中国资本市场运行不规范对企业融资的影响
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张合金 作者机构： 西南财经大学金融学院 成都 出版物刊名： 财经科学
摘要：就 全国平均看 ,我国企业的自有资本不足 3 0 %,70 %以上的资金是通过中长期银行 信贷市场、股票市场、债券市场等资本市场筹集的。由于企业所需资金大部分要通过资本市场 筹集 ,所以资本市场运行是否健全对企业筹资行为是否合理会产生直接影响。由于我国资本市场 起步较晚 ,市场运行机制还不健全 ,市场参与主体的行为还不规范 ,使企业通过资本市场融资的市 场环境与发达市场经济相比还有很大差距。作为资金供给方的资本市场存在的这些问题 ,必然会 对资金需求方的企业融资行为产生扭曲性影响。(一 )资本市场结构失衡对企业融资形成扭曲性 影响我国发展资本市场是从中长期银行信贷市场起步的。经济体制改革以来 ,我国银行的职能也 在发生变化。一方面 ,随着各种“放权让利”改革措施的推行和分配结构的调整 ,我国银行的信 贷资金来源迅速增加 ;另一方面 ,投融资体制改革逐步打破了国有企业过去全部由财政无偿拨付 投资资金的旧体制 ,企业开始从其它渠道筹集资金。资金供求关系的上述变化 ,使银行结束了过 去只能发放短期流动资金贷款的历史 ,从 1979年起开始发放中短期设备贷款 ,并从上 80年代初 期开始发放中长期贷款。至此 ,我国中长期银行信贷市场开始形...
摘要：就 全国平均看 ,我国企业的自有资本不足 3 0 %,70 %以上的资金是通过中长期银行 信贷市场、股票市场、债券市场等资本市场筹集的。由于企业所需资金大部分要通过资本市场 筹集 ,所以资本市场运行是否健全对企业筹资行为是否合理会产生直接影响。由于我国资本市场 起步较晚 ,市场运行机制还不健全 ,市场参与主体的行为还不规范 ,使企业通过资本市场融资的市 场环境与发达市场经济相比还有很大差距。作为资金供给方的资本市场存在的这些问题 ,必然会 对资金需求方的企业融资行为产生扭曲性影响。(一 )资本市场结构失衡对企业融资形成扭曲性 影响我国发展资本市场是从中长期银行信贷市场起步的。经济体制改革以来 ,我国银行的职能也 在发生变化。一方面 ,随着各种“放权让利”改革措施的推行和分配结构的调整 ,我国银行的信 贷资金来源迅速增加 ;另一方面 ,投融资体制改革逐步打破了国有企业过去全部由财政无偿拨付 投资资金的旧体制 ,企业开始从其它渠道筹集资金。资金供求关系的上述变化 ,使银行结束了过 去只能发放短期流动资金贷款的历史 ,从 1979年起开始发放中短期设备贷款 ,并从上 80年代初 期开始发放中长期贷款。至此 ,我国中长期银行信贷市场开始形...