商务英语电影收获

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这部电影《大空头》讲述的是2008年美国次贷危机爆发前的故事，看完这部电影后，我想用自己学过的金融知识，去分析洞察其中的漏洞和问题。

我先介绍一下发生的背景，在美国房地产上升的时期，当时房地产行业持续稳定发展，人们都不相信会发生房产崩溃。

人们需要购房，买房就会牵涉到房贷，所以普通人会向银行贷款买房。

银行一般根据客户的信用积分，选择向一些具有稳定收入来源的客户放款。

但是一份房屋贷款通常要等20年、30年，银行才能得到收益。

虽然根据固定利率能多得一部分除本金以外的利息，但是在银行看来时间成本与价值不对等，那么银行只好想出一个办法，将房屋抵押贷款证券化（MBS），转手给其他金融机构，还可以降低交易成本，还分散了风险。

这些经过二手、三手的贷款就叫做次贷、次次贷。

在这一条长长的利益输送链中，最具有风险其实就是这些次级贷款。

通常信用良好的贷款都轻松转手卖出去了，不良贷款的MBS怎么卖？银行家们发明了担保债务凭证（CDO），把信用评级低的贷款重新包装组合在一起，只要房贷数量足够多，就可以形成多元化的组合，然后再找信用评级机构评分，又是一个好的产品。

一份住房贷款后面可能附着无穷无尽、子子孙孙的衍生品。

但是其中存在的问题是如果越来越多的人还不上贷款，那么银行只好把房子没收回来，拿去低价出售，由于银行为了尽快获得资金，填补借款人未还款的部分，这些用来抵押的房屋，通常会以低于市场
价的价格出售。

市场里面房子量越来越多，进而导致房价下跌。

另一方面，原始贷款还不回来的钱收不回来一多了，又会影响到它关联的CDO，进而影响全国的经济。

次贷危机发生前，美国财政部部长经常讲，美国的金融体系非常强大，房价从来没有跌过，所以没有人相信CDO会垮掉。

迈克尔.布瑞研究发现在2000年前，美国的房价以每年1%速度增长，但在2000年以后，房价却在以7%的速度增长。

如果要回到2000年前的上涨趋势，短期内要暴跌40%。

迈克尔.布瑞认为楼市的繁荣是被泛滥的房贷推高的，这些房贷的质量非常的差，很多没有固定收入来源的人也轻松拿到贷款。

他让银行定制一个新的产品——信用违约互换（CDS)，自己做空美国楼市。

CDS相当于保险，当债券违约时，银行就要赔偿损失。

意思是去给一辆别人的车上保险，当出现车祸了，保险公司就会赔付你一笔钱，但是并不是你的车。

用合法的方法加杠杆。

聪明的大空头其实在与美国楼市对赌，赌房地产将会崩盘。

最后的结局是美联储在2006年后连续加息，将楼市泡沫刺破，大批购房者因利率上升而卖房，导致房价暴跌，大空头也因做空楼市而大赚。

这部电影让我感触颇深，首先对经济风险的判断，不要盲目相信权威，要独立思考。

正确地判断来自大量的数据分析、研究。

迈克尔.布瑞收集了大量债券数据，发现违约率逐渐提高。

其次，任何一次的经济危机都是底层百姓来买单，有的人甚至无家可归，那些华尔街聪明的大空头，并不会遭受损失反而赢得高额的赔偿。

这就是一种错误
的激励机制，做错一件事不会受到惩罚，人们都会疯狂去做，贪婪的人性使得不停做空市场。

最后，赚大钱的永远是少数人，做投机市场，即便选择对了，也需要耐心等待，在CDO崩溃前，必须有强大的信心，面对质疑和嘲笑。