企业股权激励运用策略与实务讲义

…… 则：给与某经理20万元的报酬，则10万元现金，80万股期股（绩效考核条件）
4年期
04 等待期
05 20万股
20万股
20万股
20万股
06
07 08 09
每股净资产 1元/股
1.2元/股
1.5元/股
……
每股净收益 0.3元/股
0.4元/股
0.45元/股 ……
每股分红
0.1元/股
0.1元/股 0.1元/股
如何客观评价并解决创业人员的历史功绩？如何使新进人 才得到应有的发展空间？如何使有功绩的人员再创新功？ 如何让创业者心甘情愿的扶持新人并甘做人梯？股权激励 制度的建立给于企业在激励与约束制度方面的创新使上述 现象可以实现。
企业规模发展的要求
随着民营企业的不断发展和企业规模的扩大，由于个人 能力的限制，原企业主不得不改变原来独揽大权的管理模 式，转而外聘管理人才参与企业管理。随着管理层扩大和 企业管理层次增多，在所有权和经营权逐渐分离之后，不 可避免地会产生委托代理、内部人控制等问题，经营者与 企业所有者的利益不完全一致，使得经营者有可能会利用 其信息不对称的优势，实施内部控制，不惜采取短期行为 以换取自身利益。
因此，在现阶段，民营企业需要建立一套适宜 的激励与约束机制，以减少委托代理成本，实现 经营者与企业所有者的利益趋同，促进企业的进 一步发展。
盛高咨询从人力资本、绩效管理、企业长期激 励（股权）的角度研究建立适宜我国民营企业特 点的激励与约束机制，并对数十家企业进行了具 体方案操作和流程实施。
二、什么是员工持股计划
消极因素
1、在实施员工持股的过程中，由于透明 度不够而导致内部矛盾。
2、在实施员工持股后，员工即成为股东， 企业向上走有收益，企业向下走则颗粒无收
3、短期行为既离职率上升 4、效率下降既奖金激励苍白无力，而股 票一旦发出就收不回来。
四、 盛高观点：关于人力资源管理体系
工作分析
工作描述 职位说明书 岗位价值评估
战略规划的设计（2-3年）
明确年度经营计划 组织架构体系的明确
短期激励
长期激励
薪酬体系的完善
关键岗位 人选的确定（甄选）
绩效考核（评估与提升）
目标管理（明确、分解、落实）
企业完善薪酬体系的基本模型
薪酬体系
工资 福利 持股
基薪 津贴 奖金 法定福利
统一福利 专项福利
福利股 业绩股 期权股
初 级
中 级
（一）员工持股计划的概念 员工持股计划，又称之为员工持股制度，
是部分员工所有权的一种实现形式，员工持股 计划，是企业所有者与员工分享企业所有权和 未来收益权的一种制度安排。 员工持股计划的基本涵义是：
第一，员工通过购买企业部分股票（或股 权）而拥有企业的部分产权，并获得相应的管 理权，实施员工持股计划的目的，是使员工成 为公司的股东。
一些优秀的企业进行了学习型组织、建立团队精神、“人 制”转“法制”等现代人力资源管理模式，诚然，这些模 式是民营企业今后适应激烈的竞争环境可供参考的发展思 路，但是，要实现这些模式就必须建立有效的激励与约束 机制与之配套。
团队接替的要求
民营企业在发展的初期，创业团队基本上属于吃苦耐劳、 忠诚、勤勉者，但综合素质并不太高。随着企业的成长和 不断壮大，企业主在市场和管理的压力下不断的学习与提 高，对于管理团队的要求越来越高，但创业人员往往由于 自身的缺陷（知识结构固化、不注重学习提升、躺“功劳 簿”等）较难提升；同时由于历史的原因，创业人员往往 占居高位， “在其位但无其能”，企业新进人才有能力但 往往无法得到扶持和机会，常常使企业经营者的战略思路 不能得到有效地执行，使企业人才梯队无法建立。
……
注；每年该经理享受已行权和未行权部分股份的分红受益，但该分红收益必须用于
将到期期股转为实股
认股期权与员工持股的区别
经理认股期权
福利性员工持股
1 倾斜少数经营者 2 与股价或整体业
绩相关的人员
3 从股价中获利 4 集团公司（多元化）
普惠多数员工 与各岗位业绩 相关的人员 从分红中获利 专业化公司
收入（工资+福利+奖金+期股认股期权）的分 配方式。
“唯一性员工”与“倚赖性员工”的区别 “知本型员工”与“一般员工”的区别
方法：岗位价值评估
按知分配原则
按劳分配 分利 ；
工资、奖金
能力、责任、贡献和工作态度
按资分配 分利、分权 ； 红利、经营权等 按出资的比例
按知分配 分利、分权 ； 机会、职权等
2、知识、管理技能、人格魅力的资本化
员工持股制度用转化为资本这种形式，使 劳动、知识以及经营者的管理贡献和累积贡献得到体 现和报偿。
企业应当承认知识的创造者对知识成果拥 有部分知识产权，管理者的管理技能和人格魅力也成 为资本增值的必要因素，所以用股权的形式体现这部 分知识创造者的所有权和分配权，使其股份化和法人 化，并从而有效地鼓舞知识劳动者进行知识创造、提 升管理技能的积极性。
认股期权及期股计划实施策略
高层 中层 基层
回报历史 现时激励 看到未来 回报历史 现时激励
现时激励 看到未来 看到未来
认股期权和期股计划的长期激励效应
2001200220032004 2005 2006 41111
41111 4111 1
合计 1 2 3 4
持股计划的作用
对公司 1、激励吸引人才 2、扩大资金来源 3、减轻税务负担 4、防止恶意收购
0.4元/股 0.45元/股 0.1元/股 0.1元/股
…… ……
认股期权定义 公司在事先约定的条件下（绩效考核），给予企业内部一定范围的人（或岗位）， 在一定的时间之内，以一定的价格获得一定数量股票的权利。
设：2004年 某企业总资产：6000万元，净资产：3000万元，负债率：50% 则：总股本：3000万股，当年收益 900万元， 2005年，当年收益：1200万元
企业股权激励运用策略与实务
徐沁 / 博士 首席咨询师 盛高咨询
江西人才人事网经理人俱乐部第三期活 动讲义Leabharlann 一、问题的提出与民营企业的特点
1、人才匮乏，人才培养总是跟不上企业的发展； 2、创业骨干业绩不在，占据高位人才不来； 3、“没有我你们能有房有车吗？不感恩！”老总说；
“我们一起创业，你已经身价过亿，而我现在只拿年薪 十万”共同创业者说； 4、为什么只涨工资，不长积极性？为什么工资涨得越高人 跑得越快？ 5、“大家一定要发扬主人翁的精神……”. “你是主人， 我是打工仔，多少钱换多少职责……”； 6、“我也是打工的，大家不要让我难做，只要老板不查， 我们就……”一位管理者在解决员工的问题。
员工持股计划的基本形式
持股计划
认股权计划 股票购买计划 认股期权计划 业绩股票计划 赠予计划 期股计划 预留计划
（二）员工持股计划的基本理念 1、企业利益共同体 实行员工持股计划的公司必须认识到，劳动拥有者、 知识拥有者、企业经营者和资本，共同创造了企业的全部 价值。因而，企业不应只考虑初期出资者和创业者的利益， 更考虑共同奋斗者的利益。 在新经济时代，资本创造剩余价值，劳动创造剩余价 值，知识也创造剩余价值，因此，他们组成了企业利益共 同体，共同创造价值也共同参与价值分配。
七大关键步骤
1、划分资产，确立持股比例 2、员工意向调查（文件）可行性研究报告 3、设计持股结构（文件） 4、设计交易结构 5、制定股权管理办法（文件） 6、验资划款、股份转移 7、重新工商注册登记
对员工
1、分享经营业绩 题
2、巩固自己地位 题
3、增强参与意识 题
4、关注长期发展 购
对所有者 1、解决代理问 2、解决激励问 3、解决留人问 4、防止恶意收
在民营企业中实施股权激励制度，可以
在很大程度上缓解民营企业目前面临的成长 极限问题，调整企业内部结构，释放组织潜 能，从而突破管理瓶颈，完成企业的二次创 业。实施股权激励还有助于解决民营企业用 人难、留人难的问题，以股权吸引和挽留经 理人才，推动企业长期发展。由于我国民营 企业享有较高的自主经营权，股权安排较为 灵活自由，因此，实施股权激励制度具有操 作上的可行性。
…… ……
期股定义 公司在事先约定的条件下（绩效考核），给予企业内部一定范围的人（或岗位），在一 定的时间之内，以一定的价格获得一定数量的股票
设：2004年 某企业总资产：6000万元，净资产：3000万元，负债率：50% 则：总股本：3000万股，当年收益 900万元， 2005年，当年收益：1200万元
股份分配的依据是：通过对员工的可持 续贡献，突出才能、工作能力、职位价值、品德、劳 动态度、发展潜力和所承担风险等方面的评价，确定 员工的持股股份额，给予出资权
4、股权倾斜分配原则 股权分配要向核心层和中间层倾斜。利用
股权的力量形成公司的核心力量和中坚力量，并保持 对公司的有效控制。
• 认股期权定义 • 公司在事先约定的条件下（绩效考核），给予
…… 则：给与某经理20万元的报酬，则10万元现金，80万股期权（绩效考核条件）
4年期
每股净资产
等待期
04
1元/股
20万股
05
1.2元/股
20万股
06
20万股
07
20万股
08 09
1.5元/股 ……
每股净收益 0.3元/股 每股分红 0.1元/股
0.4元/股 0.45元/股 0.1元/股 0.1元/股
3、延伸经验曲线(管理知识成果积累)
技 能 提 高
三、员工持股的原则 1、公司选择股东原则
公司应能够选择自己的股东，而 不是像证券市场上那样被动地由股东选择公司 。
企业的股东就是企业的“主人” ，只要达到“主人”的标准才拥有成为“主人
2. 公司员工的区别鉴定原则 是每个参与员工切身利益的取舍；是员工