行业动态简报(2012年第18期,总第20期)

【行业聚焦】券商2012年五大关键词。

关键词一：创新“十一条”。

十一条创新举措逐一落地，券商五大业务步入“春天里”。

关键词二：资管1.5万亿。

银证合作规模逼近1.5万亿大关，券商大打价格战揽客。

关键词三：承销“债肥股瘦”。

债券承销成券商救星，规模比去年同期增长143%。

关键词四：保代贬值。

投行IPO收入锐减，难养“花瓶保代”，差异化发展瞄准债券并购业务。

关键词五：转融通实质启动。

转融资业务先行 18家券商试水转融通。

券商今年IPO承销收入同比大降60%。

今年的投行收入与去年相比逊色很多。

今年券商全年承销了149单IPO，承销收入52.94亿元，承销金额950.59亿元；而2011年，全年有277单IPO，承销收入132.37亿元，承销金额2564.93亿元，承销收入同比大降60%。

【政策动向】证监会力推拓宽证券公司融资渠道为适应证券公司创新发展、提升服务资本市场和实体经济能力的需要，证监会正在抓紧研究推动拓宽证券公司融资渠道工作。

近期重点推进的工作是：第一，积极协调、配合有关部门适当延长证券公司短期融资券的发行期限，更好地满足证券公司流动资金的需求。

第二，修改完善证券公司债券管理办法，降低发行条件，简化审批程序，增加期限品种，支持证券公司根据需要发行公司债。

第三，抓紧修订《证券公司借入次级债务规定》，允许证券公司通过交易所市场依法向合格机构投资者私募发行次级债券，并依法转让。

长期次级债券可以在计算净资本时将所募集资金按照一定比例计入净资本。

第四，正抓紧修订《证券公司风险控制指标管理办法》，优化净资本与负债指标，提高财务杠杆，增强证券公司融资能力。

第五，进一步完善债券质押式回购业务，降低准入门槛，扩大债券报价回购规模。

稳步推出股票质押式回购业务。

下一步，证监会还将持续推动放宽证券公司的融资限制、拓宽证券公司融资渠道的工作，为证券公司创新发展营造良好的融资环境。

【竞争谍报】民族证券“现金港”发行，保证金理财市场添新军券商创新大会后，券商资管在产品创新方面可谓动作频频，面对上万亿的证券账户沉淀资金，保证金类理财产品已成为各券商资管竞相推出最热门品种。

此类产品可以在不影响证券交易的前提下大幅提升账户闲置资金的收益率，也因此备受投资者青睐。

据悉，12月18日，民族证券推出了自己的保证金产品“现金港”，成为第15家跻身保证金理财市场的券商。

据了解，民族证券“现金港”产品汲取了之前发行同类产品的优点，诸如一次签约，自动操作的便利性；堪比货币基金的安全性及流动性；远超活期利率的收益等等。

同时，“现金港”产品设计中创新的提出了无大额赎回限制的条款，在更大程度上确保了产品“类现金”的良好流动性。

券商今年135亿债券承销收入落袋，中信拔得头筹受信用债发行市场旺盛带动，今年以来券商债券承销规模同比大幅增长。

而且无论是从发行数量还是发行金额上来看，今年的企业债的发行规模都远高于去年同期。

今年以来券商承销债券金额为13502.03亿元，承销债券金额同比增1.73倍，按1%的承销费率计算，券商共获利约135亿元。

在排名方面，中信证券与中金公司依靠券商中票短融承销牌照，在承销金额榜上稳坐头两把交椅，是行业内仅有的募资达到千亿量级的券商。

而承销家数方面，受益于今年规模扩张迅速的公司债及企业债，国开证券甚至超越中金公司、国泰君安等老牌券商一举冲到第二，最终形成中信证券、国开证券、国泰君安承销家数遥遥领先的前三的格局。

广发证券推多空杠杆集合资管计划广发证券近期推出挂钩沪深300指数的结构化产品——广发金管家多空杠杆集合资产管理计划。

广发证券介绍，多空杠杆产品的整体风险与分级基金相当，内含做空功能，利用“多空份额”的设计提供杠杆放大效应，同时提供下跌市况中的避险投资工具。

该产品计划于2013年1月18日结束募集，其附带较高的杠杆属性和多空双向投资特性，是面向系统内部客户的新型结构化投资及风险管理的工具性理财产品。

该产品分为母份额、看涨份额和看跌份额三个部分。

其中，母份额作为基础份额，具有现金增强特性，收益稳定；如果投资者对市场方向看多，那么持有看涨份额可实现3倍做多沪深300指数变动的投资收益；如果看空市场，可利用看跌份额实现3倍做空沪深300指数变动的投资收益。

从门槛来看，该产品将避险工具型产品的初始门槛降低为10万元，每笔转换数量降为1000份，该产品的子份额净值与沪深300指数完全联动。

该产品只接受风险测评等级为积极型和进取型客户参与，对应的客户为高净值个人或机构客户。

广州证券高端客户服务全新起航为更好地服务高端客户，广州证券2012年12月15～18日在海南三亚，成功举办了“广州证券岭南创富首届核心客户研讨会暨2013年投资策略报告会”。

本次活动以交流投资心得为中心，邀请公司多位专家与客户交流创富心得、研讨创富之道，并结合景点旅游、游艇出海、酒会沙龙等丰富多样的形式，营造独特、愉悦的体验，增进了双方情感交流，获得客户广泛赞扬。

本届“创富之旅”是广州证券着力打造核心客户服务体系的一部分，广州证券以“岭南创富”服务品牌为中心建设客户服务体系，根据适当性服务的原则对客户实行分级、分类管理。

依托总部和营业部的投资顾问团队，为每一位核心客户提供一对一服务，量身打造全方位、多层次的服务产品套餐。

并通过岭南创富核心客户研讨会、高尔夫贵宾邀请赛、总裁俱乐部等平台，为高端客户提供与业内专家互动交流的机会。

业内人士分析，在当前的大环境下，券商之间经纪业务的竞争日趋白热化，各大券商都在探索经纪业务的创新转型之路，提升高端客户服务的附加值，以投资顾问创新推动经纪业务转型，将是证券行业经纪业务保持高速发展的持续动力。

广州证券的华丽转身有望开风气之先，引领业界把资源进一步向高端客户服务领域投放。

国金证券非公开发行获批国金证券公告，该公司非公开发行获得证监会批转。

公告称，国金证券股份有限公司于 2012年11月26日收到中国证券监督管理委员会《关于核准国金证券股份有限公司非公开发行股票的批复》,核准本公司非公开发行不超过3亿股新股。

西南证券获准参与利率互换交易西南证券公告，公司获准参与利率互换交易。

西南证券公告显示，近日，西南证券股份有限公司收到中国证监会重庆监管局《关于西南证券股份有限公司参与利率互换交易的意见函》，根据上述函复，中国证监会重庆证监局对本公司参与利率互换交易无异议。

兴业证券获准在成都等地设立6家分公司兴业证券发布公告称，近日公司收到中国证监会福建监管局批复，核准公司在四川省成都市、广东省深圳市、福建省三明市、福建省龙岩市、福建省漳州市、福建省南平市设立西南分公司、华南分公司、三明分公司、龙岩分公司、漳州分公司、南平分公司，分别管理四川、云南及重庆、广东及广西、三明、龙岩、漳州、南平及宁德的证券营业部。

西南证券拟斥资1.2亿元收购期货公司西南证券日前发布公告，称董事会以全票通过了《关于授权公司经理层收购期货公司的议案》。

根据议案，西南证券董事会同意授权公司经理层以不超过 1.2 亿元人民币的自有资金择机收购一家期货公司，并授权公司经理层全权办理收购期货公司事宜的相关手续。

国泰君安证券进入上市辅导期备受市场关注的国泰君安证券上市一事终于有了实质性进展。

国泰君安证券股份有限公司已正式接受银河证券、华融证券的上市辅导，拟在境内证券交易所进行IPO（首次公开募股）。

据了解，国泰君安近日已在上海证监局完成了辅导备案登记，未来上市地点极有可能在上海证券交易所。

广发证券拟发行不超过120亿债券广发证券近日公告称，公司拟发行不超过120亿元债券，债券期限不超过10年，可能为单一期限或多种期限的混合品种，募集资金将用于补充公司营运资金。

广发证券此次债券发行尚未确定分期发行或者一期发行，票面利率确定为固定利率，将在深圳证券交易所上市交易。

广发证券将于2012年12月26日召开股东大会审议此次债券发行的相关议案。

【竞争观察】首批7家券商启动柜台交易试点日前，中国证券业协会发布了《证券公司柜台交易业务规范》，同时通报海通证券、国泰君安证券、国信证券、申银万国证券、中信建投证券、广发证券、兴业证券等7家证券公司开始启动柜台交易业务试点。

中国证券业协会有关部门负责人介绍，柜台交易业务在证券公司柜台市场开展，该市场明确定位于私募市场，是证券公司发行、转让、交易私募产品的平台。

柜台交易客户以机构客户为主，各证券公司制定了相应的柜台交易适当性管理制度。

柜台交易业务将以协议交易为主，同时尝试开展报价交易或做市商交易机制。

柜台交易产品定位为私募产品，市场建设初期配合资产管理业务创新，以销售和转让证券公司理财产品、代销金融产品为主。

交易产品种类遵循先易后难的原则，且多为券商自己创设、开发、管理的金融产品。

据了解，从成熟市场发展经验来看，国际一流投行的主要业务大多集中在销售交易业务领域。

而我国证券公司长期以来产品单一，缺乏服务手段，其重要原因之一在于柜台交易业务没有发展起来，不能满足客户多元化的投资需求。

通过柜台交易，证券公司可以发挥风险识别与风险定价能力，将自主创设产品、代销产品或者各类组合产品销售给自己的客户。

当客户需要转让时，证券公司也可以通过柜台交易，为产品提供流动性。

柜台交易业务能够提供更多的非标准化投资工具，丰富投资者的选择，满足投资者个性化的资产配置和综合财富管理需求，有助于证券公司更专业、更灵活、更贴身地服务客户。

证券公司也可以依托柜台交易市场建设，积极探索并推进证券公司交易、托管结算、支付、融资和投资等五大基础功能的再造和整合，提升核心竞争力。

上述负责人还表示，试点启动后，证券业协会将密切跟踪各公司柜台交易业务的开展情况。

目前，协会正在研究制定《证券公司金融衍生产品交易主协议》以及投资者适当性制度等自律规则。

圈定三大方向，券商冲锋百万亿元资产证券化市场对于证券公司资产证券化业务未来的发展方向，相关监管部门确定了信贷资产、企业资产和不动产三大重点领域，而此三类资产证券化市场规模将不低于100万亿元。

日前监管部门相关负责人在上海创新业务调研时表示，证券公司正面临着一次难得的发展机遇，其中最突出的机会是资产管理业务。

具体而言，工业化、城镇化、市场化和全球化的基本趋势还在滚滚向前，“四化”中每一项对证券公司都是巨大机遇。

城镇化包括众多基础项目，资产证券化业务机会随处可在，融资需求和投资需求都摆在那里，资管需求也摆在那里，“四化”中任何“一化”都会产生巨大资金需求。

“此外，金融资产的快速增长也带来资产证券化需求。

”这位负责人表示，上百万亿元的金融资产面临收益率偏低的问题，而这部分金融资产是可以转化为资产管理业务的。

但是，这需要券商资管来完成存贷款大腾挪，让贷款需求变成投资，存款需求变成理财。

利率市场化、汇率市场化也带来了资产管理业务空间。