第十五、十六章 宏观经济政策和实践

r IS1 r2
IS2 E2
E1
LM1
LM2
r1
E3
0
Y1
Y2
Y3
Y
二、宏观经济政策的微观化
凯恩斯主义需求管理的宏观经济政策所 能达到的目标主要是充分就业和稳定物价,但 这两个目标之间存在矛盾,而且这两个目标与 其他目标如经济增长之间也存在矛盾,只调节 财政收支总量和货币供给总量的财政政策和 货币政策很难解决这些矛盾。 所以，后来有人提出了宏观经济政策微 观化的理论观点和政策主张。简单地说，所 谓宏观经济政策微观化就是有区别对待地实 施宏观财政政策和货币政策。
r1
E2 r2
0
Y1
Y2
Y
IS-LM曲线的三种特殊情形（1） 垂直的LM线[古典极端] 财政政策完全无效 货币政策非常有效
IS-LM曲线的三种特殊情形（2） 水平的LM线[凯恩斯极端] 财政政策非常有效 货币政策完全无效
IS-LM曲线的三种特殊情形（3） 垂直的IS线 财政政策非常有效 货币政策完全无效
第十五章 宏观经济政策分析
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节
宏观经济政策目标 凯恩斯主义的财政政策 凯恩斯主义的货币政策 财政政策与货币政策的配合 其他宏观经济政策
第一节 宏观经济政策目标 一、宏观经济政策的主要目标 充分就业——相当于自然失业率的失业率。 物价稳定——低且可预期的通货膨胀率。 经济增长——国民经济持续而稳定的增长。 国际收支平衡与汇率稳定
财政政策的效果分析
财政政策的效果取决两个因素： 乘数效应的大小。 挤出效应的大小。
挤出效应的大小取决四个因素： 投资乘数的大小。 投资对利率变动反应的敏感程度 。 货币需求对国民收入变动反应的敏感程度。 货币需求对利率变动反应的敏感程度。 所以，挤出效应的大小与IS曲线和LM 曲线的斜率相关。
财政政策的效果与挤出效应（1）
二、凯恩斯主义的“需求管理”
需求管理[Demand Management] 通过调节总需求来达到一定政策目标的 宏观经济政策工具，包括财政政策与货币政 策。就是通过对总需求的调节，实现总需求 等于总供给，达到既无失业又无通货膨胀的 目标。
“相机决择”方法 需求管理通过“相机决择”的宏观 财政政策和宏观货币政策得以实施。 “相机决择” 政府在进行需求管理时，可以根据 市场情况和各项调节措施的特点，机动 地决定和选择当前究竟采取哪一种措施。
r IS2 IS1 r2 E1 r1 E2 LM
LM曲线的斜率越大， 货币需求1对收入 变动的反应越敏感， 或货币需求2对利 率变动的反应越不 敏感，挤出效应就 越大，即财政政策 的效果就越小。反 之，则效果就越大。
0
Y1 Y2
Y3
Y
LM曲线的斜率
J M0 k r = － + Y h h h
斜率
k——货币交易需求对国民收入的敏感程度 h ——货币投机需求对利率的敏感程度 LM曲线斜率的大小与k成正比;与h成反比。
1.财政政策的微观化
财政支出政策的微观化——通过调整 财政支出的构成以促进部门结构的调整， 使某些有利于经济增长的部门优先增长； 或使某些可以容纳更多非熟练工人就业的 部门得到发展，以解决经济增长过程中存 在的失业与空位并存问题的解决。 财政收入政策的微观化——通过调整 税收结构、征税范围或税率，使税收政策 能够促进资源的有效利用，既能促进经济 增长，又不致于降低经济效率。如仅对个 别消费品或投资品增税或减税，而不是对 所有个人或企业增税或减税。
“逆经济风向行事” 原 则
凯恩斯主义宏观经济政策的基本 原则是“逆经济风向行事”，即：当 经济萧条时，采取扩张性财政政策和 扩张性货币政策刺激总需求；当通货 膨胀时，采取紧缩性财政政策和紧缩 性货币政策减少总需求。
第二节 凯恩斯主义的财政政策 一、财政政策的工具
政府支出 包括：政府购买和政府转移支付。 政府收入 主要是税收，包括：所得税、财产税 和流转税等。 累进税率和比例税率。 关于公债。
举例说明商业银行如何创造存款货币： 假定法定准备率为20%。 A银行吸收存款100万元[原始存款]； A银行将80万元贷给客户甲； B银行取得客户甲的存款80万元； B银行将64万元贷给客户乙； C银行取得客户乙的存款64万元； C银行将51.2万元贷给客户丙； …… 100万元+80万元+64万元+51.2万元+…=500万元
第三节 凯恩斯主义的货币政策 一、银行制度与货币供给
中央银行与商业银行 中央银行[Central Bank] “政府的银行”、“银行的银行”、“发 行的银行”，不直接对厂商和居民办理存放 款业务。 商业银行[Commercial Bank] 金融企业，直接对厂商和居民办理存放 款业务。
商业银行创造存款货币的机制 法定准备金 中央银行以法律形式规定商业银行在 所吸收的存款中保持一定的比例作为准备 金。这一比例就是法定准备率。 商业银行的活期存款又称支票货币或 存款货币，存款货币的增加也就是货币供 给量的增加。
r
财政政策的效果与乘数效应（1）
LM
E2
r2 r1 E1 IS2
IS1
0 Y1 Y2 Y3 Y
r
财政政策的效果与乘数效应（2）
LM E2 r2
E1
r1 IS2 IS1
0
Y1
Y2
Y3
Y
财政政策的效果与挤出效应（3）
r IS1 r2
IS2 E2 E1
LM
r1
0
Y1
Y2
Y3
Y
财政政策的效果与挤出效应（4）
货币政策的运用 “逆经济风向行事”的原则： 总需求不足→经济萧条→失 业
扩张性 货币政策 公开市场上买进有价证券 降低再贴现率 降低法定准备率 总需求过度→经济繁荣→通货膨胀 紧缩性 货币政策 公开市场上卖出有价证券 提高再贴现率 提高法定准备率 减少 总需求 增加 总需求
三、货币政策的效果分析
假设前提： 人们的财富具有多种形式：货币、债券、 股票、住宅、珠宝和耐用消费品等。 在这一假设前提下，货币供给量的变动 主要不是影响利息率，而是影响各种形式 的资产的相对价格，从而影响国民收入和 价格水平。 货币本身是经济失调的根源。因而，货 币政策不应该是多变的，应当以控制货币 供给量为中心，实行“简单规则”或“固 定规则”的货币政策。
r LM1 IS E1
IS曲线的 LM2 斜率越小， 即投资对 利率的反 应越敏感， 货币政策 的效果就 越大。
r1 r2
E2
0
Y1
Y2
Y
货币政策的效果（3）
r IS E1 LM1 LM2
r1
r2 E2
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Y1
Y2
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货币政策的效果（4）
r
IS E1
LM1
LM2 LM曲线的
斜率越大， 即利率对 货币供给 的反应越 敏感，货 币政策效 果就越大。
货币政策的效果取决于两个因素： 一是投资对利率变化的反应的敏 感程度 。 二是货币需求对利率的反应的敏 感程度,或利率对货币供给反应的敏感 程度。 所以，货币政策效果的大小也与IS 曲线和LM曲线的斜率相关。
货币政策的效果（1）
r
IS E1
LM1 LM2 E2
r1
r2
0
Y1
Y2YΒιβλιοθήκη 货币政策的效果（2） + e + G0－T0 － 1－(1－t) Y r= d d + e + G0－T0 － 1 Y r= d dK
1
斜率的绝对值
IS曲线的斜率的绝对值取决于两个因素： ①投资对利息率变化的反应越敏感 [即d越大]， IS曲线的斜率的绝对值越 小，反之则越大。 ②投资或政府支出的乘数越大，IS 曲线的斜率 的绝对值越小，反之则越大。
二、自动稳定器
自动稳定器又称内在稳定器 某些经济政策具有自动调节经济使经 济趋向于稳定的机制。 经济萧条→所得税减少，转移支付增加， →自动抑制总需求的下降； 经济繁荣→所得税增加，转移支付减少， →自动抑制总需求的上升。
三、功能财政与预算平衡
从传统财政到功能财政 传统财政没有调节经济的功能， 其主要原则是：量入为出，节约开 支和收支平衡。 凯恩斯主义认为，国家财政应 当具有调节经济的功能，要使这一 功能得以充分发挥，就必须放弃传 统财政的旧信条。
货币政策的机制
货币政策 中央银行通过调整货币供给量以影响 利息率，进而影响总需求。 假设前提 人们的财富只有货币和债券这两种存 在形式。
凯恩斯主义货币政策的运行机制
货币供给量 增 加 货币供给量 减 少 债券价格 上 升 债券价格 下 降 利息率 下 降 利息率 上 升 投资增加 消费增加 投资减少 消费减少
2.货币政策的微观化
货币政策的微观化——局部地调整不 同部门、不同市场或不同类型借贷的放款 限额、信贷条件、利息率或规定各类从事 放款业务的银行的法定准备率等，以增加 资本的流动性，调剂资本的供给与需求， 促进某些部门或某些地区的经济增长而又 不致于影响整个物价水平的升降。
第五节 其他宏观经济政策 一、货币主义的货币政策 货币主义的货币政策在传递机制 上与凯恩斯主义不同： 他们认为，直接影响国民收入和 价格水平的不是利息率，而是货币供 给量。
四、赤字财政与公债
凯恩斯的政策主张是针对经济萧条和失 业提出来的。在经济萧条时，增加政府支出 而不能增加甚至减少税收，政府必然出现财 政赤字。 财政赤字只能通过发行公债来加以弥补。 但公债不能向公众和厂商发行，否则会 抵消刺激经济的作用。 公债只能卖给中央银行。
“公债哲学”——公债无害论
有人认为，由于不能增加税收，政府不 得不举新债还旧债，最终导致通货膨胀。所 以，公债是有害的。 凯恩斯主义认为公债无害，因为公债的 债权人是公众，债务人是政府，可以说是自 己欠自己债，而且作为债务人的政府是长期 存在的，可以确保债务的兑现，所以，只要 公债不用于战争和浪费，而用于刺激经济发 展，使经济增长速度高于公债增长速度，公 债就是安全的和值得的。