人民币在跨境资金流动中的角色和影响

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回流迹象。２０１０年以来，随着人民币
根据国家外管局数据，２０１５年４，４，
０１４年１－４季度经常账户下人汇率改变以前单边升值的趋势，汇顺差。２
民币涉外收付款Βιβλιοθήκη 额均为负，人民币中国内地银行代客涉外收入中人民币率波动加大，人民币跨境资金流动从结算规模为６８３．９ｆ＆美元，任全部涉以净流出为主转向双向流动的趋势。
￥本研究受中国博士后科研基金一等项目（项目编号：２０１５Ｍ５７０２ｔ７）资助。
以净流出为主，而资本和金融账户下
引起，２ｏ１５￣．‘ 季度货物贸易顺差２８Ｉ・６４亿美元。虽然实现
一涉外收入中的人民币结算占比一涉外支出中的人民币结算占比数据来源
比升至３１％，跃居第一大跨境使用货我国跨境资金流动中的重要币种。币。而在三年前，人民币使用比例只有７％，居于第五位。就全球范围看，
来人民币还将以净回流为主。
从结构上看，人民币由经常账户逆差、资本和金融账户顺差转为双
从资金流向看，人民币出现净
ａｎａｌｙｓｅｓＲＭＢ’ Ｓｒｏｌｅ，ｐｏｓｉｔｉｏｎａｎｄｅｆｅｃｔｓｉｎＣｈｉｎａ’ Ｓｃｒｏｓｓ — ｂｏｒｄｅｒｆｕｎｄｆｌｏｗ，ａｎｄｐｕｔｓｆｏｒｗａｒｄｓｏｍｅｐｏｌｉｃｙｓｕｇｇｅｓｔｉｏｎｓ．
一
人民币成为我国跨境资金
流动的重要币种
外收入中的占比升至７６．３％；涉外支特别地，２０１４年四季度人民币净流入出中人民币结算规模升至７９７．５亿美ｌｌ６．８４亿美元，２０１５年一季度扩大至
环
嘉
元，在全部涉外支出中的比例也升至５３２．８２亿美元。随着美元阶段性触顶回落、人民币汇率趋于稳定，２０１５年
：
动币种、方向和规模。第，ＣＮＹＸ￣ＣＮｔ｛汇率
国家外汇管理局
ＬＩＩＪ境外发行的人艮币债券）
．
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ｈＩ
１）时，客倾下任境外
ＭＡＣＲＯＥＣＯＮＯＭＩＣＳ宏观分析
人民币在跨境资金流动中的角色和影响术
ＲＭＢ’ Ｓｒｏｌｅａｎｄｅｆｆｅｃｔｓｉｎｃｒｏｓｓ．ｂｏｒｄｅｒｆｕｎｄｌｆｏｗ
王有鑫王家强
随着人民币国际化的推进和资本账户的逐步开放，人民币资金跨境流动日趋频繁，在跨境交易中的占比显著提升。本币资金的跨境流动与外币资金有很大不同，如果不将人民币与其他币种区分开，容易误读我国跨境资本流动的规模、方向和风险。文章试图对人民币在我国跨境资金流动中的角色、地位和影响进行分析，并提出相关的政策建议。
ＡｌｏｎｇｗｉｔｈｔｈｅａｄｖａｎｃｅｍｅｎｔｏｆＲＭＢｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌｉｚａｔｉｏｎａｎｄｃａｐｉｔａｌａｃｃｏｕｎｔｌｉｂｅｒａｌｉｚａｔｉｏｎ，ｔｈｅｃｒｏｓｓ — ｂｏｒｄｅｒｆｌｏｗｏｆＲＭＢｆｕｎｄｓｈａｓｂｅｃｏｍｅｍｏｒｅｆｒｅｑｕｅｎｔａｎｄｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｔｌｙｉｎｃｒｅａｓｅｄｉｔｓｐｒｏｐｏｒｔｉｏｎｉｎｔｈｅｃｒｏｓｓ — ｂｏｒｄｅｒｔｒａｎｓａｃｔｉｏｎＡｓｔｈｅｃｒｏｓｓ — ｂｏｒｄｅｒｆｌｏｗｏｆＲＭＢｆｕｎｄｓｉｓｑｕｉｔｅｄｉｆｅｒｅｎｔｆｒＯｍｔｈａｔｏｆｆｏｒｅｉｇｎｃｕｒｒｅｎｃｙｆｕｎｄｓ．ｉｔｗｏｕｌｄｂｅｅａｓｙｔｏｍｉｓｉｎｔｅｒｐｒｅｔｔｈｅｓｃａｌｅ．ｄｉｒｅｃｔｉｏｎａｎｄｒｉｓｋｏｆＣｈｉｎａ’ Ｓｃｒｏｓｓ — ｂｏｒｄｅｒｆｕｎｄｆｌｏｗｉｆＲＭＢｉｓｎｏｔｓｅｐａｒａｔｅｄｆｒ０ｍｏｔｈｅｒｃｕｒｒｅｎｃｉｅｓ．Ｔｈｅａｒｔｉｃｌｅ
２８．４０／０（图１）。人民币在中国内地涉
显示，２０１５年前４月亚太地区与中国
内地和香港进行的支付中，人民币占
月份重新实现净流出（图２）。央行外收付中的占比已经仅次于美元占比４
（６１．９％）。可见，人民币已经成为在６月底以来宣布降息降准，预计未