应用国际金融学课件 (7)
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（2）国际收支理论及分析方法，如弹性分析、吸收 分析、货币分析。
第一节 响
国际收支失衡及其影
一、国际收支的平衡与失衡 二、国际收支失衡的类型及其产生原因 三、国际收支失衡对国内经济的影响
一、国际收支的平衡与失衡
在国际收支平衡表中，借贷双方在账面上总是平衡 的，这是会计意义上的平衡。
没有考察继发的通货膨胀。 （5）弹性分析的局部均衡方法“其他条件不变”的假
定是不合乎实际的。通货膨胀、国民收入、利率等都在
变化。
第四节 国际收支的吸收分析
一、乘数分析法 二、吸收分析的基本模型 三、货币贬值影响国际收支的方式与条件
四、贬值对收入的直接影响 五、贬值对吸收的直接影响 六、考虑政府的吸收分析
（3）在收入增加的同时减少吸收。 （4）使收入增加的速度超过吸收增加的速度。 （5）使收入水平降低的速度低于吸收下降的速度。
三、货币贬值影响国际收支的方式与 条件
如果货币贬值影响贸易差额，那么它只能通过两种方式进行： 第一，货币贬值导致该国商品和劳务生产发生变化，即导致该国
三、国际收支货币分析的一些基本结 论
（1）国际收支失衡本身是货币现象。 （2）国际收支失衡是一种暂时现象。 （3）国际收支失衡不能仅仅依靠汇率调整来解决。
（4）通过扩大货币需求，国内收入的增加会改善
一国国际收支。 （5）为平衡国际收支采取贸易壁垒和金融措施，
只在能提高货币需求时才有改善国际收支的作用，
国民收入变化，国民收入变化影响进出口，从而影响贸易差额。
第二，货币贬值可改变与任何一个既定收入水平相联系的实际吸 收量。
四、贬值对收入的直接影响
1闲置资源效应 2贸易条件效应 3资源重置效应
五、贬值对吸收的直接影响
1实际现金余额效应 2收入再分配效应 3货币幻觉效应 4替代效应
（二）固定汇率制度下的国际收支调 节机制
1价格的自动调节机制 2国民收入的自动调节机制 3利率的自动调节机制
（三）浮动汇率制度下的国际收支调 节机制
在浮动汇率制下，价格、收入和利率同样起着调整 国际收支的作用，但还多了另一个重要的调节机制， 那就是国际收支的汇率调节机制，即国际收支差额 会引起汇率的变化，再通过货币的升值、贬值消除 顺差或逆差，从而恢复国际收支平衡的，见表5-3。
六、考虑政府的吸收分析
一个国家通过贬值纠正贸易逆差，要付出通货膨胀的代价。约翰 逊发展了吸收理论，认为政府同时采用支出转移和支出减少政策， 就可以顺利地调节国际收支。
支出转移政策（expenditure switching policies）是指政府采取的使国 内外支出转向购买本国产品的政策。除了本币对外贬值政策之外， 它还包括鼓励出口的各项政策以及贸易壁垒等限制进口的政策措 施。
一、乘数分析法
乘数分析也叫做国际收支的收入分析，是吸收分析 的一个基础。
当一国国际收支出现赤字时，政府可以采用紧缩性 货币政策和财政政策来减少国民收入，从而降低进 口支出，改善国际收支。
相反，当一国出现国际收支盈余时，政府可以采用 扩张性货币政策和财政政策来刺激国民收入增长， 进而提高进口支出，达到降低国际收支盈余的目的。
隐患。 （5）持续顺差会使该国丧失获取国际金融组织优惠贷
款的权利。
第二节 国际收支调节
一、国际收支调节机制 二、调整国际收支失衡的主要政策
一、国际收支调节机制
（一）金本位制度下国际收支自动调节机制 （二）固定汇率制度下的国际收支调节机制 （三）浮动汇率制度下的国际收支调节机制
三、国际收支失衡对国内经济的影响
1国际收支持续逆差对国内经济的影响 2国际收支持续顺差对国内经济发展的影响
1国际收支持续逆差对国内经济的影响
（1）如果一国长期处于逆差状态，不但会严重消 耗一国的储备资产，影响其金融实力，而且还会使
该国的偿债能力降低，并失去在国际上的信誉。 （2）导致该国外汇短缺，造成外汇汇率上升，本
弹性分析法、收入分析法和吸收分析法，都是分析 经常项目收支的国际收支调节理论，基本没有涉及 资本项目
既然国际收支是一种货币现象，货币供给与货币需 求状况在国际收支失衡及其调节中有重要作用
二、不同汇率制度下的国际收支货币 分析
（一）固定汇率制下的货币分析 （二）浮动汇率制下的货币分析 （三）管理汇率制下的货币分析
二、吸收分析的基本模型
吸收分析是从凯恩斯主义的国民收入方程式人手， 着重考察总收入与总支出对国际收支的影响。
国际收支的盈余是吸收相对于收入不足的表现，而 国际收支赤字则是吸收相对于收入过多的表现
调节国际收支要调整收入或改变吸收，方式有
（1）收入水平增加而国内吸收保持不变。 （2）在收入水平不变情况下减少国内吸收。
现在讨论国际收支平衡或失衡是要从经济学的意义 上来看实际经济活动的发展状况。
与实体经济相联系的国际收支平衡是指国际收支平 衡表中经常账户和资本账户的收支相等。如果收支 相等则称为国际收支平衡
二、国际收支失衡的类型及其产生原 因
（1）结构性失衡 （2）周期性失衡 （3）收入性失衡 （4）货币性失衡 （5）政策性失衡 （6）偶发性失衡
（一）金本位制度下国际收支自动调 节机制
在金本位制下，存在价格—铸币流动机制，即国际 收支差额会引起黄金的国际流动，导致该国货币供 应量相应变动；
会改变各国的物价水平和商品国际竞争能力，并最 终使国际收支趋于平衡。
图5-1以英国和美国两个国家的贸易与国际收支为 例，说明在金本位制下国际收支的自动调整过程
一、弹性分析的基本思想
（一）弹性分析的基本假定
（1）经济处于充分就业，即收入不变而价格可变。 （2）进出口供给弹性趋于无穷大，即具有完全弹性。 （3）不考虑国际间资本移动和非贸易收支，即假定
国际收支等同于贸易收支。 （4）贸易收支平衡为分析起点，进行局部均衡分析，
即只考虑贬值对贸易差额的影响，不考虑贬值对收入、 其他商品价格、偏好等因素的影响，不考虑汇率变动 的货币效应。 （5）国际收支调整过程可以瞬间完成。
且这种影响是暂时的。 （ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ）较快的经济增长往往通过增加对货币的需求，
从而改善一国的国际收支。
二、调整国际收支失衡的主要政策
（一）支出调整政策 （1）财政政策 （2）货币政策 （二）外汇缓冲政策 （三）汇率政策 （四）直接管制 （五）国际经济金融合作政策
第三节 国际收支的弹性分析
一、弹性分析的基本思想 二、马歇尔—勒纳条件 三、弹性分析法的局限性
一、弹性分析的基本思想
国际收支分析
教学目的与要求
了解局部平衡和总体平衡的含义 熟悉国际收支失衡的类型、原因与调节措施 把握国际收支与宏观经济的关系 掌握国际收支分析的基本方法。
主要教学内容
（1）国际收支的平衡与失衡、国际收支失衡类型及 其产生成因、国际收支失衡的影响、国际收支调节的 政策措施。
而忽视了汇率变化对社会总支出和总收入的影响，只考
虑了汇率变动的替代效应而忽略了收入效应，且供给弹
性为无穷大与充分就业假定有逻辑上的矛盾。 （2）忽略了资本流动，实际上，汇率变动对资本账户
有重要影响。 （3）弹性分析只是一种比较静态分析，实际上，贬值
与贸易数量的变动存在时滞。 （4）弹性理论分析了货币贬值后初始阶段的价格，而
（二）简单的弹性分析
（二）简单的弹性分析
一般认为，弹性绝对值＞1代表有弹性，弹性绝对 值＜1则是无弹性。
汇率的高低决定并反映着一国产品与外国产品之间 的相对价格，即国内外贸易商品的相对价格发生变 化，国际收支也随之发生变化。
三、弹性分析法的局限性
弹性分析法的主要缺陷与其局部均衡分析有关： （1）仅局限于分析汇率变化对货物进出口市场的影响，
的正常增长。 （2）持续顺差在外汇市场上表现为有大量的外汇供应，
这就增加了外汇对本国货币的需求，导致本币升值，提
高了以外币表示的出口产品的价格，不利出口。 （3）影响了其他国家经济发展，导致国际贸易摩擦。
（4）一些资源型国家如果发生过度顺差，意味着国内
资源的持续性开发，会给这些国家今后的经济发展带来
弹性分析要研究的是在收入不变的条件下，汇率变
动对一国国际收支由失衡状态调整到均衡状态所起 的作用。具体而言，是讨论国内外商品相对价格的 变化如何影响贸易收支。 弹性分析的基本思想是，当一国出现持续性的国际 收支逆差时，可以采用本币贬值的方法改变进出口 商品的相对价格以增加出口、抑制进口，从而使国 际收支恢复均衡。
支出减少政策（expenditure reduction policies）是指减少国内支出或 吸收水平的政策，包括高利率政策、降低政府支出或提高税率政 策等。
第五节 国际收支的货币分析
一、货币分析法的基本模型 二、不同汇率制度下的国际收支货币分析 三、国际收支货币分析的一些基本结论
一、货币分析法的基本模型
币贬值。导致该国货币信用下降，国际资本大量外
逃，引发货币危机。 （3）使该国获取外汇的能力减弱，影响该国发展
生产所需的生产资料的进口，使国民经济增长受到
抑制，进而影响一国的国内财政以及人们的充分就
业。 （4）持续性逆差还可能使该国陷入债务危机。
2国际收支持续顺差对国内经济发展的 影响
（1）持续顺差会破坏国内总需求与总供给的均衡，使 总需求迅速大于总供给，可能引起通货膨胀，冲击经济
第一节 响
国际收支失衡及其影
一、国际收支的平衡与失衡 二、国际收支失衡的类型及其产生原因 三、国际收支失衡对国内经济的影响
一、国际收支的平衡与失衡
在国际收支平衡表中，借贷双方在账面上总是平衡 的，这是会计意义上的平衡。
没有考察继发的通货膨胀。 （5）弹性分析的局部均衡方法“其他条件不变”的假
定是不合乎实际的。通货膨胀、国民收入、利率等都在
变化。
第四节 国际收支的吸收分析
一、乘数分析法 二、吸收分析的基本模型 三、货币贬值影响国际收支的方式与条件
四、贬值对收入的直接影响 五、贬值对吸收的直接影响 六、考虑政府的吸收分析
（3）在收入增加的同时减少吸收。 （4）使收入增加的速度超过吸收增加的速度。 （5）使收入水平降低的速度低于吸收下降的速度。
三、货币贬值影响国际收支的方式与 条件
如果货币贬值影响贸易差额，那么它只能通过两种方式进行： 第一，货币贬值导致该国商品和劳务生产发生变化，即导致该国
三、国际收支货币分析的一些基本结 论
（1）国际收支失衡本身是货币现象。 （2）国际收支失衡是一种暂时现象。 （3）国际收支失衡不能仅仅依靠汇率调整来解决。
（4）通过扩大货币需求，国内收入的增加会改善
一国国际收支。 （5）为平衡国际收支采取贸易壁垒和金融措施，
只在能提高货币需求时才有改善国际收支的作用，
国民收入变化，国民收入变化影响进出口，从而影响贸易差额。
第二，货币贬值可改变与任何一个既定收入水平相联系的实际吸 收量。
四、贬值对收入的直接影响
1闲置资源效应 2贸易条件效应 3资源重置效应
五、贬值对吸收的直接影响
1实际现金余额效应 2收入再分配效应 3货币幻觉效应 4替代效应
（二）固定汇率制度下的国际收支调 节机制
1价格的自动调节机制 2国民收入的自动调节机制 3利率的自动调节机制
（三）浮动汇率制度下的国际收支调 节机制
在浮动汇率制下，价格、收入和利率同样起着调整 国际收支的作用，但还多了另一个重要的调节机制， 那就是国际收支的汇率调节机制，即国际收支差额 会引起汇率的变化，再通过货币的升值、贬值消除 顺差或逆差，从而恢复国际收支平衡的，见表5-3。
六、考虑政府的吸收分析
一个国家通过贬值纠正贸易逆差，要付出通货膨胀的代价。约翰 逊发展了吸收理论，认为政府同时采用支出转移和支出减少政策， 就可以顺利地调节国际收支。
支出转移政策（expenditure switching policies）是指政府采取的使国 内外支出转向购买本国产品的政策。除了本币对外贬值政策之外， 它还包括鼓励出口的各项政策以及贸易壁垒等限制进口的政策措 施。
一、乘数分析法
乘数分析也叫做国际收支的收入分析，是吸收分析 的一个基础。
当一国国际收支出现赤字时，政府可以采用紧缩性 货币政策和财政政策来减少国民收入，从而降低进 口支出，改善国际收支。
相反，当一国出现国际收支盈余时，政府可以采用 扩张性货币政策和财政政策来刺激国民收入增长， 进而提高进口支出，达到降低国际收支盈余的目的。
隐患。 （5）持续顺差会使该国丧失获取国际金融组织优惠贷
款的权利。
第二节 国际收支调节
一、国际收支调节机制 二、调整国际收支失衡的主要政策
一、国际收支调节机制
（一）金本位制度下国际收支自动调节机制 （二）固定汇率制度下的国际收支调节机制 （三）浮动汇率制度下的国际收支调节机制
三、国际收支失衡对国内经济的影响
1国际收支持续逆差对国内经济的影响 2国际收支持续顺差对国内经济发展的影响
1国际收支持续逆差对国内经济的影响
（1）如果一国长期处于逆差状态，不但会严重消 耗一国的储备资产，影响其金融实力，而且还会使
该国的偿债能力降低，并失去在国际上的信誉。 （2）导致该国外汇短缺，造成外汇汇率上升，本
弹性分析法、收入分析法和吸收分析法，都是分析 经常项目收支的国际收支调节理论，基本没有涉及 资本项目
既然国际收支是一种货币现象，货币供给与货币需 求状况在国际收支失衡及其调节中有重要作用
二、不同汇率制度下的国际收支货币 分析
（一）固定汇率制下的货币分析 （二）浮动汇率制下的货币分析 （三）管理汇率制下的货币分析
二、吸收分析的基本模型
吸收分析是从凯恩斯主义的国民收入方程式人手， 着重考察总收入与总支出对国际收支的影响。
国际收支的盈余是吸收相对于收入不足的表现，而 国际收支赤字则是吸收相对于收入过多的表现
调节国际收支要调整收入或改变吸收，方式有
（1）收入水平增加而国内吸收保持不变。 （2）在收入水平不变情况下减少国内吸收。
现在讨论国际收支平衡或失衡是要从经济学的意义 上来看实际经济活动的发展状况。
与实体经济相联系的国际收支平衡是指国际收支平 衡表中经常账户和资本账户的收支相等。如果收支 相等则称为国际收支平衡
二、国际收支失衡的类型及其产生原 因
（1）结构性失衡 （2）周期性失衡 （3）收入性失衡 （4）货币性失衡 （5）政策性失衡 （6）偶发性失衡
（一）金本位制度下国际收支自动调 节机制
在金本位制下，存在价格—铸币流动机制，即国际 收支差额会引起黄金的国际流动，导致该国货币供 应量相应变动；
会改变各国的物价水平和商品国际竞争能力，并最 终使国际收支趋于平衡。
图5-1以英国和美国两个国家的贸易与国际收支为 例，说明在金本位制下国际收支的自动调整过程
一、弹性分析的基本思想
（一）弹性分析的基本假定
（1）经济处于充分就业，即收入不变而价格可变。 （2）进出口供给弹性趋于无穷大，即具有完全弹性。 （3）不考虑国际间资本移动和非贸易收支，即假定
国际收支等同于贸易收支。 （4）贸易收支平衡为分析起点，进行局部均衡分析，
即只考虑贬值对贸易差额的影响，不考虑贬值对收入、 其他商品价格、偏好等因素的影响，不考虑汇率变动 的货币效应。 （5）国际收支调整过程可以瞬间完成。
且这种影响是暂时的。 （ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ）较快的经济增长往往通过增加对货币的需求，
从而改善一国的国际收支。
二、调整国际收支失衡的主要政策
（一）支出调整政策 （1）财政政策 （2）货币政策 （二）外汇缓冲政策 （三）汇率政策 （四）直接管制 （五）国际经济金融合作政策
第三节 国际收支的弹性分析
一、弹性分析的基本思想 二、马歇尔—勒纳条件 三、弹性分析法的局限性
一、弹性分析的基本思想
国际收支分析
教学目的与要求
了解局部平衡和总体平衡的含义 熟悉国际收支失衡的类型、原因与调节措施 把握国际收支与宏观经济的关系 掌握国际收支分析的基本方法。
主要教学内容
（1）国际收支的平衡与失衡、国际收支失衡类型及 其产生成因、国际收支失衡的影响、国际收支调节的 政策措施。
而忽视了汇率变化对社会总支出和总收入的影响，只考
虑了汇率变动的替代效应而忽略了收入效应，且供给弹
性为无穷大与充分就业假定有逻辑上的矛盾。 （2）忽略了资本流动，实际上，汇率变动对资本账户
有重要影响。 （3）弹性分析只是一种比较静态分析，实际上，贬值
与贸易数量的变动存在时滞。 （4）弹性理论分析了货币贬值后初始阶段的价格，而
（二）简单的弹性分析
（二）简单的弹性分析
一般认为，弹性绝对值＞1代表有弹性，弹性绝对 值＜1则是无弹性。
汇率的高低决定并反映着一国产品与外国产品之间 的相对价格，即国内外贸易商品的相对价格发生变 化，国际收支也随之发生变化。
三、弹性分析法的局限性
弹性分析法的主要缺陷与其局部均衡分析有关： （1）仅局限于分析汇率变化对货物进出口市场的影响，
的正常增长。 （2）持续顺差在外汇市场上表现为有大量的外汇供应，
这就增加了外汇对本国货币的需求，导致本币升值，提
高了以外币表示的出口产品的价格，不利出口。 （3）影响了其他国家经济发展，导致国际贸易摩擦。
（4）一些资源型国家如果发生过度顺差，意味着国内
资源的持续性开发，会给这些国家今后的经济发展带来
弹性分析要研究的是在收入不变的条件下，汇率变
动对一国国际收支由失衡状态调整到均衡状态所起 的作用。具体而言，是讨论国内外商品相对价格的 变化如何影响贸易收支。 弹性分析的基本思想是，当一国出现持续性的国际 收支逆差时，可以采用本币贬值的方法改变进出口 商品的相对价格以增加出口、抑制进口，从而使国 际收支恢复均衡。
支出减少政策（expenditure reduction policies）是指减少国内支出或 吸收水平的政策，包括高利率政策、降低政府支出或提高税率政 策等。
第五节 国际收支的货币分析
一、货币分析法的基本模型 二、不同汇率制度下的国际收支货币分析 三、国际收支货币分析的一些基本结论
一、货币分析法的基本模型
币贬值。导致该国货币信用下降，国际资本大量外
逃，引发货币危机。 （3）使该国获取外汇的能力减弱，影响该国发展
生产所需的生产资料的进口，使国民经济增长受到
抑制，进而影响一国的国内财政以及人们的充分就
业。 （4）持续性逆差还可能使该国陷入债务危机。
2国际收支持续顺差对国内经济发展的 影响
（1）持续顺差会破坏国内总需求与总供给的均衡，使 总需求迅速大于总供给，可能引起通货膨胀，冲击经济