浅谈我国高校基金会的投资问题与对策
合集下载
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
归 根 结 底 ，高 校 基 金 会 是 为 学 校 教 育 教 学 事 业 服 务 的 公
时机 ；再次 ，高校基金会对成功 的投 资行 为缺 乏激 励机制 ，
对 失 败 的 投 资 行 为却 加 以惩 罚 ， 这就 形成 了基 金 会 完 全 可 以
不投资 ，不求有功但求无过 的做 法 ，可见 ，制度 建设的不完
表１ ２ １ 年度我 国高校基金会资产及投资情况 ０ Ｏ
名 称 资产 资 产规 模 投 资 规模 投 资规 排 名 （ 万元 ） （ 元 ） 模 排 名 万 １２ ８ ２４５ １９ ６ ４３５ ４７７ ６ ６ ６７５ ５ ４ ３５ １ ２ ４ ９３ ８ ５０ ９９ ４ ３０ ４７０ ７９ ２９９ ９８ ２８ ｌ ８０ ｌ０ ０ ８０ １ ２ ３ ４ ５ ６
度 上 也 会 受到 学 校 党 政 领 导 意见 的 限 制 ；其 次 ，几 乎 每 个 大 型 投 资 项 目需 要 高 校 基 金会 理 事 会表 决 通 过后 才 能 进 行 ，而 资 金 投 资 又 是 瞬 息 万 变 的 ，基 金 会很 有 可 能 错 过最 佳 的 投 资
划策 ，并 承担 一定 的责权 。 （ ）明确投 资动机 ，以实现基金会公益性 为根本 四
金会公益支 出的保障。
（ ） 三 基金会正常运 营的需要 高 校基 金会 正常运 营 ，其项 目运作 、行 政办 公和 员工
率下调 、金融市场 不稳定 等压 力ห้องสมุดไป่ตู้增加 ，我国高校基金会 的
投 资行 为环境将 非常严峻 ，同时 ，高校 基金会财产透 明度和 社会监 管力度也在 不断增 加 ，因此 ，高校基金会在继 续严格 遵守 “ 合法 、安全 、有效 ”投 资原 则的基础上 ，正视投资风
（ ）高校 基 金 会 公 益 性 支 出 的需 要 二
高校基金会 需要 通过投 资获得收益 ，减少通货膨胀带来 的损
失 ，并使资产保值增值。
二、我国高校基金会投资存在 的问囊
（ ） 一 市场规范性差 ，投 资环境不完善 在 我国社会主义市场经济体制 的建设还不成熟 ，资本市
《 基金会管理 条例 》 （ 中华人 民共和国国务院令 第４ ０ ０
［ ］ 红． 校 基 金 会 投 资 现 状 、 问题 及 对 策 ［ ］ 煤 炭 高 等 教 ３于 高 Ｊ． 育 ，０ ２ １ ：３ ３． ２ １ （） ３— ５
４ 社团管 ８Ｉ 研究
号 ） 二十九 条规定 ，非公募 基金会每年用于从事章程规定 第 的公 益事业支 出 ，不得低于 上一年基金余 额的８ ％。在高校
场仍 需要完 善 ，市场竞争环境有待规范 的大背景下 ，国家对
基 金会 的投 资规 范也是持 比较开 放 的态度 ，２ ０ 年 由国务 ０４ 院颁布 实施 的 《 金会管理 条例 》也 仅规定 了基金会 基 “ 合 法 、安全 、有效 ” 的投 资原则 ，对具体 的投资 方式没有做 出任何 限定 ，这虽然给 了基金会一定 的投资 自由 ，但 是相 对 的 ，基 金会的投资行为也却缺 乏规范性指 引。面对我 国资本
善 大 大 限 制 了 高校 基 金 会 的 投 资 行 为 。
益性、非营利组织 ，基金会 的一切活动都 以实现其 公益性为 前提。高校基金会不是专 门的资本运作机构 ，相对于 公益活 动来 说 ，投资是让 高校 基金会锦上添花 的事项 ，而 不应 当作
为基 金 会 的主 营业 务 来 进 行 。
险，解决潜在问题 ，谨慎科学投资 ，保 障基金会财产安全。
一
、
我 圈高校基金会投资 的必要性
资所获得收益 的作用则更加 凸显。
（ ） 对 通 货 膨 胀 的压 力 的要 求 四 应
（ ） 一 高校基金会获得收入的要求 高校基金 会的收入主要包括捐 赠收入和投资收益两个 方 面 。但是 ，由于 我国捐赠 文化的不成熟 以及捐赠者资源 的有
加 强 制 度 建 设 ，规 范 高 校 基 金 会 的投 资行 为 ，是 维 护 基
金会 、捐赠人和受益人 的合法权益 ，促进社 会力量 参与公益
事 业 的有 效 途 径 。 高 校 基 金 会 应 借 鉴 国 内 外 先进 经 验 ，结 合
自身特点 ，建立 由基金会理事会 负责 的、完 善有效 的决策、
【 作者简介】 王卉乔，中央财经大 学研 究实习员，主要研 究方向：财税 理论与政策、财务管理。
社团管理研究 Ｉ ７ ４
高校 社 会 组 织
市场 复杂多变且不成熟的投资环境 ，我 国高校基金会显得似 乎无 力掌控 ，不敢进行 大规模投 资。 （ ） 金会资产 规模 小，投 资能力低 二 基 高校 基金会要获得稳定的投资收益 ，则需要 以充足 的可 投入 资本作为资金保障。虽然今年来我 国高校基金会数量增 考虑 以下几个 方面 的建议 ： （ ） 高筹 资能 力，为投资提供可靠 的资金保证 一 提 开拓 融资渠道 ，聚集社会资源 ，募集捐赠收入是高校基 金会赖 以生存 的基础 ，可持续的捐赠收入也是基金会进行 资 本投 资运作 的可靠 保证 ，一个缺 乏稳定捐增收入、资产持续 缩水 的基金会很难 谈及 资金的投 资运作。根据捐赠收入 的持 续期 限、用途指定 、计 划支出额 度的不同 ，高校基金会可 以
投资人员 ，应 以绩效工资或者分红等形式 给予奖励 ，刺激工 作人员的积极性 ，从而争取 获取 更大的收资收益。 （ ） 三 建立理 财队伍 ，不断专业 化基金会投 资行为 在 资产规模 、资金支 持 、办 公环 境 、组织 机构 建设 等 条件允许 的情况下 ，高校基金会可考虑 以如下 几种 方式进行 资金的投资运作 ：第一 ，设立专 门的投资部 门，建立一支 自 身理 财队伍 ，聘请有相关经验和专业化背景 的理财 人士 ，负 责基金的投资运作 ；第二 ，将基金会 的投 资业务外 包于 专业 的投 资理财公司 ，以支付管理费用 的形式获取投 资收益 ；第 三 ，利用高 校基 金会 的特点 ，聘请校 内相 关领 域 的专 家学
分别 对 其 采 取 短 期 投 资 、 长 期投 资 等 不 同 的 投 资 策 略 ，进 行
长很 快 ，但是各基金会的资产规模仍然较小 ，和发达 国家 的
高校 基金会相比更是难以企及。高校基金会 的投资 比重也不 高 ，资金使用效率偏低。 由下表可 以看 出，高校基金会 的投 资规模 与其资产规模基本成正 比，资产规模越大 ，可利用 的 统计 ，截止 ２ １ 年底 ，我国资产 过亿的高校 基金会仅 有３ ０ ０ ２ 家 ，占高校 基金 会总数 的１ ％ ，而这３ ９ ４家高 校基金 会的投 资规模 占到了我国高校 基金 会投 资总规模 的９ ％以上 ，其他 ０ 规模较小高校基金会 的投资能力则不是很高。
自２ ０ 年年底 以来 ，我 国的Ｃ Ｉ ０９ Ｐ开始转 负为正 ，并一路 上涨 ，高校 基金 会的资产大多是货 币资金的形式 ，资产 的实 际价值一路减 少 ，基 金会应对通货膨胀的压力很大。所 以，
限，高校基金会 获得捐赠 收入具有很大程度 的不确定性 ，而
高校基金会通过投 资使资产保值 增值 ，则是相对稳定 的。 为 保证收入 的可持续 ，资产 的稳固 ，并在一定程度上缓解高校 的资金压力 ，投资就成为 了基金会 的必然选择。
究 ， ０ １ ７ ：５ １ ． ２ １ （） １ — ８
［］ ２ 王世 国． 谈基 金 会投 资 的前 提 条件 和 投 资方 向 ［］社 团管 浅 Ｊ．
理研 究 ， ０ １ ８ ：５ ２ ． ２ １ （） ２ － ６
三、对策及 建议
综上 所述 ，要依靠投资来实现高校基金会 的保值增值 ， 解决 当前投 资方面 存在 的问题 ，笔者认为 ，高校基金会可 以
基 金会 的捐赠 收入 不稳定 的情 况下 ，若是 连续 几年没 有投 资收入作 为资金保 障 ，基 金会的资产总额 很可能 出现连年下
降 ，那 么，基金 会可花费的公益支出也就越来越 少，这样 ， 基金会 的公 益作 用就 不能够 充分发挥 ，不利于基金会 的社会 声誉和长远 发展 。所 以 ，进行 投资并获取投资收益是高校基
者 ，组成 基 金 会 投 资 顾 问委 员 会 ，为 基 金 会 的投 资 运作 出谋
（ ） 三 基金会制度建设不健全 从外部环境上 看 ，投资对于 我国高校 基金会来说还是一 种新生事物 ，缺 乏有效 的共性运作经 验 ，由于各个高校基金 会的情况不 同，其他基金会 的投 资经 验和做 法也很难加以借 鉴。从基金会 内部上看 ，首 先 ，高校 基金会基本上是依 托于 大学进行运作 ，由基金 会理 事会做 出的投 资决策 ，在一定程
实施、监督和 问责机制 ，保证投 资的正 常化和 安全 性 ：建立
基 金 会 内部 的 激 励 机 制 ，对 成 功 运 作 资金 并 做 出 突 出 贡 献 的
北京 大学 教育 基金 会 ２ 清 华 大学 教育 基金 会 ｌ 上海 交通 大 学教育 发 展基 金会 ４ 南京 大学 教育 发展 基 金会 ＞０ １ 浙江 大学 教育 基金 会 ３ 苏州 大学 教育 基金 会 ６
资本运作 。因此，高校 基金 会需抓住 有利时机 ，克服 困难障
赠资金 的筹集 ，不断扩 大资产规模 ，为基金会保值增值建立
坚 实 的资 金 基 础 。
投 资资金就越多 ，投资规模 就越大。根据基金会 中心 网数据 碍 ，精 心设计捐赠项 目，大力加强捐 赠资金、尤其是留本捐
（ ） 强制度建设 ，建立有效 的决策和激励机制 二 加
高校社会组织
【 文章编号】６ ４ １ ２ （０ ）６ ０ ４ — ２ １ ７ — ３ ３２ １ ０ — ０ ７ ０ ２
王卉乔
（ 中央财经 大学教育基金会 ，北京１０ ８ ） ００ １
２ １ 年 ，中国资本市场面临着 经济 下行 、通胀上行与经 ０ ２ 济转型等短期与长期 问题 累加 的多重压 力 ，随着 存款准备金
的工资福利等一 系列 内容都 需要以一定的资金提供支持和保
证。根据捐赠人 意愿 ，高校 教育基金会的捐赠收入一般都有
指定用途 ，即使 非限定性 的捐 赠收入 ，也应用于支持学校 的
发展建设等公益 性支 出 ，而不应当大部分用于基金会工作人
员 的工 资福 利 和 行 政 办 公 经 费 的 支 出 。 由此 ，高 校 基 金 会 投
（ ） 乏有效的投资选择 四 缺
目前 ，我 国 大 多 数 高 校 基 金 会 缺 乏 专 业 的 投 资 运 作 团
队 ，本着 “ 合法、安全 、有效 ”的原则 ，基金 会在 进行 投资 时往往选 择单一性 的、可 以保证本金安全 的金 融产 品 ，但市
场 上 这 类 产 品 还 不 是 很 丰 富 ，而 大 多数 高 校 基 金 会 的人 员 配
参 考文 献 ：
备又难 以进行专业的多金融产品 的投 资组合 ，加上我 国资本 市场上 的投机色彩又 比较严重 ，高校基金会在投 资时缺 乏有 效选 择 ，很多高校基金会则将资金 以定期 或活期存款 的形式
放在银行 。
［ ］ 忠 祥 ． 金 会 保 值 增 值 问 题 研 究 ［ ］ 社 团 管 理 研 １刘 基 Ｊ ．
时机 ；再次 ，高校基金会对成功 的投 资行 为缺 乏激 励机制 ，
对 失 败 的 投 资 行 为却 加 以惩 罚 ， 这就 形成 了基 金 会 完 全 可 以
不投资 ，不求有功但求无过 的做 法 ，可见 ，制度 建设的不完
表１ ２ １ 年度我 国高校基金会资产及投资情况 ０ Ｏ
名 称 资产 资 产规 模 投 资 规模 投 资规 排 名 （ 万元 ） （ 元 ） 模 排 名 万 １２ ８ ２４５ １９ ６ ４３５ ４７７ ６ ６ ６７５ ５ ４ ３５ １ ２ ４ ９３ ８ ５０ ９９ ４ ３０ ４７０ ７９ ２９９ ９８ ２８ ｌ ８０ ｌ０ ０ ８０ １ ２ ３ ４ ５ ６
度 上 也 会 受到 学 校 党 政 领 导 意见 的 限 制 ；其 次 ，几 乎 每 个 大 型 投 资 项 目需 要 高 校 基 金会 理 事 会表 决 通 过后 才 能 进 行 ，而 资 金 投 资 又 是 瞬 息 万 变 的 ，基 金 会很 有 可 能 错 过最 佳 的 投 资
划策 ，并 承担 一定 的责权 。 （ ）明确投 资动机 ，以实现基金会公益性 为根本 四
金会公益支 出的保障。
（ ） 三 基金会正常运 营的需要 高 校基 金会 正常运 营 ，其项 目运作 、行 政办 公和 员工
率下调 、金融市场 不稳定 等压 力ห้องสมุดไป่ตู้增加 ，我国高校基金会 的
投 资行 为环境将 非常严峻 ，同时 ，高校 基金会财产透 明度和 社会监 管力度也在 不断增 加 ，因此 ，高校基金会在继 续严格 遵守 “ 合法 、安全 、有效 ”投 资原 则的基础上 ，正视投资风
（ ）高校 基 金 会 公 益 性 支 出 的需 要 二
高校基金会 需要 通过投 资获得收益 ，减少通货膨胀带来 的损
失 ，并使资产保值增值。
二、我国高校基金会投资存在 的问囊
（ ） 一 市场规范性差 ，投 资环境不完善 在 我国社会主义市场经济体制 的建设还不成熟 ，资本市
《 基金会管理 条例 》 （ 中华人 民共和国国务院令 第４ ０ ０
［ ］ 红． 校 基 金 会 投 资 现 状 、 问题 及 对 策 ［ ］ 煤 炭 高 等 教 ３于 高 Ｊ． 育 ，０ ２ １ ：３ ３． ２ １ （） ３— ５
４ 社团管 ８Ｉ 研究
号 ） 二十九 条规定 ，非公募 基金会每年用于从事章程规定 第 的公 益事业支 出 ，不得低于 上一年基金余 额的８ ％。在高校
场仍 需要完 善 ，市场竞争环境有待规范 的大背景下 ，国家对
基 金会 的投 资规 范也是持 比较开 放 的态度 ，２ ０ 年 由国务 ０４ 院颁布 实施 的 《 金会管理 条例 》也 仅规定 了基金会 基 “ 合 法 、安全 、有效 ” 的投 资原则 ，对具体 的投资 方式没有做 出任何 限定 ，这虽然给 了基金会一定 的投资 自由 ，但 是相 对 的 ，基 金会的投资行为也却缺 乏规范性指 引。面对我 国资本
善 大 大 限 制 了 高校 基 金 会 的 投 资 行 为 。
益性、非营利组织 ，基金会 的一切活动都 以实现其 公益性为 前提。高校基金会不是专 门的资本运作机构 ，相对于 公益活 动来 说 ，投资是让 高校 基金会锦上添花 的事项 ，而 不应 当作
为基 金 会 的主 营业 务 来 进 行 。
险，解决潜在问题 ，谨慎科学投资 ，保 障基金会财产安全。
一
、
我 圈高校基金会投资 的必要性
资所获得收益 的作用则更加 凸显。
（ ） 对 通 货 膨 胀 的压 力 的要 求 四 应
（ ） 一 高校基金会获得收入的要求 高校基金 会的收入主要包括捐 赠收入和投资收益两个 方 面 。但是 ，由于 我国捐赠 文化的不成熟 以及捐赠者资源 的有
加 强 制 度 建 设 ，规 范 高 校 基 金 会 的投 资行 为 ，是 维 护 基
金会 、捐赠人和受益人 的合法权益 ，促进社 会力量 参与公益
事 业 的有 效 途 径 。 高 校 基 金 会 应 借 鉴 国 内 外 先进 经 验 ，结 合
自身特点 ，建立 由基金会理事会 负责 的、完 善有效 的决策、
【 作者简介】 王卉乔，中央财经大 学研 究实习员，主要研 究方向：财税 理论与政策、财务管理。
社团管理研究 Ｉ ７ ４
高校 社 会 组 织
市场 复杂多变且不成熟的投资环境 ，我 国高校基金会显得似 乎无 力掌控 ，不敢进行 大规模投 资。 （ ） 金会资产 规模 小，投 资能力低 二 基 高校 基金会要获得稳定的投资收益 ，则需要 以充足 的可 投入 资本作为资金保障。虽然今年来我 国高校基金会数量增 考虑 以下几个 方面 的建议 ： （ ） 高筹 资能 力，为投资提供可靠 的资金保证 一 提 开拓 融资渠道 ，聚集社会资源 ，募集捐赠收入是高校基 金会赖 以生存 的基础 ，可持续的捐赠收入也是基金会进行 资 本投 资运作 的可靠 保证 ，一个缺 乏稳定捐增收入、资产持续 缩水 的基金会很难 谈及 资金的投 资运作。根据捐赠收入 的持 续期 限、用途指定 、计 划支出额 度的不同 ，高校基金会可 以
投资人员 ，应 以绩效工资或者分红等形式 给予奖励 ，刺激工 作人员的积极性 ，从而争取 获取 更大的收资收益。 （ ） 三 建立理 财队伍 ，不断专业 化基金会投 资行为 在 资产规模 、资金支 持 、办 公环 境 、组织 机构 建设 等 条件允许 的情况下 ，高校基金会可考虑 以如下 几种 方式进行 资金的投资运作 ：第一 ，设立专 门的投资部 门，建立一支 自 身理 财队伍 ，聘请有相关经验和专业化背景 的理财 人士 ，负 责基金的投资运作 ；第二 ，将基金会 的投 资业务外 包于 专业 的投 资理财公司 ，以支付管理费用 的形式获取投 资收益 ；第 三 ，利用高 校基 金会 的特点 ，聘请校 内相 关领 域 的专 家学
分别 对 其 采 取 短 期 投 资 、 长 期投 资 等 不 同 的 投 资 策 略 ，进 行
长很 快 ，但是各基金会的资产规模仍然较小 ，和发达 国家 的
高校 基金会相比更是难以企及。高校基金会 的投资 比重也不 高 ，资金使用效率偏低。 由下表可 以看 出，高校基金会 的投 资规模 与其资产规模基本成正 比，资产规模越大 ，可利用 的 统计 ，截止 ２ １ 年底 ，我国资产 过亿的高校 基金会仅 有３ ０ ０ ２ 家 ，占高校 基金 会总数 的１ ％ ，而这３ ９ ４家高 校基金 会的投 资规模 占到了我国高校 基金 会投 资总规模 的９ ％以上 ，其他 ０ 规模较小高校基金会 的投资能力则不是很高。
自２ ０ 年年底 以来 ，我 国的Ｃ Ｉ ０９ Ｐ开始转 负为正 ，并一路 上涨 ，高校 基金 会的资产大多是货 币资金的形式 ，资产 的实 际价值一路减 少 ，基 金会应对通货膨胀的压力很大。所 以，
限，高校基金会 获得捐赠 收入具有很大程度 的不确定性 ，而
高校基金会通过投 资使资产保值 增值 ，则是相对稳定 的。 为 保证收入 的可持续 ，资产 的稳固 ，并在一定程度上缓解高校 的资金压力 ，投资就成为 了基金会 的必然选择。
究 ， ０ １ ７ ：５ １ ． ２ １ （） １ — ８
［］ ２ 王世 国． 谈基 金 会投 资 的前 提 条件 和 投 资方 向 ［］社 团管 浅 Ｊ．
理研 究 ， ０ １ ８ ：５ ２ ． ２ １ （） ２ － ６
三、对策及 建议
综上 所述 ，要依靠投资来实现高校基金会 的保值增值 ， 解决 当前投 资方面 存在 的问题 ，笔者认为 ，高校基金会可 以
基 金会 的捐赠 收入 不稳定 的情 况下 ，若是 连续 几年没 有投 资收入作 为资金保 障 ，基 金会的资产总额 很可能 出现连年下
降 ，那 么，基金 会可花费的公益支出也就越来越 少，这样 ， 基金会 的公 益作 用就 不能够 充分发挥 ，不利于基金会 的社会 声誉和长远 发展 。所 以 ，进行 投资并获取投资收益是高校基
者 ，组成 基 金 会 投 资 顾 问委 员 会 ，为 基 金 会 的投 资 运作 出谋
（ ） 三 基金会制度建设不健全 从外部环境上 看 ，投资对于 我国高校 基金会来说还是一 种新生事物 ，缺 乏有效 的共性运作经 验 ，由于各个高校基金 会的情况不 同，其他基金会 的投 资经 验和做 法也很难加以借 鉴。从基金会 内部上看 ，首 先 ，高校 基金会基本上是依 托于 大学进行运作 ，由基金 会理 事会做 出的投 资决策 ，在一定程
实施、监督和 问责机制 ，保证投 资的正 常化和 安全 性 ：建立
基 金 会 内部 的 激 励 机 制 ，对 成 功 运 作 资金 并 做 出 突 出 贡 献 的
北京 大学 教育 基金 会 ２ 清 华 大学 教育 基金 会 ｌ 上海 交通 大 学教育 发 展基 金会 ４ 南京 大学 教育 发展 基 金会 ＞０ １ 浙江 大学 教育 基金 会 ３ 苏州 大学 教育 基金 会 ６
资本运作 。因此，高校 基金 会需抓住 有利时机 ，克服 困难障
赠资金 的筹集 ，不断扩 大资产规模 ，为基金会保值增值建立
坚 实 的资 金 基 础 。
投 资资金就越多 ，投资规模 就越大。根据基金会 中心 网数据 碍 ，精 心设计捐赠项 目，大力加强捐 赠资金、尤其是留本捐
（ ） 强制度建设 ，建立有效 的决策和激励机制 二 加
高校社会组织
【 文章编号】６ ４ １ ２ （０ ）６ ０ ４ — ２ １ ７ — ３ ３２ １ ０ — ０ ７ ０ ２
王卉乔
（ 中央财经 大学教育基金会 ，北京１０ ８ ） ００ １
２ １ 年 ，中国资本市场面临着 经济 下行 、通胀上行与经 ０ ２ 济转型等短期与长期 问题 累加 的多重压 力 ，随着 存款准备金
的工资福利等一 系列 内容都 需要以一定的资金提供支持和保
证。根据捐赠人 意愿 ，高校 教育基金会的捐赠收入一般都有
指定用途 ，即使 非限定性 的捐 赠收入 ，也应用于支持学校 的
发展建设等公益 性支 出 ，而不应当大部分用于基金会工作人
员 的工 资福 利 和 行 政 办 公 经 费 的 支 出 。 由此 ，高 校 基 金 会 投
（ ） 乏有效的投资选择 四 缺
目前 ，我 国 大 多 数 高 校 基 金 会 缺 乏 专 业 的 投 资 运 作 团
队 ，本着 “ 合法、安全 、有效 ”的原则 ，基金 会在 进行 投资 时往往选 择单一性 的、可 以保证本金安全 的金 融产 品 ，但市
场 上 这 类 产 品 还 不 是 很 丰 富 ，而 大 多数 高 校 基 金 会 的人 员 配
参 考文 献 ：
备又难 以进行专业的多金融产品 的投 资组合 ，加上我 国资本 市场上 的投机色彩又 比较严重 ，高校基金会在投 资时缺 乏有 效选 择 ，很多高校基金会则将资金 以定期 或活期存款 的形式
放在银行 。
［ ］ 忠 祥 ． 金 会 保 值 增 值 问 题 研 究 ［ ］ 社 团 管 理 研 １刘 基 Ｊ ．