风险投资计算题
投资学解答计算题
简答题:（简答题仅作为复习参考，不作为考试题型)1.一个证券的期望收益如何确定?一个投资组合的收益如何确定?2.判断“一个投资组合的风险等于单个证券风险之和”这一句话的正误。
3.哪些因素决定投资组合的风险?4.我们在建立一个投资组合的时候,为什么需要一个高风险（标准差)的股票加入?5.相关系数和协方差的关系如何?6.很多年以来,许多投资者都知道“不要把所有鸡蛋放在一个篮子里”，马克维茨的分析如何印证这个古老的说法？7.一个有5０0种证券的投资组合如何计算其期望收益率？8.使用马克维茨的全协方差模型,一个含有10个证券的投资组合一共需要多少个不同的协方差?9.判断“随着投资组合中证券数量的增加，单个证券自身风险的重要性会降低”这一句话的正误。
10.有股票A和股票B,两只股票的期望收益率都是15%，标准差都是22%,但是两只股票与其它股票,比如股票C的协方差不相等。
请问在市场均衡的条件下,股票A和股票B的价格是否相等，为什么?股票Ａ和股票C的１：1的组合AC,股票B和股票C的１:1的组合BＣ，这两个组合的价格是否相等，为什么？11.有股票Ａ和股票B，若不允许无风险收益率借入或者贷出,当两只股票的相关系数为1时，风险最小的配置结构是怎样的?为什么？12.有股票A和股票B，若允许无风险收益率借入或者贷出，当两只股票的相关系数为－1时,其风险最小可以为多少？为什么?13.无差异效用曲线反映什么经济学含义,具有怎样的几何特征?14.在单指数模型中,评估200个证券需要计算多少个数据，才能得到证券的收益和风险？15.单一指数模型将证券的收益分为两个部分,它们分别是什么?16.在单一指数模型中,任意两个证券的协方差是如何计算出来的?17.在单一指数模型中,证券的风险被分为两个部分，它们分别是什么?18.资本市场线与证券市场线在外观上有什么区别？19.什么是市场投资组合Ｍ？M的证券选择和证券配置结构具有怎样的特征?市场投资组合M最优，优的标准是什么？20.假设现实投资中只有股票、黄金、房地产、收藏品等四种风险资产,其市场价值分别为6万亿美元、3万亿美元、１0万亿美元和1万亿美元，某投资人相信市场能够提供最有效的投资，问，该投资人应该如何分配其5０0万元的投资资金？21.资本市场线的斜率是什么?它代表什么经济含义?22.为什么资本市场线上的组合都是最优的,也是有效的？23.如何测量一种证券对市场投资组合风险的贡献?24.如何用证券市场线判断一只证券被高估或者低估？25.当投资者意识到某证券被低估时，其价格和收益将如何变动?26.简述阿尔法α值的含义及如何利用阿尔法值判断证券的取舍。
五种股票投资组合风险计算例题
五种股票投资组合风险计算例题
一、问题描述
一位投资者拥有一组五支股票，是用来构成他的投资组合，其中股票比例如下：
A：20%；
B：15％；
C：25％；
D：30％；
E：10％。
投资者试图利用变动的股票价格来赚取投资收益，但同时也会有风险。
请计算出该投资组合的风险水平。
二、计算步骤
1.计算每支股票的标准差：
A：4.5％；
B：3.0％；
C：6.0％；
D：4.2％；
E：2.5％。
2.计算投资组合的方差：
投资组合的方差=（A的标准差*A的比例）^2+（B的标准差*B的比例）^2+（C的标准差*C的比例）^2+（D的标准差*D的比例）^2+（E的标准差*E的比例）^2
3.用方差来估计投资组合的风险，方差可以转换成投资组合的标准差：
投资组合的标准差=方差的平方根
三、计算结果
投资组合的方差=（0.045*0.2）^2+（0.03*0.15）^2+（0.06*0.25）^2+（0.042*0.3）^2+（0.025*0.1）^2=0.0013
投资组合的标准差=0.0013^0.5=0.0361
四、总结
根据计算，该投资组合的风险水平为3.61％，即每年有3.61％的可能损失。
(完整)投资学计算题精选
投资学计算题部分CAPM模型1、某股票的市场价格为50元,期望收益率为14%，无风险收益率为6%，市场风险溢价为8％。
如果这个股票与市场组合的协方差加倍（其他变量保持不变），该股票的市场价格是多少？假定.=14％－6%＝8%；β＝18％×2＝16%6％＋16%＝22%50＝7V25％，某贝塔值为1的资产组合的期望收益率是12%，根据CAPM40元。
该股票预计来年派发红利3美元，投资者预期可以以41美元的价格卖出。
若该股票的贝塔值是－0.5,投资者是否买入?①12%，②5%，③利用CAPM模型计算股票的预期收益:E（r）＝5%＋（－0.5) ×（12％－5％)＝1。
5%利用第二年的预期价格和红利计算：E(r）1＝10％3、已知5%，证券市场组合平均收益率为15％，市场上A、B、C、D四种0。
91、1.17、1.8和0.52；B、C、D股票的必要收益率分别为16。
7％、23%和A股票的必要收益率。
②计算B股票价值,为拟投资该股票的投资者做出是否投资的决策，并说明理由。
假定B股票当前每股市价为15元，最近一期发放的每股股利为2。
2元，预计年股利增长率为4％。
③计算A、B、C投资组合的β系数和必要收益率。
假定投资者购买A、B、C三种股票的比例为1：3:6.④已知按3:5:2的比例购买A、B、D三种股票，所形成的A、B、D投资组合的β系数为0。
96，该组合的必要收益率为14.6％；如果不考虑风险大小，请在A、B、C和A、B、D两种投资组合中做出投资决策，并说明理由。
①A股票必要收益率＝5％＋0.91×（15%－5％）＝14。
1%②B股票价值＝2。
2×(1＋4％）/（16。
7％－4%）＝18。
02(元)因为股票的价值18。
02高于股票的市价15,所以可以投资B股票。
③投资组合中A股票的投资比例＝1/（1＋3＋6)＝10%投资组合中B股票的投资比例＝3/（1＋3＋6)＝30%投资组合中C股票的投资比例＝6/（1＋3＋6）＝60％投资组合的β系数＝ 0.91×10%＋1。
全国统一自考00067财务管理学计算题汇总
②年均收款期＝
＝
赊销收入额
应收账款周转次数
（
股东权益报酬率=资产报酬率×权益乘数
杜邦分析法
=（销售净利率×总资产周转率）×权益乘数
=（（净利润÷销售收入）×（销售收入÷资产总额））×权益乘数
（2）类型题详解
类型题 1：利息保障倍数
【例 5】
（1310）某企业 2002 年度向银行借款 1000 万元，年利率为 10%，计税所得额为 500 万元，所得税
（3）因为 675.01<737.1，所以该项目可盈利，可迚行投资。
【类型题解析技巧】：
当涉及现值和终值的运算时，我们只需要区分清楚是求复利还是年金，是求普通年金还是预付年
金，然后利用公示表中的公式，找对系数，即可求解。
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计算题二：投资风险价值的计算
（1）计算公式：
①期望值 E( )＝ ∑ ；②标准差σ＝√∑[ − E( )]2 · ；③标准差系数 (标准差率) V ＝
债券利息 × （1 − 所得税税率）
(1;f)
普通股成本 ＝
(1;f)
（Dp 为优先股每股股息。）
＋G（G 是普通股股利预计每年增长率,Dc 为下一年总股利）
留用利润成本 ＝
＋G
＝ ∑
⑦ 加权平均资金成本
<1
【例 8】中佳公司发行债券一批，面值 300 万元，期限为 5 年，利率为 10%，发行总价格为 250 万，资金筹
σ
④预期风险报酬率
风险
＝风险系数 × 标准差率，⑤预期风险报酬额＝E ( ) ·
σ
；
E( )
风险
1＋
第二章涉及到关于投资的风险收益率和风险的测算,也就是期望值
第一个题，这道题涉及第二章和第五章的内容，第二章涉及到关于投资的风险收益率和风险的测算，也就是期望值、标准离差、标准离差率，以及总收益率的计算，在第五章“投资概述”这一章，进一步地站在投资组合的角度介绍组合的收益率、组合的标准离差，以及资本资产定价模式。
把第二章内容与第五章的内容结合所来，是因为第二章测算着重于单个资产或单个股票的风险和收益，而第五章重点是站在投资组合的角度介绍组合的收益率和组合的标准离差的计算。
所以，这两章内容放在一起理解和把握更容易接受一些。
【例题1】某企业拟以100万元进行股票投资，现有A和B两只股票可供选择，具体资料如下：要求：（1）分别计算A、B股票预期收益率的期望值、标准离差和标准离差率，并比较其风险大小；（2）如果无风险报酬率为6%，风险价值系数为10%，请分别计算A、B股票的总投资收益率。
（3）假设投资者将全部资金按照70%和30%的比例分别投资购买A、B股票构成投资组合，A、B股票预期收益率的相关系数为0.6，请计算组合的期望收益率和组合的标准离差以及A、B股票预期收益率的协方差。
（4）假设投资者将全部资金按照70%和30%的比例分别投资购买A、B股票构成投资组合，已知A、B股票的β系数分别为1.2和1.5，市场组合的收益率为12%，无风险收益率为4%，请计算组合的β系数和组合的必要收益率。
第（1）（2）两问涉及到第二章的内容，关于单个股票的风险和收益情况，第（3）问和第（4）问涉及的是教材第五章两个方面的内容：一个内容是组合的期望收益率和组合的标准离差以及这两个股票的协方差；另外一个内容是资本资产定价模式。
所以，大家注意一下几乎把教材第二章第二节关于风险和收益的计算以及教材第五章当中所涉及到的主要的计算公式在这个题目当中都能体现出来。
（1）【答案】【解析】标准离差仅仅适用于期望值相同的多方案风险程度的比较，而标准离差率就不受这种局限，不管期望值相同还是不相同，标准离差率都可以用于比较不同项目和方案的风险程度。
投资学计算题
1.已知以下资料，计算并回答问题：可能的经济状况与 A 、B 、C 和M 的预期收益率分布表如下⑴ A 、B 、C 与M 的期望收益率、方差和标准差分别是多少？（2）由 A 、B 构建一个组合，该组合的协方差和相关系数各为多少？A 、B 之间的协方差计算结果为0.000192，大于零，两者在收益率上负相关，不可以进行资产组合，不具备套期保值效用。
（3）由A 、B 构建的最小方差组合的期望收益率和方差分别为多少？最小方差组合的资金组合权数A 为-100%、B 为200%。
最小方差组合的期望收益率与方差为：0146969.0000216.00244948.00006.00097979.0000096.00195959.0000384.0000216.06.0)032.002.0(4.0)032.005.0(0006.06.0)03.001.0(4.0)03.006.0(000096.06.0)028.002.0(4.0)028.004.0(000384.06.0)046.003.0(4.0)046.007.0(032.06.002.04.005.003.06.001.04.006.0028.06.002.04.004.0046.06.003.04.007.0222222222222=========⨯-+⨯-==⨯-+⨯-==⨯-+⨯-==⨯-+⨯-==⨯+⨯==⨯+⨯==⨯+⨯==⨯+⨯=m c b a m c b a m c b a E E E E σσσσσσσσ000192.06.0)028.002.0)(046.003.0(4.0)028.004.0)(046.007.0(),(0=⨯--+⨯--=b a r r v C %200%1002)1(111000192.02000096.0000384.0000192.0000096.0),(2),(222=-==--=-=-=⨯-+-=-+-=b a a b b a b a b a b a x x x x r r Cov r r Cov x σσσ最小方差组合的期望收益率为1%、方差为零，该组合位于坐标系的纵轴上。
第三章 货币时间价值和风险的计量练习题
一、单项选择题1．资金的时间价值是在没有风险和没有通货膨胀条件下的（）。
A．利息率 B．额外收益 C ．社会平均资金利润率 D．收益率2．某人现在将10 000元存入银行，银行的年利率为10%，按复利计算四年后可从银行取的本利和为（）。
A．12 000 B．13 000 C．14 641 D．13 5003．某人准备在５年后以20 000元购买一台数字电视，银行年复利率为12％，现在应存入银行的款项为（）。
A．15 000 B．12 000 C．13 432 D ．11 3484．某人拟存入银行一笔钱，以备在5年内每年年末以2 000元的等额款项支付租金，银行的年复利利率为10%，现在应存入银行的款项为（）。
A．8 000 B．7 582 C．10 000 D．5 0005．企业在４年内每年末存入银行10 000元，银行的年利率为9％，4年后企业可以提取的款项为（）。
A．30 000 B．12 700 C．45 731 D．26 3406．企业年初借得50 000元贷款，10年期，年利率12%，每年末等额偿还，则每年应付金额为（）元。
A．8 849 B．5 000 C．6 000 D．28 2517．在普通年金终值系数的基础上，期数加1、系数减1所得的结果，数值上等于（）。
A．普通年金现值系数 B．即付年金现值系数 C．普通年金终值系数 D．即付年金终值系数8．下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（）。
A．普通年终 B．即付年金 C．永续年金 D．先付年金9．如果两个项目预期收益的标准离差相同，而期望值不同，则这两个项目（）。
A．预期收益相同 B．标准离差率相同 C．预期收益不同 D．未来风险报酬相同10．一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）。
A．即付年金 B．永续年金 C．递延年金 D．普通年终11．某人拟存入一笔资金以备三年后使用。
假定银行三年期存款年利率为5%，三年后需用的资金总额为34 500元，则在单利计息的情况下，目前需存入的资金为（）。
风险报酬计算题
14、某物流公司准备投资开发A项目，根据市场预测可能获得年报酬率及概率资料如下：
15、某企业有A、B两个投资项目，计划投资1000万元，其收益和概率分布如下表：
（2）若风险价值系数为8%，无风险收益率为3%，分别计算两项目要求的投资收益率。
16、东奥公司预备投资WS项目，该项目有甲、乙两个方案，其收益和概率情况如下表：
要求：假设风险价值系数为8%，无风险收益率为6%，分析判断甲、乙两方案是否可行并选择方案。
17、某物流公司计划进行一项投资，根据历史资料，同类项目的投资报酬率为25%，标准离差率为150%，无风险报酬率为10%。
试计算该公司可以推断的风险报酬系数。
风险与收益练习题计算
风险与收益练习题计算在投资领域，风险与收益是紧密相关的两个概念。
投资者在决策时，通常会根据风险承受能力和预期收益来选择投资项目。
为了帮助投资者更好地理解风险与收益之间的关系，下面将通过一些练习题来进行计算和分析。
第一个练习题是关于股票投资的。
假设投资者购买了100股某公司的股票，每股价格为10美元，投资期限为1年。
如果该公司的股票价格在一年内以以下三种情况之一发展：情况一：上涨10%情况二：下跌10%情况三：股票价格不变在每种情况下，计算投资者的盈亏情况和收益率。
情况一中，股票价格上涨10%后，每股价格为11美元。
投资者的投资总额为100股 × 11美元 = 1100美元。
因此，投资者的收益为1100美元 - 1000美元（初始投资）= 100美元。
收益率为（100美元 / 1000美元）× 100% = 10%。
情况二中，股票价格下跌10%后，每股价格为9美元。
投资者的投资总额为100股 × 9美元 = 900美元。
因此，投资者的亏损为1000美元（初始投资）- 900美元 = 100美元。
收益率为（-100美元 / 1000美元）× 100% = -10%。
可以看到，投资者在这种情况下亏损了10%。
情况三中，股票价格保持不变，每股价格仍为10美元。
投资者的投资总额为100股 × 10美元 = 1000美元。
因此，投资者的收益为1000美元- 1000美元（初始投资）= 0美元。
收益率为（0美元/ 1000美元）× 100% = 0%。
这意味着投资者在这种情况下没有盈利也没有亏损。
通过这个例子，我们可以看到风险与收益之间的关系。
股票价格上涨时，投资者获得正向的收益，相应的收益率也较高；股票价格下跌时，投资者会承担亏损，并且收益率为负数；股票价格不变时，投资者既没有盈利也没有亏损，相应的收益率为0%。
接下来，我们来看一个关于债券投资的练习题。
投资分析 计算题
五、计算题１.某企业兴建一个工业项目，第一年投资１20０万元，第二年投资2000万元，第三年投资1800万元,投资均在年初发生，其中第二年和第三年的投资使用银行贷款，年利率为１2%。
该项目从第三年起开始获利并偿还贷款。
10年内，每年年末，可以获净收益1５0０万元,银行贷款分5年等额偿还，问每年应偿还银行多少万元？画出企业的现金流量图。
附:(F／P,１2%,１)＝１.12０0 (Ａ/Ｐ,1２%,5）=0．27７４解：依题意，该项目的现金流量图为（ｉ=12%)从第三年末开始分５年等额偿还贷款，每次应还款为 A＝［20００(F／P,12%,1)+１8００] *(A/P,１2%，5) ＝（2000*1.1２０＋1800)*０.2７７4 =11２0.７0（万元）２.某投资项目各年的现金流量如下表（单位：万元）：年份、现金流量试用财务净现值指标判断该项目在财务上是否可行（基准收益率为12%)。
解:由所给资料可以求得:ＦNＰV= —300—12０0*(Ｐ / F，12%，1)—４0０*（P / F，12%,２）+500*(P / F,1２%,３）＋70０(P / Ａ,12%，7)*（P ／ F,12%，３) =9３9．5０(万元）因为ＦNＰＶ大于０，所以该项目在财务上可行。
3、某工厂设计年产量为50万件产品，每件售价（P）14元,单位产品变动成本（V）为１0元/件，固定成本（F）６0万元。
试求：用产销量(Q)、销售收入(R)、生产能力利用率(S)、产品价格等表示的盈亏平衡点和产销量安全度、价格安全度。
（8分）解：盈亏平衡产销量Q*= = =15（万件）盈亏平衡销售收入R＊＝ Q＊＊Ｐ＝15＊14=210（万件)盈亏平衡生产能力利用率S＊= = =0．3=3０%盈亏平衡产品销售单价P*= = ＋10＝11.2（元／件) 产销量安全度=1- S*=1-30%=7０％价格安全度=1－＝1- =20%4、某企业正准备投产一种新产品，研究决定筹建一个新厂,有A、B、Ｃ三种方案可供选择。
金融风险例题计算el
金融风险例题计算el全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：金融风险是金融市场中不可避免的问题，而衡量金融风险的核心指标之一就是Expected Loss（EL），即预期损失。
EL是金融机构在给定时间段内面临的预期损失，是风险管理中最基本的指标之一。
金融风险的计算包括多个指标，比如EL、Unexpected Loss（UL）、Value at Risk（VaR）等。
EL是损失的平均值，用于评估金融产品或投资组合的风险水平。
计算EL的方式通常是通过统计模型，结合历史数据和概率分布来进行计算。
下面通过一个例题来介绍如何计算EL，以便更好地理解金融风险管理中的重要概念。
假设一个银行通过信用风险模型计算出一位客户的EL为100万美元，UL为150万美元。
银行的VaR为200万美元。
则标准风险加权资产（RWA）为5000万美元。
则这个银行所面临的风险水平如何呢？让我们来计算Risk-Adjusted Return on Capital(RAROC），即资本回报率。
RAROC计算公式为：RAROC=（EL-UL）/RWA，根据上述数值带入计算，RAROC=（100-150）/5000=-1%。
这表示这个银行的风险水平偏高，无法获得正的资本回报率。
我们可以通过对EL、UL和VaR的比较来评估风险水平。
EL表示预期损失，UL表示意外损失，VaR表示风险价值，三者相互比较可以更全面地评估风险水平。
通过上述例题计算，我们可以了解金融风险管理中的关键指标EL的计算方法，以及如何通过比较不同指标来评估风险水平。
在金融市场中，风险管理是非常重要的，只有合理评估和控制风险，金融机构才能获得稳健的发展。
希望通过以上内容的介绍，读者对金融风险管理有更清晰的认识，进而更好地应对市场风险。
【如果可以，请提出一些建议和对金融风险管理的看法】。
第二篇示例：金融风险是金融市场中不可避免的一个重要因素，也是金融机构必须面对的挑战之一。
在金融业务中，风险管理一直是一个重要的方面，其中包括市场风险、信用风险、操作风险等多个方面。
时间价值和风险练习题及答案
财务管理分章练习题及解析第3 章资金时间价值和风险分析一、单项选择题。
1.某人希翼在5 年末取得本利和20000 元，则在年利率为2％，单利计息的方式下，这人现在应当存入银行( )元。
A.18114B.18181.82C.18004D.180002.某人目前向银行存入1000 元，银行存款年利率为2％，在复利计息的方式下，5 年后此人可以从银行取出( )元。
A.1100B.1104.1C.1204D.1106.13.某人进行一项投资，估计6 年后会获得收益880 元，在年利率为5％的情况下，这笔收益的现值为( )元。
A.4466.62B.656.66C.670.56D.4455.664.企业有一笔5 年后到期的贷款，到期值是15000 元，假设贷款年利率为3％，则企业为偿还借款建立的偿债基金为( )元。
A.2825.34B.3275.32C.3225.23D.2845.345.某人分期购买一辆汽车，每年年末支付10000 元，分5 次付清，假设年利率为5％，则该项分期付款相当于现在一次性支付( )元。
A.55256B.43259C.43295D.552656.某企业进行一项投资，目前支付的投资额是10000 元，估计在未来6 年内收回投资，在年利率是6％的情况下，为了使该项投资是合算的，那末企业每年至少应当收回( )元。
A.1433.63B.1443.63C.2023.64D.2033.647.某一项年金前4 年没有流入，后5 年每年年初流入1000 元，则该项年金的递延期是( ) 年。
A.4B.3C.2D.18.某人拟进行一项投资，希翼进行该项投资后每半年都可以获得1000 元的收入，年收益率为10％，则目前的投资额应是( )元。
A.10000B.11000C.20000D.210009.某人在第一年、第二年、第三年年初分别存入1000 元，年利率2％，单利计息的情况下，在第三年年末这人可以取出( )元。
投顾考试计算题
1、假设X股票的贝塔系数是Y股票的两倍，下列表述正确的是（）。
【选择题】A.X的期望报酬率为Y的两倍B.X的风险为Y的两倍C.X的实际收益率为Y的两倍D.X受市场变动的影响程度为Y的两倍正确答案:D答案解析:选项D正确：贝塔系数可以理解为某资产或资产组合对市场收益变动的敏感性，简单地说就是一个金融资产相对于整个市场而言的波动率。
β系数越大的股票，在市场波动的时候，其收益的波动也就越大。
题中，X股票的贝塔系数是Y股票的两倍，则X受市场变动的影响程度为Y的两倍。
2、甲公司的资产为1000亿元，加权平均久期为4年，总负债为600亿元，加权平均久期为5年，则久期缺口为（）。
【选择题】A.1B.3C.-1D.-3正确答案:A答案解析:选项A正确：久期缺口是资产加权平均久期与负债加权平均久期和资产负债率乘积的差额，银行可以使用久期缺口来测量其资产负债的利率风险。
其计算公式为：久期缺口＝资产加权平均久期－（总负债/总资产）×负债加权平均久期，代入数据可得，甲公司的久期缺口=4-（600/1000）×5= 1。
3、以下不属于根据对风险的态度的不同，对客户进行分类的是（）。
【选择题】A.风险厌恶型B.风险中立型C.风险偏好型D.风险成长型正确答案:D答案解析:选项D符合题意：根据对风险的态度的不同，可将客户分为三类：风险厌恶型（选项A属于）、风险偏好型（选项C属于）和风险中立型（选项B属于）。
4、下列属于公司经营能力分析内容的有（）。
Ⅰ.公司法人治理结构Ⅱ.公司经理层素质Ⅲ.公司从业人员素质和创新能力Ⅳ.公司产品结构【组合型选择题】A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ正确答案:D答案解析:选项D正确：公司经营能力分析主要包括公司法人治理结构（Ⅰ项正确）、公司经理层素质（Ⅱ项正确）、公司从业人员素质和创新能力（Ⅲ项正确）三个方面。
5、公司的盈利能力指标包括（）。
Ⅰ.营业净利率Ⅱ.营业毛利率Ⅲ.资产净利率Ⅳ.净资产收益率【组合型选择题】A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ正确答案:A答案解析:选项A正确：公司的盈利能力指标包括：营业净利率（Ⅰ项正确）、营业毛利率（Ⅱ项正确）、资产净利率（Ⅲ项正确）、净资产收益率（Ⅳ项正确）。
第6章习题 风险与收益
第六章风险与收益一、简答题1.必要收益率、预期收益率和实际收益率有何区别与联系？如何衡量预期收益率和实际收益率？2.证券投资组合的预期收益率是投资组合中单项证券预期收益的加权平均数，而证券组合的风险却不是单项证券标准差的加权平均数，为什么？3.为什么投资组合不能消除全部风险？4.资本市场线（CML）与证券市场线（SML）有何区别或联系？5.根据资本资产定价模型，影响预期收益率的因素有哪些？其中，β系数由那些因素决定？如何调整财务风险（负债比率）对β系数的影响？二、单项选择题1.甲公司面临A、B两个投资项目，它们的预期收益率相等，但A项目的标准差小于B项目的标准差。
对A、B两个项目可以做出的判断为（）。
A.A项目实际取得的收益会高于其预期收益B.B项目实际取得的收益会低于其预期收益C.A项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均大于B项目D.A项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均小于B项目2.一般来说，无法通过多样化投资予以分散的风险是（）。
A.系统风险B.非系统风险C.总风险D.公司特有风险3.某投资组合中包含A、B、C三种证券，其中20%的资金投入A，预期收益率为18%，50%的资金投入B，预期收益率为15%，30%的资金投入C，预期收益率为8%，则该投资组合预期收益率为（）。
A.9.5%B.10.8%C.13.5%D.15.2%4.当两种证券完全正相关时，它们的相关系数是（）。
A.0B.1C.-1D.不确定5.根据风险分散理论，如果投资组合中两种证券之间完全负相关，则（）。
A.该组合的风险收益为零B.该组合的非系统风险可完全抵消C.该组合的投资收益大于其中任一证券的收益D.该组合只承担公司特有风险，不承担市场风险6.如果投资组合由30种资产组成，则构成组合总体方差和协方差的项目个数分别为（）。
A.30和30B.900和30C.30和870D.930和307.有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，不包括（）。
第六章收益和风险习题 (1)
第六章风险和收益一、概念题期望收益率系统性风险非系统性风险证券投资组合风险调整贴现率法证券市场线资本资产定价模型贝塔系数二、单项选择题１、投资的风险与投资的收益之间是（）关系Ａ正向变化Ｂ反向变化Ｃ有时成正向，有时成反向Ｄ没有２、证券投资中因通货膨胀带来的风险是（）Ａ违约风险Ｂ利息率风险Ｃ购买力风险Ｄ流动性风险３、影响证券投资的主要因素是（）Ａ安全性Ｂ收益率Ｃ流动性D期限性４、当两种证券完全正相关时，由它们所形成的证券组合（）A 能适当地分散风险B 不能分散风险C 证券组合风险小于单项证券风险的加权平均值D 可分散全部风险5、证券组合风险的大小不仅与单个证券的风险有关，而且与各个证券收益间的（）关系A 协方差B 标准差C 系数D 标准离差率6、下面说法正确的是（）A 债券的违约风险比股票的违约风险小B 债券的违约风险比股票的违约风险大Ｃ债券的违约风险与股票的违约风险相Ｄ债券没有违约风险７、下列哪种收益属于证券投资的当前收益（）Ａ利益和股利Ｂ股息和股利Ｃ股票和证券的买卖价Ｄ股息和买卖价差８、某企业准备购入Ａ股票，预计３年后出售可得２２００元，该股票３年中每年可获得现金股利收入２００元，预期报酬率为１０％，该股票的价值为（）元。
Ａ2150.24 B 3078.57 C 2552.84 D 3257.68９、利率与证券投资的关系，以下（）叙述是正确的Ａ利率上升，则证券价格上升Ｂ利率上升，则企业派发股利将增多Ｃ利率上升，则证券价格下降Ｄ利率上升，证券价格变化不定１０、当市场利率上升时，长期固定利率债券价格的下降幅度（）短期债券的下降幅度Ａ大于Ｂ小于 C 等于 D 不确定11、1个基金投资于股票、债券的比例，不得低于该基金资产总值的（）A 80%B 50%C 15%D 30%12、某公司发行的股票，预期报酬率为20%，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10%，该种股票的价值（）元A 20B 24C 22D 1813、已知某证券的贝塔系数等于2，则表明该证券（）A 有非常低的风险B 无风险C 与金融市场所有证券平均风险一致D 与金融市场所有证券平均风险大1倍14、下列说法中正确的是（）A 国库券没有利率风险B 公司债券只有违约风险C 国库券和公司债券均有违约风险Ｄ国库券没有违约风险，但有利率风险１５、某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则股票的投资收益率比投资人要求的高低报酬率（）Ａ高Ｂ低Ｃ相等Ｄ可能高于也可能低于１６、某人持有Ａ种优先股股票。
投资学第三章资产风险与收益分析(1)习题
《投资学》习题第三章资产风险与收益分析（1）计算题（必须有计算过程）1．去年，你收到了9%的名义利率，而同期通货膨胀率是1．2%，那么你的购买力的实际增长率是多少？2．一年前，你在储蓄账户中存入了5000美元,年利率是3%。
如果这一年的通货膨胀率是1.5%,那么真实收益率大概是多少?3．如果你以27美元购买了股票,一年以后获得了1.5美元分的分红并以28美元出售了该股票,那么你在持有期的收益率是多少?4．利用下表回答以下问题,信息空间股票的持有期收益(HPR)的概率分布如下:（1）信息空间股票的预期持有期收益率是多少？（2）信息空间股票的预期方差是多少？（3）信息空间股票的预期标准差是多少？（4）如果无风险利率是3%，那么该股票的风险溢价是多少？5．如果AMAT股票的风险溢价是29%，那么无风险利率是多少？6．你是新点子共同基金的经理。
下表反映了基金在上一季度的表现。
该季度从1月1日开始，基金的余额为1亿美元。
(1)计算该基金上半年算术平均收益率;(2)计算该基金上半年几何平均收益率;(3)对于该基金预期收益的无偏估计是多少?(4)如果你在1月份投资1000美元在该基金上,那么在6月末,你的账户中能有多少钱?7.假设你正在研究一项预期收益是12.4%,标准差是30.6%的投资。
假设收益是正态分布的，计算以下敬意的上下边界。
（1）包含68.26%预期结果的区间。
(2)包含95.44%预期结果的区间。
(3)包含99.74%预期结果的区间。
8.你正在考虑是否投资于A公司，你估计的该公司股票收益率的概率分布如下表所示：A公司股票收益率的概率分布基于你的估计，计算该股票的期望收益率和标准差。
9.你估计的证券A和B的投资收益率与联合概率分布如下表所示。
证券A和B的投资收益率与联合概率分布基于你的估计，计算两种证券的协方差和相关系数。
金融风险管理计算题
1． 一个银行在下一年盈利的回报服从正态分布。
期望回报为整体资产的0.6%，而标准差为整体资产的1.5%。
银行的权益资本占整体资产的4%，在忽略税收的情况下，银行在下一年仍有正的权益资本的概率为多大？解： 由于银行的权益资本占整体资产的4%，因此银行在下一年仍有正的权益资本的概率对应于银行的盈利大于资产的-4%的概率。
设 银行在下一年的盈利占总体总产的比例为X ，则X 大于资产的-4%的概率为(4%)P X >-，由于银行在下一年的盈利的回报服从正态分布，由题意有：即银行股票为正的概率为N （3.067），其中N 为标准正态分布，查表的其解为99.89%，因此在忽略税收的情况下，银行在下一年仍有正的权益资本的概率为99.89%。
2． 股票的当前市价为94美元，同时一个3个月期的、执行价格为95美元的欧式期权价格为4.70美元，一个投资人认为股票价格会涨，但他并不知道是否应该买入100股股票或者买入2000个（相当于20份合约）期权，这两种投资所需资金均为9400美元。
在此你会给出什么建议？股票价格涨到什么水平会使得期权投资盈利更好？解 ： 设 3个月以后股票的价格为X 美元（X>94）（1）当9495X <≤美元时，此时股票价格小于或等于期权执行价格，考虑到购买期权的费用，应投资于股票。
（2）当95X >美元时，投资于期权的收益为：(95)20009400X -⨯-美元，投资于股票的收益为(94)100X -⨯美元令 (95)20009400(94)100X X -⨯-=-⨯(4%)1(4%)1()()(3.067)4%0.6% 4.6%1.5% 1.5%P X P X N N N >-=-<-=-==--解得X = 100美元给出的投资建议为：若3个月以后的股票价格：94100X<<美元，应买入100股股票；若3个月以后的股票价格X=100美元，则两种投资盈利相同；若3个月以后股票的价格：100X>美元，应买入2000个期权，在这种价格下会使得期权投资盈利更好。
金融投资风险计算及名词解释.doc
时间仓促，可能会有些许打印错误，望请见谅1.你管理的股票基金的预期风险溢价为10％，标准差为14％，短期国库券利率为6％。
你的委托人决定将60000美元投资于你的股票基金，将40000美元投资于货币市场的短期国库券基金，你的委托人的资产组合的期望收益率与标准差各是多少？解：你的基金的预期收益率=国库券利率+风险溢价= 6%+ 1 0%= 1 6%。
客户整个资产组合的预期收益率为0 . 6×1 6%+ 0 . 4×6%= 1 2%。
客户整个资产组合的标准差为0 . 6×1 4%= 8 . 4%。
2.假设投资者有100万美元，在建立资产组合时有以下两个机会：①无风险资产收益率为12％/年，②风险资产收益率为30％/年，标准差为40％，如果投资者资产组合的标准差为30％，那么收益率是多少？解：W=30%/40%=0.75E(r)=12%*0.25+30%*0.75=25.5%3.A、B、C三种股票具有相同的期望收益率和方差，下表为三种股票收益之间的相关系数。
根据这些相关系数，风险水平最低的资产组合为：①平均投资于A、B；②平均投资于A、C；③平均投资于B、C；④全部投资于C。
答案：③4。
如果rf＝6%，E(rM)＝1 4%，E(rP)＝1 8%的资产组合的β值等于多少？答案：5.一证券的市场价格为50美元，期望收益率为14％，无风险利率为6％，市场风险溢价为8.5％。
如果这一证券与市场资产组合的协方差加倍（其他变量保持不变），该证券的市场价格是多少？假定该股票预期会永远支付一固定红利。
答案：如果证券的协方差加倍，则它的值和风险溢价也加倍。
现在的风险溢价为8%( = 1 4%-6%)，因此新的风险溢价为1 6%，新的折现率为1 6%+ 6%= 2 2%。
如果股票支付某一水平的永久红利，则我们可以从红利D的原始数据知道必须满足永久债券的等式：价格=红利/折现率5 0 =D/ 0 . 1 4D= 5 0×0 . 1 4 = 7 . 0 0美元在新的折现率2 2%的条件下，股票价值为7美元/ 0 . 2 2 = 3 1 . 8 2美元。
风险值的计算例题
风险值的计算例题在金融领域，风险是指投资过程中可能出现的不确定性和损失的概率。
风险的计算对于投资者和金融机构来说都非常重要，它可以帮助他们更好地评估投资项目的潜在风险并做出相应的决策。
下面是一个关于风险值的计算例题，通过该例题可以了解如何计算风险值。
假设有一家投资公司正考虑投资一个新的项目。
该项目有两种可能的结果：成功或失败。
成功的概率为60%，失败的概率为40%。
如果项目成功，投资公司可以获得100万元的利润，如果项目失败，投资公司将损失50万元。
现在我们来计算该项目的风险值。
首先，我们需要计算项目的预期收益。
预期收益是每种结果的概率乘以其相应的收益，然后求和。
这个例子中，成功的概率是60%，成功的收益是100万元；失败的概率是40%，失败的收益是-50万元（因为投资公司将遭受损失）。
所以，预期收益的计算公式为：预期收益=成功概率*成功收益+失败概率*失败收益=0.6*100+0.4*(-50)=60-20=40项目的预期收益为40万元。
预期收益表示了该项目平均情况下的收益。
接下来，我们需要计算项目的标准差。
标准差是一种衡量风险的指标，它表示每种结果相对于预期收益的波动程度。
标准差的计算公式为：标准差=√(成功概率*(成功收益-预期收益)²+失败概率*(失败收益-预期收益)²)=√(0.6*(100-40)²+0.4*(-50-40)²)=√(0.6*60²+0.4*(-90)²)=√(0.6*3600+0.4*8100)=√(2160+3240)=√5400≈73.48项目的标准差为73.48万元。
标准差越大，风险越高。
最后，我们可以计算项目的风险值。
风险值是标准差与预期收益的比值，它表示了单位预期回报的风险。
风险值=标准差/预期收益=73.48/40≈1.84项目的风险值为1.84、风险值越高，每单位预期回报的风险越大。
通过计算风险值，投资公司可以更好地评估该项目的潜在风险并做出相应的决策。
理财学判断两项目风险大小的计算题
理财学判断两项目风险大小的计算题
摘要：
I.理财学风险判断的重要性
II.风险计算题的案例分析
A.项目一的风险分析
1.投资金额
2.投资期限
3.预期收益率
4.风险评估
B.项目二的风险分析
1.投资金额
2.投资期限
3.预期收益率
4.风险评估
III.综合比较两个项目的风险
IV.结论
正文：
理财学是一门研究如何有效地管理和增加财富的科学。
在理财过程中，风险评估是至关重要的环节。
今天，我们将通过一个具体的案例来分析如何判断两个项目的风险大小。
案例分析：
我们选取了两个投资项目进行风险评估。
以下是关于这两个项目的详细信息：
项目一：
- 投资金额：10 万元
- 投资期限：3 年
- 预期收益率：10%
项目二：
- 投资金额：5 万元
- 投资期限：2 年
- 预期收益率：15%
风险评估：
对于项目一，我们对其风险进行了评估。
考虑到投资金额较大、投资期限较长以及预期收益率相对较低，我们认为项目一的风险相对较小。
对于项目二，虽然投资金额较小、投资期限较短且预期收益率较高，但其风险评估结果与项目一相比并无显著差异。
这是因为项目二的预期收益率虽然较高，但其投资期限较短，可能导致投资收益的不稳定性。
综合比较：
经过对两个项目的风险评估，我们发现项目一的风险相对较小，而项目二的风险相对较大。
在选择投资项目时，应根据个人的风险承受能力以及投资目标来进行决策。
结论：
通过以上案例分析，我们了解到在理财过程中，风险评估是至关重要的。
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1．某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。
已知三种股票的β系数分别为1.2、1.0和0.8，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%;乙种投资组合的风险收益率为3.4%.同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。
要求：(1)根据A、B、C股票的β系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小；(2)按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率；(3)计算甲种投资组合的β系数和风险收益率；(4)计算乙种投资组合的β系数和必要收益率；(5)比较甲乙两种投资组合的β系数，评价它们的投资风险大小。
答案：(1)A股票的β系数为1.2，B股票的β系数为1.0，C股票的β系数为0.8，所以A股票相对于市场投资组合的投资风险大于B股票，B股票相对于市场投资组合的投资风险大于C股票。
(2)A股票的必要收益率=8%+1.2×(12%-8%)=12.8%(3)甲种投资组合的β系数=1.2×50%+1.0×30%+0.8×20%=1.06甲种投资组合的风险收益率=1.06×(12%-8%)=4.24%(4)乙种投资组合的β系数=3.4%/(12%-8%)=0.85乙种投资组合的必要收益率=8%+3.4%=11.4%(5)甲种投资组合的β系数大于乙种投资组合的β系数，说明甲的投资风险大于乙的投资风险。
2．某公司准备发行面值为500元的企业债券，年利率为8%，期限为5年。
就下列条件分别计算债券的发行价。
（1）每年计息一次请分别计算市场利率在6%、8%、10%的条件下的企业债券发行价。
（2）到期一次还本付息（单利）分别计算市场利率在6%、8%、10%的条件下的企业债券发行价。
（3）到期一次还本付息分别计算市场利率在6%、8%、10%的条件下的企业债券发行价。
（4）无息折价债券分别计算市场利率在6%、8%、10%的条件下的企业债券发行价。
答：（1）每年计息一次:市场利率6%的发行价=500×（p/f，6%，5）+500×8%×（p/a，6%，5）=500×0.7473+500×8%×4.2124=542.15（元）市场利率8%的发行价=500×（p/f，8%，5）+500×8%×（p/a，8%，5）=500×0.6806+500×8%×3.9927=500.00（元）市场利率10%的发行价=500×（p/f，10%，5）+500×8%×（p/a，10%，5）=500×0.6209+500×8%×3.7908=462.37（元）（2）到期一次还本付息（单利）:市场利率6%的发行价=500×（1+8%×5）×（p/f，6%，5）=500×（1+8%×5）×0.7473=523.11（元）市场利率8%的发行价=500×（1+8%×5）×（p/f，8%，5）=500×（1+8%×5）×0.6806=476.42（元）市场利率10%的发行价=500×（1+8%×5）×（p/f，10%，5）=500×（1+8%×5）×0.6209=434.63（元）（3）到期一次还本付息:市场利率6%的发行价=500×（f/p,8%,5）×（p/f,6%,5）=500×1.4693×0.7473=549.00（元）市场利率6%的发行价=500×（f/p,8%,5）×（p/f,8%,5）=500×1.4693×0.6806=500.00（元）市场利率10%的发行价=500×（f/p,8%,5）×（p/f,10%,5）=500×1.4693×0.6209=456.14（元）（4）零息发行到期还本:市场利率6%的发行价=500×（p/f,6%,5）=500×0.7473=373.65（元）市场利率8%的发行价=500×（p/f,8%,5）=500×0.6806=340.30（元）市场利率10%的发行价=500×（p/f,10%,5）=500×0.6209=310.45（元）3．某企业赊购商品一批，价款800，000元，供货商向企业提出的付款条件分别为：立即付款，付款780800元。
5天后付款，付款781200元。
10天后付款，付款781600元。
20天后付款，付款783000元。
30天后付款，付款785000元。
45天后付款，付款790000元。
最后付款期为60天，全额付款。
目前银行短期借款年利率为12%。
请分别计算企业放弃现金折扣的资金成本及决策企业应在何时支付商品款最合适。
答：计算放弃现金折扣的机会成本：立即付款：折扣率=（800000-780800）/800000=2.4%机会成本=2.4%/（1-2.4%）×360/（60-0）=14.75%5天付款: 折扣率=（800000-7812000）/800000=2.35%%机会成本=2.35%/（1-2.35%）×360/（60-5）=15.75%10天付款:折扣率=（800000-781600）/800000=2.3%机会成本=2.3%/（1-2.3%）×360/（60-10）=16.95%20天付款:折扣率=（800000-783000）/800000=2.125%机会成本=2.125%/（1-2.125%）×360/（60-20）=19.54%30天付款:折扣率=（800000-785000）/800000=1.875%机会成本=1.875%/（1-1.875%）×360/（60-30）=22.93%45天付款:折扣率=（800000-790000）/800000=1.25%机会成本=1.25%/（1-1.25%）×360/（60-45）=30.37%企业应选择在45天付款,因为放弃45天的现金折扣机会成本最大.4．某公司2008年末资金来源情况如下：债券400万元，年利率8%。
优先股200万元，年股利率12%。
普通股50万股，每股面值20元，每股股利3元，每年增长6%。
公司计划2009年增资400万元，其中债券200万元，年利率10%，普通股200万元，发行后每股市价为25元，每股股利3.20元，每年增长6%。
手续费忽略不计，企业所得税率为30%。
要求计算增资前后的资金加权平均成本。
并说明财务状况是否有所改善。
答：增资前的资金总额=400+200+50×20=400+200+1000=1600（万元）增资后的资金总额=400+200+50*20+400=1600+400=2000（万元）增资前个别资金成本：债券个别资金成本=8%×（1-30%）/（1-0）=5.6%优先股个别资金成本=12%/（1-0）=12%普通股个别资金成本=3/[20×（1-0） ]+ 6%=21%增资前加权资金成本=5.6%×400/1600+12%×200/1600+21%1000/1600=16.025%增资后个别资金成本：债券个别资金成本=8%×（1-30%）/（1-0）=5.6%债券个别资金成本=10%×（1-30%）/（1-0）=7.0%优先股个别资金成本=12%/（1-0）=12%普通股个别资金成本=3.20 / [25×（1-0）] +6%=18.8%增资后加权资金成本=5.6%×400/2000+7.0%×200/2000+12%×200/2000+18.8%×1200/2000=14.30%增资后的资金成本为14.30%比增资前的资金成本16.025%有所降低,因此企业财务状况和资金结构有所改善。
5．某公司2008年销售商品12，000件，每件商品售价为240元，每件单位变动成本为180元，全年发生固定成本总额320，000元。
该企业拥有总资产5，000，000元，资产负债率为40%，债务资金的利率为8%，主权资金中有50%普通股，普通股每股面值为20元。
企业的所得税税率为33%。
分别计算：（1）单位贡献毛益（2）贡献毛益m（3）息税前利润ebit（4）利润总额（5）净利润（6）普通股每股收益eps（7）经营杠杆系数dol（8）财务杠杆系数dfl（9）复合杠杆系数dcl答：（1）单位边际贡献m=240-180=60（元）（2）边际贡献总额m=12000×60 =720000（元）（3）息税前利润ebit=720000–320000=400000 （元）（4）利润总额 =息税前利润–利息=ebit–i=400000–5000000×40%×8%=400000–160000=240000（元）（5）净利润 =利润总额（1–所得税%）=（ebit–i）（1–t）= 240000×（1- 33%）=160800（元）（6）普通股每股收益eps =[（ebit–i）（1–t）-d]/n=160800–0 /（ 5 000 000×60%×50% ）/20=1500000/75000 =2.144 （元/股）（7）经营杠杆系数dol=m/ebit=720000/400000=1.8（8）财务杠杆系数dfl= ebit/（ebit-i）= 400000/240000=1.67（9）复合杠杆系数dcl =dol×dfl=1.8×1.67=3.016．某公司有关资料如下：（1）2006年销售收入8000万元，变动成本率65%，含折旧摊销在内的固定成本为1200万元；所得税率为30%；（2）公司所有者权益为3000万元，全部为普通股股本，普通股300万股，市价10元；负债率40%，全部为长期债务，利率为8%,各种筹资费用忽略不计；（3）根据分析，该公司股票β系数1.6,短期国债收益为4.6%,市场风险溢价率9%；（4）公司执行固定股利支付率政策，股利支付率为40%，未来3年公司快速成长，增长率为15%，4-5年增长率为10%，以后各年进入稳定不变阶段；(5)2007年公司拟投产新产品,预计增加资金500万元,可采用以10%的年利率发行债券或以每股10元价格增发股票方式追加资金,预计新产品投产后增加息税前利润66万元。