第八章股东权益表分析财务报表分析与证券估价教学课件
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13
常见的不干净盈余会计
1.可转手证券的未实现利得和损失 2.外币折算利得和损失 3.衍生工具的利得和损失
14
FASB声明 No. 130
要求以以下三种方式之一报告综合收益
• 在股东权益表中 • 在利润表中 • 在单独的报表中
大多数公司选择第一种方式。
15
第8章 框架
8.1 调整股东权益表 8.2 不干净盈余会计 8.3 比率分析 8.4 隐藏的不干净盈余 8.5 股东的角度
报告余额 应付股利 递延补偿余额
期末余额
报告的余额 递延补偿余额
$895,289 5,742
___1,208 $902,239
$381,234 ____283 $381,517
[ Reebok 1996停止发放股利]
12
第8章 框架
8.1 调整股东权益表 8.2 不干净盈余会计 8.3 比率分析 8.4 隐藏的不干净盈余 8.5 股东的角度
32,851
(18,304)
(18,756)
51,120
$153
92,509
$2,702
(18,086)
(18,086)
553,190
553,190
(30)
(30)
$154,833
(82,458)
(82,458)
8
$(16,501) $2,290,213 $2,431,400
Nike: 重新编制的普通股股东权益表
Reebok: 重新编制的普通股股东权益表
余额，1995.12.31,
和股东的交易
股票发行 股票回购 普通股股利
综合收益
报告的净收益 外币折算 过期的看跌期权
$902
$15 (687) (21)
(693)
139
(6)
40
173
余额，1996.12.31,
382
11
重新编制的余额: Reebok
期初余额:
第8章
股东权益表分析
1
股东权益表分析
与前一章的联系 第7章给出了编制财务报表的设计 ，作为分析前的准备。
本章
根据第7章的设计，本章调整了 股东权益表，这种调整突出了综 合收益。
如何调整股东 权益表以突出 其包含的信息 ？
不干净盈余收益在调整 中是如何处 置的？
什么是隐藏的 不干净剩余收 益?
与下一章的联接
余额，1996.12.31,
111,015,133 1,096
43,278
(18,931,403) 157,134 272,153
(190) 2 3 15
92,556,295 $926
0 1,487,006 (603,241) 138,950
(14,379) 1,505
(672,900) 4,042 6,930 39,825 2,385
激励期权：公司不能获得税收优惠，雇员获得期权 时不用为差价缴税
计算市场价与执行价之差:
估计发行股票的市场价格
272.153 x $35.31
$9,610
从股东权益表中得到的执行或发行价格
6,933
税前股票期权费用
2,677
22
看跌期权的隐藏损失: Dell电脑
从 2002 权益表 (见第 2章):
现金股利 + 股票回购 – 股票发行
• 计算综合收益
净收益 + 其他综合收益 –优先股股利
7
Nike- GAAP 下的股东权益表
余额, 1995.5.31
已执行股票期权 B 类普通股的转化 B 类普通股的回购 一拆为二的股票 分割 1995.10. 30,
跨国经营报表的折算 净收益 可偿还优先股的股利 普通股的股利
普通股的回购(百万)
损失:
回购股票的市场价格 回购股票支付的金额 执行看跌期权的损失
股份 68
$24 x 68
金额 $3,000
$1,632 3,000
$1,368
23
第8章 框架
8.1 调整股东权益表 8.2 不干净盈余会计 8.3 比率分析 8.4 隐藏的不干净盈余 8.5 股东的角度
24
股东的角度
余额, 1995.5. 31,
和股东的交易
股票发行 股票回购 普通股股利
综合收益
净收益 外币折算 优先股股利
余额, 1996. 5. 31,
$1,965
$33 (19) (82) (68)
553 (18)
0 535 2,431
9
Reebok: GAAP 下的股东权益表
锐步股东权益汇总报表
以千美元计
• 公认会计原则对于权益的分析是不足的， 因为它没有为股东着想。
• 公认会计原则没有区分和股东的现金交易 以及体现在发行的股票中的经营活动带来 的价值变化。
25
+ 留存收益的变动
+ 净收益 - 普通股利 - 优先股股利 不干净盈余收益
其他不干净盈余项目 权益期末账面价值
5 FASB 声明 No. 130 项后, 大部分不干净盈余项目都被分到股东权益表中的"其
他综合收益," 中。
调整的普通股东权益表
期初账面价值 (CSEt-1)
+与普通股东的净交易
+ 资本积累 (股票发行) - 股票回购
- 普通股利
+ 综合收益
+ 净收益 + 其他综合收益
- 优先股股利
期末账面价值 (CSEt)
注意优先股权益从普通股东权益表中剔除出来了 (被看作是一项金融负债).
6
重新编制: 步骤
• 重新叙述一段时期内不属于普通股东权益的项目期初和期 末余额。
• 优先股 • 应付股利 • 未实现补偿（递延补偿）
• 计算和股东的净交易
第9章继续对资产负债表和收益表 进行重新编制。
2
学完本章你将知道：
• 公认会计原则规定的股东权益表是如何安排的。 •为何该表的调整是必需的。 •“其他综合收益”是如何报告出来的，它在哪儿披露的。 •在股东权益表中，“不干净盈余”项目表达了什么。 •股票期权是如何补偿员工报酬的。 •股票期权和其他或有求索权如何导致了隐藏的费用。 •管理当局如何通过股票交易为股东创造价值
余额，1996. 5， 31,
A类
普通股
B类
股票
数额
股票
数额
超出设定
外币折算
价值的资本 调整
留存收益
总计
25,895
155
(655)
(2)
25,880
45,550
756 655 (200) 45,748
2,698
3 2 (1)
122,436 32,848 (451)
1,585
1,837,815 1,964,698
普通股
超面额
未实现
外币折算
股票
面值 缴入资本 留存收益
库存股
补偿
调整
总额
余额，1995.12. 31, 净收益 外币折算调整 回购的库存股 对特定员工的股票发行 未实现补偿的摊销 回购和已退废的股票 按照员工股票购买计划已发行的股票 因股票期权执行所发行的股票 过期的看跌期权合同 关于股票期权的执行的所得税减免 宣布的股利
3
第8章 框架
8.1 调整股东权益表 8.2 不干净盈余会计 8.3 比率分析 8.4 隐藏的不干净盈余 8.5 股东的角度
4
标准的股东权益表
权益的期初账面价值
+ 与普通股东的净交易
+资本积累 (股票发行) - 股票回购 (变成库存股)
+ 与优先股东的净交易
+资本积累 (股票发行) - 股票赎回
股东盈利能力
综合收益
ROCE t
1 2
CSE
t
CSEt1
增长率
净投资率
与与股股东东的的净交交易易 CSE的初始帐面价值
CSE增长率
CSE的变化量 期初CSE
综合收益 与股东的净交易 期初CSE
=普通股东权益收益率+净投资率
18
第8章 框架
8.1 调整股东权益表 8.2 不干净盈余会计 8.3 比率分析 8.4 隐藏的不干净盈余 8.5 股东的角度
16
比率分析
股利支付率和留存收益比率
股利支付率
股利 综合收益
总支付率
股利 股票回购 综合收益
股利对账面价值比率= 股利 普通股股东权益的账面价值+股利
总支付对帐面价值比率
股利 股票回购 普通股股东权益的帐面价值 股利
股票回购
留存比率
综合收益 - 股利 综合收益
ห้องสมุดไป่ตู้
17
1 股利支付率
比率分析 (继续)
19
隐藏的不干净盈余
• 当股票以低于市场价发行时，股东受到损失 (比如： 期权的执 行)
• 然而这种损失不作为费用记帐.
• 这种损失的本质是什么? 如果期权是补偿项目的一部分, 这种损 失就是员工补偿费用. 如果它是从债券、优先股或者担保转化 而来, 这种损失则是财务费用.
• 损失额度是多少? 市场价格 – 执行价.
20
衡量执行股票期权的损失: 方法1 (Reebok)
非限定期权：公司可以对期权损失进行税收抵扣。
税后期权费用计算如下:
股票期权费用 税收优惠 35.4% 税后股票期权费用
$2,385/0.354
$6,737 2,385 $4,352
每股的费用
55568股从哪里来？
21
衡量执行股票期权的损失: 方法 2 (Reebok)
(15,180)
(1,208)
(55) 292 688
11,636 895,289 138,950
(5,988) (5,988) (14,379) 1,450 292 (672,402) 4,044 6,933 39,840 2,385 (15,180)
$0 $992,563 $(617,620) $(283) $5,648 31801,234
常见的不干净盈余会计
1.可转手证券的未实现利得和损失 2.外币折算利得和损失 3.衍生工具的利得和损失
14
FASB声明 No. 130
要求以以下三种方式之一报告综合收益
• 在股东权益表中 • 在利润表中 • 在单独的报表中
大多数公司选择第一种方式。
15
第8章 框架
8.1 调整股东权益表 8.2 不干净盈余会计 8.3 比率分析 8.4 隐藏的不干净盈余 8.5 股东的角度
报告余额 应付股利 递延补偿余额
期末余额
报告的余额 递延补偿余额
$895,289 5,742
___1,208 $902,239
$381,234 ____283 $381,517
[ Reebok 1996停止发放股利]
12
第8章 框架
8.1 调整股东权益表 8.2 不干净盈余会计 8.3 比率分析 8.4 隐藏的不干净盈余 8.5 股东的角度
32,851
(18,304)
(18,756)
51,120
$153
92,509
$2,702
(18,086)
(18,086)
553,190
553,190
(30)
(30)
$154,833
(82,458)
(82,458)
8
$(16,501) $2,290,213 $2,431,400
Nike: 重新编制的普通股股东权益表
Reebok: 重新编制的普通股股东权益表
余额，1995.12.31,
和股东的交易
股票发行 股票回购 普通股股利
综合收益
报告的净收益 外币折算 过期的看跌期权
$902
$15 (687) (21)
(693)
139
(6)
40
173
余额，1996.12.31,
382
11
重新编制的余额: Reebok
期初余额:
第8章
股东权益表分析
1
股东权益表分析
与前一章的联系 第7章给出了编制财务报表的设计 ，作为分析前的准备。
本章
根据第7章的设计，本章调整了 股东权益表，这种调整突出了综 合收益。
如何调整股东 权益表以突出 其包含的信息 ？
不干净盈余收益在调整 中是如何处 置的？
什么是隐藏的 不干净剩余收 益?
与下一章的联接
余额，1996.12.31,
111,015,133 1,096
43,278
(18,931,403) 157,134 272,153
(190) 2 3 15
92,556,295 $926
0 1,487,006 (603,241) 138,950
(14,379) 1,505
(672,900) 4,042 6,930 39,825 2,385
激励期权：公司不能获得税收优惠，雇员获得期权 时不用为差价缴税
计算市场价与执行价之差:
估计发行股票的市场价格
272.153 x $35.31
$9,610
从股东权益表中得到的执行或发行价格
6,933
税前股票期权费用
2,677
22
看跌期权的隐藏损失: Dell电脑
从 2002 权益表 (见第 2章):
现金股利 + 股票回购 – 股票发行
• 计算综合收益
净收益 + 其他综合收益 –优先股股利
7
Nike- GAAP 下的股东权益表
余额, 1995.5.31
已执行股票期权 B 类普通股的转化 B 类普通股的回购 一拆为二的股票 分割 1995.10. 30,
跨国经营报表的折算 净收益 可偿还优先股的股利 普通股的股利
普通股的回购(百万)
损失:
回购股票的市场价格 回购股票支付的金额 执行看跌期权的损失
股份 68
$24 x 68
金额 $3,000
$1,632 3,000
$1,368
23
第8章 框架
8.1 调整股东权益表 8.2 不干净盈余会计 8.3 比率分析 8.4 隐藏的不干净盈余 8.5 股东的角度
24
股东的角度
余额, 1995.5. 31,
和股东的交易
股票发行 股票回购 普通股股利
综合收益
净收益 外币折算 优先股股利
余额, 1996. 5. 31,
$1,965
$33 (19) (82) (68)
553 (18)
0 535 2,431
9
Reebok: GAAP 下的股东权益表
锐步股东权益汇总报表
以千美元计
• 公认会计原则对于权益的分析是不足的， 因为它没有为股东着想。
• 公认会计原则没有区分和股东的现金交易 以及体现在发行的股票中的经营活动带来 的价值变化。
25
+ 留存收益的变动
+ 净收益 - 普通股利 - 优先股股利 不干净盈余收益
其他不干净盈余项目 权益期末账面价值
5 FASB 声明 No. 130 项后, 大部分不干净盈余项目都被分到股东权益表中的"其
他综合收益," 中。
调整的普通股东权益表
期初账面价值 (CSEt-1)
+与普通股东的净交易
+ 资本积累 (股票发行) - 股票回购
- 普通股利
+ 综合收益
+ 净收益 + 其他综合收益
- 优先股股利
期末账面价值 (CSEt)
注意优先股权益从普通股东权益表中剔除出来了 (被看作是一项金融负债).
6
重新编制: 步骤
• 重新叙述一段时期内不属于普通股东权益的项目期初和期 末余额。
• 优先股 • 应付股利 • 未实现补偿（递延补偿）
• 计算和股东的净交易
第9章继续对资产负债表和收益表 进行重新编制。
2
学完本章你将知道：
• 公认会计原则规定的股东权益表是如何安排的。 •为何该表的调整是必需的。 •“其他综合收益”是如何报告出来的，它在哪儿披露的。 •在股东权益表中，“不干净盈余”项目表达了什么。 •股票期权是如何补偿员工报酬的。 •股票期权和其他或有求索权如何导致了隐藏的费用。 •管理当局如何通过股票交易为股东创造价值
余额，1996. 5， 31,
A类
普通股
B类
股票
数额
股票
数额
超出设定
外币折算
价值的资本 调整
留存收益
总计
25,895
155
(655)
(2)
25,880
45,550
756 655 (200) 45,748
2,698
3 2 (1)
122,436 32,848 (451)
1,585
1,837,815 1,964,698
普通股
超面额
未实现
外币折算
股票
面值 缴入资本 留存收益
库存股
补偿
调整
总额
余额，1995.12. 31, 净收益 外币折算调整 回购的库存股 对特定员工的股票发行 未实现补偿的摊销 回购和已退废的股票 按照员工股票购买计划已发行的股票 因股票期权执行所发行的股票 过期的看跌期权合同 关于股票期权的执行的所得税减免 宣布的股利
3
第8章 框架
8.1 调整股东权益表 8.2 不干净盈余会计 8.3 比率分析 8.4 隐藏的不干净盈余 8.5 股东的角度
4
标准的股东权益表
权益的期初账面价值
+ 与普通股东的净交易
+资本积累 (股票发行) - 股票回购 (变成库存股)
+ 与优先股东的净交易
+资本积累 (股票发行) - 股票赎回
股东盈利能力
综合收益
ROCE t
1 2
CSE
t
CSEt1
增长率
净投资率
与与股股东东的的净交交易易 CSE的初始帐面价值
CSE增长率
CSE的变化量 期初CSE
综合收益 与股东的净交易 期初CSE
=普通股东权益收益率+净投资率
18
第8章 框架
8.1 调整股东权益表 8.2 不干净盈余会计 8.3 比率分析 8.4 隐藏的不干净盈余 8.5 股东的角度
16
比率分析
股利支付率和留存收益比率
股利支付率
股利 综合收益
总支付率
股利 股票回购 综合收益
股利对账面价值比率= 股利 普通股股东权益的账面价值+股利
总支付对帐面价值比率
股利 股票回购 普通股股东权益的帐面价值 股利
股票回购
留存比率
综合收益 - 股利 综合收益
ห้องสมุดไป่ตู้
17
1 股利支付率
比率分析 (继续)
19
隐藏的不干净盈余
• 当股票以低于市场价发行时，股东受到损失 (比如： 期权的执 行)
• 然而这种损失不作为费用记帐.
• 这种损失的本质是什么? 如果期权是补偿项目的一部分, 这种损 失就是员工补偿费用. 如果它是从债券、优先股或者担保转化 而来, 这种损失则是财务费用.
• 损失额度是多少? 市场价格 – 执行价.
20
衡量执行股票期权的损失: 方法1 (Reebok)
非限定期权：公司可以对期权损失进行税收抵扣。
税后期权费用计算如下:
股票期权费用 税收优惠 35.4% 税后股票期权费用
$2,385/0.354
$6,737 2,385 $4,352
每股的费用
55568股从哪里来？
21
衡量执行股票期权的损失: 方法 2 (Reebok)
(15,180)
(1,208)
(55) 292 688
11,636 895,289 138,950
(5,988) (5,988) (14,379) 1,450 292 (672,402) 4,044 6,933 39,840 2,385 (15,180)
$0 $992,563 $(617,620) $(283) $5,648 31801,234