M1-M2与上证指数走势关系图

M1-M2与上证指数走势关系图
一、M0、M1、M2是什么？
中国现行对货币层次的划分是：
M0 = 流通中现金
狭义货币（ M1 ）= M0＋可开支票进行支付的单位活期存款
广义货币（M2 ）= M1 ＋居民储蓄存款＋单位定期存款＋单位其他存款＋证券公司客户保证金
另外还有M3 = M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单等；
其中，M2减M1是准货币（Quasi-money），M3是根据金融工具的不断创新而设置的。

二、M1、M2的意义
1、 M1是重要的流动性和经济活跃度指标。

M1增加，投资者信心增强，经济活跃度提高，股市和房地产市场上涨；反之，M1减少，股市和房地产市场下跌，因此，股市和房地产市场具有经济晴雨表功能，并对货币变化具有放大效应。

2、如果M1增速大于M2，意味着企业的活期存款增速大于定期存款增速，企业和居民交易活跃，微观主体盈利能力较强，经济景气度上升。

3、如果M1增速小于M2，表明企业和居民选择将资金以定期的形式存在银行，微观个体盈利能力下降，未来可选择的投资机会有限，多余的资金开始从实体经济中沉淀下来，经济运行回落。

M1与股市波动相关性较强，并有领先性。

从近十五年M1同比增长率走势可以看出，M1增速呈现3---4年的周期波动。

从M1增速与股市的关系可以看出，资金面对股市走势的影响还是较为明显的，并且周期的波峰与波谷都较为稳定。

我们将M1增速的周期分解开来看其与上证综指波动的关联性，可以发现在92-95年、96-97年、98-01年、05-08年都有极为明显的相关性，并且M1较股市可能提前几个月进入拐点。

仅仅02-04年这一段时间M1增速与股市之间没有较
为显著的波动关联。

由于M2包括的是M1以及M1以外的定期存款和储蓄存款，因此M1增速若快于M2增速，表明定期存款活期化，大量资金转向交易活跃的M1 ，从而对股市的资金供给可能形成较为积极的影响。

再看CPI ，CPI一般滞后于股市，CPI的趋势与上证指数有较强的相关性，股市一般对CPI的拐点有提前反应，CPI 同样大约是3-4年的周期。

综合CPI、M1和股市的波动特性，我们得出这样一个大致的规律：M1增速一般领先于股市，而股市又领先于CPI。

M1-M2 的剪刀差向上攀升，股指同期也会向上，一旦剪刀差向下回落，股市同期也将出现回落。

从1995年至今的统计，去掉几个极端情况，M1-M2的剪刀差大致在 -5到+5 之间波动。

当剪刀差向下波动，达到-5 时表明股市离底不远，而当其向上波动，超过+5之后，表明股市离顶不远。

案例----- 某位券商研究员通过研究发现，如果当M1增速接近10%时投资深圳成指，增速超过20%时卖出，1996年至今年7月累计收益率达到惊人的9400%。

近日，一位不愿意透露姓名的券商研究员的研究显示，在1996年至2009年7月这段时间内，如果以M1增速作为深圳成指的买卖标准，即“M1定买卖”，投资收益是非常惊人的。

按照这个极其简单的投资模型，将近13年多投资深圳成指的累计收益大约为94倍。

这到底是怎么样的一个简单又惊人的模型呢？该模型设计，当M1 增速接近于10％的时候买入，当超过20％的时候卖出，投资标的是深圳成指。

总的来看，“M1定式买卖”恐怕并非万能的，根据以往的经验，当M1增速低于10%时，中国的通缩压力就极为明显，而当M1增速超过20%时，通胀的压力就开始显现，因此M1增速往往成为决定货币政策的重要指标之一。

“定式买卖”可能更适合在经济大致平稳阶段应用，而特殊时期的效果是有待验证的，这很大程度上取决于政府政策调控的决心和手段以及新股发行的速度，妮马的，郭郭要把A股搞成世界第一大盘子，有再多的钱A股也难涨
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2012年6月广义货币增长13.6% ，狭义货币增长4.7%
央行公布的数据显示，6月末，广义货币(M2)余额92.50万亿元，
同比增长13.6%，比上月末高0.4个百分点，与上年末持平；狭义货币(M1)余额28.75万亿元，同比增长4.7%，比上月末高1.2个百分点，比上年末低3.2个百分点；流通中货币(M0)余额4.93万亿元，同比增长10.8%。

上半年净回笼现金1465亿元。

（证券时报网）M0、M1、M2历史数据。