财务分析案例及答案
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45
（4）恶化对外报出的财务报告。旧 车床的税后清理损失236 000×(1－46%) ＝127 440(元) 在对外报出的财务报告中， 将减少当年利润。由于财务报告的使用 者通常将利润额作为公司管理层的业绩 评价标准，因此，利润额下降20%(127 440/622 715)将对管理层造成较大压力， 对公司的公众形象产生不利影响。
现金 应付账款 存货 固定资产
532 122 662 107 1 858 120 4 389 701
流动负债 长期应付债券(10%) 实收资本 保留盈余
930 327 500 000 1 000 000 5 011 723
合计
7 442 050 合计
7 442 050
10
注：马伦公司的存货周转率为年1.9次， 而国际同业水平为年15次。
8
表1 2002年简略损益表 单位：元
项目
金额
销售收入 销售成本 销售和管理费用 税前利润 所得税 净利润
5 364 213 3 494 941 643 706 1 225 566 602 851 622 715
9
表2 2002年12月31日简化资产负债表 单位：元
资产
金额
负债与所有者权益 金 额
11
马伦公司的决策
12
马伦公司使用内部报酬率对是否需要用 一台自动车床去替换4台人工车床进行决策， 并明确以下几点：
1、决策的相关时间期限为12年。
2、以占地面积为分配依据的间接费用与 决策无关。
3、折旧额为纳税可扣除项目。
4、清理旧车床的净现金流入用于购买新 车床。
5、旧车床的清理损失为纳税可抵扣项 目。
27
管理局认为，由于业务的复杂性， 商业户实际消耗的支持资源远远高于21。 74% 。 如 商 业 户 平 均 每 张 帐 单 50 行 ， 而 居民户平均每张只有12行。
28
管理局为开单部确定的四个作业中心:（即帐户 查询、通信、帐户开单、单据审核
作业中心
成本动因
帐户开单 单据审核 帐户查询 通信
4.44
成本对象 第一对象 成本动因 实物流量
居民帐户
1800人工小时 1800封信 1440000行
商业帐户 1500人工小时 1000封信 1000000行
31
作业成本计算研究的关键结果：
成本动因 作业/资源（动因量） 可追溯成本
帐户查询（人工小 时） 通讯（信件） 帐户开单（行数） 单据审核（帐户）
18
谈谈你的观点
1、你认为马伦公司上述分析是否存在 问题？做出购买新车床的决策是否恰当？
19
2、你认为在做出购买新车床的财 务决策时，是否有必要考虑非财务因素 的影响？如有必要，则应考虑哪些非财 务因素的影响？
20
3、从财务角度看，是否有其他方法 可以增加对所有者的投资回报？
21
4、作为小型订单式机械公司，你认 为马伦公司的战略定位是：紧跟技术发 展的脚步、走大众化的自动车床金属加 工道路，还是维持一支高技术的人工队 伍，走灵活的特殊金属加工道路？
15
**人工车床年折旧额＝(590 000-20 000)/15 ＝38 000(元)
新车床年折旧额＝(680 000-68 000)/12 ＝51 000(元)
折旧差额＝51 000-38 000 ＝13 000(元)
16
小 结 ： 第 0 年 (2003 年 初 ) 现 金 流 出量为263 400元。第1年～第12年 (2003年—2015年)年现金流入量为84 200元。
39
如果马伦公司使用的是已提折旧， 并且没有残值的车床，那么新车床的净 买价将从现在的263 400元变为612 000元 (680 000－68 000)。
同时，税后年节约现金流量将从现 在的84 200元变为101 700元(增加的17 500＝38 000×46%，即旧车床折旧额从 38 000元变为0对所得税的影响)。
因为该项目的现金流量为先出 后入，不存在再投资现象，所以可 以 使 用 内 部 报 酬 率 IRR 进 行 投 资 决 策 。 查 表 可 知 IRR ＝ ＋ 32% 。 即 该 项 目 的 内 部 报 酬 率 高 达 32% ， 比 公 司贷款利率14%高出18个百分点。
17
由此看来，购买新车床不失为一个很 有吸引力的方案。
22
案例二
ppc 公 司 为 公 用 事 业 公 司 ， 其 开 单 部 为 两类主要客户---居民户和商业户提供帐户 查询和帐单打印服务，目前有120000个居 民户和20000个商业户。
23
两个因素正影响公司的获利能力： 一是行业竞争加剧，收费更低，因 而要降低成本；二是市场规模扩大，预 计居民户上升50%，商业户上升10%。 而公司正在满负荷运转，需有良策 对应。现有一地方劳务局愿按每户3.5元 （不分帐户类型）提供公司提供的帐户 查询和帐单打印服务。
居民帐户 442440元
商业帐户 122990元
26
成本/查询 565340/230 00
（1）
#查询 （2）
总成本 （1）×（ 2）
#帐户 （3）
成本/帐户 （1）×（ 2）÷（3 ）
居民户
24.58
18000
442440
120000
3.69
商业户
24.58
5000
122900
20000
6.15
案例一
马伦机械公司是一家从事金属加工 工作的公司,为周边地区的石油勘探和开 采提供各种机械金属配件，其中石油勘 探用的钻头是其主要产品之一。巴克尔 钻探公司是其重要客户之一，每年向马 伦机械公司购买8 400个钻头。
1
该公司现有4台大型人工车床主要 为巴克尔钻探公司生产钻头（约占其 生产能力的80%），每个钻头都要顺 次经过这4台车床的加工才能完成，每 年可以生产 8 400个钻头。
5
当初在购置这4台车床时从 银行取得了10年期10%的贷款， 现仍有180 000元未还。
在扣除拆运成本之后，这4 台车床现在的最好售价估计为 240 000元。车床清理损失的 46%可以作为纳税扣除项目。
6
操作人工车床的直接人工工资 率是每小时10元 ，但是车床的更新 不会改变直接人工的工资率。
34
案例三 某公司2001年有关财务比率如下
35
月份
1
2
3
4
5
6
7
8
9
ห้องสมุดไป่ตู้10
11
12
项目
流动比 2 ． 2 ． 2 ． 2 ． 2 ． 1 ． 1 ． 1 ． 2 ． 2 ． 2 ． 2 ．
率
2
3
4
2
0
9
8
9
0
1
2
2
速动比 0 ． 0 ． 0 ． 1 ． 1 ． 1 ． 1 ． 1 ． 1 ． 1 ． 0 ． 0 ．
62.2218 12.6371 0.09663
1800小时 1800封信 1440000行
111999 22747 139147
1500小时 1000封信 1000000行
93333 12637 96630
单据审核（帐户）
4.44235
0
0
20000帐户
88847
成本总额
帐户数量 单位帐户成本 传统单位帐户成本
行数 帐户数 人工小时数 发信数量
29
为开单部确定的四个作业中心（即帐户 查询、通信、帐户开单、单据审核），对每一 作业中心来说所收集的数据包括可追溯成本和 成本动因的实物流量。如下图中帐户开单作业 的可追溯成本为235777元，包括打印机成本 （55000元）加支持开单活动的其他资源成本 （纸张205332+占地35384+计算机235777+开单 人工88847=565340元），等于表1中的间接成 本总额。
13
根椐上述资料，通过计算可 以确定购买新车床的现金流量 （见下表）。
14
买价
680 000
减：清理旧车床现金流入
(240 000)
账面余额(590 000-114 000) 476 000
售价
240 000
清理损失
236 000
清理损失46%抵税
46%
(108 600)
投资额10%抵税
(68 000)
2
2003年初，马伦机械公司考 虑进行更新，用一台自动车床来 取代现在的4台人工车床。
3
情况
每台人工车床需要一个熟练工人 进行操作，而用一台自动车床来取代 现在的4台车床，则只需要一个熟练的 计算机控制员进行操作。
每周工作5天，每天两班倒。
4
现有的4台人工车床的有效使用 年限为15年，已经使用了3年，原始 成本总共590 000元，预计残值为共 计20 000元，已提折旧114 000元。
成本动因作业资源动可追溯成本成本动因总实物流量单位动因成本帐户查询人工小时通讯信件帐户开单行20533235384235777888473300人工小时2800封信2440000行20000个帐户62221812637100966344423533居民户商业户单位动因成本成本动成本成本动因实物流量成本帐户查询人工小时通讯信件帐户开单行数成本总额帐户数量单位帐户成本6222111199922741391472738931200002281500小9333312637966308884729144145761534居民户单位帐户成本228元比传统会计时的单位帐户成本369元低141元而商业户单位帐户成本1457元传统会计时的单位帐户成本615元高842元
率
7
8
9
0
1
15
2
15
1
0
9
8
资产负 52
55
60
55
53
50
42
45
46
48
50
52
债率
（%）
资产报 4
6
8
13
15
16
18
16
10
6
4
2
酬率
（%）
销售净 7
8
8
9
10
11
12
11
10
8
8
7
利率
（%）
36
问：
1、 该公司生产经营有何特点 2、 流动比率与速动比率的变动趋势为何会产生
差异？怎样消除这种差异？ 3、 资产负债率的变动说明什么问题？3月份资
30
开单部作业中心 间接成本总额565340元
可追溯成本 作业 成本动因实物流量 单位动因 成本
205332元 帐户查询 3300人工小时 单位人工小时
62.22
35384元 通信 2800封信 每封信
12.64
235777元 帐户开单 2440000行 每行
0.097
88847元 单据审核 20000个帐户 每个帐户
产负债率最高说明什么问题？ 4、 资产报酬率与销售净利率变动程度为什么不
一致？ 5、 该公司在筹资、投资方面应注意什么问题？
37
案例一答案
38
上述分析不恰当
最大的问题就是错误估计了清理旧 车床的现金流量对财务结果的影响，把 筹资问题与筹资问题混淆了：从而将新 车床的买价降低了348 600元(240 000现 金收入＋108 600纳税影响)。
273893
===== 120000
==== 2.28 3.69
291447
20000 ==
14.57 6.15
33
居民户单位帐户成本2.28元比传统会 计时的单位帐户成本3.69元低1.41元，而 商业户单位帐户成本14.57元传统会计时 的单位帐户成本6.15元高8.42元。管理当 局认为传统方法低估商业帐户的想法得 到了证实。
40
此时，该项目的内部报酬率IRR也 从＋32%变为+12%。由此可见，这一项 目62.5%［(32%－12%)/32%］的吸引力 来自于旧车床较高的账面余额。
41
应考虑非财务 因素的影响
除了仔细考虑定量分析的各种假定 以外，管理层还应对更新车床带来的以 下问题有充分的思想准备：
42
（1）丧失生产的灵活性。现在，尽 管这4台车床只为巴克尔钻探公司生产钻 头，但是，马伦公司有能力用1台、2台 或3台人工车床生产出加工程度不同的、 灵活多样的机械产品。而新的自动车床 将4台车床的所有工序集于一身，只能生 产全工序产品，将会丢失只需部分加工， 低价值的产品市场。
24
表1提供了如下信息： 表1 以统一分配率为基础的当前成本计
算----总成本565340元
25
电信 计算机 纸张 占地 帐户查询人工 打印机 开单人工 主管人员 58520 178000 7320 47000 118400 55000 67500 33600
18000（78.26%）
查询次数=23000 5000（21.74%）
205332 35384 235777 88847
成本动因 总实物流量
单位动因成本
3300人工小时 2800封信 2440000行 20000个帐户
62.2218 12.6371 0.09663 4.44235
32
居民户
商业户
单位动因 成本动因 成本 实物流量
成本
成本动因 实物流量
成本
帐户查询（人工小时） 通讯（信件） 帐户开单（行数）
43
（2）增加停工风险。现在1台车床出 问题，可以改装其他3台车床中的1台， 用加班时间夺回丢失的产量。使用新车 床，一个工序出问题就意味着整个生产 的停顿。公司必须更加重视对新车床的 维护工作，使之少出问题。而这种维护 工作已从原来熟悉的机械专业转向了新 的电子专业。
44
（3）减少工人人数。新车床使用后， 马伦公司需要解雇8名机械工人，雇用2 名新的计算机操作员。这种人员流动将 会给公司其他员工的士气产生何种影响? 对产品质量和劳动生产率产生何种影响?
自动车床将会减少占地面积，从 而每年减少以占地面积为分配依据 的间接费用15 000元，但是节约出来 的占地面积很难派作他用。
7
新车床每年还将减少20 000元 的维护费支出，其买价（ 680 000 元）的10%可以作为纳税扣除项目。
该公司的财务数据见 表1、表 2所示，这些数据在可预期的将来 不会有重大变化。
净买价
263 400
每年节约现金流量
工资节约
124 800
占用面积节约(无关成本)
0
维护费节约
20 000
税前年节约现金流量
144 800
税前年节约现金流量
144 800
折旧额增加量
(13 000) **
应税利润增量
131 800
减：所得税增量
46%
(60 600)
考虑纳税影响后的年节约现金流量
84 200
（4）恶化对外报出的财务报告。旧 车床的税后清理损失236 000×(1－46%) ＝127 440(元) 在对外报出的财务报告中， 将减少当年利润。由于财务报告的使用 者通常将利润额作为公司管理层的业绩 评价标准，因此，利润额下降20%(127 440/622 715)将对管理层造成较大压力， 对公司的公众形象产生不利影响。
现金 应付账款 存货 固定资产
532 122 662 107 1 858 120 4 389 701
流动负债 长期应付债券(10%) 实收资本 保留盈余
930 327 500 000 1 000 000 5 011 723
合计
7 442 050 合计
7 442 050
10
注：马伦公司的存货周转率为年1.9次， 而国际同业水平为年15次。
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表1 2002年简略损益表 单位：元
项目
金额
销售收入 销售成本 销售和管理费用 税前利润 所得税 净利润
5 364 213 3 494 941 643 706 1 225 566 602 851 622 715
9
表2 2002年12月31日简化资产负债表 单位：元
资产
金额
负债与所有者权益 金 额
11
马伦公司的决策
12
马伦公司使用内部报酬率对是否需要用 一台自动车床去替换4台人工车床进行决策， 并明确以下几点：
1、决策的相关时间期限为12年。
2、以占地面积为分配依据的间接费用与 决策无关。
3、折旧额为纳税可扣除项目。
4、清理旧车床的净现金流入用于购买新 车床。
5、旧车床的清理损失为纳税可抵扣项 目。
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管理局认为，由于业务的复杂性， 商业户实际消耗的支持资源远远高于21。 74% 。 如 商 业 户 平 均 每 张 帐 单 50 行 ， 而 居民户平均每张只有12行。
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管理局为开单部确定的四个作业中心:（即帐户 查询、通信、帐户开单、单据审核
作业中心
成本动因
帐户开单 单据审核 帐户查询 通信
4.44
成本对象 第一对象 成本动因 实物流量
居民帐户
1800人工小时 1800封信 1440000行
商业帐户 1500人工小时 1000封信 1000000行
31
作业成本计算研究的关键结果：
成本动因 作业/资源（动因量） 可追溯成本
帐户查询（人工小 时） 通讯（信件） 帐户开单（行数） 单据审核（帐户）
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谈谈你的观点
1、你认为马伦公司上述分析是否存在 问题？做出购买新车床的决策是否恰当？
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2、你认为在做出购买新车床的财 务决策时，是否有必要考虑非财务因素 的影响？如有必要，则应考虑哪些非财 务因素的影响？
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3、从财务角度看，是否有其他方法 可以增加对所有者的投资回报？
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4、作为小型订单式机械公司，你认 为马伦公司的战略定位是：紧跟技术发 展的脚步、走大众化的自动车床金属加 工道路，还是维持一支高技术的人工队 伍，走灵活的特殊金属加工道路？
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**人工车床年折旧额＝(590 000-20 000)/15 ＝38 000(元)
新车床年折旧额＝(680 000-68 000)/12 ＝51 000(元)
折旧差额＝51 000-38 000 ＝13 000(元)
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小 结 ： 第 0 年 (2003 年 初 ) 现 金 流 出量为263 400元。第1年～第12年 (2003年—2015年)年现金流入量为84 200元。
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如果马伦公司使用的是已提折旧， 并且没有残值的车床，那么新车床的净 买价将从现在的263 400元变为612 000元 (680 000－68 000)。
同时，税后年节约现金流量将从现 在的84 200元变为101 700元(增加的17 500＝38 000×46%，即旧车床折旧额从 38 000元变为0对所得税的影响)。
因为该项目的现金流量为先出 后入，不存在再投资现象，所以可 以 使 用 内 部 报 酬 率 IRR 进 行 投 资 决 策 。 查 表 可 知 IRR ＝ ＋ 32% 。 即 该 项 目 的 内 部 报 酬 率 高 达 32% ， 比 公 司贷款利率14%高出18个百分点。
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由此看来，购买新车床不失为一个很 有吸引力的方案。
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案例二
ppc 公 司 为 公 用 事 业 公 司 ， 其 开 单 部 为 两类主要客户---居民户和商业户提供帐户 查询和帐单打印服务，目前有120000个居 民户和20000个商业户。
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两个因素正影响公司的获利能力： 一是行业竞争加剧，收费更低，因 而要降低成本；二是市场规模扩大，预 计居民户上升50%，商业户上升10%。 而公司正在满负荷运转，需有良策 对应。现有一地方劳务局愿按每户3.5元 （不分帐户类型）提供公司提供的帐户 查询和帐单打印服务。
居民帐户 442440元
商业帐户 122990元
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成本/查询 565340/230 00
（1）
#查询 （2）
总成本 （1）×（ 2）
#帐户 （3）
成本/帐户 （1）×（ 2）÷（3 ）
居民户
24.58
18000
442440
120000
3.69
商业户
24.58
5000
122900
20000
6.15
案例一
马伦机械公司是一家从事金属加工 工作的公司,为周边地区的石油勘探和开 采提供各种机械金属配件，其中石油勘 探用的钻头是其主要产品之一。巴克尔 钻探公司是其重要客户之一，每年向马 伦机械公司购买8 400个钻头。
1
该公司现有4台大型人工车床主要 为巴克尔钻探公司生产钻头（约占其 生产能力的80%），每个钻头都要顺 次经过这4台车床的加工才能完成，每 年可以生产 8 400个钻头。
5
当初在购置这4台车床时从 银行取得了10年期10%的贷款， 现仍有180 000元未还。
在扣除拆运成本之后，这4 台车床现在的最好售价估计为 240 000元。车床清理损失的 46%可以作为纳税扣除项目。
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操作人工车床的直接人工工资 率是每小时10元 ，但是车床的更新 不会改变直接人工的工资率。
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案例三 某公司2001年有关财务比率如下
35
月份
1
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3
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ห้องสมุดไป่ตู้10
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项目
流动比 2 ． 2 ． 2 ． 2 ． 2 ． 1 ． 1 ． 1 ． 2 ． 2 ． 2 ． 2 ．
率
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速动比 0 ． 0 ． 0 ． 1 ． 1 ． 1 ． 1 ． 1 ． 1 ． 1 ． 0 ． 0 ．
62.2218 12.6371 0.09663
1800小时 1800封信 1440000行
111999 22747 139147
1500小时 1000封信 1000000行
93333 12637 96630
单据审核（帐户）
4.44235
0
0
20000帐户
88847
成本总额
帐户数量 单位帐户成本 传统单位帐户成本
行数 帐户数 人工小时数 发信数量
29
为开单部确定的四个作业中心（即帐户 查询、通信、帐户开单、单据审核），对每一 作业中心来说所收集的数据包括可追溯成本和 成本动因的实物流量。如下图中帐户开单作业 的可追溯成本为235777元，包括打印机成本 （55000元）加支持开单活动的其他资源成本 （纸张205332+占地35384+计算机235777+开单 人工88847=565340元），等于表1中的间接成 本总额。
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根椐上述资料，通过计算可 以确定购买新车床的现金流量 （见下表）。
14
买价
680 000
减：清理旧车床现金流入
(240 000)
账面余额(590 000-114 000) 476 000
售价
240 000
清理损失
236 000
清理损失46%抵税
46%
(108 600)
投资额10%抵税
(68 000)
2
2003年初，马伦机械公司考 虑进行更新，用一台自动车床来 取代现在的4台人工车床。
3
情况
每台人工车床需要一个熟练工人 进行操作，而用一台自动车床来取代 现在的4台车床，则只需要一个熟练的 计算机控制员进行操作。
每周工作5天，每天两班倒。
4
现有的4台人工车床的有效使用 年限为15年，已经使用了3年，原始 成本总共590 000元，预计残值为共 计20 000元，已提折旧114 000元。
成本动因作业资源动可追溯成本成本动因总实物流量单位动因成本帐户查询人工小时通讯信件帐户开单行20533235384235777888473300人工小时2800封信2440000行20000个帐户62221812637100966344423533居民户商业户单位动因成本成本动成本成本动因实物流量成本帐户查询人工小时通讯信件帐户开单行数成本总额帐户数量单位帐户成本6222111199922741391472738931200002281500小9333312637966308884729144145761534居民户单位帐户成本228元比传统会计时的单位帐户成本369元低141元而商业户单位帐户成本1457元传统会计时的单位帐户成本615元高842元
率
7
8
9
0
1
15
2
15
1
0
9
8
资产负 52
55
60
55
53
50
42
45
46
48
50
52
债率
（%）
资产报 4
6
8
13
15
16
18
16
10
6
4
2
酬率
（%）
销售净 7
8
8
9
10
11
12
11
10
8
8
7
利率
（%）
36
问：
1、 该公司生产经营有何特点 2、 流动比率与速动比率的变动趋势为何会产生
差异？怎样消除这种差异？ 3、 资产负债率的变动说明什么问题？3月份资
30
开单部作业中心 间接成本总额565340元
可追溯成本 作业 成本动因实物流量 单位动因 成本
205332元 帐户查询 3300人工小时 单位人工小时
62.22
35384元 通信 2800封信 每封信
12.64
235777元 帐户开单 2440000行 每行
0.097
88847元 单据审核 20000个帐户 每个帐户
产负债率最高说明什么问题？ 4、 资产报酬率与销售净利率变动程度为什么不
一致？ 5、 该公司在筹资、投资方面应注意什么问题？
37
案例一答案
38
上述分析不恰当
最大的问题就是错误估计了清理旧 车床的现金流量对财务结果的影响，把 筹资问题与筹资问题混淆了：从而将新 车床的买价降低了348 600元(240 000现 金收入＋108 600纳税影响)。
273893
===== 120000
==== 2.28 3.69
291447
20000 ==
14.57 6.15
33
居民户单位帐户成本2.28元比传统会 计时的单位帐户成本3.69元低1.41元，而 商业户单位帐户成本14.57元传统会计时 的单位帐户成本6.15元高8.42元。管理当 局认为传统方法低估商业帐户的想法得 到了证实。
40
此时，该项目的内部报酬率IRR也 从＋32%变为+12%。由此可见，这一项 目62.5%［(32%－12%)/32%］的吸引力 来自于旧车床较高的账面余额。
41
应考虑非财务 因素的影响
除了仔细考虑定量分析的各种假定 以外，管理层还应对更新车床带来的以 下问题有充分的思想准备：
42
（1）丧失生产的灵活性。现在，尽 管这4台车床只为巴克尔钻探公司生产钻 头，但是，马伦公司有能力用1台、2台 或3台人工车床生产出加工程度不同的、 灵活多样的机械产品。而新的自动车床 将4台车床的所有工序集于一身，只能生 产全工序产品，将会丢失只需部分加工， 低价值的产品市场。
24
表1提供了如下信息： 表1 以统一分配率为基础的当前成本计
算----总成本565340元
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电信 计算机 纸张 占地 帐户查询人工 打印机 开单人工 主管人员 58520 178000 7320 47000 118400 55000 67500 33600
18000（78.26%）
查询次数=23000 5000（21.74%）
205332 35384 235777 88847
成本动因 总实物流量
单位动因成本
3300人工小时 2800封信 2440000行 20000个帐户
62.2218 12.6371 0.09663 4.44235
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居民户
商业户
单位动因 成本动因 成本 实物流量
成本
成本动因 实物流量
成本
帐户查询（人工小时） 通讯（信件） 帐户开单（行数）
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（2）增加停工风险。现在1台车床出 问题，可以改装其他3台车床中的1台， 用加班时间夺回丢失的产量。使用新车 床，一个工序出问题就意味着整个生产 的停顿。公司必须更加重视对新车床的 维护工作，使之少出问题。而这种维护 工作已从原来熟悉的机械专业转向了新 的电子专业。
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（3）减少工人人数。新车床使用后， 马伦公司需要解雇8名机械工人，雇用2 名新的计算机操作员。这种人员流动将 会给公司其他员工的士气产生何种影响? 对产品质量和劳动生产率产生何种影响?
自动车床将会减少占地面积，从 而每年减少以占地面积为分配依据 的间接费用15 000元，但是节约出来 的占地面积很难派作他用。
7
新车床每年还将减少20 000元 的维护费支出，其买价（ 680 000 元）的10%可以作为纳税扣除项目。
该公司的财务数据见 表1、表 2所示，这些数据在可预期的将来 不会有重大变化。
净买价
263 400
每年节约现金流量
工资节约
124 800
占用面积节约(无关成本)
0
维护费节约
20 000
税前年节约现金流量
144 800
税前年节约现金流量
144 800
折旧额增加量
(13 000) **
应税利润增量
131 800
减：所得税增量
46%
(60 600)
考虑纳税影响后的年节约现金流量
84 200