建筑材料行业：两广水泥十天累计涨80

投资要点：
本周重要变化提示：广西限电引起广东、广西水泥供应紧缺，近十天价格连续大幅上涨，累计80-100 元/吨；中国巨石计划自2021 年10 月1 日起对玻纤纱及制品价格分别进行上调；8 月地方债发行规模创年内新高，新增专项债仍有1.6 万亿以上额度留待发行；南玻A 计划投资广西北海光伏绿色能源产业园；3.2mm 镀膜光伏玻璃主流大单报价继续上涨。

我们继续重点推荐①【华新水泥】【上峰水泥】【塔牌集团】【海螺水泥】，“跨周期”调节叠加季节性涨价，限电预期供应偏紧，估值与业绩均有修复空间；②【旗滨集团】【南玻A】受益建筑玻璃高景气，积极产品延伸、布局未来，打造“硬科技”，盈利/估值中枢有望上移；③【中国巨石】【长海股份】【山东玻纤】，重点关注合股纱涨价超预期、海外需求复苏超预期；④【北新建材】石膏板量价弹性兼具，第二曲线防水成长明确。

⑤【东方雨虹】【科顺股份】受益集中度提升，关注“提标”与外延扩张及BIPV 屋面系统的持续推进；⑥【伟星新材】深耕管材中高端需求，提速同心圆战略，“产品+服务”不断巩固护城河。

分项动态：
（1）水泥：从估值修复到业绩预期上调。

广西限电引起广东、广西水泥供应紧缺，近十天价格连续大幅上涨，累计80-100 元/吨，广州高标同比高出100 元/吨，广西高出60 元/吨，当前时点比上半年高点分别-10 元、+50 元/吨。

本周全国水泥市场价格环比继续上行，涨幅为1.8%。

价格上涨区域仍集中在华东、中南、西南和西北地区，幅度30-60 元/吨。

进入9 月份，国内水泥市场迎来需求旺季，从下游需求提升幅度看，并非十分旺盛，大多数地企业出货率恢复到8-9 成，少数地区实现产销平衡，但受于企业执行错峰生产，加之部分地区出现限电情况，供给得到有效收缩，市场供需关系总体保持弱平衡，价格持续保持上升态势为主。

（2）建材+新能源：3.2mm 镀膜主流大单报价25 元/平方米，环比上涨11.11%，同比跌幅18.03%。

西门子歌美飒表示将暂停在中国的风机销售业务，并在全球范围内涨价5％。

近期山东、广西、内蒙古、安徽等地出台2021 年风电光伏保障性并网规模文件，合计风电光伏保障性并网规模超过82GW。

屋面分布式光伏电站优选TPO 单层屋面系统（防水）。

（3）玻璃：本周末全国建筑用白玻平均价格3029 元，环比上周上涨0 元，同比去年上涨1123 元。

周末库存天数9.25 天，环比上周增加0.19 天，同比增加-5.53 天。

（4）玻纤：本周国内粗纱市场行情稳中有涨，月初国内多数池窑厂产品价格均有不同程度调涨，本周基本涨后趋稳，整体交投有所好转，中下游订单良好，刚需提货支撑延续，个别产品货源偏紧俏。

缠绕纱价格厂家调涨50-200 元/吨不等，部分厂货源偏紧。

（5）消费建材：8 月百强房企销售金额同比-19.6%（7 月-7.6%），环比-10.5%；1-8 月累计销售金额同比+22.1%（1-7 月+28.5%）。

今年是扩品类逻辑的重要验证期，极易产生分化，重点关注【东方雨虹】【北新建材】【伟星新材】【科顺股份】【三棵树】【坚朗五金】；第二，Q3 现金流压力依然存在，建议继续平衡成长性与报表质量；第三，材料成本压力显著；第四，关注地产政策风向、各行业政策风向，例如北京市首批集中供地高标准商品住宅建设方案提出质保期延长，热议“成都新规”是市场对防水提标高度关注的缩影；第五，关注商业模式竞争力。

继续关注【凯伦股份】【王力安防】【永高股份】【中国联塑】（港股团队覆盖）【蒙娜
丽莎】【东鹏控股】【亚士创能】【帝欧家居】。

（6）人造草坪：共创草坪全球市占率第一，海外占比80%+，近年来休闲草份额加速提升，同时领先行业快速扩产。

我们持续重点推荐人造草龙头【共创草坪】。

风险提示：工程进度不及预期；基建投资不及预期；信用趋紧的风险；地产调控继续趋严的风险。