外汇汇率PPT

二、汇率
1、汇率及其标价方法 汇率，两国货币的汇兑比率。 折算两种货币的比率，首先要 确定以哪一国货币作为标准，这 称为汇率的标价方法。 外汇市场上，通常有三种方法。
（1）直接标价法
又称价格标价法，是指以一定单 位的外国货币作为标准，折成若干 单位本国货币来表示的汇率。 某日RMB USD1=RMB8.2775
货币的贬值或升值，对该国国 际收支的项目具有不同的影响。
（1）对进出口收支的影响
需求角度：贬值会降低该国产品 的相对价格，诱发国外居民增加需 求，迫使本国居民减少需求。供给 角度：贬值后，出口同样价值的产 品，所得外汇可以换得更多的本国 货币，有利于出口。 升值与贬值的影响正好相反：抑 制出口，刺激进口。
（4）即期汇率和远期汇率
即期汇率，又称现汇汇率，是买 卖双方成交后，在两个营业日之内 办理外汇交割所使用的汇率。 远期汇率，指成交后，并不立即 交割外汇，而是约定在未来某一日 期进行外汇交割时所使用的汇率。 即期汇率一般直接报出，远期报 价有两种方式。
即期汇率和远期汇率2
1 ） 直接报价。通常用于银行对 一般顾客报价。日本、瑞士同业报 价也用。 2 ） 掉期率或远期差价，即报出 期汇汇率比现汇汇率高或低若干点 表示。英、美等采用。升水表示期 汇比现汇贵；贴水表示期汇比现汇 贱。还有“平价” 。
价值量或购买力
按马克思的货币理论，纸币是价 值的一种代表，两国纸币之间的汇 率便可用两国纸币各自所代表的价 值量之比来确定。纸币所代表的价 值量或纸币的购买力，是决定汇率 的基础，并且汇率受外汇市场供求 状况和各国的社会经济条件影响。 汇率的影响因素有六方面。
1、物价和通货膨胀率的差异
在纸币制度下，两国货币的汇率 仍取决于它们各自所代表的价值量 的大小。物价水平是一国货币价值 在商品上的体现，因此物价越高就 意味着一单位货币的价值越少。所 以通常认为一国通货膨胀率超过另 一国通货膨胀率，该国货币的汇率 就要上升；反之则下跌。
买入汇率和卖出汇率2
中间汇率=（买入十卖出汇率）÷2
现钞汇率 — 尽管理论上外币现钞与 现汇的兑换率应该相同，但由于外币 现钞只有运到发行国才能成为有效的 支付手段，因此，银行在收兑现钞时， 必须将运输、保险等费用考虑在内， 给一个较低的汇率，通常比外汇买入 价低2-3%左右，而卖出价相同。
（3）电汇、信汇和票汇汇率
商人汇率，则是银行与客户之间 买卖外汇时采用的汇率。
第二节 汇率的决定与调整
主要问题：
一、金本位制下的汇率决定与调整
二、纸币流通条件下汇率的决定与 调整 三、汇率变动对经济的影响
四、制约汇率影响的基本条件
一、金本位下汇率决定和调整
金本位制度是以黄金为本位币的 货币制度，包括金币、金块和金 汇兑本位制。一战前，盛行金币 本位制-典型。英国于1816年率先 实行，后德法美日等国。 特点：金币为本位币；自由铸造 和溶化；金币与银行券自由兑换； 金币作为世界货币自由输出入。
铸币平价
即两国本位币的含金量之比。如 1 英镑铸币的含金量为 113.0016 格 令，1美元铸币为23.22格令。铸币 平价就是113.0016÷23.22=4.8665， 即1英镑约折合4.8665美元。 汇率波动不会漫无边际，是以铸 币平价为轴心，以黄金输送点为其 最大波幅，具有内在的稳定性。
外汇，国外汇兑的简称。动态外 汇概念；静态概念：广义和狭义。
外汇的三个基本特征
（ 1 ）是以外币计值的金融资产， 如美元在美国则不是外汇。 （ 2 ）外汇的偿还必须有可靠的 物质保证，能为各国所普遍承认 和接受。 （3）具有充分的可兑换性。
2、外汇的分类
（1）根据外汇的来源或用途，可 分为贸易外汇和非贸易外汇。 （2）根据对货币兑换是否施加限 制，分为自由外汇和记账外汇。 （3）根据外汇交易的交割期限， 可分为即期外汇和远期外汇。 （4）硬货币与软货币。
黄金输送点1
假设，当时英美两国之间运送1英 镑黄金的各项费用为 0.03 美元。那 么，外汇市场上英镑兑美元的汇率 将在4.8665土0.03之间的限制范围 内波动。因为如果英镑超过4.8965 美元，则美国进口商就宁愿运黄金 到英国清偿债务，而不愿购买英镑。 英镑需求减少，汇率下跌。
黄金输送点2
6、投机力量与心理预期
投机者如果预期某种货币将升值， 就会大量购进该种货币，从而造成 该种货币汇价的现实上升；反之， 投机者若预期某种货币将贬值，就 会大量抛售该种货币，从而造成该 种货币汇价的即刻下跌。投机因素 是西方外汇市场汇价短期波动的重 要力量。
预期作用
如果某国的通胀率较高，实际利 率水平较低，经常项目大额逆差， 那么人们就会预期该国货币将贬值， 该国货币将被抛售，从而使其真正 贬值；反之货币则会升值。 不同时期，各种因素的影响有轻 重缓急之分，有时抵消或促进。综 合、具体分析，才能有较正确结论。
5、汇率政策和外汇市场干预
1944 年布雷顿森林体系的干预。 1973 年实行浮动汇率制后，各 国为了避免汇率变动对国内经济 的不良影响，稳定有利汇率水平 的干预。 干预措施：“逆风向行事”。
外汇市场干预
实践证明，各国对外汇市场的干 预虽不能扭转汇率变动的长期趋势， 但对其短期走向是有重大影响的。 例如二战后的直接干预，将固定汇 率制度维持了25年之久。80年代以 来，发达国家纷纷实行有管理的浮 动汇率制，并形成联合干预汇市的 格局。
大多数国家采用 DQ。英镑最早 成为国际结算主要货币，故一直采 用IQ。美国曾长期采用DQ,但战后 美元取得统治地位，为了与国际汇 市对美元的标价一致，美国从 1978 年 9 月 1 日，改为 IQ，但对英 镑、爱尔兰镑、欧元则使用DQ。
（3）美元标价法
60 年代欧洲货币市场迅速发展， 为便于交易，西方银行开始采用。 指商业银行在进行外汇买卖对外 报价时，仅标出美元与其他货币之 间的比价，如果计算美元以外的两 种交易货币之间的比价，必须通过 各相关货币与美元的比价套算。
从外汇的最终供给和需求角度 看，一国外汇的供给和需求体现着 国际收支平衡表所列的各种国际经 济交易引起的资金流动。因此逆差 意味着在外汇市场上外汇供不应求， 结果是外汇汇率升值，本币汇率贬 值；反之，顺差则意味着外汇供过 于求，外汇贬值。
3、经济增长情况1
经济增长实力增强，影响多方面： 首先，经济增长率较高意味着收 入较高，由收入引致的进口较多， 不利本国国际收支。 其次，一国经济增长率较高也意 味着该国劳动生产率提高较快，产 品成本降低较快，可改善本国出口， 增加外汇供给。
通胀差异是决定汇率的长期因素
一国物价水平上涨，将导致其出 口商品在国际市场上竞争能力的削 弱，使出口减少、进口增加，使该 国货币贬值。另外，物价的上涨会 使实际利率下降，引起资本外流， 进一步影响到人们对本币贬值的预 期。而一旦人们预期本币将产生贬 值，会加速货币替换，使预期贬值 变为现实。
2、国际收支状况
基本汇率和套算汇率2
套 算 汇 率（ Cross Rate）, 又 称 交叉汇率，指两种货币通过各自对 第三种货币的汇率计算出的这两种 货币之间的比价。目前世界各主要 外汇市场只按美元标价法公布各种 汇率，要想直接算出除美元外的其 他两种货币的比价，就得套算。
（2）买入汇率和卖出汇率
从报价银行角度出发。买卖价差 即是银行收益，一般为 1 ‰ ~5 ‰ 。 在外汇市场上，买卖差价通常以 “点”来表示，每一点为0.0001。 外汇市场上的外汇牌价通常采用 双向报价。所报价格前小后大。如 某 日，瑞士苏黎世银行报出的欧元 买入价和卖出价为：2.2545/75 。
（6）官方汇率和市场汇率
官方汇率，指一国货币当局对本 币规定并公开发布的汇率。凡规定 官方汇率的国家，除有关法令允许 外的一切外汇交易均须据此进行。 市场汇率是在外汇市场上买卖外 汇的实际汇率，由外汇的供求关系 而形成。
（7）同业汇率和商人汇率
同业汇率，是银行同业之间买卖 外汇时所采用的汇率。由于商业银 行是外汇市场的主要参加者，银行 间的外汇交易是整个外汇交易的中 心，故银行间汇率也称市场汇率。
次日RMB USD1=RMB8.2770↘
（汇率升高，币值降低）
（2）间接标价法
数量标价法，与直接标价法相反， 即用本国货币为标准，折成外国货 币来表示。汇率变动方向与币值方 向一致。 某日USD汇率 USD1=JAN110 两周后 USD1= JAN105↘
USD贬值 (同例）
（2）间接标价法Leabharlann Baidu
T/T Rate，本国银行卖出外汇后， 立即以电报委托其海外分支或代理 机构付款时所使用的汇率。付款快， 银行很难占用客户资金，国际间电 报费用较高，因此电汇汇率通常高 于其他汇率。是外汇市场的基准汇 率，各国外汇牌价均指电汇汇率。
电汇、信汇和票汇汇率2
M/T Rate，信函解付方式汇率。 邮程时间长，银行占用客户资金， 因此信汇汇率低。信汇汇率主要应 用于香港地区和东南亚各国。 D/D Rate，指银行以汇票为支付 工具进行外汇买卖时所使用的汇率。 票汇分为即期票汇和远期票汇。
经济增长情况2
第三，一国经济增长率较高又意 味着投资利润率较高，可吸引国外 资金流入，改善资本项目收支。
一般说来，高经济增长率短期内 由于贸易收支问题可能会不利于本 币汇率，但长期是支持本币成为硬 通货的因素。
4、国内外利率水平的差异
利率相对提高，资本流入套利， 改善资本账户收支，本币升值；反 之则贬值。利率差异的影响重要。 美元汇率变化与利率密切相关。 1979年起美国利率大幅上升，资本 涌入，美元汇率上升。这从另一个 角度解释了为什么在通货膨胀率较 高时，美国仍能有升值的美元。
外汇汇率
第一节 第二节 外汇和汇率的概念 汇率的决定与调整
第三节
第四节
汇率决定理论
人民币汇率
第一节 外汇和汇率的概念
主要问题： 一、外汇 外汇的概念、特征、分类 二、汇率 汇率及其标价方法、汇率分类
一、外汇
1、外汇的概念 IMF：“货币当局以银行存款、长 短期政府证券等形式保有的、国际 收支出现逆差时可以支付的债权。”
三、汇率变动对经济的影响
汇率是联结国内外商品市场和金 融市场的一条重要纽带。一方面， 汇率的变动受一系列经济因素的制 约；另一方面，汇率的变动又会对 其他经济因素产生广泛的影响，它 们之间的作用是相互的。 三方面分析： 1 、国际收支 2 、 国内经济 3、世界经济
1、汇率变动对国际收支的影响
汇率变动不外有两种情况：上 浮或下浮。
美元标价法2
如从瑞士苏黎世向德国银行询问 马克的汇率，德国银行的报价不是 直接报瑞士法郎对马克的汇率，而 是报美元对德国马克的汇率。 某日 USD1=DM2.00 USD1=SF3.00 DM1=SF(3.00/2.00)=SF1.50
2、汇率的分类
（1）基本汇率和套算汇率
基本汇率，是一国货币对其关 键货币的汇率。关键货币需要具 备三个基本条件：1 ）本国收支中 使用最多的货币；2 ）外汇储备中 比重最大的货币；3 ）充分的可兑 换性。
同样，如果英镑下跌到 4.8365 美 元以下，美国出口商就不愿按此低 汇率将英镑换成美元，而宁愿用英 镑在英国购进黄金运回本国。英镑 供给减少，汇率回升到 4.8365 以上。 国际金本位下，当汇率变动对一 国不利时，它就不用外汇，改用输 出入黄金的办法来办理国际结算。
二、纸币下汇率决定与调整
金本位制度崩溃后，实行纸币制 度，纸币成为国家强制流通的价值 符号。纸币的发行不再受黄金数量 的制约，纸币不能自由兑换黄金。 含金量的规定实际上形同虚设。这 样，纸币流通条件下两国货币之间 的兑换比率就不再以它们各自法定 含金量之比为基础。
（5）固定汇率和浮动汇率
固定汇率，指汇率基本固定，汇 率波动仅限定在一定的幅度内。当 汇率的波动超出规定的界限，中央 银行有义务进行干预与维持。金本 位制下，汇率可在黄金输送点的界 限内波动；布雷顿森林体系下，在 铸币平价上下1%的幅度内波动。
固定汇率和浮动汇率2
浮动汇率，指一国货币当局不使 本币汇率固定，而由市场供求关系 自由调节其浮动幅度。外汇市场上， 如果外币供给大于需求，外币贬值， 本币升值；如果外币需求大于供给， 则外币升值，本币贬值。 1973 年 布雷顿森林体系崩溃后，多数国家 采用了浮动汇率制。