第四章 套期保值-基差变动与买入套期保值计算

2015年期货从业资格考试内部资料

期货市场教程

第四章 套期保值

知识点：基差变动与买入套期保值计算● 定义：

基差变动会直接影响套期保值效果

● 详细描述：

5月初，某饲料公司预计三个月后需要购入3000吨豆粕。为了防止豆粕价格上涨，该饲料公司买入9月份豆粕期货合约300手（每手10吨），成交价格为2910元/吨。当时现货市场豆粕价格为3160元/吨。至8月份，豆粕现货价格上涨至3600元/吨，该饲料公司按此价格采购3000吨豆粕，与此同时，将豆粕期货合约对冲平仓，成交价格为3280元／吨。此时净亏损70元/吨。

基差变动对买入套期保值的影响

基差变化 套期保值效果

买入套期保值 基差不变 完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵基差走强 不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净亏损基差走弱 不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利例题：

1.某加工商为了避免大豆现货价格风险，在大连商品交易所做买入套期保值，买入10手期货合约建仓，基差为-20元/吨，卖出平仓时的基差为-50元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是（）。现货市场期货市场基差开仓

市价，3160元/吨买入，2910元/吨250元/吨平仓

买入，3600元/吨卖出，3280元/吨320元/吨盈亏

亏损，440元/吨盈利，370元/吨走强

A.盈利3000元

B.亏损3000元

C.盈利1500元

D.亏损1500元

正确答案：A

解析：

买入套期保值基差走弱盈利，本题中基差由-20到-50，基差走弱-30，所以盈利30元/吨。

大豆合约每手10吨。

盈利=10×10×30＝3000（元）。

2.某小麦经销商在郑州商品交易所做买入套期保值，在某月份小麦期货合约上建仓10手，基差为10元/吨。已知该经销商在套期保值中净盈利3000元

，则可推论其平仓时的基差为（）元/吨（不计手续费等费用）。

A.10

B.20

C.-10

D.-20

正确答案：D

解析：郑州商品交易所小麦期货合约1手=10吨。在该题目中，基差=现货价格-期货价格，做买入套保，到期卖出期货合约平仓，买入现货；该经销商在套保中盈利，那么基差应该走弱。3000/(10*10)=30元/吨，基差走弱30元/吨，则平仓时的基差应为-20元/吨。

3.对买入套期保值而言,基差走强,套期保值效果是()(不计手续费等费用)。

A.套期保值效果不确定,还要结合价格走势来判断

B.不完全套期保值,且有净盈利

C.期货市场和现货市场盈亏相抵,实现完全套期保值

D.不完全套期保值,且净损失

正确答案：D

解析：进行买入套期保值，如果基差走强，两个市场盈亏相抵后存在净亏损，它将使套期保值者承担基差变动不利的风险，其价格与其预期价格相比要略差一些。

4.某加工商为了避免大豆现货价格风险，在大连商品交易所做买入套期保值，买入10手期货合约建仓，基差为-20元/吨，卖出平仓时的基差为-50 元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是（）。

A.盈利3000 元

B.亏损3000 元

C.盈利1500 元

D.亏损1500 元

正确答案：A

解析：

买入套期保值基差走弱盈利，本题中基差由-20 到-50，基差走弱-30，所以盈利30元/吨。

大豆合约每手10吨。

盈利=10×10×30＝3000（元）。

5.某加工商为了避免大豆现货价格风险，在大连商品交易所做买入套期保值，买入10手期货合约建仓，基差为-20元/吨，卖出平仓时的基差为-50 元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是（）。

A.盈利3000 元

B.亏损3000 元

C.盈利1500 元

D.亏损1500 元

正确答案：A

解析：

买入套期保值基差走弱盈利，本题中基差由-20 到-50，基差走弱-30，所以盈利30元/吨。

大豆合约每手10吨。

盈利=10×10×30＝3000（元）。