英国金融发展

17世纪60年代英国就已经出现了支票。还有一种叫“责任票”的期票。在这些国家使用一种简单的期票作为贷款的保障，作为出票人的借方以此为保证在某日清偿一笔债务。这种信用工具得到了广泛的使用，甚至在同一通货区内一笔款项由一地转移到另一地也使用这一工具。1536年以后，票据贴现已经有所发展。到了1550年以后，由于金银货币短缺严重，人们越来越使用贴现这种办法来筹集现金。17世纪，由于各商业中心证券买卖习以为常，贴现也就司空见惯了。到了18世纪英国的英格兰银行可以说就是一个贴现银行。票据的背书转让和贴现的意义在于票据的流通所带来的是资金的流通，票据的转让贴现，为个人或公司融通资金提供了一条新的路子，有力地促进了商品经济的发展。票据的使用产生了票据交换问题。同城市交换较容易。各国之间的票据交换与清算就比较复杂。集市为票据的交换提供了一个场所和机制，并最终成为了国际票据交换体系。商人在交易结束后，将所有承付款项纪录在也参加集市的银行的账簿上。银行将各个客户的来账往账进行归总结算，差额部分客户用现金或者汇票支付。当汇票普遍以后，商人们就可以不带任何现金在集市上贸易。但是还涉及到汇率的问题。大部分集市决定汇率的工作都由一些富有的商业银行家垄断。

2、公共银行的发展随着经济的发展，商品的繁荣。各个城市相继建立的交易所，交易所给商人们提供了经常性的商品交易场所，也是金融交易的场所。1531年安特卫普建立了一个交易所，不仅取代了集市的贸易职能，而且也取代了集市的金融职能。1551年开始，英国

伊丽莎白女王安排皇家汇兑人托马斯•格兰欣爵士常驻安特卫普考察交易所，后来他回到英国，于1571年建立英国皇家交易所，主要经营国际票据。紧接着，塞利维亚和阿姆斯特丹先后在1583年和1611年建立了交易所。交易所一年四季不间断地进行商品批发业务，自然产生了相应的金融变革。商人们希望有大型的管理和服务更好的银行，以便放心地将其资产放在这些银行中，并且能够随时提取，还可以进行快速的票据结算。因为原来的私人银行实力有限，信誉较差，有时还往往利用客户的存款进行自己的商业经营。1575年以后，私人银行纷纷陷入困境，而代之以国家和政府创建或者改建的“公共银行”。这种银行在办理存贷款业务以及信用转让票据清算业务过程中，受到政府部门的担保和监督。最早的公共银行萌芽，是1401年后巴塞罗那创建的市立银行。热那亚的圣乔治银行等等，这些银行成立后马上成为重要的信用交易中心。但是发展最快、实力最强的公共银行是荷兰的阿姆斯特丹银行。阿姆斯特丹银行之所以能取得金融优势，关键在于荷兰的贸易企业遍布各地。直到伦敦商人的贸易联系与财富超过了荷兰商人之后，阿姆斯特丹的优势才被动摇。1694年英格兰银行成立。

3、近代商业银行业的诞生农业社会向工业社会的过渡，在商品化、货币化发展和市场经济酝酿成长过程中，旧有的金融机构，一方面加速了货币的集中和积累，促进了资本的原始积累；另一方面又促使大批大批的农民和手工业者破产并无产阶级化，因而，它既是资本主义前提条件形成的一个杠杆，又是资本主义生产关系形成的一种阻力。

新兴工商业者不得不开展反对高利贷的斗争。17世纪末到18世纪上半期，适应新的工业产业发展的银行业，终于通过两渠道产生了：一条是新式的股份制银行的创建；一条是旧的金融业被迫改组为新的银行业。

4、证券市场的出现15世纪在意大利和德国出现过发行可转让股票

的合伙企业，后来在英国和尼德兰传开。股票债券交易市场的出现，同时伴生着证券交易的投机。1719年到1720年发生了历史上最早的证券投机引发的金融危机，即始于法国的南海泡沫事件。这次金融动荡，在伦敦、巴黎、阿姆斯特丹及欧洲各大城市蔓延，最后造成大量企业的破产倒闭。事件的根源，一方面是由于刚刚建立的证券交易制度很不完善，另一方面是证券交易与证券投机行影相随的，这本身就是个规律。欧洲经济中心的转移虽然意大利北部城市在金融组织的

演进从而金融体系发展方面走在了前列。但金融组织演进的持续性中，制度的稳定改善和变迁发挥着关键性的影响。否则，金融组织演进就会发生断裂。16世纪20年代，由于战争造成的违约或其他政治事件引起的金融危机所致，意大利北部城市先后丧失了贸易和金融中心的地位，阿姆斯特丹开始长时期占据金融主宰地位。阿姆斯特丹处于欧洲大陆内部与波罗的海之间的战略通道之上，它逐渐取代了上一个世纪安特卫普的地位，成为新的欧洲商业中心。阿姆斯特丹以对宗教

的宽容而著称，吸引了许多来自欧洲其他地区和地中海东部的移民以及他们的资本。由于对东印度贸易利润增长，商人们开始用从东印度输入的货物换取的利润装备个人船队。1602年，这些活动都被置于

联合东印度公司的特许之下。联合东印度公司的资本由2167份股份构成，股份的持有者每10年可以在公司内部进行一次股份转让。但当第一个10年来临之际，公司董事会拒绝执行这一条款，对于那些希望变现股份的人们就需要一个二级市场。在这种情况下，股票和期货开始在阿姆斯特丹交易所交易。阿姆斯特丹交易所是世界上第一个现代证券交易所。是一个重要的制度创新。阿姆斯特丹证券交易的特征是一个“组织化市场”，也就是我们所定义的金融组织中的有组织金融市场。在这个市场上，交易技术发展的相当成熟，其中期权和期货合约的使用，表明那时的交易相当活跃。另一方面，是阿姆斯特丹银行的建立。阿姆斯特丹银行是一个公共银行的典范，它的目的是便利支付。虽然作为清算银行和使用汇票都不是阿姆斯特丹的首创，但从未像阿姆斯特丹运作得那样成功。阿姆斯特丹银行不是一个发行银行，但由于它通过收存金块和金币然后发行的提款账户收据可以在贸易中必要时用来交换财富，阿姆斯特丹银行成为欧洲国际贸易的票据结算中心。除了给阿姆斯特丹市政、荷兰省和联合东印度公司以外，该银行不发放贷款。贷款不付利息，但其价值受到阿姆斯特丹市政的担保。然而，阿姆斯特丹银行不仅支持商品交易，而且还支持股票交易，并且正因如此，该银行成为股票交易所中的一个关键角色。荷兰“金融革命”的意义就在这两方面的创新上，即一个是有组织的证券市场，一个是公共银行。在当时的阿姆斯特丹，商业利率由12％跌至10％，甚至更低到4～6％。使以前无利可图的事业现在转为有利，工商业得以进一步扩展。由于荷兰的利率经常低于英国约2％～