外汇之讲义风险管理
第七讲外汇风险管理
（二）提前收付或拖延收付：即根据有关 货币对其他货币汇率的变动情况，更改 该货币收付日期的一种防止外汇风险的 方法。
汇率变动趋势 预测计价货币 汇率上浮 公司地位 出口商或债权 人 拖延收汇
预测计价货币汇 率下浮
提前收汇
进口商或债务 人
提前付汇
拖延付汇
（三）配对( Matching )管理：使外币的流入和 流出在币种、金额和时间上相互平衡的作法。
外汇风险管理
一、外汇风险的概念 外汇风险（Foreign Exchange Risk ） ——是指经济实体或个人的以外币计值的 资产与负债，因汇率波动而引起其以基准货 币衡量的价值上涨或下降的可能性。 前提：以外币计值的资产与负债 原因：汇率波动的不确定性 结果：以基准货币衡量的价值上涨或下降
外汇敞口（外汇暴露、外汇风险头寸）
（二）外汇风险管理三种基本方法在应收 外汇账款中的具体运用 1.远期合同法：借助远期合同，创造与外 币流入相对应的外币流出就可以消除外 汇风险。
2. BSI法：
BSI法可分下列三个步骤进行： (1)借入与应收外汇相同金额的外币。 （2）将借人的外币通过即期合同卖予银行 换回本币。 （3）以本币进行投资，或存入银行或进行 其他投资，以投资收入，抵冲一部分采 取防险措施的费用支出。
二、外汇风险管理的外部措施
外部管理是当内部管理不足以消除净外汇头 寸时，利用金融市场（外汇市场和货币市场） 进行避免外汇风险的交易
外汇市场（远期外汇交易、外币期货、外币 期权、掉期交易）
货币市场的套期保值是指通过货币市场上的 借贷来抵消已有的债权和债务的外汇风险。
（一）外汇风险管理的基本方法
国际投资法举例
日本某公司有为期半年的10万英镑的应付账 款，如果在半年内英镑汇率上升，它将蒙受 风险损失。在汇率风险管理中它可使用国际 投资法，即按当时的汇率买入10万英镑并用 它进行为期半年的投资；半年后用收回的英 镑投资偿付应付账款。尽管它得到了半年的 利息收入，但是它也提前半年付出了日元。 国际投资法可以使外币债务人将计划的未来 外汇交易提前进行，从而可以避免汇率风险 损失。‘
外汇之风险管理
外汇之风险管理外汇市场是一个高风险的市场，任何投资者都应该具备风险管理的能力。
外汇风险管理是指为了最小化投资者在外汇市场上的损失，采取一系列措施来管理和控制风险。
首先，了解市场风险是外汇风险管理的基础。
市场风险是由外汇市场价格波动引起的损失可能性。
投资者应该密切关注国际政治经济形势、贸易局势以及市场流动性等因素，及时了解市场动态，并根据市场行情有针对性地调整投资策略，以降低市场风险。
其次，分散投资是一个重要的风险管理策略。
投资者可以将资金分散投资在不同的外汇对中，以降低由于某个具体外汇对价格波动引起的风险。
分散投资可以通过投资多个不同国家的货币对，或者投资不同类型的外汇工具来实现。
通过分散投资，即使某个外汇对价格出现大幅波动，其他投资仍然可以发挥作用，减少投资组合的整体风险。
另外，正规外汇经纪商的选择也是外汇风险管理的关键。
正规外汇经纪商应该受到监管机构的监管，并且提供可靠的交易平台和优质的客户服务。
投资者应该选择那些有良好声誉，交易执行可靠且具备透明度的经纪商，以确保他们的资金安全和交易公平。
此外，止损和止盈策略也是外汇风险管理的重要手段。
止损是指在投资者损失达到一定程度时自动平仓，以限制损失。
投资者可以根据自己的风险承受能力和市场波动情况设定适当的止损点位。
止盈则是在投资者获利达到一定程度时自动平仓，以保护利润。
止损和止盈策略可以在市场波动较大或者投资者无法及时跟踪市场的情况下，自动进行交易决策，避免由于情绪或者个人判断的影响而造成的错误决策。
最后，合理运用杠杆也是外汇风险管理的重要考量。
杠杆是外汇交易中常用的一种工具，可以帮助投资者利用小额资金进行大额交易。
然而，杠杆也意味着投资者的风险承受能力增加。
投资者应该根据自身的风险承受能力合理设置杠杆比例，避免过度杠杆而导致的风险。
总之，外汇风险管理是投资者在外汇市场中必须具备的能力。
通过了解市场风险、分散投资、选择正规经纪商、合理设置止损和止盈策略以及合理运用杠杆，投资者可以有效降低在外汇市场上的风险。
外汇风险管理教学讲义
2.在资本输出入中的情况
由于汇率的变动使债权人少收本币（或其他货
币），债务人多付本币（或其他货币）。如我国日元 债务，由于日元汇率上升，使我国还债时多付美元还 日元（我国外汇储备中美元占大部分）。
3 .在外汇银行外汇买卖中
由于持有外汇头寸的多头或空头，汇率的变动使
其蒙受损失。日本某银行在买进的100万＄中，卖掉了 80万＄，还剩下20万＄，即该银行持有＄多头20万， 持有多头将来在卖掉时会有可能因汇率的波动而带来 损失。如果当日收盘价为＄1＝JPY150，则该银行卖出 20万＄可收回3000万JPY，如果翌日＄对JPY的汇价跌 至＄1＝JPY120，则该银行只能收回2400万JPY，损失 600万JPY。
可分为：折算风险、交易风险、经济风险。
（一）折算风险（会计风险，Accounting Risk）
概念：由于汇率变化而引起资产负债表中某些 以外币计量的资产、负债、收入和费用在折算成以 本国货币表示的项目时可能产生的帐面损失。
（二）交易风险
概念：是指由于汇率变动而引起应收资产与应付债
务价值变化的风险。
用本币收付无外汇风险。 （二）出口选硬币，进口选软币 （三）软、硬货币结合法
出口商选“硬币” ，进口商选“软币”， 对 立的结果是软、硬币结合。
（四）多种货币结合法 如美元40%，欧元30%，英镑30%，按订合同时的
汇率折算。有升有跌可减少风险。 （五）平衡法
指在同一时期内，创造一个与存在风险相同货币、 相同金额、相同期限的资金反方向流动。
• 海因茨在外汇汇率的决策上有自己的主见或想法。像当时有 些人的看法一样 ，他相信随着美元的持续上涨，到1986年1 月，美元价格也许会出现回落。但是他并不是完全拿自己的 钱作赌注，他采用了一个折衷方案，他以3.2德国马克=1美元 价格购入2.5亿远期美元，剩下的2.5亿美元则放任自流。
《外汇风险管理》课件
通过研究经济、政治、市场等因素， 对外汇汇率的未来走势进行预测，以 提前应对外汇风险。
预测方法
采用定量分析方法，如时间序列分析 、回归分析等，以及定性分析方法， 如专家意见、情景分析等。
自然对冲
自然对冲
通过调整企业内部的经营策略和业务结构，降低对外汇风险 的暴露程度。
调整策略
如改变产品出口地、采用当地货币计价、提高内部成本控制 等。
风险价值（VaR）的计算
VaR定义
在给定置信水平下，某一 金融资产或投资组合在未 来特定时间段内的最大可 能损失。
VaR计算方法
包括参数法、历史模拟法 和蒙特卡洛模拟法等。
VaR的局限性
无法考虑尾部风险和极端 事件的影响，需要结合其 他风险管理工具和方法使 用。
03
外汇风险的防范与控制
汇率预测
外汇风险的类型
01
02
03
交易风险
指在以外币计价的交易中 ，由于汇率变动导致实际 收到或支付的本币价值发 生变化的风险。
折算风险
指在会计处理中，将外币 转换为记账本位币时，由 于汇率变动导致账面价值 发生变化的风险。
经济风险
指由于汇率变动对企业未 来收益或成本的影响，导 致企业价值整体变化的风 险。
信用风险
由于交易对手违约导致的资产 或负债价值的不确定性。
外汇风险的衡量
历史模拟法
基于历史汇率波动数据来估计未来汇率波动 的可能性。
敏感性分析
分析不同汇率变动对资产或负债价值的影响 程度。
蒙特卡洛模拟法
通过随机抽样方法模拟未来汇率波动情况。
压力测试
模拟极端汇率波动情况，评估资产或负债价 值的潜在损失。
影响企业的投资
外汇交易的风险管理与防范
外汇交易的风险管理与防范一、外汇交易的风险外汇交易是指跨国货币兑换的交易，其特点是交易对象不限于国境。
外汇交易具有交易规模大，价格波动幅度大的特点。
由于金融市场不可预测性和世界金融经济的波动性，造成外汇交易的风险性也比较大，存在多种风险：1.市场风险：市场风险是指由于市场波动而导致资产价值波动的风险。
因为外汇市场是不稳定的，交易者面临的市场风险也比较大。
2.汇率风险：汇率风险是指汇率波动导致交易者资产价值波动风险。
由于外汇市场汇率波动幅度较大，交易者面临的汇率风险也较高。
3.信用风险：信用风险是指因为某些原因而导致交易组织无法履行应承担的交易风险。
4.流动性风险：流动性风险是指因为市场变动，导致交易订单无法及时执行的风险。
二、外汇交易的风险管理外汇交易风险管理是指对外汇交易所面临的风险进行合理地控制和管理的过程，包括制定风险管理制度和实施风险控制。
外汇交易风险管理的主要目标是在确保交易安全的基础上，尽可能地减少交易风险，降低资金损失率，保证交易系统的正常运转。
1.建立风险管理机构：外汇交易机构应建立健全风险管理机构，明确各管理级别的操作职责。
2.制定风险管理制度：外汇交易机构应建立完善的风险控制制度，确保交易行为合法、规范和透明化。
3.以市场行情为依据制定风险防范策略：外汇交易机构应根据市场行情制定相应的风险防范策略，以应对不同市场波动。
4.建立风险管理信息系统：外汇交易机构应建立风险管理信息系统，将风险控制的信息进行实时、准确、全面的监控和管理。
5.建立风险控制风险管理应急预案：外汇交易机构应建立应急预案，以应对各种突发事件，保证交易系统的正常运转。
三、外汇交易的风险防范外汇交易风险防范是指在外汇交易中勇于尝试风险，是对外汇交易风险管理和风险控制的一种补充，是尽可能减小或避免风险的有效手段。
1.选择有信誉的外汇交易机构：选择正规有信誉的外汇交易机构，可以最大程度地减少投资者自身的风险。
2.掌握外汇交易的基本知识：投资者应尽可能的掌握外汇市场的基本原则，了解市场走势，避免自己在交易中因为无知而导致的风险。
外汇风险管理
第四章外汇风险管理第一节外汇风险管理的涵义及类型一、外汇风险的涵义外汇风险,又称汇率风险或汇兑风险,是指经济实体以外币定值或衡量的资产与负债、收入与支出,以及未来的经营活动可能产生的现金流量的本币价值因货币汇率变动而有可能导致的损失或收益,它包括因汇率变化而受损和获利两方面;通常所说的避免汇率风险主要是指避免因汇率波动而带来的损失;汇率变动产生的直接影响因人因时而异;它有可能产生外汇收益,也可能形成外汇损失,最终结果视有关当事人的净外汇头寸及外汇汇率变化方向而定;如果持有的是多头寸,则外汇汇率上升对其有利,外汇汇率下跌对期不利；如果持有的是缺头寸,则外汇汇率上升对其不利,外汇汇率下跌对其有利；如果外汇净头寸为零,即头寸轧平,汇率不管如何变动对其都没有影响;外汇风险是有两重性的,持有外汇净头寸或外币净资产,既有蒙受损失的可能性,也有获益的机会,如何看待风险在某些情况下能决定外汇交易的性质;外汇投机者想通过预测汇率承担风险获得投机利润；远期套期保值者想通过交易免受汇率变动的影响达到保值目的;因而,同样面临汇率变动;经济主体对风险态度不同策略选择不同,外汇交易的类型也不同;想通过扎实经营某种专门业务来赚取正常营业收入和利润的企业和机构,首先考虑的是汇率变动造成外汇损失的可能性,这与外汇投机者是不一样的;由此,外汇风险管理的侧重点是引导企业和银行等机构如何避免外汇净头寸的产生,以及如何在外汇净头寸产生的情况下,如何避免或减少汇率变动可能造成的损失;二、银行经营外汇业务可能遇到的风险外汇买卖风险指外汇银行在经营外汇买卖业务中,在外汇头寸多或头寸缺时,因汇率变动而蒙受损失的可能性;外汇银行的外汇头寸分为：①现金头寸;②现汇头寸;③期汇头寸;④综合头寸; 外汇买入多于卖出,称头寸多或外汇头寸的多头,这种多头将来在卖掉时会因汇率下降使银行受到损失；外汇卖出多于买入,称头寸缺或外汇头寸的空头,这种空头将来在补入时会因汇率上升使银行蒙受损失;上述的空头或多头就是外汇银行在从事外汇买卖时的受险部分;外汇信用风险指银行在经营外汇业务时因对方信用问题所产生的外汇风险,也是由于交易对方不能或不愿意履行预订合约而给外汇银行带来的风险;对外汇银行,外汇信用风险比外汇买卖风险和其他风险所引起的变化更为重要;因为其外汇业务的基础在于对方的资信程度;外汇信用风险在很大程度上决定于银行本身对交易对方资信情况的考察及其分析能力;外汇借贷风险指外汇银行在以外币计价进行外汇投资和外汇借贷过程中所产生的风险;包括向外筹资或对外负债以及外汇投资中的汇率风险;银行向外借入一种货币而需要换成另一种货币使用,或者偿债资金来源是另一种货币,那么银行就要承受借入货币与使用货币或还款来源货币之间汇率变动的风险,若借入货币汇率上升,银行筹资成本就要增加;银行以一种外币兑换成另一种货币进行外汇投资,若投资本息收入的货币汇率下降,投资的实际收益就会下降,银行会蒙受损失;三、企业从事外汇业务可能遇到的风险外汇结算风险外汇交易风险,是一般企业以外币计价进行贸易及非贸易交易时因将来结算时所适用的外汇汇率未确定而产生的风险;企业在从事贸易及非贸易业务过程中,从双方达成协议,到最终结清债权债务,一般要经历较长时间,在此期间,若计价货币汇率发生变动,将使交易双方中的某一方蒙受损失,这就是外汇结算风险;转换风险会计风险,折算风险;出于财务报告的目的,一国企业在编制合并报表时都要使用本国货币,如此拥有外币入账的企业在编制正式会计报表时,都要将外币科目的余额折算成本国货币,这样由于汇率的变动,资产负债表中的某些项目的价值也会发生相应的变动;转换风险产生于会计折算过程中,对企业经营能力无实质性影响;经济风险经营风险;指由于汇率的意外波动,通过影响企业生产销售数量、价格、成本等引起企业未来一定期间收益与现金流量的变化的风险;与单纯国内经营不同,跨国经营在受到汇率变动直接影响同时,还将受到汇率变动所导致的利率和物价等间接因素变动的影响;在这些因素的作用下,跨国公司的未来现金流量的现值表现出某种不确定性,这种不确定性即是经济风险的一种反映; 经济风险范围不包含可预测汇率造成的后果,经营者和投资者已将预测变动对未来获利状况的影响考虑进去;对于一个企业来说,经济风险比折算风险和交易风险的防范更重要,其影响是长远的、多次的,而转换风险和交易风险的影响是一次性的;第二节银行的外汇风险管理外汇银行经营外汇业务的情况和目的经营中介性买卖：代客户买卖外汇,为客户提供尽可能满意的服务,并赚取买卖差价;自营性买卖：根据对汇率的走势判断买卖及管理银行本身的外汇头寸;平衡性买卖：为平衡外汇头寸而买卖外汇以防范风险,减少外汇风险对银行及其客户的影响程度;防范或避免风险要付出一定的代价,有些避险措施可能使银行失去一部分客户,有的避险措施可能增加银行的交易成本;一、外汇买卖风险的管理外汇银行在从事外汇业务过程中遇到的主要是外汇买卖风险;在买卖风险中其拥有的受险部分是以外汇头寸来表示的,因此,外汇银行管理买卖风险的关键就是要制定适度的外汇头寸,加强自营买卖的风险管理;制定和完善交易制度确定外汇交易部门整体交易额度根据自己的资金结构和规模,正确地制定一个外汇交易损益指标,然后再确定交易规模;防范超过承受度的亏损;亏损承受度越高,交易额度可以定得越大,控制亏损程度比达到盈利目标容易;银行在外汇市场上扮演的角色;银行若要想成为外汇市场的造市者和活跃的参加者,交易额一定要大；如银行只想成为一般参加者,交易额度一定不能太高;交易的币种;在国际外汇市场上,交易最频繁的货币主要有十几种可兑换货币,交易的币种越多,交易量越大,允许的交易额度也越大;银行从事自营买卖并非交易币种越多,盈利越多,要根据自身实际情况,有选择地交易几种货币;外汇交易员的状况及外汇交易部门的管理能力;制定和分配交易员额度这一过程是分级进行的;首先是银行高层管理人员交易额度的确定,他们掌握的额度很大,头寸有长线、中线和短线投资；其次是外汇交易各级别交易员额度的确定,级别水平不同,其额度也不尽相同;交易人员的思想准备从事外汇买卖的主要目的是盈利,但汇率波动频繁情况下很难确保百分之百盈利,所以一定要做好亏损的思想准备,深处逆境不能孤注一掷,否则损失更大;灵活运用交易手段要根据本身的业务需要,灵活运用掉期交易,对外汇头寸进行经常性的有效的抛出或补充,以轧平头寸,这样可以有效避免风险;二、外汇信用风险的管理建立银行同业交易额度;根据交易对象的资本实力、经营作风、财务状况,制定能够给予的每日最高限额,交易对象不同,适用的最高限额也不同;制定交易对方每日最高收付限额,主要是付款限额;建立银行同业拆放额度;同业拆放额度是银行内部制定的给予其它银行同业可拆出的最大金额,一般根据银行的资信制定拆放额度,并做周期性调整,银行外汇交易必须严格按照规定的额度进行拆放;对交易对方进行必要的资信调查,随时了解和掌握对方的有关情况,并对有关放款和投资项目进行认真的可行性研究和评估;三、外汇借贷风险的管理分散筹资或投资这种分散化策略可以减轻某一外币汇率下跌带来的影响程度,使借款货币或投资货币结构与经营中预期收入货币结构相适应;综合考虑借贷货币汇率与利率的变化趋势在两种利率不同的货币中,通常选择借用利率水平较低的货币,但要结合汇率的变动趋势进行综合考虑;银行本身要专设机构,对外汇借贷活动进行统一管理、监督和运用在借贷货币种类的选择、借或还的期限上,以及利率、汇率和费用上,要有一套完整的管理措施和规定;灵活运用掉期交易等金融工具灵活运用掉期交易等金融工具对借贷和使用不一致的货币币种进行转换,以避免汇率波动风险;第三节企业的外汇风险管理一、灵活选择和使用结算货币尽力多使用本国货币计价结算在商品出口中,如能用出口国货币计价结算,出口商可以回避外汇风险,但这种策略前提是出口国经济实力强,对方不得不采用出口国货币;在商品进口中,进口商如能使用本国货币作为支付手段,不仅有利于成本核算,还可以避免进口付汇中的汇率风险;如果出口国或进口国货币非自由兑换货币,以本币计价愿望很难实现,按国际惯例,黄金、石油等交易均采用美元,这些都导致以本币计价结算受到限制;选用本币计价结算前提是对方能够接受从而不使企业失去贸易机会;争取用硬货币收汇,用软货币付款硬币是指国际收支状况良好,通货膨胀程度相对轻的国家的货币;软币是指国际收支状况较差,通货膨胀程度比较严重的国家的货币;出口时力争使用硬币,进口时力争使用软币,以避免活减少由于币值变动所带来的损失;由于进出口商双方对计价货币的采用有不同的要求,在这种情况下,要采取平等互利原则协商解决;对强币国家的进出口商,可以使用我国的人民币结算,也可以使用该国的货币;在进口支付中采用强币支付要采取套期保值等转移汇率风险的办法,以避免强币升值带来的支出费用的增加;如果必须使用软币,在货价上需加上一定的软币下浮幅度,同时进行套期保值活利用保值条款,但是有些软币不能用;有时为了争取成交,贯彻平等互利的贸易原则,计价货币可以采取硬、软币各半或两种以上的货币来计价结算;以多种货币报价在国际外汇市场上,各国货币汇率的变动在一定时期内往往可以相互调节,如日元坚挺之日就是美元疲软之时;因此,企业在从事进出口贸易过程中,应尽可能分散贸易地区,争取购销地区分散和广泛,并设法以各地区主要货币报价,这样使各种计价货币的汇率变动得以相互调节,风险也随之减少;出口配合进口币种对外报价如从日本进口商品以日元计价的企业,可以向日本企业出口时以日元报价,如进出口金额相当,则不管日元汇率如何涨跌,企业都可避免在汇率变动上蒙受风险损失;即使进出口金额不等,最后也仅承担超出部分的风险,使风险减少到最小程度; 二、调整价格法在国际贸易中坚持出口收硬货币、进口付软货币无疑是防范外汇风险的有效方法,但在实际中结算货币的选择要受交易意图、市场要求、商品质量、价格条件等因素制约,其结果是出口不得不使用软货币,进口不得不使用硬货币成交;为弥补汇率变动风险,可以采用价格调整法;加价保值法：这种方法主要用于出口,出口商接受软货币计价成交时,将汇率损失摊入出口商品中,以转嫁汇率风险;原商品总价值×1＋计价货币贬值率压价保值法：这种方法主要用于进口贸易,进口企业在进口业务总接受硬货币计价成交时,将汇率变动可能造成的损失从进口商商品价格中剔除,以转嫁汇率风险; 原商品总价值×1－计价货币升值率以上两种方法具体做法是：先按即期汇率价格报出外汇价,再根据远期汇水进行调整;实际上就是按照远期汇率进行报价和磋商;在这个过程中要正确使用外汇的买入价和卖出价;不管是出口方还是进口方,都要根据其国内价值报出或推测出其正常的外汇价,作为对外报价和讨价还价的依据;在我国的对外出口业务中,在按人民币报价折成外币或外币底价改报人民币时采用外币的买入价还是卖出价是大有讲究的;在采用软货币计价时,作为出口商必须将贴水情况包含进商品价格中,作为进口商也要对对方报价进行测算,以判定价格是否合理;在采用硬货币报价时,作为出口商要推算出正常的报价以作为与外方讨价还价的底线,同时作为进口商必须测算这个价格,以与外方磋商压价维护自己的利益;远期汇率报价人民币底价,改以外币报价；或人民币计价,以外币支付,要按外汇买入汇率折合; 外币底价,改以人民币报价,要按外汇卖出汇率折合;以一种外币成交,支付时改用另一种外币;将外币折本币,按卖出汇率折合;将本币折合外币,按买入价折合;举例我某纺织品进出口公司向德国一家公司出口一批布料,原报价为每匹￡95,现德国进口商要求我方改用DEM报价,并于三个月后付汇;法兰克福外汇市场牌价如下即期汇率 3个月差价￡/DM 75 －问：我方应将价格改报为多少DM不计利息解答∵对方要求三个月后付汇,且DM呈贴水趋势∴应采用三个月远期汇率折算远期￡汇率买入价＝＋＝远期￡汇率卖出价＝＋＝将￡折算为DM,采用外汇卖出价￡95×＝答：我方应该正常报价三、损益均摊法这种方法不涉及到结算问题,是在交易结算时,根据汇率的变动情况,直接按一定公式对合同中的价格总额做相应的调整,其实质是交易双方共担风险;损益均摊法的计算公式为：Vf=2Vd/R0+Rt－－直接标价法公式Vf=Vd×R0+Rt/2－－间接标价法公式Vf为调整后的外币总价值；Vd为调整前签订合同时的本币总价值；R0为签约时汇率；Rt为结算时汇率可见,在进口场合,由计价货币汇率上涨带来的损失,由进出口双方分担,双方的损失大体相当;由计价货币汇率下跌带来的收益被进出口双方分摊;四、货币保值法这种方法是在交易谈判时,采取货币保值措施,经双方协商,在合同中订立适当的保值条款,以防范汇率变动的风险;在对外交易中常用的保值条款有以下几种：黄金保值条款：传统的货币保值条款;将合同货币的金平价载入合同,在订立合同时,按当时的黄金市场价格将支付的货币金额折合为若干盎司的黄金,到实际支付时,合同货币的金平价发生变动,则支付活偿还的合同货币金额应作相应调整;外汇保值条款：货币风险条款,硬货币保值条款;在交易合同中订明以硬货币计价,以软货币支付并载明当时两种货币的汇率,在合同执行过程中,如该货币汇率发生变动,则合同金额等比例进行调整,按照支付日的汇率计算,使实收的货币价值与签订交易合同时相同;“一篮子”货币保值条款：交易双方在合同中订明用支付货币与多种货币组成的“一篮子”货币的总价值挂钩的保值条款, 订立合同时确定支付货币与“一篮子”货币中各种货币的汇率,并规定各货币汇率的权数,到期支付汇率发生变动,按照支付当时的汇率调整“一篮子”货币总价值,以达到保值的目的;五、提前或延期结汇提前或延期结汇又称为迟收早付,迟付早收;是指在国际支付中,通过预测计价货币汇率的变动趋势,提前或延期收付有关款项,即更改外汇资金的收付日期来避免外汇风险;在进出口贸易中,如预测到计价货币将要贬值或汇率下降,对贸易双方会有如下影响;在出口方面,出口企业应与外商及早签订合同,或把交货期提前,或提前收汇时间,以便早收货款；也可以给进口商某些优惠条件,使其提前付款,以免受该计价货币贬值或下浮的损失;在进口方面,推迟向国外购货,或要求延期付款；也可允许国外出口商推迟交货时间,以达到迟付货款的目的;这样做,进口商可以在商定的计价货币贬值后用较少的本币换取该计价货币;在进出口贸易中,如预测计价货币将要升值或上浮,对交易双方会产生如下影响：在出口方面,可推迟交货,或采取允许进口商延期付款的方式,以期获得该计价货币汇率上升利益;在进口方面,应提前购买或在价格条件合适的情况下预付货款,以避免将来计价货币升值或汇率上升后,须用较多的本币购买该计价货币的情况;限制提前或延期结汇具有外汇投机的性质,因为它涉及到在预期基础上采取行动,以期获得风险收益;所以,这种方法会受到许多限制;它要受进出口合同中既定支付条件的限制,临时更改支付日期,不仅会打乱资金计划与安排,还会增加相应的筹资成本,并带来一定的风险;提前与延期结汇要考虑资金的运用及机会成本;资金紧缺的企业提早结汇可以及早获得周转资金,使企业不必去银行借款；资金宽裕企业推迟结汇意味着损失一笔银行利息收入;有些国家对提前或延期结汇的运用会加以限制;一些国际收支状况恶化、外汇储备短缺的国家,鼓励的是迟付早收,而有可能严禁早付迟收的作法;六、资产与负债管理它的中心思想是使企业在安排涉外业务中,通过使外币债权和外币债务相互抵消来消除外汇风险的管理方法;一方面,通过债权、债务平衡来消除汇率风险；另一方面,如果跨国公司的一个子公司预计其所在国货币将贬值,理论上应减少这种货币资产并增加这种货币债务；如预计其所在国货币将升值,应增加这种货币资产并减少这种货币债务;这种方法有很大局限性：一方面,一个公司向某国出口时未必需要从该国进口；特别是一个公司要与多个国家发生涉外业务,它很难对每个国家都做到消除涉外业务中的外汇头寸；从资产负债调整上,在实际中由于考虑到借款利息等因素,它的可操作性比较差;七、配对管理这是一种使外币流入与外币流出在币种、数额及时间上相互平衡的机制,它既可以适用于跨国公司的内部资金往来,亦适用于公司与第三方的交易结算;自然配对将某种特定的外币收入用于该外币的支出;平行配对收入支出非同种货币,但两种货币之间呈正相关关系,同向变动避免风险,但一旦发生背离,有可能会遭受双重损失;两种货币呈负相关关系,方向变动,即同时拥有多头或空头;前提：必须存在双向性资金流动,此外还会遇到公司内部本币资金周转、总公司财务部门的协调和信息汇总问题,还会受到外汇管制的限制;八、净额管理该方法适用于跨国公司;跨国公司在清偿其内部贸易所产生的债权债务关系时,对各子公司之间或子公司与总公司之间的应收款项和应付款项进行划转和冲销,仅对净额部分进行支付,以此来减少风险性的现金流动;双边净额结算这种方法比较简单;双边净额结算可由许多子公司相互结对共同来组成;多边净额结算与双边净额结算相同;跨国公司的总公司的财务部门在多边冲抵中居于中心地位,对各家子公司之间的净额结算进行协调和组织;多边净额结算的安排加强了跨国公司对其内部资金往来的控制,使支付数额和次数减少,从而大大节约了向银行支付的买卖差价与手续费等费用;这种方法只适用于跨国公司内部,它对跨国公司以外的企业进行经济交易所产生的外汇头寸不适用,也有可能会受到外汇管制国家的限制;九、建立多国货币管理中心这一做法非常适用于有大量的进出口业务和国际借贷业务并且每年都要发生规模巨大的跨国界资金流动的跨国公司;十、参加汇率保险参加官方或半官方机构所开办的汇率保险以弥补或转移外汇风险;许多国家的政府为了“奖出限入”,都专设立机构,在向出口企业提供资金融通的同时,还开办出口信贷保险和汇率保险业务;所谓汇率风险保险,就是由投保人按期缴纳少量的保险费,作为回报,承保机构则负担全部或部分的汇率变动风险,即吸收汇差损失；反之,假如有汇差收益也归承保机构;十一、利用金融交易抵补或调整以外币计价的债权债务远期外汇市场套期保值货币市场套期保值期权交易和期货交易保值十二、福费廷是指在延期付款的大型设备贸易中心,出口商把经过进口商承兑的期限在半年以上到5年或6年的远期汇票无追索权地向出口商所在地的银行或大金融公司贴现,以便提前获得资金;。
外汇风险管理知识介绍(ppt 28页)
某银行外汇头寸表
时间 第一天
1美元兑人 买入 民币
卖出
6.86 100万美元 80万美元
余额
(受险部分 )
多头20万 美元
第二天 第三天
6.83 6.87
70万美元 100万美元 空头10万 美元
110万美元 100万美元 0
2. 交易结算风险
交易结算风险是进出口企业和有大宗涉外劳务 交易的企业承担的主要交易风险.
例:加拿大某企业向马来西亚出口一批商品,双方 于某年10月1日正式签定合约.合约规定,该笔出 口交易以马来西亚林吉特为计价结算货币,出口总 额包括出口商品价款、运输费和保险费共计200 万林吉特,10月10日为装船日，下一年2月1日为 结算日.林吉特对加拿大元的即期汇率在10月1日 为MYR/CAD=0.5810, 在10月10日为 MYR/CAD=0.5715, 第二年2月1日为
97年6 2430.74 885.8 月30日
林吉特 菲律宾比 泰铢 索
2.523 26.35 24.70
98年12 7979.1 1203.2 3.8 月31日
38.9
36.34
贬值率 69.54 %
26.38 33.61 32.26 32.03
二、外汇风险的类型
(一) 交易风险: 是指在以外币计价的交易中, 由于外币和本币汇率的变动而遭受损失的可 能性.
MYR/CAD=0.5510,
某企业进口结算一览表
项目
时间
1美元兑 金额(万 结算损失 年度损失 换日元 美元) (万日元) (万日元)
外汇风险管理概述
外汇风险管理概述外汇风险管理概述随着经济全球化的加深和国际贸易的快速增长，外汇风险管理也变得越来越重要。
外汇风险管理是企业或个人在跨境交易中，通过采取一系列的策略和工具来降低由汇率波动导致的风险。
本文将对外汇风险管理进行概述，包括外汇风险的定义、影响因素、管理方法和具体工具等。
一、外汇风险的定义和分类外汇风险是指由于汇率变动所引起的跨境交易的风险。
根据外汇风险的发生原因和性质的不同，可以将外汇风险划分为三类：交易风险、转换风险和经济风险。
交易风险是指由于汇率波动导致的交易金额的变动，从而影响企业在跨境交易中的盈利能力或资金流动性。
转换风险是指由于货币兑换导致的资产和负债的价值改变，从而影响企业的财务状况。
经济风险是指由于汇率波动导致的销售价格、成本和利润等经济指标的变化，从而影响企业的经营决策和市场竞争力。
二、外汇风险的影响因素外汇风险的影响因素主要包括汇率波动、国际贸易活动、政策和经济环境等。
汇率波动是外汇风险形成的主要原因，汇率的波动会导致跨境交易中产品价格的变动，影响企业的盈利能力和成本控制。
国际贸易活动也是外汇风险的重要因素，因为企业在进行跨境交易时需要支付和收取不同货币的款项，汇率波动会影响跨境交易的成本和收入。
政策和经济环境的变化也会对外汇风险产生影响，例如政府干预汇率市场、经济衰退或复苏等都会导致汇率波动，增加外汇风险。
三、外汇风险管理的方法为了降低外汇风险，企业可以采取一系列的管理方法，包括：1. 多元化经营：企业可以通过扩大市场，增加产品种类和地理覆盖范围，从而分散外汇风险。
多元化经营可以降低企业对某一国家或地区的依赖程度，减少汇率波动对企业的影响。
2. 外汇合约：企业可以通过购买外汇合约来锁定未来的汇率，从而降低交易风险和转换风险。
外汇合约是一种在未来的某个约定日期以约定价格进行货币兑换的合约，可以帮助企业在汇率波动的情况下保护利润和预测现金流。
3. 外汇期权：企业可以购买外汇期权来获得汇率变动的利润或保护现金流。
外汇风险管理概述
外汇风险管理概述外汇风险管理是指企业或个人在进行跨境贸易或投资时，针对外汇市场波动而采取的一系列策略和措施，以减少或规避因汇率波动引起的损失。
外汇风险管理对于企业和个人来说都至关重要，因为外汇市场的波动性较高，汇率的变动可能导致贸易成本上升或投资回报下降。
以下将详细介绍外汇风险管理的概念、原则、策略和工具，帮助企业和个人更好地管理外汇风险。
概念：外汇风险管理是指通过使用各种方法和工具，使企业或个人能够对外汇市场的波动性和不确定性进行有效预测，并采取适当措施来减少或规避由于汇率波动引起的损失。
外汇风险管理包括汇率风险管理和交易所涉及的支付风险管理两个方面。
原则：1.确定合适的目标：确定风险承担能力和风险接受程度，将风险管理目标与企业或个人的整体战略目标相一致。
2.多元化风险：通过在不同货币和市场进行交易来分散风险，减少对其中一特定货币或市场的依赖性。
3.监控市场：密切关注国际金融市场的变化和趋势，及时调整风险管理策略。
4.使用合适的工具：合理运用外汇衍生品、保险和其他金融工具来管理外汇风险。
5.建立合适的风险控制体系：建立有效的内部控制和风险管理体系，确保风险管理策略的执行和监控。
策略：1.头寸管理策略：通过控制外汇资产和负债的比例来管理汇率风险，采取长期和短期头寸的平衡组合，以减少汇率波动对企业或个人的影响。
2.套期保值策略：通过使用外汇衍生品，如期货和期权等工具，锁定未来的汇率，降低汇率波动的影响。
4.外汇风险预测策略：通过技术和基本面分析来预测汇率的走势，根据预测结果调整投资组合和风险管理策略。
5.过渡策略：在处于外汇风险转换期的企业或个人中，采取逐步的过渡策略，逐渐减少对外汇市场的依赖，如逐步改变交易对手、转移资金或分散风险。
工具：1.外汇衍生品：包括远期合约、期货合约、期权合约等，通过进行外汇衍生品交易来锁定或分散汇率风险。
2.外汇保险：通过购买外汇保险来转移汇率风险，以保护企业或个人的利润或投资回报。
第三章外汇风险管理PPT课件
1.直接标价法
（Direct Quotation System）
❖ 是指以一定单位（1或100、10000等）的外国货币作为 标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。
❖
在直接标价法下，一定单位的外国货币折算的本国货币
的数额增大，说明外国货币币值上升，或本国货币币值下降，
称为外币升值（Appreciation），或称本币贬值
巴黎： USD1=法郎 5.7505 ～ 5.7615 伦敦： 英镑1=USD 1.8870 ～ 1.8890
注意 （低买高卖） ❖ 同银行打交道，客户总是吃亏的
2. 按制订汇率的不同方法划分
基本汇率(Basic Rate)是指本币与关键货币(Key Currency)之间的汇率。关键货币是指本国在国际收支中 使用最多、外汇储备中所占比例最大，同时又是可自由兑 换、被国际社会普遍接受的货币。大多数国家都把美元当 作关键货币，把本币与美元之间的汇率作为基本汇率。
（Depreciation）。
❖ 在直接标价法下，外币币值的上升或下跌的 方向和汇率值的增加或减少的方向正好相同。
❖ 例如，我国人民币市场汇率为： 月初：USD1=CNY 8.0230 月末：USD1=CNY 8.0242
说明美元币值上升，人民币币值下跌
2. 间接标价法
（Indirect Quotation System）
例二：
由于西方外汇银行报价时采用美元标价法， 为了换算出各种货币间的汇率，必须通过各种货 币对美元的汇率进行套算。
香港某外汇银行的外汇买卖报价是： USD1=DEM 1.7720 USD1=SWF 1.5182
套算出马克和瑞士法郎之间的汇率： DEM1=SWF（1.5182/1.7720） =SWF 0.8568
第十章外汇风险管理
【例2】 假设在某个净额结算期间里，英国子公司从瑞 士子公司处购买了价值600万美元的货物，同时它向法国 子公司提供了价值200万美元的劳务；而瑞士子公司曾从 法国子公司那里购买了价值200万美元的货物。假如这三 个子公司之间存在多边净额结算安排，那么这三个子公 司相互之间的债权债务经过多边冲抵后只要求英国子公 司向瑞士子公司支付相当于400万美元的某种预先商妥的 货币资金即可结清(如图所示)。很显然，多边净额结算可 以节省大量的兑换货币和汇付资金的费用，而且减少了 受险金额。
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2、交易结算风险。又称商业性风险，当进出口商以外币 计价进行贸易或非贸易的进出口业务时，即面临交易结 算风险。 进出口商从签订进出口合同到债权债务的最终清偿，通 常要经历一段时间，而这段时间内汇率可能会发生变化， 于是，以外币表示的未结算的金额就成为承担风险的受 险部分。因此，交易结算风险是由进出口商承担的，基 于进出口合同而在未来通过外汇交易将本币与外币或外 币与本币进行兑换，由于未来进行外汇交易时汇率的不 确定性所带来的风险。
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二、外汇风险的类型
（一）交易风险 交易风险是指在以外币计价的交易中，由于外币和本币 之间汇率的波动使交易者蒙受损失的可能性。交易风险 又可分为外汇买卖风险和交易结算风险。 1、外汇买卖风险。又称金融性风险，产生于本币和外币 之间的反复兑换。这种风险产生的前提条件是交易者一 度买进或卖出外汇，后来又反过来卖出或买进外汇。外 汇银行所承担的外汇风险主要就是这种外汇买卖风险； 工商企业所承担的外汇买卖风险主要存在于以外币进行 借贷或伴随外币借贷而进行的外贸交易的情况之中。
第十章 外汇风险管理
第一节 外汇风险概述
一、含义 外汇风险的含义有广义与狭义之分。广义的外汇风险是指 国际经济交易主体在从事外汇相关业务时，由于汇率及其 他因素的变动而蒙受损失或将丧失预期收益的可能性。广 义的外汇风险包括在从事外汇相关业务时所面临的一切风 险，如汇率风险、利率风险、政策风险、信用风险、决策 风险以及道德风险等。狭义的外汇风险是指国际经济交易 主体在从事外汇相关业务时，由于外汇汇率的变动而蒙受 损失或将丧失预期收益的可能性。狭义的外汇风险实际上 只包括汇率风险。本课程所指的外汇风险就是狭义的外汇 风险。
外汇风险管理PPT课件
补例1：加列篮子货币保值条款
我国出口企业有价值为60万美元的合同，以欧元、
英镑、日元三种货币保值，它们所占的权数为0.4、
0.35、0.25，和美元的汇率定为
USD1=EUR0.82、 USD1=GBP0.6、
USD1=JPY110，汇率变动的幅度以2%为界，
则以此三种货币计算的价值分别为（）万美元、（）
USDl=CNY8．2820。 问题1：在这一交易过程中，外汇风险是否存在? 如果存在， 存在于哪一方? 问题2：在此情况下，属于哪一种类型的外汇风险? 问题3：蒙受损失的一方，损失的金额是多少?
With the exchange risk keeping watch and marrying again
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➢ 二、外汇风险的构成要素
外汇风险的构成要素一般包括：本币、外币和时间。这 三个因素在外汇风险中同时存在，缺一不可。
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外汇风险的构成因素
本币
外币
时间
一个国际企业在其业务中,必然要涉 及本币和外币相互交换的问题,从交易达 成到应收账款的实际收进，应付账款的实 际付出，借贷本息的最后偿付均有一个期 限，这个期限就是时间因素。在确定的时 间内，外币与本币的折算比率可能发生变 化，从而产生外汇风险。
分析：
从案例中，我们不难看出，美元汇率较 三个月前上涨了。由于该公司事先与银行 签订了3个月远期外汇买卖合同，所以应按 合同中的汇率交割，该公司支付827．6万元， 可 获 100 万 美 元 。 而 此 时 的 汇 率 为 ： USDl=CNY8．2820，作为银行来说，少收 人民币0．6万元，银行遭受了外汇买卖的风 险。
分析：在这个案例中，外汇风险明显存在时间风险
和价值风险。时间风险是由结算方式和付款日期产生的， 出票后90天付款，就构成了90天汇率变动的时间风险；在 合同达成到实际支付这两个时间上，美元与人民币汇率确 实发生了变化，美元汇率上浮，作为进口商，进口购汇费 用增加了2．5万元(250× 8．2630 - 250 × 8．2530 = 2．5），构成了美元与人民币转换的价值风险。
(风险管理)外汇风险的管理
第二节外汇风险的管理管理外汇风险的方法很多，特别是近十几年来，由于汇率波动频繁，又出现许多新的方法，但所有这些方法又大致可以分为两大类：事前和事后，事前称为外汇风险的防范，主要是通过改善企业内部经营来实现；事后称为外汇风险的转嫁，主要是利用外汇市场金融资产的交易来实现。
一、事前外汇风险的防范措施1．准确预测汇率变动的长期趋势。
做好汇率预测工作，掌握汇率变动趋势，便于在国际收付中正确选择和使用收付货币。
2．正确选用收付货币。
在对外经济交易中，计价货币选择不当往往会造成损失。
例如，美国一进出口公司出口产品时以美元计价结算，进口产品时以日元计价，如果美元贬值，该公司将蒙受损失，如表4.1所示。
当美元贬值时，由于出口以美元计价，出口收到的货款不受汇率变动影响，始终为1万美元。
而进口以日元计价，同样支付110万日元，在成交日价值1万美元，而在结算日价值为1.1万美元，即该公司将损失1000美元。
反之，如果该公司改变计价货币，情况将完全不同，即出口以日元计价，进口以美元计价，这样该公司不仅不会蒙受损失，还会额外获取1000美元的利润，如表4.2所示。
表4.2 计价货币选择适当可见，正确选择计价收款货币对于国际经济业务相当重要。
一般的原则是：①计价收付货币必须是可兑换货币。
自由兑换货币可随时兑换成其他货币，既便于资金的应用和调拨，又可在汇率发生变动时，便于开展风险转嫁业务。
从而达到避免转移汇率风险的目的；②收硬付软原则，即在出口贸易中，力争选择硬货币来计价结算，进口贸易中，力争选择软货币计价结算。
但是在实际业务中，货币选择并不是一厢情愿的事，因为交易双方都想选择对自己有利的货币，从而将汇率的风险转嫁给对方。
因此，交易双方在计价货币的选择上往往产生争论，甚至出现僵局。
为打开僵局，促使成交，使用“收硬付软”原则要灵活多样。
比如说可通过调整商品价格的方法，把汇率变动的风险计进商品的价格中，同时还可采取软硬对半策略等等；③要综合考虑汇率变动趋势和利率变动趋势。
Chap外汇风险管理
一、外汇风险的涵义
外汇风险（Foreign exchange risk）即汇率风险 Exchange Rate Risk，或汇兑风险Exchange Risk， 是指经济实体以外币定值或衡量的资产与负债、 收入与支出，以及未来的经营活动可望产生现金 流量的本币价值因货币汇率的变动而产生损失的 可能性。
➢ 1、弄清资产负债表中各帐户、各科目上各种外币的规 模，并明确综合折算风险头寸的大小。
➢ 2、根据风险头寸的性质确定受险资产或受险负债的调 整方向。
➢ 3、在明确调整方向和规模后，要进一步确定对哪些帐 户、哪些科目进行调整。
（三）经济风险的管理
1、经营多样化 是指在国际范围内分散其销售、生产地址以及原
（三）外汇风险管理方法
2、风险控制型
即通过控制风险因素，减低损失发生的概率，减 轻损失的严重程度。
风险控制型方法在运用中有两种方式，一种是在 损失尚未发生之前，通过控制风险因素，降低损 失发生的概率；一种是损失发生的过程中，通过 控制风险因素，减少损失的严重程度。
（三）外汇风险管理方法
3、风险中和型 即通过使风险中受损机会与相应的获利机会相匹
经营风险又称经济风险（Economic Risk），是指 由于意料之外的汇率变动，使企业在将来特定时 期的收益发生变化的可能性。
经济风险是由于汇率的变动产生的，而汇率的变 动又通过影响企业的生产成本、销售价格，进而 引起产销数量的变化，并由此最终带来获利状况 的变化。
经济风险中所说的汇率变动，仅指意料之外的汇 率变动，不包括意料之中的汇率变动。经济风险 可分为真实资产风险、金融资产风险和营业收入 风险三方面。
投资和外汇借贷过程中所产生的风险。 包括向外筹资或对外负债以及外汇投资中的外汇