关于普通股的内在价值

关于普通股的内在价值：

是指股票的估计价值，即投资者认为的股票价值的估计。是由投资者对股票发行者的数据分析所得出的，包含投资者对于股票预期收益的普通股价格。

对普通股内在价值的分析，主要有现金流折现和相对估价两种方法。现金流折现即股利贴现模型下的内在价值估计；相对估价则包括市盈率法，股价与账面价值比率，股价与销售额比率（PSR ），经济增加值（EV A ）。其中，不变增长的现金流折现和市盈率的相对估计是比较常用的两种方法：

①不变增长的现金折现

股票内在价值=第一期红利/（预期收益—不变增长率） 即g k d v -=10 此公式形式简洁，且很好的模拟了许多大而稳定的公司预期红利流，因而是最常用形式。

②市盈率法

将不变增长现金折现模型两端同除以预期收益，则E 1

g -k //111E D E P = 可见，普通股内在价值等于其市盈率与股东每股预期收益的乘积。

关于普通股内在价值的有效性：

普通股的内在价值是市场条件下，股票发行机构运行状况在股票价格上的反应。所以在市场足够发达时，其价格体系是近乎有效的。当然，他也只是某股票的未来现金流估计和折现所得出的股票估计价格。通常，其IV 效用与当前股票价格CMP 相互联系。

IV 大于CMP ，该资产被低估，应购买或继续持有。

IV 等于CMP ，该资产定价合理，市场达到平衡。

IV 小于CMP ，该资产被高估，不应购买或卖空。

由于股票不总是在其内在价值处定价，所以市场会出现买卖机会。可见，股票价格是基本围绕股票内在价值波动的。