《财务管理学》教学课件

1、先付年金的概念
理 财
先付年金指在每期期初发生的系列等额的收支 款项。

2、先付年金终值的计算
n期先付年金终值与其同期的后付年金终值的关 系：
Vn=A· FVIFAi,n· (1+i)
课堂作业：利用图示法推导该公式。
先付年金终值的更为简便的计算公式：
Vn=A· FVIFAi,n+1-A=A· （FVIFAi,n+1-1）
理 财

习题3 将1000元存入银行，年利率为5%， 半年复利一次，一年后，该笔存款的本利和 （终值）为多少，5年后又为多少？
思考题：已知资金的平均投资报酬率为 5%。那么，考虑到资金的时间价值，5年 后的100000元和现在的多少钱价值相当？
求未来某笔款项的现在价值的运算是复利终 值运算的逆运算：
理 财
元后，其价值才和现在的1000元接近。
这因时间而增加的100元我们习惯上称其为货币的
时间价值。 思考：货币为什么会随时间而增值？或者说货 币的时间价值从何而来？
二.货币时间价值的本质
理 财
货币时间价值不是来源于时间本身而是来源 于货币在投资周转中实现的增值，投资增值 才是时间价值的本质。
FVn=PV(1+i)n =PV· FVIFi,n
上式中的(1+i)n我们称其为复利终值系数，记为 FVIFi,n,该值可通过查表求得。（见附录一）。 上述公式即为复利终值公式 。
习题1 将1000元存入银行，年利率5%，单
利计息，一年后，该笔存款的本利和（终值） 为多少，5年后又为多少？
习题2 将1000元存入银行，年利率为5%，复 利计息，一年后，该笔存款的本利和（终值） 为多少，5年后又为多少？
课堂作业：请同学们用图示法自己推导上述关系 式。
（三）延期年金
延期年金又称递延年金。
递延年金现值公式：
理 财
V 0 A PVIFAi , n PVIFi , m
（四）永续年金
永续年金是指一系列无限期发生的等额的 收支款项。其现值的计算公式为：
理 财
A V0= i
上述公式的推导请阅读P43 习题5 拟建立一项永久性的奖学金，每年计划颁 发10000元奖金。若存款利率为5% ，现在应存入 多少钱？ 习题6 如果一股优先股，每季分得股息２元，资 金市场年利率为６％，对于一个准备买这支股票 的人来说，他愿意出多少钱买此股票？
理 财
——企业理财
财务管理是研究资金运用效率与效果的学科 企业资金流量大、形态多没有有效的财务管 理企业不可能生存发展
企业管理者必须了解财务管理的原理和方法
第一章
第一节
总
论
理 财
财务管理的概念
第二节 财务管理的目标 第三节 企业组织形式与财务经理 第四节 财务管理的环境
第一节 财务管理的概念
…
A(1+i)n-1 A(1+i)n
3、先付年金现值的计算
理财
n期先付年金现值与其同期的后付年金现值的 关系：
V0=A· PVIFAi,n·(1+i)
课堂作业：请同学们用图示法自己推导上述关系
式。 先付年金现值也的更为简便的计算公式：
V0=A· PVIFAi,n-1+A=A· （PVIFAi,n-1+1）
财务经理及财务职业生涯 财务经理都做些什么工作？ 财务管理专业的毕业生如何规划其 职业生涯？
第四节 财务管Βιβλιοθήκη Baidu的环境
课堂讨论：结合经济学、金融 学知识讨论本节内容
理 财
课后预习
第二章 第一节 时间价值
第二章 财务管理的价值观念
第一节
第二节 第三节
理 财
时间价值
风险报酬
证券估价
第一节 时间价值
理 财
财务管理学
主教材：《财务管理学》 主编：荆新 王化成 刘俊彦 中国人民大学出版社 2009年9月第5版
参考教材：《财务成本管理》（CPA 统考教材） 中国注册会计师协会编 中国财政经济出版社 2009年4月第1版
生活中这种现象很普遍：有些人 或者家庭他们工作收入、家庭背景 相近，但是经过多年后他们中有的 变得很富裕了有的却变化不大，是 什么原因造成的这种差距？
理 财
FVn = FVn· PVIFi,n PV= n (1+i)
1 上式中的 (1+i)n 我们称其为复利现值系数。 记为PVIFi,n，该值可通过复利现值系数表求得 （见附录二）。上述公式即为复利现值公式。
课堂作业
理 财
1.某人准备为他刚读初中一年级的小 孩存一笔 款以支付其读大学的学费。预计６年以后的 学费是４万元，现银行存款利率为５％，那 么此人现在应存入多少钱？
课堂作业： 利用图示法推导该公式
先付年金终值计算公式的推导如下：
0 1 2 n-1 n
理 财
A
A
A
A
A(1+i)1 A(1+i)2 …
Vn= A(1+i)1+A(1+i)2+…+A(1+i)n-1+A(1+i)n FVAn= A(1+i)0+A(1+i)1+…+A(1+i)n-2+A(1+i)n-1 可以看出 Vn=A· FVIFAi,n·(1+i) FVAn+1= A(1+i)0+A(1+i)1+…+A(1+i)n-2+A(1+i)n-1+A(1+i)n 可以看出 Vn=A· FVIFAi,n+1-A=A· （FVIFAi,n+1-1）
企业财务关系指企业在组织财务活动过程中
与各有关方面发生的经济关系。 企业财务关系主要包括： 企业与所有者的关系
理 财
企业与经营者的关系
（本质上是所有者与经营者利益分配关系） 企业与政府的关系 企业与债权人的关系 企业与员工的关系
财务管理的概念
理 财
企业财务管理是企业管理的一个组成 部分，它是根据财经法规制度，按照 财务管理的原则，组织企业财务活动， 处理财务关系的一项经济管理工作。
理 财
企业价值最大化的观点体现了对经济效益的 深层次的认识，它是现代财务管理的最优目标。
委托-代理问题及其解决途径
委托-代理关系：股东与管理层 股东与债权人 大股东与中小股东 课堂讨论：上述代理关系所产生的利益冲 突如何解决？
理 财
第三节 企业组织形式与财务经理
理 财
企业组织的类型
了解不同类型企业的优缺点及其理 财活动的特点
三.货币时间价值的计算
货币的时间价值随持有时间的增加而增加，因 而，可以用计算存款利息的方法来计算货币的 时间价值。
（一） 单利计息
只对存款本金计算利息，利息不计息。计算 公式为：
理 财
FVn=PV(1+i· n)
（二） 复利计息
计算利息时不仅要对本金计息，还要对本金生 出的利息计息，又称利滚利。计算公式：
（一）普通年金
款项的收支发生在每期期末的年金称为后 付年金，又称普通年金。
理 财

１、普通年金终值的计算
已知每期期末发生的等额款项为A，利率为i， 计息期数为n的普通年金终值的计算公式为：
FVAn = A × FVIFAi,n
上式中的FVIFAi,n为利率为i期数为n的年金终值 系数，它不需计算可以通过查表直接得到（见教 材附录三）。
股东财富最大化是指通过财务上的合理 经营，为股东带来最多的财富。
理 财
与利润最大化相比，股东财富最大化目 标的积极方面与其仍存在的不足（教材 P7-8）
以企业价值最大化为目标
企业价值：企业为所有利益相关者创造的财富 总和，或为社会创造的财富总和。 企业价值最大化是指通过企业财务上的合理 经营，采取最优的财务政策，充分考虑资金的 时间价值和风险与报酬的关系，充分考虑企业 各利益相关者的需求与利益，在保证企业长期 稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。
思考：某人出国5年，请你代付房租（每年年末
支付），每年租金4000元，设银行存款利率为 5%，他现在应当在银行给你存入多少钱？
理 财
２、普通年金现值的计算
计算公式：
PVAn=A×PVIFAi,n
上式中的PVIFAi,n为利率为i期数为n的年金 现值系数.
普通年金现值计算公式的推导过程见P38图2-2。
企业财务活动：
企业财务活动是以现金收支为主的 企业资金收支活动的总称.
理 财
那么企业资金是怎么运动的？
企业的财务活动具体表现为：
筹资活动 投资活动
理 财
经营活动
分配活动
这四方面构成了企业财务管理的基本内容: ●企业筹资管理 ●企业投资管理 ●营运资金管理 ●利润及其分配管理
企业财务关系:

理 财
这种差别的产生有很多原因，但归 根到底在于会不会理财
什么是财务管理？

理 财
财务管理可以通俗地理解为财富的管 理。
为什么要学习财务管理？

财务管理与我们每一个个人和家庭 密切相关 ——个人理财、家庭理财
我们来分析一下下面几个现象：
►有的同学家里每个月给他寄1000元生
活费但他却经常处于没钱用的状态中； 而有的同学家里只寄500他却很少陷入 缺钱的困境。这是为什么？
2.某人准备在2004、2005、2006年年末分别在 银行存入款项3000、3500、4000元于2007年 末一次取出去北京看奥运会，已知该项存款 的年利率为5%，那么，2007年末他能取得 多少钱？
当2中每年存款额相等时则有简便算 法，这就是年金的计算。
理 财
四、年金终值与年金现值的计算
年金是一定时期内发生的一系列金额相等的 收支款项，如折旧、租金、养老金、银行按 揭贷款的等额还款额、零存整取或整存零取 储蓄等等。年金按款项收付发生的时点不同 分为普通年金（后付年金）、先付年金、延 期年金、永续年金等。
思考题：财务管理与会计有什么区别和 联系?
主教材内容结构（知识体系）简介
参看教材目录
第二节 财务管理的目标
对财务管理目标认识的过程：
由低级到高级，由肤浅到深刻。
理 财
以利润最大化为目标
理 财
你认为这是企业财务管理的最佳目标吗？ 为什么？ 利润最大化目标的合理性与不足（教材P57）
以股东财富最大化为目标
——理财意识弱的人可能会将这些款项以活期存款的形式 保留。 ——理财意识强的人则可能利用不同的金融产品使这笔钱 收益最大： 活期存款利率 0.36% 一天提前通知存款利率 0.81%
理 财
协定存款利率
货币基金收益
1.17% 七天提前通知存款利率
3% 三个月整存整取利率
1.35%
1.71%
对于企业来说财务管理就更加重要
普通年金终值计算公式的推导如下：
0 1 2 n-2 n-1 n
理 财
A
A
A
A
A
A(1+i)0 A(1+i)1 A(1+i)2
FVAn = A(1+i)0+A(1+i)1+A(1+i)2+…+A(1+i)n-2+A(1+i)n-1
其中(1+i)0+(1+i)1+(1+i)2+…+(1+i)n-2+(1+i)n-1为一公比为 1+i的等比数列求和式，其值由i和n确定，称其为利率为i期 数为n的年金终值系数，简写为FVIFAi,n。
►接着上一个问题，缺钱的同学很可能 只得负债度日。那么是不是对于每一个 个人或者家庭或者企业来说借债总是有 害的呢？
理 财
►我们知道住房按揭贷款的还款方
式是每月等额偿还银行一笔钱。 那么这笔等额的款项是怎么算出 来的？
►助学贷款的还款额怎么计算？
►如果你有金额不小的一笔钱，这笔钱你随时
都有可能要用，那么你应该用什么方式保存这 笔钱？
现在我们来解决第一次课提出的银行按 揭贷款等额还款额的计算问题。
理 财
课堂作业：设某人按揭贷款购房，房
款共计200000元,首付3成计60000元，贷 款7成计140000元，贷款期为20年,每年年 末偿还一笔等额款项（含本息），银行贷 款利率为5%，请问每年年末偿还的等额 款项应为多少？
（二）先付年金的终值与现值
思考1.假设你现在有机会做这样的选择：
理 财
在今年获得1000元钱或者在明年获得1000元 钱，你会怎么选择？为什么？
思考2.我们把思考1中的数据换一下：在
今年获得1000元或者在明年获得1100元 你又将怎么选择？这又是为什么？
一.货币时间价值的概念
以上问题说明：
一年以后的1000元的价值低于现在的1000元； 而一年以后的1100元的价值和现在的1000元接近。 同样的1000元，只有当一年后它在数量上增加100
…
A(1+i)n-2 A(1+i)n-1
…
例. 某人小孩现刚上初中为了准备读大学的费 用，他每年年末在银行存入10000元，存款利
理 财
率为5%，小孩高中毕业时该笔款项总额为多少？
FVA6 = 10000 ×FVIFA5%,6 = 10000×6.802 = 68020（元） 习题4 企业需在第5年年末归还一笔 1,000,000元的欠款，为了减小还款压力企 业准备从现在起每年末在银行存入一笔等 额款项作为还款基金。假设银行存款利率 为5%，企业每年需要存入多少钱?