利润分配概述(PPT 66页).ppt

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第十三章利润及利润分配PPT

确认时：借：所得税费用—递延所得税费用
贷：递延所得税负债转回时：借：递延所得税负债
贷：所得税费用—递延所得税费用
（2）直接计入所有者权益的递延所得税负债的核算。
企业发生直接计入所有者权益的交易或事项产生的应纳税暂时性差异，也应当确认相应的递延所得税负债，借记“资本公积— 其他资本公积”账户，贷记“递延所得税负债”账户。
（二）账面价值与计税基础
计税基础是一项资产或负债据以计税的基础，是指计税时归属于该项资产或负债的金额，即按照税法的规定一项资产或负债的金额。企业在取得与持有资产或负债时，应当确定其计税基础，资产或负债的账面价值与其计税基础存在差异的，应当按照规定确认为暂时性差异。
1、资产的计税基础，是指企业收回资产账面价值过程中，计算应纳税所得额时，按税法规定可以自应税利润中抵扣的金额。
递延所得税负债进行重新计量，并将调整数计入当期递延所得税负债。
2、递延所得税负债的会计处理
资产负债表日，确认递延所得税负债时，有关交易或事项发生时影响到会计利润或应纳税所得额的，应同时调整所得税费用（递延所得税费用）。
（1）按应纳税暂时性差异确认递延所得税负债的核算。
资产负债表日，应确认的递延所得税负债大于其账面余额的，应按其差额确认，借记“所得税费用—递延所得税费用”账户，贷记“递延所得税负债”账户。应确认的递延所得税负债小于其账面余额的差额，做相反的会计分录，将其差额冲销。
贷：所得税费用—递延所得税费用转回时：借：所得税费用—递延所得税费用
贷：递延所得税资产
（2）发生未弥补亏损确认的递延所得税资产的核算。
企业发生亏损，经税务部门核准可由今后5年内税前弥补，企业在未来5年内能够取得足够的应纳税所得额来弥补亏损，则应当将未弥补亏损视同可抵扣暂时性差异，确认递延所得税资产。在未来亏损弥补期间，企业在税前弥补以前年度亏损后，按当年实际弥补亏损金额确认转回的递延所得税资产。

利润分配PPT课件

12向股东发放股利的日期公司通过资金清算系统戒其他方式将股利支付给股东1314股利分配程序股利分配方式股利分配理论股利分配政策15另有另有财产股利财产股利不不负债股利负债股利我国公司中很少采用我国公司中很少采用16股利分配程序股利分配方式股利分配理论股利分配政策171819股利分配程序股利分配方式股利分配理论股利分配政策2021资本保全限制企业积累限制净利润限制超额累计利润限制无力偿付限制22稳定的收入避税控制权的稀释23盈余的稳定性公司的流动性举债能力投资机会资本成本债务需要24债务合同约束通货膨胀2526公司以发放公司股票作为股利的支付方式股票股利并不直接增加股东的财富不导致公司资产的流出或负债的增加因而不是公司资金的使用同时也并不因此而增加公司的财产但会引起所有者权益内各项目结构发生变化
每股收益
净利润
净利润同比每股经营现
增长率
金流
1.82
55329.11
62.11
1.12
20影0响0年：不20分00红年度利润高达7.68亿元、公司账面现金高达 17.08亿元，每股
收益达到1.6元每股，净资产收益率24.09%，每股净资产达到6.62元。但分配方案却是“一毛不拔”，还将实施10：2的配股，配股价高达25元，遭到中小股东的一致反对。2000年度利润分配预案公布后，股价一路下跌。
1998年改制为“四川省宜宾五粮液集团有限公司”，注册资本379,596.672万元，并于1998
年3月27日在深圳证券交易所上网定价发行人民币普通股8,000万股。
目前已经发展成以五粮液及其一系列酒的生产经营为主，现代制造业、现代工业包装、光
电玻璃、现代物流、橡胶制品、现代制药等产业多元发展，具有深厚企业文化的特大型现
股利分配情况

利润分配管理概述(PPT 76张)

所以有了产值利润率指标，只要再预计出未来一定期间的产品总产值，即可测算出计划期产品利润额。
18
大连理工大学出版社
８.1
企业目标利润的管理
4．销售额增长比率法此方法假定销售利润率不变，利润额与销售额同步增长。计
算公式如下：
目标利润=基期销售利润×（1+销售额预计增长率） 5．资金利润率法此法根据企业计划期内的资金占用量及企业预期的资金利
所有者保值增值目的,而忽略了其他相关者的期望,势必损害其他利益相关者的权益。
14
大连理工大学出版社
８.1
8.1.4
企业目标利润的管理
目标利润的规划方法
1．本量利分析法
此法是在成本性态分析的基础上根据与利润有关的因素之间
的关系来确定计划期间目标利润总额的一种方法。此种方法因企业生产的产品品种的数量多少而分为单一品种条件下的本量利分析法和多品种条件下的本量利分析法。
站在企业角度,资本保值增值目标源于出资人约束,属于企
业经营理财的内在目标。然而,在市场环境下,这一内在目标最终能否实现,首先取决于企业在市场中的竞争优势。因此,立足市场竞争,要求企业必须确立以市场开拓为龙头的营销战略,明确企业的目标市场和具有竞争力与增长潜力的产品定位,通过不
间断地市场渗透、市场开发、产品开发与多元化经营,实现与
大连理工大学出版社
８.２
8.2.2
利润分配的管理
利润分配的程序
利润分配的程序是指特定企业根据适用的法律、法规或规定，对本企业一定期间实现的利润进行分配所必须经过的先后步骤。由于不同形式企业适用的法律、法规或规定不同，利润分配的程序也存在一定差异。下面主要讨论股份有限公司的利润分配程序。

《利润和利润分配》课件

是指公司总资产中扣除负债所剩余的部分，也称为净资产。它是股东对公司资产的请求权，代表着股东在公司中的所有权。
股东权益的构成
主要包括股本、资本公积、盈余公积和未分配利润四个部分。
股东权益的意义
股东权益是衡量公司财务状况的重要指标，也是投资者评估公司价值的重要依据。
利润与股东权益的关系
利润是股东权益增加的主要来源
利润总额是指企业在一定时期内所获得的税前总收益，包括营业利润和营业外收支净额。
利润总额的计算
利润总额等于营业利润加上营业外收支净额。
利润总额的构成
除了营业利润外，利润总额还包括投资收益、公允价值变动收益、资产处置收益、其他业务利润等。
净利润的形成
净利润的概念
净利润是指企业在一定时期内所获得的税后净收益，即税后利润
利润分配必须符合相关法律法规的规定，不得有任何违法违
规行为。
可持续性原则
在保证公司持续经营和发展的前提下进行利润分配，避免过度分配导致公司资金链断裂。
战略性原则
根据公司的长期发展战略和目标，合理安排利润分配，以支
持公司的可持续发展。
利润分配的顺序
弥补亏损
首先需要弥补公司以前年度的亏损，以确保公司财务状况的
《利润和利润分配》ppt 课件
CATALOGUE
目录
• 利润概述 • 利润的形成 • 利润分配 • 利润与股东权益 • 案例分析
01
CATALOGUE
利润概述
利润的定义
01
利润：是指企业在一定会计期间的经营成果，包括收入减去费用后的净额以及直接计入当期利润的利得和损失。
02
利润反映企业生产经营活动各方面的效益，是企业最终的财务成果，是衡量企业绩效的重要指标。

《利润分配的概述》课件

企业应合理平衡分配与积累的关系，既满足当前需要，又为未来发展留有余地。
企业应将利润优先用于扩大再生产和回报股东，确保股东利益最大化。
利润分配的意义
有利于企业持续经营和长期发展
01
合理的利润分配可以为企业提供稳定的资金来源，支持企业的
长期发展。
有利于保障股东权益
02
通过利润分配，股东可以获得投资回报，增强股东对企业的信
弥补亏损
弥补亏损的含义
企业在进行利润分配前，需要先弥补以前年度的亏损。这是为了防止企业因连续亏损而陷入困境，保障企业的持续经营。
弥补亏损的方式
企业可以通过用税前利润或税后利润弥补亏损。在我国，企业可以选择用税前利润或税后利润弥补亏损，但一经选择，不得改变。
提取法定公积金
提取法定公积金的意义
法定公积金是法律规定企业必须提取的，用于保障企业的正常运营和发展。
详细描述
财产股利是指公司将其非货币资产，如实物资产、知识产权等，作为股利分配给股东。这种股利分配方式通常出现在公司拥有大量非货币资产且难以变现的情况下。财产股利
的发放可以增加股东的资产组合，但也可能带来资产管理和价值评估等方面的挑战。
负债股利
总结词
负债股利是一种较为少见的股利分配方式，公司通过增加负债来作为股利的支付方式。
详细描述
负债股利是指公司通过增加负债来作为股利的支付方式。这种股利分配方式通常出现在公司需要扩大投资或缓解现金流压力时。通过增加负债，公司可以筹集资金来支付股利，但这也可能增加公司的财务风险和债务负担。
01
利润分配的影响因素
法律因素
法律法规限制
公司在进行利润分配时必须遵守相关法律法规，如公司法、税法等，这些法规对公司的利润分配政策有直接或间接的影响。

利润分配管理简简ppt课件

✓派发现金股利，一方面可以直接添加股东的当前利股金现利益，加强股东对公司的自信心；另一方面也防
止公司股本扩张太快，稀释每股收益的含金量，但较多地支付现金股利，会减少公司的现金持有量，使资产的流动性降低。
✓这对于已步入稳定开展期的公司是比较好的。
我国股利支付主要方式：
股票股利：主要方式；现金股利：补充手段由我国股票市场、股份公司现状及股民投资目的导致
第三节股利政策
以下说法正确的选项是〔〕。 A、公司举债才干强，能够采取较为宽松的利润分配政策 B、当企业预期未来有较好的投资时机时，会添加用于分配
的收益金额 C、处于生长中的企业多采取少分多留政策，而陷于运营收
缩的企业多采取多分少留政策 D、企业的资产流动性差，但收益可观，可以分配较多的现
金股利
要求：计算该当如何融资和分配股利。
答：按目的资本构造需求的权益资金数为： 800*40%=320〔万元〕
扣除投资额后可分配的利润为： 1500-320=1180 企业应对外融资： 800*60%=480〔万元〕
第三节股利政策
【例】公司采用固定股利政策发放股利的益处主要表现为〔〕。 A.降低资金本钱 B.维持股价稳定 C.提高支付才干
答案:√
解析:处于生长中的公司投资时机较多，
需求有强大的资金支持，因此少发放股利，将大部分盈余用
于投资；而陷于运营收缩的公司，缺乏良好的投资时机，保
管大量现金会呵斥资金的闲置，于是多采用高股利政策。
第三节股利政策
三、股利政策的类型
对股东的影响
股主要依靠股利维持生
利波
活的股东最不赞成
动
体现风险投资和投资
收益对等原则

利润分配ppt课件

度上加大对公司股票恶意收购的难度。
第七章利润分配
例：教材P210，例8-7
第七章利润分配
第七章利润分配
发放股票权利前股东权益情况如下：
股东权益：
•
普通股（面值2元，流通在外200000万股）
•
资本公积
•
未分配利润
•
股东权益合计
•60000÷200000＝4.8（元/股）
40 000
400000 260 000
500000 转出300 000
2000000
2900000
第七章利润分配
发放股票权利后股东权益情况如下：
股东权益：
普通股（面值2元，流通在外220000万股）资本公积
440 000 760 000
未分配利润
1700 000
股东权益合计
2900 000
每股的净资产为：
第七章利润分配
• （三）作用 1.会使公司股票每股市价降低，股票分割可以促进股
票的流通和交易; 2. 向投资者传递公司发展前景良好的信息，有助于提
高投资者对公司的信心。 3. 可以为公司发行新股做准备。 4. 有助于公司并购政策的实施，增加对被并购方的吸
引力。 5. 股票流通性的提高和股东数量的增加，会在一定程
常见的方式。限制因素——公司必须有足够的现金和留存收益。
2.财产股利现金以外的其他资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他公司的有价证券，作为股利发放给股东。 3.负债股利
两种股利方式在我国公司实务中极少使用。 4、股票股利
第七章利润分配
• 三、股票股利和股票分割
第七章利润分配
股票股利股票股利，是公司以增发股票的方式所支付的股利，

第六章利润分配ppt课件

山西沁河源国家湿地公园保护管理办法第一章总则第一条为加强对山西沁河源国家湿地公园的保护管理，维护生态平衡,保护湿地功能和生物多样性，保障湿地资源的可持续利用，促进经济社会、人居环境与自然环境的协调发展,根据《国家湿地公园管理办法(试行）》、《山西省湿地保护条例》等有关规定，结合我局实际,制定本办法。

第二条本办法所称的山西沁河源国家湿地公园(以下简称湿地公园），是指经国家林业局批准，以保护沁河源湿地生态系统、合理利用湿地资源为目的，可供开展湿地保护恢复、宣传教育、科研监测、生态旅游等活动的特定区域。

第三条湿地公园位于山西省沁源县西北，其范围：南起卫华仪器厂旧址北侧河沟入口，沿河沟而上，经河底村、牛翁子沟、水磨上、泉眼、北要子沟、木盆沟至将台沟。

地理坐标介于东经112°00’55"-112°06'01”,北纬36°44'01"-36°48’00"之间，总面积248。

32公顷。

其范围内土地全部为国有土地，由此产生的经营管理权、使用权、收益权等均归湿地公园管理机构所有。

第四条在湿地公园及其外围保护地带、周边景观控制区从事与湿地保护利用相关活动的单位和个人,均应遵守本办法。

第五条湿地公园建设遵循保护优先、科学恢复、合理利用、持续发展的基本原则。

第六条设立国家湿地公园管理机构，负责湿地公园的保护、利用与管理.主要职责是：（一）依据与湿地公园保护相关的国家法律、技术规范和标准制定管理制度，依法实施管理;(二）做好湿地公园周边区域资源现状的普查、评价和科学规划工作；（三)定期开展湿地资源和环境的调查、监测工作,掌握开发利用活动对湿地的影响以及动态变化趋势,并按规定向国家林业局报送调查和监测报告；（四）保证资金正常运转，并多种形式、多种渠道筹措湿地保护资金，用于湿地公园的保护、修复、建设和管理，做到湿地保护专项资金专款专用；(五）建立湿地资源档案管理制度,负责保管湿地资源保护、管理和研究工作中获得的各项成果、数据和资料;（六）保护湿地水资源，维护湿地生态功能；（七）在湿地公园周边开展农耕及养殖活动时，应使用高效、低毒的药剂，最好采取自然生态的综合防治措施,减少对水体、土壤和空气的污染；(八）在湿地公园外围保护地带和周边景观控制区内,禁止建设污染环境的生产设施、设置废弃物倾倒或填埋场地。

利润及利润分配PPT课件

3
一、利润总额的构成
利润总额（或亏损总额）＝营业利润＋投资收益＋营业外收入－营业外支出＋补贴收入
营业利润＝主营业务利润＋其他业务利润－财务费用－管理费用－营业费用
主营业务利润＝主营业务收入－主营业务成本－主营业务税金及附加
其他业务利润＝其他业务收入－其他业务支出净利润＝利润总额－所得税
4
二、营业外收支的核算
可供分配的利润，应按下列顺序分配： 1．提取法定盈余公积。 2．提取法定公益金。
可供投资者分配的利润，按照下列顺序分配： 1．应付优先股股利 2．提取任意盈余公积 3．应付普通股股利 4．转作资本或股本的普通股股利
8
二、利润分配的核算
企业的利润分配是通过“利润分配”账户进行的，它是
“本年利润”账户的调整账户。会计期末，将“利润分配”账户
第十五章
利润及利润分配
配第二节利润分
计第算一与节结转
利润的
1
第一节利润的计算与结转
利润总额的构成营业外收支的核算利润的结转
2
一、利润总额的构成
利润企业的利润（或亏损）总额，包括营业利润、投资净收益、营业外收支净额和补贴收入四部分内容，其有关计算公式如下：
12
四、以前年度损益调整
(一)以前年度损益调整的账务处理 (二)以前年度损益调整而发生的所得税会计处理 (三)以前年度损益调整的转销
13
个人观点供参考，欢迎讨论！
(一)营业外收支的内容 (二)营业外收支的核算
企业取得的各项营业外收入，在“营业外收入”账户核算；企业发生的各项营业外支出，在“营业外支出”账户核算。
5
三、利润的结转
表结法账结法

第九章利润分配PPT课件

第34页/共66页
弥补以前年度亏损
利润分配程序：
提取法定盈余公积
支付优先股股利提取任意盈余公
支付普通股股利股利
第35页/共66页
注意
一般企业当年无利润时不得向投资者分配利润。在公司当年无利润但用盈余公积弥补亏
损后，经股东大会特别决议，可按照不超过股票面值6%的比率用盈余公积向股东分配股利。不过留存的法定盈余公积不得低于注册资本的25%。
• 2、避税考虑：股利收入的税率高于资本利得税率，低股利政策会使股东获得更多纳税上的好处
• 3、稳定收入考虑：靠股利度日的股东要求支付稳定的股利，认为资本利得具有不确定性的股东会倾向于多分配股利
• 4、规避风险考虑：留存收益的再投资报酬低于股东将股利收入投资的报酬，则股东倾向于多发股利
第7页/共66页
元）可用于2005年投资的留存收益＝900－550＝350（万元） 2005年投资需要额外筹集的资金额＝700－350＝350（万元）（4）在不考虑目标资本结构的前提下，执行固定股利支付率政
策：该公司的股利支付率＝550/1000×100％＝55％ 2004年度应分配的现金股利＝55％×900＝495（万元）（5）因为公司只能从内部筹资，所以05年的投资需要从04年
应的原则。
第3页/共66页
二、确定利润分配政策应考虑的因素
• （一）法律因素
• 1、资本保全约束支付股利不能减少资本,目的在于防止企业任
意减少资本结构中的所有者权益的比重,以保护债权人的利益
• 2、资本积累约束按比例和基数提取各种公积金，贯彻“无利不分”的原则
• 3、偿债能力约束要考虑对偿债能力的影响 • 4、超额累积利润约束防止股东避税
第21页/共66页

利润分配管理ppt课件

影响公司股票价格，进而影响公司价值
3
第一节利润的形成与分配
一利润的构成二利润分配的基本原则三利润分配项目四税后利润分配的顺序
4
一、利润的构成
（销售收入－总成本）×所得税税率
净利润＝利润总额
－
所得税
营业利润+营业外收支净额
＝营业收入－营业成本－营业税金及附加-期间费用-资产减值损失-公允价值变动收益+投资收益
将面额较高的股票交换成数股面额较低的股票的行为。
从会计的角度看，股票分割对公司的财务结构不会产生任何影响，一般只会使发行在外的股数增加、每股面值降低，并由此使每股市价下跌，而资产负债表中股东权益各账户的余额都保持不变，股东权益合计数也维持不变。
16
公司管理当局实行股票分割的主要目的和动机 ◆ 降低股票市价 ◆ 为新股发行做准备 ◆ 有助于公司兼并、合并政策的实施
20
第三节股利理论
一股利政策无关论二 “一鸟在手”理论三差别税收理论
5
二、利润分配的基本原则
1、依法分配原则 2、资本保全原则 3、充分保护债权人利益原则 4、利益兼顾原则
6
三、利润分配项目
按《公司法》规定，公司利润分配的项目包括：
1. 盈余公积金从税后净利润中提取的，用于弥补公司亏损、扩
大公司生产经营或转增公司资本资金。
法定盈余公积金盈余公积金
任意盈余公积金
13
（一）股票股利与股票分割
★ 股票股利
公司将应分给投资者的股利以股票的形式发放。
从会计的角度看，股票股利使资本在股东权益账户之间的转移，即将资本从留存收益（或资本公积）账户转移到其他股东权益账户。

利润分配PPT

220 67
不分配股 408 利的上市公司数
488
590
不分配公 54.84% 58.44% 59.8% 20% 司占全部上市公司比率
资料来源：苑德军，中国上市公司股利政策分析。
6%
第三节企业与劳动者之间的分配 • 工资分配制度 • 奖金分配制度 • 纯收益分享制度 – 狭义分享制度 – 广义分享制度
第三节企业与劳动者之间的分配 • 广义分享制 – 纯收入分享制 • 改变现行工资制度，有利于调动职工的积极性和主动性，增大了工人风险。 – 员工持股计划 • 建立专门的基金，鼓励员工持有企业股票，由单纯的雇员变为雇员兼股东。 – 经理激励机制 • 建立以股票期权为主的对经理人员的激励制度。
利润分配 • 第一节有限公司利润分配 • 第二节股份制企业利润分配 • 第三节企业与劳动者之间的分配
第一节有限公司的利润分配 • 利润分配概述 • 利润分配的口径 – 利润总额 – 税后利润分配 • 利润分配原则
一、利润计算过程
• • • • • • • • • • • 主营业务收入减：主营业务成本主营业务利润加：其他业务利润减：营业费用、管理费用、财务费用营业利润加：投资收益加：营业外收支净额利润总额减• 企业将公司发行在外股票购回的两种形式： – 用现金购回本公司股票----现金股利的替代 – 出售债券购回本公司股票---调整资本结构，提高每股收益，提升股票价格
股票回购—现金股利的替代
• 我国上市公司回购的主要是国有股，并要求回购后注销该部分股票，以后通过增发流通股，调整股本结构，达到国有股的减持。
第二节股份制企业利润分配
• 股利支付方式 – 现金股利 – 股票股股利 – 现金与股票 – 财产股利

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10
第一节利润分配概述
（四）其他因素
债券、优先股、租赁合同
1.契约性约束
债权人要求：
（1）利润率达到一定水平，Leabharlann （2）流动比率达到规定最小值，
（3）股利支付率限制; 优先股股东要求：支付优先股股息作为普通股利的前提。
2.通货膨胀、股利惯性等
2021/3/14
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原因：现金是高科技企业最重要的资源。大量囤积现金可以从顾客、投资者以及高科技企业自身特点三个方面来解释：首先，顾客会普遍认同那些规模庞大、实力雄厚、拥有丰富现金流的高科技企业，他们相信这样的企业会长盛不衰。因而能给他们购买的产品提供良好的售后服务，并且有实力不断推动产品的升级换代，而那些量入而出的中小型企业就不得不在激烈的市场竞争中苦苦支撑，随时都可能会有资金断流的危险；
2021/3/14
12
其次，高科技行业是典型的高风险、高收益的行业，因而高科技企业的投资者大都具有较高的风险承受能力，他们宁愿分享企业的高速成长也不愿接受微薄的股利收益，因而高科技企业一旦分配现金股利便会向市场传递这样一个信息，企业没有好的投资项目，企业的发展速度将减慢而进入一个相对平稳的时期，投资者就会毫不犹豫地用脚投票。
教授和财务学家米勒(Miller)教授（简称MM）时间：1961年，学术论文《股利政策，增长与股票估价》，被学术界认为是对股利政策的性质和影响进行的第一次系统的分析和研究。基本假设：完善的资本市场
2021/3/14
16
第一节利润分配概述
完善的资本市场：
(1) 无所得税影响。即在利润分配与否或资本利得与股利之间均不存在税负差异。换句话说，股东不会因为所得税税率的大小而对股利或资本利得有所偏好。 (2) 不存在股票交易成本和筹资费用 (3) 财务杠杆对资本成本的影响可略 (4) 投资决策事先确定，不受股利分配的影响。 (5) 投资者和管理当局信息对称。
第九章利润分配
第一节利润分配概述第二节股利政策第三节利润分配程序和方案第四节股票股利与股票分割
2021/3/14
1
学习目标
了解利润分配的概念；了解利润分配的内容以及利润分配的原则；理解利润分配的一般程序、方式及股利的
种类；
掌握股利分配政策类型及影响股利分配的因素。
2021/3/14
2
第一节利润分配概述
一、利润分配的基本原则二、确定利润分配政策时应考虑的因素三、股利理论
2021/3/14
3
第一节利润分配概述
一、利润分配的基本原则
利润分配概念有广义和狭义之分，广义的利润分配是指对企业收入和利润进行分配的过程；狭义的利润分配是指对企业净利润的分配。
本章所指的利润分配是狭义的利润分配。利润分配是企业与企业所有者及其他各方之间利益关系的集中表现。
2021/3/14
4
作为一项重要的财务活动，企业的利润分配应当遵循以下原则：
（一）依法分配原则（二）资本保全原则（三）兼顾各方面利益原则（四）分配和积累并重的原则（五）投资与收益对等原则
2021/3/14
5
第一节利润分配概述二、确定利润分配政策时应考虑的因素
（一）法律因素
利增长率）两者的看法不同，即后者（林中鸟）的不确定性大于前者（手中鸟）结论——增加现期股利的发放有助于提高股票价值
（二）股东因素
（三）企业因素
（四）其它因素
2021/3/14
6
第一节利润分配概述
（一）法律因素 1.资本保全约束 2.资本积累约束 3.净利润约束 4.偿债能力约束 5.超额累积利润约束
（我国尚未规定）
2021/3/14
股利政策影响到公司本身的资本结构，与各方相关者的利益密切相关。出于保护各相关者利益的考虑，各个国家都制定了相应的法规对上市公司的股利政策进行规范。如公司法，证券法等
2021/3/14
14
第一节利润分配概述
三、股利理论（一）股利无关论（又称MM理论）（二）股利相关论。
2021/3/14
15
第一节利润分配概述
（一）股利无关论（又称MM理论）含义：公司价值只取决于其盈利能力和经营风险，
而与其股利分配政策无关。创始人：美国经济学家莫迪格莱尼(Modigliani)
2021/3/14
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第一节利润分配概述
（二）股利相关论股利政策的选择影响公司股票的价值，原因
在于资本市场存在缺陷（不是完善的）。 1.“手中之鸟”理论 2.信号传递理论 3.代理理论 4.税收效应理论
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1 .“手中之鸟”理论（心理因素论）
股利政策将影响股东的期望收益率股东对D（当期股利）和g （预期股
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最后，技术是高科技企业成长的的决定性因素。高科技企业的成长与技术的创新是紧密相连的，没有了技术的提高、技术上的创新，就无法体现高科技企业的优势，也就必将失去在激烈的市场竞争中赖以生存的法宝，高科技企业不得不投入大量的现金用于新技术的研发，保留并进一步扩大自己的竞争优势，正如英特尔的总裁所说：我们从来没有削减在研发方面的预算。
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第一节利润分配概述
（二）股东因素 1.控制权考虑 2.避税考虑 3.稳定收入考虑 4.规避风险考虑
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第一节利润分配概述
（三）企业因素 1.企业举债能力 2.未来投资机会 3.盈余稳定状况 4.资产流动状况 5.筹资成本 6.偿还债务的需要
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第一节利润分配概述
我国《公司法》规定分配顺序: ➢法定公积金弥补上年度亏损，当年利润先弥补亏损； ➢提取法定盈余公积金10%, 累计达注册资本50%以上，可不再提取； ➢向股东分配股利。
西方有关规范:
➢净利润支付优先股股利； ➢在普通股和企业之间分配。 ➢美国税法规定：没有合理理由说明需要资金外，累计留存利润超过25万美元，将被课以重税
此理论下，股利政策三种类型对股票价值均无影响
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第一节利润分配概述
股利政策无关论的决策意义：公司不必将制订股利政策作为其重要的决策
股利政策完全由投资计划所需要的留用利润来决定
投资者对公司股利支付比率高低可以通过股票交易来弥补
危害——管理层可能压低股利，并用来满足个人私利