巴菲特投资铁路

巴菲特投资铁路原因
自由现金流=经营现金流+处置固定资产 产生的现金流入-购入固定资产产生的现 金流出 其中：经营现金流——取自财务报表中的 现金流表处置固定资产产生的现金流入— —取自财务报表中的现金流表购入固定资 产产生的现金流出——取自财务报表中的 现金流表折现年限：20年。
巴菲特投资铁路原因
For more than 150 years, BNSF Railway has been quietly delivering cars, coal, clothing, games, and nearly anything else found in homes and businesses. When the predecessors to BNSF Railway first started operations, we were building a nation by shrinking America's borders. Today, our focus is on using speed, agility, and resourcefulness to help expand the global marketplace for goods and services.
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巴菲特投资铁路分析
09物流工程 李双双
报告内容
巴菲特简介 巴菲特投资原则 北伯林顿铁路公司简介 巴菲特投资铁路原因 结语
巴菲特简介
沃伦·巴菲特（Warren Buffett， 1930年8月30日－），美国投资家、 企业家、及慈善家，被称为股神，尊称 为“奥玛哈的先知”、或“奥玛哈的圣 贤”，目前拥有约620亿美元的净资产， 根据《福布斯》杂志公布的2008年度 全球富豪榜，他已经超过卡洛斯·斯利 姆·埃卢和比尔·盖茨成为全球首富。
巴菲特投资铁路原因
1.铁路优势
（1）铁路技术的大幅提升，使得铁路出行在速 度上和飞机接近，更符合现代社会的需要； （2）铁路的燃油效益比货车高两倍，石油及 汽油价格上涨对货车运输业的冲击远较铁路大； （3）城市人口增加，令市区土地变得愈来愈 昂贵，铁路可同时载送大量乘客及货物，自然 成为改善城市环境、善用公共空间的首选；
Today, BNSF Railway plays a vital role for people around the world every day of the year—magazines are published on paper delivered by our trains, medicines are carried for distribution to hospitals and pharmacies, produce is shipped from farms to markets... the list is endless.
3.低碳行业方面
首先是铁路的垄断特性和联网性。其次是成本优势，国外机构有个 测算，当油价高于25美元/桶， 铁路相对于其它运输方式的成本 优势就非常明显，货运每公里能耗，卡车8倍于铁路，现在全球同 时面临能源危机和环境危机，油价高于25美元几乎是肯定的事实。 第三，单车载重量大增，内涵式增长，由于采用高新技术，重载铁 路牵引重量不断增加，最高平均牵引重量达3.9万吨。自1980年 全面发展重载运输以来，铁路货运占美国货运市场份额从1980年 的35%增加到2000年的41%，车辆平均载重增加了15.1%。虽 然运价已降至每吨公里1.6美分，运行成本却下降了60%，线路维 修成本下降了42%，劳动生产率提高了2.71倍。在人工上，两个 铁路工人就可以驾驶9000英尺长的铁路，而运输同样的重量却需 要300个卡车司机驾驶300辆卡车。
巴菲特投资铁路原因
最后，符合环保的潮流，铁路电气化程度 越来越高，环保程度越来越高。铁路运输 在能源消耗上的成本优势，其实也是环保 优势。用铁路运输100吨货物运输行驶 1000英里，会比用卡车减少45%的温室 气体排放。如今世界上最新型的机车，能 耗减少20%。2009年，更环保氢动力机 车将在美国开始运营。
巴菲特的投资原则
１．因为我把自己当成是企业的经营者，所以我成为优秀 的投资人；因为我把自己当成投资人，所以我成为优秀的 企业经营者。 ２．好的企业比好的价格更重要。 ３．一生追求消费垄断企业。 ４．最终决定公司股价的是公司的实质价值。 ５．没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。
北伯林顿铁路公司(简称BNSF) 简介
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Cars are lined up on a dealer's lot, gleaming under the warm glow of nearby street lights. The latest clothing choices hang on a rack in a store. A boy and girl challenge each other's scores on a hand-held video game.
巴菲特投资铁路原因
（4）火车造成的空气污染只及飞机一半， 铁路运输符合现代人的环保风尚；另外， 铁路是一个市场进入壁垒很高的行业，而 新投资铁路运输的人想建成伯灵顿北方现 有规模的铁路网却难度极大，因此伯灵顿 北方不会感受到明显的价格竞争。
巴菲特投资铁路原因
2.现金流方面
（1）巴菲特的投资更像是一笔战略投资 （2）巴菲特重仓BNSF是看重铁路行业 的三大优势 （3）巴菲特投资观念——现金流是关键