金融危机背景下中国企业跨国并购战略研究
中国企业跨国并购的研究
中国企业跨国并购的研究引言随着中国经济的快速发展和国际化进程的加速，中国企业跨国并购的规模和数量不断增长。
跨国并购作为中国企业走出去的重要途径，对中国企业自身发展、产业结构调整和国际竞争力的提升具有重要意义。
对中国企业跨国并购进行深入研究，既有利于全面了解并购背后的动因和影响因素，也有助于为中国企业跨国并购提供有效的指导和建议。
一、中国企业跨国并购的发展概况中国企业跨国并购的发展始于上世纪90年代，经过二十多年的发展，已经呈现出不断增长的趋势。
数据显示，自2000年以来，中国企业对外投资规模逐年增加，特别是在跨国并购领域。
截至目前，中国企业已经成为全球最大的跨国并购国家之一。
中国企业跨国并购的主要领域包括能源、原材料、金融、制造业等。
典型的案例包括中国海外收购石油公司、矿业公司等资源型企业，以及中国企业收购国外汽车、机械、化工等制造业企业。
这些并购案例不仅在规模上居于国际领先地位，而且在产业结构调整、国际市场布局等方面也发挥了积极作用。
二、中国企业跨国并购的动因分析中国企业跨国并购的动因主要包括市场扩张、资源获取、技术引进和品牌建设等多个方面。
市场扩张是中国企业进行跨国并购的重要动因之一。
随着国内市场竞争的加剧，中国企业需要通过跨国并购来开拓海外市场，寻求新的增长点。
特别是一些技术含量较高、品牌影响力较大的行业，如汽车、电子、化工等，通过跨国并购进入国际市场成为中国企业的首要选择。
资源获取是中国企业进行跨国并购的另一重要动因。
中国作为世界上最大的资源消费国之一，对能源、原材料等资源的需求十分巨大。
中国企业通过跨国并购的方式，获取海外资源，保障国内生产和经济发展的需要。
技术引进和品牌建设也是中国企业跨国并购的重要动因。
中国企业在国际市场上通常面临着技术、品牌等方面的短板，因此通过并购国外企业，获取先进技术和知识产权，提升企业自身的技术水平和品牌价值。
中国企业跨国并购对中国企业自身的影响是显著的。
通过跨国并购，中国企业可以快速扩大规模、增强实力，提高国际竞争力，并为自身的产业升级和转型提供有力支撑。
欢债危机背景下的中国企业跨国并购分析
欢债危机背景下的中国企业跨国并购分析在当前全球经济不稳定的背景下，欧债危机是对全球经济的一次重大冲击，中国企业跨国并购成为了应对这次危机的一个重要选择。
本文将从欧债危机的背景、中国企业跨国并购的原因和挑战、具体案例等方面进行分析，以期更好地理解中国企业在欢债危机背景下的跨国并购行为。
首先，需要了解欧债危机的背景。
欧债危机指的是欧洲债务危机，由欧洲多个国家面临的严重债务问题引发的一系列金融危机。
这导致了欧洲经济的长期低迷和金融市场的不稳定，进一步影响了全球经济的发展。
在这种背景下，中国企业的跨国并购行为引起了广泛关注。
中国企业跨国并购的原因可以归结为以下几点。
首先，中国企业积累了大量的海外外汇储备，需要寻找更好的投资机会来获取较高的回报率。
其次，中国企业希望通过跨国并购获取更多的资源和技术，以提升自身的竞争力。
此外，跨国并购还可以帮助中国企业进一步扩大其市场份额和国际影响力。
然而，中国企业在进行跨国并购时也面临一些挑战。
首先，法律体系和商业环境的差异可能导致交易的不顺利，需要中国企业具备充分的法律和商业风险管理能力。
其次，文化差异和管理难题也是跨国并购中常见的问题，需要中国企业具备较强的跨文化沟通和管理能力。
此外，金融风险和政治风险也是跨国并购中需要考虑的重要因素。
具体案例中，中国企业在欧债危机背景下的跨国并购行为表现出了一定的特点。
以中国企业收购希腊港口为例，中国企业通过收购希腊港口，既满足了希腊政府的资金需求，又能够为中国企业提供更多的海上贸易通道和物流基础设施。
这不仅有助于缓解欧债危机对中国企业的贸易影响，还有助于提升中国企业在全球贸易中的地位。
总之，在欧债危机背景下，中国企业跨国并购成为了一种应对方式。
通过跨国并购，中国企业既能够扩大自身的市场份额和国际影响力，又能够获取更多的资源和技术。
然而，中国企业在进行跨国并购时需要面临各种挑战，如法律体系和商业环境的差异、文化差异和金融政治风险等。
《2024年跨国并购的理论、运作及我国企业的跨国并购问题研究》范文
《跨国并购的理论、运作及我国企业的跨国并购问题研究》篇一一、引言随着经济全球化的深入发展，跨国并购已成为企业实现快速扩张、优化资源配置和提升国际竞争力的重要手段。
本文旨在探讨跨国并购的理论基础、运作模式以及我国企业在跨国并购过程中所面临的问题，并提出相应的解决策略。
二、跨国并购的理论基础1. 理论概述跨国并购是指跨国公司通过购买东道国企业股权或资产，以实现对东道国企业的控制或完全合并的行为。
这一行为涉及的理论包括企业成长理论、资源基础理论、交易成本理论等。
企业通过跨国并购可以快速获取东道国的资源、技术或市场，实现自身的发展和扩张。
2. 跨国并购的动因跨国并购的动因主要包括追求规模经济、实现协同效应、获取战略资源等。
企业通过跨国并购可以扩大生产规模，降低生产成本，同时可以获得东道国的技术、品牌等战略资源，提升自身竞争力。
三、跨国并购的运作模式1. 运作流程跨国并购的运作流程包括前期准备、尽职调查、谈判签约、交割整合等阶段。
前期准备阶段需明确并购目标，制定并购计划。
尽职调查阶段需对目标企业进行全面的财务、法律、技术等方面的调查。
谈判签约阶段需确定交易价格、支付方式等条款，并签订并购协议。
交割整合阶段需完成股权交割，并对目标企业进行整合。
2. 支付方式跨国并购的支付方式包括现金支付、股票支付、混合支付等。
企业需根据自身财务状况、资本市场环境等因素选择合适的支付方式。
四、我国企业的跨国并购问题研究1. 面临的问题我国企业在跨国并购过程中面临的问题主要包括缺乏国际化经验、对东道国法律法规不熟悉、文化差异大等。
此外，还可能面临估值风险、整合风险等。
2. 解决策略针对上述问题，我国企业应采取以下策略：首先，加强国际化人才的培养和引进，提高企业的国际化水平；其次，加强与东道国的沟通与交流，了解当地法律法规和文化习惯；再次，采取分阶段整合的策略，逐步实现目标企业的融合；最后，建立风险评估和监控机制，降低并购过程中的风险。
金融危机下中国企业跨国并购的分析
金融危机下中国企业跨国并购的分析摘要：金融危机给世界经济造成了巨大的冲击，同时，也给有实力的企业带来了跨国并购的良机。
近年来，我国企业的跨国并购越来越活跃，本文通过结合全球跨国并购的形势来说明我国企业进行跨国并购的必然性，同时也揭示出我国企业跨国并购存在的问题及解决对策。
关键字：中国企业；金融危机；跨国并购；现状；对策；引言：任何一个企业在全球化时代，都必须具备全球化的视野，诺贝尔经济学奖得主乔治·施蒂格勒曾经说过：“所有美国的大企业都是通过某种程度、某种方式的并购成长起来的，几乎没有一家大企业主要是靠内部扩张成长起来的。
”当前的全球金融危机，为我国企业实施跨国并购提供了机遇，由于人民币升值及我国企业受经济危机影响相对较轻等因素，我国企业的跨国并购也随之活跃。
仅2008年，我国对外直接投资就达到521.5亿美元，同比增长96.7%，其中非金融类直接投资406.5亿美元，同比增长63.6%。
2003-2008年，我国非金融类对外直接投资年均增长速度高达70.2%。
据渣打银行估计，2009年我国的对外直接投资额有望首次超过引进外国直接投资额。
然而，国外研究机构的大量研究也表明，仅仅十分之三的大规模企业并购真正创造了价值，依照不同的成功并购标准，企业并购的失败率在50%到70%之间。
这就是说，并购既是企业成长壮大必须采取的方式，又是复杂程度最高、风险最大的战略行为，尤其是跨国并购。
前不久，我国最大的海外投资因力拓毁约宣告失败。
四川民企腾中重工收购通用悍马，则遭到了不少质疑。
一个想收购海外优质资产，却被无情拒绝，另一个则可能拿来不良资产，想买的，对方不卖了，不良的，买了不放心。
这似乎表明，我国企业眼下进行的跨国并购并不顺利。
近年来，我国企业跨国并购成功和失败的案例都大量涌现，这使我们不得不更理性的思考我国企业的跨国并购行为。
一、全球跨国并购的形势1.跨国并购跨国并购属于直接投资（FDI,Foreign Direct In-vestment）的一种，是一国企业为了某种目的，通过一定的渠道和支付手段，把另一国企业的整个资产足以行使经营控制权的股份收买下来。
金融危机下中国企业海外并购的分析
金融危机下中国企业海外并购的分析
近年来，随着国际金融危机的影响持续扩大，许多中国企业开
始采取海外并购战略，以扩大业务规模，降低成本，增加盈利等。
但是，在金融危机的背景下，中国企业海外并购也面临着一系列挑战。
1. 国际金融环境的不确定性：金融危机使得国际金融环境动荡
不安，外部环境对中国企业并购的影响变得更加难以预测和掌控。
2. 融资成本的上升：在金融危机的背景下，金融市场的不稳定
和信用风险的上升，使得外资和国际金融机构对中国企业的融资需
求提高了要求，融资成本上升也成为了一大难题。
3. 目标公司估值的下降：由于国际金融危机的影响，许多境外
企业的业绩受到了严重冲击，其估值也受到了很大的影响。
因此，
中国企业在进行海外并购时可能会面临来自目标公司方面的估值下
降和重新评估的风险。
4. 政策风险：随着保护主义的抬头和外国政府对中国企业并购
的审查和限制不断加强，中国企业海外并购的政策风险也大幅增加。
一些政策调整可能会导致并购项目失败或者面临巨大的风险。
综上所述，在金融危机的背景下，中国企业海外并购面临着一
系列复杂的挑战和不确定性。
然而，随着中国企业实力不断增强和“走出去”战略的加强，中国企业仍然在海外并购中保持着积极的
态势。
全球金融危机下中国企业跨国经营的并购整合战略研究
企 业 并 购 过程 中 ， 业 文化 的协 调 和融 合 是 最 为 不 易 的 。 同 企 不 企 业 在 其 成 长 过 程 中形 成 了 自己 独 特 的企 业 文 化 ，如果 不 能 很好 地 将 不 同企 业 的文 化 差 异 整合 成 共 同价 值 观 ，会 使 并 购 后 的企 业 出现 沟 通 困 难 、 自为 政 等情 况 ， 不 利 于 企 业 经 营效 率 的 提 高 和 各 这 资 源 的优 化 配 置 ， 有 可 能使 企 业 失 去 原有 的优 势 地 位 。 业 文化 很 企 整 合 的 目的 决非 强 制 式 地 输 出本 企 业 的文 化 ，而是 根 据 企 业新 的 战 略 目标 和企 业 之 间存 在 的差 异 ，通 过 整 合 方 案 的有 效 实 施 来创 立 公 司 共 同 的一 种 新 型 企 业 文化 ． 以求 得共 赢 和 可 持 续发 展 。
链。 （ ） 购 要 关 注不 同企 业 文化 的融 合 。 三 并
二、 审慎对待 。 风险不可小视
据 统计 ， 中 国企 业 ２ ０ 年 海 外 并 购 造 成 ２ ０ 亿 元 人 民 币 的 ０８ ００ 损 失 。造成 如此 重 大损 失 的关 键原 因是 对 海 外 并 购 的风 险估 计 不 足 。 机 带 来 并 购 的 良机 和 政 府政 策 的 支 持 ， 带 来 了更 大 的不 确 危 也 定 性 。 业 在 进行 海 外 并 购 时 通常 将 面 临 ｉ 大风 险 ： 企 第一 是 战 略 风 险， 包括 收购 对 象 ， 产 品 、 场 、 户 是 否 具 有 成 长 性 ， 场 前 景 其 市 客 市 如 何 等 。第 二 是 运 营 与整 合 风 险 ， 跨 国并 购 中 ． 于制 度 和 文 化 在 由 差 异 ， 一 风 险也 尤 为 突 出 。第 三 则 是 价格 风 险 ， 收购 价 格 是 否 这 即 合算。 纵 观全 球 的 企业 并 购 史 ， 购 失 败 的例 子 比 比皆 是 ， 儿 所 指 并 这 失 败并 非 并 购 本 身 ， 是并 购 后 企 业运 营未 能达 到 期 望 的结 果 ． 而 甚
金融危机下中国企业跨国并购态势研究
易产生的原 因之一。如果企业通过生产规模化和多样化 ，产生绝
美 国喊 出了 “ 买 国货 的 口号 。 印度 公 开 透 明地 操 纵关 税 ，命 对优势 ，从而增加 贸易流量 ，企业就会获得更多的贸易利益。跨 购 令 禁止 进 口中国 的 玩具 。贸 易保 护 主 义 的升 温 是 否真 的能 使 本 国 国 并购 ，如 采 用直 接 并 购 、成 立合 资 公 司 并购 、新设 控 股 公 司并 企 业 安 然 度 过 金融 危 机 ？ 购 及换 股 并 购 等方 式 ，可 获 得 更 大的 产 权 权重 。基 于 生 产 要素 的 当经 济 危机 导致 国 内企业 面 临破 产 风险 时 ， 政府 往 往采 用通 过 禀 赋整 合 ，意 味 着 企业 经 营 活动 的调 整 ，企 业通 过 跨 国并 购 获 得
经 动
金融 危机下 中 国企业 跨 国并购 态势研 究
洪 恩 华
（ 湖北广播 电视大 学 ， 湖北 武汉 ４ ０ ７ ） ３ ｏ ４
摘要 ：随着贸易 自由化进程 的不断加快 ，越来越多的中国企业开始走 出国门 寻国际化道路。与此同时，贸易 护 探 保 又 以更猛 烈及更隐蔽的形式不 断阻碍着贸易 自由化的实现。特别在金 融危机下 ，一方面部分发达及发展 中国家对 中国的 产 品实施 贸易壁垒措施 ， 另一方面 由于并购成本 的降低 ， 许多 中国企 业开始实施跨 国并购战略。 这到底是契机还是风险？ 从 国际贸易现代理论 角度 出发 ，在分析跨国并购产生的规模经济效益基础 上， 阐述了规模经济理论下跨 国并购 的 自身优 势。种种迹象表 明，企业可以通过并购绕开贸易壁垒 ，并为实现全世界更为开放 的、 自由的贸易市场创造 契机 。 关键词 ：跨 国并购 ； 国际贸易现代理论 ； 规模经济论 ； 贸易保护 ； 贸易 自由化
金融危机背景下中国企业跨国并购的战略调整研究袁明智
第9卷第3期2012年3月Journal of Hubei University of Economics(Humanities and Social Sciences)湖北经济学院学报（人文社会科学版）Mar.2012Vol.9No.3随着2007年爆发的美国次贷危机进一步蔓延与深化，并最终演变成全球性的金融海啸，世界范围的经济衰退在2008年初开始显露无疑。
对于此次金融危机，一方面，它已由虚拟经济向实体经济蔓延，并对中国国内某些行业造成冲击，造成一些出口外销型企业的破产。
另一方面，欧美等发达国家的企业市价，在金融危机后贬值幅度达到5~7成，人民币升值和国外资产缩水为中国企业“走出去”提供了良好机遇。
商务部统计资料显示，近两年，中国跨国并购势头发展迅猛，已经从2002年的2亿美元，迅速上升至2008年的205亿美元，占当年对外投资总额的50%，并购主要集中在能源、矿产、制造业、商贸、服务等领域。
2009年以来，在国家强有力的一揽子刺激政策作用下，中国经济增速更是在全球一枝独秀。
高额的固定资产投资及巨大的居民消费潜力，使中国企业对未来的预期不断改善。
而日渐完善的并购交易政策，也进一步助推了企业对外并购扩张热情。
国际投行数据供应商Dealogic 提供的数据表明，2010年第一季度中国海外并购总额116亿美元，与2009同比增长了863%，创造了历史季度最高值记录。
但是，从金融危机发生后的众多中国企业跨国并购案例中不难发现，中国企业的跨国并购效果并不尽如人意。
2007年6月，中投公司收购黑石集团后不久，就亮出60亿美元的浮亏；2008年10月，中国平安投资比利时富通集团，浮亏达157亿元人民币；仅2008年，中国企业因跨国并购而导致的损失就高达2000亿元。
2009年，中国矿产企业收购澳大利亚矿业公司遭遇东道国更为严厉的审查，并购方案几经波折。
这一系列问题反映出，中国企业在金融危机发生后，不论是企业自身、还是政府方面，在面对突如其来的特殊情况，都不知所措。
金融危机下我国企业海外并购的特征、问题及对策
金融危机下我国企业海外并购的特征、问题及对策金融危机是指由于金融系统出现问题或者整体经济形势恶化而导致的一系列财务困扰和经济衰退现象。
在金融危机的背景下，我国企业海外并购活动也受到了一定程度的影响。
本文将探讨金融危机下我国企业海外并购的特征、问题以及对策。
一、金融危机下我国企业海外并购的特征1.1 国际资本流动减少：在金融危机期间，全球范围内的资本流动受到抑制，大量的资金回流本国市场，导致我国企业面临海外投资资本的减少。
1.2 低估值资产涌入市场：由于金融危机的冲击，一些企业面临倒闭或陷入困境，导致其资产估值大幅下降，这为我国企业在海外并购中获得低估值资产提供了机会。
1.3 出口市场下滑：金融危机导致全球经济大幅度下滑，包括我国的出口市场，这对我国企业的经营和利润造成了不小的压力，海外并购可以寻求新的市场和机会。
二、金融危机下我国企业海外并购面临的问题2.1 资金融通困难：由于金融危机，国际融资环境变得异常紧张，企业海外并购需要大量投资，但融资难度加大，特别是对中小企业来说更为明显。
2.2 风险和不确定性增加：金融危机的不确定性导致全球经济环境风险加大，企业在进行海外并购时面临更高的风险，包括政治风险、市场风险、汇率风险等。
2.3 少数企业出现资产负债不匹配问题：在海外并购中，有些企业可能过度依赖债务融资，经营盈余不足以支撑其负债，导致资产负债不匹配问题，加剧企业的风险。
三、金融危机下我国企业海外并购的对策3.1 多样化融资渠道：企业应积极寻求多样化的融资渠道，如银行融资、债券融资、私募股权融资等，以缓解海外并购所需资金的压力。
3.2 加强风险管理：企业在海外并购时应加强风险管理能力，详细评估目标企业的风险状况，制定科学的风险防范措施，并建立相应的风险应对机制。
3.3 加强并购整合能力：企业在进行海外并购前，应充分评估目标企业的产业匹配度、管理水平、文化适应性等，并制定合理的并购整合方案，以提高并购的成功率。
我国企业跨国并购探讨
我国企业跨国并购探讨［摘要］在全球金融危机的影响下，国际并购市场遭到了前所未有的冲击，我国企业的跨国并购机遇和风险并存。
本文就金融危机下我国企业的并购现状进行了分析，总结了企业进行跨国并购的驱动因素，并对企业进行有效的跨国并购提出了相应的建议。
［关键词］金融危机跨国并购动因在全球化时代，任何一个国家的企业都必须具备全球化的视野，都应该明白在哪里能够获得相对廉价的战略资源。
2008年爆发的金融危机至今已演变成全球经济衰退和市场萎缩，为我国企业跨国并购创造了条件。
研究我国企业跨国并购具有较强的理论与现实意义。
一、我国企业跨国并购现状从2008年开始，我国企业的海外并购市场如火如荼。
以2009年第三季度为例，我国并购市场完成14起跨国并购事件，环比增长7.7%，同比减少33.3%；此外，在本季度，披露价格的7起事件并购金额达到78.05亿美元，占跨国并购总额的98.7%，海外并购金额比上季度增长88.4%，其中最主要的交易是中石化收购瑞士石油公司Addax，单笔交易额达到72.4亿美元。
金融危机下，我国企业的跨国并购无论从数量上还是交易额上都呈快速增长，这一时期的并购也显示出了新的特点：大多数的海外投资交易都集中在传统行业，比如石油、天然气、采矿和金属行业；同时也呈现出传统能源向制造业过渡的趋势，如上海电气印刷包装机械集团在美国收购高斯国际公司股份，成为高斯国际的第二大股东，在日本收购秋山国际50%股份等；再者还表现出长期资源战略的特点，近年来我国企业频频收购澳大利亚资源能源型企业如铁矿石、煤矿等等，极大的缓解了国内资源供求不足的现状，澳大利亚也因此成为我国重要的能源资源供应国。
二、我国企业跨国并购的动因1.海外企业市值缩水的诱惑金融危机的发生，发达国家和发展中国家的经济均受到了重创，国际市场上一些有技术优势和管理经验的大企业因承受不住危机袭击而濒临破产，加上美元贬值，这些企业市值下降，很多企业都以很低的价格整体出售，为企业并购创造了有利的条件。
中国企业跨国并购的研究
中国企业跨国并购的研究一、背景与意义中国企业跨国并购的研究首先需要了解跨国并购的背景和意义。
随着中国经济的增长，中国企业拥有了越来越多的资金和资源，同时也面临着国内市场饱和和产能过剩的问题。
在这种情况下，通过跨国并购可以快速获得新的市场和资源，提高中国企业的国际竞争力。
通过跨国并购，中国企业还可以学习和吸收国外先进的管理经验和技术，提高自身的创新能力和核心竞争力。
二、成功案例分析中国企业跨国并购的成功案例可以为研究提供宝贵的经验。
中国的联想集团通过收购IBM个人电脑业务，成功打入全球市场，成为全球第一大PC厂商。
又如，中国的华为公司通过一系列的国际并购，逐步扩大了在全球通信市场的份额。
这些成功案例可以帮助研究者总结出跨国并购的成功经验和策略，为其他中国企业提供借鉴。
三、风险与挑战在研究中国企业跨国并购时，也需要充分认识到其中存在的风险与挑战。
首先是文化差异和管理问题，跨国并购会导致企业文化的融合和管理方式的调整，这需要提前做好充分的准备和规划。
其次是法律风险和政治风险，不同国家的法律制度和政治环境存在很大差异，中国企业需要了解并遵守当地的法律法规，同时也要谨慎应对政治风险。
还有财务风险和人才风险，跨国并购往往需要大量的资金和人才资源，中国企业需要谨慎评估和规划。
四、发展趋势与前景对中国企业跨国并购的研究还需要展望其未来的发展趋势与前景。
随着全球化的深入和中国经济的持续增长，中国企业跨国并购的活动将会更加频繁和广泛。
中国企业将不仅仅在传统的制造业和资源行业进行跨国并购，还会更多地涉足先进制造业、科技创新等高附加值领域。
中国企业也将会更多地走出去，寻找更多的国际合作和竞争机遇。
在这个过程中，对中国企业跨国并购的研究将会起到至关重要的作用，为中国企业的国际化发展提供理论与实践的指导。
中国企业跨国并购的研究是一个具有重要意义的课题，它不仅可以帮助我们深入理解中国企业在全球化过程中所面临的机遇和挑战，也可以为中国企业走向国际市场提供重要的参考和指导。
金融危机背景下中国企业跨国并购的战略调整研究
综 合 商社 型跨 国公 司 。 主 要是 因 为 ， 建综 合 商 社 型跨 国公 这 构 司 ， 以较 快 地 打 破 中 国传 统体 制下 工 贸 与 技 贸分 离 、 融 联 可 产 合 不 密切 的不 利 局 面 ， 较快 地实 现 跨 国公 司 的 成长 。此 外 ， 在 已有 对外 投 资 的基 础 上 ， 分 利 用工 业 企 业 的 科研 优 势 。 贸 充 外 企业的渠道 、信息优势 以及金融企业在国际市场上融资能力
２ ２年 ３月 ０１
湖 北 经 济 学 院 学 报 （ 文社 会 科 学 版 ） 人
Ｍａ ． ０ ２ ｒ １ ２
第 ９卷 第 ３期
Ｊｕ ａ ｏ ｕ ｅ Ｕ ｉ ｒｉ ｆ ｃｎｍｉ （ ｕ ａ ｉｅ ｎ ｏｉ ｃ ｎ ｅ ｏ ｒ ｌ ｆ ｂｉ ｎ ｅｓｙｏ ｏｏ ｃ Ｈ ｍ ｎｔ ｓ ｄＳ ｃ ｌ ｉ ｃｓ ｎ Ｈ ｖ ｔ Ｅ ｓ ｉ ａ ａＳ ｅ
力并 举 ， 国内 学 者各 抒 已见 。但 有 一 点 可 以肯 定 的是 。 国企 中
业能否把握千载难逢的时机 ， 进一步 “ 出去 ”企业并购主体 走 ， 的适 当调 整 十 分 必 要 。 （ ） 一 借鉴成功经验 ， 高国有企业竞争力 提
就 目前 而 言 。尽 管 中 国 已有 一 些 大 型 国有 企 业在 对 外 直 接 投 资方 面取 得 了一 定 的成 绩 。 相 对 于 国外 大型 跨 国公 司 ， 但
中国企 业 缺 乏 长远 的 战略 规 划 和 有 效 的理 论 指 引 ， 国企 业 的跨 国并 购 效 果 并 不尽 如 人 意 ， 中 因此 如 何 在 金 融 危 机 的 背景 下 ， 强我 国企 业 并 购 战 略 的 调 整 ， 证 并 购 的 成 功 ， 为 重要 的课 题 。 加 保 成 关 键 词 ： 融 危 机 ； 国并 购 ； 略调 整 金 跨 战
金融危机视角下中国金融企业跨国并购研究
纷纷遭受重挫，信贷市场几乎处于停滞状态 。在金融全球化背景 下 ，由于多米诺骨牌效应 ，其他西方发达 国家甚至绝大部分新兴 市场 国家的金融市场￣Ｊ 能幸免 ，相继陷入不同程度的困境 。 ９ｅ ＿ 伴 随 经济步人 下行阶段 ，跨 国并购 开始 了新 一轮 的热潮 。 日本金融机构如三菱 、野村证券 、三井等都已介入华尔街资产的 收购活动。对 于中国的金融企业来说这 能否说是一次历史 机遇
一
标 ，通过一定的渠道和支付手段 ，购人 另一 国企业 （ 又称 目标
企业 ）的所 有资 产或 足以行 使经 营控制 权 的股份 。在 发展 之
起 。将这三个变量 的拥有程度作为判 断跨企 业跨国经营 的依
据和条件 。只有 当这 三个条件 同时具备 的情况下 ，跨 国公 司才 愿意进行对外 投资。
就从未 间断对跨 国并购 的研究 。其 中影响 较大 的理 论主要有 ：
垄 断优势 理论 、内部化理论 、国际产 品折衷 理论 、要素组合分
析理论等 。
１ 跨 国并购理论 综述 ． （ ）垄断优 势理论。垄断优势理论是美 国麻省理工学 院教 １ 授史 蒂芬 ・ 海默于２ 世纪６ 年代 在其博 士论文 《 国企业 的 国 Ｏ ０ 一 际经 营活动 ：对外直接 投资研究 》中首次提 出。他认 为跨 国公 司进行直接投 资的动机 源 自市场缺陷 ，主要是指 市场 中的垄断 结构和不完全竞争 的存在 。海默认为 ，一个企业之所 以要 对我 直接投 资 ，是 因为它有 比东道 国同类企 业有有 利的垄 断优势 。
（） 内部化理论 。内部化理论是 由英 国的巴克莱、 ２ 卡森和加 拿大学者拉格曼在２ 世纪７ 年代 中期合作完成 的。该理论 强调 ０ ０ 企业 通过内部组织 体系 以较低 的成本 ，在组织 内部转移该优势
经济危机阴影下中国企业跨国并购探析
国企业 跨 国并购 提供 了强有 力 的政策 支持 。
（ ） 护 外 汇 安 全 需 要 三 维
２０ ０ ５年 ７月 汇 改 时 一 美 元 折 合 人 民 币 的 期 末 数 为 ８ ． １８ ， ２０ Ｏ Ｏ 到 ０ ９年 １ 人 民 币 汇 率 跌 至 ６ ８ ７ ， 民 币 升 值 ２月 ． ２９ 人 在 中 国 企 业 海 外 并 购 过 程 中 发 挥 着 催 化 剂 的 作 用 ， 值 使 得 升
顺 。本 文 以 此 为 背 景 说 明 我 国企 业 跨 国 并 购 的 必 然 性 ， 分 析 了跨 国 并 购 中存 在 的 风 险 。 并
关 键 词 ： 融 危 机 ；跨 国 并 购 ； 风 险 金
引 言
面对 全球 性 的金融危 机 ， 冲击相 对较 小 的 中国企 业迎 受
来 了一个难 得 的并 购海外 企业 的机 遇 ， 国的大 企业 正 以雄 中
施初 期 ， 于各 方 面 原 因更 多 的是 将 外 资 “ 进 来 ” 行 投 由 引 进
二 、 融 危 机 影 响 下 中 国 企 业 海 外 并 购 的 风 险 金
虽 然 ， 融危 机 孕 育 着 公 司 并 购 的机 会 ， 是 面 对 “ 金 但 抄
底 ” 诱 惑 ， 把 握 机 会 的 同 时 要 严 防 风 险 。 中 国 企 业 不 应 的 在
决 被 收 购 企 业 的 燃 眉 之 急 ， 可 以 大 大 节 省 我 国 企 业 的 收 购 也
成本。
由“ 中国制 造” 中 国仓 造 ” 向“ ０ 的转 变 。
（ ） 家 政 策 支 持 二 国 中国政府 在关 于投资 拉动 经济 的战 略 当中 ，引进 来 ” “ 和 “ 出 去” 略在 ２ 走 战 Ｏ世 纪 ８ Ｏ年 代 末 期 就 已 提 出 。 在 政 策 实
金融危机背景下中国企业海外并购探析
金融危机背景下中国企业海外并购探析中国企业的并购浪潮日趋壮大视野和战略已经开始由全国移向全球。
面对国外经济的不景气,不少中资企业跃跃欲试,希望以相对低廉的价格,获得国外知名企业的品牌、营销网络以及核心技术,从而改善国际贸易中的弱势地位。
据商务部统计资料显示,我国海外并购势头发展迅猛,并购主要集中在能源、矿产、制造业、商贸、服务等领域。
但在2008年,我国企业海外并购的损失也达2000亿元人民币左右。
海外并购涉及到文化、政治、法律等多方面的矛盾和冲突,许多并购在其交易过程中充满了陷阱。
我国的大部分企业缺乏国际化标准,专业人才,治理经验,以及文化沟通,不熟悉国际市场的运行机制。
只有科学认识海外并购,把握进行海外并购的机遇,规避可能存在的风险,才能达到从海外并购中获益的目的。
一、战略风险企业应当区分“战略性并购”与“投机性并购”。
“投机性并购”是简单的财务抄底,战略准备不充分,风险很大;而“战略性并购”,因为同企业自身发展战略和产业结构相结合,所以能获得合适的市场拓展空间。
面对海外并购,尤其是并购出于下滑期的美国实体企业,中国企业首先应当具备科学的战略眼光诸方面统筹分析,不能为了一味追求规模的扩大,盲目开拓市场而使企业正常的经营管理陷入困境。
同时应该看到,众多欧美企业的经营业绩下滑,并不仅仅是受到金融危机的外部冲击。
更为重要的内部因素是企业经营管理方面沉积的风险,例如,金融危机下通用汽车运营困难,其内部原因有近年来一直存在劳动力成本过高、研发投入不足、体制僵化等问题。
单纯的依靠注资是不能挽救通用的。
制定科学的战略是并购成功的先决条件。
二、财务风险全球金融风暴引起的蝴蝶效应使得我国大量进出口企业陷入危机,并且已经出现了危机传导趋势。
不利影响继续恶化会给企业和银行的现金流带来不利影响。
当前,欧美国家纷纷修改会计计量准则,降低本国企业被国外低价并购的风险。
中国企业在进行海外收购前,首先应当对自身有充分的认知,考虑在金融危机尚未过去的条件下,是否有能力拯救被收购的公司,避免跟风而上,得不偿失。
金融危机背景下中国金融企业参与海外并购的财务表现分析
金融危机背景下中国金融企业参与海外并购的财务表现分析【摘要】金融危机背景下，中国金融企业参与海外并购的现象日益增多。
本文从动机、现状、财务表现等角度对中国金融企业海外并购进行了系统分析。
通过实证研究发现，中国金融企业在海外并购方面存在着一定的风险和挑战，但整体表现稳健。
文章结合影响因素分析，展望未来发展方向，提出了相应的政策建议，以促进中国金融企业在海外并购中的更好表现。
中国金融企业参与海外并购是一个不可避免的趋势，虽然面临着诸多挑战，但仍有巨大发展空间，值得关注和研究。
【关键词】金融危机，中国金融企业，海外并购，财务表现，风险，挑战，影响因素，发展方向，政策建议，总结。
1. 引言1.1 背景介绍在金融危机背景下，中国金融企业参与海外并购已经成为一个备受关注的现象。
由于全球经济形势持续不稳定，金融市场的风险和挑战也在不断增加，中国金融企业希望通过海外并购来拓展业务、提升竞争力，并寻找新的发展机遇。
中国金融企业在海外并购的动机主要包括扩大市场份额、获取先进技术和管理经验、减少市场风险、实现跨国经营等。
随着中国金融企业国际化进程的加快，海外并购已经成为实现全球战略布局的重要手段。
在金融危机的影响下，中国金融企业在海外并购过程中也面临着诸多挑战和风险，如交易价格风险、文化差异、管理难度增加等。
对于中国金融企业参与海外并购的财务表现进行深入分析，可以帮助企业更好地应对挑战、把握机遇，实现长期稳健发展。
1.2 研究意义金融危机背景下，中国金融企业参与海外并购成为一个备受关注的话题。
本研究的意义主要体现在以下几个方面：中国金融企业参与海外并购是中国经济走向全球化的必然趋势。
金融危机后，全球市场出现了明显的变化，中国金融企业需要寻找新的增长点和发展机会，海外并购成为一种重要的方式。
深入分析中国金融企业的海外并购活动，对于了解中国金融企业在全球化进程中的发展趋势具有重要意义。
通过对中国金融企业海外并购的财务表现进行分析，可以帮助我们了解中国金融企业在海外市场的表现及影响因素。
金融危机下的中国企业跨国并购
三
、
．
金 融 危 机 影 响 下 的跨 国 并 购 风 险
、
跨 国 并 购 本 身 即存 在 着 政 治法 律
战略决 策 资
、
、
引言
90
产 重 估 和 资产 整 合等方 方 面 面 的 风 险 在 金 融 危 机 的
，
20
世纪
。
年代 以 来 我 国企 业 海 外 并 购 规模 迅
，
大 环 境 下 跨 国 并 购 的 资金 成本 虽 然 有 所 降低 但 同
B E IF A N G J IN G M A O
一
—
北 方
经圜
吕姝 仪
( 北 京师 范 大学 经 济与 工 商管 理 学 院金 融 系 北 京，源自10 0 8 7 5)
部 环 境 起 着 至 关重 要 的 支持作 用 而 我 国 凡 是海 外投
。
文 摘编 号 ：1 0 0 5
-
9 13X
( 2 0 0 9 )0 3
：
批 准 而 涉 及 不 同行 业 的还 要 进 行 会 审 决策 时 间 长
，
，
政 治 法 律风 险
，
、
效 率低下 大
，
。
另 外 跨 国 并 购 所 需 的 资金额
，
一
一
般 都 比较
战略 决 策风 险 和 资本 筹 集风 险
，
。
为 防 止 风 险 跨 国 并 购要
，
这就需要
个 发 达 完 善 的金 融 服 务 体 系 予 以 支
t in
l ( B e ij i n g N o r m a l U n i v e r s i t y F i n a n c i a D e p C0 Ⅱ 卵 o f E c o n o m y a n d Ma n a g e m e n t o f I n d u e Co
金融危机后中国企业跨国并购的SWOT分析与对策研究举要
关键 词：金融危机 ；跨 国并购；Ｓ ＷＯＴ分析；策略
中图分类号：Ｆ ３ ． ８２６
收稿 日期 ：２ １－ １０ ０ １１ —２
文献标识码：Ａ
文章编号：１０—３ ５２１）６０８．５ ０８２９ （ １０—０ ４ ０ ０
基金课题 ：辽宁省教 育厅计 划项 目 （ ２ １ ０ ７）“ Ｗ ００ ５ 全球金融危机 背景 下转轨 国家经济安全研 究” ；大连市社科基地
变
势 ，说 明我 国企业 对先 进 技术 的重 视程 度越 来 越 高。 金 融 危 机 前 后 我 国企 业 跨 国 并 购 动 机 分 布 对 比 见
表１ ，表 ２２ ［０ ］
（ ）金融 危 机 后 国有 企 业 和 非 国有 企 业 并 购 三
方式转 变
在 金 融 危 机 之 前 ，非 国有 企 业 的跨 国并 购 主 要 以横 向并 购 为 主 ，主 要 目的在 于 扩 大 非 国有 企 业 在
技术 获 取和 市场 获 取３ 。在 金 融危 机爆 发后 ，我 国 种 企业 跨 国并购 动机发 生转 变。首先 ，金 融危机 后 ，资
源 导 向并购 有 较 大 的增 幅。 随着 ２ ０ 年 金 融危 机 的 ０７
爆 发 ， 以及 当今 能源 危 机 的 出现 ， 中 国政 府 开始 大
势 ，金融 危 机 后 ，我 国企 业 技 术 并购 呈 现 回 升 的 趋
的大 环 境 下 ， 中 国企 业 的跨 国并 购 迅 速 回升 并呈 现 较 强 的增 长 势 头。 从 图一 中可 以看 出 ，在 刚 刚过 去 的２ １年 第 一 季 度 ， 我 国共 完成 并 购 案 例４ 起 ，并 ０１ １ 购 金额 高达８ ．８ 美 元 ，与上 一季 度 的２ ． 亿 美元 ３２亿 ３６ ９ 相 比，环 比增 长 高 达２ １５ ５ ．％，与 去 年 同期 的２ ．０ ３３亿 美元相 比， 同比增长 高达 ２７４ １ ５． 】 ％［口 （ ）金 融危 机 后 我 国企 业 的并 购 动机 有所 转 二