风险测度 风险价值 条件风险价值 R-比率

风险测度论文：风险测度中均值-CVaR模型与R—比率模型的对比及实证研究
【中文摘要】现代金融理论的三大支柱是货币的时间价值、资产定价、风险管理。

而现代的风险管理越来越重视定量分析,大量的数学、统计学、系统工程,甚至物理学的理论和方法被应用于风险管理的研究中,而从金融市场风险量化管理的角度看,风险管理的核心是对风险的定量分析和评估,即风险的测度。

自Markowitz的资产组合理论的提出,关于风险测度与资产组合的构建一直是金融领域关注与研究的重要课题。

由于理论与实践,人们更关注尾部风险的防范, VaR(Value-at-Risk或风险价值)风险度量方法自1994年出现以后,便在金融经济领域广泛应用。

进而有研究者把VaR运用到投资组合理论中替代方差来度量风险,对均值—VaR有效前沿进行研究。

但是由于当资产收益非正态的条件下,VaR不满足次可加性,研究者又提出了几种对VaR的修正方法。

例如,Conditional Value-at-Risk(或条件风险值);特别是通过构建一个下侧尾部更短、而上侧尾部更长的收益分布用以解决资产组合最优化问题的R-比率模型。

本文主要讨论如何构建一个拥有尽可能短的下侧尾部和尽可能长的上侧尾部的资产组合,即损失机会尽可能少,而获利机会尽可能多的资产组合,同时...
【英文摘要】The three pillars of modern finance theory is the time value of money, asset pricing, risk management. The
emphasis on quantitative analysis in modern risk management increasing. a lot of mathematics, statistics, systems engineering, or physics theories and methods have been applied to the study of risk management, and from the perspective of quantitative analysising , the core of risk management is the quantitative analysis and assessment to the risk, that is the risk measures.After VaR (Value-at-Risk ...
【关键词】风险测度风险价值条件风险价值 R-比率
【英文关键词】Risk measure Value-at-risk Conditional value-at-risk Rachev-ratio
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【目录】风险测度中均值-CVaR模型与R—比率模型的对比及实证研究摘要4-5ABSTRACT5 1 绪论8-16 1.1 选题背景和意义8-9 1.2 文献综述9-14 1.3 研究方法、创新点14-16 1.3.1 研究方法14 1.3.2 创新点
14-16 2 研究基础—VaR 风险测度模型16-29 2.1 风险测度方法的历史发展16-23 2.1.1 一些概念和定义
16-17 2.1.2 均值—方差模型17-20 2.1.3 对均值—方差模型进行的拓展20-23 2.2 VaR 模型23-26 2.2.1 VaR 提出的背景23-24 2.2.2 VaR 概念24 2.2.3 VaR 表达式24 2.2.4 VaR 的计算系数24-25 2.2.5 VaR 模
型的优点25-26 2.2.6 VaR 方法在风险测度和管理中的应用26 2.3 均值—VaR 模型26-27 2.4 均值—VaR 模型的缺陷27-29 3 对VaR 模型的拓展29-38 3.1 均值—CVaR 模型29-33 3.1.1 CVaR 的概念29 3.1.2 均值—CVaR 模型29-31 3.1.3 完备市场中的单期均值—CVaR 模型31-33 3.2 R-比率模型33-38 3.2.1 R-比率的概念
33 3.2.2 R-比率模型33-34 3.2.3 修正的 R-比率模型34 3.2.4 R-比率模型算法34-38 4 模型的模拟分析与实证分析38-45 4.1 选取样本数据38-39 4.2 均值—CVaR 模型有效前沿研究39-41 4.3 R-比率模型及其与均值-CVaR 模型的比较41-45 5 结论与后续研究方向
45-47参考文献47-50附录一：计算均值—CVaR 模型的子程序50-51附录二：计算 R-比率模型的计算程序
51-53致谢53。