（如三个月或半年） 后进行交割清算的交易。
• 回购交易 :债券的买卖双方按预先签订的协议约
定在卖出一笔债券后，过一段时间再以约定的价 格买回这笔债券，并按商定的利率付息的交易。
精品课件
五、我国国债承销程序
• 记帐式国债的承销程序 • 无记名国债的承销程序 • 凭证式国债的精承品课销件 程序
六、承销价格确定应考虑的因素
• 银行利率水平 • 承销商承销国债的中标成本 • 流通市场中可比国债的收益率水平 • 国债承销手续费收入 • 承销商所期望的资金回收速度 • 其他国债分销过程中的成本
九、国债一级自营商
• 国债一级自营商是指具备一定资格条件并
经财政部、中国人民银行和中国证监会共 同审核确认的银行、证券公司和其他非银 行金融机构
• 国债一级自营商是国债一级市场与二级市
场的重要参与者
• 国债一级自营商制度与国债承购包销方式
密切相连
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精品课件
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七、国债承销的风险
• 在整个发行期结束后，承销商仍有部分国债积压，
从而垫付相应的发行款，并且这部分非留存自营 的国债在上市后也没有获得收益
• 承销商将所有包销的国债全部予以分销，但分销
的收入不足以抵付承销成本。
八、国债承销收益 1.差价收入 2.发行手续费收入 3.资金占用的
利息收入 4.留存自营国债的交易获益
定投资者发行债券的精品一课件 种方式。
三、债券的交易方式
• 现货交易: 债券的买卖双方同意于成交时即进行
清算交割的交易方式。
• 期货交易: 在债券成交后，买卖双方按契约中
规定的价格在将来的一定日期（如三个月或半年） 后进行交割清算的交易。
• 回购交易 :债券的买卖双方按预先签订的协议约
定在卖出一笔债券后，过一段时间再以约定的价 格买回这笔债券，并按商定的利率付息的交易。
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五、我国国债承销程序
• 记帐式国债的承销程序 • 无记名国债的承销程序 • 凭证式国债的精承品课销件 程序
六、承销价格确定应考虑的因素
• 银行利率水平 • 承销商承销国债的中标成本 • 流通市场中可比国债的收益率水平 • 国债承销手续费收入 • 承销商所期望的资金回收速度 • 其他国债分销过程中的成本
债券的基本内容与分类讲义PPT课件( 41页)
第2节 债券
1. 债券的基本概念与特征 2. 债券的种类 3. 政府债券 4. 金融债券 5. 公司债券 6. 国际债券
一、债券的基本概念与特征
• 基本概念
– 债券是一种有价证券，它是政府、金融机构、 工商企业等各类经济主体直接向社会借债筹 措资金时，向投资者发行，并且承诺按约定 利率支付利息、按约定条件偿还本金的债权 债务凭证。
三、政府债券
• （一）性质
– 中央政府发行：国债 – 地方政府债券
• 两者统称为公债 • 弥补财政赤字、筹集资金、扩大公共开支 • 成为实施宏观经济政策、进行宏观调控的
工具
（二）特征
• 安全性高 • 流通性强 • 收益稳定 • 免税待遇
（三）国债的分类
• 按资金用途分：赤字国债、建设国债、战
争国债、特种国债
（二）公司债券的类型
• 3、保证公司债券——发行主体发行的，由
第三人担保还本付息的债券，担保人一般 是政府、银行及母公司等。
• 4、收益公司债券——与一般债券相似，有
固定到期日，清偿时债权排列顺序先于股 票；但其利息只是在公司有盈利时才支付。 未付利息可累加，待公司收益增加后再补 发。
（二）公司债券的类型
– 本质：购买者与发行者之间是一种债权债务 关系。
基本特征
• 偿还性 • 流通性 • 安全性 • 收益性
债券的票面要素
• 债券的票面价值
– 币种 – 票面金额
• 债券的偿还期限 • 债券的票面利率
– 也称名义利率，指债券利息与债券票面价值的比率， 通常以年利率和百分数表示。
– 若市场利率水平低、资本市场资金供应充裕、债券发 行者的资信等级高、债券偿还期限短，则债券发行票 面利率可定得低一些 。
1. 债券的基本概念与特征 2. 债券的种类 3. 政府债券 4. 金融债券 5. 公司债券 6. 国际债券
一、债券的基本概念与特征
• 基本概念
– 债券是一种有价证券，它是政府、金融机构、 工商企业等各类经济主体直接向社会借债筹 措资金时，向投资者发行，并且承诺按约定 利率支付利息、按约定条件偿还本金的债权 债务凭证。
三、政府债券
• （一）性质
– 中央政府发行：国债 – 地方政府债券
• 两者统称为公债 • 弥补财政赤字、筹集资金、扩大公共开支 • 成为实施宏观经济政策、进行宏观调控的
工具
（二）特征
• 安全性高 • 流通性强 • 收益稳定 • 免税待遇
（三）国债的分类
• 按资金用途分：赤字国债、建设国债、战
争国债、特种国债
（二）公司债券的类型
• 3、保证公司债券——发行主体发行的，由
第三人担保还本付息的债券，担保人一般 是政府、银行及母公司等。
• 4、收益公司债券——与一般债券相似，有
固定到期日，清偿时债权排列顺序先于股 票；但其利息只是在公司有盈利时才支付。 未付利息可累加，待公司收益增加后再补 发。
（二）公司债券的类型
– 本质：购买者与发行者之间是一种债权债务 关系。
基本特征
• 偿还性 • 流通性 • 安全性 • 收益性
债券的票面要素
• 债券的票面价值
– 币种 – 票面金额
• 债券的偿还期限 • 债券的票面利率
– 也称名义利率，指债券利息与债券票面价值的比率， 通常以年利率和百分数表示。
– 若市场利率水平低、资本市场资金供应充裕、债券发 行者的资信等级高、债券偿还期限短，则债券发行票 面利率可定得低一些 。
债券详解PPT课件
债券
第一节 债券的定义、特征与类型 第二节 政府债券/公债 第三节 金融债券与公司债券 第四节 国际债券
1
第一节 债券的定义、特征与类型
➢ 债券的定义及相关的基本要素
a. 定义 经济主体为筹集资金而向投资者出具的、承诺按一
定的利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。 体现的是经济主体之间的债券债务关系。通常事先约定 利息，因此一般被称为固定收益证券。 b. 票面要素
11
V. 按是否记名
（1）记名债券。券面上注明债权人姓名，同时在发行公司 的名册上进行同样的登记。转让时需要债权人背书和 同时要在公司名册上变更债权人姓名完成过户。投资 者必须凭印签领取本息。安全性高，流动性差。
（2）不记名债券。券面上不注明债权人姓名，发行公司的 名册上也无需做登记。转让时无需背书和过户，流动 性强，但债券遗失或被损毁，不能挂失和补发，安全 性较差。
24
➢ 债券现券交易与债券回购交易
A. 基本含义
债券现券交易：交易双方以约定的价格买卖一定金额的债券并 在规定的清算时间内办理券款交割的交易方式。
债券回购：交易双方进行的以债券为权利质押的一种短期资金 融通业务。资金融入方（正回购方）在将债券卖给资金融出方（逆 回购方）以融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方 按约定回购利率计算的金额向逆回购方买回相等数量的同品种债券 的交易行为。
年利息收入与债券面额之比率。 直接收益率：又称本期收益率、当前收益率，指债券的年利息收入与买
入债券的实际价格之比率。 持有期收益率：指买入债券后持有一段时间，又在债券到期前将其出售
而得到的收益，包括持有债券期间的利息收入和资本损益与买入债券 的实际价格之比率。 到期收益率：指买入债券后持有至期满得到的收益，包括利息收入和资 本损益与买入债券的实际价格之比率。
第一节 债券的定义、特征与类型 第二节 政府债券/公债 第三节 金融债券与公司债券 第四节 国际债券
1
第一节 债券的定义、特征与类型
➢ 债券的定义及相关的基本要素
a. 定义 经济主体为筹集资金而向投资者出具的、承诺按一
定的利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。 体现的是经济主体之间的债券债务关系。通常事先约定 利息，因此一般被称为固定收益证券。 b. 票面要素
11
V. 按是否记名
（1）记名债券。券面上注明债权人姓名，同时在发行公司 的名册上进行同样的登记。转让时需要债权人背书和 同时要在公司名册上变更债权人姓名完成过户。投资 者必须凭印签领取本息。安全性高，流动性差。
（2）不记名债券。券面上不注明债权人姓名，发行公司的 名册上也无需做登记。转让时无需背书和过户，流动 性强，但债券遗失或被损毁，不能挂失和补发，安全 性较差。
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➢ 债券现券交易与债券回购交易
A. 基本含义
债券现券交易：交易双方以约定的价格买卖一定金额的债券并 在规定的清算时间内办理券款交割的交易方式。
债券回购：交易双方进行的以债券为权利质押的一种短期资金 融通业务。资金融入方（正回购方）在将债券卖给资金融出方（逆 回购方）以融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方 按约定回购利率计算的金额向逆回购方买回相等数量的同品种债券 的交易行为。
年利息收入与债券面额之比率。 直接收益率：又称本期收益率、当前收益率，指债券的年利息收入与买
入债券的实际价格之比率。 持有期收益率：指买入债券后持有一段时间，又在债券到期前将其出售
而得到的收益，包括持有债券期间的利息收入和资本损益与买入债券 的实际价格之比率。 到期收益率：指买入债券后持有至期满得到的收益，包括利息收入和资 本损益与买入债券的实际价格之比率。
第3章 债券39页PPT
（二）债券的票面要素
面值、还本和付息期限、票面利率、 赎回条款、偿债基金
（三）债券的特征
偿还性、安全性、流动性、收益性
1
二、债券的分类
按照发行债券单位的性质不同可以将债券划 分为政府债券、金融债券和公司债券
根据偿还期限的长短，债券可以分为短期债 券、中期债券和长期债券
2
根据付息方式的不同，债券可分为附息票 债券和贴现债券
Pn
PV=——————
(1+r)n
8
价格=本息和/(1+市场利率*期限) 单利 价格=本息和/(1+市场利率)期限 复利 收益率=年收益/本金
9
债券的价值评估
附息债券的价值评估 一次性还本付息债券的定价 零息债券的定价
10
附息债券的价值评估
未来现金流及其现值 公式：
P=C/（1+r)+C/(1+r)2….+C/(1+r)n+ M/(1+r)n
16
（二）债券的交易价格
交易价格就是债券在市场上进行买卖的价 格，它受到各种因素的影响，围绕着理论 价格波动。
17
宏观因素：
➢ 市场供求状况对价格的影响。 ➢ 市场利率 ➢ 宏观经济状况 ➢ 国内通货膨胀率 ➢ 中央银行的公开市场业务 ➢ 汇率的变动影响债券的价格
18
微观因素：
➢ 债券发行者的资信等级 ➢ 债券发行公司的经营状况
按债券有无担保可以分为无担保债券和有 担保债券两大类
3
根据债券是否记名可分为记名债券和无记 名债券
按发行区域分类，债券可分为国内债券和 国际债券
4
第二节 债券的价格
一、债券的内在价值和定价模型
面值、还本和付息期限、票面利率、 赎回条款、偿债基金
（三）债券的特征
偿还性、安全性、流动性、收益性
1
二、债券的分类
按照发行债券单位的性质不同可以将债券划 分为政府债券、金融债券和公司债券
根据偿还期限的长短，债券可以分为短期债 券、中期债券和长期债券
2
根据付息方式的不同，债券可分为附息票 债券和贴现债券
Pn
PV=——————
(1+r)n
8
价格=本息和/(1+市场利率*期限) 单利 价格=本息和/(1+市场利率)期限 复利 收益率=年收益/本金
9
债券的价值评估
附息债券的价值评估 一次性还本付息债券的定价 零息债券的定价
10
附息债券的价值评估
未来现金流及其现值 公式：
P=C/（1+r)+C/(1+r)2….+C/(1+r)n+ M/(1+r)n
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（二）债券的交易价格
交易价格就是债券在市场上进行买卖的价 格，它受到各种因素的影响，围绕着理论 价格波动。
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宏观因素：
➢ 市场供求状况对价格的影响。 ➢ 市场利率 ➢ 宏观经济状况 ➢ 国内通货膨胀率 ➢ 中央银行的公开市场业务 ➢ 汇率的变动影响债券的价格
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微观因素：
➢ 债券发行者的资信等级 ➢ 债券发行公司的经营状况
按债券有无担保可以分为无担保债券和有 担保债券两大类
3
根据债券是否记名可分为记名债券和无记 名债券
按发行区域分类，债券可分为国内债券和 国际债券
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第二节 债券的价格
一、债券的内在价值和定价模型
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101.89元 97.57元 100.00 元
120.66元
这么贵！
在现实中，大多数债券的价格往往在100元上下波动： 如果债券的价格等于100元，通常被称为平价； 如果债券的价格高于100元，通常被称为溢价； 如果债券的价格低于100元，通常被称为折价；
我喜欢打 折的东西！
（4）票面利率：债券每年所要支付的利息与面值的比例。
（10）担保形式：1、有的债券是以发行人拥有有的房地产或证券 来做担保的，如果债券发行人不能按时偿还本息，债券持有人可 以变卖这些担保品用以还债。2、有的债券是以担保人来做担保的， 如果债券发行人不能按时偿还本息，债券持有人可以向担保人去 追要本息。3、还有的债券是凭借发行人自身的良好的信用来发行 债券的，它没有任何担保品和担保人。
债券投资当然也是有风险的，它的主要风险有：1、债券发行人不 能按时支付利息和本金；2、当你想出售，
中国持有美国 国债共计12000 亿美元
你觉得美国 政府会赖账
吗？
请你做一做： 有兴趣的话，请你到网上去查找一下2014年在我国发生的“超日 债”违约事件，看看这起债券违约事件的来龙去脉。
6% 4%
18%
（5）债券期限：债券从发行日至到期日之间的时间。 通常我们称期限在1年以内的债券为短期债券；期限在1年以上10 年以下的为中期债券；期限在10年以上的为长期债券。
1年
10年
短期债券
中期债券
长期债券
（6）起息日：就是债券开始计算利息的日期 （7）付息日：就是债券实际支付利息的日期 （8）付息方式：目前最常见的付息方式有：每半年支付一次利息、 每年支付一次利息、到期时一次性支付全部利息。
通俗的说，债券实际上就是借钱的凭证，它和借条的本质是类似的。 用术语来说，债券一种标准化易流通的债权投资工具。
借条
今借到金蛋先生人民币10000元，约 定还款日期为4月1日，利息为人民 币500元，到期一次性还本付息。
借款人：铁球 1月1日
白纸黑字， 清清楚楚！
顺便说一说：其它种类的债权投资工具 在日常生活中，大家很熟悉的定期存款，私人借贷，以及最近几年 在互联网上流行的P2P（互联网借贷）产品，它们的本质和债券一样， 都是属于债权投资，区别在于它们是非标准化的、不易流通的债权 投资工具，而债券是标准化的、交易转让很方便的债权投资工具。
（9）还本方式：大多数债券的还本方式，都是在到期日将本金一 次性全部归还；当然，还有一些债券是分期归还本金的。
呵呵，回 本罗！
还你钱！
顺便说一说：贴现债券 贴现债券是一种还本付息方式很特殊的债券，它以低于债券面值 的价格折价发行，没有票面利率，到期后按面值来偿还，面值与 发行价格之差就是债券的利息。比如，某张贴现债券的面值是 100元，它以95元的价格出售给投资者，期限为1年，到期后发行 人向投资者偿还100元，这实际上就相当于该债券的本金为95元， 利息为5元，到期时，利息5元连同本金95元一次性全部偿还。在 现实中，许多期限在一年以内的短期债券会采用贴现债券这种形 式。
把欠我的 钱，统统
还来！
你以为自 己长的很 英俊吗？
不是说好 了后年还
的吗？
（12）债券的转让：在现实中，绝大多数的债券都可以在投资者 之间自由的买卖转让；当然，也有极少数债券是不能转让的。
（13）债券的收益和风险：债券的收益主要就是利息；当然还有 另外一种收益就是低价买入债券，再高价卖出它。
债券也能炒？
坐在家里 吃利息啊！
下面，请大家来了解一下跟债券有关的几个重要事项： （1）债券的形式：在我国，原始的实物债券形式基本上已经退出 了历史舞台，现在大家能见到的债券，一般都是电子符号记账的 形式。
（2）债券面值：它指的是债券的本金数额，我们通常把100元面 值的债券称为一张债券。
面值
100万元
（3）债券价格：它指的是100元面值债券的价格（即一张债券的 价格）
对于广大老百姓来说，债券是一种很常见的投资工具，债券的发 行人借入资金，是债务人；而购买债券的广大投资者出借资金， 是债权人。
发行
投资
人
债券
者
当大家购买了债券之后，便成为债券持有人，债券的发行人就会 按照约定，按时向你支付固定的利息，并在到期时偿还全部本金。 因此，债券又被叫做固定收益证券。
债券
金蛋学理财
债券入门
“金蛋学理财”，是我们为广大朋友学习理财知识，而制 作的一系列课程。我们的课程力求“简单、实用、有趣”， 一定能给你一个全新的与众不同的学习体验。 本课程的原创作者：欧效庆；转载时请注明，谢谢。
目录 一、什么是债券 二、债券的种类 三、如何投资债券 四、债券投资分析
一、什么是债券
信用值千金
靠我这张 英俊的脸， 能借到钱
吗？
金蛋兄， 我借你！
（11）债券的提前偿还：它指的是债券发行人在债券未到期之前， 提前向债券持有人归还剩余本金（站在发行人的角度看，就是赎 回债券；站在持有人的角度看，就是退回债券）。在现实中，绝 大多数的债券都是不能提前偿还的；当然，也有少数债券允许这 样做。
最好每个月都 给利息，像发
工资一样！
举例：假如你购买了一张某公司发行的100元面值的债券，票面利 率为6%，期限3年，则该债券年利息=100元×6%=6元，请看下 面三种情况： 1、如果付息方式为每半年支付一次，付息日为上半年3月20日和 下半年9月20日，那么该债券会在每年的3月20日向你支付利息3 元、在每年的9月20日再向你支付利息3元。 2、如果付息方式为每年支付一次，付息日为9月20日，那么该债 券会在每年的9月20日向你支付利息6元。 3、如果付息方式为到期一次性支付全部利息，那么该债券会在到 期日一次性向你支付3年的全部利息18元（注意：债券的利息一般 都是单利哦）。
二、债券的种类
当前在我国，按照发行人的不同，债券主要可以分为以下3种： （1）政府债券：它包括了中央政府发行的债券（简称国债）；地 方政府（比如省政府、市政府等）发行的债券（简称地方债）； 由政府支持的机构（比如中国铁路总公司等）发行的债券（简称 政府支持债）
买点国债， 我也来当一 回政府的债